市场整体展望 - A股市场“红十月”可期，主要受全球货币政策和财政政策双宽松预期提振 [1][2] - “十一”假期期间全球主要股市多数上涨，为A股节后行情创造积极宏观环境，市场存在补涨空间 [2] - 市场进入三季报交易窗口，有望带动市场聚焦景气线索，提供更多投资机会 [2] - A股预计延续震荡抬升格局，市场风险偏好或进一步回暖，两融余额处于上行通道 [2] 科技成长主线 - 机构建议坚守以AI为代表的科技成长主线，科技品种相对盈利再度占优 [1][3] - AI产业假期催化事件密集，显著提振市场对AI算力、存储及应用的信心 [2] - 科技主线内部预计呈现“高位震荡—中游切换—下游扩散”轮动，AI或由算力基建向应用端延伸 [4] - 金融科技、TMT等科技类主线相对容易穿越“十一”假期，持续性较强 [3] - 具体看好方向包括AI硬件、半导体、机器人、游戏、AI应用、港股互联网、军工等 [4][5] 其他投资主题与板块机会 - “反内卷”投资主题有望持续带来布局机遇，随着政策落地，资源会向优质企业集中 [1][3][4] - 部分价值风格板块有望迎来补涨机会，如地产、券商及以白酒为代表的消费板块 [4][5] - 新质生产力、大消费板块以及“两重”领域项目建设相关产业链被重点关注 [4] - 对于周期板块，建议关注与“反内卷”政策强化相关的新能源、建材、有色金属等 [4] - 稳定型红利资产、黄金等被建议作为底仓配置 [5]

来源：市场资讯 2025年10月 中签缴款：道生天合 601026.SH 1、据中国证券报，A股市场于10月9日迎来四季度首个交易日。这个假期，全球金融市场并不平静：海外股市普遍小幅走强，为A股提供了积极的外部环 境；与此同时，国际金价历史性突破4000美元/盎司关口，彰显出全球资金的避险需求。国内层面，刚刚过去的黄金周展现消费韧性，出行人次与部分核 心消费场景的亮眼数据，为经济基本面注入暖意。 2、今日凌晨，美联储公布9月会议纪要显示，美联储官员在上个月的政策会议上表现出今年进一步降息的意愿，不过多位官员因通胀担忧而持谨慎态度。 多数与会者认为，在今年余下时间进一步放宽政策可能是合适的。不过，会议纪要也显示，大多数官员强调其通胀预期面临上行风险。与会者普遍预计， 在适当货币政策下，短期内通胀将保持在较高水平，随后逐步回落至2%。 3、瑞典皇家科学院决定将2025年诺贝尔化学奖授予日本京都大学的北川进（Susumu Kitagawa）、澳大利亚墨尔本大学的理查德·罗布森（Richard Robson）以及美国加利福尼亚大学伯克利分校的奥马尔·M·亚吉（Omar M. Yaghi）三位科学家，以表彰他们在"金属 ...

行业趋势 - 国庆中秋假期期间，全国科技馆及科普场所客流量同比显著增长，掀起科技游热潮 [1] - 四川科技馆客流量同比增长约269%，中国宋庆龄青少年科技文化交流中心订单同比增长319% [1] - 中国科技馆日均客流接近3万人，印证科技游火爆景象 [1] 活动与体验创新 - 各地科技馆通过创意互动、古今融合与跨界联动，推出寓教于乐的新奇体验 [2] - 福建省科技馆夜场活动“智趣AI幻夜奇旅”通过30余项互动体验，活动首日线上线下参与人数超120万 [2] - 深圳科技馆80%的展项提供深度沉浸式体验，并推出国防科普路演、未来科技运动会等项目 [2] - 青岛科技馆活动结合VR技术，让游客化身“水下考古学家”，实现历史与科技的对话 [3] - 科技馆活动旨在让高深科技可触可感，推动科普教育从“知识传授”向“素养培育”转型 [3] 消费与经济效益 - 科技游为城市经济发展注入新活力，开辟消费新路径 [4] - 西安科技馆国庆期间票务成交量与消费金额环比增长均超600% [4] - 深圳科技馆开馆5个月迎来第200万位观众，大量游客激活周边餐饮、文创、教育等多元消费 [4] - 四川科技馆票务成交量环比增长超过3000%，消费金额增长超1900% [4] - 福州科技馆票务成交量环比增长超900%，消费金额增长超1900% [4] 政策与产业融合 - 政策支持科技游发展，2024年国务院办公厅文件鼓励开发科技游产品，培育新业态 [5] - 文旅部表示将坚持以文化创意、科技创新、产业融合激发新发展动能 [5] - “文化+科技+旅游”融合催生新的消费动能，被视为新质生产力在文化经济领域的具象化 [5] - 科技游可持续发展需要在旅游场景、活动体验与商业模式上进行系统布局，构建全链条产业生态 [5]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 本报记者 吴晓璐 10月9日，《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》（简称《意见》）发布五周年。五年来，监 管部门以贯彻落实《意见》为抓手，优化完善一系列制度机制，夯实上市公司高质量发展的基础。 同时，上市公司"量""质"齐升，结构不断优化。据沪深北交易所数据统计，截至今年9月底，上市公司 合计5444家，较《意见》出台前增长34.22%；总市值达到106.03万亿元，较《意见》出台前增长 46.92%。目前，A股科技板块市值占比超过四分之一，已明显高于银行、非银金融、房地产行业市值合 计占比。 增强"软约束" 上市公司治理能力提升 完善公司治理是上市公司提高核心竞争力的基石，也是提高上市公司质量的重要一环。五年来，证监会 两次修订信息披露管理办法，增强信息披露针对性和有效性；同时，以新公司法实施和独立董事制度改 革为抓手，完善上市公司治理规则，上市公司运作更加规范、透明。 独立董事制度是上市公司治理的重要制度安排。2023年4月份，国务院办公厅印发《关于上市公司独立 董事制度改革的 ...

