财务表现 - 2024年营业收入为12.37亿元，较2023年的10.91亿元增长13.35%，其中户外休闲家具及用品行业收入11.50亿元，占比93.01%，同比增长12.52%，其他业务收入0.86亿元，占比6.99%，同比增长25.72% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为-0.14亿元，2023年为0.17亿元，同比下降182.70%，扣除非经常性损益的净利润为-0.077亿元，2023年为0.29亿元，同比下降126.64% [2] - 基本每股收益为-0.13元/股，2023年为0.15元/股，同比下降186.67%，扣非每股收益为-0.07元/股 [2] 费用变动 - 销售费用为1.55亿元，2023年为1.19亿元，同比增长30.22%，主要由于职工薪酬、仓储及处理费、差旅费增加 [3] - 管理费用为1.18亿元，较2023年的0.92亿元增长28.55%，主要是管理咨询费、折旧/摊销增加 [3] - 财务费用为-0.13亿元，2023年为-0.25亿元，同比增长45.21%，主要是利息收入减少 [3] - 研发费用为0.45亿元，与2023年的0.45亿元相比，略有下降0.51% [3] 现金流情况 - 经营活动产生的现金流量净额为0.12亿元，2023年为0.64亿元，同比下降80.62%，主要原因是存货及付现费用增加 [4] - 投资活动产生的现金流量净额为-2.31亿元，2023年为-0.93亿元，同比下降148.73%，主要是固定资产投资及理财投资增加 [4] - 筹资活动产生的现金流量净额为0.49亿元，2023年为-0.31亿元，同比增长260.08%，主要是2023年偿还债务支付的现金金额较大 [4] 研发与人员 - 2024年研发投入金额为0.45亿元，占营业收入比例为3.65%，2023年占比为4.16% [5] - 研发人员数量从2023年的187人减少到2024年的163人，减少了12.83%，占比从12.30%下降至9.71% [6] - 多个研发项目取得进展，如高耐候姿态可调吊床椅已完成，高耐候可切换功能模块户外花园房、遮阳角度无极调控的防渗漏吊伞等项目正在进行中 [5] 行业与市场 - 户外休闲家具及用品行业企业众多，市场集中度低，产品同质化严重，价格战时有发生 [7] - 公司产品主要销往北美及欧洲市场，外销产品多以美元定价，汇率波动对公司业绩影响较大 [8] - 原材料采购以人民币结算为主，钢材、布料及铝材价格的波动会对公司经营业绩产生不利影响 [9] - 行业内知识产权侵权风险较高，公司产品可能因与其他企业产品外形、结构相似而面临知识产权诉讼风险 [10] - 美国贸易政策的变化会对公司经营业绩产生影响，公司正加快印尼生产基地建设 [11]

公司基本信息 - 投资者关系活动为电话会议，参与人员 122 人，接待人员为董事、副总经理、董事会秘书李龙侠，时间为 2025 年 4 月 28 日 20:00，地点在公司北苏总部二楼会议室 [1] 2025 年第一季度经营情况 - 北苏二期项目陆续投产，新增产能充分释放转化为收入，强化差异化产品优势，目标市场增长空间打开，主要经营性指标同比大幅提升 [1] - 总资产：2024 年末 92.65 亿元，2025 年 3 月末 107.37 亿元，较上期末增长 15.89% [1] - 净资产：2024 年末 62.65 亿元，2025 年 3 月末 64.79 亿元，较上期末增长 3.41% [1] - 负极材料销售量：2024 年第一季度 3.32 万吨，2025 年第一季度 6.98 万吨，同比增长 110.24% [1] - 营业收入：2024 年第一季度 8.61 亿元，2025 年第一季度 16.28 亿元，同比增长 89.00% [1] - 归属于上市公司的净利润：2024 年第一季度 1.49 亿元，2025 年第一季度 2.39 亿元，同比增长 60.87% [1][2] 问答环节 存货相关 - 