报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外美联储降息但不急于快速降息，美国初请失业金人数大降，美元指数反弹，全球风险偏好升温；国内 8 月消费、1 - 8 月投资和工业增加值同比增速低于前值和预期，内需放缓，商务部等 9 部门发布扩大服务消费政策，国内风险偏好升温；市场交易聚焦国内增量刺激政策及宽松预期，短期宏观向上驱动增强；后续关注中美贸易谈判和国内增量政策实施情况；各资产有不同走势和操作建议 [2] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 海外美联储降息后不急于快速降息，美国初请失业金人数降幅大，美元指数反弹，全球风险偏好升温；国内 8 月消费同比增 3.4%、1 - 8 月投资同比增 0.5%、工业增加值同比增 5.2%，均低于前值和预期，内需放缓，商务部等 9 部门发布扩大服务消费政策，国内风险偏好升温；市场交易聚焦国内增量刺激政策及宽松预期，短期宏观向上驱动增强；后续关注中美贸易谈判和国内增量政策实施情况 [2] - 资产方面，股指短期震荡，短期谨慎做多；国债短期震荡，谨慎观望；商品板块中，黑色、有色、能化短期震荡，谨慎观望；贵金属短期高位偏强震荡，谨慎做多 [2] 股指 - 国内股市受人形机器人、汽车及生物医药等板块拖累小幅下跌；基本面内需放缓，政策发布扩大服务消费措施，短期外部风险不确定性降低、国内宽松预期增强，风险偏好升温；市场交易聚焦国内增量刺激政策及宽松预期，短期宏观向上驱动增强；后续关注中美贸易谈判和国内增量政策实施情况；操作上短期谨慎做多 [3] 黑色金属 - 钢材：上周五期现货市场小幅反弹，中美元首通话、国常会关注环保提振市场风险偏好；需求略有改善但品种分化，螺纹钢表观消费量环比回升 11.96 万吨，热卷消费量环比回落 4.34 万吨；供应方面，五大品种钢材产量环比回落 1.78 万吨，降幅收窄；市场传唐山市有限产安排；短期钢材市场大概率区间震荡 [4] - 铁矿石：上周五期现货价格反弹，钢厂利润收窄但未触发减产，铁水产量回升至 240 万吨上方，国庆前钢厂补库，全国 247 家钢厂矿石库存回升近 320 万吨；供应方面，全球铁矿石发运量环比回升 816.9 万吨，到港量环比回落 85.7 万吨，港口库存小幅回升 25 万吨；铁矿石价格以区间震荡思路对待 [4][5] 有色新能源 - 铜：美联储 9 月降息，点阵图预示年内还有两次降息；中美西班牙经贸会谈氛围积极；铜精矿现货 TC 持稳，电解铜产量高，再生铜政策扰动影响有限，后期需求面临下滑风险；美国经济放缓制约上方高度，后市空间不宜看得太高 [7] - 铝：上周五铝价走平，近期上涨受美联储降息和铜价上涨外溢影响，但基本面偏弱，库存增加，旺季需求回升力度低，现货贴水期货 [7] - 硅锰/硅铁：上周五现货价格持平，盘面价格小幅回落；锰矿报价上调，硅锰开工率和日均产量回升；硅铁价格受兰炭和电价支撑，利润压缩但厂家减产意愿不强，产量下降空间有限；硅铁、硅锰盘面价格预计区间震荡 [8] - 纯碱：上周主力合约区间震荡；供应方面，周产量环比减少，部分装置检修，供应仍充足；需求方面，进入旺季有所好转，但终端需求支撑未显著改变，上升空间有限；当前高供应高库存弱需求格局，短期供增需增，中长期偏空 [8] - 铝合金：废铝供应偏紧，再生铝厂原料短缺，成本抬升；处于需求淡季，需求不佳；预计短期价格震荡偏强，上方空间有限 [9] - 锡：供应端，云南江西两地开工率维持低位后小幅回升，受部分企业检修和矿端偏紧影响，预计影响短暂，11 月后缅甸锡矿将大量产出；需求端，终端需求疲软；本周库存大幅下降 936 吨；预计价格短期震荡，检修和旺季预期支撑价格，但向上空间承压 [9] - 碳酸锂：截至 9 月 18 日，周度产量创新高，环比增加 2%，开工率 50.17%；锂矿报价上涨；社会库存持续小幅去库；供需双增，基本面边际转好，行情震荡偏强，关注上方压力区间 [10] - 工业硅：截至 9 月 19 日，周度产量环比增加 1%，开炉数量不变，开炉率 39%；社会库存环比增加 0.4 万吨；供需双增，未累库；受益于反内卷政策，受多晶硅及焦煤带动，资金关注度增加，短期震荡偏强 [10] - 多晶硅：下游硅片和电池片上涨，组件价格下调，周度库存去库，仓单增加；传收储及去产能消息，短期政策预期仍存，易涨难跌，逢低布多 [11] 能源化工 - 原油：美联储降息提振商品，美国库存数据去化良好，委内瑞拉地缘风险频出，俄罗斯供应面临风险，油价下方支撑明显；中东现货有支撑，北海现货下行，美国战略储备购买和委内瑞拉风险或提振现货；油价近期保持下方有支撑的震荡格局 [12] - 沥青：油价回落，沥青稳定，上方空间有限；基差下降，社库未明显去化，厂库微幅去化，利润恢复，开工回升；后期原油受 OPEC+增产冲击走低，需关注沥青跟涨原油幅度 [13][14] - PX：主力跟随聚酯板块偏弱震荡，前期利好已计价；PXN 价差下降，外盘下跌，PTA 加工费被挤压，PX 偏紧但聚酯回落，将偏弱震荡，下方有支撑 [14] - PTA：下游开工回落，终端订单一般，旺季需求落空，需求下行，库存增加，成交基差阴跌；加工费低影响体现，装置增加检修或推迟重启，前低有支撑；资金增加空仓，原油无大波动时盘面有下行压力 [14] - 乙二醇：港口库存回升，裕龙投产预期强化，价格低位；下游需求弱势，旺季成交淡，基差恢复不明显，库存累积则价格上行缺乏驱动，继续震荡 [15] - 短纤：跟随聚酯板块调整，价格回升；终端订单季节性提升，开工反弹，库存有限累积，后续上升空间或有限，中期跟随聚酯端可逢高空 [15] - 甲醇：国产和进口小幅下降，港口 MTO 重启使库存未上行，港口走弱致价格承压，套利窗口部分开启，无法改变供应过剩格局，高库存压制价格 [15] - PP：装置检修产量下降，下游开工提升，订单好转，原料库存上涨，旺季备货开始；季节性供应增产和新增产能释放使供应宽松，过剩格局未变，短期预计震荡偏弱，关注旺季需求提升情况 [15] - LLDPE：装置重启供应增加，农膜开工提升缓慢，订单增速下降；库存绝对值低，油价企稳有支持；供应回归和旺季需求不及预期，供需偏悲观，价格预计震荡偏弱 [16] - 尿素：基本面“供强需弱，库存分化”；供应端，前期检修装置复产，日产量将回 20 万吨高位；农业需求秋肥备货拉动不足，工业需求复合肥产能利用率低；库存端，厂库累、港库降；市场供应充足，需求支撑乏力，短期内压力较大 [16][17] 农产品 - 美豆：上市初期作物评级下调，USDA 预估单产有下调预期，管理基金净多持仓增加；美国中西部新作收获上市和中国未订购新作美豆，短期对华销售窗口难打开，集中上市周期下行压力大 [17] - 豆菜粕：国内短期供需过剩，油厂大豆高到港、高开机、催提，下游库存高，消化慢，供应压力大；豆粕估值低但多头风险偏好不高，美豆缺乏指引；9 月底 10 月行情将企稳，四季度供需收缩，进口大豆成本高、油脂走弱支撑豆粕成本，美豆高单产有下调空间；菜粕高库存消化慢，跟随豆粕行情波动 [17] - 油脂：国际原油及油料油脂价格走弱，马棕增产节奏或修复，出口环比下降，短期多头情绪降温；国内棕榈油需求转淡，库存增加，基差承压；豆油供应充足，消费支撑有限；菜油中加贸易关系未缓解，市场谨慎，中秋国庆出货旺季，高库存去化，惜售挺价；国内油脂阶段性回调，区间行情承压 [17] - 