广西国资国企改革成效 - 2025年上半年广西国资委监管企业利润总额同比增长13.56% 战略性新兴产业投资增长20.66% 主业投资占比提升2.55% [1] 培育壮大新字号产业 - 柳州五菱工业公司自主研发轻量化集成产品应用于SUV和商用车领域 三次亮相上海国际车展 [2] - 广西国资委建立新字号项目库 实施战略性新兴产业倍增发展行动和未来产业布局 [2] - 2024年监管企业形成新技术/新产线/新产品101项 新增知识产权506项 科技型企业达192家 [3] 科技创新与智能化转型 - 玉柴集团创建自治区级智能工厂和数字化车间 采用AGV智能输送系统实现柔性化生产 [3] - 柳工欧维姆公司研发2100兆帕强度拉索技术实现三大突破 柳钢首块400mm厚板坯填补广西空白 [3] - 柳工挖掘机智慧工厂自动化率达30% 订单交付周期缩短30% 新能源产品占比超90% [6] 老字号企业转型升级 - 西江乳业创新OMO全域营销 节日活动创收近20万元 平台浏览量达30万人次 [5] - 鱼峰水泥获24项科技奖项和47项专利 实现传统生产向科技驱动转型 [5] - 梧州制药壮大非遗传承人队伍 推动中华跌打丸制作技艺守正创新 [6] 原字号产业科技赋能 - 广投北海发电建成广西最大全自动化无人值守煤场 通过AI大数据实现燃料精细化管理 [7] - 农投糖业引入北斗导航技术 甘蔗种植行距误差不超过2厘米 金光农场建立多基地联动养殖格局 [8] - 北部湾投资集团突破橡胶沥青关键技术 推广应用1400多公里 新增产值近20亿元 [8] - 林业集团上半年营收同比增长53.17% 销量增长27.39% 产量增长18.33% [8] 人工智能与数字化应用 - 宏桂集团通过创新驱动基金投向AI企业和高校成果孵化项目 [9] - 广西北部湾银行智慧授权响应仅需1秒 旅发集团依托文旅大模型实现AI全程伴游 [9] - 国资委推动390余个产学研项目攻关 科改企业达100户 [9] 外字号国际化发展 - 现代物流集团老挝海外仓达成1.5亿元年营收合作 通过中老铁路形成高效物流链路 [10] - 柳工拥有30多家海外子公司和4大海外制造基地 覆盖170多个国家和地区 [10] - 柳钢上半年钢材出口量同比增长106.3% 订单量增长57.45% [11] - 玉柴集团在泰国设立首个海外工厂 加速拓展东南亚市场 [11] 国际物流通道建设 - 友谊关口岸上半年进出口货值达3436.6亿元 [11] - 南宁机场开通15条国际货运航线 覆盖10个东盟国家15个城市 [12] - 北部湾港拥有109个泊位和81条集装箱航线 辐射100多个国家200多个港口 [12] 海外市场拓展成果 - 2025年上半年广西国企出口销售收入达120.03亿元 同比增长20.16% [13] - 国资委监管企业出口销售收入114.67亿元 同比增长18.65% [13] - 投资集团铝业光伏型材出口量西南领先 汽车集团G050车型进入韩国市场 [11]

项目概况与建设 - 全球首个超阶零碳大楼特来电总部基地在青岛投入使用 实现100%绿色电能替代 [2] - 项目于2023年5月开工 2025年3月竣工 占地14.33亩 建筑面积4.3万平方米 建筑高度117米 [2] - 集成充电网 微电网 储能网三网融合技术 结合虚拟电厂与智能泊车系统 [2] 能源供应体系 - 采用建筑一体化光伏玻璃幕墙 日均发电满足整栋建筑25%用电需求 年减碳量近500吨 [2] - 底部配置14组梯次利用汽车动力电池组 每日完成一充一放循环 吸纳光伏盈余及低谷电价电力 [3] - 通过光伏+储能+电动汽车充放电协同 构建园区级虚拟电厂 具备资源聚合与调度功能 [3] 技术创新与效能 - 碲化镉光伏玻璃幕墙日均储存绿能1500度 智慧立体车库每日选取300辆电动汽车放电贡献超3000度绿电 [3] - 部署近3万个微型传感器 通过数字化IoT平台实现设备智慧管控 综合节能率达40% [3] - AI极速立体泊车系统具备四重消防与视觉监测 节省地下空间与建设运维成本 [4] 运营效益 - 项目年消纳大量绿电 减少近2500吨碳排放 [4] - 高度数字化运营使投资成本降低20%-30% 运营效率提升30% 综合用能成本节约30% [4] - 为我国产城融合与绿色建筑发展提供可复制新范式 展现新能源与数字技术融合前景 [4]

