公司股价与交易表现 - 12月1日股价上涨5.06%，报收40.06元/股，成交额达1.42亿元，换手率为3.31%，总市值为84.37亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为通信领域和汽车领域铝合金精密压铸件的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：汽车类零部件占比64.79%，通信类结构件占比29.88%，其他（补充）占比3.84%，其他类零部件占比1.49% [1] 主要流通股东动态 - 鹏华基金旗下鹏华碳中和主题混合A（016530）于三季度新进十大流通股东，持有175.33万股，占流通股比例1.61% [2] - 根据测算，该基金在12月1日因股价上涨浮盈约338.38万元 [2] 相关基金产品表现 - 鹏华碳中和主题混合A（016530）今年以来收益率为81.68%，近一年收益率为106.08%，成立以来收益率为80.26% [2] - 该基金最新规模为28.3亿元，基金经理闫思倩现任基金资产总规模为188.18亿元 [2][3]

股价与资金流向 - 12月1日盘中股价上涨2.17%至4.24元/股，成交金额3496.10万元，换手率0.11%，总市值328.81亿元 [1] - 当日主力资金净流出135.50万元，其中特大单净买入39.36万元，大单净流出174.86万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨40.03%，近5个交易日下跌0.47%，近20日上涨0.24%，近60日上涨1.92% [1] 公司业务构成 - 主营业务为金属软磁材料（电工钢）和钢铁产品生产销售，冷轧产品收入占比41.42%，热轧产品占比39.28%，金属软磁材料占比15.10% [1] - 公司属于钢铁-普钢-板材行业，概念板块包括低价、破净股、碳中和、太阳能、长期破净等 [1] 股东与股权结构 - 截至9月30日股东户数为9.18万户，较上期增加9.59%，人均流通股70890股，较上期减少8.75% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股4631.40万股（较上期减少729.93万股），南方中证500ETF持股2262.55万股（较上期减少52.87万股），国泰中证钢铁ETF为新进股东持股1552.95万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-9月营业收入772.34亿元，同比减少5.78%，归母净利润9.53亿元，同比增长368.13% [2] - A股上市后累计派现82.21亿元，近三年累计派现4.05亿元 [3]

基金业务调整 - 广发基金管理有限公司自2025年12月1日起暂停广发碳中和主题混合型发起式证券投资基金对机构投资者的大额申购业务 [1] - 暂停业务范围包括大额申购、转换转入、定期定额和不定额投资，机构投资者单日申购及转换转入上限金额设定为10万元 [1] - 此次业务调整涉及广发碳中和主题混合发起式A（代码018418）和广发碳中和主题混合发起式C（代码018419）两个分级基金 [1] 调整目的 - 暂停机构投资者大额申购业务的主要目的是保护基金份额持有人的利益 [1] 基金基本信息 - 广发碳中和主题混合型发起式证券投资基金为混合型发起式基金 [1] - 基金包含A类份额（代码018418）和C类份额（代码018419）两个分级 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝基本面因碳中和控制产能扩张、下游需求不强劲、房地产延续疲软、宏观短期情绪多变呈中性；基差贴水期货呈中性；上期所铝库存较上周跌8439吨至115277吨呈中性；收盘价收于20均线上且20均线向上运行偏多；主力净持仓多但多减偏多；碳中和催发铝行业变革长期利多铝价，宏观情绪多变铝价震荡运行 [2] - 铝市场存在降息和需求疲软博弈，利多因素有碳中和控制产能扩张、俄乌地缘政治扰动影响俄铝供应、降息；利空因素有全球经济不乐观高铝价压制下游消费、铝材出口退税取消 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日汇总 - 