玉米：东北新季玉米上市顺利、质量好，开称价格高且暂稳；华北新玉米价格下跌但跌幅收窄，陈玉米供应紧张、价格坚挺；销区市场暂稳，下游饲料厂库存低，刚需补库支撑价格；10 月中旬至 11 月集中上市期市场有价格下行预期；期货端主力对现货贴水幅度深，季节性利空预期充分，支撑强 [17] - 生猪：猪价创新低，养殖利润收缩，部分自繁自养亏损；养殖端出栏积极，猪源充足，需求平稳，分割入冻和二次育肥意愿低；关注猪肉收储提振养户挺价心态，双节需求有备货预期；下旬猪价企稳，反弹空间有限 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外方面美联储降息，美元指数和美债收益率反弹，全球风险偏好升温；国内内需放缓但风险偏好升温，市场聚焦国内增量刺激政策及宽松预期，短期宏观向上驱动增强，后续关注中美贸易谈判及国内增量政策情况；各资产和板块表现不一，有震荡、偏强或回调等不同态势 [3] 各目录总结 宏观金融 - 海外美联储降息、美初请失业金人数降幅大，美元指数和美债收益率反弹，全球风险偏好升温；国内 8 月消费、1 - 8 月投资和工业增加值同比增长低于前值和预期，内需放缓，商务部等发布扩大服务消费政策，国内风险偏好升温；市场聚焦国内政策及宽松预期，短期宏观向上驱动增强，后续关注中美贸易谈判和国内政策实施情况 [3] - 资产表现：股指短期震荡，谨慎做多；国债短期震荡，谨慎观望；商品板块中黑色、有色、能化短期震荡，谨慎观望；贵金属短期高位偏强震荡，谨慎做多 [3] 股指 - 国内股市因贵金属等板块拖累下跌，基本面内需放缓，政策发布扩大服务消费措施，短期外部风险不确定性降低、国内宽松预期增强，风险偏好升温，聚焦国内政策及宽松预期，短期宏观向上驱动增强，后续关注中美贸易谈判和国内政策实施情况，操作短期谨慎做多 [4] 黑色金属 - 钢材：周四期现货市场冲高回落，成交量低位运行，美联储降息预期兑现部分资金离场，需求略有改善但品种分化，螺纹钢表观消费量环比回升 11.96 万吨，热卷消费量环比回落 4.34 万吨，短期大概率区间震荡 [6] - 铁矿石：周四期现货价格小幅回落，市场有减产传闻，成材产量小幅回落，铁水产量回升但上涨空间有限，本周全球发运量环比回升 816.9 万吨，到港量环比回落 85.7 万吨，港口库存小幅下降 63 万吨，价格区间震荡 [6] - 硅锰/硅铁：周四现货价格持平，盘面价格小幅反弹，硅锰报价上调，硅铁价格有电价等支撑，预计产量下降空间有限，市场博弈延续，盘面价格区间震荡 [7] - 纯碱：周四主力合约高位回落，供应周产量环比增加，新产能投放周期下供应压力大、过剩格局未改，需求周环比持稳但支撑乏力，高供应高库存弱需求格局下中长期偏空，警惕短期利多 [8] - 玻璃：周四主力合约高位回落，供应产量持稳，需求旺季增量有限，基本面格局宽松，政策面情绪反复，预计短期区间震荡 [8] 有色新能源 - 铜：美联储 9 月降息，近期铜价因降息预期、税收政策和印尼事故提振，但美国经济放缓制约上方高度 [9] - 铝：周四美联储降息后铝价大幅下跌但收于 20 日均线上方，近期铝价受降息和铜价外溢提振，但基本面偏弱，库存增加，需求回升力度低，若累库持续库存将超 2024 年同期 [9] - 铝合金：废铝供应偏紧，生产成本抬升，处于需求淡季，需求不佳，预计短期价格震荡偏强但上方空间有限 [10] - 锡：供应端开工率大幅下降，主要受企业检修和矿端偏紧影响，但预计影响短暂，11 月后矿端将趋于宽松；需求端终端需求疲软，库存增加，下游采购放缓，预计价格短期震荡偏强但向上空间承压 [10] - 碳酸锂：周四主力合约下跌 0.74%，最新结算价 72780 元/吨，加权合约减仓 17958 手，总持仓 73 万手，供需双增，旺季需求强劲，社会库存去库，基本面边际转好但供给端有压力，预计行情震荡偏强 [11] - 工业硅：周四主力合约下跌 0.22%，最新结算价 8980 元/吨，加权合约持仓量 51.6 万手，增仓 5945 手，近期多晶硅和焦煤高位震荡，工业硅震荡偏强 [11] - 多晶硅：周四主力合约下跌 0.49%，最新结算价 53160 元/吨，加权合约持仓 28.36 万手，减仓 5951，近期现货价格涨价，政策预期强，短期预计高位震荡 [12] 能源化工 - 原油：特朗普暗示倾向低油价迫使俄结束冲突，削弱市场对制裁俄油信心，油价受美债收益率影响，市场关注焦点在制裁和地缘政治，价格有支撑，维持震荡格局 [13] - 沥青：近两日油价回落，沥青反弹后稳定，上方空间有限，短期基差下降，社库累库，厂库去化基本结束，利润良好，开工少量回升，后期原油或走低，沥青或低位震荡 [14] - PX：价格跟随能化板块共振，盘面稳定，前期利好基本计价，PXN 价差下降至 233 美金，PX 外盘 836 美金，PTA 加工费被挤压，PX 偏紧，近期震荡等待 PTA 装置变化 [14] - PTA：下游开工徘徊在 91.4%，终端开工恢复有限，订单未增加，库存增加，价格上行空间有限；加工费偏低使装置减停产，基差基本保持 01 - 60，下方有支撑，短期原油稳定时难有趋势性行情，维持震荡 [15] - 乙二醇：持稳震荡，下游开工未见旺季上行制约上方空间，港口库存累积至 46.5 万吨；裕龙装置将投产，下游订单低迷，出口订单低，圣诞订单下发空间有限，进口将回归正常，近期偏弱震荡概率大 [15] - 短纤：跟随聚酯板块调整价格回升，终端订单季节性提升，开工反弹，库存有限累积，上升空间有限，中期跟随聚酯端或可逢高空 [15] - 甲醇：港口出货不畅，基差走弱，本周产量减少 106100 吨，产能利用率环比跌 5.52%，港口库存增加 0.75 万吨，生产企业库存减少 0.21 万吨，内地装置供应下降，进口到港高位，港口 MTO 装置重启，库存小幅上涨，港口压力大；基本面边际改善支撑价格，短期震荡偏弱，下行空间有限 [15] - PP：市场报盘下跌 30 - 70 元/吨，本周产量减少 1.97 万吨，跌幅 2.50%，下游开工提升 0.58 个百分点至 51.45%，装置检修产量下降，下游订单好转，原料库存上涨，旺季备货开始；季节性供应增产和新增产能使供应宽松，过剩格局未改，短期震荡偏弱，关注旺季需求 [16] 农产品 - 美豆：隔夜 CBOT 市场 11 月大豆收跌 0.48%，9 月 11 日止当周出口销售净增 92.30 万吨，近期作物评级下滑，主流预期单产 51 - 53 美分/蒲，若兑现即便不向中国出口平衡表也不宽松，维持谨慎乐观 [17] - 豆菜粕：国内短期供需过剩，油厂大豆高到港、高开机、催提，下游库存偏高，市场供应压力大；9 月底 10 月供需或改善，美豆偏强有望提高豆粕震荡价格重心 [18] - 豆菜油：隔夜 CBOT 市场 11 月豆油走低 1.25%，美国 EPA 提案未明确生物燃料混合义务分配，市场承压；国内大豆高压榨，豆油供应充足，消费支撑有限；菜油高库存去化，中秋国庆出货旺季，期价走强，市场惜售挺价 [18] - 棕榈油：隔夜芝加哥豆油和国际原油期货走低拖累马来西亚毛棕榈油期货早盘，国内需求转淡，库存增加，基差承压；9 月马来西亚沙巴州水灾影响产量和运输，9 月 1 - 15 日产量环比减少 8.05%，下半月经天气改善增产季及情绪降温或限制涨幅，出口环比有下降 [19] - 玉米：本周北港及东北产区价格反弹，华北新玉米价格下跌但跌幅收窄，陈玉米供应紧张价格坚挺，销区暂稳，下游饲料厂库存低位，刚需补库支撑价格；10 月中旬至 11 月新粮集中上市有价格下行预期，期货主力 C2511 对现货贴水幅度深，支撑强 [19] - 生猪：本周猪价创新低，基准地猪价 12.8 - 13.1 元/kg，养殖利润收缩，部分自繁自养亏损；月中旬集团及大型猪场出栏积极，需求平稳，二次育肥补栏低迷，肥猪出栏压力大，9 月下旬反弹空间有限 [20]

