调研背景与目的 - 山东省发展改革委节能双碳中心赴泰安市开展碳排放双控调研座谈 [1] - 座谈围绕碳排放双控的数据基础、管理基础、政策基础、服务产业基础等内容进行 [1] 调研反馈与工作肯定 - 调研组对泰安市“十四五”能耗双控工作和碳达峰工作给予充分肯定 [2] “十五五”时期工作方向 - “十五五”时期是全面实施碳排放双控制度的第一个五年规划期，机遇与挑战并存 [2] - 需要不断创新工作机制，夯实工作基础 [2] 具体工作举措 - 锚定政策导向，筑牢基础支撑，紧扣国家和省“十五五”碳排放双控工作要求，细化落实举措 [2] - 聚焦重点突破，提升管控实效，紧盯工业、能源、交通、住建等重点领域及重点行业企业 [2] - 深化碳排放数据核算和动态监管，推动传统高耗能产业低碳转型与新兴绿色产业培育双向发力 [2] - 强化协同联动，凝聚工作合力，健全部门间沟通共享机制，构建政府引导、企业主导、社会参与的多元共治体系 [2] 下一步工作计划 - 市发展改革委将发挥牵头抓总作用，加快完善碳排放双控工作机制 [2] - 积极会同行业主管部门，合力筑牢工作基础，为顺利实施碳排放双控作出贡献 [2]

行业政策与制度变革关键期 - “十五五”时期是实现碳达峰的决胜期、能耗“双控”向碳排放“双控”转变的制度变革关键期、以及新旧能源体系“立”与“破”的转变过渡期 [1] - 为高质量做好节能工作，在能耗“双控”方面需做好规划计划、目标责任评价考核、重点领域与用能单位管理、项目节能评估审查、能效标准标识计量及统计体系建设 [1] - 在碳排放“双控”方面需做好规划计划、地方碳考核、行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价、产品碳足迹及碳排放统计核算 [1] 行业绿色发展模式与建议 - “十五五”行业节能降碳工作深化，要求行业加速形成节能节水、高效低碳的绿色发展模式 [2] - 建议持续强化标杆引领，培育一批极致能效工厂，推动全行业形成“对标先进、赶超先进”的氛围 [2] - 建议聚焦节水增效，严格执行用水定额管理制度，推广先进节水技术，力争重点企业工业用水重复利用率达到95%以上 [2] - 建议完善管理体系，加强能源、用水和碳排放数据管理，持续完善绿色低碳标准体系，加快推进碳排放核算、产品碳足迹、技术与能效等标准制修订 [2] 行业转型研讨与参考 - 与会嘉宾围绕“十五五”行业节能降碳工作展开深入研讨，就政策落地、技术创新、机制完善等方面提出建设性意见，为行业下一阶段绿色转型提供重要参考 [2]

项目签约与落地 - 一批重大能源领域项目正式签约落地北京昌平未来科学城“能源谷” [1] - 签约企业包括中国电信北京分公司、国网冀北电力有限公司电力科学研究院、北京首钢吉泰安新材料公司等央企国企，以及北京雪迪龙科技股份有限公司等优质民企 [2] - 昌平区政府与代表性企业签约，并进行了央企-高校协同创新签约 [1] 区域发展成就与定位 - 过去三年未来科学城“能源谷”有20家央企研究院和科技型企业累计78项成果就地转化 [1] - “能源谷”正成为先进能源领域技术创新策源地、产业发展新高地、绿色转型示范区 [1] 平台与计划启动 - 未来科学城能碳监测管理平台上线启动，采用清华大学“电碳耦合”理论及机器学习算法构建碳排放精准推算模型 [2] - 该平台是国内首个“碳表-终端-系统”应用模式的政府侧区域级碳排放监测管理平台 [2] - 大会启动了2025“央企强国青年科学家”引领计划和未来科学城央企研究院“院长联盟” [1] 设施启用与基金合作 - 兵器工业集团中兵未来科研中心、国家电投中央研究院科研创新基地二期项目启用 [1] - 未来科学城华能新能源基金签约 [1]

