报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月10日沪镍主力合约低位震荡，伦镍涨0.43%，现货市场成交好转，基差升水缩小，镍基本面偏松，衰退交易与降息预期相互牵制，预计镍价区间震荡，建议观望 [1][2] - 9月10日不锈钢主力合约区间震荡，现货市场成交较弱，基差升水扩大，虽基本面宽松但成本端存支撑，预计价格区间震荡，建议观望 [2] 各部分总结 镍市场 期货价格 - 上海期镍近月合约2025年9月10日收盘价120600元/吨，较昨日涨80元；连一合约收盘价120850元/吨，较昨日涨150元；连二合约收盘价120990元/吨；连三合约收盘价121790元/吨 [2] - LME3个月镍2025年9月10日官方价15090美元/吨，较昨日跌65美元；电子盘收盘价15146美元/吨，较昨日涨41美元；场内盘收盘价15105美元/吨 [2] 成交量与持仓量 - 上海期镍活跃合约2025年9月10日成交量100281手，较昨日减少25275手；持仓量80837手，较昨日增加775手 [2] - LME3个月镍2025年9月10日成交量4969手，较昨日减少1596手 [2] 库存 - 上海期镍2025年9月10日库存22304吨，较昨日减少295吨 [2] - LME镍注册仓单0吨，较昨日减少212502吨；注销仓单0吨，较昨日减少8592吨；总计218070吨 [2] 价差与基差 - 沪镍近月 - 沪镍连一价差2025年9月10日为 - 250元/吨；沪镍连一 - 沪镍连二价差40元/吨；沪镍连二 - 沪镍连三价差60元/吨 [2] - LME镍0 - 3个月价差 - 188.47美元/吨；LME镍3 - 15个月（场内盘）价差672.94美元/吨 [2] - 基差方面，SMM 1电解镍平均价 - 沪镍活跃合约收盘价2025年9月10日为700元/吨；LME3个月镍官方价 - 电子盘收盘价为50美元/吨 [2] 现货价格 - 菲律宾红土镍矿0.9%（CIF）平均价29美元/湿吨；1.5%（CIF）平均价57美元/湿吨；1.8%（CIF）平均价78.5美元/湿吨 [2] - 镍豆平均价122900元/吨，较昨日跌350元；SMM 1电解镍平均价121550元/吨，较昨日跌350元 [2] 不锈钢市场 期货价格 - 上海不锈钢近月合约2025年9月10日收盘价12800元/吨，较昨日跌12元；连一合约收盘价12825元/吨，较昨日跌35元；连二合约收盘价12915元/吨，较昨日跌35元；连三合约收盘价12995元/吨 [2] 成交量与持仓量 - 上海不锈钢活跃合约2025年9月10日成交量115463手，较昨日增加5951手；持仓量123168手，较昨日减少11手 [2] 库存 - 上海不锈钢2025年9月10日库存98288吨，较昨日减少246吨；上周300系社会库存61170吨，较之前减少11000吨 [2] 价差与基差 - 沪不锈钢近月 - 沪不锈钢连一价差2025年9月10日为20元/吨；沪不锈钢连一 - 沪不锈钢连二价差 - 90元/吨；沪不锈钢连二 - 沪不锈钢连三价差 - 40元/吨 [2] - 304/2B卷 - 切边（无锡）平均价 - 活跃合约基差750元/吨 [2] 现货价格 - 304/2B卷 - 切边（无锡）平均价13700元/吨；304/2B卷 - 毛边（无锡）平均价13200元/吨；304/No.1卷（无锡）平均价12725元/吨 [2] - 316L/2B卷（无锡）平均价25825元/吨；316L/NO.1卷（无锡）平均价3750元/吨 [2] 行业资讯 - 能源和矿产资源部再次为印尼巴布亚岛部大亚湾拉贾安帕岛的PT Gag Nikel提供运营许可，该公司是PT Aneka Miming Tbk的子公司，管理矿区面积13136公顷，许可证有效期至2047年11月30日 [2] 库存情况 - SMM中国港口镍矿总库存2025年9月较上周增加48万湿吨至922万湿吨；全国港口镍矿库存总计600万湿吨 [2] - SMM上海保税区镍库存减少400吨，其中镍板3700吨，镍豆0吨；SMM纯镍社会库存总计39470吨 [2] 多空逻辑 镍 - 供给端镍矿价格持平，上周镍矿到港增加，港口库存累库；镍铁厂亏损幅度收窄，9月国内排产增加，印尼排产增加，镍铁去库；9月国内电解镍逐步增加，出口盈利缩小 [2] - 需求端三元排产减少，不锈钢厂排产增加，合金与电镀需求稳定 [2] 不锈钢 - 供给方面9月不锈钢排产增加；需求方面终端需求较弱；成本端高镍生铁价格上涨，高碳铬铁价格持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 农产品各品种表现不一，蛋白粕、油脂、白糖、棉花、鸡蛋、生猪等品种均受到不同因素影响，市场走势和投资策略各有特点，需综合考虑供需、天气、政策等多方面因素 [3][5][7][8][9][10][12][13][15][17][19][20] 各品种总结 蛋白粕 - 重要资讯：周三美豆小幅下跌，国内豆粕盘面震荡，成交环比大幅上涨，提货处于高位，华东现货小幅下跌 10 元/吨，基差持平；上周下游库存天数下降，油厂大豆和豆粕小幅累库；美豆产区未来两周降雨量偏少，优良率或下滑；巴西升贴水回落后震荡反弹；USDA 前期调低种植面积利多 CBOT 大豆，但全球蛋白原料供应过剩 [3] - 交易策略：大豆进口成本近期弱稳，关注企稳后表现；国内豆粕 9 月或去库支撑榨利；后市关注美豆格局和巴西种植季交易能否改善供需格局，榨利关注提货水平；预计豆粕区间震荡，建议在成本区间低位逢低试多，高位注意榨利和供应压力 [5] 油脂 - 重要资讯：马来西亚 9 月 1 - 10 日棕榈油出口下降，8 月产量上升、库存增加、出口不佳；路透预计美国 2025/26 年度大豆产量；周三国内三大油脂震荡回落，多因素影响市场，外资油脂多单周二大幅减仓，国内现货基差低位稳定 [7] - 交易策略：美国生物柴油政策草案等因素支撑油脂中枢；油脂现实供需平衡或略宽松，预期偏紧，中期震荡偏强；当前估值较高，暂以回落企稳买入为主 [8] 白糖 - 重要资讯：周三郑州白糖期货价格小幅反弹，现货方面广西、云南制糖集团和加工糖厂报价有不同变化；8 月全国销糖量同比和环比减少，工业库存同比增加；8 月巴西对中国出口食糖环比和同比增加 [9] - 交易策略：国内外盘基本面偏空，糖价大方向看空，向下空间取决于外盘，若巴西 8 - 10 月产量持续增加，原糖和国内糖价或下跌，反之则可能震荡或反弹 [10] 棉花 - 重要资讯：周三郑州棉花期货价格偏弱震荡，现货价格下跌，基差存在；纺纱厂和织布厂开机率环比增加但同比减少；棉花周度商业库存环比和同比减少；美国累计出口签约棉花同比减少，当周出口签约同比增加；8 月巴西对中国出口原棉同比减少、环比增加 [12] - 交易策略：进入消费旺季但下游消费一般，国内新年度丰产预期和低库存多空交织；盘面短线冲高回落，短期棉价或延续震荡 [13] 鸡蛋 - 现货资讯：全国鸡蛋价格多数上行，少数稳定，主产区均价小涨，市场余货量不大，销区需求尚可，交投顺畅，今日蛋价或稳或涨 [15][16] - 交易策略：供应基数大，冷库蛋多，现货上行后有回落预期，但淘鸡放量后供压减小，降温后囤货条件变好，建议观望，回落后增仓较多可适当短多 [17] 生猪 - 现货资讯：昨日国内猪价主流下跌，养殖端有挺价心态，下游需求一般，今日猪价或总体稳定，局部窄幅调整 [19] - 交易策略：9 月供应基调偏空，但消费等潜在支撑因素聚集，现货或窄幅整理；盘面近月下跌且贴水现货，追空性价比不高，关注低位反弹和弹后短空机会，远月反套思路延续 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇供应增加和港口库存创历史新高背景下仍以逢高做空为主 [5] 各目录总结 市场回顾 - 期货盘面震荡，最终报收 2407（+10/+0.42%） [3] - 生产地中内蒙南线报价 2120 元/吨、北线报价 2110 元/吨等；消费地鲁南地区市场报价 2330 元/吨等；港口太仓市场报价 2290 元/吨等 [3] 重要资讯 - 截至 