报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周国内纯碱市场稳中偏强，期货多空交织，短期维持震荡格局，建议观望；浮法玻璃市场偏弱运行，期货震荡走低，短期维持震荡格局，建议空仓观望 [6][31] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期货 中线行情分析 - 纯碱期货处于震荡阶段 上周国内纯碱市场稳中偏强，轻质纯碱价格小幅上调5 - 35元/吨，重质纯碱整体持稳 供应端因部分企业检修略有收缩但整体仍处高位，需求平稳，下游按需采购 成本端煤炭价格走强支撑企业挺价意愿，但供过于求格局限制上涨空间，市场延续窄幅整理 多空交织，成本支撑与供应收紧形成提振，高库存和疲软需求压制反弹，短期维持震荡格局 建议观望 [6] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周国内纯碱市场窄幅震荡偏弱，供需矛盾持续 周中部分地区价格承压回落，周末虽受成本支撑局部尝试提价，但成交仍以低价为主 期货持续走弱创新低，供过于求格局未改，短期缺乏利好，预计纯碱2601运行区间1100 - 1250 [9] - 本周策略建议：上周国内纯碱市场稳中偏强，轻碱价格小幅上涨，重碱持稳 供应收缩但需求平稳，成本支撑明显，供过于求格局下预计延续窄幅整理 期货多空拉锯，短期维持震荡，预计纯碱2601运行区间1100 - 1250 [10] 相关数据情况 - 涉及纯碱开工率、产量、轻质和重质库存、基差、氨碱法生产成本等中国（周）或（日）数据 [11][16][19] 玻璃期货 中线行情分析 - 玻璃处于震荡趋势 上周国内浮法玻璃市场偏弱震荡，价格稳中有降 供应整体充足，下游加工订单有限，企业多按需采购 华北、华南及西南地区价格重心下移，厂家以去库存为主，灵活成交 成本端尚有支撑，但市场缺乏实质利好，业者心态偏空 短期料延续窄幅偏弱整理，后续需关注下游订单恢复及产能调整 期货方面，玻璃期价震荡走低，基本面驱动不足，库存及销售压力持续，尽管供应局部收缩与成本支撑提供一定抗跌性，但生产利润不佳，市场情绪悲观，短期维持震荡格局，后续需观察供需边际变化 建议空仓观望 [31] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周国内浮法玻璃市场区域分化，整体窄幅震荡 沙河停产带动华北价格小幅上调，但其他地区受高库存及需求疲软影响，价格承压 成本支撑下市场下行有限，预计短期维持整理格局 [34] - 本周策略建议：上周国内浮法玻璃市场偏弱运行，价格稳中有降 供应充足但下游订单有限，厂家以降库出货为主 成本提供支撑但市场缺乏利好，短期延续偏弱整理 期货方面，基本面驱动不足，库存压力与生产效益不佳共同压制市场情绪，维持震荡偏弱走势 [35] 相关数据情况 - 涉及浮法玻璃产量、开工率、以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和毛利、基差、期末库存等中国（周）或（日）数据 [37][41][44]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 镍价破位下行，预计承压震荡；不锈钢下方空间有限，预计低位震荡运行 [4][5] - 工业硅仓单去化，盘面具上行驱动；多晶硅下周会议或受情绪提振 [33][34] - 碳酸锂动力和储能需求短期转弱，矿端发运起量，上方承压 [60][61][62] - 棕榈油进入价格博弈期，短期震荡；豆油价格底部支撑明显，需警惕原油波动 [89][90][91] - 豆粕和豆一期价预计震荡，关注中方采购美豆情况 [102][106] - 玉米价格有所回调，关注新粮上市情况 [114][119] - 白糖低位整理，关注巴西生产和出口、印度产量和政策、国内进口政策 [133][135] - 棉花国际市场预计下行，国内市场区间震荡，关注 12 月 01 合约交割博弈 [161][178] - 生猪现货价格弱势运行，期货近月现货或加速下跌 [180][181][182] - 花生现货预计震荡回调，期货冲高回落，关注油厂入市情况 [192][193] 根据相关目录分别进行总结 镍和不锈钢 价格走势 - 沪镍主力收盘价 119,440 元，不锈钢主力收盘价 12,565 元 [14] 供需基本面 - 镍现实冶炼累库，预期供增需弱；不锈钢基本面缺乏上行驱动，供应弹性饱满 [4][5] 库存跟踪 - 11 月 14 日中国精炼镍社会库存增 3563 吨，LME 镍库存减 1014 吨 [6] 市场消息 - 印尼林业工作组接管矿区，预计影响镍矿产量约 600 金属吨/月 [9] 工业硅和多晶硅 价格走势 - 工业硅盘面区间震荡，周五收于 9020 元/吨；多晶硅盘面先跌后涨，周五收于 54045 元/吨 [29] 供需基本面 - 工业硅行业库存去库，供应端周产环减，需求端刚需偏弱；多晶硅上游库存累库，供应端周产量环比减少，需求端硅片排产周环比减少 [30][31][32] 后市观点 - 工业硅仓单去化，盘面以偏多震荡思路对待；多晶硅下周会议或受情绪提振 [33][34] 碳酸锂 价格走势 - 期货合约上行后高位震荡，2601 合约收于 87360 元/吨，现货周环比涨 4750 元/吨 [60] 供需基本面 - 原料锂矿价格突破 1000 美元/吨，港口库存增加；供应周度产量持平，库存去库；需求储能项目中标容量环比降 22.88%，10 月乘用车零售降 1% [61] 后市观点 - 上方承压，期货主力合约价格运行区间预计 7.3 - 8.8 万元/吨 [62] 棕榈油和豆油 价格走势 - 棕榈油主连收盘价 8,644 元/吨，豆油主连收盘价 8,256 元/吨 [93] 供需基本面 - 棕榈油马来年末库存或处高位，印尼关税待博弈，销区有补库需求；豆油美豆油制生柴利润转正，出口有性价比 [89][90] 后市观点 - 棕榈油短期震荡，国际油脂价格筑底；豆油多配为主，区间运行 [91] 豆粕和豆一 价格走势 - 11 月 14 日当周，美豆主力 01 月合约周涨幅 0.47%，豆粕主力 m2601 合约周涨幅 1.11%，豆一主力 a2601 合约周涨幅 2.36% [102] 供需基本面 - 国际大豆市场 11 月 USDA 报告利多但未超预期，巴西大豆种植进度偏慢；国内豆粕成交量和提货量上升，库存下降，压榨量上升；豆一现货价格稳中偏强，国储收购库点增加 [102][103][105] 后市观点 - 预计连豆粕和豆一期价震荡，关注中方采购美豆情况 [106] 玉米 价格走势 - 11 月 14 日当周，玉米现货上涨，期货主力合约收盘价 2185 元/吨 [114][115] 供需基本面 - CBOT 玉米上涨，小麦价格回落，玉米淀粉库存增加 [116][117][118] 后市观点 - 价格有所回调，关注新粮上市情况 [119] 白糖 价格走势 - 国际纽约原糖活跃合约价格 14.85 美分/磅，国内郑糖主力报 5470 元/吨 [133][134] 供需基本面 - 全球 25/26 榨季预计供应短缺 23 万吨，巴西中南部累计产糖 3809 万吨，印度预计产糖 3435 万吨，中国预计产糖 1170 万吨 [148][149] 后市观点 - 国际低位整理，国内弱现实，关注巴西、印度和国内相关情况 [135] 棉花 价格走势 - ICE 棉花主力合约收盘价 64.14 美分/磅，郑棉主连收盘价 13450 元/吨 [164] 供需基本面 - 国际市场美棉产量和期末库存预估上调，印度或成净进口国，巴西产量预估下调；国内新棉大量上市，下游采购随用随买 [164][165][170] 后市观点 - 国际市场预计下行，国内市场区间震荡，关注 12 月 01 合约交割博弈 [178] 生猪 价格走势 - 本周河南生猪价格 11.98 元/公斤，期货 LH2601 合约收盘价 11775 元/吨 [180] 供需基本面 - 供应进入增量阶段，需求前期透支，11 月中上旬出栏进度慢，需求低于 10 月 [181] 后市观点 - 现货价格弱势运行，期货近月现货或加速下跌 [181][182] 