11月出口（以美元计价）同比增长5.9%，较前值（-1.1%）走高了7个百分点。 观察两年复合同比以排除2024年同期基数影响，11月两年复合同比增速为6.2%，较前值增长0.7pct。中 信建投宏观团队认为，11月出口超预期回升，原因或有二，一是欧盟经济小幅回暖，中国对欧盟出口亦 明显好转；二是中国与非洲、拉丁美洲等新兴市场经济体合作深化，同时特朗普差异化关税税率推动中 国企业加速向非洲和拉美等地出海带动出口高增。往后看，支撑中国出口韧性的核心驱动力并不会改 变，预计明年出口仍然偏强。 上周市场先扬后抑再反弹，围绕3900点反复震荡：周初市场放量开门红，创业板指领涨；周中连续回 调，盘面承压，个股普跌；周五再度放量攀升，全周以反弹收官。盘面热点快速轮动且分化显著。算力 硬件为代表的科技主线贯穿全周，CPO概念反复活跃。全周科技成长风格占优，创业板指上涨2.74%， 科创50涨1.72%。 经济数据方面，上周公布11月出口、通胀和社融数据。 政策方面，上周接连召开政治局会议和中央经济工作会议，分析研究2026年经济工作。 11月社融增加2.49万亿元，高于WIND统计的市场平均预期（为2万亿元），同比多增15 ...

市场整体表现 - 12月15日三大指数集体低开 沪指跌0.62% 深证成指跌0.81% 创业板指跌1.16% [1] 行业板块表现 - 白酒概念 可控核聚变概念 食品饮料 工程机械等板块涨幅居前 [1] - CPO概念 锂矿概念 芯片概念 有色金属 房地产等板块跌幅居前 [1]

盘面上，可控核聚变、核能核电板块掀涨停潮，雪人集团、安泰科技及东方电气(600875)等十余股涨 停；超导概念走高，西部材料(002149)涨停；国际金银价格齐涨，贵金属板块走强，招金黄金涨近8%； 商业航天板块反复活跃，超捷股份等多股涨停；电源设备、海工装备、CPO概念及半导体等板块涨幅居 前。另外，商业百货板块下挫，茂业商业(600828)跌停；免税概念走低，中百集团(000759)跌逾6%；房 地产服务板块走弱，南都物业(603506)跌停；SPD概念、铁路公路、微盘股及氟化工等板块跌幅居前。 (格隆汇) 格隆汇12月12日｜A股三大指数今日震荡上行，截至收盘，沪指涨0.41%报3889点，深证成指涨0.84%， 创业板指涨0.97%。全市场成交额2.12万亿元，较前一交易日增量2338亿元，近2700股上涨。 | 上证指数 深证成指 | 北证50 | | --- | --- | | 3886.13 13252.51 1448.09 | | | +12.82 +0.33% +105.12 +0.80% +4.92 +0.34% | | | 科创50 创业板指 | 万得全A | | 1347.96 318 ...

市场整体表现 - A股三大指数震荡上行，沪指收涨0.41%报3889点，深证成指涨0.84%，创业板指涨0.97% [1] - 全市场成交额达2.12万亿元，较前一交易日增加2338亿元 [1] - 近2700只个股上涨，市场呈现普涨格局 [1] 领涨行业与概念 - 可控核聚变及核能核电板块掀涨停潮，雪人集团、安泰科技、东方电气等十余股涨停 [1] - 超导概念走高，西部材料涨停 [1] - 贵金属板块走强，招金黄金涨近8%，主要受国际金银价格齐涨推动 [1] - 商业航天板块反复活跃，超捷股份等多股涨停 [1] - 电源设备、海工装备、CPO概念及半导体等板块涨幅居前 [1] - 发电设备行业5日涨幅达2.51% [2] - 贵金属行业5日涨幅达2.21% [2] - 通信设备行业5日涨幅达1.96% [2] 领跌行业与概念 - 商业百货板块下挫，茂业商业跌停 [1] - 免税概念走低，中百集团跌逾6% [1] - 房地产服务板块走弱，南都物业跌停 [1] - SPD概念、铁路公路、微盘股及氟化工等板块跌幅居前 [1] 主要指数表现 - 科创50指数表现强势，上涨1.67% [1] - 中证500指数上涨1.30% [1] - 沪深300指数上涨0.52% [1] - 中证1000指数上涨0.75% [1] - 中证2000指数上涨0.63% [1]

