白酒概念板块市场表现 - 截至9月17日收盘，白酒概念板块整体下跌1.19%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内仅6只个股上涨，涨幅居前的包括吉宏股份上涨4.06%、口子窖上涨2.98%、华创云信上涨0.92% [1] - 跌幅居前的个股包括怡亚通下跌4.80%、会稽山下跌4.34%、金徽酒下跌3.23% [1][2] 板块资金流向 - 白酒概念板块单日主力资金净流出19.51亿元 [2] - 39只个股遭遇主力资金净流出，其中6只净流出超亿元 [2] - 怡亚通净流出3.91亿元居首，贵州茅台净流出3.13亿元，五粮液净流出2.75亿元，山西汾酒净流出1.74亿元 [2] - 仅少数个股获主力资金净流入，口子窖净流入9833.27万元，吉宏股份净流入2515.19万元，维维股份净流入927.68万元 [2][4] 个股交易数据 - 怡亚通换手率达17.32%，贵州茅台换手率仅0.24%，显示流动性分化明显 [2] - 净流出超亿元的个股包括酒鬼酒（1.68亿元）、泸州老窖（1.42亿元） [2] - 古井贡酒下跌2.94%同时净流出7690.29万元，舍得酒业下跌2.89%净流出5434.69万元 [2]

市场指数表现 - 三大指数集体高开 沪指涨0.19% 深证成指涨0.37% 创业板指涨0.37% [1] - 香港恒生指数开盘涨0.64% 恒生科技指数涨0.99% [1] - 恒生科技指数盘中涨近1% [1] 贵金属板块 - 国际金价再创历史新高 纽约黄金期货价格达3601.1美元/盎司 日内涨幅0.25%(8.9美元) [9][10] - 白银有色实现3连板 西部黄金 赤峰黄金 山金国际 山东黄金等跟涨 [7] - 港股黄金股同步走强 潼关黄金 赤峰黄金涨逾5% 招金矿业涨超4% [9] 机器人概念板块 - 机器人概念延续强势 浙江荣泰 春兴精工 秦川机床实现2连板 [2] - 金固股份 景兴纸业 金发科技 兰剑智能等跟涨 [2] - 港股微创机器人-B涨近12% [4] - 宇树科技预计2025年10-12月提交上市申请 2024年产品结构为四足机器人65% 人形机器人30% 组件产品5% [4] 其他强势板块 - 固态电池概念持续走高 亿纬锂能涨超14% 鹿山新材 德新科技涨停 派能科技 赢合科技 联得装备跟涨 [5] - 白酒概念走强 会稽山涨停 古越龙山 舍得酒业 金徽酒等跟涨 [6] - 盘初人形机器人概念 国防军工 工程机械 证券等板块涨幅居前 [1] 个股表现 - 热门科技股普遍上涨 蔚来 理想汽车涨超3% 京东集团 泡泡玛特涨超2% [1]

白酒行业市场表现 - 白酒概念板块整体走强 [1] - 会稽山股价涨停 [1] - 古越龙山 舍得酒业 金徽酒等公司股价跟涨 [1]

市场整体表现 - 上证指数午盘报3844.84点，下跌0.79%[3] - 深证成指午盘报12545.82点，下跌2.21%[3] - 创业板指午盘报2870.72点，下跌2.90%[3] - 北证50指数下跌1.28%至1548.54点[4] - 沪深京三市下跌个股近4500只，仅858只个股上涨[3] - 恒生科技指数下跌超1%，恒生指数下跌0.3%[5] - 沪指盘中跌幅扩大至1%，深成指跌幅扩大至2%[6] - 沪深两市成交额连续第21个交易日突破1.5万亿元[7] - 沪深两市成交额连续第69个交易日突破1万亿元[10] 行业板块表现 - 贵金属板块上涨2.05%，银行板块上涨1.22%[5] - 旅游及酒店板块上涨0.65%，黄金概念上涨0.64%[5] - 电力板块上涨0.38%，港口航运上涨0.12%[5] - 通信设备板块下跌5.53%，元件板块下跌5.47%[5] - WiFi 