美联储降息决策与路径 - 美联储将基准利率从4.25%下调至4% [1] - 点阵图显示多数委员预计在年内剩余两次会议中各降息25个基点，意味着到2025年底利率可能下探至3.50%～3.75%区间 [3] - 市场预期美联储10月降息25个基点的概率为87.7%，12月累计降息50个基点的概率为81.6% [5] 长期利率预期与政策信号 - 点阵图表明美国长期利率中枢下移已成共识，预计2026年利率在3.50%～3.75%，2027年在3.25%～3.50% [3] - 与上一期相比，2026年的利率预测区间下降25个基点，释放出更为明确的宽松预期 [3] - 美联储主席鲍威尔强调25个基点的渐进式降息是当前风险管理下的合适选择，避免市场将降息解读为应对衰退的紧急措施 [6] 经济前景与政策挑战 - 美联储预计今年失业率将升至4.5%，PCE通胀率为3%，核心PCE为3.1% [6] - 政策面临就业市场疲软和通胀坚挺的双向风险，持续性降息伴随通胀上升可能导致美国进入实际利率为负的环境 [6] 黄金市场投资逻辑 - 利率下降削弱了持有黄金的成本，叠加避险和资产配置需求上升，金价中长期逻辑强劲 [8] - 连续性降息可能导致资金快速流出美国，对处于历史高位的美股构成压力，地缘风险和美国资产风险都是资金选择黄金的理由 [8] - 长期来看黄金上涨至4000美元的概率很大，短期的回调被视为投资良机 [8]

黄金市场分析 - 市场对美联储降息的预期持续升温 推动美元指数下行 为黄金价格提供重要支撑 [2] - 地缘政治紧张局势持续 包括俄乌冲突和中东局势 强化了黄金的避险属性 [2] - 黄金价格持续冲击历史新高 上个交易日一度触及每盎司3702美元的历史高点 [2] - 技术面上 黄金在3674美元至3702美元区间震荡 下方关键分水岭支撑位关注3675/3680美元一线 [2] - 操作策略建议在利好政策落地前回踩顺势做多 关注美联储降息决议后可能出现的高位回落风险 [2] - 具体交易参考为在3675/3677美元附近做多 防守位3668美元 目标位3690/3700美元上方 [5] 原油市场分析 - 美国API原油库存超预期下降 叠加美联储降息预期带来的宽松刺激 市场对原油需求好转的预期短期提振油价 [4] - 技术面上原油上个交易日从62.8美元企稳反抽 数据公布后最高反弹至64.7美元 短期小幅突破64美元强压 [4] - 分析对原油价格的反弹延续性持谨慎态度 不看好其持续上涨 上方压力关注65美元附近 [4] - 操作策略建议寻找高抛低吸机会 具体交易参考为初次触及65美元附近做空 防守位65.7美元 目标位63.6美元附近 [4][5]

市场走势 - 上周市场基本回到前期高点且盘中突破8月底高点 恒生指数创年内新高但恒生科技未突破前高 [1] - 指数内部科技和创新药分别引领行情 中美市场均较为平静等待重大交易周 [1] - A股市场回补力度较强但波动同步加大 10年期国债1.8%位置被机构增持 本周再次以2bp空间进行新一轮测试 [1] 投资策略 - 延续"股市震荡上行"总体判断 高度重视本周边际资金和定价方向 [1] - 关注三大方向：长期受益于宽松的小盘成长制造业（机器人/新能源/机械制造等） 地产/红利等周期板块 医药等超跌板块 [1] - 建议平配以上板块等待确定性 本周进入方向性博弈关键阶段 [1] 板块配置 - 高弹硬科技板块推荐创业板人工智能ETF(159363)和双创龙头ETF(588330) [2] - 