上海昨日现货中间价70770，涨跌-375；南储昨日现货中间价70690，涨跌-450；长江今日上海现货中间价70870，涨跌-400；仓单总量70798吨，增减699；LME库存（日）74750，增减-425 [4] 供需平衡 |时间|产量（万吨）|净进口量（万吨）|表观消费量（万吨）|实际消费（万吨）|供需平衡（万吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018|3609|7.03|3615.03|3662.63|-47.61| |2019|3542.48|-0.64|3541.84|3610.44|-68.61| |2020|3712.44|105.78|3818.22|3816.92|1.3| |2021|3849.2|150.33|3994.63|4008.83|-14.2| |2022|4007.33|46.55|4053.88|4083.86|-29.98| |2023|4151.3|139.24|4290.51|4294.81|-4.31| |2024|4312.27|196.16|4502.5|4487.5|15| [21]

储能行业全球地位 - 中国已成为全球储能绝对翘楚，国内新型储能装机规模占据全球超40%的比例，跃居世界第一 [2] - 中国储能全产业链出海加速，逆变器-电芯-系统各环节强势进入全球市场 [2] - 2025年至11月，中国储能企业签订海外订单总规模合计达269.05GWh，是2024年海外新型储能市场新增装机量（81.5GWh）的3.30倍 [2] 政策驱动与发展历程 - 2015年《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》明确提出“加强储能和智能电网建设，发展分布式能源”，为储能发展奠定政策基调 [4] - 2015年深化电力体制改革核心文件提出“管住中间，放开两头”，有序放开输配以外的竞争性环节电价，有序向社会资本开放配售电业务 [4][5] - 2021年至2025年一系列电力市场化改革政策持续推进，包括放开燃煤发电上网电价、加快建设全国统一电力市场体系、深化新能源上网电价市场化改革等 [6][7] - 这一轮电力体制改革给储能行业注入市场活力，储能随之迎来黄金十年 [7] 市场规模与增长 - 截至2024年底，全球新型储能累计装机规模首次突破百吉瓦，达到165.4GW/381.7GWh，增速高达81.1%/87.3% [10] - 截至2024年底，中国已建成投运新型储能7376万千瓦/1.68亿千瓦时，远超2021年提出的2025年达到3000万千瓦以上的目标 [13] - 2024年“发展新型储能”首次写入政府工作报告，其在调节新能源为主体的新型电力系统的关键作用已成共识 [13] - 2025年前三季，全球储能系统出货量为286.35GWh，同比增长84.7%；储能电芯累计出货410.45GWh，同比增长98.5% [42] 技术优势与产业链地位 - 储能电池和储能变流器（PCS）是储能系统两大组成部分，成本占比分别高达60%和20% [23] - 中国凭借磷酸铁锂技术的突破和规模化生产，在储能电池领域实现反超，2025年上半年全球储能电池市场全部由中国企业霸占 [26][27] - 以宁德时代为例，其长期占据世界储能电池出货量头把交椅，今年前三季度在海外市场出货超100GWh [28] - 在储能变流器（PCS）赛道，阳光电源、科华数能、上能电气等中国企业处于领先地位 [31] - 2025上半年，全球储能系统出货量前十名中，中国企业占据八席，阳光电源、比亚迪、中车株洲所等位列前五 [32][35] 新兴需求驱动 - AI产业大爆发带来超大型AI数据中心投建热潮，每100MW的数据中心有望带动450-800MWh的储能需求 [44] - 弗若斯特沙利文预计，2030年全球数据中心储能需求将由2024年的16.5GWh增长至209.4GWh，而爱建证券预计将达到300GWh [44] - 英伟达发布800V直流架构白皮书，明确提出“储能必须被视为电源架构中必不可少的、活跃的组件” [50] 行业挑战 - 国内储能系统价格比三年前跌了接近八成，2025年8月份2小时储能系统中标均价为0.561元/Wh，4小时系统中标均价低至0.421元/Wh [54] - 价格战已蔓延至海外，一家中资企业在卡塔尔800MWh项目的竞标中报出6.2美分/Wh（0.44元/Wh）的价格 [57] - 美国《大而美法案》（OBBBA）通过受禁止外国实体的认定体系，构建贸易壁垒，要求2026年后开工的项目若接受来自“受关注外国实体”的“实质性援助”将被取消税收抵免资格 [58][59] - 欧盟计划提出《工业脱碳加速器法案》（IDAA），要求非欧盟企业在电池、储能等关键领域遵守40%的本地化含量要求，或符合“强制技术转让”、设立合资企业的规定 [61]

