行业投资评级 - 报告对计算机行业维持“推荐”评级 [1] 核心观点 - 英伟达以约200亿美元现金收购AI芯片公司Groq的核心资产，此举旨在巩固其在AI芯片领域的领导地位，并卡位高能效推理赛道，印证了算力赛道的高景气度与推理端的战略价值，报告维持对AI算力板块的长期看好态度 [6][56] - AI技术正从文本交互向多模态、实时交互演进，视频生成进入“秒级”时代，为教育、客服等垂直领域提供了本地化、情感化AI交互界面的差异化竞争方向 [3][48] - 大模型在代码生成与逻辑推理能力上持续突破，并加速向B端生产力工具升级，推动技术产业化落地 [2][30] 算力动态 - **市场数据跟踪**：2025年12月22日至28日，周度Token调用量为5.7T，环比下降2.56% [14]；在Token消耗规模榜中，xAI的GrokCodeFast1以484B tokens位居榜首，Google以193B tokens占据22.5%的市场份额，位列第一 [14][15] - **算力租赁价格**：上周算力租赁价格平稳，例如腾讯云A100-40G配置（16核+96G内存）价格为28.64元/小时，阿里云同配置价格为31.58元/小时，恒源云A800-80G配置（16核+256G内存）价格为7.50元/小时 [22][25] - **产业动态**：MiniMax于12月23日发布M2.1大模型，在SWE-bench Multilingual多语言代码评测中以72.5%的成绩获得SOTA，性能超越Gemini 3 Pro与Claude Sonnet 4.5 [2][24]；模型在其开源的VIBE全栈开发能力基准测试中平均得分88.6分，接近Claude Opus 4.5水平 [2][26]；通过引入Interleaved Thinking等技术，模型响应速度提升，Token消耗下降 [2][27] AI应用动态 - **流量跟踪**：在2025年12月19日至25日期间，Discord周访问量环比增长9.44%，增速位列第一；平均停留时长最长的应用为Character.AI，达18分06秒 [31][33] - **产业动态**：清华大学TSAIL实验室与生数科技于12月23日联合开源视频生成加速框架TurboDiffusion，能将AI视频生成从“分钟级”推进到“秒级”实时时代，实现高达100至200倍的加速 [3][32]；实测显示，对于1.3B参数模型生成5秒视频，耗时从184秒缩短至1.9秒，加速比近97倍；对于14B参数模型生成5秒720P视频，耗时从4549秒缩短至38秒，加速约120倍 [36] AI融资动向 - **LemonSlice融资**：AI初创企业LemonSlice于12月24日完成1050万美元种子轮融资，投资方包括Matrix Partners、Y Combinator等 [3][44] - **公司技术**：LemonSlice核心产品LemonSlice-2模型拥有200亿参数，可将单张静态图转化为实时交互的视频角色，平均响应时间仅2.8秒，其中视频生成耗时仅占26% [3][45]；其技术无需海量训练数据即可实时创建角色，提供比静态头像更自然、更具交互性的体验 [3][46] - **其他融资**：上周其他AI初创公司融资案例包括企业级AI工程设计平台NeuralConcept完成1亿美元C轮融资，以及低代码开发平台Lovable完成3.3亿美元B轮融资，后者2025年累计融资超5亿美元，估值达66亿美元 [49] 行情复盘 - **指数表现**：上周（12月22日至26日），AI算力指数单日最大涨幅为1.22%，最大跌幅为-0.65%；AI应用指数单日最大涨幅为1.19%，最大跌幅为-0.37% [50] - **个股涨跌**：AI算力指数内部，英维克上周涨幅最大，达21.35%；沐曦股份-U跌幅最大，为-13.40% [50][53]；AI应用指数内部，生益科技上周涨幅最大，达23.28%；美年健康跌幅最大，为-12.85% [50][55] 投资建议 - **重点关注公司**：报告中长期建议关注三家公司：唯科科技（301196.SZ），其新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头；合合信息（688615.SH），AI智能文字识别与商业大数据领域巨头；能科科技（603859.SH），深耕工业AI与软件并长期服务高端装备领域头部客户 [7][57] - **公司盈利预测**：根据报告预测，唯科科技2025年EPS为2.53元，对应PE为31.85倍；能科科技2025年EPS为0.96元，对应PE为43.80倍；合合信息2025年EPS为3.37元，对应PE为67.53倍；三家公司投资评级均为“买入” [9][58]