反内卷逻辑推荐化工ETF(516020)和有色龙头ETF(159876) [2] - 牛市逻辑推荐金融科技ETF(159851)和券商ETF(512000) [2] - 补涨逻辑推荐港股互联网ETF(513770)/港股通创新药ETF(520880)/食品ETF(515710) [2] - 网格交易推荐科创人工智能ETF华宝(589520) [2] 市场环境 - 近一周股市拥挤度回落 波动率尚未在高位 大跌后快速修复 市场总体预期相对稳定 [2] - 股市结构性预期差异将在本周交易大周内明晰 市场方向也将在本周定位 [2] - 债市在压力测试后仍面临流动性冲击 需进一步重视 [2] - 全球宽松预期VS国内流动性宽裕 联储议息会议和中美新一轮谈判成为全球资产关注点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外方面美国关税风险加大、美元走弱、全球风险偏好升温，国内内需放缓但政策宽松预期增强、风险偏好整体升温，市场聚焦国内增量刺激政策及宽松预期，短期宏观向上驱动增强，后续关注中美贸易谈判和国内增量政策情况；各资产有不同表现和投资建议，如股指短期震荡偏强可谨慎做多，国债短期震荡偏弱谨慎观望等[3]。 各目录总结 宏观金融 - 海外美国拟扩大关税范围、关税风险短期加大，市场为美联储降息做准备、美元走弱、全球风险偏好升温；国内 8 月消费、1 - 8 月投资和工业增加值同比增速低于前值和预期，内需放缓，财政部将提前下达部分 2026 年新增地方政府债务限额、化解存量隐性债务，外部风险不确定性降低、国内宽松预期增强、风险偏好升温；短期宏观向上驱动增强，关注中美贸易谈判和国内增量政策情况；资产上股指短期震荡偏强谨慎做多，国债短期震荡偏弱谨慎观望，商品板块黑色短期震荡谨慎观望，有色短期震荡偏强谨慎做多，能化短期震荡谨慎观望，贵金属短期高位偏强震荡谨慎做多[3] 股指 - 受小金属、贵金属和军工等板块拖累国内股市小幅下跌，基本面数据显示内需放缓，政策有宽松预期，风险偏好升温，市场聚焦国内增量刺激政策和宽松预期，短期宏观向上驱动增强，关注中美贸易谈判和国内增量政策情况，操作上短期谨慎做多[4] 黑色金属 - 钢材期现货延续反弹但成交量低位，8 月宏观数据偏弱增强反内卷预期，现实需求弱、品种走势分化，建材消费走弱、板材消费偏强，卷螺价差达近 3 年新高，8 月粗钢和生铁日均产量下滑但铁钢比回升，周度产量回升，华北钢厂复产，预计铁水产量继续回升，钢材市场近期大概率区间震荡[5] - 铁矿石期现货价格小幅回落，上周铁水日产量回升至 240 万吨以上，低利润下上涨空间有限，本周全球铁矿石发运量环比回升 816.9 万吨、到港量环比回落 85.7 万吨，供应维持高位，西芒杜铁矿发运不受影响，上周港口库存小幅回升，价格以区间震荡思路对待[6] - 硅铁、硅锰现货期现货价格小幅反弹，锰矿现货价格弱势，硅锰供应小幅回升，硅铁虽利润压缩但电价成本有支撑、厂家库存压力尚可、减产意愿不强，预计产量下降空间有限，市场博弈延续，盘面价格预计区间震荡[6] - 纯碱主力合约偏强运行，受成本端煤炭价格上行和反内卷情绪影响，本周产量环比增加、供应量回升，新产能投放周期下供应压力大、过剩格局未变，四季度有新装置投产，需求周环比持稳、刚需为主但下游支撑乏力，终端需求无显著改变、上升空间有限，中长期偏空思路，警惕短期利多影响并做好仓位管理[6] - 玻璃主力合约偏强运行，受反内卷情绪和原料端价格上行影响，上周产量持稳，需求旺季增量有限，供应持稳、需求难有大增量，基本面格局宽松，政策面情绪反复，预计短期区间震荡[7] 有色新能源 - 铜宏观上美国非农年度基准下修、CPI 数据符合预期，市场降息预期抬升、美元下跌，有色板块上涨，技术上 