核心观点 - 徐工集团发布全球首个零碳智慧矿山成套解决方案 推动矿山行业向零碳智慧转型 [1][2][3] 零碳智慧矿山解决方案构成 - 方案包含新能源供电 成套绿色低成本设备 智能施工运维 设备绿色化改造 设备循环再利用五大解决方案 [1][2] - 覆盖钻挖运排辅采全流程及全部设备 将矿山从劳动密集型升级为智慧化资源工厂 [2] - 全球组建近百个矿山项目库 储存50余大类近万种核心备件 构建全场景多维度价值链生态 [3] 技术性能与成本优势 - 纯电动设备使用成本下降超60% 混动设备下降超15% 成套化施工生产力提升20% [2] - 设备绿色化改造使生命周期延长4-6年 使用成本降低30%-50% [2] - 纯电无人矿卡单月百台编组连续作业超400小时 人效比达1:1.2 最低运行温度零下40摄氏度 [3] 应用案例与技术实力 - 全球首个露天矿山多机型混编作业系统在华能伊敏矿场投用 含纯电无人矿卡/装载机/挖掘机等 [1][3] - 打造伊敏煤矿 神延煤矿 神宝煤矿等多场景案例 拥有行业首个露天矿山无人化运输系统知识产权 [3] 行业驱动因素 - 环保执法趋严 碳配额交易机制完善 ESG投资兴起迫使企业绿色转型从可选项变为必选项 [4] - 智能化技术通过降低人工与能耗成本提升运营效率 形成技术替代要素的经济激励 [4] - 新能源新材料产业对锂钴镍等关键矿产需求激增 倒逼上游矿业加快绿色技术投入 [4] 未来发展规划 - 聚焦人工智能+矿山机械方向 加快培育具身智能机器人 [4] - 构建无人挖掘机 无人平地机 无人装载机等智能化装备产品矩阵 [4] - 迭代升级珠峰智慧施工大系统 强化智能应用场景推广 [4]

核心观点 - 邮储银行通过专项信贷支持、创新金融产品和增值服务 积极支持零碳园区建设 助力实现双碳目标 [1][2][3][4] 绿色金融产品创新 - 湖南省分行设立50亿元绿色信贷额度 为光伏和储能项目提供最长15年期优惠贷款 利率较基准下浮10%至15% [2] - 落地全省首笔"碳减排挂钩贷款" 根据企业减排目标达成情况动态调整利率 [2] - 江苏省分行针对"零碳+数字"双特色项目 制定差异化融资方案 高效完成授信审批与贷款投放 [3] 项目支持成效 - 支持长沙临空经济示范区建设20MW分布式光伏发电系统 覆盖80%厂房屋顶 年减排二氧化碳约1.8万吨 [2] - 长沙黄花综合保税区配套储能电站实现绿电占比超60% [2] - 沪苏零碳数字产业园项目建成后将成为长三角地区零碳技术研发和产业集聚重要平台 [3] 服务模式创新 - 湖南省分行组建"绿色金融专班" 为18家企业提供碳核算和ESG评估服务 完成碳账户体系建设 [2] - 提供"碳账户+ESG"增值管理服务 满足园区客户多元化零碳服务需求 [2] - 江苏省分行构建"精准对接+灵活适配"服务模式 主动对接项目建设单位常熟昆承产业发展有限公司 [3] 战略规划 - 通过优选项目、创新模式、完善机制、构建生态等方式持续优化绿色金融服务 [4] - 加强与地方政府、行业协会、同业机构和相关企业的联动 形成服务绿色产业合力 [3] - 以助力零碳园区建设运营为契机 做好绿色金融大文章 [4]

