经济形势与外部冲击 - 我国经济持续回升向好的基础仍需稳固 外部冲击影响加大 要求强化底线思维并充分备足预案[1] - 外部环境急剧变化 需统筹国内经济工作和国际经贸斗争 坚定不移扩大高水平对外开放[1][2] - 美国实施超高水平对等关税导致中美贸易出现脱钩 二季度可能体现为出口明显下滑[6] 超常规逆周期调节政策 - 加强超常规逆周期调节 及时推出增量储备政策 全力巩固经济发展和社会稳定基本面[4] - 财政政策更加积极：赤字率按4%安排 新增地方政府专项债券4.4万亿元 发行超长期特别国债1.3万亿元 发行首批特别国债5000亿元[4] - 货币政策适度宽松：适时降准降息保持流动性充裕 创设新型结构性货币政策工具和政策性金融工具[5] 内需与消费刺激措施 - 内需对经济增长贡献率比去年四季度提升6.3个百分点 发挥经济增长主动力作用[8] - 提高中低收入群体收入 大力发展服务消费 尽快清理消费领域限制性措施[8] - 实施四方面消费刺激措施：消费品以旧换新扩围提质 汽车流通消费改革 服务消费提质惠民行动 举办"购在中国"系列活动[9] 政策实施与协同效应 - 宏观调控更注重政策作用及协同效应 把"用好"放在"用足"之前[4] - 加紧实施更加积极有为的宏观政策 强化政策取向一致性[5][6] - 通过财政政策扩大总需求 防范化解地方债务风险 清欠账款畅通经济循环[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货日内震荡稍强、IM和IC相对强势，中期蓄力上涨，可持有IM2505多单、买入1手MO2506 - C - 5900看涨期权同时卖出2手MO2506 - P - 5200看跌期权组合 [1] - 国债期货日内需谨慎调整风险，中期高位震荡，建议观望 [3] - 黑色及建材板块的螺纹钢和热轧卷板日内钢价渐进式下跌，中期钢价承压运行，可持有卖出螺纹钢看涨期权RB2510 - C - 3450、持有买入螺纹钢实值看跌期权RB2510 - P - 3150 [5] 根据相关目录分别进行总结 股指期货 - 品种为IF、IH、IC、IM，日内观点震荡稍强、IM和IC相对强势，中期观点蓄力上涨 [1] - 参考策略为持有IM2505多单、买入1手MO2506 - C - 5900看涨期权同时卖出2手MO2506 - P - 5200看跌期权组合 [1] - 核心逻辑一是中央政治局会议强调底线思维、财政政策重存量落地、货币政策将创设新工具，明确维护资本市场稳定决心，业绩披露期结束后市场风险偏好有望提升；二是中央政治局集体学习关注人工智能发展和监管，部署构建自主可控的人工智能基础软硬件系统，IC、IM或保持相对强势；三是中美贸易博弈延续，短期不确定性高，风险资产抛压情绪扰动A股市场 [1][2] 国债期货 - 品种为TS、TF、T、TL，日内观点需谨慎调整风险，中期观点高位震荡 [3] - 参考策略为观望 [3] - 核心逻辑一是央行连续3日净投放，银行间市场流动性宽松，存款类机构隔夜利率跌逾5BP至1.55%下方，国股行1年期同业存单成交在1.76%附近且连续多日持稳；二是中央政治局会议提及超常规逆周期调节，MLF大幅超量续作，市场博弈中标利率下移，预计短期降准、降息缺席，结构性工具侧重调整，降息预期后置限制收益率下行 [4] 黑色及建材板块 - 品种为螺纹钢、热轧卷板，日内观点钢价渐进式下跌，中期观点钢价承压运行 [5] - 参考策略为持有卖出螺纹钢看涨期权RB2510 - C - 3450、持有买入螺纹钢实值看跌期权RB2510 - P - 3150 [5] - 核心逻辑一是钢材原料库存压力大，炉料价格和钢材生产成本中期承压，铁矿45港库存总量14352.63万吨、环比增加171.22万吨，港口可贸易库存低品位矿处近5年同期高位，今年几内亚西芒杜铁矿矿区将投产或有6000万吨铁矿石入市，煤焦样本矿山精煤库存333.34万吨、环比 - 0.65%、同比 + 7.05%，洗煤厂精煤库存181.33万吨、环比 - 6.03%、同比 - 2.45%且处近5年同期高位，炉料存货压力或转化为成品钢材增量供给；二是钢材下游需求一般，建材需求拖累五大钢材消费弱于往年，下游建筑项目资金到位情况不佳、施工进展缓慢致建筑钢材消费疲弱，上周螺纹钢消费量259.94万吨、环比 - 5.07%、同比 - 9.74%，五大品种钢材消费量926.25万吨、环比 - 2.36%、同比 - 3.30%，美国加征对等关税对全球消费有冲击且经济利空未完全兑现，下游产业需求支持政策待出台，钢价或渐进式下跌，建议买入看跌期权对冲风险，卖出螺纹虚值看涨期权策略运行顺畅建议继续持有 [5][6]

