期货交易制度框架 - 公司制定期货交易管理制度以规范期货投资业务并控制风险 制度依据包括国家法律法规 上海证券交易所相关规则及公司章程 [1] - 制度适用于浙江嘉化能源化工股份有限公司及其所有子公司 [1] 交易品种与目的 - 期货交易品种主要为公司生产经营所需的主要原材料及物资 [1] - 交易目的为通过套期保值业务及期货投资把握现货市场价格波动节奏 降低现货采购成本并增加公司收益 [1] 基本原则 - 期货交易必须遵守国家法律法规并注重风险防范 保证资金运行安全 [1] - 严格控制期货交易资金规模 不得影响公司正常经营 [1] - 禁止使用募集资金从事期货交易 [1] 授权与审批机制 - 期货投资业务在股东会和董事会授权额度范围内进行 资金可以循环使用 [2] - 套期保值投资额度占最近一期经审计净资产10%以上且绝对金额超过1000万元人民币的 需经董事会审议通过并履行信息披露义务 [2] - 期货投资业务占最近一期经审计净资产30%以上且绝对金额超过5000万元人民币的 需经董事会审议后提交股东会审议并履行信息披露义务 [2] - 超出董事会权限的非套期保值衍生品交易需经董事会和股东会审议通过 [2][3] 可行性分析与报告要求 - 管理层需就期货交易出具可行性分析报告并提交董事会审议通过后方可执行 [2] - 在发出股东会通知前 公司需自行或聘请咨询机构对衍生品交易的必要性 可行性及风险管理措施出具专项分析报告并披露结论 [2][3] 风险监控与披露 - 当已交易衍生品的公允价值减值与风险对冲资产价值变动加总导致合计亏损或浮动亏损金额达到最近一年经审计归母净利润10%且绝对金额超过1000万元人民币时 公司应当及时披露 [2] - 期货交易管理小组需跟踪衍生品市场价格变化 及时评估风险敞口 并向管理层和董事会提交风险分析报告 [5] 交易执行与账户管理 - 期货交易账户必须以公司或子公司名义开立 禁止使用他人账户或向他人提供资金进行期货交易 [3] - 因交易频次和时效要求难以每次履行审议披露义务的 可对投资范围 额度及期限进行合理预计 额度使用期限不超过12个月 任一时点交易金额不超过投资额度 [3] 组织机构与职责 - 设立期货交易管理小组 由董事长 总经理 财务负责人 分管营销副总组成 董事长担任组长 采销中心负责日常期货交易 [3] - 管理小组主要职责包括制定风险管理制度 确立并执行操作计划 监督业务执行情况 监控和评估期货头寸风险状况 [4] 人员授权与变更管理 - 从事期货业务的人员必须获得书面授权 包括交易授权和资金调拨授权 授权书需列明人员名单 交易品种 交易限额及资金限额 [4] - 授权书由董事长签署 被授权人只能在授权范围内操作 [4] - 人员发生变动时 管理小组需立即通知相关方 变更机密信息并办理开户期货经纪公司的变更手续 [4] 风险控制措施 - 期货交易设置止损线 当亏损达到董事会授权额度的15%时进行平仓止损 [4] - 严格执行联合控制制度 保持交易人员和资金调拨人员相互独立制约 [3][4] - 按规定程序操作的风险由公司承担 越权操作的风险或损失由越权操作者承担个人责任 [5] 制度生效 - 本制度自公司董事会审议通过后施行 [5]

培训计划定制化 - 大商所根据企业需求动态调整培训内容，从标准课程转向定制化方案，如为大连某粮油集团加入特殊采购周期案例，为宝钢资源增加套保会计和铁矿石交割内容 [1][2] - 培训内容从基础期货期权知识扩展到期转现、基差交易、含权贸易等多元工具，并涵盖套保会计、监管政策、审计要点等多维知识 [2] - 企业反馈表明定制化课程能直击行业需求，从知识普及升级为解决方案 [2] 培训模式多元化 - 大商所减少大班授课，转向精准化服务，包括龙头企业"一对一"培训、产融基地"家教式"辅导、区域性专项培训等 [2][3] - 