报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 农产品各品种表现不一，蛋白粕、油脂、白糖、棉花、鸡蛋、生猪等品种均受到不同因素影响，市场走势和投资策略各有特点，需综合考虑供需、天气、政策等多方面因素 [3][5][7][8][9][10][12][13][15][17][19][20] 各品种总结 蛋白粕 - 重要资讯：周三美豆小幅下跌，国内豆粕盘面震荡，成交环比大幅上涨，提货处于高位，华东现货小幅下跌 10 元/吨，基差持平；上周下游库存天数下降，油厂大豆和豆粕小幅累库；美豆产区未来两周降雨量偏少，优良率或下滑；巴西升贴水回落后震荡反弹；USDA 前期调低种植面积利多 CBOT 大豆，但全球蛋白原料供应过剩 [3] - 交易策略：大豆进口成本近期弱稳，关注企稳后表现；国内豆粕 9 月或去库支撑榨利；后市关注美豆格局和巴西种植季交易能否改善供需格局，榨利关注提货水平；预计豆粕区间震荡，建议在成本区间低位逢低试多，高位注意榨利和供应压力 [5] 油脂 - 重要资讯：马来西亚 9 月 1 - 10 日棕榈油出口下降，8 月产量上升、库存增加、出口不佳；路透预计美国 2025/26 年度大豆产量；周三国内三大油脂震荡回落，多因素影响市场，外资油脂多单周二大幅减仓，国内现货基差低位稳定 [7] - 交易策略：美国生物柴油政策草案等因素支撑油脂中枢；油脂现实供需平衡或略宽松，预期偏紧，中期震荡偏强；当前估值较高，暂以回落企稳买入为主 [8] 白糖 - 重要资讯：周三郑州白糖期货价格小幅反弹，现货方面广西、云南制糖集团和加工糖厂报价有不同变化；8 月全国销糖量同比和环比减少，工业库存同比增加；8 月巴西对中国出口食糖环比和同比增加 [9] - 交易策略：国内外盘基本面偏空，糖价大方向看空，向下空间取决于外盘，若巴西 8 - 10 月产量持续增加，原糖和国内糖价或下跌，反之则可能震荡或反弹 [10] 棉花 - 重要资讯：周三郑州棉花期货价格偏弱震荡，现货价格下跌，基差存在；纺纱厂和织布厂开机率环比增加但同比减少；棉花周度商业库存环比和同比减少；美国累计出口签约棉花同比减少，当周出口签约同比增加；8 月巴西对中国出口原棉同比减少、环比增加 [12] - 交易策略：进入消费旺季但下游消费一般，国内新年度丰产预期和低库存多空交织；盘面短线冲高回落，短期棉价或延续震荡 [13] 鸡蛋 - 现货资讯：全国鸡蛋价格多数上行，少数稳定，主产区均价小涨，市场余货量不大，销区需求尚可，交投顺畅，今日蛋价或稳或涨 [15][16] - 交易策略：供应基数大，冷库蛋多，现货上行后有回落预期，但淘鸡放量后供压减小，降温后囤货条件变好，建议观望，回落后增仓较多可适当短多 [17] 生猪 - 现货资讯：昨日国内猪价主流下跌，养殖端有挺价心态，下游需求一般，今日猪价或总体稳定，局部窄幅调整 [19] - 交易策略：9 月供应基调偏空，但消费等潜在支撑因素聚集，现货或窄幅整理；盘面近月下跌且贴水现货，追空性价比不高，关注低位反弹和弹后短空机会，远月反套思路延续 [20]