一季度末存货水平上升主因是北苏二期投产，在产品、半成品结存大幅增加，原材料涨价有影响但非主因，原材料库存充足，库存周期超未来一个生产周期 [2] 原材料价格影响 - 2025 年一季度焦类原料价格“急涨 - 急跌”，对负极材料生产有压力，冲击市场，公司对接下游传导价格，进行生产工艺精细化管理，尝试建立价格联动机制应对挑战 [3] 排产计划 - 2025 年第一季度北苏二期满负荷生产，2025 年有效一体化产能攀升至 30 万吨/年左右，第二季度适度调整外协采购规模，保持增长趋势 [4][5] 产能建设计划 - 2025 年重点推进马来西亚年产 5 万吨锂电池负极材料项目和山西昔阳年产 20 万吨锂离子电池负极材料一体化项目，预计 2025 年第三季度建设，马来西亚项目有望 2026 年上半年投产，2027 年人造石墨负极材料有效产能超 50 万吨 [5] 硅碳负极材料进展 - 公司有三款成熟硅碳负极材料产品，已向部分客户测试和推进市场，反应良好，采用气相沉积技术路线，筹备量产生产基地建设，部分设备可用原有人造石墨负极自研改进设备 [6] 经营性现金流情况 - 2025 年第一季度经营性现金流为负且规模大，因北苏二期投产进入集中付款周期，大量收到银行承兑票据用于支付在建工程款项，预计后续现金流将显著提升 [6]

核心财务表现 - 2025年第一季度营收96.32亿元 同比增长17.13% [1] - 归母净利润7.08亿元 同比下降35.05% [1] - 扣非归母净利润7.15亿元 同比下降29.43% [1] - 营收环比下降4.24% 归母净利润环比下降7.83% 扣非净利润环比增长1.97% [1] 业绩波动原因 - 煤炭产品价格同比下降直接削弱主营业务盈利能力 [1] - 氧化铝原材料价格同比上涨压缩铝产品利润空间 [1] - 电解铝业务盈利呈现先降后升态势 主因氧化铝价格先涨后跌 [1] 业务板块运营数据 - 2024年煤炭产量673.90万吨 同比下降6.01% 销量670.13万吨 同比下降7.54% [1] - 煤炭业务吨净利约105元 兴隆公司(持股82%)净利润3.32亿元 新龙公司(全资)净利润3.69亿元 [1] - 电解铝产量162.85万吨 同比增长7.28% 销量162.89万吨 同比增长6.65% [1] - 电解铝业务吨净利约2170元 新疆煤电(全资)净利润20.64亿元 云南神火(持股58.25%)净利润14.71亿元 [1] 未来业绩展望 - 维持2025-2027年EPS预测分别为2.41元、2.67元、2.96元 [2] - 对应PE估值分别为7倍、6倍、6倍 [2]

公司业绩 - 2024年归母净利润亏损22.58亿元，较2023年同期的4亿元亏损额显著扩大 [2] - 2025年第一季度预亏收窄至1450万元，较上年同期的6.38亿元亏损额锐减95% [2] - 2022年营业收入1023亿元，同比下降7.72%，净利润5.54亿元，同比下降54.92% [3] - 2023年营业收入904.8亿元，净利润由盈转亏，亏损4亿元 [3] - 2024年营业收入820.94亿元，同比下降9.26%，净利润亏损22.58亿元 [3] 业绩变动原因 - 2024年业绩亏损主要源于经济回暖不及预期，钢铁行业供强需弱矛盾突出，购销差价下降，叠加生产波动和费用集中处理 [2] - 钢铁行业供需错配问题突出，市场供大于求矛盾加剧，铁矿石、焦炭等原材料价格上涨压缩利润空间 [4] - 房地产行业持续低迷对建筑钢材需求造成较大冲击，原材料价格波动带来成本控制挑战 [4] - 2024年钢材产销量增速保持低位，价格继续下跌，原燃料价格跌幅有限，行业业绩弱化 [5] 2025年一季度业绩改善 - 2025年一季度预计实现利润总额1.53亿元，归母净利润亏损1450万元，同比减亏95% [6] - 黑色金属冶炼和压延加工业2025年1-2月亏损15.5亿元，较去年同期利润总额-133.6亿元大幅收窄 [6] - 上游原材料价格回落，铁矿石和焦炭价格分别下跌2.05%和21.1%，采购成本降低 [6] - 宏观经济回暖带动基建、制造业用钢需求回升，钢价止跌趋稳 [6] - 公司通过三级成本管控体系，日照基地、钢城基地吨钢成本较上年同期分别降低约65元和80元 [7] 行业展望 - 2025年我国钢材需求量预计8.5亿吨，同比下降1.5%，降幅比2024年收窄接近3个百分点 [7] - 机械、汽车、能源、造船、家电等行业钢材需求呈增长态势 [7] - 扩大国内需求和支持"两重"项目、"两新"政策将带动汽车、家电、能源、机械行业用钢需求 [7] - 钢铁行业需提高高端钢材供给，加快产品提质升级，提高质量稳定性和可靠性 [7]