市场整体情绪与资金动向 - 当前A股市场呈现机构资金集中兑现的局面，内盘机构资金有见好就收的迹象，而外盘机构虽口号看多但实际交易可能趋淡 [2] - 12月份A股市场表现平淡，市场在等待方向选择，可能是酝酿大行情也可能是估值调整 [2] - 尽管11月市场波动加剧，但基金投顾在逆势加仓A股资产，11月增配幅度最大的就是A股资产，市场已提前布局跨年行情，机构投资者可能“抢跑”布局高景气赛道 [8] 行业与板块表现 - 电网设备股异动拉升，中国西电直线涨停，新特电气涨超10%，摩恩电气、双杰电气等多股跟涨 [3] - 商业航天概念反复走强，华菱线缆、中超控股2连板，东方通信、长城电工等多股涨停，超捷股份、创远信科等纷纷涨超10% [3] - 可控核聚变概念走强，雪人集团2连板，国机重装、中国一重等多股涨停，中洲特材、常辅股份等纷纷跟涨 [4] - CPO概念盘初拉升，德科立、东田微等多股涨超5% [3] - 3D打印概念盘中震荡走强，长江材料涨停，国瓷材料等纷纷涨超10% [4] - 题材板块中，电网设备、贵金属、可控核聚变等概念是资金净流入的主要参与板块，一般零售、体育、科创板次新等概念资金净流出相对较大 [11] 电力设备行业前景与驱动因素 - 电力设备行业正朝着智能化、高效化、绿色化方向发展，在政策东风推动下展现出广阔发展前景和增长潜力 [2][3] - 当前处于我国新型电力系统的加速转型期，发展以支撑实现碳达峰为主要目标，加速推进清洁低碳化转型 [3][12] - 在智能化方面，智能电网、智能变电站等技术的应用提高了电力系统运行效率和可靠性 [11] - 在高效化方面，高效变压器、高效电机等设备的研发和应用不断推进，显著提高了能效水平 [11] - 在绿色化方面，太阳能、风能等清洁能源占比不断提高，其装机容量持续增长带动了相关电力设备市场需求 [11] - 中央层面，“十五五”规划建议明确了新型能源系统的重要地位，指引了消纳、韧性、电气化的发展重心 [12] 全球及国内电力需求与建设展望 - 根据国际能源署（IEA）预测，2025年和2026年全球电力需求年均增长率预计分别为3.3%和3.7%，虽较2024年的4.4%放缓，但仍处十年高位，增长动力主要来自工业、空调和数据中心的强劲需求与电气化进程 [12] - 预计电力需求增速将达总能源需求增速的两倍以上，推动全球消费量在2026年突破29万亿千瓦时 [13] - 海外方面，电网建设与全球变压器供需错配共振，输配用电建设需求持续高增长，主网领域发展趋势是从国内互联走向跨国互联，美国配电变压器的供需错配为中国企业创造出口机遇 [13] - 国内方面，特高压进入密集建设期，“十五五”项目规划有望持续，新一轮配网投资周期有望启动 [13] - 展望2026年，电新行业有望延续积极趋势，海外高价值量订单外溢有望打开我国风电出口空间，海外需求高增叠加国内电网投资增长有望带动电力设备放量，电网设备板块有望维持高景气 [13] 其他高增长领域预测 - 根据TrendForce集邦咨询研究，2025年全球800G以上的光收发模块达2400万支，2026年预估将会达到近6300万组，成长幅度高达2.6倍 [3] - 国际能源署预测，到2030年，全球核聚变市场规模有望接近5000亿美元（约3.5万亿元人民币） [4] - 商业航天领域，蓝箭航天供应链有600余家供应商覆盖全国90余城，民企占比近70%、国企30% [3] 宏观经济与政策环境 - 世界银行最新一期中国经济简报将2025年中国经济增速预期上调0.4个百分点，认为中国政府更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策支撑了国内消费和投资，同时中国出口市场更加多元化为保持出口韧性提供了支撑 [11] - 未来几年中国的经济增长将更加依赖内需，更加积极的财政政策、持续深化的结构性改革、更可预期的营商环境有助于提振信心并为可持续增长奠定基础 [11]