2024年开展188场定制课程覆盖4500余名中高层管理人员，产融基地举办121场活动服务3300余家企业，地区专项培训覆盖750家企业 [3] - 山东生猪养殖区专场培训因解决"保险+期货"操作问题场场爆满，龙头企业培训使用真实脱敏数据案例提升实操性 [4] 合作网络扩展 - 合作方从会员单位扩展到产融基地、现货协会、国资委、地方政府、高校等，形成"多方参与"的培训生态 [5] - 创新"打擂台"机制让产融服务基地竞争制定龙头企业培训方案，企业择优选用提升合作效率 [5] - 区域性培训搭建起交易所、企业与金融机构的互动平台，强化地方产业服务 [5] 培训成效提升 - 2025年上半年产业客户数量和持仓量同比分别增长2.5%和31.4%，显示培训推动市场参与度提升 [6] - 企业从被动听课转向主动参与，通过结业笔记、微信群咨询等方式深化知识转化 [6] - 培训目标从"送知识"升级为"种能力"，帮助各行业培养"套保导航员"以构建风险防控体系 [6]

套期保值业务管理制度总则 - 制度旨在规范公司及全资子公司、控股子公司的套期保值业务管理 以防范交易风险 依据商品交易所规则及深交所《中小企业板上市公司规范运作指引》制定 [1] - 套期保值业务定义为利用期货及衍生品工具转移价格风险 对现货买卖商品进行价格保险的交易活动 [1] - 业务原则包括通过期货工具锁定原材料价格 匹配采购成本与销售基准价 保障加工费稳定 使用工具限于期货及衍生品 头寸数量与现货需求匹配 持仓时间与现货合同期限一致 [1][2] 组织机构设置 - 设立期货领导小组 由董事长任组长 总经理、财务负责人、董事会秘书、销售及采购副总经理为成员 董事长及授权人为开平仓指令人 [2] - 领导小组职责包括监督管理业务、制定年度计划提交董事会、审批交易方案、审定规章制度及处理风险应急 [2] - 下设期货操作小组和风险管理员 由投资融资部、财务部及审计部人员兼任 具体分为期货管理员、资金调拨员、会计核算员及风险管理员 分工明确且相互制约 [3] 业务审批与操作流程 - 审批需由投资融资部会同相关部门编制可行性分析报告 提交董事会审议 交易保证金占最近审计净利润50%以上且超8000万元时需股东大会审议 [4] - 具体操作前需制定套期保值方案并经董事长批准 期货管理员需每日报送结算日报给领导小组存档 [4] - 因交易频次高可对未来12个月业务范围及额度进行预计审议 额度使用期限不超12个月 子公司需向领导小组申请并提交报告 [5] - 每日交易后期货管理员需传递成交明细及结算情况给风险管理员和会计核算员 资金调拨员按制度收付资金 会计核算员及时账务处理 [5] 风险管理措施 - 实行交易授权管理 列明人员名单、交易种类及限额 期货管理员需获书面授权后方可操作 [6] - 风险管理员直接对开平仓指令人负责 岗位独立不交叉 建立风险测算系统包括资金风险（保证金数量、浮动盈亏）和价格变动风险（头寸测算） [6] - 建立内部风险报告制度 当价格异常波动时期货管理员需立即报告负责人及领导小组 出现风险时董事长需召开会议决定对策并存档执行 [7] 财务与资金管理 - 套期保值入金需由期货管理员填写付款申请单 附审批方案 经财务部统筹安排 资金调拨员可对闲置保证金提示并协商调拨 [7] - 会计核算按《企业会计准则—金融工具确认和计量》及《套期保值》相关规定执行 [7] 信息披露与档案管理 - 需严格按深交所要求履行信息披露义务 董事会决议后2交易日内提交文件包括业务公告、保荐机构意见等 [8] - 套期保值亏损达最近一年审计净利润10%且超1000万元时需在2交易日内报告并公告 [8] - 业务审批资料、交易档案保存至少15年 开户及授权文件同等保存期限 [9] 人员考核与奖励 - 期货管理员需诚信严谨 禁止投机行为 违规操作将警告或开除并追究责任 [9] - 通过套期保值降低采购成本时公司将对工作人员给予奖励 