大会概况 - 2025未来科学城能源谷高质量发展大会在北京昌平区召开，聚焦央地融合发展、深化协同创新等主题[1] - 大会由昌平区政府主办，吸引了400余名企业代表、产业专家、行业组织及投融资机构代表参会[1] 企地合作签约 - 昌平区政府与代表性企业集中开展战略合作和项目签约，合作方包括中国电信北京分公司、国网冀北电力研究院、北京首钢吉泰安新材料等央企国企，以及北京雪迪龙科技等民营企业[2] - 合作将围绕科技创新、产业发展等领域深化，以提升区域产业发展能级[2] 央企-高校协同创新 - 昌平区推动央企与高校协同创新，中粮营养健康研究院与北京化工大学签约，北新建材与北京信息科技大学签约[3] - 合作旨在服务国家重大战略需求，通过共建联合研发平台、协同技术攻关等方式深化产学研用融合[3] 产业基金设立 - 未来科学城集团与深圳市国信证券共同设立北京未来科学城先进能源产业母基金[3] - 该母基金联合中银资产、华能投资及长城证券，共同设立未来科学城华能新能源基金，打造“金融+产业”融合的绿色标杆[3] 能碳监测管理平台 - 未来科学城能碳监测管理平台上线启动，采用清华大学“电碳耦合”理论及机器学习算法[4] - 平台构建了以电力数据为核心的碳排放精准推算模型，是国内首个“碳表-终端-系统”应用模式的政府侧区域级碳排放监测管理平台[4] 人才引进计划 - 2025“央企强国青年科学家”引领计划启动，计划寻访50名央企科学家[4] - 计划旨在打造高水平人才集聚平台，建设“央企强国青年科创街区”，推动创新链、产业链、资金链、人才链深度融合[4] 科研设施启用 - 兵器工业集团中兵未来科研中心启用，聚焦导航控制与装备信息化技术两大核心领域[5] - 国家电投中央研究院科研创新基地二期项目启用，着力打造先进能源技术策源地，作为央企大中小企业融通发展的核心载体[5] 院长联盟成立 - 未来科学城央企研究院“院长联盟”成立，由管委会倡导、区域内央企研究院共同组建[5] - 联盟以“共商、共创、共建、共享”为原则，通过设立理事会、秘书处等机构，搭建多层次交流合作平台及科研资源共享平台[6]

碳达峰碳中和政策顶层设计 - 构建了系统完备的碳减排顶层设计和政策体系，省级政府普遍出台本地区碳达峰实施方案 [3] - 以碳达峰碳中和目标为牵引，对加快经济社会发展全面绿色转型作出具体部署 [1] - 宣布新一轮国家自主贡献目标，系统性构建涵盖能源和产业转型、政策工具创新等多维度指标的行动纲领 [4] 绿色低碳产业发展成就 - 已培育6400多家绿色工厂和490余个绿色工业园区，新能源汽车产销量领跑全球 [3] - 建成全球最大的可再生能源体系，可再生能源装机占全部发电装机比重近60% [3] - 风电、太阳能发电装机容量提前6年多完成2030年目标 [3] - 作为最大清洁技术出口国，提供全球70%的风电设备和80%的光伏组件 [3] 能源结构与电力行业转型 - 未来能源结构将由“一煤独大”转向“多能互补”，石油作用转向交通用能保障和原材料保障并重，天然气作用扩展至减污降碳协同替代及支撑新能源发展 [7] - 电力行业低碳转型是实现国家自主贡献目标的重点，需自身实现零碳并通过电能替代助力其他部门脱碳 [6] - 电力转型面临保供与减排统筹难度大、新能源安全经济可靠替代能力尚未形成等挑战 [6] 碳排放双控制度与市场机制 - 实施碳排放总量和强度双控制度，完善碳排放统计核算体系，实施地方碳考核、行业碳管控等政策制度 [5] - 