6概念下跌5.37%，F5G概念下跌5.25%[5] - AI PC概念下跌5.14%，铜缆高速连接下跌4.88%[5] - AI手机概念下跌4.84%，共封装光学(CPO)下跌4.82%[5] - 工业母机概念股开盘走高，华东数控竞价涨停[16][17] 个股表现 - 贵州茅台股价重回1500元/股，创5月以来新高，日内涨幅超2%[12] - 百济神州一度涨超10%，股价续创历史新高[11] - 盟科药业涨超10%，迈威生物等创新药概念股跟涨[11] - 金徽酒涨超5%，泸州老窖、老白干酒涨超2%[15] - 华虹半导体跌超5%，领跌恒生科技指数成分股[5] 大宗商品与外汇 - 现货黄金冲上3500美元关口，最高触及3504.5美元/盎司，日内涨0.8%[14] - 人民币兑美元中间价调贬17个基点，报7.1089[22] 资金面情况 - 央行开展2557亿元7天逆回购操作，操作利率1.40%[21] - 富时中国A50指数期货开盘跌0.15%[23]

股价表现 - 贵州茅台9月2日股价上涨1.52%至1498.54元/股 盘中最高触及1509元/股 涨幅一度超2% [1][2] - 当日振幅达2.10% 成交量33.52亿元 换手率0.41% [2] - 当前总市值1.88万亿元 流通市值1.88万亿元 [2] 资金流向 - 主力资金净流入32422万元 大单净流入23586万元 [2] - 超大单净流入8837万元 中单净流出36745万元 [2] - 资金净流入占比达21% 在行业内排名靠前 [2] 行业对比 - 白酒概念板块整体上涨1.14% 贵州茅台在该板块权重占比达40.48% [2] - 消费ETF龙头产品中茅台权重占比10.3% 显著影响板块表现 [2] - 相对银行板块(40.59%)和供销社概念(-0.48%)表现突出 [2] 技术指标 - 量比4.61显示交易活跃度显著提升 [2] - 市盈率(TTM)21.76倍 略高于行业平均的20.87倍 [2] - 涨停价1623.71元 跌停价1328.49元 当前股价处于区间中上部 [2]

股价表现 - 9月2日贵州茅台股价日内涨幅超2% 一度重回1500元/股 [1] - 当日收盘价1498.54元 较前日上涨22.44元 涨幅1.52% [2] - 盘中最高价1509.00元 最低价1478.00元 振幅2.10% [2] 资金流向 - 主力资金净流入32422万元 [2] - 净特大单流入23586万元 净大单流入8837万元 [2] - 委比-64.00% 显示卖盘压力较大 [2] 交易数据 - 成交量33.52亿 换手率0.41% [2] - 量比4.61 显示交易活跃度较高 [2] - 总市值1.88万亿元 流通市值1.88万亿元 [2] 行业对比 - 白酒行业当日涨幅1.14% 贵州茅台涨幅与行业持平 [2] - 在资金排名中 白酒概念大单净比达49.3% [2] - 石油加工贸易板块下跌0.90% 表现弱于白酒板块 [2] 估值指标 - 总股本12.52亿股 流通股12.52亿股 [2] - 市盈率(TTM)20.87倍 [2] - 跌停价1328.49元 较当前股价有11.4%下行空间 [2]

市场指数表现 - 三大指数集体高开 沪指上涨0.31% 深证成指上涨0.61% 创业板指上涨0.85% [1] 行业板块涨幅 - 黄金概念板块涨幅居前 [1] - 阿里概念板块涨幅居前 [1] - 半导体板块涨幅居前 [1] - 工业机械板块涨幅居前 [1] - 钢铁板块涨幅居前 [1] 行业板块跌幅 - 白酒概念板块跌幅居前 [1] - 免税概念板块跌幅居前 [1] - 建材板块跌幅居前 [1] - 航空板块跌幅居前 [1]

