2025年9月11日，A股市场全线大涨，三大指数集体冲高，创业板50指数盘中一度涨超5%，表现持续亮 眼。光模块、PCB、半导体芯片、液冷服务器等方向领涨，相关个股胜宏科技涨近15%，中际旭创涨近 14%，新易盛涨超12%，天孚通信、指南针等个股跟涨。 相关ETF方面，跟踪创业板50指数规模最大标的——创业板50ETF(159949)盘中涨幅不断走阔，一度涨 至5.40%，市场交投活跃，截至14:05，该基金成交额已超29亿元。 据业内统计，观察历史行情，创业板50指数在2019-2021年（2029.1.1-2021.2.28）的牛市阶段中制霸A股 市场，以224.1%的涨幅位居宽基指数榜首。2024年9.24行情（2024.9.24-10.16），创业板50指数再度以 70.6%的短期涨幅领先。2025年至今（2025.4.8-至今），创业板50指数同样以71.6%的优异表现，涨幅位 列主流宽基指数首位。 华安证券分析指出，当前支撑市场上涨的核心驱动力仍持续存在，市场重回升势：一是决策层对资本市 场的重视态度不变。决策层对资本市场要求从"稳定活跃"到"巩固回稳向好势头"层层递进，重视程度空 前提升，这为微 ...

（原标题：连平：下阶段财政政策和货币政策应协同发力促内需｜全球财经连线） 南方财经记者郭晓洁 庞成 实习生李宜馨 横琴报道 其次，美国关税政策和产业政策的不确定性依然较高。在上半年，特朗普政府的关税政策不断推进，对 全球经济产生了重要影响，但其最终走向仍未明确。目前，美国联邦巡回上诉法院已对其关税权限提出 质疑，若美国最高法院支持这一观点，将对后续的关税战产生重大影响。在关税战持续的同时，美国在 产业链、供应链、价值链上对中国的打压也未曾停歇，中美之间的博弈仍将长期存在。然而，从另一方 面来看，这种外部压力也可能在一定程度上促使中国加快科技自立自强的步伐，逐步构建起更为完整、 更具自主性的产业体系。 第三个重要的不确定性因素是美联储的货币政策。去年美联储降息100个基点，而今年由于关税战等因 素引发美联储对通胀走势的重新判断。当前通胀虽有上升，但整体幅度低于预期，而就业状况明显弱于 预期。因此，美联储很有可能在9月重启降息进程，年底前可能继续下调利率，甚至在2026年还会有进 一步降息的动作。若降息落地，将使全球流动性变得更加充裕，部分资本可能会外流并流入包括中国在 内的新兴市场，进而缩小中美之间的利差。但与 ...

2025年上半年中国经济运行特征 - 上半年GDP增速达5.3% 其中一季度5.4% 二季度5.2% 全年5%增长目标预计可实现[5] - 消费表现优于投资 社会消费品零售总额5月同比增长6.4% 创近两年新高[6] - 外需强于内需 出口对经济增长贡献达1.7个百分点 主要受美国关税规避及集中采购推动[6] 金融运行态势 - M1与M2剪刀差收窄 反映企业信心逐步恢复 更愿持有活期存款[7] - 社融与信贷增速剪刀差扩大 政府债券占社融比重达33.6% 成为主要推手[7] 区域经济发展（以四川为例） - 四川经济体量跻身全国第五 产业结构持续优化 实体经济竞争力显著增强[4] - 建议把握内需优势与产业升级机遇 融入双循环格局 打造先进产业集群[4] 下半年政策导向 - 政策重点聚焦消费促进和基建投资 以对冲外需不确定性[8] - 中央投入超3000亿元补贴推动以旧换新政策 带动家电汽车等大宗消费[6] - 基建着力支持"两重"领域 如雅鲁藏布江水电站等重大工程项目[8] 结构性改革方向 - 需降低储蓄率提高消费率 通过收入分配改革增加居民收入占比[9] - 加快全国统一大市场建设 畅通要素流动避免产能过剩[11] - 部署14个方面300多项改革任务 应对总供给大于总需求的核心矛盾[10] 长期发展战略 - 实现科技自立自强是应对大国博弈的关键 需掌握科技安全主动权[11] - 企业应提升全球视野与国际运营能力 通过产业链"抱团出海"增强竞争力[11]

上周五（9月5日）覆盖创业板+科创板高成长龙头的硬科技宽基——双创龙头ETF（588330）场内价格 暴拉7．15%，展现高弹性优势！拉长时间来看，双创龙头ETF（588330）标的指数近1月累计上涨 34.78%，霸居全市场所有宽基指数涨幅榜首位！ | 指数研究》宽基指数:(共 49 只) 清空条件 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 代码 | 场内名称 | 关联ETF | | 当日涨幅÷ | | | | | | 数量持 | 规模÷ | | 进5日÷ | 近1月# | | 931643 | 科创创业500 | 15 | 326.64Z | 6.47% | 1.08% | 34.78% | 数据统计区间： 2025 ． 8.5-2025.9.5 。注：科创创业 50 指数 2020-2024 分年度涨跌幅为： 86.90% 、 0.37% 、 -28.32% 、 -18.83% ， 13.63% ，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩 不预示指数未来表现。 【当前位置是否太高了？】 9月5日，双创龙头 ...

