报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种价格多呈震荡走势，受成本端原油、关税、供需等因素影响 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油方面，周二油价下跌，API数据显示库存增加，特朗普关税措施或抑制需求压低油价，国内原油生产稳定增长、加工由降转升，预计油价延续震荡 [1] - 燃料油方面，周二主力合约收跌，低硫市场结构走弱，高硫维持当前水平，整体跟随原油区间震荡，LU强于FU，可考虑逢高介入空头 [2] - 沥青方面，周二主力合约收跌，消费税抵扣政策影响暂未显现，供应减少，刚需有支撑，跟随原油窄幅波动 [2] - 聚酯方面，TA、EG、PX期货主力合约收跌，江浙涤丝产销偏弱，PX短期缺乏利多，TA库存或累库，乙二醇供应预期恢复、累库预期强，价格均承压 [4] - 橡胶方面，周二主力合约有涨有跌，科特迪瓦橡胶出口量增加，产量上量，下游刚需采购，胶价预计偏弱震荡 [4] - 甲醇方面，周二价格有差异，伊朗装置负荷恢复、到港量增加，下游利润回暖，价格重回震荡 [5] - 聚烯烃方面，周二价格有差异，供应变动有限，需求在底部，农膜将季节性走强，价格窄幅波动 [5] - 聚氯乙烯方面，周二各地区市场价格有调整，企业开工下降，需求未好转但基本面未恶化，反弹空间不大 [5][6] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据，包括现货市场、价格、基差、基差率等信息 [7] 市场消息 - 特朗普将对欧盟和墨西哥大部分进口商品征30%关税，或拖累经济、抑制需求、压低油价 [9] - API数据显示截至7月11日当周美国原油库存增加，与分析师预期相反 [9] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [11][13][15] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表 [29][33][37] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、PTA等多个品种跨期合约价差的历史走势图表 [44][46][49] 跨品种价差 - 展示原油内外盘、B - W价差，燃料油高低硫价差等多个跨品种价差的历史走势图表 [61][63][65] 生产利润 - 展示乙烯法制乙二醇现金流、PP生产利润等生产利润的历史走势图表 [70] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉 [77] - 原油、天然气等分析师杜冰沁，扎根能源行业研究，获多项荣誉 [78] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，擅长数据分析，获多项荣誉 [79] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波，有能化期现贸易工作经验 [80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各有色金属品种受供应、需求、库存、关税等因素影响，走势分化，部分品种有阶段性涨跌趋势，部分品种呈震荡态势，投资策略上建议对部分品种进行空配或采用期权组合操作 [1] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 供应方面，三季度CSPT小组不设置本季铜精矿现货采购指导价，矿冶矛盾大，海外关税使发达经济体废铜出口更紧缩 [1] - 需求方面，实体指标、终端产品需求对铜价指引重要 [1] - 库存方面，LMDP - 3月现货升水转贴水60美元，国内废铜价差缩窄 [1] - 走势方面，阶段性行情冲高跌势概率大，空头持有，或尝试2508合约相关操作，可采用期权组合策略，即卖出2508合约8万看涨期权，同时买入2508合约76000看跌期权，比例1配2 [1] 铝及氧化铝 - 供应方面，几内亚雨季来临，但国内铝土矿进口大增、库存回升，顺达矿业有复产可能，氧化铝运行产能维持9355万吨 [1] - 需求方面，铝加工行业开工环比降0.1%至58.6%，6月我国未轧铝及铝材出口48.9万吨，同比下降19.8% [1] - 库存方面，上周社库增2.3万吨至50.1万吨，铝棒社库增0.2万吨至16.1万吨 [1] - 走势方面，沪铝跌破常用上行趋势线和布林线中轨，短期有调整压力，关注多头减仓持续性 [1] 锌 - 行情方面，上周LME锌回调后反弹，国内库存走高，沪锌反弹动能不足，区间宽幅盘整 [1] - 供应方面，相关企业有新动态，但锌矿端定价品种，大方向上延续反弹空配，观察空头二次入场节奏 [1] 铅 - 行情方面，上周LME铅冲高回落，沪铅回踩万七关键位，加权持仓逐步增加，市场分歧增加 [1] - 供应方面，国内铅精矿供应紧张，再生铅厂检修与复产并存，铅价走弱，废电瓶抢货商抛货，原生铅交割品牌货源现区域性紧张，进口窗口仍关闭 [1] - 需求方面，消费处于淡季，部分电池企业有开工备货任务，新电池价格暂稳 [1] - 走势方面，预计沪铅偏强震荡，多单谨慎万七持有 [1] 镍及不锈钢 - 期货方面，上周沪镍低位震荡，市场交投活跃，不锈钢受益于反倾销炒作，但交投一般 [1] - 需求方面，国内反倾销题材发酵，不锈钢市场处于传统消费淡季，现货成交清淡，依赖贸易商让利低价货源 [1] - 现货方面，高镍铁报905元/镍点，价格支撑明显减弱，库存增加，不锈钢库存增1.2万吨至99.1万吨 [1] - 走势方面，沪镍处于反弹中后期，警惕空头 [1] 锡 - 行情方面，伦锡库存维持在2000吨上下，上周锡价回调后反弹 [1] - 供应方面，非洲中部矿产量有变化，预计下半年稳健运营，国内加工费紧张，等待6月国内具体锡精矿进口量 [1] - 需求方面，国内中下游小幅补货，S级锡社库减少110吨至964吨，出口有变化 [1] - 走势方面，锡市场延续前期题材，国内锡精矿加工费紧张，中下游处于淡季，显性库存内高外低，延续空配，在25.8 - 27.2万区间高位区可尝试合约空单 [1] 碳酸锂 - 行情方面，碳酸锂期货氛围反弹，价格有向上拓展空间，交投活跃 [1] - 现货方面，沪电碳现货企稳，电碳报价6 - 47万元，工碳报价6.68万元，现货贸易谨慎 [1] - 需求方面，材料厂头部企业生产稳中有增，中小厂受订单影响生产节奏放缓，动力订单本月预计开始减少 [1] - 库存方面，碳酸锂库存处于近期高位，冶炼厂家库存降30吨至5.86万吨，下游库存微增260吨至4.17万吨，贸易商推进补货2800吨至4.1万吨，澳矿价格低位反弹幅度加大 [1] - 走势方面，技术上期货价反弹，但库存仍高，矿价反弹步伐加快，贸易商有进一步看涨情绪，但注意反弹至6.7万元附近套保可能较多，现货供应充裕压制上方空间 [1] 工业硅 - 价格方面，上周工业硅期货回落上涨，基本利润边际改善，现货3303和4210报价20000元/吨，周涨250元/吨，部分下游接受度增加，有补库需求 [1] - 供应方面，新疆样本周产量持续下降，大厂开工稳定，停产产能暂未复产，青、宁、甘开工持续，云南7月初集中停产，月内边际增量有限，开工较去年同比下降明显，四川开工有变化 [1] - 库存方面，SMM统计库存51.1万吨，环比减1000吨，其中普通硅12.4万吨，减2000吨，交通硅2.7万吨，增1000吨 [1] - 需求方面，7月多晶硅挂牌产量增加达11万吨，有机硅厂集中检修，6 - 7月开工回升明显，对工业硅需求边际增加，驱动普通库存及厂库库存下降 [1] - 走势方面，基本面边际改善，受多晶硅行情带动明显，预计链接震荡偏强，关注供应变动 [1] 多晶硅 - 价格方面，多晶硅突破7元，市场预期以“滑梯式跟跌”方式调控，上周部分企业上调10000元/吨至40000元/吨（S级） [1] - 供应方面，7月多晶硅产量突破上半年9 - 10万吨区间，排产或达11万吨（SMM） [1] - 