全球宏观经济与政策 - 美联储9月会议纪要显示多数官员认为今年余下时间进一步降息可能是合适的，但通胀预期面临上行风险[2] - 新西兰联储意外下调基准利率50个基点至2.5%[16] - 泰国央行政策委员会以5比2投票结果维持关键利率在1.50%不变[16] - 德国8月季调后工业产出环比下降4.3%，为2022年3月以来最大降幅[16] - IMF预计中期全球经济增长率约为3%，到2029年全球公共债务将超过GDP的100%[14] - 美国2025财年联邦预算赤字为1.8万亿美元，比2024财年减少80亿美元[15] 全球金融市场表现 - 美股纳指涨1.12%首次收在23000点上方，标普500指数涨0.58%[18] - 欧股全线上涨，德国DAX指数涨0.87%，法国CAC40指数涨1.07%[19] - COMEX黄金期货涨1.40%报4060.60美元/盎司，COMEX白银期货涨1.95%报48.44美元/盎司[21] - 美油主力合约收涨0.92%报62.3美元/桶，布伦特原油主力合约涨0.96%报66.08美元/桶[21] - 美元指数涨0.27%报98.86，离岸人民币对美元跌45个基点报7.1503[23] - 恒生指数收盘跌0.48%报26829.46点，恒生科技指数下跌0.55%[5] 中国A股与港股市场 - 私募人士认为海外市场走强与国内积极因素叠加有望共同支撑A股后市表现[1] - 外资9月净流入中国股市46亿美元，创2024年11月以来单月新高[6] - 港股市场成交额1738.03亿港元，较前一交易日1212.57亿港元有所放大[5] - 机构认为四季度港股有望迎来上行窗口，投资逻辑转向新质生产力和高质量发展逻辑[5] - 10月9日当天有23只基金开启发售，定档10月份发行的新基金数量接近70只[6] 消费与旅游市场 - 国庆中秋假期全社会跨区域人员流动量累计预计超24.32亿人次，日均3.04亿人次同比增长6.2%[4] - 携程数据显示国内长途游订单占比较去年提升3个百分点，出境长线游多个欧洲目的地订单翻倍[9] - 假期夜游在携程上的搜索热度环比增幅超200%[9] - 深圳9·5房地产新政满月，新建商品住宅网签2824套同比增长23.48%，二手住宅网签3699套同比增长32.63%[10] - 长沙楼市9月20日至10月6日平台新房成交量突破1100套[10] 人工智能与科技行业 - 马斯克AI初创公司xAI推进200亿美元融资，英伟达作为股权投资方出资或达20亿美元[3] - OpenAI已签署价值高达约1万亿美元的交易以获得计算能力，未来十年将获得超过20吉瓦计算能力[13] - 软银集团以53.75亿美元收购ABB的机器人业务，预计2026年中至年末完成[13] - 欧盟委员会发布应用人工智能和科学中人工智能两项战略，覆盖医疗、能源、制造等战略领域[16] - 中信建投认为AI投资重点将从个别关键环节转向全面的算力底座和生态系统建设[7] 大宗商品与资源 - 国际铜研究组织预测2025年全球精炼铜约有17.8万吨过剩，2026年则有15万吨短缺[22] - 高盛将2026年铜价预测由每吨10000美元上调至10500美元，维持2027年每吨10750美元预测[22] - 中信证券指出贵金属、基本金属和能源金属价格全面上涨，资源安全主线热度提升[7] - 伦敦基本金属多数下跌，LME锌跌1.67%报2995.00美元/吨，LME铜跌0.56%报10701.00美元/吨[21] 公司动态与业绩 - 芯原股份预计第三季度新签订单同比增长145.8%[9] - 永和股份第三季度净利同比预增448%到507%[9] - 比亚迪9月新能源汽车销量同比下降5.52%[9] - 赛力斯9月新能源汽车销量同比增长19.44%[9] - 北汽蓝谷子公司9月销量同比增长30.15%[9] - 长风药业上市首日大涨161%，成交超6亿港元[5] 行业与板块热点 - 10月券商推荐金股以电子、电力设备、传媒等板块数量居多，对科技板块热度不减[6] - 券商关注十五五规划主题，对10月市场积极看多[6] - 即时电商和平台电商白酒促销大战持续，飞天茅台优惠后1700元/瓶低于批发价1780元[11] - 日本半导体材料制造商Tekscend Photomask IPO募资1566亿日元，规模排名日本今年第二[19]

