政务服务数字化升级 - 政策信号转化为明确市场需求 国务院年度工作要点和各省市政府工作报告连续强调"高效办成一件事" [1] - 公司依托多年政务数据能力与场景经验 将改革要求拆解为技术 产品与运营三条可执行路径 [1] - 在十余省市同步落地形成可复制的标准化方案 为政策持续深化提供可量化企业样本 [1] 技术演进路径 - 1.0"能办"阶段通过统一身份认证与跨部门数据共享消除系统孤岛 实现全程网办 [2] - 2.0"好办"阶段引入知识图谱与智能预审引擎 自动理解办事意图并校验材料完整性 用户只需一次提交 [2] - 3.0"秒办"阶段自2025年起 DeepSeek大模型实时解析政策条款并自动生成审批结论 区块链实现材料一次提交全域复用 [2] 产品功能创新 - 自研"城事办"为统一底座 支撑"边问边办""智慧好办"等高频场景 用户通过自然语言描述需求即可完成办理 [3] - 首创"边问边检"模式 将传统人工核查改造为实时自动化智能审核 边对话边完成数据校验与风险识别 [3] - 鉴图工具可在10秒内自动解析近百个断面上的600多项数据指标 准确率高达100% [3] 市场拓展与产品矩阵 - 以上海"一网通办"为蓝本 快速平移至天津 山东 辽宁等省市 形成跨区域标准化落地能力 [4] - 推出四大产品矩阵："高效办成一件事" "区块链＋政务" "O2O数智大厅" "数字化运营平台" [4] - 服务网络覆盖市场监管 城市安全 民生保障等关键领域 实现全域覆盖纵横贯通 [4]

赛事概况 - 粤港澳大湾区创业大赛集成电路与低空经济赛道复赛于8月31日在深圳前海深港青年梦工场开幕 赛事持续3天 全国90个硬核科技项目参赛 最终评选30个项目晋级总决赛 [2] - 复赛采用"6+4"路演机制（6分钟项目展示+4分钟现场问答） 由5位评委专家独立打分 根据得分高低遴选晋级项目 [2] 项目构成与技术特征 - 90个复赛项目中集成电路领域占52个 聚焦芯片设计及半导体材料等关键环节 低空经济领域占38个 涵盖低空飞行与商业航天等新兴业态 [4] - 港澳项目达22个 占比24.4% 体现粤港澳协同创新活力 [5] - 半导体装备精密零部件涂层项目突破涂层装备技术 完成量产方案产线设计 解决芯片制造良率与零部件寿命问题 [5] - 人工智能力学测量项目采用单目三维DIC核心算法 为汽车、航空航天等行业提供力学性能测量解决方案 [5] 资本与产业支持 - 超六成参赛项目已获得资本市场青睐 大赛构建"政策+资本+场地"多维创业矩阵 提供全链条服务体系 [6] - 现场设置深创投、深天使等投融资机构对接区 同步举办3场专项资源对接会 针对港澳项目开展政策宣介与资源对接 [9] - 组委会安排产业参访活动 带领项目方走访华为、大疆、腾讯等龙头企业及前海园区 助力融入大湾区产业生态 [11] 区域产业生态 - 深圳集成电路产业2024年上半年规模达1424亿元 创历史同期新高 同比增长16.9% 形成设计、制造、设备、材料全产业链优势 [11] - 深圳低空经济领跑全国：2024年无人机载货飞行77.6万架次 开通航线250条 直升机载人飞行2.8万架次 实现120米以下空域5G连续覆盖 [11] - 香港大学孵化的金刚石薄膜项目在深圳落地首条生产线 受益于当地优惠政策 [12] - 深圳汇聚大批创业人才与投资机构 形成鼓励创业、宽容失败的创新氛围 [12]

中国企业级大模型调用量增长 - 2025年上半年日均调用量较2024年底增长363% [1] - 当前调用量已超过10万亿Tokens [1] 中国GenAI市场竞争格局 - 阿里通义大模型市场份额占比17.7%，位列第一 [1] 企业级大模型未来趋势 - 预计未来超过80%的企业将采用开源大模型 [1] - 开源模型将驱动企业级市场新一轮增长 [1]