库存方面，最新生产厂家总库存达27.6万吨，环增400吨（SMM） [1] - 需求方面，电池片企业为缓解成本压力，7月排产延续下降趋势，破坏价格受多晶硅价格联动方向上移，而产量7月环比下降预计达10% [1] - 走势方面，多晶硅价格突破4万元关口，但仍贴水现货，且仓单数量难匹配，预计期货或延续震荡偏强，政策预期仍为主导交易逻辑 [1] 推荐策略 - 远月合约可在高位26.8 - 27万等价位尝试新空入场，因国内炼厂低加工费下，锡矿复产执着行业有强现实基础，但其他地区精矿生产增量稳定，下半年消费不确定性较大，中长期基本面趋势以压制高位锡价为主 [1] - 沪铝维持高空配策略持有 [1] - 沪铜7.8万空配或2508期权组合，阶段性行情冲高跌势概率大，空头持有，或尝试2508合约卖出执行价8万看涨期权，同时买入2508合约76000看跌期权，比例1配2 [1]

报告行业投资评级 - 钢材：震荡偏强 [2] - 铁矿：震荡 [4] - 双焦：震荡偏强 [7] - 动力煤：震荡偏强 [8] 报告的核心观点 - 近期政策组合拳预期仍在，从供需两端提振市场预期，市场对月末政治局会议充满期待，今年上半年钢材国内出口同比增9.2%，淡季需求优于前期预期，钢材累库延后，基本面矛盾并不突出 [1] - 当前铁水产量环比下降，但仍处于同期中高位，铁矿消费韧性表现尚可，受宏观情绪影响，短期铁矿石价格出现反弹，但长期来看，铁矿石依旧呈现供需偏宽松格局 [3] - 焦炭首轮提涨陆续落地，部分焦化厂略有亏损，供应量有所下滑；需求端铁水小幅下降，但仍处同期中高位，钢厂利润尚可；焦炭小幅累库。焦煤供应端有所恢复，但复产进度较慢；需求端交投活跃，下游补货积极性提升，煤矿库存去化，双焦呈现供应偏紧态势 [6] - 进入七月份，部分停产煤矿恢复生产，产能逐步释放，随着气温升高，需求有所走强，短期煤炭价格震荡偏强，中长期供应宽松格局未改 [8] 各品种总结 钢材 - 期现货：昨日钢材期货尾盘收强，螺纹钢和热卷期货主力合约上涨，现货成交整体一般，价格基本持稳，现货成交10.58万吨 [1] - 供需与逻辑：政策组合拳预期提振市场，上半年钢材出口超预期，淡季需求好于预期，累库延后，关注基差修复、政策兑现、海外关税及套保资金动向 [1] - 策略：单边震荡偏强，跨期、跨品种、期现、期权无 [2] 铁矿 - 期现货：昨日铁矿石期货价格震荡运行，进口铁矿主流品种价格基本持稳，贸易商报价积极性一般，市场交投情绪一般，钢厂采购以刚需为主，全国主港铁矿累计成交95.5万吨，环比上涨20.43%；远期现货累计成交169.0万吨，环比上涨16.15% [3] - 供需与逻辑：本期全球铁矿石发运小幅回落，45港到港总量环比增加，铁水产量环比下降但仍处中高位，消费韧性尚可，短期价格反弹，长期供需偏宽松，关注淡季铁水产量及库存变化 [3] - 策略：单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权无 [4] 双焦 - 期现货：昨日双焦期货涨跌互现，震荡运行为主，进口煤口岸关闭，库存持续去化，贸易商挺价情绪浓 [5] - 供需与逻辑：焦炭首轮提涨落地，部分焦化厂亏损，供应下滑，需求端铁水高位，钢厂利润尚可，焦炭小幅累库；焦煤供应恢复慢，需求活跃，库存去化，双焦供应偏紧，关注宏观政策及提涨落地情况 [6] - 策略：焦煤和焦炭均震荡偏强，跨品种、跨期、期现、期权无 [7] 动力煤 - 期现货：产地站台大户采购价格上浮，拉运积极，坑口煤价随电力负荷增加延续涨势；港口发运成本上涨，结构性缺货，下游刚需采购完成，贸易商对旺季预期向好；进口高卡澳煤与国内中标价格倒挂，印尼低卡煤性价比高 [8] - 供需与逻辑：七月部分煤矿复产，产能释放，需求随气温升高走强，短期价格震荡偏强，中长期供应宽松，关注非电煤消费和补库情况 [8] - 策略：未提及 图表 - 