行业整体态势与逻辑演变 - 2025年A股软件服务行业整体呈现温和修复行情，总市值从年初的3.32万亿元提升至年末的3.9万亿元，同比增长约18% [3] - 资本市场对软件服务的认知正从“成长焦虑”向“能力重估”转变，市场关注点由“政策预期驱动”向“订单与落地驱动”切换 [3][4] - 行业已从早期普涨赛道，演化为以行业深度、组织替代能力和长期现金流为核心的结构性机会市场 [4] 细分领域市值表现 - 信息科技咨询与其它服务板块市值增速最高，同比增长19.61%，市值从9426.05亿元增至11274.12亿元，反映出企业在降本增效与组织重构背景下，对IT咨询、行业解决方案等需求回暖 [3][4] - 应用软件板块市值同比增长17.00%，从18777.89亿元增至21970.58亿元 [4] - 互联网服务与基础架构板块市值同比增长16.16%，从4438.61亿元增至5156.09亿元 [4] - 系统软件板块市值同比增长16.12%，从544.6亿元增至632.39亿元 [4] 上市公司价值榜单（Top 10） - 金山办公：办公软件与云服务提供商 [7] - 同花顺：互联网金融信息服务提供商 [7] - 润泽科技：算力基础设施与数据中心服务商 [7] - 华大九天：EDA全流程解决方案提供商 [7] - 三六零：网络安全与数字安全服务提供商 [7] - 达梦数据：国产数据库核心厂商，信创基础软件代表 [8] - 恒生电子：金融IT系统与金融科技解决方案龙头 [8] - 虹软科技：智能终端视觉AI解决方案供应商 [8] - 宝信软件：工业互联网与智能制造服务领军企业 [8] - 合合信息：智能文字识别与商业大数据服务商 [8] 研发创新维度分析 - 软件服务行业研发创新表现两极分化显著，少数企业评分较高（400分以上57家，占比17.9%），大量公司得分集中在200～400分区间（209家，占比65.5%），尾部公司低于200分（53家，占比16.6%） [9] - 研发创新资源高度集中于具有高技术壁垒和广泛护城河的基础软件、工业软件和AI平台领域 [9] - 代表企业包括：华大九天（研发创新得分630.22）、中望软件（554.49）、金山办公（544.99） [9] 财务健康维度分析 - 行业整体财务健康承压，大量企业分数集中在300～500分区间（279家，占比87.5%） [11] - 部分企业展现出优异经营管理能力，如润泽科技（589分）、思维列控（551分） [11] - 部分知名企业财务健康评分相对偏低，如科大讯飞（350分）、用友网络（256分），反映出行业普遍面临利润空间收窄、现金流压力增大等挑战 [11] 成长潜力维度分析 - 成长潜力得分呈现明显的“赛道分化”，表现突出的企业主要涉及两大类 [12] - 第一类是算力基础设施与新兴平台，如受益于AI算力需求爆发的润泽科技（386分），以及在航天、医疗等新兴数字化领域高速增长的星图测控（341分）、数字人（310分） [12] - 第二类是AI与数据智能技术驱动的高成长方向，如云天励飞（288分）、索辰科技（290分）等AI公司，以及亚信安全（323分）等新兴安全厂商 [12] - 行业增长动力已从传统的软件许可，转向由AI算力、产业数字化、前沿科技应用等新需求驱动 [12] 2026年行业展望与投资主线 - 结构性机会将更聚焦“技术壁垒+场景闭环”的细分龙头，重点关注三大主线 [15] - 主线一：AI应用深化。系统软件领域重点关注AI算力调度、模型训练支撑工具；家庭娱乐软件聚焦AIGC在游戏、影视内容生成的商业化，预计2026年相关板块将维持相对较高增速 [15] - 主线二：信创与国产替代。操作系统、数据库等基础软件国产化率有望进一步提升，政策驱动下头部企业订单确定性强 [15] - 主线三：出海与全球化。游戏、工业软件等领域出海空间广阔，家庭娱乐软件出海收入预计取得新突破，重点关注具备多语言适配和本地化运营能力的企业 [15]