全国碳排放权交易市场能为全国70%的碳排放权确定价格，建议扩大行业覆盖范围、引入配额有偿分配和第三方投资机构以提高效益效率 [8] - 建议通过出台短期配额供给调控政策、启动投资机构入市、开展配额质押等金融业务来提升碳市场活力 [9] 适应气候变化工作体系 - 新一轮国家自主贡献目标提出“气候适应型社会基本建成”，为未来10年适应工作指明方向 [9] - 需提升公众适应意识，强化科技研发与支撑，发布适应技术指南，构建考核指标体系 [9] - 生态文明建设是推进适应工作的重要抓手，需进一步挖掘生态系统服务功能 [9]

碳达峰碳中和顶层设计与政策体系 - 构建了系统完备的碳减排顶层设计和政策体系，省级政府普遍出台本地区碳达峰实施方案 [3] - 加快构建绿色低碳循环发展经济体系，已培育6400多家绿色工厂和490余个绿色工业园区 [3] - 《建议》提出实施碳排放总量和强度双控制度，完善碳排放统计核算体系，这是全面绿色转型的指挥棒 [5] 可再生能源与清洁技术发展 - 建成全球最大的可再生能源体系，可再生能源装机占全部发电装机比重近60% [3] - 风电、太阳能发电装机容量提前6年多完成2030年目标 [3] - 作为最大清洁技术出口国，提供全球70%的风电设备和80%的光伏组件，推动风光发电成本大幅下降 [3] 能源结构与电力行业转型 - 未来能源结构将由一煤独大转向多能互补，石油作用转向交通用能保障与原材料保障并重，天然气作用扩展至减污降碳协同替代与支撑新能源规模发展 [7] - 电力行业低碳转型是实现国家自主贡献目标的重点，需自身实现零碳并通过电能替代助力工业、交通、建筑等部门脱碳 [6] - 电力低碳转型面临统筹保供与减排难度大、新能源安全经济可靠替代能力尚未形成等挑战，需强化规划引领和完善市场机制 [6] 碳排放权交易市场建设 - 当前全国碳排放权交易市场能为全国70%的碳排放权确定价格，并推动这部分经济体率先实现碳排放双控 [8] - 建议扩大强制碳市场行业覆盖范围，引入配额有偿分配方法和第三方投资机构，开展配额衍生品交易以提高减碳效益和效率 [8] - 通过出台短期配额供给调控政策、启动投资机构入市、开展配额质押等金融业务，可引导市场形成多元化配额需求并提升市场活力 [9] 工业节能与能效提升 - 从能耗双控向碳双控转换过程中，节能和提高能效依然具有关键意义，被视为第一生产力 [5] - 需通过市场与激励机制，进一步推动高耗能行业节能降耗，对新增基础设施开展能效和碳双评估 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对碳市场进行周度分析，涵盖全国碳市场价格、成交量和成交额等情况，还介绍了碳市场相关政策动态及行业发展趋势，包括市场扩围规划和光储产业发展方向等 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 碳市场周度概况 - 10月全国碳市场综合价格最高价59.30元/吨，最低价50.34元/吨，收盘价格51.96元/吨，较上月同期下跌10.37%；挂牌协议交易成交量10522.58万吨，成交额48711.71万元；大宗协议交易成交量3093.67万吨，成交额1496844.25万元；单向竞价成交量10万吨，成交额447.50万元 [7] - 11月第3周，全国碳市场配额最高价70.14元/吨，最低价60.02元/吨，收盘价65.27元/吨，周度涨幅8.48%；挂牌协议交易成交量384.85万吨，成交额25007.82万元；大宗协议交易成交量784.59万吨，成交额45095.02万元；本周无单向竞价；全国碳排放配额总成交量1169.44万吨，总成交额70102.84万元 [8] - 2025年11月全国碳排放配额（CEA）买入价格预期为47.59元/吨，卖出价格预期为55.42元/吨，中间价为51.51元/吨；12月买入价格预期为55.63元/吨，卖出价格预期为65.35元/吨，中间价为60.50元/吨；11月中国核证自愿减排量（CCER）买入价格预期为59.67元/吨，卖出价格预期为68.17元/吨，中间价为63.92元/吨 [8] 行情要闻 - 中办、国办印发意见，提出扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围，到2027年基本覆盖工业领域主要排放行业；实施配额总量控制和有偿分配，逐步收紧配额；加快自愿减排交易市场建设；提高全国碳市场活力 [9] - 中国生态环境部副部长李高表示，碳市场应探索符合国情的建设经验和最佳实践，中国将随碳达峰进程推进逐步实施配额总量控制和有偿分配，完善碳市场体系 [10] - 生态环境部发布《配额方案》，明确钢铁、水泥、铝冶炼三大新纳入行业配额分配方案，官宣到2027年化工、石化等行业将纳入，届时碳市场将基本覆盖工业领域主要排放行业，管控约75%的二氧化碳排放 [10] - 2025第八届中国国际光伏与储能产业大会发布宣言，倡导产业“反内卷”，推动高质量创新发展，光储企业要加大研发投入，优化产能结构 [10]

行业与公司 * 行业为化工行业 具体涉及石化和煤化工龙头企业 以及涤纶长丝 PTA 氨纶 制冷剂等子行业[1][3][15][16] * 公司提及中石油 中石化等央企国企[3][14][15] 核心观点与论据：行业周期与投资策略 * 化工行业处于周期底部已超过一年 龙头企业业绩和价格价差均表明景气度低迷[1][3] * 资本开支和固定资产投资增速大幅放缓甚至转负 大宗传统化工产品产能投放减少[1][4] * 2026年投资策略核心是“反内卷” 认为行业景气度自2025年7月起已开始回升[1][2] * 市场周期由供需决定 供给侧改革能触发行业拐点 需求决定周期高度[9][10] * 未来几年中国制造业ROE 毛利率和净利润等指标预计将迎来历史性拐点[1][11] 核心观点与论据：“反内卷”的必要性与进展 * 反内卷必要性在于中国制造业集中度高 中小企业已基本出清 地产需求短期难恢复 抢占国际市场份额的边际效应减弱[5] * 若不反内卷将导致国企长期亏损 拖累地方政府和银行系统[1][5] * 政策层面标志性变化是2025年7月中央财经委员会明确提出深入反映内卷问题 此后化工ETF涨幅达40%-50%[1][12] * 《十五规划》明确将综合整治内卷式竞争写入规划[1][12] * 微观层面 工信部对亏损行业调研并给出反内卷指导意见 国资委和发改委要求国企央企带头反内卷 各子行业通过减产等方式自救[3][14] 核心观点与论据：成本端与外部环境 * 当前60美元左右的油价对化工行业影响中性 若油价上涨至90美元可能带来成本支撑和库存收入增加[1][6][7] * 当前煤炭价格处于历史中位数水平 对成本端的影响已不再是主要矛盾[1][8] * 国家碳中和 碳排放双控政策明确 旨在控制增量 50万吨用煤以上的项目审批权归国家发改委[13] 核心观点与论据：投资机会与节奏 * 建议关注石化和煤化工龙头企业 这些是国家首先整治的对象[3][15] * 建议关注有弹性的子行业 如涤纶长丝 PTA 氨纶等开工率高但盈利一般的行业 以及制冷剂这一反内卷成功标杆[3][15][16] * 行业发展节奏分两阶段 当前至2026年春节前后为第一阶段 炒作政策与自律动作 明年3-4月旺季为第二阶段 观察盈利修复情况[17] * 对于大体量资金 建议购买石化与煤化工龙头企业以避免踏空行情[18] 其他重要内容 * 港股一些化工公司估值已达15倍 分红率仍有6-7个点[11] * 短期可关注如纯碱 有机硅等近期会议行情带来的机会[18]