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度平均产量为18,950桶油当量/天(BOE/d)，同比增长27%，其中原油占比65% [9][12] - 调整后EBITDA为6110万美元，调整后净利润1840万美元，GAAP净利润2470万美元，均包含法律和解的一次性影响 [13] - 季度资本支出和收购成本为3570万美元，主要用于有机开发，债务降至1.06亿美元，净债务/年化EBITDA比率降至0.4倍 [13] - 2025年全年产量指引维持15,000-17,000 BOE/d，原油占比64%-68%，资本支出指引8-11亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 开发管道中拥有23口净井，包括7.9口正在钻探或完井的净井和15.1口已获许可的净井 [9] - 天然气业务通过法律和解获得长期处理与营销协议，预计上半年可改善250-300万美元收益 [36][37] - NGL业务已对冲20.7万桶2025-2026年产量，均价23.61美元/桶 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 原油对冲覆盖2025年剩余产量的71%，加权平均价69.83美元/桶；天然气对冲近50%，采用3.73-5.85美元/MMBtu的区间对冲 [10] - 2026年原油对冲3300桶/天(66.43美元/桶)，天然气对冲12700 MMBtu/天(3.72-4.99美元/MMBtu) [11] - 2027年天然气对冲8800 MMBtu/天(4-5.68美元/MMBtu) [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Lucero资产整合完成，实现超预期的G&A协同效应 [5][6] - 资本配置坚持回报优先原则，持续评估短期开发项目和大型资产收购，但需满足严格回报门槛 [7][24] - 行业整合背景下，公司观察到史上最活跃的大规模交易流，已加强评估团队 [39][40] - Bakken地区技术效率持续提升，三英里和四英里水平井、重复压裂等技术应用增加 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 团队在低油价环境下展现韧性，同时为油价回升做好准备 [5] - 对Chevron收购Hess后的Bakken开发活动持乐观态度，类比其此前在DJ盆地的成功整合 [44] - 尽管盆地部分运营商减产，但AFE活动随油价回升已超近年平均水平 [21][31] 其他重要信息 - 法律和解获得2400万美元一次性现金支付，并签订长期天然气处理协议 [10][19] - 董事会宣布三季度股息为年化2.25美元/股 [7] - LOE成本因Lucero资产整合短期上升，但推动产量增长；G&A成本预计随产量扩大降至约3.5美元/BOE [33][35] 问答环节所有提问和回答 问题: 下半年产量指引维持不变的原因 - 部分井提前投产导致Q2产量强劲，但有机资本支出仍需观察，暂不调整全年指引 [20][21] - 若油价大幅下跌或运营商进一步减产，可能触及指引下限15,000 BOE/d [30][31] 问题: 收购活动展望 - 近中期开发项目储备充足，但均未达到回报门槛；大型资产收购评估活跃但标准严格 [24][25] - 当前为十二年来最大规模交易流，新增工程师团队全力评估潜在交易 [39][40] 问题: 成本结构变化 - LOE上升因Lucero资产整合期投入，与产量增长形成抵消 [33] - G&A剔除法律费用后运行率约3.5美元/BOE，预计随产量增长继续下降 [35] 问题: 天然气协议影响 - 新GPM协议优于历史条款，预计年化改善500-600万美元收益 [36][37] 问题: Bakken技术进展 - 更长水平井(3-4英里)、重复压裂和AI监测等技术持续提升资本效率 [47]