软件开发板块市场表现 - 2023年12月31日，软件开发板块整体上涨0.75%，表现强于上证指数（上涨0.09%），但弱于深证成指（下跌0.58%）[1] - 板块内领涨个股为中科江南，股价上涨20.00%至24.72元，成交额达7.62亿元[1] - 板块内涨幅居前的个股还包括金橙子（上涨11.60%）、星休科技（上涨10.92%）、合合信息（上涨7.84%）和致远互联（上涨7.12%）[1] - 板块内跌幅最大的个股为广道退，股价下跌21.82%至0.86元[2] - 其他跌幅较大的个股包括*ST立方（下跌6.42%）、多伦科技（下跌4.82%）和数字认证（下跌3.94%）[2] 板块资金流向 - 当日软件开发板块整体呈现主力资金净流入，净流入额为1.16亿元[2] - 游资资金当日净流出1.67亿元，而散户资金净流入5105.98万元[2] - 个股层面，科大讯飞获得主力资金净流入最多，达2.50亿元，主力净占比为7.54%[3] - 领涨股中科江南获得主力资金净流入2.16亿元，主力净占比高达28.34%，但同时遭遇游资净流出1.23亿元[3] - 长亮科技、京北方、久其软件、石基信息等个股也获得超过9000万元的主力资金净流入[3] - 部分个股如金山办公、万兴科技在获得主力资金净流入的同时，遭遇了游资的净流出[3]

证券代码：688615 证券简称：合合信息 公告编号：2025-053 https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/108007/documents/sehk25122901617 _c.pdf 英文： https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/108007/documents/sehk25122901618. pdf 上海合合信息科技股份有限公司 关于发行 H 股并上市的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 上海合合信息科技股份有限公司（以下简称"公司"）正在进行申请境外发 行股份（H 股）并在香港联合交易所有限公司（以下简称"香港联交所"）主板 挂牌上市（以下简称"本次发行"）的相关工作。公司已于 2025 年 6 月 26 日向 香港联交所递交了本次发行的申请，并在香港联交所网站刊登了本次发行的申请 材料。 根据公司本次发行的时间安排及香港联交所的相关规定，公司于 2025 年 12 月 29 日向香港联交所更新递交了本次发行的 ...

公司上市进展 - 公司正在推进申请境外发行股份（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的工作 [1] - 公司已于2025年6月26日首次递交上市申请，并于2025年12月29日更新递交申请并刊登相关更新文件 [1] - 本次发行对象限于境外投资者及境内合格投资者 [1] 申请文件状态 - 目前递交的申请材料为草拟版本，所载资料可能更新修订 [1] - 公司不会在境内交易所网站等渠道刊登申请资料，提供了香港联交所网站查询链接 [1] 发行审批情况 - 本次H股发行上市尚需获得相关监管机构的批准，最终能否成功实施存在不确定性 [1]

文章核心观点 - 上海合合信息科技股份有限公司凭借其核心产品扫描全能王、名片全能王和启信宝，在全球积累了亿级用户，成为资本市场中少数兼具技术深度与商业变现能力的AI应用层企业 [1] - 公司正从OCR工具公司向多模态AI应用平台公司转型，通过生成式AI技术将产品能力从“识别”升级到“理解与生成”，并致力于成为大模型时代的“基础设施型入口” [4][6] - 公司商业模式兼具C端高毛利与B端可持续增长潜力，财务表现稳健，全球化布局清晰，并计划赴港上市以增强国际资本市场认可度 [7][9][10] 技术基石：智能文字识别的深度赋能 - 公司深耕智能文字识别领域，技术从传统OCR演进至融合深度学习与自然语言处理的智能识别阶段，能处理多语言、手写体、复杂背景等难题 [2] - 核心技术指标突出：扫描全能王APP针对常规印刷体文档字符平均识别率达99.77%，手写体文档字符平均识别率达97.00% [2] - 技术实力获国际权威认证：2019年在ICDAR获表格识别竞赛冠军，2020年在ICPR的竞赛中14个子任务获11项第一，2023年在ICDAR文本图像篡改检测算法竞赛中获得冠军 [2] - 技术护城河建立在多项自研创新上，如先进的文字检测技术及基于边缘设备的深度学习量化加速压缩技术，使大类别汉字识别模型能在资源受限设备上高效运行 [3] 产品布局与市场表现 - C端产品全球用户基础庞大：截至2025年9月30日，主要C端产品月活跃用户数达1.89亿，累计付费用户数达926.98万，同比增长35.18% [3][8] - C端核心产品扫描全能王在App Store效率类应用下载榜中长期位居前列，其付费版更位列第一，并在全球市场具备强大品牌心智 [3][10] - B端产品已覆盖近30个行业场景，利用NLP和知识图谱技术构建了覆盖超3亿家中国企业的商业数据库，通过启信慧眼服务于上千家头部客户 [3] - 