公司调研活动 - 知名私募源乐晟资产于4月18日披露对中国移动进行现场调研 参与2025中国移动云智算大会[1] - 调研活动于2025年4月10日至11日在江苏苏州举行 大会主题为"由云向智 共绘算网新生态"[1] - 大会重点讨论智算基础设施及安全 数据要素 原创技术策源等议题 并发布多项计划及成果[1] 战略发展方向 - 中国移动董事长杨杰提出算力网络概念 强调算力多元化 算网一体化 全域AI化三大发展方向[1] - 公司发布"云智算新动能领航计划" 旨在支持中小企业数智化转型[1] - 发布面向算网智一体的三项算力网络策源地重大成果 包括迎宾导览机器人解决方案和深度定制AI眼镜[1] 投资管理机构背景 - 西藏源乐晟资产管理有限公司与北京源乐晟在股东结构 公司架构与人员组成方面完全一致[2] - 机构目前管理资产规模达70亿元 旗下首只阳光私募产品"乐晟股票精选"自2008年7月成立以来累计收益超过500%[2] - 机构在2009-2012年间荣获四年期阳光私募业绩冠军 2011-2013年连续三年获"金牛"阳光私募管理公司奖[2]

行业整体发展态势 - 中国光通信行业在人工智能、算力网络与数字经济三重引擎驱动下迎来历史性发展机遇 [1] - 预计2025年中国光通信市场规模突破1750亿元，年复合增长率达12%，占全球份额超50% [1] - 深市聚集超过25家光通信核心企业，覆盖光模块、光器件、光芯片等全产业链 [1] - 行业受益于AI算力需求爆发、超算中心与智算中心建设加速、工信部"万兆光网"试点及"东数西算"工程等政策赋能 [1] 企业业绩表现 - 中际旭创2024年预计实现营收238.61亿元，同比增长122.63% [1] - 中际旭创2024年预计实现归母净利润51.71亿元，同比增长137.9% [1] - 中际旭创2025年一季度预计实现归母净利润14亿元至17亿元，同比增长38.71%-68.44% [1] - 天孚通信预计2024年实现归母净利润12.56亿元-14.01亿元，同比增长72%-92% [1] - 新易盛预计2024年实现归母净利润28.30亿元，同比增长311% [1] - 光库科技2024年实现归母净利润6698.30万元，同比增长12.32% [2] 技术发展趋势 - 行业进入以算力需求为核心的技术迭代周期，800G/1.6T光模块、CPO技术将重构产业链竞争格局 [2] - CPO和OIO技术将开拓行业新蓝海，CPO光引擎市场规模中性假设下达192亿美元 [2] - OIO光引擎市场规模或达691亿美元，市场空间潜力巨大 [2]

★ 宏观动态 ★ 商务部：面对美国霸凌关税，中国将坚定不移推进高水平对外开放 商务部4月10日召开例行新闻发布会。商务部新闻发言人表示，近期，美国以各种借口宣布对包括中国在 内的所有贸易伙伴滥施关税，严重侵犯中方企业正当权益，严重冲击全球经济秩序稳定，中方对此强烈谴 责、坚决反对。作为全球第二大经济体和第二大商品消费市场，面对美国霸凌关税，我们将坚定不移推进 高水平对外开放，坚定不移走好自己的路，以自身的稳定发展为全球经济注入更多确定性。 中国香港特区政府进一步加强支持企业以应对美国关税措施 据大湾区之声，中国香港特区政府商务及经济发展局（商经局）今日表示，面对美国滥施关税包括进一步 调高所谓的"对等关税"，香港出口信用保险局（信保局）会推出新一轮支持措施，支持香港出口贸易，协 助企业加快开拓新兴市场。为支持香港企业（尤其是中小企业）应对目前挑战，信保局即时推岀三项支持 措施，包括： （一）延长为中小企业而设的"小营业额保单"保户提供的免费付货前风险保障至2026年6月30日；（二） 为非"小营业额保单"保户提供付货前风险保障五折保费优惠；（三）减低新兴市场的保费率，与传统主要 市场划一收费，以减低成本，帮助 ...