行业发展趋势 - 汽车行业电动化进入增速平缓期 智能化正深度突破技术与场景边界 而全球化进程面临多重不确定性挑战 [1] - 产业法规持续升级为智能技术落地扫清关键壁垒 AI大模型加速渗透至汽车研发、制造、产品及服务全链条 [1][5] - L3级自动驾驶和Robotaxi迈入商业化冲刺的关键阶段 [1][5] 智能化发展路径 - 激光雷达搭载数量实现从一到多突破 单车算力向千级TOPS迈进 AI大模型参数规模跃升至千亿级 [3] - 汽车智能化不是选择题而是必答题 本质在于提升用户体验 体现为需求导向而非参数导向 场景导向而非功能导向 体验导向而非配置导向 [3] - 智能汽车发展进入"换挡时刻" 从解决"有"的问题转向解决"优"的问题 行业进入百年专家造车与科技公司新势力造车融合发展的3.0时代 [4] 科技平权理念 - 科技平权不是免费的 关键是在保护创新基础上通过科技发展降低成本 让更多人享受科技带来的舒适感与福利 [6] - 科技平权不是堆砌技术 而是结合用户需求与商业化竞争找到价值最佳点 为消费者带来优质体验 [6] - 实现科技平权需要聚焦消费者真正需求的科技 同时保护创新与知识产权 [6] - 汽车安全相关的科技进步应惠及每一个消费者 零部件供应商需深度洞察消费者真实需求开发符合需求的产品 [6] 技术应用策略 - 推进科技应用需遵循分层解决原则 根据不同品牌和用户群体需求提供适配技术 避免技术应用与用户需求脱节 [7] - 车企推广科技应通过可视化、可感知的方式让用户清晰了解基础功能价值 消解数字鸿沟 [7] - 实现科技平权需要尊重与鼓励创新 加大原创科技研发投入 同时降低新技术的使用与安装成本 [7] 产业生态模式 - 智能汽车产业生态呈现两极分化：部分车企坚持全栈自研与垂直整合 另一部分选择与科技公司深度绑定 [8] - 全栈自研与合作共赢两种模式将长期并存 车企应根据自身基因选择发展路径 [8][9] - 全栈自研是一把双刃剑 可形成品牌护城河但需长期投入 技术路线选错风险极大 [10] - 智能驾驶和AI的演进速度已超过汽车产品迭代速度 为满足用户需求需要选择盟友共生 [8] - 企业应专注于自身强项 整车企业与供应商各自发挥优势领域 [10] 全球化战略 - 中国汽车产业链在完整度、反应速度和质量上很强大 全球化要更务实落地 需要在当地研发生产、销售服务、形成价值链条 [3] - 选择盟友共生可以帮助车企降低投资风险 缩短汽车产品上市时间 [8] 高质量发展 - 行业需要从对量的追逐转向对质的膜拜 从高速发展转向高质量发展 拥抱低增长实现从量变到质变的跃升 [3] - 地方区域制造业能级不断提升 上下游配套不断优化 构建多元化优势产业支撑的现代化产业体系 [3]

公司业务合作 - 公司部分产品及解决方案已接入DeepSeek大模型 [2] - 目前与深度求索公司暂无其他业务合作 [2] 技术整合动态 - 公司产品及解决方案接入了DeepSeek大模型 [2]

业绩表现 - 25H1营收23.6亿元 同比增长35.6% 增速较24H1的21.4%提升 [1] - 生成式AI收入占比提升至77.0% 导致整体毛利率降至38.5% 较24H1的44.1%下降 [1] - 经调整净亏损11.6亿元 同比缩窄50% 经营现金净流出6.4亿元 同比收窄81.9% [1] - 销售费用率11.6% 行政费用率25.3% 研发费用率89.8% 同比分别下降7.4pcts/16.9pcts/18.9pcts [1] 业务结构 - 生成式AI业务25H1收入18.2亿元 同比增长60.4% 占总营收77.0% [1] - 视觉AI业务纳入智能座舱相关业务 25H1营收4.36亿元 同比增长29.4% [1] - X创新业务包含绝影汽车/智慧医疗等 25H1营收1.07亿元 同比增长10.2% [1] 技术能力 - 日日新多模态模型推理性能国内领先 数据分析能力大幅领先GPT-4o [2] - 日日新V6.5性能对标Gemini 2.5 Pro和Claude 4 Sonnet 智能体测试达Claude 4 Opus水平 [2] - 总算力规模达2.5万PetaFLOPS 算力/功耗同比提升20% 国产芯片实现5000卡规模稳定运行 [2] - SenseCore 2.0软件平台线上推理性能提升15% 集群利用率约80% [2] 应用落地 - 办公产品"小浣熊"用户数突破300万 每日处理tokens约100亿 提供金融/教育/政务版本 [2] - 咔皮相机/咔皮记账用户破千万 DAU年内增长400% 应用于AI教育/文旅等场景 [2] - 视觉AI服务国内外客户660余家 长期复购比例57% 覆盖城市管理/智能手机/智能座舱等场景 [2] - 绝影智驾解决方案基于J6M芯片已量产 智慧医疗/家用机器人/智慧零售持续商业化 [3] 财务预测 - 调整2025-2027年收入预测至48.6/62.1/78.5亿元 较上次预测变动-0.3%/-0.4%/+0.1% [3] - 调整2025-2027年Non-GAAP净利润预测至-21.4/-2.3/1.7亿元 上次预测为-27.3/-6.6/1.4亿元 [3]