业绩数据 - 2024年1 - 12月PET瓶产量38.42亿只、销量38.50亿只[1] - 2024年1 - 12月饮料包装销售收入（不含税）46.60亿元[2] - 2024年公司主营业务合计销售收入（不含税）103.06亿元[2] 价格变动 - PET切片价格比上年同期减少2.9% [4] - PP料价格比上年同期增加6.3% [4] - PVC热收缩膜价格比上年同期减少4.9% [4] - PET瓶价格比上年同期增加2.6% [5] - PET瓶坯价格比上年同期减少9.1% [5] - 皇冠盖价格比上年同期减少4.5% [5] - 铝塑膜价格比上年同期减少11.98% [5]

发行与上市 - 公司拟发行不超过4000万股A股，发行后总股本不超过16000万股，拟上市上交所主板[10] - 保荐人（主承销商）为国信证券股份有限公司[10] - 发行申请尚需经交易所和中国证监会履行相应程序[9] 业绩表现 - 最近三年公司营业收入分别为36123.27万元，主营业务收入占比超99%[46][1] - 最近三年扣非归母净利润分别为15010.09万元、16007.28万元和16711.64万元[2] - 2022年净利润17517.99万元，2023年1 - 6月为11796.65万元，同比增长28.80%[51][54] - 预计2023年1 - 9月营业收入34700.00 - 38400.00万元，同比变动 - 2.42% - 7.99%[57] - 预计2023年1 - 9月归母净利润14900.00 - 16600.00万元，同比增长11.07% - 23.74%[57] 市场份额 - 报告期内开塞露产品市场占有率分别为17.57%、16.06%和16.42%，炉甘石洗剂分别为45.16%、43.59%和42.61%[23] 成本与费用 - 2020 - 2022年度公司甘油平均采购价格分别为5.74元/千克、8.36元/千克和10.41元/千克，2022年较2020年增长81.41%[28] - 募投项目建成后10年（2025 - 2034年）预计每年新增折旧摊销费用3800 - 5100万元，占2022年利润总额比例为18.69% - 24.67%[31] 财务指标 - 2022年末资产总额46329.90万元，2023年6月30日增至58891.79万元，变动27.11%[51][54] - 2022年末资产负债率（母公司）为19.63%，2021年末为40.65%[51] - 2022年研发投入占营业收入的比例为2.97%，2021年为3.53%[51] - 2023年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额为7287.34万元，较上年同期增长118.93%[54] 股权结构 - 公司控股股东为运佳远东有限公司（香港运佳），实际控制人为方之光、鲁爱萍[32] - 国信资本持有公司2%股份[34] - 发行前实际控制人合计持股9811.2万股，占比81.76%[75] - 发行后香港运佳持股比例降至58.80%，嘉兴必余和嘉兴有伽降至3.60%，其他股东降至1.50%[170] 产品与业务 - 公司主营业务为外用药研发、生产和销售，产品为非处方药，涵盖消化、皮肤和五官等细分领域[37] - 公司采取“经销 + 直销模式”销售，直接客户主要是医药流通企业和连锁药房[40] 其他信息 - 公司未取得建筑面积9104.47平方米房屋权属证书，用于生产经营[30] - 报告期内公司企业所得税税率15%，税收优惠金额分别为1868.75万元、1545.48万元和2060.72万元，占当期利润总额比例均为10%[78]