加快经济社会发展全面绿色转型的战略部署 - 党的二十届四中全会通过《建议》，总结“十四五”绿色低碳转型重大成就，并对“十五五”时期加快全面绿色转型作出战略部署 [1] - “十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，加快全面绿色转型是必须夯实打牢的重要基石 [2] 加快全面绿色转型的重大意义 - 加快全面绿色转型是推动高质量发展的应有之义，旨在彻底改变高消耗、高排放、高污染的粗放发展方式，构建绿色低碳循环经济体系，发展绿色生产力 [3] - 加快全面绿色转型是解决生态环境问题的治本之策，通过推动产业、能源、交通运输结构调整，从源头减少污染物和碳排放，满足人民优美生态环境需要 [4] - 加快全面绿色转型是塑造国际合作和竞争新优势的战略之举，推动绿色低碳技术创新，助力产业向全球价值链中高端迈进，争取全球绿色低碳竞争主动权 [5] 加快全面绿色转型面临的国内形势 - “十四五”时期绿色转型成效显著，新质生产力蓬勃兴起，科技创新厚积薄发，为“十五五”加快绿色低碳发展奠定基础 [6] - 能源结构偏煤，能耗强度是世界平均水平的1.5倍，化石能源占主体地位，碳排放量处于高位，2035年前能源资源需求保持刚性增长 [7] - 产业结构偏重，玻璃、水泥、粗钢、有色金属等产品占全球总量一半以上，传统高耗能企业转型面临技术、资金等挑战 [7] - 交通运输结构以公路为主，大宗货物中长距离运输以柴油货车为主，“公转铁”、“公转水”进程有待加快 [7] - 绿色低碳标准体系建设滞后，绿色金融供给不足，支持新产业新业态的政策不完善，激励约束机制尚未完全建立 [7] 加快全面绿色转型面临的国际形势 - 我国积极参与国际合作，提出碳达峰碳中和承诺，实现由全球环境治理参与者到引领者的重大转变 [8] - 绿色低碳领域国际竞争加剧，一些国家通过提高关税、反补贴调查等措施设置绿色壁垒，遏制我国绿色发展优势 [8] - 个别国家放宽化石燃料监管，阻滞绿色低碳发展，给全球环境治理带来新挑战 [8] 加快建设新型能源体系 - 能源领域碳排放占全国总量85%以上，需加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系 [10] - 持续提高新能源供给比重，坚持风光水核等多能并举，集中式与分布式、陆上与海上并重 [10] - 加强化石能源清洁高效利用，控制化石能源消费，推动煤炭和石油消费达峰，推进煤电改造升级 [10] - 构建新型电力系统，促进源、网、荷、储协调发展，加快智能电网和微电网建设 [10] - 深化能源体制机制改革，健全适应新型能源体系的市场和价格机制 [10] 实施碳排放总量和强度双控制度 - “十五五”是全面实施碳排放双控的第一个五年规划期，需扎实推进 [11] - 建立碳达峰碳中和综合评价考核制度，将碳排放双控指标分解至各地区 [11] - 以电力、钢铁、有色、建材、石化等行业为重点，开展碳排放核算和监测预警 [11] - 将碳排放管控要求纳入重点用能单位管理制度，发挥全国碳市场调控作用 [11] - 将碳排放评价纳入节能审查，制定产品碳足迹核算标准，建立碳标识认证制度 [11] 深入推进生态环境分区管控 - 