论坛概况与核心主题 - 2025年11月30日，“2025天府碳中和论坛”在成都天府国际会议中心举行，主题为“加快落实绿色低碳行动，开启应对气候变化新征程” [1] - 论坛采用“主论坛+平行分论坛”形式，设1个主论坛和8场专题分论坛，聚焦碳中和科技前沿、政策机制与产业实践 [1] 主旨观点与专家研讨 - 中国工程院院士王金南在主旨报告中提出，绿色与可持续发展是应对环境危机、资源枯竭与社会失衡的核心解决方案，其终极目标是构建生态安全、经济繁荣、社会公平、代际和谐的共同未来 [1] - 在圆桌论坛环节，包括中国工程院院士汪华林、中国电池工业协会副理事长王建新在内的六位专家围绕“碳足迹与绿色贸易”展开深度交流，探讨政策衔接、标准建设与国际合作路径 [1] 产业协同与创新成果 - 论坛开幕式上，天府永兴实验室产业协同创新中心正式揭牌成立，并完成了首批入驻企业的现场签约 [2] - 天府永兴实验室与相关企业签署了战略合作框架协议，将围绕产业落地、科技合作与成果转化开展深度协作，共同构建产学研用融合的创新生态 [2] - 天府永兴实验室发布了“2025天府碳中和技术创新典型案例”，本次发布的案例共有26个，涵盖了四川在绿色低碳领域的科技成果、工程应用和能力建设 [2] 分论坛议题与行业聚焦 - 8场平行分论坛议题广泛，涵盖西南新能源大开发增量机遇、资源碳中和暨气候变化、减污降碳与生态固碳、零碳建筑与城乡能源转型、高效碳捕集与利用技术、碳中和集成耦合与零碳园区、成果转化供需对接与绿色产业生态构建等多个前沿领域 [2] - 与会嘉宾从政策、技术、产业等多维度展开研讨，为推动传统产业绿色转型与科技创新促进“双碳”工作贡献智慧 [2]

行业投资评级 - 公用事业与环保行业评级为“优于大市” [1] 核心观点 - 在碳中和背景下，投资策略聚焦新能源产业链与综合能源管理 [21] - 电力市场交易活跃，1-10月全国电力市场交易电量达54920亿千瓦时，同比增长7.9%，占全社会用电量比重提升至63.7% [2] - 可控核聚变行业资本开支加速，四季度以来聚变新能招标项目金额达26亿元，行业进入快速增长期 [3] 市场回顾与板块表现 - 本周沪深300指数上涨1.64%，公用事业指数上涨0.89%，环保指数上涨1.59% [1] - 电力子板块中，燃气板块表现最佳，上涨3.27%，其次为火电（上涨1.60%）、水务（上涨1.17%）、新能源发电（上涨0.21%）和水电（上涨0.04%） [1] - 申万31个一级行业中，公用事业与环保板块涨幅分别位列第23和第20名 [1] 重要政策及事件 - 2025年10月全国电力市场交易电量5638亿千瓦时，同比增长15.6%；其中绿电交易电量283亿千瓦时，同比增长28.4% [2] - 2025年1-10月，国家能源局共计核发绿证24.78亿个，其中可交易绿证15.92亿个；全国交易绿证5.96亿个 [16] - 10月份绿证交易平均价格因生产年份不同而异，2024年生产的绿证均价2.56元/个，2025年生产的绿证均价5.22元/个 [16] 专题研究：可控核聚变 - 中国科学院启动“燃烧等离子体”国际科学计划，并发布BEST研究计划，推动全球聚变合作 [17] - 2025年10-11月，聚变新能（安徽）公开招标项目35个，累计招标金额26亿元；11月招标节奏显著加速，项目数23个，金额22.6亿元 [3] - 同期开标项目12个，中标金额合计2.4亿元，涉及关键部件如偏滤器靶板、离子回旋波源系统等 [20] 公用事业投资策略 - 火电：煤价电价同步下行，盈利有望维持合理水平，推荐华电国际、上海电力 [4] - 新能源发电：政策支持盈利趋稳，推荐龙源电力、三峡能源、区域海上风电企业及算电协同标的金开新能 [4] - 核电：装机与发电量增长对冲电价压力，推荐中国核电、中国广核及重组标的电投产融 [4] - 水电：全球降息背景下高分红防御属性凸显，推荐长江电力 [4] - 燃气：推荐具备海气贸易能力及特气业务的九丰能源 [4] - 装备制造：推荐进军核能清洁装备的西子洁能 [4] 环保投资策略 - 水务与垃圾焚烧：行业成熟期自由现金流改善，关注“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、中山公用 [22] - 科学仪器：中国市场超90亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技 [22] - 废弃油脂资源化：欧盟SAF强制掺混政策在即，推荐山高环能 [22] - 生物质发电：煤价下行带动秸秆价格下降，成本端改善，推荐长青集团 [22] 行业重点数据 - 发电量：10月份规上工业发电量8002亿千瓦时，同比增长7.9%；1-10月累计发电量80625亿千瓦时，同比增长2.3% [45] - 用电量：10月全社会用电量7742亿千瓦时，同比增长4.3%；1-10月累计用电量81836亿千瓦时，同比增长7.6% [51] - 装机容量：截至10月底全国累计发电装机容量37.5亿千瓦，同比增长17.3%，其中太阳能装机11.4亿千瓦，风电装机5.9亿千瓦 [69] - 电源投资：1-10月全国电网工程完成投资4824亿元，同比增长7.2% [79] - 碳市场：本周全国碳市场配额总成交量1004.82万吨，总成交额5.85亿元；年内累计成交量1.87亿吨，成交额115.43亿元 [104]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 氟化工行业已进入长景气周期，HFCs行业稳健运行，趋势未变，机会明显[4][24] - 从资源端的萤石到制冷剂，以及高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力[24] - 2024年配额首年仅是行情起始之年，2025年开年的良好开端再次证明行业景气远未结束，HFCs制冷剂平均成交价格或将保持长期上行态势[55] 行业走势与行情概述 - 本周（11月24日-11月28日）氟化工指数上涨4.59%，收于4911.85点，跑赢上证综指3.19%，跑赢沪深300指数2.95%，跑赢基础化工指数1.04%，跑赢新材料指数1.36%[6][28] - 氟化工板块13只个股中，11只周度上涨（占比84.62%），联创股份（+13.87%）和东岳集团（+10.90%）涨幅靠前[35] 萤石市场行情 - 截至11月28日，萤石97湿粉市场均价为3,346元/吨，较上周同期下跌0.65%；11月均价为3,398元/吨，同比下跌7.76%；2025年至今均价为3,498元/吨，较2024年均价下跌1.34%[7][20][37] - 市场供应充足，但厂商因成交价低于预期而惜售，下游采购方库存充足且观望，预计短期以稳中小幅偏弱震荡为主[7][21] - 氟化氢受硫酸高价支撑，预计下月价格将偏强震荡[7][21] 制冷剂市场行情 - 主流三代制冷剂行情稳中上行，R32、R125、R134a、R410a价格较2024年分别上涨57.50%、19.74%、42.31%、40.79%[22][52] - R134a在集中采购支撑下企业报价持续上行，长协订单预计12月中旬前陆续落地[9][23] - R125受配额切换影响，多数企业剩余配额有限，市场货源偏紧，支撑价格短期维持坚挺[9][23] - R32虽因空调排产调整导致流通市场走弱，但主流成交价仍维持在61000–62000元/吨区间，叠加空调企业长协订单支持及明年上半年需求回暖预期，市场价格将在需求变化中前行[9][23] - R22因终端需求持续收缩，企业多采取降价去库策略，价格较2024年下跌50.00%[22][52] 制冷剂出口情况 - 2025年1-10月我国HFCs单质制冷剂总出口量约为18.88万吨，同比-6.0%；出口总额约为80.46亿元，同比+51.7%[95] - 10月单月，HFCs单质制冷剂总出口量约为2.01万吨，同比-26.3%；出口总额约为9.31亿元，同比+24.0%[95] - 2025年1-10月我国HFCs混配制冷剂总出口量约为10.46万吨，同比-13.1%；出口总额约为46.83亿元，同比+42.6%[102] 受益标的 - 推荐标的：金石资源（萤石）、巨化股份（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细）等[11][25] - 其他受益标的：东阳光（制冷剂、氟树脂、氟化液）、永和股份（萤石、制冷剂、氟树脂）、东岳集团（制冷剂、氟树脂）、新宙邦（氟化液、氟精细）等[11][25]