主要指数表现 - A股主要指数集体上涨 沪指涨0.37%报3857点 深证成指涨0.99% 创业板指涨2.23% [1] - 全天成交额2.83万亿元 较前一交易日缩量1707亿元 [1] - 全市场超3300股下跌 [1] - 本周累计涨幅 沪指0.84% 深证成指4.36% 创业板指7.74% [1] 行业板块表现 - 锂电池和锂矿概念爆发 宁德时代一度涨14% [2] - 保险股普涨 新华保险创历史新高 [2] - 酿酒板块拉升 会稽山涨停 [2] - CRO和小金属概念走强 [2] - 美容护理、医疗服务及军工等板块涨幅居前 [2] - F5G概念下挫 长芯博创跌逾11% [2] - 教育、半导体板块走低 [2] - 东数西算、智谱AI及电子纸概念等跌幅居前 [2] 固态电池板块 - 固态电池板块全线飙升 先导智能、捷邦科技、杭可科技20CM涨停 [4] - 中科电气涨超14% 海博思创、贝特瑞、长阳科技涨超13% [4] - 国轩高科宣布在半固态电池研发及产业化方面取得阶段性进展 计划推动量产线建设 [5] - 先导智能在2025年上半年推进固态电池设备研发 已完成全固态电池量产全工艺环节的打通 [5] 白酒板块 - 白酒股走高 金徽酒涨超7% 舍得酒业涨超6% 酒鬼酒、*ST岩石涨超5% [6] - 古井贡酒、五粮液、老白干酒等跟涨 [6] - 太平洋证券认为市场对短期白酒企业业绩压力已有充分认知 若中报披露逐步落地叠加动销边际改善 板块具备持续修复基础 [7] CRO概念 - CRO概念股拉升 皓元医药涨超13% 美迪西涨超8% 药明康德、成都先导涨超7% [8] - 百诚医药、阳光诺和等跟涨 [8] 军工装备 - 军工装备股大涨 北方长龙20cm涨停 航天宏图涨超17% 长城军工10cm涨停 [9] - 中国卫通、中航城飞等跟涨 [9] 半导体板块 - 半导体股持续调整 气派科技跌超9% 恒玄科技、盛美上海跌超7% [10] - 盛科通信、芯源微、北方华创等跟跌 [10] 房地产板块 - 地产股震荡走低 万通发展跌停 电子城、宝港股份跌超5% [12] - 浦东金桥、沙河股份、天保基建等跟跌 [12] - 《中共中央 国务院关于推动城市高质量发展的意见》提出加快构建房地产发展新模式 更好满足群众刚性和多样化改善性住房需求 [13] 个股表现 - 工业富联尾盘封板涨停 报价53.83元 总市值达10690亿元 该股年内累涨155% [14] - 寒武纪盘中一度跌超8%报1450.3元 截至目前成交109亿元 [17] - 寒武纪发布股票交易风险提示 股价涨幅超过大部分同行业公司且显著高于相关指数涨幅 [17] - 寒武纪预计2025年全年实现营业收入50亿元至70亿元 未有新产品发布计划 [17] 市场观点 - 中金表示多个因素支撑本轮中国股市反弹 包括科技进步提速和市场对经济前景预期的修正 [21] - 政府对经济、楼市、股市关注度明显提升 市场倾向于认为下行风险有限 [21] - 安全资产配置性价比下降 投资人选择配股支撑了股市 [21] - 中金认为降低广义政府和居民的债务负担意义重大 货币和财政加大协同有利于促进市场从再配置效应往盈利驱动过渡 [21]

市场指数表现 - 科创50指数开盘跳水，一度下跌3.10%至1322.24点，成交额达117.60亿[3][4] - 上证指数微涨0.13%至3848.72点，深证成指下跌0.10%至12558.81点[3] - 恒生指数上涨0.48%至25119.96点，恒生科技指数上涨0.29%至5660.25点[6] 行业板块分化 - 稀土永磁板块领涨4.42%，保险板块上涨3.69%，白酒板块上涨3.51%[5] - 芯片板块下跌2.58%，半导体产业链集体调整，光模块(CPO)板块下跌2.79%[4][5] - 