实施生态环境分区管控制度，为各地区经济社会发展明底线、划边框 [12] - 完善管控方案，动态衔接经济社会发展规划和国土空间规划 [12] - 加强政策协同，落实生态保护红线，实施分单元差异化保护修复策略 [12] - 强化成果运用，推动工业、城乡建设、交通运输、能源等重点领域绿色转型 [12] 完善资源总量管理和全面节约制度 - 深入实施全面节约战略，加强各类资源全过程管理和全链条节约 [13] - 落实水资源刚性约束制度，健全粮食节约长效机制，落实耕地保护和土地节约集约利用制度 [13] - 大力发展循环经济，推广资源循环型生产模式，发展资源循环利用产业 [13] - 推动再制造产业高质量发展，提高再生材料质量，扩大对原生资源的替代规模 [13] 落实促进绿色低碳发展的相关政策 - 完善财税、金融、投资、价格等政策，推动外部成本内部化 [14] - 构建有利于绿色低碳发展的财税政策体系，支持新型能源体系建设、传统行业升级等领域 [14] - 强化金融支持，推进投融资模式创新，引导金融机构和社会资本投入 [14] - 强化价格政策支持，完善高耗能行业阶梯电价制度，扩大全国碳市场覆盖范围 [14] - 建立健全绿色低碳标准体系，完善碳排放统计核算体系，健全绿色消费激励机制 [14] 加强绿色转型国际合作 - 积极拓展多双边对话合作渠道，加强绿色发展领域多边合作平台建设 [15] - 参与应对气候变化、生物多样性保护等领域国际规则制定，推动构建公平合理的全球治理体系 [15] - 加强绿色技术、投资和贸易、标准与合格评定等方面国际合作 [15] - 面对遏制打压，开展有理有利有节斗争，形成更加主动有利的局面 [15]

展会概况 - 第十七届无锡国际新能源展览会于11月13日-15日举行，主题为“能碳未来 绿动全球”[1] - 展会汇聚政商学研各界力量、200+龙头企业、3万+专业观众，是洞察全球新能源发展趋势的超级窗口[1] - 展会覆盖光伏储能、综合能源、零碳园区、虚拟电厂、阳台光伏与交能融合等新能源全产业链热点，集中呈现新产品、新技术、新应用[2] 行业趋势与展望 - 未来五年能源变革将从“能耗双控”全面转向“碳排放双控”，着眼于虚拟电厂、零碳园区、能源AI大模型、电储算一体化等高度融合科技、低碳、数字的致胜赛道[3] - 2024年以来国家能源局明确支持“新能源+储能”联合调用模式，新型能源体系建设进入快车道，能源生产消费加速向绿电转型，“光伏+储能”已成为核心落地模式[6] - 工商业分布式光储作为能源转型的毛细血管正释放巨大市场潜力，行业从追求装机规模的量变迈向注重运营品质与综合价值的质变[6][10] 分布式光伏运维发展 - 随着新能源装机占比持续攀升，光储系统高效稳定运行离不开专业运维支撑，尤其构网型储能普及后系统协同调度需求激增[6] - 智慧运维通过物联网、大数据实现光储联合监控与预测性维护，运维已贯穿光储项目全生命周期，并迎来专属黄金时代[6] - 面对不断增长的市场需求，工商业分布式光伏运维服务势必将迎来爆发式增长[7] 公司技术与成就 - 能环宝荣获“2025年百强分布式光储服务商”称号，是对其技术研发、服务体系、市场布局持续深耕的肯定[1][4] - 公司定位为技术驱动的智慧运维服务商，凭借自主研发的NiOS智慧能源管理系统在竞争中赢得先机[7] - NiOS系统融合大数据分析与人工智能算法，能深度挖掘电站数据，精准识别设备异常、潜在故障及性能衰减趋势，实现从被动维修到主动预警、预测性维护的跨越[9] - 该系统将运维从单一服务拓展为全生态赋能，为工商业客户提供安全、高效、智能、省心的一站式数智化运维服务方案[9]