公司财务表现 * 公司2025年上半年营业收入8.43亿元，同比增长23%[3] * 公司境内收入5.64亿元，同比增长22%，境外收入2.79亿元，同比增长24%[1][3] * 公司毛利率维持在86.3%的高水平[1][3] * 公司归母净利润2.35亿元，同比增幅6.6%，净利润率超过27%[1][3] * 公司研发费用2.2亿元，同比增长27.5%，研发费用率25.5%[1][3] * 公司销售费用2.6亿元，同比增长41.9%，其中广告宣传费1.82亿元，同比增长58.3%[1][3] 用户运营数据 * 公司C端产品月活跃用户数达1.81亿，较2024年底增长1000万[4][10] * 公司付费用户数达853万，同比增幅28%，付费转化率提升至4.7%[1][4] * 公司月活跃用户数从2023年增加1500万，2024年增加2000万，2025年上半年增加1000万[10] 产品与业务发展 * 公司智能文字识别C端产品如扫描全能王实现收入6.88亿元，同比增长26%[3] * 公司B端产品深耕制造、银行、保险、零售等近30个行业[4][22] * 公司B端标准化产品包括Text In智能文本处理企业级产品线和启信慧眼商业数据智能决策产品线[22] * 公司从OCR拓展到IDP（智能文档处理）领域，全球需求很大[9] * 公司推出密封试卷新功能包括AI自动解题、自动出卷子、精准学习和AI批改等[18] 研发与人才 * 公司总人数1084人，其中研发人员661人，占比60%[11] * 公司持续加大研发投入，重视技术创新[1] * 公司在AI阅读等前沿领域保持持续探索与布局[11] 全球化战略 * 公司海外收入占比稳定在三分之一左右[7][13] * 公司采取"一国一策"的差异化运营策略拓展海外市场[2][8] * 公司计划发行H股并在香港港交所主板上市，提升全球品牌知名度[2][6][7] * 公司于6月底正式递交H股IPO申请，目前正在正常审核过程中[19] 市场与品牌投入 * 公司自2021年起开始大规模品牌投入，包括硬广、热播剧广告植入、新媒体投放等[10] * 品牌投入效果已体现在月活跃用户数增长和付费渗透率提升[10] * 微软Lens停止服务可能成为公司海外扫描业务的重要催化剂[12] 未来展望 * 公司将继续聚焦人工智能领域，以用户需求为导向进行研发[6] * 公司将通过多模态大模型文本智能技术升级现有产品，并探索新商业机会[6] * 公司预计发达地区的收入增长会更快，相对落后地区需要更多时间发展[8] * 公司优先关注用户增长而非收入增长[8] * 公司预计下半年及全年会有持续稳健的增长[16][20] 风险与挑战 * 公司净利润增速低于营收增速主要因为品牌投放力度加大，销售费用增加[1][20] * 公司针对9月26日原始股东解禁已制定完整规划，包括减持解禁方案[17] * 大模型对公司收入和业务增长的促进作用难以精确量化，但约90%甚至更高比例的收入都与大模型相关[15]

财务业绩表现 - 2025年上半年总收入30.3亿元 同比减少7% 主要因货运服务业务量下降[2] - 经调整净利润2676.1万元 同比增长7.04%[2] - 毛利2.02亿元 同比增长15.7% 毛利率从5.35%提升至6.65% 创近年中报新高[2][4] - 营业成本28.29亿元 同比下降8.3% 降幅超过营收降幅[4] 业务结构优化 - 货运服务线上GTV31亿元 货运平台服务线上GTV148亿元 平台总线上GTV规模179亿元[3] - 核心托运方年度留存率91.2% 显示存量客户维护能力强[3] - 通过精选高价值托运方客户和推广高毛利数据服务驱动盈利提升[2][4] - 研发投入4540万元 同比增长16.4% 销售费用3730万元 同比减少13.7%[5] 司机生态建设 - 卡友地带注册用户超350万人 覆盖298个城市[4] - 上半年从卡友地带转化至数字货运平台司机18.22万人 同比增长6.9%[4] - 转化比例从21.7%提升至22.4%[4] AI技术应用 - AI数字人"婷姐"覆盖全部物流项目 实现76%人力成本节约[6] - 通过高频互动获取第一现场数据 提升对托运方数据输出价值[6] - 与行业聚焦"交易匹配"不同 公司实现运营管理全链路端到端AI应用[6] - 未来将基于深度学习让AI全面接管运输管理场景 培养托运方自主运力管理能力[7] 行业政策影响 - 2025年6月出台的涉税信息报送规定标志行业进入合规化穿透式监管新阶段[7] - 政策将推动低效产能出清和竞争焦点从价格战转向数字化能力比拼[7] - 2025年成为行业合规转型与头部平台密集布局AI的关键年[7]