花生 价格走势 - 截至 11 月 13 日全国通货米均价 3.96 元/斤，期货主力合约收盘价 7884 元/吨 [192] 供需基本面 - 现货市场东北价格冲高，河南好货有补涨预期，需求端疲软；期货市场冲高回落 [192][193] 后市观点 - 现货预计震荡回调，期货关注油厂入市情况 [193]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期PTA装置开工率小幅下降属计划范围变动，现货加工费小幅回升但仍在低位运行，若无实质性减仓政策出台远期供应偏过剩，下游聚酯高开工对需求有支撑，短期PTA市场跟随成本端震荡运行 [3] - 乙二醇预计未来到港量偏多，显性库存明显上升，远月可能持续累库，供应端有增量预期，双十一后需求旺季近尾声，短期价格重心偏弱震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 主力合约：11月13日PTA主力期货合约TA2601上涨0.64%，基差走弱至 -79元/吨，较前一日下跌1元/吨 [3] - 基本面：今日PTA华东地区市场价4565元/吨，较前一交易日下跌27元/吨，成本端原油价格再次下跌，供给端PTA产能利用率75.42%，近期低加工费下装置检修与变动较多，周内PTA工厂库存天数4.09天，环比增加0.06天 [3] - 主力动向：多空主力分歧 [3] 乙二醇 - 主力合约：11月13日乙二醇主力期货合约eg2601上涨0.05%，基差63元/吨，较前一日持平 [4] - 基本面：今日乙二醇华东地区市场价3943元/吨，较前一交易日下跌10元/吨，成本端原油价格再次下跌，油制与煤制乙二醇生产毛利亏损未见好转，周内华东地区MEG港口库存合计56.4万吨，环比增加6.5万吨 [4] - 主力动向：多头主力增仓 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日多晶硅、碳酸锂、工业硅期货均冲高回落，多晶硅和工业硅主力 2601 合约较上一交易日收盘价分别下跌 3.33%、1.18%，碳酸锂主力 2601 合约较上一交易日收盘价下跌 0.80%；多晶硅或震荡下行，碳酸锂和工业硅预计短期或将宽幅震荡运行 [1][5][12] 根据相关目录分别进行总结 多晶硅 - 多晶硅基本面变化不大，硅片和电池片现货价格下跌明显，市场对收储平台及企业公告信息敏感度降低，交易重心在基本面与政策预期间切换 [1] - 11 月西南产区陆续停产，国内多晶硅产量预计接近 12 万吨，环比 10 月较大幅减少；11 月电池厂收紧需求并限价采购，下游光伏产业链需求持续低迷，组件招标价格不断走低 [1] - 多晶硅期货整体持仓量小幅增加，主力 2601 合约增仓下行，空头控盘；日内分别有 9：30 和 13：35 介入机会；5 分钟级别周期偏弱运行，尾盘持仓量回落，多晶硅或震荡下行；隔夜 2 小时级别周期多空分水位 53845 元/吨 [1] 碳酸锂 - 下游及储能需求表现亮眼，碳酸锂持续去库且速度加快，短期基本面供需存在缺口，支撑碳酸锂偏强运行 [5] - 碳酸锂周度产量有所增加，盐湖、云母以及辉石产量均有增加；正极材料排产三元与磷酸铁锂环比、同比均增，供需格局边际好转，但现货市场对高价位碳酸锂接受度有限 [5][8] - 碳酸锂本周度库存减少 3405 吨，环比减少 2.67%，社会库存已连续 12 周去库，12 周累计去化 18465 吨，去化速度加快；矿价与盐价联动紧密，盐价上涨后，冶炼利润明显修复，当前外采辉石冶炼已有利润 [8] - 碳酸锂期货整体持仓量小幅增加，主力 2601 合约减仓下行，多头控盘；5 分钟级别周期整体横盘震荡运行，尾盘持仓量下降，预计短期或将宽幅震荡运行；隔夜 2 小时级别周期依旧是红色阶梯线偏强，多空分水位 78560 元/吨 [8] 工业硅 - 工业硅基本面较前期有所收紧，南方绝大多数中小型工厂因枯水期来临电价上调已执行减停产，北方大厂开工未减产，东西部开炉稳定，北方供应量维持高位；下游多晶硅开工有减量预期，有机硅面临淡季，铝合金有环保扰动，整体呈现供需双弱格局，行情或维持震荡为主 [12] - 工业硅期货整体持仓量有所减少，主力 2601 合约减仓下行，多头控盘；5 分钟级别周期偏弱运行，今日持仓量持续下滑，预计短期或将宽幅震荡运行；隔夜 2 小时级别周期依旧红色阶梯线偏强，多空分水位 8885 元/吨 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各农产品品种进行分析，认为油脂、蛋白粕、玉米/淀粉、生猪、天然橡胶、合成橡胶、棉花、白糖、纸浆、双胶纸、原木等品种走势各异，整体展望有震荡、震荡偏强、震荡偏弱等情况，投资操作需根据各品种具体情况判断[1][5][6][7][8][9][11][13][14][15][16][19] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 油脂：马棕10月库存略高于预期，市场情绪回暖，美豆类震荡上涨，国内油脂震荡偏强，预计美豆单产存下调可能，巴西大豆种植顺利，阿根廷大豆开始种植，国内进口大豆到港量预期较高，豆油去库慢，棕油产量和出口增加，菜油供应预期回升，展望为豆油、棕油、菜油震荡[5] - 蛋白粕：双粕盘面震荡，等待供需报告指引，国际美豆单产或下调，巴西大豆出口季节性回落，阿根廷大豆开播顺利，国内油厂豆粕降库慢，下游库存回落，预计消费旺季补库支撑价格，中长期关注榨利修复等因素，展望为美豆、连粕震荡，豆菜粕区间震荡[6] - 玉米及淀粉：下游备货上游惜售，期货向上突破，国内玉米价格涨多跌少，供应端粮农惜售，需求端东北粮外流量大，华北涨幅大因农户无暇售粮，四季度现货价格有压力，需关注“上冻”后卖压冲击和建库博弈，展望震荡偏强[7][8] - 生猪：供需博弈，猪价震荡，短期11月商品猪供应量仍大，中期四季度出栏量增加，长期能繁母猪产能去化，需求肉猪比价提升，库存出栏均重增加，节奏上11月日均出栏压力大，年底有库存风险，展望震荡偏弱，产业呈“弱现实+强预期”格局[8] - 天然橡胶：跟随宏观情绪小幅反弹，关注持续性，天胶盘面冲高，RU仓单注销，新胶注册慢，NR上方有进口压力，基本面变化不大，海外供应有天气扰动，需求无明显变化，展望底部震荡高弹性，关注做扩RU - NR价差[9][11] - 合成橡胶：暂时企稳，但原料压力依旧偏大，BR盘面跟随天胶反弹，丁二烯价格下跌后企稳，原料供应充裕，下游买盘谨慎，市场有短期底部支撑，展望基本面与原料端压力大，逢高布空[12][13] - 棉花：窄幅波动，震荡运行，宏观上中美贸易关系利好美棉进口与中国纺服出口，短期影响有限，供需上新疆棉花产量预估下调，收购收尾后新增利多缺乏，库存处于累积期，01合约区间震荡，展望短期区间震荡，长期震荡偏强[13] - 白糖：小幅反弹，国际市场巴西产糖和出口高峰期结束，北半球新糖开榨，印度、泰国、巴西预计增产，国内新榨季食糖产量预计增加，展望中长期震荡偏弱，逢高空[14] - 纸浆：期货带动现货，盘面资金主导，期货强势上涨，现货跟涨不足，利多因素有包装纸系上涨、阔叶进口价格上升等，利空因素有针叶浆需求低、下游采购接受度差等，预计上方压力位5550 - 5620，下方支撑5260 - 5280，展望震荡，观望[15] - 双胶纸：招标支撑，盘面企稳，短期华南新产能放量，出版招标推迟，后期11月招标集中启动，纸厂挺价，12月提货或拖累市场，2026年1月市场振幅收窄，展望价格止跌企稳[16] - 原木：国产材陆续交割，原木盘面低位运行，市场期现货弱稳，贸易商出库施压，集成材销售下降，新西兰原木外盘报价下调但成交惨淡，后期到船蓝变材有压力，旺季转淡，库存去化慢，展望底部震荡[19] 品种数据监测 未提及具体数据内容 中信期货商品指数 - 综合指数：商品20指数2552.65，涨0.71%；工业品指数2226.35，涨0.48%；PPI商品指数1346.01，涨0.37%[175] - 板块指数：农产品指数936.25，今日涨0.36%，近5日涨1.41%，近1月涨1.38%，年初至今跌1.93%[176]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对碳酸锂、工业硅、多晶硅期货进行分析 