央行货币政策工具操作 - 央行于2024年10月启用公开市场买断式逆回购操作工具 操作对象为公开市场业务一级交易商 原则上每月开展一次 期限不超过1年 回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等[5] - 2024年10月至2025年4月 央行已开展7次买断式逆回购操作 规模分别为5000亿元、8000亿元、14000亿元、17000亿元、14000亿元、8000亿元、12000亿元[5] - 2025年4月 央行分别开展7000亿元3个月期和5000亿元6个月期买断式逆回购操作[3][5] 流动性操作分析 - 2025年4月央行买断式逆回购操作缩量5000亿元 原因在于本月有1.2万亿元3个月期和5000亿元6个月期买断式逆回购到期[5] - 由于本月MLF净投放量为5000亿元 因此4月央行中期流动性操作为等量续作 整体中期流动性注入量为零[5] - 买断式逆回购缩量续作并不意味着央行收紧市场流动性 相反可能预示下一步即将实施降准 以大规模向市场注入长期流动性[5] 宏观政策展望 - 中央政治局会议部署"加强超常规逆周期调节" 要求"加紧实施更加积极有为的宏观政策"[6] - 后期扩内需将显著加力 重点是大力提振消费 推动基建投资提速 以及加力稳楼市[6] - 货币政策方面 会议要求"适时降准降息 保持流动性充裕 加力支持实体经济"[6] - 央行可能通过质押式逆回购、MLF、买断式逆回购等政策工具组合 引导市场流动性稳中向宽 二季度"适时降准降息"的时机已经成熟 落地时间可能适度提前[6]

4月中国采购经理指数（PMI）运行情况 制造业PMI指数 - 4月制造业PMI指数为49 0%，较上月下降1 5个百分点，回落至临界点以下[1] - 高技术制造业PMI指数虽回落0 8个百分点，但仍处于51 5%的扩张区间，市场需求较旺且抗冲击能力强[7] - 农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、医药等行业产需指数均位于53 0%及以上，产需较快释放[4] - 纺织、纺织服装服饰、金属制品等行业产需指数明显回落，均低于临界点[4] - 制造业PMI下降主因包括外部经贸环境骤变导致外需下滑，以及季节性因素（过去10年4月PMI平均比3月低0 8个百分点）[5] 服务业PMI指数 - 4月服务业PMI指数为50 1%，较3月下降0 2个百分点，维持在扩张区间[1] - 电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务等行业商务活动指数均位于55 0%以上高景气区间[10] - 清明假期带动旅游出行等服务业景气度改善[10] 建筑业PMI指数 - 4月建筑业PMI指数为51 9%，较上月下降1 5个百分点，受房地产投资下滑拖累[10] - 土木工程建筑业商务活动指数为60 9%，比上月上升6 4个百分点，显示基建投资显著加力[10] - 建筑业业务活动预期指数为53 8%，企业对基建提速和稳楼市措施加码信心较强[10] 政策预期与市场展望 - 制造业PMI连续两个月收缩后，政策性降息可能性大幅提高，二季度"适时降准降息"时机趋于成熟[3][12] - 扩内需政策（如设备更新、消费品以旧换新）对新订单指数形成支撑，内需扩张将成制造业主要支撑点[7][11] - 5月制造业PMI预计回升至49 5%左右，但仍处收缩区间[11] - 后期政策重点为提振消费、推动基建投资提速及加力稳楼市[10]

宏观经济现象 - 当前宏观经济出现"量价背离"现象，实际GDP增速保持在5%左右合理区间，但价格指标如CPI、PPI、GDP平减指数处于历史相对低位 [1] - 在既往增长周期中，实际GDP增速达到预期目标时价格指数会同步回升，企业利润持续改善，当前背离现象较为少见 [1] 量价背离成因 - 许多行业和企业通过"以价换量"策略，即降价换取市场份额实现量增长，但持续价格下行可能削弱市场信心 [4] - 企业选择"逆周期扩产"是因为商品售价仍高于可变成本，即便无法覆盖固定成本仍继续生产，经营目标转为"亏损最小化"而非"利润最大化" [4] - 统计显示部分上市企业产品售价低于总成本但高于可变成本，仍选择生产，印证"亏损生产"现象存在 [4] 国际经验借鉴 - 日本上世纪90年代房地产调整后实际GDP中枢稳定但GDP平减指数持续下行，初期政策仅关注实际GDP正增长而忽视价格 [5] - 日本后期将通胀目标锚定0-1%效果有限，调整为2%并明确为不可动摇下限后，超常规政策持续直至CPI达标 [6] - 日本经验表明量和价同等重要，2%通胀目标对提振居民预期信心具有实际帮助 [7] 