文章核心观点 - 海南省发布《海南低碳岛建设方案》，通过系统化路径与具体措施推进自贸港绿色高质量发展，设定2030年碳达峰、2045年碳排放比峰值下降70%、2060年碳中和三大目标 [1] 能源领域 - 积极发展海上风电，提高绿色电力消纳能力，发展绿电直连、新能源就近接入增量配电网等绿色电力直接供应模式 [1] - 实现绿色电力可溯源、可核算，以增强出口产品低碳竞争力 [1] 产业降碳 - 以应用带创新，搭建多层次低碳技术创新与应用平台，加速智能制造与绿色低碳融合发展 [1] - 培育壮大海南特色新质生产力，构建"国家公园+"生态旅游体系以实现生态产品价值 [1] 城乡减碳 - 推动城镇空间低碳宜居转型，优化城市生态冷源与通风廊道系统 [2] - 规划建设清凉居住社区、清凉商业街区、清凉开放绿地、清凉绿色交通 [2] 交通脱碳 - 推进交通能源清洁转型与装备低碳转型，包括汽车能源清洁化、铁路装备升级和船舶"油改气" [2] - 促进航运替代能源发展，推动非道路移动机械设备新能源化，实施海口、三亚等空港陆电改造行动 [2] 生态固碳 - 强化国土空间用途管制，构建"一园两带多点"的陆地生态空间格局，开展扩绿、兴绿、护绿行动以提升森林碳储量 [2] - 开拓地质碳封存，加强海陆油气盆地碳封存和玄武岩二氧化碳矿化封存潜力研究，拓展储碳空间 [2] 智慧管碳 - 建立涉碳空间、碳排放因子和碳足迹因子三大基础数据库，建设省、市、园区及重点企业多级联动的"能电碳"智慧管理系统 [2] - 打造"云管边端"多维架构的碳排放监测物联感知网络 [2] 长效治碳 - 打造国际低碳交流平台，加强与共建"一带一路"国家、东盟等多边合作，推动绿色能源、技术、投融资、贸易等领域交流 [3] - 高标准建设海南国际蓝碳研究中心和海南国际碳排放权交易中心，推动实现碳标准国际互认 [3]

重大事件 - 第二届数字李生技术与产业发展大会于12月5日至7日举行 [1] - 2025“人工智能+”产业生态大会于12月4日至6日举行 [1] - 首届全球智能机械与电子产品博览会于12月1日至3日举行 [1] - 中国航线发展大会2025于12月2日至3日举行 [1] - 2026年度全国煤炭交易会于12月3日至5日举行 [1] - 第22届世界风能大会于12月3日至5日举行 [1] - 2025国际电子电路（深圳）展览会于12月3日至5日举行 [1] - 2025算力产业生态高质量发展大会于12月举行 [2] - 摩尔线程MUSA开发者大会于12月19日至20日举行 [2] - 火山引擎FORCE原动力大会于12月18日至19日举行 [2] - 2025中国汽车软件大会于12月15日至16日举行 [2] - 2025第三届中国商业航天发展大会于12月18日至19日举行 [2] - 首届进博优品交易会于12月19日至21日举行 [2] - 第五届碳中和博鳌大会于12月19日至20日举行 [2] - 2025中国铝族金属市场年会于12月举行 [2] - 2025通信产业大会于12月举行 [2] 重要数据 - 中国11月官方储备资产数据公布 [1] - 中国11月贸易帐数据公布 [2] - 中国11月CPI、PPI数据公布 [2] - 国家统计局发布11月国民经济运行数据 [2] - 国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告 [2] - 美国11月ADP就业人数数据公布 [1] - 美国11月失业率及季调后非农就业人口数据公布 [2] - 美国11月核心PCE物价指数年率公布 [2] - 国内成品油价格迎来调价窗口 [2] - 欧佩克公布月度原油市场报告 [2] - EIA公布月度短期能源展望报告 [2] 重点公司 - 沐曦股份开启申购 [1] - 理想发布AI眼镜Lives [1] - 2025小米“人车家全生态”合作伙伴大会于12月举行 [2] - 海南自贸港正式启动全岛封关运作 [2] 政策与规则 - 《期货做市交易业务管理规则》正式实施 [1] - 恒生指数系列三季度季检结果生效 [2] - 北证指数样本股定期调整生效 [2] 央行决议 - 澳洲联储公布利率决议 [2] - 美联储、瑞士央行公布利率决议 [2] - 加拿大央行公布利率决议 [2] - 日本央行公布利率决议 [2] - 欧洲央行、英国央行公布利率决议 [2]