包含上海螺纹、热卷现货价格，螺纹、热卷期货主力合约收盘价，螺纹、热卷主力合约基差，唐山、江苏生铁即时成本，螺纹、热卷不同地区及盘面近远月利润，青岛港PB粉、超特现货价格，铁矿石期货主力合约及主力合约最小基差，港口现货成交7日移动平均，255家钢厂废钢到货量，准一焦炭、焦煤现货价格及期货主力合约，不同基差走势图，沙河重碱低端现货价格、纯碱期货主力合约及基差，浮法玻璃现货市场价、期货主力合约及基差，鄂尔多斯不同热值动力煤现货价，内蒙古硅锰、宁夏硅铁市场价，硅锰、硅铁主力合约收盘价等图表 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖：原糖维持底部震荡格局，国内供需边际宽松，维持反弹后偏空思路，逢高承压关注5800 - 5900 [2] - 棉花：短期国内棉价或稳中偏强区间震荡，远期新棉上市后相对承压 [4] - 鸡蛋：本周鸡蛋价格或先涨后稳，但反弹幅度有限，仍逢高承压 [8] - 油脂：棕榈油期价有回落调整压力，连棕油期货有向下回落压力；豆油盘面窄幅震荡调整，现货基差报价有压力但跌幅有限 [10] - 粕类：美豆盘面维持底部运行，国内豆粕单边趋势未定型，盘面短期磨底 [11] - 玉米：短期市场偏弱情绪待释放，随着余粮减少玉米价格下跌空间受限，关注拍卖成交及后续投放规模，暂时观望 [13] - 生猪：短期情绪偏强，但09盘面上方压力持续累积，关注14500上方压力 [18] 根据相关目录分别进行总结 白糖 - 期货市场：白糖2601合约5632元/吨，跌0.05%；白糖2509合约5810元/吨，涨0.09%；ICE原糖主力16.56美分/磅，涨1.85%；主力合约持仓量311377手，增4.46%；仓单数量22744张，降0.83% [1] - 现货市场：南宁现货6060元/吨，涨0.17%；昆明现货5905元/吨，涨0.43%；南宁基差250元/吨，涨2.04%；昆明基差95元/吨，涨26.67% [1] - 进口情况：巴西配额内进口糖4410元/吨，降1.54%；配额外5600元/吨，降1.58% [1] - 产业情况：全国食糖产量累计值1116.21万吨，增12.03%；销量累计值811.38万吨，增23.07%；广西食糖产量累计值646.50万吨，增4.59%；销量当月值51.00万吨，降3.26% [1] 棉花 - 期货市场：棉花2509合约13885元/吨，涨0.14%；棉花2601合约13820元/吨，涨0.07%；ICE美棉主力67.42美分/磅，降0.50%；主力合约持仓量551136手，降0.80%；仓单数量9850张，降0.32% [4] - 现货市场：新疆到厂价3128B为15263元/吨，涨0.58%；CC Index:3128B为15266元/吨，涨0.46% [4] - 产业情况：商业库存282.98万吨，降9.5%；工业库存90.30万吨，降2.9%；进口量6.00万吨，降33.3% [4] 鸡蛋 - 期货市场：鸡蛋09合约3580元/500KG，涨0.06%；鸡蛋08合约3442元/500KG，降0.12%；9 - 8价差138，涨4.55% [7] - 现货市场：鸡蛋产区价格2.51元/斤，涨1.39%；蛋鸡苗价格3.90元/羽，持平；淘汰鸡价格4.60元/斤，降2.13% [7] - 产业情况：在产蛋鸡存栏量维持高位，鸡蛋供应充足，但高温影响下蛋重和产蛋率下滑 [8] 油脂 - 期货市场：江苏一级豆油现价8240元/吨，涨0.86%；Y2509期价7986元/吨，涨0.53%；广东24度棕榈油现价8800元/吨，涨1.50%；P2509期价8682元/吨，涨0.51%；江苏四级菜籽油现价9610元/吨，涨0.31%；OI2509期价9439元/吨，降0.31% [10] - 产业情况：棕榈油受产量季节性增长担忧影响，期价有回落调整压力；豆油受美作物天气和关税等因素影响，盘面窄幅震荡 [10] 粕类 - 期货市场：江苏豆粕现价2830元/吨，涨1.07%；M2509期价2976元/吨，涨0.74%；江苏菜粕现价2530元/吨，涨0.80%；RM2509期价2633元/吨，涨0.84% [11] - 产业情况：美豆产区天气较好，盘面维持底部运行；国内大豆和豆粕库存回升，开机好转，豆粕基差偏稳 [11] 玉米 - 期货市场：玉米2509合约2306元/吨，降0.60%；玉米淀粉2509合约2656元/吨，降0.78% [13] - 现货市场：锦州港平舱价持平；蛇口散粮价2430元/吨，降0.41%；长春玉米淀粉现货2700元/吨，持平；潍坊2920元/吨，持平 [13] - 产业情况：贸易商出货积极性增加，阶段性供应充足；下游深加工进入检修期，养殖端按需采购；小麦饲用替代挤占玉米需求 [13] 生猪 - 期货市场：生猪2511合约13645元/吨，降0.37%；生猪2509合约14345元/吨，降0.21%；主力合约持仓72236手，降3.05% [17] - 现货市场：河南生猪现货14750元/吨，降100元；山东14790元/吨，降160元；广东16360元/吨，降230元 [17] - 产业情况：二次育肥入场积极性回落，出栏量增加，市场需求疲弱，价格稳中偏弱 [17]

美国豆油市场供需变化 - 生物燃料需求激增导致豆油市场供需紧张 [1] - 豆油出口量出现骤减 [1] - 市场关注价格波动趋势 [1]

亚洲棕榈油市场动态 - 亚洲棕榈油价格飙升至两个月高点 [1] - 价格上涨主要受产量下降和需求增加的双重推动 [1] - 市场关注供需变化对未来走势的影响 [1] - 季节性因素可能进一步影响市场表现 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普宣布 8 月 1 日起对铜征收 50%进口关税，预计征税对象包括铜基础产品和铜衍生品，虽征税消息公布后 COMEX - LME 价差未完全计价关税，但关税落地后两地市场价差大概率进一步扩大，不过因美国提前进口大量铜，最终价差比例或低于 50% [3][7][38] - 8 月 1 日前能到港的铜将继续流向美国，8 月后美国进口铜需求明显减少，美国以外市场铜供应更充足 [3][13][38] - 基本面看，当前铜矿供应紧张，远期紧张程度稍弱于预期；废铜供应偏紧，对价格支撑强，若美国关税落地后中国进口增多，废铜支撑减弱；精炼铜短期供应高位，需求因下游进入淡季和光伏、风电新增装机见顶面临压力 [3][26][38] 根据相关目录分别进行总结 美国总统宣布将对铜征收 50%进口关税 - 2025 年 2 月 26 日美国启动对铜的 232 调查，3 月底称将宣布铜关税但未落地，7 月 8 日威胁征收 50%关税，7 月 10 日宣布 8 月 1 日起生效 [5] 美国铜关税落地影响分析 - 预计征税对象包括铜基础产品和线缆、电气设备、家电等衍生品，家电产品影响相对较小 [6] - 宣布 50%关税前，COMEX - LME 铜价差暗示市场预期美国铜关税 10 - 20%，消息公布后价差扩大至约 2560 美元/吨，折合 LME 铜价约 26.5%，预计关税落地后价差大概率进一步扩大，但最终价差比例或低于 50% [7] - 2 月底调查启动后美国进口铜增多，预计 8 月 1 日前美洲地区铜流向美国概率大，8 月后美国进口铜需求减少，美国以外市场铜供应更充足 [12][13] 铜市场基本面现状 - 铜矿供应紧张格局持续，6 月底现货 TC 报至 - 44.8 美元/吨，半年度长单 TC 突显远期供应紧张但程度低于预期 [19] - 6 月以来国内精废铜价差扩大，废铜替代优势提升，但 7 月初废铜供应偏紧，对价格支撑强，若美国关税落地后中国进口增多，废铜支撑减弱 [22][26] - 6 月国内精炼铜产量环比下滑但同比增速高，7 - 8 月预计产量环比回升，海外短期产量预计偏低；6 月国内表观消费增长快，6 月开工率预计环比下滑，7 月下游淡季开工延续偏弱，清洁能源相关需求预计边际走弱 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场情绪缓和，黑色震荡转强，各品种表现不一，钢材受淡季弱需求压制，铁矿石短期反弹长期供需偏宽松，双焦供应收紧价格上行，动力煤短期震荡中长期供应宽松[1][3][5][7] 各品种总结 钢材 - 