发行信息 - 拟发行不超过4000万股人民币普通股（A股），全部为新股发行，每股面值1元，发行后总股本不超过16000万股[10] - 拟上市板块为上海证券交易所主板，保荐人（主承销商）为国信证券股份有限公司[10] - 发行采用网下向询价对象配售与网上向社会公众者定价发行相结合的方式，承销方式为余额包销[32] 业绩数据 - 2020 - 2022年营业收入分别为36123.27万元、40177.15万元和45688.97万元，累计超10亿元[45] - 2020 - 2022年扣非归母净利润分别为15010.09万元、16007.28万元、16711.64万元，均不低于1.5亿元[46] - 2022年资产总额46329.90万元，归母所有者权益37236.24万元，资产负债率（母公司）为19.63%[49] - 2023年1 - 3月资产总额50287.77万元，所有者权益合计42830.16万元，营业收入12343.82万元，净利润5544.19万元[53] - 预计2023年1 - 6月营业收入24700.00 - 27300.00万元，归属于母公司所有者的净利润10600.00 - 11800.00万元[56] 市场份额 - 报告期内开塞露产品市场占有率分别为17.57%、16.06%和16.42%，炉甘石洗剂市场占有率分别为45.16%、43.59%和42.61%[23] - 2022年公司主要产品市场规模约381.19亿元，2017 - 2022年市场规模复合增长率约8.12%[44] 产品情况 - 主营业务专注于外用药研发、生产和销售，涵盖消化类、皮肤类和五官类等细分领域[34] - 年复合增长率超过30%的产品包括水杨酸软膏（71.07%）、开塞露（W型）（60.79%）等[45] 股权结构 - 发行前控股股东香港运佳持股9408万股，占比78.40%，发行后持股不变，占比降至58.80%[167][169][170][174] - 发行前除控股股东外，无持股5%以上的股东，国有股份为国信资本，持有240万股，占发行前总股本的2.00%[167][173] 募投项目 - 募投项目“外用药生产基地新建项目”建成后10年（2025 - 2034年），预计每年新增折旧摊销费用3800 - 5100万元，占2022年利润总额的比例为18.69% - 24.67%[30] - 本次发行募投项目总投资83214.00万元，拟全部使用募集资金[61]

业绩总结 - 2019 - 2022年1 - 9月公司营业收入分别为114,954.31万元、129,114.29万元、185,408.93万元和154,662.11万元，净利润分别为13,291.80万元、13,276.96万元、10,723.59万元和14,710.81万元[46][47] - 2022年公司预计实现净利润16,500 - 19,500万元，同比增长50.49% - 77.85%[47] - 报告期内公司主营业务收入分别为10.918639亿元、12.227454亿元、17.259598亿元和14.521329亿元[7] - 2019 - 2021年主营业务毛利率分别为26.57%、25.12%、18.83%，2022年1 - 9月为22.19%[16] - 2019 - 2022年1 - 9月同行业可比公司平均毛利率分别为25.84%、25.09%、21.41%、20.74%[30] 用户数据 - 无 未来展望 - 预计2023 - 2025年公司总体资金缺口为49,641.36万元[85] - 预计至2025年全球储能新增装机量约为362GWh[92] - 预计2026年全球汽车电子PCB市场规模达到127.72亿美元，年均复合增长率为7.91%[196] - 预计2026年全球PCB行业产值将达1,015.59亿美元[199] 新产品和新技术研发 - 