政策目标调整 - 中国去年CPI涨幅目标3%左右，今年调整为更务实的2%左右，中央多次强调对价格关注但实际政策权重仍待提升 [8] - 计量回归显示当前中国货币和财政政策对GDP"量"的权重超过"价"，价格权重存在提升空间 [8] - 2025年实现5%实际GDP增长目标可期，但GDP平减指数转正需超常规政策力度，政策框架需考虑更广义价格目标 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期政治局会议释放明确稳增长信号，对市场形成底部支撑，但需跟踪政策落地节奏及外部环境变化，政策效果未完全显现前，短期市场或延续震荡格局，策略上建议暂时观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2506）最新3724.8，环比-8.0；IF次主力合约（2505）最新3757.8，环比-7.8 [2] - IH主力合约（2506）最新2621.2，环比-9.2；IH次主力合约（2505）最新2639.0，环比-8.6 [2] - IC主力合约（2506）最新5487.2，环比+12.8；IC次主力合约（2505）最新5573.8，环比+13.4 [2] - IM主力合约（2506）最新5773.6，环比+40.4；IM次主力合约（2505）最新5868.0，环比+35.0 [2] - IF-IH当月合约价差1118.8，环比+2.0；IC-IF当月合约价差1816.0，环比+22.2 [2] - IM-IC当月合约价差294.2，环比+22.0；IC-IH当月合约价差2934.8，环比+24.2 [2] - IM-IF当月合约价差2110.2，环比+44.2；IM-IH当月合约价差3229.0，环比+46.2 [2] - IF当季-当月-87.8，环比+2.2；IF下季-当月-112.2，环比+2.6 [2] - IH当季-当月-49.2，环比+1.6；IH下季-当月-55.6，环比-0.6 [2] - IC当季-当月-213.0，环比-1.8；IC下季-当月-298.2，环比+5.8 [2] - IM当季-当月-258.0，环比-1.2；IM下季-当月-389.8，环比-7.4 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-34,898.00，环比-193.0；IH前20名净持仓-12,061.00，环比+447.0 [2] - IC前20名净持仓-13,341.00，环比+760.0；IM前20名净持仓-32,847.00，环比+557.0 [2] 现货价格 - 沪深300最新3775.08，环比-6.5；IF主力合约基差-44.5，环比+6.5 [2] - 上证50最新2645.51，环比-5.7；IH主力合约基差-17.5，环比+5.7 [2] - 中证500最新5604.91，环比+6.6；IC主力合约基差-133.9，环比-6.6 [2] - 中证1000最新5903.38，环比+26.3；IM主力合约基差-174.4，环比-26.3 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）10,417.35，环比-350.47；两融余额（前一交易日，亿元）18,038.08，环比+11.80 [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）1382.22，环比-40.28；逆回购（到期量，操作量，亿元）-2205.0，环比+3405.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-367.64，环比-50.68；上涨股票比例（日，%）65.73，环比+43.27 [2] - Shibor（日，%）1.541，环比-0.062；IO平值看涨期权收盘价（2505）31.40，环比-2.60 [2] - IO平值看涨期权隐含波动率（%）16.37，环比+0.96；IO平值看跌期权收盘价（2505）71.00，环比+2.00 [2] - IO平值看跌期权隐含波动率（%）15.16，环比-0.33；沪深300指数20日波动率（%）27.55，环比-0.07 [2] - 成交量PCR（%）69.47，环比-9.32；持仓量PCR（%）70.11，环比-0.80 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股6.40，环比+3.20；技术面6.60，环比+4.40 [2] - 资金面6.10，环比+1.90 [2] 行业消息 - 