**纯碱行业关键要点总结** **1 行业与公司概述** - 行业涉及纯碱及其下游浮法玻璃、光伏玻璃行业[1][3] - 主要公司包括远兴化工、苏盐、金山、云图控股、双环等低成本企业[12] **2 行业基本面** - 基本面疲弱：低估值、高库存、高供应、需求疲软[1][3] - 2024年进入熊市，价格持续下跌，2024年7月跌破2000元后波动于1200-1500元区间[3] - 2025年预计供应增加40万吨，需求下降50万吨，全年库存增加250万吨[7][8] **3 供需情况** - **供应端**： - 2025年新增产能200多万吨，下半年预计新增350万吨，2026年新增300万吨[5] - 低成本新增产能（如远兴天然碱、中盐项目）采用新工艺，成本优势显著[5] - 安检企业成本约1300元，年检企业成本低至1000-1100元[10] - **需求端**： - 浮法玻璃日熔量从17万吨降至15.9万吨（同比降6%），光伏玻璃日熔量从11.5万吨降至8.7万吨[5] - 光伏玻璃企业自发减产30%，但价格未反弹（从13-14元跌至10.5元），需求疲软[5] - 2025年整体需求预计下降4%-6%[23] **4 库存情况** - 上游库存接近180万吨，交割库库存40万吨，下游玻璃厂库存23-28天[6] - 全行业库存约500多万吨，每周累库（产量75万吨 vs 需求63-64万吨）[27] **5 价格与盈利** - 现货价格：轻碱1250元，重碱高50-100元[10] - 生产成本因原料（煤炭、盐）降价降低300元，低成本企业（如远兴、苏盐）仍盈利[1][12] - 行业亏损面大，全行业完全亏损量达500-600万吨[13] **6 未来价格预期** - 无政策扰动下：现货价格中枢1100-1300元，盘面价格1100-1400元[8] - 政策利好超预期：现货价格中枢1150-1500元[8] - 期货主力合约运行区间1150-1600元，悲观情形下或跌至1000-1250元[9] **7 新增与淘汰产能** - 2026年底新增300万吨（远兴240万吨、湖南雪天盐业100万吨）[17] - 淘汰产能有限：和邦或停30万吨老线，海化老厂或技改减少100万吨[18] - 国家原则上禁止新建安检/联检项目，但地方仍有推进[19] **8 平板玻璃行业** - 日熔量受限（20万吨），2025年浮法玻璃日熔量同比降6%[21][22] - 供应取决于利润（利润>200元增产，亏损>100元减产）[23] - 下半年需求季节性改善，但全年需求预计降4%-6%[23][24] **9 投资策略** - 阶段性参与反弹行情，关注纯碱-玻璃套利机会[4][31] - 做空波动率策略（隐含波动率曾达80%）[31][32] - 低成本企业（远兴、金山）可作为多头配置，高成本企业需规避[15] **10 其他关键点** - 期货套保活跃企业：远兴、金山、海化（2024年套保利润8000万元）[16] - 政策风险：反内卷政策可能阶段性影响价格[29][30] - 设备更新：关注化工行业政策补贴推动的技改机会[28]

行业概况与市场地位 - 广东是国内重要的油脂油料市场，油脂品种丰富、市场规模大，并形成了具有集群效应的油脂油料产业链 [1] - 广东是国内第二大饲料原料消费市场，饲料年产量持续位居全国前列，其中水产饲料产量更居全国首位 [2] - 区域内物流体系高度发达，港口码头中转能力和运输效率显著优于其他地区，为原料进口及成品流通提供关键支撑 [2] - 产业链下游龙头企业如海大集团、温氏股份等均在广东集中布局，形成了紧密协同的产业生态 [2] 产能与供应格局 - 在供应压力下，油脂行业产能利用率逐年下降，整体开工率长期徘徊在55%以下 [1][3] - 国内油料压榨产能分布呈现国企、外资和民企三足鼎立格局，总量不断扩张但利用率不高 [3] - 我国油菜籽播种面积及产量持续上升，2024年长江流域油菜籽产量突破1600万吨，国内油料产量不断提升对供应形成有力补充 [2] 经营模式转型与金融工具应用 - 粮油市场销售模式正经历结构性变革，传统现货主导格局逐步转向期现结合，以广东市场为例，远期基差销售占比已攀升至60%-70% [3] - 油脂行业利用金融市场进行套期保值的意识不断增强，国内期货期权品种种类和交易规模大幅增加 [3] - 期现结合的经营模式成为核心竞争力，企业利用期货交易锁定压榨利润以规避价格单边波动风险，最远交易可能涉及1年以后的现货购销 [4] - 通过运用期货工具锁定原料采购成本，公司能够规避80%以上的价格波动风险，优化整体经营稳定性 [5] 企业实践与效益 - 中粮油脂通过期现结合模式扩大经营规模，连续多年压榨量位居国内第一，并完善产业布局确立行业领军地位 [4] - 东莞富之源通过期货盘面套保与实物交割结合的操作模式，保障产品销路稳定性与收益可预期性，规避行情剧烈波动风险 [5][8] - 广州晔龙对期货工具的运用从基础套保演变为创新应用，跨品种价差套利、跨期套利等复合策略成为常规操作，期货工具与现货经营融合度显著提升 [6] - 期货套保使广州晔龙的贸易量实现持续增长，帮助企业突破低买高卖的传统盈利范式，通过期货端对冲维持贸易流运转 [6] 基差交易与交割体系 - 目前油脂油料行业的现货交易中，基差交易已成为主流，现货交易双方以标准化期货合约为定价基准，实现风险共担 [7] - 相较于传统一口价模式，基差交易显著提升风险管理稳健性，因波动幅度通常小于单边行情，风险敞口相对可控 [7] - 期货交割体系是期现价格回归的根基，菜系完善的交割体系为相关油脂企业筑起坚固护城河，是企业规避基差风险的重要手段和最后保障 [8] - 东莞富之源成为郑商所菜籽粕期货交割库后，企业抗风险能力显著增强 [8]

核心观点 - 公司制定期货及衍生品交易管理制度 规范交易行为 明确以套期保值为唯一目的 禁止投机交易 并建立全流程风险管理体系 [1][4][26] 交易定义与范围 - 期货交易指以期货合约或标准化期权合约为标的的活动 衍生品交易包括互换合约、远期合约及非标准化期权合约等 [1][2] - 基础资产涵盖证券、指数、利率、汇率、货币、商品或其组合 [2] - 严禁使用募集资金进行期货及衍生品交易 [2][4] 套期保值业务规范 - 套期保值需针对外汇、价格、利率、信用等特定风险 且品种必须与生产经营相关（如原材料、产成品、外汇） [2] - 头寸规模原则上不得超过实际现货交易量 持仓时间段需与现货风险时段匹配 [4] - 具体操作包括对现货库存、固定/浮动价格合同、预期采购/产量、进出口收付汇及外币投融资进行保值 [2] 组织架构与职责 - 设立期货及衍生品领导小组 由总经理任组长 财务总监和董事会秘书等组成 负责审批计划及风险管理 [6] - 下设交易小组（执行操作）、结算小组（资金与会计管理）和风控小组（监督与评估） [6][8][11] - 董事会秘书负责信息披露工作 [6] 审批与授权机制 - 业务需提交董事会审议 若保证金占最近一期净利润50%以上或超500万元 或合约价值占净资产50%以上 需股东大会批准 [9] - 授权管理由总经理签发授权书 明确人员名单、交易种类及限额 [11][12] 风险控制措施 - 设置持仓限额、保证金预警线和止损限额三类风险指标 实行分级预警 [28] - 建立定期报告制度（月度持仓/盈亏报告、季度风控评估）和专项风险报告机制（市场价格异常或损失接近止损时） [29][30][31] - 业务档案保存期限不少于7年 [35] 信息披露要求 - 开展业务需在董事会或股东大会决议后2个交易日内公告 说明交易目的、品种、保证金上限及合约价值等 [37][38] - 套期保值需披露合约类别与风险敞口关系 以及预期效果评估方式 [38] - 亏损达最近一年净利润10%且绝对金额超1000万元时需及时披露 [39]