中国半导体设备产业发展现状 - 半导体设备产业被视为AI和算力竞争的基础 核心是半导体设备 零部件与材料[2] - 自2014年《国家集成电路产业发展推进纲要》发布以来 行业在刻蚀 薄膜沉积 CMP等主流工艺设备领域持续突破[2] - 北方华创 中微公司 盛美上海 拓荆科技 微导纳米等一批企业进入快速成长期[2] - 全国规模以上集成电路装备企业销售收入达1178.71亿元 同比增长32.9%[2] - 无锡地区涌现出一批半导体设备及零部件国产化样本企业[2] 行业发展挑战与生态建设 - 半导体设备突围需要全产业链接力和产业生态良性发展 非单家企业可完成[2] - 全球贸易冲突加剧导致半导体产业链重构 给中国半导体设备产业带来严峻挑战[2] - 制程工艺 存储堆叠 先进封装及材料技术发展使设备创新难度提升 成本愈加昂贵[2] - 需构建"资本+科创+产业"新生态 打通人才链 资本链 创新链和产业链[3] - 上证报联合中国电子专用设备工业协会主办第十三届CSEAC展会及论坛 搭建资本与智本链接平台[3][4] 创新发展战略 - 通过"政策—资本—技术—舆论"立体化赋能加速半导体设备国产化和创新进程[4] - 目标是在全球半导体产业链重构中发挥中国作用[4]

活动规模与参与 - 上海合作组织天津峰会招募998名青年志愿者从1.9万名报名者中选拔而出 [1] - 志愿者覆盖10所高校并服务于嘉宾接待、场站迎送、证件注册、物资分发等50余类岗位 [1][11] - 语言类服务岗包含235名天津外国语大学志愿者参与城市英文标识整改及外事服务工作 [7] 文化传播与展示 - 非遗体验区通过漆扇制作等互动形式展示天津郑氏漆器制作技艺等传统文化 [2][5] - 志愿者通过专业翻译将晦涩工艺原理转化为通俗语言并获外国媒体主动传播 [2][5] - 文化展示岗位形成协作合力助力中国传统文化跨越语言隔阂实现国际传播 [5] 科技创新展示 - 科技互动展区展示全球首款双模态仿生灵巧手集成1140个触觉传感单元并实现15种人类感知维度 [8][11] - 展品包含自动充电机器人等硬核科技并获得外国专业人士点头称赞 [8] - 志愿者需掌握技术资料并每日进行1小时英语对话练习以应对专业提问 [8] 城市服务与保障 - 志愿者参与市区公共标识英文整改工作并逐字核对准确性 [6][7] - 部分志愿者家庭全员参与服务保障工作包括安保、区域改造等核心环节 [6] - 志愿者单日步数超过1万步并通过专业服务融入城市风貌提升 [7]

市场表现 - 创业板和科创板强势上涨 双创龙头ETF场内价格单日暴涨7.15% 成交额达1.02亿元 [1] - 电力设备板块领涨 先导智能20CM涨停 晶盛机电涨逾18% 阳光电源和亿纬锂能涨逾16% [1] - 光模块企业表现亮眼 新易盛涨超11% 中际旭创涨逾10% 天孚通信涨超7% [1] 指数表现 - 科创创业50指数自4月8日低点累计上涨69.57% 大幅跑赢创业板指(63.69%)和科创综指(48.29%) [4][5] - 指数近期表现强劲 自8月1日至9月5日区间涨幅达34.68% [5] 行业驱动因素 - 固态电池技术取得突破 先导智能宣布打通全固态电池量产全线工艺环节 [3] - 政策支持电子信息制造业 提出破除光伏领域"内卷式"竞争 引导有序布局光伏和锂电池产业 [3] - 券商看好固态电池产业链 预计2025年头部厂商中试线落地 2026年量产线建设突破 [3] - 锂电产业链需求向好叠加"反内卷"政策 有望实现量利齐升 [3] 投资策略 - 宽基指数可分散科技行业风险 覆盖半导体、AI、新能源和创新药等多个细分领域 [7] - 宽基指数有助于把握科技板块轮动 避免错失行情 [7] - 政策驱动科技成长行情 建议布局代表科技整体走势的宽基指数获取行业Beta收益 [7] 产品特征 - 双创龙头ETF覆盖科创板和创业板50只战略新兴产业龙头 包括新能源、半导体和医疗设备等主题 [8] - 标的指数具有20%涨跌幅限制 被称为"反弹先锋" 投资门槛不足百元 [8] - 产品定位为中国版"纳斯达克" 在全球科技博弈背景下突出科技自立自强的重要性 [8]