国家发展改革委印发通知追加下达今年第二批810亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新，将强化统筹推进和跟踪调度 [2] - 中共中央政治局4月25日会议指出要完善稳就业稳经济政策工具箱，实施积极财政政策和适度宽松货币政策 [2] - 中国人民银行副行长邹澜表示下阶段将继续实施适度宽松货币政策，坚持浮动汇率制度 [2] - 国家发展改革委副主任赵辰昕表示我国将出台实施稳就业稳经济举措，推动既定政策落地见效 [2] - 人力资源社会保障部副部长俞家栋介绍一季度就业形势总体稳定，将加快推出增量政策 [2] 行情表现 - A股主要指数集体收跌，沪指跌0.05%，深证成指跌0.05%，创业板指跌0.13%，沪深两市成交额小幅减少，全市场个股超3500只上涨 [3] - 行业板块多数上涨，美容护理、机械设备板块涨幅居前，公用事业、石油石化板块跌幅居前 [3] 重点关注 - 4月29日22:00关注美国4月谘商会消费者信心指数 [3] - 4月30日9:30关注中国4月官方综合PMI、中国4月官方制造业PMI [3] - 5月1日待定关注日本央行目标利率（上限） [3] - 5月1日22:00关注美国4月ISM制造业指数 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税政策方面，特朗普对中国态度让步使市场避险情绪减弱，但关税战仍处谈判期，“口头式”让步难引大行情波动 [7] - 国内4月政治局会议指出要完善稳就业稳经济政策工具箱，加强超常规逆周期调节，创设新货币政策工具和政策性金融工具支持科技、消费、外贸 [7][8] - 资金上，中央汇金持有的部分重点宽基ETF成交量回落，“国家队”托底力度减弱，市场交易回归内生力量 [8] - 整体看，政策支持下指数有韧性，下行风险可控，中长期不悲观；短期处于关税政策消化期，五一临近资金谨慎，建议防御，红利与博弈内需板块占优，多IF空IM策略可继续持有 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 4月28日，万得全A缩量下跌，超4000支个股下跌；沪深300、中证500、中证1000开盘回落反弹后再度转弱，分别跌0.14%、0.51%、1.05%，上证50低开震荡上行午后回落，收涨0.09% [6] - 指数期货方面，IF主力合约收跌0.23%，IH与昨日持平，IC、IM主力合约分别跌0.50%、1.00% [6] - 申万一级行业指数普跌，银行、钢铁、公用事业领涨，分别涨0.98%、0.53%、0.39%，房地产、社会服务、综合领跌，跌幅分别为3.66%、2.19%、2.52% [6] 后市展望 - 关税政策处于谈判期，“口头式”让步难有大行情波动 [7] - 国内政策加强逆周期调节，创设新工具支持多领域 [7][8] - 资金面“国家队”托底力度减弱，市场回归内生力量 [8] - 中长期不悲观，短期建议防御，红利与博弈内需板块占优，多IF空IM策略可继续持有 [8] 数据概览 - 包含国内主要指数表现、市场风格表现、行业板块表现、万得全A成交量、股指现货成交量、股指期货成交量、股指期货持仓量、主力合约基差走势、跨期价差走势、主要ETF成交量统计、主要ETF成交额统计等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [9][10][12] 行业要闻 - 国家发展改革委副主任介绍稳就业稳经济推动高质量发展举措，包括支持就业、稳定外贸、促进消费、扩大有效投资、营造良好环境五方面，政策注重针对性和可操作性，成熟一项出台一项 [26]

政策工具箱与逆周期调节 - 中央政治局会议强调完善稳就业稳经济的政策工具箱，加强超常规逆周期调节，全力巩固经济发展和社会稳定的基本面 [1] - 国家发展改革委表示将常态化做好政策预研储备，根据形势变化及时出台增量储备政策 [1] - 扩内需政策将加快在二季度靠前发力，推动各项政策尽快出台实施 [2] 扩内需政策落地 - 消费品以旧换新的超长期特别国债资金规模为3000亿元，前两批已下达1600亿元，剩余1400亿元将陆续下达 [2] - 今年新增地方专项债规模为4.4万亿元，截至4月28日已发行1.19万亿元，尚有超3万亿元待发行 [2] - 国家创业投资引导基金预计将吸引带动地方和社会资本近1万亿元，推进人工智能与60个重点行业方向、700个基础场景深度融合 [2] 促消费与扩投资 - 提振消费方面，将陆续下达消费品以旧换新后续1400亿元资金，建立实施育儿补贴制度，创设专项再贷款工具支持服务消费和养老产业 [3] - 