全球经贸格局与期货工具应用 - 实体企业面临前所未有的价格波动挑战，期货工具成为构建风险"防波堤"的重要命题 [1] - 行业存在专业人才短缺、现金流承压、非标品种匹配难等问题制约避险效果 [1] - 金瑞期货通过全链条服务体系（制度建设、人才培养、场外衍生品创新）助力企业穿越周期 [1] - 针对中小微企业"期货恐惧症"，公司独创分层教育体系与产融生态共建模式，推动认知从"高风险"向"价值发现"转变 [1] 宏观因素对企业套保的影响 - 美国关税动态、全球降息周期及流动性变化显著冲击商品市场，有色金属加工企业加工费下降需通过工艺优化和开拓新市场应对 [2] - 国际经贸摩擦加剧有色金属价格波动，企业通过期货市场价格发现功能跟踪合约趋势，动态规划转型升级项目 [2] - 套期保值可锁定原材料成本与产品售价，保障投入产出稳定性并增强抗周期韧性 [2] 实体企业套保面临的四大困难 - 缺乏专业套保团队，中小企业多由兼职员工操作导致知识经验不足 [2] - 价格反向波动时现金流不足易引发被动止损或强平 [3] - 加工利润为负的企业严格套保可能导致经营亏损 [3] - 非标品种或产业环节产品与期货标的价格波动不同频，保值效果不佳 [3] 金瑞期货服务实体企业的实践 - 提供保值制度建设、人才培养等全流程服务 [4] - 根据企业实际产业环节和经营情况定制保值建议 [4] - 通过风险子公司开展场外保值、代采代销、灵活点价等业务 [4] - 举办行业沙龙促进上下游企业与机构投资者交流信息 [4] 期货市场服务实体经济的现存问题 - 头部效应导致服务资源分配失衡，国际化服务能力不足 [5] - 部分期货公司对实体经济认知碎片化，传统套保模式难以响应新兴产业需求 [5] - 服务中小微企业时存在产品同质化与需求个性化矛盾 [5] - 风险子公司业务创新、跨境产品设计、数字化工具开发等领域存在能力短板 [5] 破解中小企业衍生品认知困境 - 金瑞期货通过分层教育体系、场景化投教产品推动知识普及从"单向灌输"向"价值共鸣"转型 [6] - 结合铜铝等大宗商品历史价格走势展示期货工具对冲现货风险的实际操作案例 [6] - 联合产业链构建产融服务基地网络和数字化投教平台，实现"行业生态共建" [6] - 协助4家实体企业申报产融基地并举办闭门会、研修班 [7] 期货市场认知挑战与转型方向 - 中小企业存在"恐惧心理"，传统产业面临衍生品创新"适应性障碍" [7] - 跨境业务中国际规则"知识缺口"显著，期货公司需提升自身服务能力 [7] - 金瑞期货以"专业创造价值"理念推动知识普及从"风险警示"向"价值发现"转型 [7]

全球经贸格局与实体企业挑战 - 实体企业面临前所未有的价格波动挑战，期货工具成为构建"防波堤"的关键手段 [1] - 美国关税动态、全球降息周期及流动性变化对商品市场造成明显冲击，有色金属加工企业利润微薄，加工费持续下降 [1][2] - 国际经贸摩擦加剧有色金属价格波动，对企业库存管理和盈利能力形成挑战 [2] 企业套保机遇与难题 - 企业通过期货市场价格发现功能跟踪合约趋势，动态谋划转型升级，套期保值锁定原材料成本与产品售价 [2] - 实体企业利用期货工具面临四大困难：专业人才短缺、现金流不足导致被动止损、加工利润为负时套保亏损、非标品种匹配难导致保值效果不佳 [2][3] 金瑞期货的服务实践 - 提供全链条服务，包括制度建设、人才培养、场外衍生品创新，助力企业穿越周期 [1] - 