文章核心观点 保险资金面临传统投资领域饱和与低利率环境的挑战，需向科技创新企业股权投资转型以寻求新的长期盈利增长点，这既是服务国家战略的需要，也是行业自身优化资产配置、提升回报的必然选择[1][4][7] 保险行业投资现状与挑战 - 投资规模庞大但结构失衡：截至2025年6月末，保险资金运用余额达36.23万亿元，但资产配置严重依赖债券，债券投资余额17.87万亿元，占比51.12%，而长期股权投资余额仅2.75万亿元，占比7.88%[3][4] - 面临“长钱短用”的期限错配问题：寿险资金负债期限长，却大量配置于中短期资产，积累了巨大的再投资风险[4] - 传统支柱资产收益下行：低利率环境导致固定收益资产收益率下降；基础设施投资趋于饱和，传统基建模式吸纳资金能力减弱；房地产行业调整导致一个重要的大类资产配置渠道缺失[5][6] 向科创股权投资转型的必要性与紧迫性 - 服务国家战略：将长期资金引导至芯片、生物医药、人工智能、新能源等关键领域，是保险业履行金融使命的体现[7] - 提高投资回报率：在债券收益率下行、传统非标资产供给收缩的背景下，加大对科创企业的股权投资是提升整体收益率、穿越低利率周期的重要路径[8] - 优化资产配置与分散风险：科创企业的成长逻辑与传统经济周期不完全同步，引入此类资产可实现真正的多元化配置，增强投资组合韧性[9][10] - 抢占市场先机：科技革命窗口期有限，率先构建科创投资能力有助于在未来的市场竞争和“资产荒”中占据主动[11] 向股权投资转型的可行性 - 资金属性天然匹配：保险资金，特别是寿险资金，具有长达30年的负债久期，是天然的“耐心资本”，与科创企业7-10年甚至更长的成长周期高度契合[12] - 战略与市场机遇明确：国家科技自立自强战略及人工智能等技术革命，为股权投资提供了丰富且高质量的项目来源[13] - 退出渠道多元化：多层次资本市场体系及全面注册制的实施，为股权投资提供了通畅的上市及并购等退出渠道[14] - 监管政策持续松绑：监管层已放宽保险资金投资股权投资基金的比例和范围，并试点推出保险私募基金，正起草支持科技创新的相关文件[15] 促进保险投资转型的建议 - 完善政策环境：动态优化监管比例，出台税收优惠等激励政策，优化偿付能力体系中对科创股权资产的资本计量标准[16][17] - 制定科学投资策略：采取“间接为主、直接为辅”的渐进路径，主要通过投资VC/PE基金进入；构建全周期、多策略的股权投资组合；初期可适当配置S基金、定增基金以增强流动性和缩短回报周期[18][19] - 建立匹配的考核激励机制：建立以5至10年为周期的长周期考核机制；完善包含服务国家战略成效等定性指标的考核体系；建立与长期业绩挂钩的“金手铐”激励约束机制[20] - 构建复合型人才体系：通过内部培养与外部引进并举、设立市场化专业子公司、强化投后管理与赋能能力来建设人才队伍[21][22]