2025 年 9 月 10 日，中国甲醇港口库存总量 155.03 万吨，较上期增加 12.26 万吨，华东和华南地区均累库 [4] 逻辑分析 - 供应端西北煤炭主产地煤矿开工率提升、需求下滑致原料煤价格回落，西北主流甲醇企业竞拍价格坚挺，煤制甲醇利润约 650 元/吨，甲醇开工率高位稳定，国内供应宽松 [5] - 进口端美金上周价格小幅下跌，进口顺挂扩大，伊朗装置基本正常，非伊开工稳定，外盘开工高位，欧美市场稳定，中欧价差修复，东南亚转口窗口关闭，伊朗 9 月装 28 万吨，印度受制裁影响伊朗货源致其降价招标，中国流向增加，非伊货源稳定 [5] - 需求端传统下游进入淡季开工率回落，MTO 装置开工率回升，部分 MTO 装置有停车或负荷不满情况 [5] - 库存方面进口到港增加，港口大幅累库，基差坚挺，内地企业库存窄幅波动 [5] 交易策略 - 单边策略为高空，不追空 [6] - 套利策略为观望 [9] - 期权策略为卖看涨 [9]

报告核心观点 - 白狼山之战胜利背后交织着“坏运气”与“好运气”，曹操能将“坏运气”转化为“好运气”，当“好运气”来临时能当机立断把握时机 [3][4] - 曹操更深层的“本事”在于“先为不可胜”，对应交易者的“风险控制”与“资金管理” [5] - 真正的高手明白运气是风，本事是帆，交易者要有交易系统、纪律之“本” [6] 相关内容总结 白狼山之战背景 - 建安十二年曹操北征乌桓，中原初定袁绍残部逃往塞外勾结乌桓，曹操出兵遭群臣反对，因粮道远、道路泥泞难行 [2] 白狼山之战过程 - 曹操舍弃辎重轻兵疾进，行至无终遇大雨道路断绝，后依田畴献策改道卢龙塞抵达白狼山 [2] - 乌桓毫无防备，曹操登高发现其阵容不整、指挥混乱，以张辽为先锋斩杀蹋顿，乌桓军崩溃 [3] 白狼山之战与期货交易联系 - “坏运气”如交易中遭遇极端行情等，此时交易者应保持开放心态调整策略 [3][4] - “好运气”如交易中的“完美行情”，交易者应克服恐惧与贪婪果断执行计划 [4] - 曹操“先为不可胜”对应交易者的“风险控制”与“资金管理” [5]

报告行业投资评级 - 玉米投资评级为区间 [1] - 生猪投资评级为区间 [3] - 鸡蛋投资评级为高空 [3] 报告的核心观点 - 玉米短期新旧交替现货企稳走强，中期围绕新季玉米驱动波段，长期维持进口替代+种植成本定价逻辑 [1] - 生猪短期养殖端出栏施压猪价，中期供给增量限制涨幅，长期产能持续兑现 [3] - 鸡蛋中短期院校开学和中秋备货支撑现货，长期关注淘鸡幅度 [3] 各品种总结 玉米 - 行情复盘：上周五夜盘玉米期货窄幅震荡，2511合约涨幅0.27%，收于2225元/吨 [1] - 重要资讯：9月9日组织进口玉米拍卖193946吨；截至9月5日北方四港玉米库存约107万吨，广东港口63万吨；7日山东深加工企业厂门到货440辆，较前一日增加35辆 [1] - 市场逻辑：短期关注新季玉米种植成本折港价区间和小麦玉米价差，中期关注新粮开秤价等，长期关注政策导向 [1] - 交易策略：关注2511合约2200 - 2220支撑，站稳则预期上移至2240 - 2250；关注2601合约2200支撑，站稳则预期上移至2220 - 2240；反之重回2150 - 2200区间 [1] 生猪 - 行情复盘：上周五生猪期货主力合约震荡走弱，LH2511合约日跌幅0.63%，收于13325元/吨 [3] - 重要资讯：周末猪价跌势延续，7日全国生猪均价13.53元/公斤；7月能繁母猪存栏4042万头，规模猪场母猪淘汰量环比增2.1%；9月5日生猪肥标价差收窄，周度出栏均重降低，期货仓单无增减 [3] - 市场逻辑：短期养殖端出栏施压，中期供给增量限制涨幅，长期产能持续兑现 [3] - 交易策略：近月合约围绕现货偏弱运行，远月合约交易去产能预期差；2511合约支撑13200 - 13300，压力13650 - 13750；2601合约支撑13500 - 13600，压力13800 - 14000；2603合约支撑12800 - 12900，压力13150 - 13200；2605合约支撑13500，压力13700 - 13800 [3] 鸡蛋 - 行情复盘：上周五鸡蛋期货合约再度走弱，JD2510合约日跌幅1.72%，收于2946元/500kg [3] - 重要资讯：周末鸡蛋现货稳中有涨，7日馆陶粉蛋涨0.11元/斤；5日库存水平持平；5日老母鸡均价涨0.03元/斤，截至9月4日周度淘汰日龄减1天；8月在产蛋鸡存栏环比增0.66%，同比增5.98%，9月理论预估值环比降0.8% [3] - 市场逻辑：中短期院校开学和中秋备货支撑现货，长期关注淘鸡幅度 [3] - 交易策略：2510合约维持波段高空思路，空单谨慎持有，跌破2900打开下跌空间；2512、2601合约高空思路，空单谨慎持有，跌破前低打开下跌空间；养殖企业关注2607、2608合约卖保机会 [3]

期权与期货的核心区别 - 期货交易本质是契约义务 买卖双方必须履行合约义务 [1] - 期权交易核心是权利买卖 买方支付权利金获得选择权 卖方收取权利金承担履约义务 [1] - 权利与义务不对等是二者最本质区别 造成风险收益显着差异 [1] 期权交易核心策略 - 合理选择合约需考虑市场预期 时间价值和波动率 平值附近合约流动性较好且价格波动较大 [2] - 仓位控制尤为重要 因期权具有高杠杆性 避免过多资金投入单一合约 [3] - 波动率是影响期权价格关键因素 波动率上升时期权价格上涨 下降时期权价格下跌 [5] - 运用组合策略可降低风险提高收益 如牛市价差 熊市价差 跨式和勒式策略 [5] - 注意时间价值损耗 随时间推移逐渐减少 尽量在到期前平仓避免过度损耗 [5] - 及时止损止盈是关键风险控制措施 止损避免损失扩大 止盈锁定利润 [5] 时间价值特性 - 时间价值是期权独有概念 指权利金超出内在价值部分 反映到期前价格有利变动价值 [6] - 随着到期日临近 时间价值逐渐衰减 到期日当天时间价值为零 [6] - 期货不存在时间价值概念 价格由现货价格和持有成本决定 到期日期货价格向现货价格收敛 [6] 时间价值对交易策略影响 - 对期权买方而言时间是敌人 若价格未朝有利方向变动 权利金会因时间损耗减少导致亏损 [7] - 对期权卖方而言时间是朋友 只要价格未突破行权价 卖方可通过时间损耗获得权利金收益 [7] - 需密切关注到期日 合理安排持仓时间 避免时间损耗造成不必要损失 [8] 期权基本定义 - 期权赋予持有者在特定时间内以约定价格买入或卖出标的资产权利的金融合约 [10] - 买方支付权利金获得行权权利 最大损失为已支付权利金 [10] - 卖方收取权利金承担履约义务 最大收益为权利金 风险理论上无限 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着重大活动结束，预计受影响煤矿与钢厂陆续恢复正常生产，下周焦煤供需回升，但焦煤产量难恢复到今年上半年高点且低于去年同期，预计近期焦煤供需平衡无明显矛盾，价格宽幅震荡 [4] - 交易策略方面，单边预计近期宽幅震荡，不建议追高，中期保持逢低做多思路，套利和期权建议观望 [6] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 单边交易预计近期宽幅震荡，不建议追高，中期逢低做多；套利和期权建议观望 [6] 核心逻辑分析 - 重大活动结束后，受影响煤矿与钢厂将恢复生产，关注后期煤矿复产力度，国家能源局后续会抽查部分产煤省核查工作，焦煤产量提升受压制，供需平衡，难有趋势性行情 [4] 周度数据追踪 焦煤 - 现货价格本周跌多涨少，下游采购积极性一般，竞拍流拍率上升，市场情绪偏弱，预计下周涨跌互现无明显趋势，现山西煤仓单1140元/吨，蒙5仓单1043元/吨，澳煤（港口现货）仓单1195元/吨 [8] - 国内供应本周产能利用率明显下降，近日逐步复产，预计下周基本恢复生产，产能利用率回升至接近8月底水平，本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率75.8%，环比减8.3%，原煤日均产量170.1万吨，环比减18.6万吨 [8][13] - 进口蒙煤本周甘其毛都口岸通关车次回升至高位，日均1158车，环比上升216车，口岸成交活跃但价格走弱，预计下周通关车次继续维持高位 [8] - 需求方面，本周焦炭产量小幅下滑，预计下周小幅回升，本周独立焦企焦炭日均产量64.32（-0.20）万吨，钢厂焦化焦炭日均产量45.72（-0.37）万吨，焦炭总产量110.04（-0.57）万吨 [8] - 库存方面，本周炼焦煤总库存3599.5（-75.9）万吨，除港口及口岸库存小幅回升外其他环节库存下降，独立焦企库存下降明显，焦煤矿山库存506.1（-16.6）万吨，洗煤厂库存453.7（-8.4）万吨，独立焦企库存781.0（-38.9）万吨，钢厂库存795.8（-16.1）万吨，港口库存595.7（+4.7）万吨，蒙煤三口岸库存328.3（+1.7）万吨 [8] 焦炭 - 现货价格本周市场情绪走弱，钢厂提降第一轮已部分落地，预计下周第一轮降价全面落地并可能提降第二轮，现日照港准一焦炭（湿熄）仓单1527元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1654元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1755元/吨 [9] - 供应方面，本周产量小幅下滑，预计下周小幅回升，本周独立焦企焦炭日均产量64.32（-0.20）万吨，钢厂焦化焦炭日均产量45.72（-0.37）万吨，焦炭总产量110.04（-0.57）万吨 [9] - 需求方面，本周铁水产量明显回落，随着重大活动结束钢厂陆续恢复生产，预计下周铁水产量接近8月底水平，9月整体处于高位，本周247家钢厂日均铁水产量228.84（-11.29）万吨 [9] - 库存方面，本周总库存951.0（+6.9）万吨，焦企受影响小于钢厂，库存小幅累库，焦企库存66.5（+1.2）万吨，钢厂焦炭库存623.7（+13.6）万吨，港口库存260.8（-7.9）万吨 [9] - 利润方面，全国平均吨焦盈利64元/吨，山西准一级焦平均盈利84元/吨，山东准一级焦平均盈利124元/吨，内蒙二级焦平均盈利 -15元/吨，河北准一级焦平均盈利85元/吨 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米波段看多，上方空间谨慎乐观；生猪弱势延续，下方空间相对有限；鸡蛋现货涨幅有限，高空思路不变 [2] 各品类总结 玉米 - **行情复盘**：本周玉米现货止跌企稳，期货下探新粮种植成本折港价区间上沿2150元/吨附近止跌回升，主力合约周涨幅1.51%，收于2224元/吨 [4] - **重要资讯**：5日南北港口价格、深加工企业收购价小幅上涨；中储粮网9月5日组织进口玉米（转基因）拍卖成交率26%；玉米期货仓单数量持续减少；小麦玉米价差再度倒挂；截止到2025年第36周末，广州港口谷物库存量环比增加2.30%，同比增加12.12%，其中玉米库存量环比下降11.95%，同比增加107.84%；9月5日，中储粮公司玉米竞价销售1.8万吨全部成交，竞价采购计划8062吨，成交6162吨，成交率76%，进口玉米拍卖总投放19.26万吨，实际成交4.95万吨，成交率约25.74%，成交均价2337.98元/吨 [4][5][8] - **市场逻辑**：短期新旧交替现货企稳走强，盘面下方关注新季玉米种植成本折港价区间，上方关注小麦玉米价差；中期围绕新季玉米驱动波段，关注新粮开秤价等；长期维持进口替代+种植成本定价逻辑，关注政策导向 [6] - **交易策略**：关注2511合约2220压力效果，2601合约2200 - 2210压力效果，若有效突破则打开向上空间，反之维持区间运行 [7] 生猪 - **行情复盘**：本周生猪现货震荡走弱，期货震荡下行，主力合约周跌幅1.7%，收于13325元/吨 [11] - **重要资讯**：5日全国生猪均价13.73元/公斤，预计6日早间猪价北稳南弱；25年7月能繁母猪存栏4042万头，是正常保有量的103.64%，7月全国规模猪场母猪淘汰量环比增2.1%，上半年新生仔猪量高对应下半年供给增加；9月4日生猪肥标价差为0.25元/斤，出栏均重为123.66公斤；9月5生猪期货仓单共计430张 [12] - **市场逻辑**：短期养殖端恢复出栏施压猪价；中期下半年生猪供给增量预期限制猪价上涨；长期能繁母猪存栏高于正常且效率提升，今年产能持续兑现，若政策到位明年二季度后供给压力减弱 [13] - **交易策略**：近月合约围绕现货偏弱运行，远月合约交易去产能预期差，给出2511、2601、2603、2605合约支撑和压力位 [14] 鸡蛋 - **行情复盘**：备货旺季支撑鸡蛋现货本周稳中有涨，期货合约先扬后抑，主力合约周涨幅0.85%，收于3964元/500kg [18] - **重要资讯**：5日鸡蛋现货稳中有涨，库存水平持平；5日老母鸡均价4.57元/斤，截至9月4日周度淘汰日龄为495天；8月全国在产蛋鸡存栏量约为13.65亿只，环比增幅0.66%，同比增幅5.98%，9月理论预估值为13.53亿只，环比降幅0.8% [19] - **市场逻辑**：中短期院校开学和中秋备货支撑现货，但淘鸡不及预期和冷库蛋库存压力大，上涨高点不宜乐观；长期关注淘鸡幅度，若三季度养殖利润转正，四季度供给压力或兑现 [20] - **交易策略**：2510合约维持波段高空思路，前期空单适量止盈，等待机会再进场，确认3050压力位有效后空单谨慎持有；2512、2601合约前期空单适量止盈，维持高空思路，压力位得到验证后空单持有；养殖企业关注2607、2608合约卖保机会 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃盘面延续走低，需求弱现实，重回基本面交易；前期检修装置陆续开车，计划检修装置较少，整体开工率上涨，新增产能持续放量，供应端增量明显；上游库存向下转移，生产企业库存小幅下降，中游环节库存累库，供应端有一定压力；OPEC+维持增产，国际油价弱势整理，丙烷价格窄幅波动，PDH制PP利润处于盈亏平衡附近，油制生产利润尚可，成本端支撑偏弱；需求端缓慢抬升，进入需求季节性转换阶段，下游工厂农膜、塑编等开工率延续上涨 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为7225元/吨（-22），PP主力合约收盘价为6939元/吨（-15），LL华北现货为7150元/吨（-30），LL华东现货为7170元/吨（+0），PP华东现货为6830元/吨（+0），LL华北基差为-75元/吨（-8），LL华东基差为-55元/吨（+22），PP华东基差为-109元/吨（+15） [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为80.5%（+1.9%），PP开工率为79.9%（-0.3%） [1] - PE油制生产利润为218.2元/吨（+111.1），PP油制生产利润为 -361.8元/吨（+111.1），PDH制PP生产利润为 -253.7元/吨（-102.2） [1] 三、聚烯烃非标价差 未提及 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为 -246.2元/吨（+34.0），PP进口利润为 -586.2元/吨（+14.0），PP出口利润为35.9美元/吨（+3.6） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为20.2%（+2.7%），PE下游包装膜开工率为50.5%（+0.9%），PP下游塑编开工率为42.7%（+0.4%），PP下游BOPP膜开工率为61.4%（+1.0%） [2] 六、聚烯烃库存 - 上游库存向下转移，生产企业库存小幅下降，中游环节库存累库，供应端有一定压力 [3] 策略 - 单边：中性 [4] - 跨期：01 - 05反套 [4] - 跨品种：L - P做多 [4]

多晶硅期货价格变动 - 广期所多晶硅主力合约价格涨幅扩大至6% [1] - 当前报价为55200元/吨 [1]