分层教育体系与产融生态共建模式推动行业认知从"高风险"向"价值发现"转变 [1] - 通过风险子公司服务企业场外保值、代采代销、灵活点价等业务，并组织行业沙龙促进上下游交流 [3] 期货市场服务实体经济的堵点 - 行业头部效应显著，服务资源分配失衡，国际化服务能力不足 [3] - 期货公司对实体经济认知碎片化，传统套保模式依赖度高，新兴产业需求响应滞后 [3] - 产品同质化与需求个性化矛盾突出，风险子公司业务创新、跨境产品设计等领域存在能力短板 [3] 期货公司发展建议 - 聚焦细分领域打造特色服务，差异化应对头部公司垄断与中小公司能力不足问题 [4] - 强化分级人才培养，构建专业产业客户营销服务团队 [4] - 提升国际化服务能力，组建跨境金融团队，搭建大宗商品国际服务网络 [4][5] 中小企业衍生品认知困境与解决方案 - 企业对期货市场存在"高风险"标签，缺乏系统性认知错失风险管理工具 [6] - 金瑞期货通过分层教育体系、场景化投教产品、产教融合推动知识普及从"单向灌输"向"价值共鸣"转型 [6] - 联合上下游举办闭门会、研修班，协助实体企业申报产融基地，推动行业生态共建 [6][7] 期货市场认知挑战 - 中小企业存在"恐惧心理"，传统产业面临衍生品创新"适应性障碍"，跨境业务存在国际规则"知识缺口" [7] - 期货公司需提升自身认知及服务能力，推动知识普及从"风险警示"向"价值发现"转型 [7]

总则 - 公司制定期货和衍生品交易管理制度旨在规范交易行为，控制风险并维护股东利益，依据《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规及公司章程 [1] - 期货交易指以期货合约或标准化期权合约为标的的活动，衍生品交易包括互换合约、远期合约和非标准化期权合约等，基础资产涵盖证券、指数、利率、商品等或其组合 [2] - 制度适用于公司及下属全资、控股子公司（以期货和衍生品为主营的子公司除外） [3] - 交易原则包括合法合规、审慎稳健、仅限套期保值目的、禁止使用募集资金、交易需与实际业务规模及能力匹配 [4] 交易品种与类型 - 套期保值业务用于管理外汇、价格、利率等风险，品种需与生产经营相关（如原材料、外汇），且规模、期限需与风险敞口匹配 [5] - 套期保值类型包括：现货库存卖出保值、固定/浮动价格合同保值（如原材料空头保值、产成品多头保值）、预期采购/产量保值、进出口收付汇保值、外币投融资负债保值等 [6][7] - 以签出期权作为套期工具时需符合《企业会计准则第24号》规定 [7] 管理机构 - 财务部门主管交易细则制定、计划审核及实施管控，并向经理层报告 [6] - 专门管理机构负责制定交易方案、执行及日常监控 [6] - 法律部门负责合规审查，董事会办公室履行审批及信披程序，内审部门负责业务审计 [6] 审批权限和程序 - 交易方案需包含可行性分析、市场行情、品种规模、风险评估等内容 [6] - 境外交易需评估政治、法律风险及流动性等因素，场外衍生品需评估产品复杂度及对手信用风险 [7] - 交易需董事会审议，若保证金占净利润50%以上或合约价值占净资产50%以上（且超500万元）需提交股东会 [8] - 高频交易可对未来12个月额度进行预计审议，额度使用期限不超过12个月 [8] - 审计/内控委员会需审查交易风险控制情况，必要时聘请专业机构出具报告 [9] 内控管理和报告制度 - 实行前中后台职责分离，禁止交易与财务、风控人员兼任，严格保密交易信息 [10] - 财务部门需实时监控风险敞口及盈亏，评估套期保值效果并制定止损限额 [10] - 重大进展或变化需第一时间向管理层报告 [11] - 交易损益或浮动亏损达最近一年净利润10%且超1000万元时需及时披露，套期保值业务需额外披露工具与项目价值变动原因 [11] 附则 - 制度自董事会审议后生效，解释权归董事会 [12]