中芯国际产业链下跌2.86%，晶圆产业下跌2.92%，半导体行业整体下跌3.20%[5] 重点公司股价异动 - 寒武纪-U股价下跌8.06%至1460元，市值缩水至6108亿，公司澄清2025年营收预期50-70亿且无新产品计划[7][9] - 贵州茅台上涨1.75%至1471.43元，总市值1.85万亿，重新成为A股最高价个股[10] - 金徽酒与会稽山涨停，五粮液上涨3.17%，山西汾酒上涨3.16%，泸州老窖上涨3.56%[12] 港股市场表现 - 海尔智家上涨5.82%至26.54港元，携程集团上涨4.98%至579.5港元[6] - 理想汽车-W上涨3.06%至90.85港元，京东集团-SW上涨2.26%至117.8港元[6] - 美的集团上涨1.84%至83.1港元，恒生生物科技指数上涨0.71%[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外市场对降息前景乐观情绪平息，美元指数反弹，美债收益率回升，全球风险偏好降温；国内7月经济数据不及预期，但政策刺激力度增强，中美延长关税休战期，外部风险不确定性降低，国内宽松预期增强，风险偏好升温；各类资产表现不一，不同板块有不同走势和投资建议[2] 各板块总结 宏观金融 - 海外市场对降息前景乐观情绪平息，美元指数反弹，美债收益率回升，全球风险偏好降温；国内7月经济数据不及预期，政策刺激力度增强，中美延长关税休战期，外部风险不确定性降低，国内宽松预期增强，风险偏好升温[2] - 资产表现上，股指短期高位偏强震荡，谨慎做多；国债短期高位震荡，谨慎观望；商品板块中，黑色短期反弹，谨慎做多；有色短期震荡，谨慎观望；能化短期震荡反弹，谨慎做多；贵金属短期高位震荡，谨慎观望[2] 股指 - 在多板块带动下国内股市大幅上涨，基本面经济数据不佳，但政策刺激力度增强，外部风险不确定性降低，国内宽松预期增强，风险偏好升温[3] - 市场交易聚焦国内增量刺激政策和宽松预期，短期宏观向上驱动边际增强，后续关注中美贸易谈判和国内增量政策实施情况，操作上短期谨慎做多[3] 贵金属 - 周一震荡，沪金主力合约收至779.92元/克，沪银主力合约收至9348元/千克；周五鲍威尔讲话释放鸽派信号，国际金价大幅上行，市场预计9月降息25个基点概率超86%[3] - 8月制造业PMI初值创新高，但初请失业金人数上升，滞胀风险酝酿；俄乌局势反复，避险情绪波动加剧；降息预期加强，黄金短期支撑强，警惕美联储态度反复，关注美国PCE数据[4] 黑色金属 钢材 - 周一钢材期现货市场小幅反弹，成交量低位运行；美联储降息预期增强，煤矿事故推动焦煤价格反弹，钢材盘面在年线附近获支撑[5] - 现实需求短期偏弱，上周钢材五大品种库存环比回升25.07万吨，连续四周回升；供应上，上周铁水产量和热卷产量回升，建筑钢材产量回落，9.3阅兵临近北方大概率限产，供应或回落；短期以区间震荡思路对待[5] 铁矿石 - 周一铁矿石期现货价格反弹明显，钢厂利润高位，铁水产量小幅回升；9.3阅兵临近，北方限产预期增强，钢厂按需补库，采购谨慎[5] - 本周全球铁矿石发运量环比回落90.8万吨，到港量环比回落83.3万吨，可贸易铁矿资源充足，港口库存累库，供应压力增加；价格短期以区间震荡思路对待[5] 硅锰/硅铁 - 周一硅铁、硅锰现货价格持平，盘面价格小幅反弹；硅锰6517北方市场价格5700 - 5750元/吨，南方市场价格5770 - 5820元/吨，锰矿现货价格延续弱势[6] - 厂家开工情绪积极，部分有增产计划，内蒙工厂高硅硅锰新增产能预计本月点火；全国187家独立硅锰企业样本开工率45.75%，较上周增2.32%，日均产量29580吨/日，增1605吨[6] - 硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5350 - 5450元/吨，75硅铁价格报5800 - 5900元/吨，兰炭市场持稳，部分产区有电价上调预期[7] - 部分硅铁企业有利润，复产积极性高；全国136家独立硅铁企业样本开工率36.18%，环比上周增1.86%，日均产量16125吨，环比上周增3.43%，增535吨；铁合金价格短期以区间震荡思路对待[7] 纯碱和玻璃 纯碱 - 周一主力合约震荡偏强运行，本周纯碱产量因前期检修回归环比增加，新产能投放周期下供应压力大，过剩格局未改，四季度仍有新装置投产[8] - 需求周环比持稳，玻璃日熔量持稳，但下游需求支撑乏力，终端需求无显著改变，上升空间有限；利润周环比下降；纯碱呈高供应高库存弱需求格局，供应端矛盾拖累价格，盘面交易交割逻辑，反内卷预期反复，上方空间有限[8] 玻璃 - 周一主力合约偏强运行，受地产消息影响走强；上周玻璃产量持稳，开工率和产线开工条数无变化，供应端整体变化不大[8] - 终端地产行业弱势，需求难有起色，8月中旬下游深加工订单环比增加，整体需求持稳；随着玻璃价格回落，利润减少；预计短期区间震荡[8] 有色新能源 铜 - 关税高税率影响大，铜矿增速高于预期，精铜产量难大幅减产；随着抢出口、光伏抢装和以旧换新政策效应递减，国内需求边际走弱，铜价坚挺难持续[9][10] 铝 - 周一铝价大幅上涨，受美联储降息预期提振；铝库存增加2万吨，国内社库累计回升17万吨，LME铝库存增加后企稳，较6月下旬低点增加14万吨左右[10] - 中期上涨空间有限，短期震荡，缺乏大幅下跌驱动，但反弹基础变弱[10] 铝合金 - 废铝供应偏紧，再生铝厂原料短缺，生产成本上升，企业由盈转亏且亏损面扩大，部分企业被动减产；处于需求淡季，制造业订单增长乏力[10] - 考虑成本支撑，预计短期价格震荡偏强，但受需求疲软限制，上方空间有限[10] 锡 - 供应端，云南江西两地合计开工率回升0.41%至59.64%，矿端现实偏紧，但精炼锡减产幅度低于预期，部分企业计划检修，产能利用率或下降，采矿许可证下发后矿端趋于宽松，7月非洲锡矿进口下滑[11] - 需求端，终端需求疲软，光伏前期抢装透支后期需求，国内新增光伏装机边际走弱，光伏玻璃和焊带开工率下降，下游订单清淡；价格下跌刺激下游补库，本周库存下降802吨至9278吨，但下游采购谨慎[11] - 预计价格短期震荡，冶炼厂检修和旺季预期支撑价格，但高关税风险、复产预期和需求偏弱制约反弹空间[11] 碳酸锂 - 周一高开低走，主力2511合约下跌0.3%，最新结算价79620元/吨，加权合约减仓804手，总持仓78.87万手；钢联报价电池级碳酸锂79500元/吨（环比上涨450元），工业级碳酸锂78450元/吨（环比下跌1000元）[12][13] - 锂矿方面，澳洲锂辉石CIF最新报价920美元/吨（环比持平），外购锂辉石生产利润2516元/吨；前期情绪回落后，预计宽幅震荡，短空长多[13] 工业硅 - 周一主力2511合约上涨0.06%，最新结算价8765元/吨，加权合约持仓量53.57万手，增仓11945手；华东通氧553报价9350元/吨（环比上涨100元），期货贴水675元/吨；华东421和华东通氧553价差250元/吨[13] - 近期黑色和多晶硅高位震荡，工业硅以区间震荡看待[13] 多晶硅 - 周一主力2511合约上涨0.73%，最新结算价52055元/吨，加权合约持仓32万手，减仓6174手；最新N型复投料报价49500元/吨（环比持平），P型菜花料报价30500元/吨（环比持平）[14] - N型硅片报价1.24元/片（周涨幅3.3%），单晶Topcon电池片(M10)报价上涨至0.29元/瓦（环比持平），N型组件(集中式):182mm报价上涨至0.66元/瓦（环比持平）；多晶硅仓单数量6730张（环比增加190手）[14] - 