市场整体表现 - 12日早盘，两市主要股指盘中震荡上扬，北证50指数较为强势，一度涨超2%，全A超3200股飘红 [1] - 截至午间收盘，沪指微跌，深证成指涨0.57%，创业板指涨0.6%，北证50指数涨1.12% [1] - 沪深北三市合计成交12563亿元 [1] 行业板块动态 - 零售、银行、地产等板块走低 [1] - 电力、有色、半导体等板块拉升 [1] - 特高压、核电、商业航天、CPO概念等活跃 [1] 机构市场观点 - 华金证券指出，A股慢牛延续，可能进一步推动春季行情开启 [1] - 会议可能提振经济和盈利修复预期，一是稳增长政策继续发力预期可能上升，社零和投资增速可能回升，二是财政政策发力、反内卷政策实施可能提振盈利回升预期 [1] - 流动性方面，会议可能进一步提升短期流动性宽松的预期，一是美联储如期降息，且明年仍有降息空间，海外流动性宽松下对人民币汇率掣肘减轻，二是会议提出灵活高效运用降准降息等多种政策工具，在当前经济增长压力较大的背景下，央行短期可能进一步降准降息 [1] - 风险偏好方面，政策定调积极提振市场情绪 [1]

市场整体表现 - 12月12日午间 A股半日共有52只涨停股 11只跌停股 [1] 活跃行业与概念板块 - CPO概念活跃 联特科技涨停 [1] - 电网设备板块走强 泰永长征4天2板 中利集团 华菱线缆等2连板 太阳电缆 中国西电等涨停 [1] - 可控核聚变概念上涨 雪人集团2连板 国机重装 四创电子等涨停 [1] 连板股表现 - 中源家居7天5板 [1] - *ST铖昌6天5板 [1] - 再升科技5连板 [1] - 航天长峰4天2板 [1] - 广西广电 *ST宁科等2连板 [1] - 中国一重 昭衍新药等涨停 [1] 弱势股表现 - *ST正平连续8日跌停 [1] - *ST返利连续7日跌停 [1] - *ST奥维 *ST岩石等连续3日跌停 [1] - *ST建艺 欣贺股份连续2日跌停 [1] - 乐通股份 ST中迪等跌停 [1]

市场表现 - CPO概念板块在12月12日盘中持续走强，市场关注度显著提升 [1] - 联特科技股价涨停，长芯博创与富信科技股价涨幅超过10% [1] - 赛微电子、德科立、罗博特科、东山精密等公司股价均上涨超过5% [1] 相关公司 - 联特科技、长芯博创、富信科技、赛微电子、德科立、罗博特科、东山精密等公司被列为CPO概念相关标的 [1]

A股市场CPO概念股表现 - 12月12日，A股市场CPO概念股整体拉升，多只个股出现显著上涨[1] - 联特科技以20CM涨停领涨，长芯博创涨幅超过10%，中京电子上涨7%[1] - 剑桥科技、斯瑞新材、华懋科技涨幅均超过6%，德科立、罗博特科涨幅超过5%[1] 领涨个股详情 - 联特科技涨幅为20.00%，总市值达208亿，年初至今涨幅为112.40%[2] - 长芯博创涨幅为10.06%，总市值达426亿，年初至今涨幅为214.88%[2] - 中京电子涨幅为7.08%，总市值为75.05亿，年初至今涨幅为55.06%[2] 其他表现突出的CPO概念股 - 剑桥科技涨幅6.50%，总市值431亿，年初至今涨幅202.52%[2] - 斯瑞新材涨幅6.42%，总市值241亿，年初至今涨幅256.07%[2] - 华懋科技涨幅6.09%，总市值202亿，年初至今涨幅93.98%[2] - 德科立涨幅5.32%，总市值273亿，年初至今涨幅147.49%[2] - 罗博特科涨幅5.27%，总市值373亿，年初至今涨幅为-1.28%[2] 板块内其他相关个股 - 瑞斯康达上涨3.78%，总市值49.03亿，年初至今涨幅20.96%[2] - 长飞光纤上涨3.59%，总市值795亿，年初至今涨幅252.45%[2] - 仕佳光子上涨3.43%，总市值464亿，年初至今涨幅518.15%[2] - 锐捷网络上涨3.25%，总市值673亿，年初至今涨幅65.50%[2] - 烽火通信上涨3.15%，总市值357亿，年初至今涨幅35.84%[2]

格隆汇12月12日｜A股市场CPO概念股拉升，其中，联特科技20CM涨停，长芯博创涨超10%，中京电 子涨7%，剑桥科技、斯瑞新材、华懋科技涨超6%，德科立、罗博特科涨超5%。 ...