公司形成“产品—付费—现金流”闭环：2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.71亿元，同比增长27.84% [9] 生成式AI驱动战略转型与落地 - 公司战略定位稀缺：不试图替代大模型，而是专注于将非结构化文档（PDF、扫描件、表格等）智能转化为高质量结构化数据，补齐大模型生态的关键一环 [6] - AI落地节奏自2025年下半年明显提速：9月上线“翻页自动拍”功能，10月推出多模态文本智能技术方案，11月携手火山引擎发布“大模型加速器”升级版 [5] - 在B端，通过TextIn产品线将工程化能力产品化，支持上千种文档类型，具备语义级识别能力，解析速度快至1.5秒/100页，并全面兼容MCP标准接口便于集成 [4][5] - AI功能升级旨在提升存量用户付费转化率和客单价，并通过AI Agent等产品形态替代人工，释放技术价值 [4] 财务表现与增长动力 - 营收与利润持续增长：2024年营业收入14.38亿元，同比增长21.2%；归母净利润4.01亿元，同比增长23.9% [7] - 2025年前三季度营收13.03亿元，同比增长24.22%；归母净利润3.51亿元，同比增长14.55% [7] - 第三季度单季营收4.60亿元，同比增长27.49%；归母净利润同比增长34.93%，增速明显 [7] - 收入结构健康且毛利高：2024年扫描全能王营收占比68.47%，毛利率86.6%；名片全能王毛利率86.21%；启信宝毛利率91.5% [7] - 2025年第三季度，智能文字识别的C端产品实现营收3.85亿元，同比增长32.40%；B端产品营收同比增长19.64% [8] 全球化布局与资本市场前景 - 公司收入约三分之一来自国际市场：2024年境外地区营收4.66亿元，占总营收32.37%；2025年上半年境外营收2.79亿元，占比33.13% [9] - 扫描全能王产品心智全球化，覆盖全球百余个国家和地区，其免费版曾在AppStore上84个国家和地区的效率类免费应用下载量排行榜位列第一 [10] - 公司计划赴港上市，以进一步增强国际资本市场认可度，并为海外拓展提供资金与品牌支持 [10] - 券商看好公司成长潜力，海通国际预测2025-2027年公司归母净利润分别为5.00亿元、6.26亿元、7.88亿元 [10]

公司上市与业务概览 - 上海合合信息科技股份有限公司于2024年12月29日向港交所主板提交上市申请，中金公司为独家保荐人，该公司曾于2024年6月26日递交过申请 [1] - 公司业务覆盖全球超过200个国家和地区，其核心驱动力为多模态大语言模型，能同步处理文本、图像、视频等多种数据并生成多样化输出 [2] - 在2024年全球C端效率类AI产品月活跃用户数上亿的企业中，按相应产品收入计，公司位居中国第一名、全球第五名 [2] 核心产品与市场地位 - 公司自主研发的C端产品包括扫描全能王、名片全能王、启信宝 [2] - 扫描全能王是全球用户规模最大的图像文本处理AI产品，截至2025年9月月活跃用户数超过1亿，且是一款已上线超过15年、2022年至2024年收入复合年增长率超过20%的APP，全球范围内取得该成就的APP不超过五款 [2] - 名片全能王曾在Apple App Store上41个国家和地区的商务类免费应用下载量排行榜位列第一，公司于2024年推出在线数字名片功能 [3] - 启信宝构建了覆盖超过3亿企业的信用分析平台，对2,000亿条商业数据实现毫秒级实时处理与分析 [3] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年前九个月，公司收入分别约为9.88亿元、11.87亿元、14.38亿元、13.03亿元人民币 [4] - 同期，公司毛利分别约为8.27亿元、10亿元、12.12亿元、11.26亿元人民币，毛利率分别为83.7%、84.3%、84.3%、86.4% [5] - 同期，公司年内/期内溢利分别约为2.84亿元、3.23亿元、4.01亿元、3.51亿元人民币 [6] 行业前景与市场数据 - AI技术发展是从感知到认知再到决策的能力提升，未来多模态大模型与现实环境深度融合，AI产品将成为C端及B端智能决策的关键工具 [7] - 2024年全球AI产品市场规模达465亿美元，市场参与者超10,000名，预计到2029年将增长至2,280亿美元，复合年增长率为37.4% [8] - 2024年全球C端AI产品市场规模达109亿美元，预计到2029年将增长至771亿美元，复合年增长率为48.0% [8] - C端效率类AI产品占据2024年全球C端AI产品总体市场的57.5%份额 [8] - 2024年全球C端效率类AI产品市场规模达62亿美元，预计到2029年将增长至495亿美元，复合年增长率为51.3% [9] 公司治理与股权结构 - 董事会由九名董事组成，包括五名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事，任期三年 [10] - 截至2025年12月20日，镇博士直接及通过员工持股平台间接控制公司已发行股本总额的29.95% [11]