财务表现 - 25H1公司实现收入2.53亿元 同比增长40.4% 主要系辅助驾驶产品及解决方案销量增加 [1] - 25H1毛利润0.63亿元 同比下降30.4% 毛利率24.8% 同比下降25.2个百分点 主要系硬件组件和人力成本增加 [1] - 25H1经营亏损7.71亿元 经调整净亏损5.49亿元 较24H1的6.02亿元略有收窄 [1] 辅助驾驶业务 - 辅助驾驶产品及解决方案收入2.37亿元 同比增长41.6% 受益于量产车型放量及商用车渗透率提升 [2] - A1000系列芯片实现规模化量产 应用于吉利银河E8等重点车型 并新增多项项目定点 [2] - C1200系列芯片完成多城市测试验证 即将实现多客户量产部署 新推安全智能底座架构正进行主机厂验证 [2] - A2000系列芯片方案可支持城市NOA全场景应用 目前进行开发验证 目标年内与头部车企达成量产合作 [2] 新兴业务拓展 - 基于C1200芯片开发机器人"小脑"方案 A2000芯片打造具身智能"大脑"方案 已与头部足式机器人企业达成战略合作 [2] - L4级无人物流系统在港口等封闭场景持续出货 丰富商业化落地场景 [2] - 智能影像解决方案收入0.16亿元 同比增长25.1% AI智能眼镜等新型终端方案实现商业化落地 [3] 技术研发进展 - 持续优化BEV及E2E算法 提升感知精度与泛化能力 [3] - 优化"九韶"NPU工具链 统一训练推理与硬件输出精度 开发高效NPU架构增强对大模型支持 [3]

市场整体表现 - A股连续第四周上涨但波动加剧 沪指和平均股价均收十字星且下影线很长 [2] - 双创指数表现强势 未回吐上周涨幅且阳线实体部分更长 [4] 风格偏好与指数表现 - 市场风格偏好科技属性、大容量和大市值 [6] - 创业板指周涨跌幅7.74% 年初至今涨34.95% 科创50周涨7.49% 年初至今涨35.63% [7] - 红利指数周跌2.05% 年初至今跌4.42% 万得微盘股周跌3.78% 年初至今涨63.69% [7] 个股成交与表现 - 科技龙头股如寒武纪、新易盛、胜宏科技等占据成交额榜TOP 20且多数上涨 [8][9] - 寒武纪周成交额1181.67亿元 周涨20.05% 新易盛周成交额994.89亿元 周涨30.09% [9] - 北方稀土周成交额1184.48亿元 东方财富周成交额1184.16亿元 [9][10] 板块分化与资金动向 - 科技股出现异动公告和停牌降温 包括中芯国际、寒武纪等 [10] - 周五国产算力方向调整 AI算力小市值题材股退潮 主板科技股如工业富联获资金抱团 [12] - 锂电（宁德时代）和稀土（北方稀土）赛道接棒走强 [12] 机构观点与逻辑推演 - 9月市场或震荡向上速率放缓 从TMT+制造主线向周围扩散 [14] - 科技主线高低切换 从硬件到应用切换 关注经济相关板块如食品饮料、建材、化工 [14] - 创新药可能轮动上涨 券商和金融科技板块受益于成交额突破 [14][15] - TMT对全A涨幅贡献未达极端形态 8月27日贡献度为44% [16] - 寒武纪市值占比从0.11%升至0.5% 对全A涨幅贡献达1.36% [17] 行业事件与政策动态 - 《人工智能生成合成内容标识办法》9月1日施行 要求生成合成内容添加显式标识 [19] - 华为、三星、vivo将发布新品 包括华为三折叠屏手机 [20] - 全球工业互联网大会聚焦AI+工业 讨论大模型、算力算法等 [21] - 下周解禁总市值188.66亿元 福田汽车解禁39.57亿元 [22] - 央行公开市场22731亿元逆回购到期 另有1万亿元买断式逆回购到期 [22]