市场表现 - 双创龙头ETF（588330）盘中价格上涨2.81%，实时成交额超过4000万元 [1] - 宁德时代股价上涨超过3%，先导智能涨幅达15.19%，阳光电源上涨10.51% [1][6] - 科创创业50指数自2025年4月8日低点累计上涨59.27%，显著超越创业板指（53.62%）和科创50指数（32.77%） [3][4] 行业动态 - 电力设备行业涨幅领先，前十大成份股均属该行业，涵盖光伏设备、电池及风电设备细分领域 [5][6] - 光伏产业链价格自7月以来明显回升，行业通过协同限产和兼并整合实现供需结构优化 [7][8] - 固态电池技术因能量密度高和安全性强，被视为下一代主流电池技术，适用于低空经济及人形机器人等新场景 [8] 政策与需求 - 两部门引导地方有序布局光伏及锂电池产业，推动产能梳理 [6] - 海外储能需求爆发式增长，国内电芯企业订单激增，出现"一芯难求"局面 [8] - 新能源上网电价市场化改革落地，储能行业迎来基本面拐点，2026年PE估值集中在15-20倍区间 [8] 指数特征 - 双创龙头ETF标的指数覆盖科创板及创业板50只战略新兴产业龙头，聚焦新能源、半导体及医疗设备领域 [9] - 指数涨跌幅限制为20%，具备高波动性，投资门槛低于直接个股投资 [9] - 指数2020-2024年分年度涨跌幅分别为86.90%、0.37%、-28.32%、-18.83%和13.63% [4]

核心观点 - 首次覆盖给予增持评级 目标价14.18港元 对应0.73倍市净率 分部估值合计239亿港元 [1] - 资负两端共振推动业绩爆发 投资端科技创新布局进入收获期 负债端资金成本持续下行至3.14% [1][2] - 私募股权行业领军者 预计2025-2027年净利润20.44/24.19/27.91亿元 同比增长207.09%/18.34%/15.36% [1] 业务结构 - 形成私募资产管理和自有资金投资两大业务板块 [2] - 私募资产管理覆盖一级市场投资、二级市场投资、母基金投资 [2] - 自有资金投资涵盖基石性投资、财务性投资、重要企业投资 [2] 投资端表现 - 基金管理规模触底回升 退出回报倍数大幅攀升 [2] - 市场低谷期逆势积累丰富科技项目 资产估值显著提升 [2] - 2021年以来新成立基金全部面向高科技领域 深邃产业观察能力提供丰厚回报 [3] - 财务投资覆盖长江存储、Circle、第四范式、商汤、恒翼生物等科技领军企业 [3] 负债端优化 - 财务成本2025年上半年已下降至3.14% [2] - 存量贷款置换效果显著 持续降本增效推动利润上升 [2] 细分业务亮点 - 基金管理业务采用P/AUM估值 对应市值53亿港元 [1] - 自有资金和种子基金部分PB估值 对应市值186亿港元 [1] - 基石投资成为收入压舱石 当前市场价值显著低于基石投资市场价值 [3] - 光大养老业绩稳健 特斯联有望把握AI浪潮高速发展并加快上市 [3] 市场环境 - 主板及港股IPO数量与募集资金数大幅提升 市场吸引力增强 [2] - 科技自立自强成为国家重要战略背景 [2] - 被投企业加速上市和资本市场改善成为重要催化剂 [3]

中国科技馆9月公益展映活动 活动内容 - 2025年"光影科学梦"电影公益展映活动于9月2日至9月30日举行 公众可预约免费观赏8部科学大片和6部红色经典电影 [1] - 8部科学电影包括《钱学森》《袁隆平》《杨振宁：百年科学之路》《诗与真》《星河一叶》《我是医生》《与象同行》《华南虎——绝地重生》 展现科学工作者的探索之路和科学发现历史瞬间 [2] - 6部红色经典影片包括《志愿军：存亡之战》《里斯本丸沉没》《横空出世》《万里归途》以及高清修复版《小兵张嘎》《地道战》 让观众重温峥嵘岁月感受家国情怀 [2] 活动背景与规模 - 活动为纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年 旨在加强爱国主义教育弘扬科学家精神推动科技自立自强 [4] - 2025年"光影科学梦"活动自6月启动以来 已在全国137家科普场馆落地开展 覆盖从首都北京到澳门特别行政区、从东部沿海到西部边陲的地区 [7] - 活动推动优质科普资源和电影资源惠及更多地区 实现"科学传播无死角 文化惠民全覆盖"的目标 [7] 配套活动 - 红色电影展映期间将举办《从抗日战场迈向现代化战场——看我军武器装备跨越式发展》主题讲座 由"中国航天科普大使"吕晓戈研究员主讲 [4] - 多家科普场馆推出科学影迷亲子沙龙和红色电影大讲堂等互动活动 亲子沙龙让家长与孩子一起动手做实验学习科学 大讲堂邀请专家学者深度解读影片历史故事 [7]