扩大投资方面，将工业软件等更新升级纳入"两新"政策支持范围，加快消费基础设施和社会领域投资，制定实施充电设施"倍增"行动 [3] - 畅通循环方面，加快建设全国统一大市场，开展市场准入壁垒清理整治行动，加快出台民营经济促进法 [3] 货币政策支持 - 人民银行将加紧实施更加积极有为的宏观政策，适时降准降息，保持流动性充裕 [4] - 聚焦文旅体育、餐饮住宿、教育培训等重点领域，加大金融支持力度 [4] - 支持金融机构创新金融工具，加大中长期贷款投放力度，做好"两新""两重"等重点领域的融资支持 [4] 外贸与就业支持 - 商务部将以钉钉子精神抓好稳外贸政策落地见效，持续丰富稳外贸政策工具箱，适时推出新的增量政策措施 [6] - 人力资源社会保障部将落实岗位挖潜扩容实施方案，围绕新质生产力发展、消费新热点打造等重点领域出台激励政策 [8] - 央行将更大力推动创业担保贷款政策，加大对返乡农民工、新市民、高校毕业生等重点群体创业就业的支持力度 [9] 外贸企业应对措施 - 商务部会同有关部门出台"一揽子"政策，帮助外贸企业拓内销，推动"三增三减"措施 [7] - 政策层面可以帮助外贸企业渡过难关，比如帮助出口转内销或转向非美市场，加大政策托底力度 [9][10] - 部分企业可以考虑在海外分散配置产能，通过与当地企业合资，将生产工序放在对美低关税的区域 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月25日以经济为主题的政治局会议对重点领域工作要求基本延续去年12月会议措辞，但更强调落实，存量政策落地提速，增量政策预留空间，显示应对“国际经贸斗争”的东方智慧 [2] - 通过对比不同时期会议分析形势判断、面临问题、整体基调等变化，展现政策连贯性与调整方向 - 展望后期潜在政策空间，涉及货币、财政、房地产等领域，并提出稳就业、服务业消费与科技创新将成后期工作重点 根据相关目录分别进行总结 政策整体基调：存量重落实，增量留空间 - 本次会议认为经济向好是对一季度GDP增长5.4%及股市韧性走势的肯定，政策不急于加码，以落实前期政策为主，要求“加快、加紧、加大、用好、用足” [4] - 虽未提过多增量政策，但因忧虑外部形势，新增描述未来政策空间段落，释放储备政策适时出台信号 [5] 主要政策取向均延续了12•9政治局会议的提法，变化点在于强调加快落实 - 工作总体基调上，本次会议在宏观政策表述增加“要加紧”，财政、货币政策表述增加“用好用足” [7][8] - 货币和财政具体举措维持前期会议手段，但强调加快落地，如专项债等增加“加快发行使用”等前缀 [8] 会议指引下后期潜在政策空间展望 - 货币政策总量型工具方面，本次会议延续“适时降准降息”提法，短期全面流动性投放概率不大，但外部压力增加或经济恶化时可能落地，下半年美联储降息也会打开宽松空间 [10] - 货币政策结构性工具方面，预计今年Q2创设新工具落地可能性大，支持外贸等领域 [10] - 财政方面，上半年用“两会”额度，下半年或视情况增加预算赤字规模，财政投向向外贸、消费倾斜，预算外工具Q2落地可能大 [11] - 房地产方面，政策持续落地，或继续加码，包括构建新模式、优化收购政策等 [12] 稳就业、服务业消费与科技创新或将继续成为后期工作重点 - 会议提出“四稳”，稳就业和稳企业在前，有诸多稳就业举措，通过拉动内需和发展服务消费应对外需回落 [14] - 会议持续重视科技创新，提出“培育新质生产力”等内容，首次提出“推出债券市场的‘科技板’” [14]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - A股主要指数集体下跌，沪深两市成交额小幅减少，全市场个股超4100只下跌，行业板块多数下跌，房地产、社会服务板块跌幅居前，银行、钢铁板块涨幅居前 [2] - 中央政治局会议释放积极政策信号，强调加强“超常规跨周期调节”，明确将实施积极有力财政政策和适度宽松货币政策，多部门在国新办发布会上细化落实方案，形成全方位政策支持体系，为市场注入中长期信心 [2] - 近期政治局会议释放稳增长信号，对市场形成底部支撑，但需跟踪政策落地节奏及外部环境变化，在政策效果未完全显现前，短期市场或延续震荡格局，策略上建议暂时观望 [2] 各目录总结 期货盘面 - IF主力合约（2506）最新3730.6，环比-7.0；IF次主力合约（2505）最新3762.2，环比-8.0 [2] - IH主力合约（2506）最新2628.0，环比+1.6；IH次主力合约（2505）最新2645.4，环比+2.2 [2] - IC主力合约（2506）最新5471.0，环比-28.8；IC次主力合约（2505）最新5556.0，环比-29.8 [2] - IM主力合约（2506）最新5729.0，环比-56.0；IM次主力合约（2505）最新5828.2，环比-56.0 [2] - IF - IH当月合约价差1116.8，环比-13.0；IC - IF当月合约价差1793.8，环比-13.6 [2] - IM - IC当月合约价差272.2，环比-30.6；IC - IH当月合约价差2910.6，环比-26.6 [2] - IM - IF当月合约价差2066.0，环比-44.2；IM - IH当月合约价差3182.8，环比-57.2 [2] - IF当季 - 当月-90.0，环比+3.2；IF下季 - 当月-114.8，环比+1.6 [2] - IH当季 - 当月-50.8，环比-1.6；IH下季 - 当月-55，环比-2.2 [2] - IC当季 - 当月-211.2，环比-0.4；IC下季 - 当月-304，环比-0.6 [2] - IM当季 - 当月-256.8，环比+3.4；IM下季 - 当月-382.4，环比+2.6 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-33,721.00，环比-229.0；IH前20名净持仓-11,563.00，环比-859.0 [2] - IC前20名净持仓-9,360.00，环比-136.0；IM前20名净持仓-32,605.00，环比-780.0 [2] 现货价格 - 沪深300最新3781.62，环比-5.4；IF主力合约基差-42.4，环比+5.4 [2] - 上证50最新2651.23，环比+2.4；IH主力合约基差-23.2，环比-2.4 [2] - 中证500最新5598.30，环比-28.9；IC主力合约基差-99.7，环比+28.9 [2] - 中证1000最新5877.06，环比-62.5；IM主力合约基差-90.5，环比+62.4 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）10,767.82，环比-602.29；两融余额（前一交易日，亿元）18,026.28，环比-56.18 [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）1422.50，环比+35.86；逆回购（到期量，操作量，亿元）-1760.0，环比+2790.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）+2.90，环比-368.81；MLF（续作量，净投放，亿元）6000，环比+5000 [2] - 上涨股票比例（日，%）22.46，环比-6.07；Shibor（日，%）1.603，环比-0.003 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2505）34.00，环比-5.80；IO平值看涨期权隐含波动率（%）15.35，环比-0.49 [2] - IO平值看跌期权收盘价（2505）69.00，环比+1.20；IO平值看跌期权隐含波动率（%）15.59，环比+0.11 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）27.62，环比-0.01；成交量PCR（%）78.79，环比+11.40 [2] - 持仓量PCR（%）70.91，环比-0.33 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股3.20，环比-2.50；技术面2.20，环比-3.00 [2] - 资金面4.20，环比-1.90 [2] 行业消息 - 中共中央政治局4月25日会议指出要完善稳就业稳经济政策工具箱，早出台既定政策，根据形势变化推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节，实施积极有为宏观政策，用足财政和货币政策，加快债券发行使用，适时降准降息，创设新货币政策工具等 [2] - 中国人民银行副行长邹澜4月28日表示下阶段央行将实施适度宽松货币政策，支持实体经济，坚持现有汇率制度 [2] - 国家发展改革委副主任赵辰昕4月28日称我国将出台稳就业稳经济推动高质量发展举措，推动既定政策落地见效，政策多在二季度落地，完善政策工具箱，出台增量储备政策 [2] - 人力资源社会保障部副部长俞家栋4月28日介绍一季度就业形势总体稳定，全国城镇新增就业308万人，同比增加5万人，但经济回升基础待稳固，就业压力上升，将加快推出增量政策支持企业和个人 [2]