公司上市申请与业务概况 - 上海合合信息科技股份有限公司于2024年12月29日向港交所主板提交上市申请，中金公司为独家保荐人，此为该公司年内第二次递交申请 [1] - 公司是全球文本智能技术领域的领军者，业务覆盖全球超过200个国家和地区，其核心驱动力来自能够同步处理文本、图像、视频等多种数据形式的多模态大语言模型 [4] - 根据灼识咨询，在2024年全球C端效率类AI产品月活跃用户数上亿的企业中，按相应产品收入计，公司位居中国第一名、全球第五名 [4] 核心产品与市场地位 - 公司旗下核心C端产品包括扫描全能王、名片全能王和启信宝 [4] - 扫描全能王是全球用户规模最大的图像文本处理AI产品，截至2025年9月月活跃用户数超过1亿，且是一款已上线超过15年、2022年至2024年收入复合年增长率超过20%的长期稳定增长的APP，全球范围内取得该成就的APP不超过五款 [4] - 名片全能王曾在Apple App Store上41个国家和地区的商务类免费应用下载量排行榜位列第一，公司于2024年推出在线数字名片功能以探索全球数字名片市场 [5] - 启信宝构建了覆盖超过3亿企业的信用分析平台，对2,000亿条商业数据实现毫秒级实时处理与分析 [5] 财务表现 - 公司收入持续增长，2022年、2023年、2024年及2025年前九个月收入分别约为9.88亿元、11.87亿元、14.38亿元和13.03亿元人民币 [6] - 公司毛利率维持在较高水平且稳步提升，同期毛利率分别为83.7%、84.3%、84.3%和86.4% [7] - 公司盈利能力强劲，同期录得年内/期内溢利分别约为2.84亿元、3.23亿元、4.01亿元和3.51亿元人民币 [8] - 2023年和2024年全年收入增长率分别为20.0%和21.2%，2025年前九个月收入同比增长24.2% [10] 行业前景与市场空间 - AI技术正从感知、认知向决策能力提升发展，多模态大模型与现实环境深度融合，使AI产品日益成为C端及B端智能决策的关键工具 [11] - 2024年全球AI产品市场规模达465亿美元，市场参与者超10,000名，预计到2029年将增长至2,280亿美元，复合年增长率为37.4% [11] - 2024年全球C端AI产品市场规模达109亿美元，预计到2029年将增长至771亿美元，复合年增长率为48.0% [13] - 在C端AI产品市场中，效率类AI产品占据最大市场份额，占2024年总体市场的57.5%，其市场规模为62亿美元，预计到2029年将增长至495亿美元，复合年增长率为51.3% [13][16] 公司治理与股权结构 - 董事会由九名董事组成，包括五名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事，董事任期为三年 [17] - 创始人镇立新博士（57岁）担任执行董事、董事长兼总经理，负责集团整体战略规划、业务发展及经营管理 [18] - 截至2025年12月20日，镇博士通过直接及间接方式控制公司已发行股本总额的29.95%，其中直接持股比例为24.19% [21][23]

公司上市与业务概览 - 上海合合信息科技股份有限公司于2024年12月29日向港交所主板提交上市申请，中金公司为独家保荐人，此为该公司第二次递交申请 [1] - 公司是一家以多模态大语言模型为核心驱动力的全球文本智能技术领军者，业务覆盖全球超过200个国家和地区 [5] - 在2024年全球C端效率类AI产品月活跃用户数上亿的企业中，按相应产品收入计，公司位居中国第一名、全球第五名 [5] 核心产品与市场地位 - 公司核心C端产品包括扫描全能王、名片全能王和启信宝 [5] - 扫描全能王是全球用户规模最大的图像文本处理AI产品，截至2025年9月月活跃用户数超过1亿，2022年至2024年收入复合年增长率超过20% [5] - 名片全能王曾在Apple App Store上41个国家和地区的商务类免费应用下载量排行榜位列第一，并于2024年推出在线数字名片功能 [6] - 启信宝构建了覆盖超过3亿企业的信用分析平台，能对2,000亿条商业数据实现毫秒级实时处理与分析 [6] 