传统PCB基材耐冷热冲击最高温度在125℃以下，新型材料可达160℃ - 170℃[98] - 年产12万平方米新能源汽车PCB专线建设项目预计毛利率为27.06%，高于发行人报告期产品毛利率[151] 市场扩张和并购 - 2022年7 - 9月公司累计对SAX公司投资200万欧元，拟以150万元认购西安一九零八公司1.36%股份[3] - 2023年3月10日公司与SAX公司签署战略合作协议[100] 其他新策略 - 公司采取关注原材料价格调整售价、提升供应链管理、关注汇率制定策略、布局新兴市场等措施应对影响因素[40][41][42][44] - 公司将加强经营管理和内部控制，提升经营效率和盈利能力，开发新领域、高技术产品[62] - 公司将确保累计债券余额占净资产的比例不超过50%，并严格按规定制定后续分红计划[57][60][61]

业绩总结 - 2022年度公司营业收入为73567.23万元，同比下降11.39%；净利润为10981.47万元，同比下降16.17%[82] - 报告期内公司主营业务毛利率2019 - 2021年逐年上升，2022年1 - 6月下滑[71] - 2022年1 - 6月营业收入368957000.13元，2021年度为830260147.65元[195] - 2022年1 - 6月净利润56522561.17元，2021年度为130992878.23元[196] 未来展望 - 预计2023年一季度营业收入16000 - 17500万元，较2022年一季度上升1.99% - 11.56%[85] - 预计2023年一季度净利润1900 - 2200万元，较2022年变动 - 10.65% - 3.45%[85] - 预计2023年一季度扣非后归属母公司净利润1800 - 2100万元，较2022年变动 - 10.66% - 4.23%[85] 新产品和新技术研发 - 无明确新产品和新技术研发相关内容 市场扩张和并购 - 2021年3月公司收购秋红绣花相关缝纫设备，含税价9.16万元[181][182] - 埃及彩蝶向埃及泰达购买145503.00平方米土地使用权，合同总价款552.91万美元[156] 其他新策略 - 公司拟在募集资金到位前以自有资金开展募投项目前期准备工作[45] - 公司将在现有业务网络基础上完善并扩大经营业务布局[46] - 公司已建立健全管理结构，未来将提高经营管理水平和资金使用效率[47] 股份锁定与减持 - 控股股东、实际控制人等承诺自公司股票上市之日起36个月或12个月内锁定股份，特定情形锁定期延长6个月[16][17][18][19] - 锁定期满后2年减持价不低于发行价，任职期间每年转让股份不超25%，离任后半年内不转让[16][17][18] 招股书问题承诺 - 若招股书有虚假记载等重大问题，公司将依法回购新股，控股股东和实际控制人将购回老股，相关各方赔偿损失[22][25][23][25][26] 股价稳定措施 - 公司股票上市后三年内，连续20个交易日收盘价低于上一会计年度末经审计每股净资产，将采取股价稳定措施[27] 填补回报措施 - 公司承诺通过加快募投项目进度、加大市场开发等方式填补被摊薄即期回报[44] 利润分配政策 - 公司发展阶段不同，现金分红在利润分配中所占比例不同，最低分别达80%、40%、20%[60] 采购与销售数据 - 2022年1 - 6月涤纶POY采购数量7695.94吨，金额5989.92万元[133] - 2022年1 - 6月公司涤纶面料及无缝成衣外销收入16841.98万元[139] 资产数据 - 截至报告期末，公司存货账面价值为16363.77万元，占资产总额的15.91%[72] - 截至报告期末，公司房屋及建筑物账面原值25287.82万元，账面净值18616.54万元[143] 关联交易与担保 - 2022年1 - 6月，租入华力投资办公楼支付租金12.00万元，确认利息支出1.24万元[171] - 施建明等关联方为公司提供多笔担保，担保金额从350万元到2600万元不等[177][178][179]