全球最大太阳能电站建设进展 - 中国正在青藏高原建设全球最大太阳能发电场 占地面积达610平方公里 相当于美国芝加哥市面积 [1][4] - 项目全面建成后将拥有700多万块电池板 发电量足以满足500万户家庭用电需求 [10] - 目前约三分之二土地已安装太阳能电池板 完工部分开始供电 [10] 中国清洁能源发展现状 - 2025上半年新增太阳能发电装机容量212吉瓦 超过美国截至2024年底全部太阳能装机容量178吉瓦 [5] - 同期新增风电装机容量约51吉瓦 [6] - 太阳能发电量已超过水力发电量 有望在今年超过风力发电量成为中国最大清洁能源来源 [6] 碳排放趋势与目标 - 2025上半年碳排放量较去年同期下降1% 延续2024年3月开始下降趋势 [4] - 碳排放峰值可能已提前到来 早于政府设定的2030年达峰目标 [4] - 为实现2060年碳中和目标 未来35年排放量需平均每年下降3% [4] 电力供需与电网挑战 - 2025上半年电力需求增长3.7% 但太阳能风能和核能发电量增长轻松超过需求增幅 [5] - 绿色能源分布与产业布局不匹配 主要挑战是如何将西部电力输送到东部人口中心 [10] - 电网管理方式相对僵化 主要适用于煤电稳定输出 阻碍绿色电力充分利用 [10] 生态与经济效益 - 太阳能电池板起到防风作用 减少沙尘和土壤水分蒸发 为植被生长创造条件 [8] - "上面发电 下面种草 科学放牧"模式实现生态与经济效益共赢 [10] - "光伏羊"在光伏板阴影下吃草 形成多层面双赢局面 [8][10]

战略合作与交付 - 三一重卡与惠州瑶安新能源达成200辆电动重卡战略合作并完成首批20辆交付 [1][7] - 交付仪式由双方高管出席 包括惠州瑶安新能源董事长赵志洪及三一重卡大客户部副部长周阳等 [3] 新能源产业布局 - 惠州瑶安新能源以20台三一425电动重卡和4座充电站为基础 计划年内扩展至200台车辆和22座充电站 [5] - 绿色物流网络将覆盖广东惠州 英德 韶关及广西贺州 桂林 助推水泥砂石等行业低碳运输转型 [5] 企业战略与行业地位 - 三一重卡连续四年蝉联全国新能源重卡销冠 此次合作被视为创新精神与绿色底蕴的融合 [9] - 合作将助力惠州瑶安新能源优化产业链 打造区域绿色交通典范并加速区域物流低碳转型 [11] 行业动态 - 文章提及7月轻卡影响力排名 超充重卡200辆交车 北奔重卡海外第10000辆下线及3亿元新能源公交招标等行业热点 [14]

投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 国内客户总体需求放缓导致2025H1业绩承压 营业收入同比下滑14.55%至1.78亿元 归母净利润同比下滑37.59%至0.12亿元[2] - 海外业务成为新增长极 2024年境外收入实现零突破且毛利率达48.26% 较国内市场高26.53个百分点 已进入壳牌、埃克森美孚等国际巨头供应链[4] - 盈利预测显示复苏趋势 预计2025-2027年归母净利润同比增速分别为15.19%/17.35%/18.42% 对应PE估值39.98x/34.07x/28.77x[1][10] 财务表现 - 2025H1毛利率同比下降2.03个百分点至20.43% 主因招投标价格竞争激烈[2] - 费用率总体上升 销售/管理/财务费用率分别同比+0.66/+0.36/+1.71个百分点 研发费用率微降0.34个百分点[2] - 资产减值损失同比增加93.64% 信用减值损失同比增加37.92% 主要系应收票据和合同资产减值准备冲回[2] 业务结构 - 换热器业务收入占比58.55% 2025H1营收同比下滑13.80%至1.04亿元 毛利率19.75%[3] - 管束业务收入占比14.69% 营收同比大幅下降39.29%至0.26亿元 毛利率21.76%[3] - 空冷器业务表现相对稳健 营收同比增长7.50%至0.47亿元 毛利率维持在20.50%[3] 行业与战略 - 石化行业"降油增化"趋势推动换热设备向大型化、高效化转型 油浆蒸发器等节能产品拥有较高毛利率[4] - 公司在建产能位于江苏东台市靠近港口 投产后将显著提升海外业务交付能力[4] - 采用订单式非标设备生产模式 以产定销 收入结构直接受客户订单影响[3] 估值与预测 - 当前股价19.20元 对应市净率4.58倍 总市值18.03亿元[7] - 预测2025-2027年营业收入分别达4.54/5.12/5.72亿元 同比增速13.22%/12.82%/11.72%[1] - 预计归母净利润将持续增长 2027年达0.63亿元 对应每股收益0.67元[1][10]