碳酸锂期货反弹 工业硅期货震荡偏强 多晶硅期货高位震荡 各品种基本面和技术面情况不同 走势预期有差异 [1][5][12] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 今日主力 2601 合约较上一交易日收盘价上涨 6.00% 报 87240 元/吨 创两个半月新高 [1] - 江西省自然资源厅发布枧下窝矿采矿权出让收益评估报告公示 项目复产取得初步进展 但具体复产时间不明确 短期消息影响减弱 市场重回基本面逻辑 若复产节奏加快将增加供应压力 [1] - “储能 + 动力”需求为锂价提供支撑 新能源汽车市场年末增长势头强劲 储能需求超预期 下游需求淡季不淡 本周碳酸锂库存减少 3405 吨 环比减少 2.67% 社会库存连续 12 周去库 去化速度加快推动锂价走强 [1] - 技术面 今日期货整体持仓量大幅增加 主力 2601 合约增仓上行 多头控盘 5 分钟级别周期 9：05 有“首 K 突破法”上行介入机会 维持偏强运行 尾盘持仓量下降 预计短期偏强运行 隔夜 2 小时级别周期上周五转强 多空分水位 78560 元/吨 [2] 工业硅 - 今日主力 2601 合约较上一交易日收盘价上涨 0.76% 报 9290 元/吨 [5] - 基本面较前期收紧 南方多数中小型工厂因枯水期电价上调减停产 云南开工率 13.41% 四川开工率 17.97% 部分头部企业无大调整 北方大厂开工未减产 供应量维持高位 但下游多晶硅开工有减量预期 有机硅面临淡季 铝合金有环保扰动 整体呈现供需双弱格局 行情或维持震荡 [5][8] - 技术面 期货整体持仓量小幅增加 主力 2601 合约增仓上行 多头控盘 5 分钟级别周期转为红线红带红阶梯 偏强运行 持仓量维持高位 预计短期偏强运行 隔夜 2 小时级别周期上周五转强 多空分水位 8885 元/吨 [8] 多晶硅 - 今日主力 2601 合约较上一交易日收盘价上涨 0.95% 报 53720 元/吨 [12] - 市场关注点在收储平台落地及企业公告 但市场对相关信息敏感度降低 交易重心在基本面与政策预期间切换 供给端有收紧预期 11 月西南产区停产 排产下滑明显 预计 11 月排产 11.63 万吨 环比下降 15.36% 需求方面 硅片排产环比下降 库存累库趋势放缓 总库存合理 企业平稳出货 电池片市场弱势运行 部分尺寸成交价格下滑 组件环节价格稳定 大尺寸组件出货顺畅 [12] - 技术面 期货整体持仓量小幅减少 主力 2601 合约增仓上行 多头控盘 5 分钟级别周期为绿线红带红阶梯 震荡运行 尾盘持仓量下降 仍宽幅震荡为主 隔夜 2 小时级别周期多空分水位 56065 元/吨 [13][15]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 短期PTA市场跟随成本端震荡偏强运行，乙二醇价格重心偏弱震荡 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 主力合约：11月10日PTA主力期货合约TA2601上涨1.12%，基差走强至 -78元/吨，较前一日上涨14元/吨 [3] - 基本面：今日PTA华东地区市场价4594元/吨，较前一交易日上涨22元/吨；成本端原油价格窄幅震荡；供给端PTA产能利用率较前日下降0.71%至75.42%，近期低加工费下装置的检修与变动较多；周内PTA工厂库存天数4.09天，环比增加0.06天 [3] - 主力动向：多头主力减仓 [3] - 预期：短期PTA装置开工率小幅下降属计划范围变动，现货加工费小幅回升仍在低位运行，若无实质性减仓政策出台远期供应仍偏过剩，下游聚酯高开工对需求有支撑，短期预计PTA市场跟随成本端震荡偏强运行 [3] 乙二醇 - 主力合约：11月10日乙二醇主力期货合约eg2601上涨0.56%，基差走强至72元/吨，较前一日上涨1元/吨 [4] - 