出品｜虎嗅黄青春频道 作者｜商业消费主笔 黄青春 题图｜现场拍摄 一场声势浩大的网红年度聚会，扎扎实实让海宁感受到了短视频浪潮的冲击。 赶在国庆节前夕，抖音将海宁盐官古城装扮成创作者线下交流会，放眼望去，满街都是惹眼的网络潮人，有人悠然开启直播打卡，有人与粉丝热情合影，还 有人不断轮换角度拍摄素材，热闹氛围弥漫古城。 夜幕降临，古城中的演唱会、红毯表演、开放麦及烟花秀相继上演，即便绵绵细雨与拂面凉风催人加快脚步，但水雾氤氲的古道上，仍有行人三五成群驻 足。立于雨中，仿佛能听见时间也随之哗哗作响，为这场线下交流会添了几分诗意。 事实上，从快手包下乌镇、小红书包下复兴岛，到如今抖音聚集创作者于盐官古城，"包一座城、盘一座岛整活"已成为当下互联网企业的新潮流，既展现出 行业活力，也透着经济上行的阔气。 聚于线下的创作者们，或是俊男靓女、或是行业翘楚，摇身一变更是互联网坐拥千万粉丝的 "名人"。据虎嗅了解，过去一年，抖音平台的优质内容播放量 同比提升了 160%，优质内容播放时长同比增长了 220%、是普通内容的 17 倍；其中，游戏、二次元、人文社科等 17 个垂类优质内容播放时长同比翻番。 单从上述数据来看，抖音 ...

数据要素的战略地位与宏观影响 - 数据是数字化、网络化、智能化的基础，深刻改变生产方式、生活方式和社会治理方式 [1] - 数据是国家基础性战略性资源，是发展新质生产力的重要基础 [3] - 数据要素具有报酬递增、低成本复用等特点，能优化资源配置、赋能实体经济、发展新质生产力 [6] - 数据要素能促进技术、资本、劳动力、土地等传统生产要素优化重组，提升全要素生产率 [6] 中国数据资源规模与产业应用 - 2024年全国数据生产总量达41.06泽字节（ZB），占全球数据总量的26.67% [1][3] - 2023年全国数据生产总量为32.85泽字节（ZB），同比增长22.44% [3] - 2024年用于人工智能开发、训练和推理的数据量同比增长40.95% [3] - 数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达10%左右 [1] - 2024年数字经济核心产业发明专利授权量达50万件，位居全球第一，同比增长23.1% [4] - 利用大模型的数据技术企业和数据应用企业数量分别同比增长57.21%、37.14% [1] - 制造、金融、交通物流行业的数据生产总量位居前三，低空经济、机器人等新领域数据生产量呈现良好态势 [3] - 广东、江苏、山东、浙江、河南和四川的数据生产量占到全国的近六成 [3] 数据要素市场培育与制度建设 - 需加快培育全国一体化数据市场，提升数据要素市场化配置效率 [4] - 需探索数据产权制度，推动数据产权结构性分置和有序流通 [9] - 需完善和规范数据流通规则，构建促进使用和流通、场内场外相结合的交易制度体系 [9] - 需统筹优化数据交易场所的规划布局，制定全国统一的数据交易、安全等标准体系 [11] - 在北京、辽宁、浙江等10个省份部署建设国家数据要素综合试验区，支持各地开展先行先试 [8] 数据基础设施建设与发展方向 - 需推动数字基础设施向数据基础设施延伸和拓展，建设和运营好数据基础设施 [10] - 重点建设高速互联、高效调度、开放普惠、安全可靠的国家数据基础设施 [10] - 需提高公共数据、企业数据、个人数据的供给水平，加强数据分类分级管理 [10] - 需建立数据可信流通体系，增强数据的可用、可信、可流通、可追溯水平 [10][11]