核心财务表现 - 2025年上半年经营收入同比增长3.4%至769.39亿元，净利润同比微增0.2%至21.29亿元 [1] - 净利润率为2.8%，同比略降0.1个百分点 [1] 业务板块表现 - 电信基建服务收入382.72亿元（同比+1.6%），占比49.7% [2] - 业务流程外判服务收入223.83亿元（同比+1.0%），占比29.1% [2] - 应用、内容及其他服务收入162.84亿元（同比+11.7%），占比提升至21.2% [2] - 国内运营商市场收入同比下降4.6%至382.03亿元，但应用、内容及其他服务业务仍保持9%增长 [2] 市场结构转型 - 非运营商集客市场收入同比增长12.9%至365.85亿元，海外市场收入同比增长8.7%至21.51亿元 [3] - 非运营商集客与海外市场收入合计占比首次超过50% [3] - 海外市场拓展聚焦亚太、中东及拉美地区，协同"一带一路"数字经济需求 [3] 人工智能与数字化发展 - 人工智能产品深度融入智慧体育平台、智慧交通等大型综合解决方案 [1] - 内部应用AI标准化标书制作流程，年处理约100万份合同及200-300万份标书 [1] - 打造人工智能全栈式五大服务能力，覆盖政务、数据中心等领域 [4] - "人工智能+"产品在手订单总额超13亿元，服务全国20余省份200余家客户 [4] 战略新兴业务进展 - 上半年新签合同额约1060亿元，战略新兴业务新签合同额超420亿元（占比超40%） [5] - 战略新兴业务聚焦数字基建、智慧城市、绿色低碳及应急安全四大领域 [5] - 绿色低碳领域采用"绿色能源+节能技术"双轮驱动，参与编制数据中心绿色化评价国家标准 [5] - 通过节能改造合作模式为运营商客户实现30%-40%节能效果 [5][6] - 公司设定2025年万元收入温室气体排放较2020年下降不低于15%的目标，目前进展符合预期 [5]

核心财务表现 - 2025年中期经营收入同比增长3.4%至769.39亿元，净利润同比微增0.2%至21.29亿元，净利润率为2.8% [1] - 电信基建服务收入382.72亿元（同比+1.6%），占比49.7%；业务流程外判服务收入223.83亿元（同比+1.0%），占比29.1%；应用、内容及其他服务收入162.84亿元（同比+11.7%），占比21.2% [4] 业务结构转型 - 国内非运营商集客市场收入同比增长12.9%达365.85亿元，海外市场收入同比增长8.7%达21.51亿元，两者合计收入占比首次超过50% [5] - 国内运营商市场收入同比下降4.6%至382.03亿元，但应用、内容及其他服务业务仍保持9%增长 [5] - 人工智能相关在手订单总额超13亿元，服务覆盖全国20余省份200余家客户 [7] 战略新兴业务进展 - 上半年新签合同额约1060亿元，其中战略新兴业务新签合同额超420亿元，占比超40% [7] - 战略新兴业务聚焦数字基建、智慧城市、绿色低碳及应急安全四大领域 [7] - 采用"绿色能源+节能技术"双轮驱动模式，通过节能改造帮助客户实现30%-40%的节能效果 [8] 技术创新与运营优化 - 人工智能深度融入智慧体育平台、智慧交通等大型综合解决方案 [1] - 通过AI标准化标书制作流程，每年处理约100万份合同及200-300万份标书，提升运营效率并减少失误 [4] - 打造人工智能全栈式五大服务能力，覆盖政务、数据中心、应急、文旅等领域 [7] 市场拓展策略 - 在巩固亚太和中东市场基础上，于拉美地区取得突破，积极对接"一带一路"合作伙伴数字经济需求 [6] - 通过节能改造项目与运营商形成战略合作关系，采用先投入后分成的商业模式减轻客户资本开支压力 [8]

公司技术进展 - 长庆油田近8年累计埋存二氧化碳达102万吨 历史性突破百万吨大关 [1] - 通过二氧化碳驱技术累计实现增油5万多吨 [1] - 二氧化碳驱开采效率较传统水介质提高25% [1] - 形成以二氧化碳混相驱替 防腐防气窜 循环利用为核心的"长庆模式" [1] - 已申报CCUS相关发明专利38件 制修订标准12件 [1] 项目布局规划 - "十四五"期间在陕甘宁部署3个百万吨级CCUS工业化项目 [2] - 陕西姬塬油田黄3区项目建成10万吨/年注入能力 [2] - 陇东油区2026年将开展10万吨级CCUS先导试验 [2] - 宁夏油区项目已建成40万吨/年注入能力 [2] - 整体百万吨CCUS工业化布局基本形成 [2] 技术模式与生态效益 - 采用致密油面积驱 低渗透重力辅助驱 页岩油补能三种技术模式 [2] - 100万吨埋碳量相当于植树5400多万棵 [2] - 未来5年埋碳量有望取得进一步突破 [2] - 项目助力我国"双碳"目标实现 [2]