期货主力合约价格：螺纹钢期货主力合约收于3063元/吨，热卷主力合约收于3190元/吨[1] - 现货成交情况：钢材现货成交整体一般，螺纹偏弱价格基本持稳，全国建材成交8.9万吨[1] - 产销库存：全国建材产量减少、需求减少、总库存增加，热卷产量略微增加、消费减少、库存略微增加，板材产销有韧性，出口保持高位[1] - 市场影响因素：中央财经委开会提振市场情绪，但市场缺乏投机性需求，淡季弱需求持续压制钢材价格[1] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作[2] 铁矿 - 期现货价格及成交：期货盘面价格小幅上涨，主力2509合约收于736.5元/吨，涨幅0.68%；唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅上涨，全国主港铁矿累计成交94.2万吨，环比下跌5.71%，远期现货累计成交156.0万吨（11笔），环比持平[3] - 供需情况：供给方面全球铁矿石发运冲量暂时回落，需求方面铁水产量环比下降但仍处同期中高位[3] - 价格走势：短期价格反弹，盘面贴水明显修复，长期呈现供需偏宽松格局[3] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作[4] 双焦 - 期现货表现：黑色品种全体上涨，焦煤期货大幅上涨，焦煤主产区煤价整体平稳，进口市场稳中偏强，港口焦炭现货市场暂稳[5] - 供需与逻辑：焦煤供给降至偏低位置，总库存偏低，成材内外需消费韧性强；焦炭减产预期增强，需求有支撑，港口库存持续去库，政策组合拳预期发酵[6] - 策略：焦煤、焦炭单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作[6] 动力煤 - 期现货情况：产地主产区煤价震荡运行，港口市场维稳运行，库存继续下滑，优质货源报价坚挺；进口高卡澳煤与国内中标价格倒挂，印尼低卡煤性价比优势明显[7] - 需求与逻辑：七月部分煤矿恢复生产，产能和产量逐步释放，气温升高需求有走强预期，短期价格震荡运行，中长期供应宽松格局未改[7] - 策略：无[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二油价重心小幅上移，WTI 8 月合约涨 0.59%至 68.33 美元/桶，布伦特 9 月合约涨 0.82%至 70.15 美元/桶，SC2508 涨 1.26%至 516.3 元/桶，油价受地缘风险和关税政策影响延续震荡 [1] - 燃料油主力合约收涨，市场预计新加坡低硫供应紧张，高硫供应压力压制基本面，短期跟随原油区间震荡 [2] - 沥青主力合约收涨，7 月供应稳中有增，南方刚需缓慢恢复，北方降雨阻碍需求，短期跟随原油区间震荡 [2] - 聚酯品种表现不一，江浙涤丝产销偏弱，部分装置有检修或重启情况，TA 库存或逐渐累库，乙二醇三季度累库预期强，价格上方承压 [2][4] - 橡胶主力合约收涨，2025 年前 5 个月美国进口轮胎同比增加，产区全面割胶，原料价格松动，下游开工下滑，库存累库，预计胶价偏弱震荡 [4] - 甲醇价格重回震荡走势，伊朗装置生产恢复，远期到港量将增加，近月供应紧张局面缓和 [5] - 聚烯烃价格预计窄幅波动，上游处于检修季，供应变动不大，需求进入淡季，下游开工回落，库存缓慢下降 [5] - 聚氯乙烯市场价格稳定，氯碱利润下降，企业开工下降，基本面未恶化，套利和套保空间收窄，关注宏观政策影响 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 展示原油、PG、BU、高硫 FU、低硫 LU 等多个能化品种的基差日报数据，包括现货市场、价格、基差、基差率、涨跌幅等信息 [7] 市场消息 - 美国将从 8 月 1 日起对 14 个国家进口产品征 25% - 40%关税，“对等关税”暂缓期延至 8 月 1 日，引发不确定性 [9] - 美国总统批准向乌运送防御武器，考虑对俄制裁，还在考虑支持对俄严厉制裁新法案 [9] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [11][13][15][17][19][21] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青等多个品种主力合约基差的历史走势图表 [24][26][30][32][35][37] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、欧线集运等品种跨期合约价差的历史走势图表 [38][40][43][46][49][51][53] 跨品种价差 - 展示原油内外盘、原油 B - W、燃料油高低硫等多个跨品种价差的历史走势图表 [55][59][60][62] 生产利润 - 展示乙烯法制乙二醇现金流、PP 生产利润、LLDPE 生产利润等生产利润的历史走势图表 [64][66] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉 [69] - 原油等分析师杜冰沁，扎根能源行业研究，获多项荣誉，在媒体发表观点并接受采访 [70] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，从事相关期货品种研究，获多项荣誉，在媒体发表观点 [71] - 甲醇/PE/PP/PVC 分析师彭海波，有工学硕士学位和多年能化期现贸易工作经验 [72]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对农业多个品种进行分析，认为油脂近期或震荡分化、棕油偏强，蛋白粕短期区间震荡，玉米及淀粉期价震荡，生猪价格震荡，天然橡胶和合成橡胶维持区间震荡，棉花短期震荡，白糖长期震荡偏弱、短期震荡，纸浆期货走势震荡，原木中期盘面维持区间760 - 830运行 [4][6][7][8][11][13][12][13][13][17] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 油脂：海外生柴需求预期乐观、美豆长势良好、马棕6月增产压力边际减弱，但棕油仍处增产季、国内菜油高库存、菜系进口预期下降，近期油脂或震荡分化，预计棕油偏强 [4] - 蛋白粕：美豆区间震荡，国内豆粕累库，油厂可逢高卖套，下游企业待价格下跌后逢低买基差合同或点价，单边2900附近企稳可逢低买入 [6] - 玉米及淀粉：期货价格再探低位后尾盘反弹，利空情绪释放，现货市场出货积极性提高，拍卖成交转淡，预计短期价格回落后震荡运行 [7][8] - 生猪：短期猪价由弱转强，中长期仍有供应压制风险，关注去产能落实情况 [8] - 天然橡胶：维持区间震荡走势，基本面短期尚可但变量不大，供给有增量预期，需求预期偏弱，三季度或有去库交易 [11] - 合成橡胶：装置意外推涨盘面，但基本面承压，预计整体维持区间震荡运行，关注装置变动情况 [13] - 棉花：新作存增产预期抑制上方空间，当前低库存格局支撑旧作合约，短期震荡，参考区间13500 - 14300元/吨 [13] - 白糖：新榨季预计供应宽松，糖价长期震荡偏弱，短期震荡，关注巴西天气和国内进口情况 [14] - 纸浆：金融市场暖意难改弱势氛围，供需偏弱，操作以前空持有为主，预计期货走势震荡 [15] - 原木：盘面偏弱运行，买卖双方交割成本提升，市场回归基本面主导，预计中期盘面维持区间760 - 830运行 [16][17] 品种数据监测 - 涉及油脂油料、蛋白粕、玉米淀粉、生猪、棉花棉纱、白糖、纸浆、原木等品种，但文档未提供具体数据内容 [19][38][51][70][109][122][137][156] 评级标准 - 偏强指预期涨幅大于2个标准差，震荡偏强指预期涨幅1 - 2个标准差，震荡指预期涨跌幅在正负一个标准差以内，震荡偏弱指预期跌幅1 - 2个标准差，偏弱指预期跌幅大于2个标准差，时间周期为未来2 - 12周，1倍标准差 = 500个交易日滚动标准差/当前价 [168]