● 本报记者 胡雨 券商10月"金股"日前陆续出炉。数据显示，截至10月8日中国证券报记者发稿时，已有近200只标的入围 券商10月"金股"名单，兆易创新（603986）同时获得5家券商推荐，是同时期最受关注的标的。回顾券 商9月"金股"表现，华安证券（600909）金股指数、光大证券金股指数、国盛证券金股指数等6家券商金 股指数月涨幅均超过10%，排名靠前。 对于A股后市走势，券商人士研判，在经历9月以来的震荡整固后，市场新一轮上行动能已在蓄势，随 着10月三季报交易陆续展开、月末密集重磅会议提振政策预期，结构上可交易的线索也将更加丰富。具 体配置上，当下上市公司三季报业绩关注度或逐渐抬升，可锚定科技大类中前期滞涨的盈利上修股进行 高低切换。此外，有色金属、"反内卷"等热门行业、投资主题同样值得关注。 精智达、伟创电气2只标的9月涨幅均在70%以上，其分别入围了华安证券、华龙证券2家券商的9月"金 股"名单。9月合计有85只标的月涨幅超过10%，多只标的股价创出历史新高或阶段新高。 从收录的36只券商金股指数整体表现看，有32只在9月取得正收益，其中华安证券金股指数以15.12%的 月涨幅夺得第一，推荐的精 ...

公司战略：第三次创业与反内卷 - 公司于2023年提出反内卷战略，宣布进行第三次创业，核心是创造差异化价值以应对同质化竞争 [2] - 第三次创业以新质生产力为方向，通过星链计划和雄起计划落地，旨在重塑行业赛道，规划未来8至10年的发展 [2] - 反内卷的三大路径包括：创新设计与生产技术、推动生产组织结构性改革、重新配置过剩的产能资源 [2] 星链计划与雄起计划 - 星链计划聚焦半挂车生产组织结构性改革，将分散的业务单元串联成互联互补的整体，重构全价值链五个核心环节 [3] - 星链计划涵盖设计与集采、生产、流通、跨洋制造、星链营销等环节，推动公司向全价值链运营者转变 [3] - 雄起计划于2024年9月启动，针对液罐车业务进行生产组织结构性改革，全面升级核心制造能力 [4] - 2025年上半年，星链半挂车中国市场销量同比提升10%，营业收入同比提升11%，经营利润同比大幅提升74% [4] 全球化运营与高质量出海 - 公司全球化战略从“全球运营，地方智慧”演变为“跨洋经营，当地制造”，已构建覆盖全球25家“灯塔工厂”的网络 [2][6] - 高质量出海始于20多年前，通过突破5000公里壁垒，迅速打开了日本、澳大利亚、泰国等海外市场 [6] - 公司积极重塑全球供应链，国内形成“集采为主，保供为辅”体系，海外提升当地集采比例，并在多国构建核心零部件工厂 [7] - 公司将供应链能力转化为生产性服务优势，在美国市场推出维修、二手车租赁等业务，生产性服务有望成为新盈利点 [7] 新能源与智能化布局 - 公司加大研发投入，2025年上半年研发投入同比增长30.39%，为近年来同期最大增幅 [8] - 成立汉诺威计划项目组，以纯电动头挂列车为战略方向，重点拓展产品组合和构建运营保障基站 [8] - 2025年将聚焦短途、重载工程场景，完成纯电动工程型头挂列车的产品开发及场景验证，并发布原型产品 [8] - 公司通过投资整合产业链，先后投资博雷顿、卡尔动力、眸迪智慧科技等新势力，并与深投控成立产业投资基金 [9]

星链计划重构全价值链竞争力 "内卷的本质是同质化竞争，而反内卷的核心是创造差异化价值。"李贵平说，早在2023年，中集车辆便 率先在行业内提出反内卷战略，宣布公司进行第三次创业。 记者了解到，中集车辆的第一次创业缘起2002年中集集团进入半挂车赛道，并引领国内半挂车产业告别 非标化，逐渐走向正规化、工业化、规模化。中集车辆的第二次创业则以2010年中集车辆开启业务出海 为标志，公司以"跨洋经营，当地制造"为核心战略，构建了覆盖全球25家"灯塔工厂"的网络。 李贵平表示，公司第三次创业是管理层在全新市场竞争格局下，对公司未来8至10年的发展所制定的战 略决策。第三次创业以新质生产力为战略方向，以星链计划、雄起计划为战略落地，针对半挂车、液罐 车在全国统一大市场及全球南方市场布局，旨在重塑行业赛道、引领行业新发展。 在李贵平看来，半挂车产业可以通过三大路径构建新的发展格局：一是创新半挂车的设计与生产技术； 二是推动领先半挂车企业生产组织结构性改革；三是将行业内过剩的产能资源在内循环和外循环下进行 重新配置。 在全球商用车行业持续调整的背景下，中国半挂车龙头中集车辆正通过第三次创业，冲破行业内卷困 局。近日，中集车 ...