多晶硅是反内卷重点行业，预期仍存，下方现货价格上涨提供支撑，但8月产量逼近13万吨，仓单数量持续增加，面临强预期与弱现实博弈，短期预计高位震荡[14] 能源化工 甲醇 - 内地装置重启，到港集中价格承压；港口价格下跌，回流窗口将开启，对现货有支撑，MTO装置计划重启，传统下游旺季将至，基本面有转好迹象，但供应过剩格局未变，预计价格震荡[15][16] PP - 装置开工提升，新增产能待投放，供应端压力增加，下游开工小幅上涨，需求有回暖迹象；基本面压力大，但有政策支撑难深跌，预计09震荡偏弱，01合约关注旺季备货情况[16] LLDPE - 供应端压力大，需求端有拐头迹象，阶段性“供给侧”炒作提供价格支撑；09合约预计震荡偏弱，01合约短期偏弱，关注需求和备货情况[16] 农产品 美豆 - 隔夜CBOT市场11月大豆收1047.75跌10.75或1.02%（结算价1047.75）；截至2025年8月21日当周，美国大豆出口检验量为382,806吨，高于市场预估[17] - 截至8月24日当周，美国大豆优良率为69%，高于市场预期的67%，前一周为68%，上年同期为67%；结荚率为89%，上一周为82%，上年同期为88%，五年均值为89%；落叶率为4%，上年同期为6%，五年均值为4%[17] 豆菜粕 - 国内油厂大豆及豆粕累库压力暂缓，周内进口大豆抛储传闻稳定后市供应预期；三季度预防式采购，大豆供应无虑，四季度供需或收缩，成本预期支撑稳定[18] - 菜粕短期高库存流通压力大，但菜籽库存低且远月买船少，有上行波动基础；截至2025年8月22日，全国主要地区大豆库存682.53万吨，较上周增加2.13万吨，增幅0.31%，同比去年减少39.40万吨，减幅5.46%；豆粕库存105.33万吨，较上周增加3.86万吨，增幅3.80%，同比去年减少44.53万吨，减幅29.71%；全国主要地区菜粕库存总计63.52万吨，较上周增加0.47万吨[18][19] 豆菜油 - 菜油港口库存持续去化，国内进口菜籽买船少、库存低，供应收缩预期强；豆油成本预期转强，低估值补涨行情可期[19] - 截至2025年8月22日，全国重点地区豆油商业库存118.6万吨，环比上周增加4.33万吨，增幅3.79%，同比增加9.01万吨，涨幅8.22%；全国主要地区菜油库存总计64.1万吨，较上周下跌0.55万吨[19] 棕榈油 - 增产周期，供需矛盾不突出，短期无政策带来的增量消费预期，多头行情抢跑，行情或进入震荡；国内需求受豆棕价差压制，维持刚需，进口棕榈油利润倒挂，后期买船少，库存去化[20] - 截至2025年8月22日（第34周），全国重点地区棕榈油商业库存58.21万吨，环比上周减少3.52万吨，减幅5.70%，同比去年59.79万吨减少1.58万吨，减幅2.65%；国际上，马棕走弱，出口环比增加，但增幅收缩，AmSpec数据显示马来西亚2025年8月1 - 25日棕榈油出口量环比增加16.40%，ITS数据显示环比增长10.89%[20] 玉米 - 全国玉米价格偏弱运行，周末山东深加工企业玉米到货量增加，企业价格窄幅下调；9月新季玉米计价权重增加，C2511合约进入去年开秤行情区间2100 - 2200元/吨[21] - 今年无去年集中到港冲击压力，结转库存低且主产区有过量降雨风险；种植成本随租地成本下降，但政策氛围下预计破去年区间可能性小，目前期价进入低估值区间，不必过分悲观[21] 生猪 - 生猪体重下滑，二育释放后肥标价差抬头，局部二育补栏增多提供支撑；9月起生猪调运“逢车必查、逢猪必检”，增加二育调运成本，现阶段二育谨慎，补栏量级有限[22][23] - 后期大量出栏缓冲空间减小，市场对四季度预期悲观情绪升温[23]