业绩总结 - 2020 - 2021年公司营业收入分别同比增长72.33%和77.45%[73] - 2020 - 2021年扣非后归母净利润分别同比增长134.18%和25.04%[73] - 2022年PC、平板电脑预计出货量较上年分别同比下降12.80%和6.80%[73] - 公司预计2022年营业收入区间为273,500.00万元至306,500.00万元，较上年同期变动 - 19.36%至 - 9.63%[82] - 公司预计2022年归属母公司股东净利润区间为19,000.00万元至21,400.00万元，较上年同期变动 - 16.28%至 - 5.71%[82] - 公司预计2022年扣除非经常性损益后归属母公司股东净利润区间为17,300.00万元至19,200.00万元，较上年同期变动 - 19.61%至 - 10.78%[82] 股权结构 - 本次公开发行股票总数为3,511.15万股，占发行后公司股份总数的25%[84] - 公司发行前股本10,533.45万股，发行后总股本为14,044.60万股[92] - 截至招股意向书摘要签署日，深圳市亿道控股有限公司持股5,819.47万股，持股比例55.25%[94][95] - 截至招股意向书摘要签署日，前十名股东合计持股9,460.77万股，持股比例89.82%[95] - 截至招股意向书摘要签署日，前十名自然人股东合计持股2,338.59万股，持股比例22.20%[96] - 石庆直接和间接共持有发行人19.54%的股权[102][103] 股东承诺 - 实际控制人等承诺自股票上市之日起36个月内锁定股份，锁定期满后两年内减持价格不低于发行价[84] - 控股股东亿道控股及其一致行动人等承诺自上市之日起36个月内锁定股份[85] - 担任董事、高管的股东刘远贵等承诺锁定期36个月，期满后两年内减持价不低于发行价，任职期间每年转让不超25%，离职后有减持限制[85] - 担任董事的股东陈洪武承诺锁定期12个月，期满后减持及任职离职转让规定同刘远贵等[85] 股价稳定 - 公司上市后三年内，股价连续20个交易日低于每股净资产时启动稳定股价预案[21] - 稳定股价措施包括公司回购、控股股东等增持、非独立董事和高管增持等[21,22] - 一个会计年度内，公司用于回购的资金总额不超上一年度经审计归属于母公司所有者净利润的50%，回购数量不超公司股本总额的2%[26] - 公司控股股东及其一致行动人、实际控制人一个会计年度内累计增持股票数量不超公司股本总额的1%[32] - 公司非独立董事、高级管理人员用于增持股票的资金不低于上一年度于公司取得薪酬总额的30%，不高于50%[37] 利润分配 - 未来3年，公司利润分配可采取现金、股票等方式，满足条件下原则上每年现金分红一次，董事会可提议中期现金利润分配[60] - 每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的10%[60] 资产情况 - 截至2022年9月30日，公司固定资产原值6465.78万元，账面价值2595.15万元，成新率40.14%[121][122] - 截至2022年9月30日，公司无形资产账面价值为4984.89万元[123][124] - 截至招股意向书摘要签署之日，公司及其子公司拥有1项土地使用权，面积13907.99㎡[125] - 截至招股意向书摘要签署之日，公司及其子公司拥有注册商标94项[126] 专利与软件著作权 - 公司及其子公司拥有境内专利124项，境外专利3项[145][146] - 公司及其子公司拥有软件著作权188项，无权属受限情况[149] 原材料采购 - 2022年1 - 9月公司主要原材料采购金额为173,225.87万元，2021年度为277,415.91万元，2020年度为164,010.19万元，2019年度为82,494.32万元[109] - 2022年中央处理器采购单价98.08元/件，变动幅度2.93%；2021年采购单价95.29元/件，变动幅度45.83%[111]