财务表现 - 公司收入持续增长：2022年收入约9.88亿元，2023年约11.87亿元，2024年约14.38亿元，2025年前九个月约13.03亿元 [7] - 公司毛利率高且稳步提升：2022年毛利率83.7%，2023年84.3%，2024年84.3%，2025年前九个月提升至86.4% [8] - 公司盈利能力强劲：2022年溢利约2.84亿元，2023年约3.23亿元，2024年约4.01亿元，2025年前九个月约3.51亿元 [9] - 2025年前九个月收入同比增长24.2%，毛利同比增长27.2% [11] 行业前景 - AI技术正从感知、认知向决策能力提升发展，多模态大模型与现实环境深度融合将成为C端及B端智能决策的关键工具 [12] - 2024年全球AI产品市场规模达465亿美元，参与者超10,000名，预计到2029年将增长至2,280亿美元，复合年增长率为37.4% [13] - 2024年全球C端AI产品市场规模达109亿美元，预计到2029年将增长至771亿美元，复合年增长率为48.0% [16] - C端效率类AI产品占据最大市场份额，占2024年全球C端AI产品总体市场的57.5% [16] - 2024年全球C端效率类AI产品市场规模达62亿美元，预计到2029年将增长至495亿美元，复合年增长率为51.3% [19] 公司治理与股权结构 - 董事会由九名董事组成，包括五名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事 [22] - 创始人镇立新博士担任执行董事、董事长兼总经理，负责集团整体战略规划、业务发展及经营管理 [23] - 截至2025年12月20日，镇博士直接及通过员工持股平台间接控制公司已发行股本总额的29.95% [24] - 镇博士直接持股比例为24.19%，为公司最大单一股东 [26]

上市申请与公司概况 - 上海合合信息科技股份有限公司于2024年12月29日向港交所主板提交上市申请，中金公司为独家保荐人，此为该公司年内第二次提交申请 [1] - 公司是一家专注于文本智能技术的全球AI领军企业，业务覆盖全球超过200个国家和地区，其核心驱动力为能够处理多模态数据的自研大语言模型 [4] - 根据灼识咨询，在2024年全球C端效率类AI产品月活跃用户数上亿的企业中，按相应产品收入计，公司位居中国第一、全球第五 [4] 核心产品与市场地位 - 公司旗下核心C端产品包括扫描全能王、名片全能王和启信宝 [4] - 扫描全能王是全球用户规模最大的图像文本处理AI产品，截至2025年9月月活跃用户数超过1亿，2022年至2024年收入复合年增长率超过20% [4] - 名片全能王曾在Apple App Store上41个国家和地区的商务类免费应用下载量排行榜位列第一，并于2024年推出在线数字名片功能 [5] - 启信宝是一个覆盖超过3亿企业的信用分析平台，能够对2,000亿条商业数据实现毫秒级实时处理与分析 [5] 财务表现 - 公司收入持续增长，2022年、2023年、2024年及2025年前九个月收入分别约为9.88亿元、11.87亿元、14.38亿元和13.03亿元 [6] - 公司毛利率维持在较高水平且稳步提升，同期毛利率分别为83.7%、84.3%、84.3%和86.4% [7] - 公司盈利能力强劲，同期录得年内/期内溢利分别约为2.84亿元、3.23亿元、4.01亿元和3.51亿元 [8] - 从详细财务数据看，2023年及2024年全年收入增长率分别为20.0%和21.2%，2025年前九个月收入同比增长24.2% [10] 行业前景 - 全球AI产品市场增长迅速，2024年市场规模达465亿美元，预计到2029年将增长至2,280亿美元，复合年增长率为37.4% [11] - C端AI产品市场潜力巨大，2024年市场规模为109亿美元，预计到2029年将达771亿美元，复合年增长率为48.0% [13] - 在C端市场中，效率类AI产品占据最大份额，占2024年总体市场的57.5%，其2024年市场规模为62亿美元，预计到2029年将增长至495亿美元，复合年增长率为51.3% [13][16] 公司治理与股权结构 - 董事会由九名董事组成，包括五名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事 [17] - 创始人、董事长兼总经理镇立新博士负责集团整体战略规划、业务发展及经营管理 [18] - 截至2025年12月20日，镇博士通过直接及间接方式控制公司已发行股本总额的29.95%，其中直接持股比例为24.19% [21][23]