文章核心观点 - 随着AI“规模效应”深化、算力“回弹效应”显现、连接“加速效应”拓展，“由云向智”成大势所趋，中国移动将强化云智算创新引领并倡议各方协作推动产业发展 [1][6][9] 行业趋势 AI“规模效应” - AI发展呈现技术能力和经济效益“两个规模效应”，技术能力每年提升约10倍，经济效益使用成本每年下降约10倍，到2030年AI任务在全网流量中占比达64%，呼唤基础设施新架构 [3] 算力“回弹效应” - 通用人工智能带来算力总量指数增长和算力结构显著变化，未来3年我国智能算力规模增长超2.5倍，年均复合增速近40%，推理算力年复合增速将达训练算力近4倍，2028年推理算力规模将超训练算力规模，释放算力服务新需求 [4] 连接“加速效应” - 高速网络催生信息消费“新三样”，AI智能体数量和机器人数量未来将超人类数量，2030年智能网联汽车在新车中占比超80%，80%人类每天与智能机器人打交道 [5] 算网变革 - “三个效应”叠加使算网基础设施变革，算力网络核心载体从“云计算”升级为“云智算”，体系架构从三层拓展为四层 [6] 公司举措 产业实践方向 - 中国移动将算网基础设施作为重点领域，围绕“算力多元化、算网一体化、全域AI化”强化实践，推动算力成社会级服务 [7] 云智算重点方向 - 打造融合型算网基础设施（AI IaaS）、自助式工具平台（AI PaaS）、一站式模型服务（MaaS）、原生型产品应用（AI SaaS）构建“AI全栈服务” [8] 推动产业发展行动 - 中国移动将发布《云智算技术白皮书》，倡议各方共同攻坚核心技术、培育普惠应用、构筑全球生态 [9]

文章核心观点 中国移动董事长表示公司可调度算力资源占全国六分之一，未来将在算力网络基础上强化云智算，聚力“四个重点方向”构建“AI全栈服务” [1] 具体举措 - 打造融合型算网基础设施（AI IaaS）方面，计划建设超大规模“算力工厂”，推动万卡级、千卡级智算中心倍增扩容 [1] - 开展十万卡智算中心研究，建设“集中化 + 分布式”推理算力资源，形成“中心集约、边缘泛在、中训边推、训推一体”的智算体系 [1]

文章核心观点 4月10日2025中国移动云智算大会上董事长杨杰提出公司可调度算力资源占全国六分之一未来将强化云智算 还提及信息消费新变化及AI发展趋势 [1][2][4] 中国移动算力基建情况 - 围绕“算力多元化、算网一体化、全域AI化”布局 算力服务器规模超100万台 建成13个全国性、区域性智算中心节点 智算规模超43 EFLOPS 可调度算力资源占全国六分之一 [2] 中国移动未来云智算发展方向 打造融合型算网基础设施（AI IaaS） - 建设超大规模“算力工厂” 推动万卡级、千卡级智算中心倍增扩容 开展十万卡智算中心研究 建设“集中化+分布式”推理算力资源 形成智算体系 [2] “网络枢纽”建设 - 加快6G特性现网应用 强化800G和1.2T超高速下一代网络试点落地 拓展低空、航空、卫星网络 支撑“人机物”全域连接 [2] 打造自助式工具平台（AI PaaS） - 以“人人都能训练自己的大模型”为目标 提供端到端开发支持 沉淀多种能力 提供数据采集等服务 [3] 打造一站式模型服务（MaaS） - 做“AI领域最强集成商” 提供大中小模型串联及多类型模型并联服务 打造AI通用能力 沉淀共性能力 构建智能体库 [3] 推进全量产品AI化 - 面向个人娱乐等场景加速信息消费“新三样”布局落地 面向工业等领域构建“自动驾驶”级解决方案 [3] AI发展趋势及影响 规模效应 - AI“规模效应”持续深化 技术和经济效益规模效应显现 AI使用成本每年下降约10倍 2030年AI任务在全网流量中占比达64% 对算网基础设施架构创新提出需求 [4] 回弹效应 - 未来3年我国智能算力规模增长超2.5倍 年均复合增速近40% 推理算力需求将超训练算力需求 2028年推理算力规模将超训练算力规模 [5] 未来信息消费预测 - 未来AI智能体数量将超人类数量 2030年智能网联汽车在新车中占比超80% 2030年80%人类每天与智能机器人打交道 未来机器人数量将超人类数量 [1][5]

人工智能公共算力平台建设 - 北京人工智能公共算力平台生态网络正式启动 整合国内各地算力资源实现优化配置 [1] - 平台已汇聚京津冀 内蒙古 新疆 宁夏等区域超8万P绿色算力 构建国内超大规模跨域协同智能算力网络 [5] - 企业可通过平台获得优质低成本算力服务 政府同步搭建数据交易平台方便获取数据资源 [3] 人工智能行业应用拓展 - 人工智能在助残领域存在巨大应用空间和众多应用场景 需积极对接科技产品研发 [7] - 科技助残论坛聚焦推进助残科技创新与产业发展 以先进科技助力残疾人全面发展 [6] - 行业将继续扩大与科技企业 科研机构 高水平研究型大学合作壮大助残科技创新力量 [9] 行业交流平台搭建 - 2025中关村论坛年会举办人工智能主题日活动 包含2场核心论坛和5场专场论坛 [1] - 未来人工智能先锋论坛汇聚图灵奖得主 政产学研等海内外学者 现场发布7项人工智能成果 [1] - 论坛首设科技助残平行论坛 主题为"科技有爱 共创美好世界" 汇聚助残科技创新力量 [6]