基本面：今日乙二醇华东地区市场价4008元/吨，较前一交易日下跌13元/吨；成本端原油价格窄幅震荡，油制与煤制乙二醇的生产毛利亏损进一步扩大，周内华东地区MEG港口库存合计56.4万吨，环比增加6.5万吨 [4] - 主力动向：多空主力分歧 [4] - 预期：乙二醇预计未来到港量偏多，显性库存明显上升，远月可能持续累库；近期部分乙二醇装置检修重启并行，且后续仍有新装置计划试车，供应端有增量预期；双十一期间终端订单有所增加，但需求旺季已近尾声，短期预计乙二醇价格重心偏弱震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货短期受现货端提振价格上涨，但缺乏强基本面支撑，长期供应宽松，后续关注出口配额政策，可把握短多机会 [3][4] - 股指期货预计下周行情继续高位震荡向上 [7] - 黄金调整后有企稳迹象，可低吸做多 [12] - 铁矿供应宽松预期发酵，需求端内需支撑偏弱，技术面破位下行，转为反弹做空思路 [14][15] - 玻璃日融变动不大，本周库存去化，关注低位企稳后的做多机会 [19][20] - 鸡蛋供应季节性偏紧张矛盾将逐步凸显，把握做多机会 [23] - 纸浆供需基本面未明显波动，供应宽松，预计仍将偏弱运行，建议低位震荡对待 [26] 根据相关目录分别进行总结 热点聚焦（尿素期货） - 11月7日，尿素期货2601合约以1668元/吨收盘，涨幅1.65%，受现货端提振，期现联动强化短期看涨预期 [3] - 农业需求补货进入扫尾阶段，整体农业流向减少，但储备进入季节，储备商会在合适价格入市采购；工业方面复合肥企业开工率缓慢回升，对尿素采购逢低跟进 [3] - 2025年尿素处产能扩张周期，全年新增产能近700万吨，日产量同比仍处高位，下半年还有新装置待投产，供应宽松成定局 [3] - 短期期货价格或随现货试探性上调维持窄幅震荡，长期供需失衡矛盾未变，后续关注出口配额政策，若新增配额落地或带来阶段性机会，否则价格易重回弱势整理态势 [4] 技术解盘 - 股指期货 - 前10个月我国货物贸易进出口平稳增长，同比增长3.6%；多晶硅“收储”筹划半年未见具体方案；今日沪指全体波动不超过20个点，最终以高位十字星报收，预计下周行情继续高位震荡向上 [7][8] 技术解盘 - 黄金 - 黄金经过一周多调整后有企稳迹象，可低吸做多 [12] 技术解盘 - 铁矿 - 随着西芒杜项目投产，供应宽松预期进一步发酵；需求端终端除出口尚有余温外，地产基建尚在寻底，内需支撑偏弱；技术面今日破位下行，转为反弹做空思路 [14][15] 技术解盘 - 玻璃 - 日融变动不大，本周库存有所去化，后续主要驱动在于政策端刺激政策以及反内卷政策对供给侧的出清，关注低位企稳后的做多机会 [19][20] 技术解盘 - 鸡蛋 - 随着气温下降，北方蛋鸡主养区经产蛋鸡进入冬季产蛋淡季，南方地区经产蛋禽进入冬季产蛋淡季初期阶段，商品禽蛋月度产供总量环比将止增转降，供应季节性偏紧张矛盾将逐步凸显，把握做多机会 [23] 技术解盘 - 纸浆 - 山东地区纸浆价格维持稳定，下游纸企涨价提振纸浆价格，期货增仓上涨；目前供需基本面未明显波动，供应仍然宽松，采购端心态谨慎，预计纸浆仍将偏弱运行，建议低位震荡对待 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃期货市场交投活跃但价格承压运行，当前处于“供应收缩预期与需求疲软现实”的博弈阶段，短期情绪受沙河地区冷修预期提振，中长期基本面面临产能过剩、库存高企与终端需求乏力的三重压制，后续走势依赖政策落地节奏与库存去化速度 [12] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合约行情：2025年11月6日，玻璃FG2601合约全天震荡，收阳线，较昨日下跌约0.45%，收于1101点，全日成交量为1741879手，持仓量为1707110手，持仓量较昨日增加18149手 [2] - 品种价格：玻璃期货12个合约价格涨跌不一，除FG2511合约小幅度上涨外均小幅度下跌，品种持仓量2149502手，较上一交易日增加36742手，其中活跃合约玻璃FG2601持仓量增加18149手 [5] 现货市场 - 基差数据：活跃合约玻璃FG2601基差当日为27元/吨，保持相对稳定 [7] - 注册仓单：今日仓单总计219张，较昨日减少34张 [8] 影响因素 - 产业资讯：本周浮法玻璃行业平均开工率环降0.43%至75.92%，平均产能利用率环降0.2%至80.42%；10月31日 - 11月6日全国浮法玻璃产量112.61万吨，环比减少0.25%，同比增加1.87%；截至今日，全国浮法玻璃日产量为15.91万吨，创15周内最低 [9][10] - 技术分析：玻璃FG2601合约与纯碱维持趋同走势，今日小幅度震荡，处于反弹后震荡的技术形态，今日K线收阳线，日K线接近BOLL线中轨，BOLL线呈现收口形态 [11] 行情展望 11月6日，玻璃期货主力合约收盘报1101元/吨，较前一交易日下跌0.45%，市场交投活跃但价格承压运行，市场处于“供应收缩预期与需求疲软现实”的博弈阶段，后续走势依赖政策落地节奏与库存去化速度 [12]

报告行业投资评级 - 螺纹钢谨慎看多 [1] - 热卷谨慎看多 [1] - 铁矿石谨慎看空 [1] - 焦炭看多 [1] - 焦煤看多 [1] - 锰硅谨慎看多 [1] - 硅铁谨慎看空 [1] 报告的核心观点 - 钢材连续下行后考验成本支撑，螺纹产量及表需环比下降，库存环比降但降幅弱于季节性规律，基本面平衡偏弱；热卷表需及产量回落，库存逆季节性小幅上升，有库存压力 [3][4] - 铁矿石减产扰动且供给放量，矿价承压，本周铁水环比明显减量，钢厂检修增加，外矿到货大幅放量，静态基本面中性偏空，短期矿价震荡偏弱运行 [6][7] - 焦炭供需结构相对平衡，四轮提涨存分歧，第三轮提涨逐步落地，焦企利润小幅改善但仍多亏损，铁水产量回落，钢厂利润不佳、高炉检修增多，但原料库存中性偏低，短期补库积极性尚可，跟随焦煤价格偏强运行 [8][9] - 焦煤供需格局偏紧，预计偏强运行，供应端受安检、环保等影响开工率下降，蒙古国政局动荡不确定尚存，煤矿库存低、预售订单足、出货好，短期供需偏紧 [11][12] - 铁合金基本面趋向宽松，偏空对待，锰硅产区供应小幅下降但处同期高位，下游需求边际转弱，库存增加但增幅放缓；硅铁产区开工率增加，下游需求转弱，库存大幅增加 [14][16] 各品种情况总结 螺纹钢 - 产量及表需环比下降，体现供需双弱淡季特征，库存环比下降但降幅弱于季节性规律，基本面总体平衡偏弱，铁水产量回落，对原料支撑边际趋弱 [1][4] - 目前跌至前低附近，考验3000处支撑，或有低位反复 [1][5] 热卷 - 表需及产量均回落，库存逆季节性小幅上升，显示一定库存压力，铁水产量回落，对原料需求支撑弱化 [1][4] - 中期区间运行，短期连续回落后或有反复 [1][5] 铁矿石 - 本周铁水环比明显减量，系唐山环保管控及部分钢厂亏损检修所致，钢厂检修增加，后续关注检修持续性，钢厂降库、港口累库，外矿到货大幅放量，静态基本面中性偏空，阶段性宏观利多出尽，短期矿价震荡偏弱运行 [1][6] 焦炭 - 第三轮提涨逐步落地，市场对第四轮提涨存在分歧，近期焦企利润小幅改善但仍多亏损，铁水产量回落，钢厂利润不佳、高炉检修增多，但原料库存水平中性偏低，短期补库积极性尚可，供需矛盾相对有限，跟随焦煤价格偏强运行 [1][9] 焦煤 - 供应端受安检、环保等问题影响，煤矿开工率环比再次下降，蒙古国政局动荡不确定性尚存，关注后续口岸通车情况，目前煤矿库存水平较低，预售订单充足，整体出货情况较好，短期供需格局维持偏紧状态，价格预计偏强运行 [1][12] 锰硅 - 产区供应小幅下降但仍处同期高位水平，下游需求边际转弱，库存较上期继续增加但增幅有所放缓 [1][16] - 港口锰矿价格小幅探涨，短期成本端暂对价格有一定支撑，谨慎看多 [1][17] 硅铁 - 产区开工率继续增加，下游需求边际转弱，库存较上期继续大幅增加，关注仓单注销后重新入库情况 [1][16] - 短期煤炭价格偏强运行，成本端暂对价格有一定支撑，但自身基本面转至宽松状态，逢高沽空为主 [1][17]