LME 铜价呈多头趋势，但后期上涨空间谨慎，全球经济放缓、国内需求边际走弱[8] - 铝周一价格震荡，库存超预期增加、库存拐点推迟，技术压力位在 21300 元/吨一线，中期上涨空间有限，预计后期去库但速度和幅度缓慢[8] - 铝合金废铝供应偏紧，再生铝厂原料短缺、成本抬升，处于需求淡季、制造业订单增长乏力，考虑成本支撑预计短期价格震荡偏强，但需求疲软上方空间有限[9] - 锡供应端云南江西两地开工率大幅下降 10.32%至 49.11%，云南部分冶炼企业检修、矿端现实偏紧但影响短暂，检修结束开工率将回升，采矿许可证下发后矿端趋于宽松，非洲锡矿进口下滑；需求端终端需求疲软，光伏前期抢装透支后期需求，国内 6、7 月新增光伏装机边际走弱，光伏玻璃和焊带开工率下降，下游订单清淡，开工率下降但库存增加 120 吨至 9281 吨，价格走高下游采购放缓，预计短期价格震荡，冶炼厂检修和旺季预期支撑价格，后期向上空间有限，关注美国衰退预期[9] - 碳酸锂主力 2511 合约上涨 2.31%，结算价 72240 元/吨，加权合约减仓 652 手，总持仓 76 万手，钢联报价电池级碳酸锂 71500 元/吨持平，澳洲锂辉石 CIF 报价 810 美元/吨上涨 10 美元，外购锂辉石生产利润 - 3379 元/吨，供需双增、旺季需求强劲，社会库存小幅去库、冶炼厂库存向下游转移，基本面边际转好但供给端有压力，预计行情震荡企稳、下方空间有限[10] - 工业硅主力 2511 合约上涨 0.86%，结算价 8840 元/吨，加权合约持仓量 50.78 万手增仓 20228 手，华东通氧 553报价 9200 元/吨持平，期货贴水 400 元/吨，华东 421和华东通氧 553价差 300 元/吨，近期多晶硅高位震荡、成本端焦煤转强，以震荡偏强看待[10] - 多晶硅主力 2511 合约下跌 0.34%，结算价 53400 元/吨，加权合约持仓 30 万手减仓 1472 手，多晶硅仓单数量 7850 手增加 30 手，市场传收储及去产能消息，多晶硅、硅片、电池片现货价格涨价，短期预计高位震荡、易涨难跌[11] 能源化工 - 原油市场权衡限制俄罗斯石油流动措施和供应过剩预期，油价小幅上行，乌克兰加大对俄罗斯石油基础设施打击，美国重申欧洲停止购买俄罗斯石油并准备推进制裁，市场关注美联储政策会议，预计重启降息周期或刺激经济和提振石油需求，短期油价有支撑[12] - 沥青油价回升带动沥青价格反弹，等待需求回落节奏，上方空间有限，短期基差下降，社库未见明显去化、厂库微幅去化，利润恢复、开工回升，后期原油受 OPEC + 增产冲击走低，关注沥青跟涨原油幅度[13] - PX 价格随板块反内卷情绪回升，前期装置开工低位和检修计划增加利好基本计价，PXN 价差下降至 233 美金，PX 外盘 836 美金，PTA 短期加工费被挤压，PX 偏紧，近期震荡，等待 PTA 装置变化[13] - PTA 反内卷升温价格小幅回升，下游开工恢复至 91.6%，终端开工恢复有限、织机开工 66%，下游库存增加，价格上行空间有限，加工费偏低使部分装置增加检修计划或推迟重启，基差基本保持 01 - 60，下方有支撑，短期原油稳定时难有趋势性行情，维持震荡[13] - 乙二醇板块随反内卷行情升温，港口库存累积至 46.5 万吨，裕龙装置或投产，下游开工受终端订单低迷制约，出口订单低、圣诞订单下发空间有限，后期进口回归正常，近期偏弱震荡概率大[14] - 短纤跟随聚酯板块调整价格回落，终端订单季节性提升，开工反弹，库存有限累积，后续上升空间有限，中期跟随聚酯端可逢高空[14] - 甲醇内地装置供应增加，进口到港高位，下游装置检修需求走弱，库存上行、港口压力大创历史新高，但港口 MTO 装置计划重启，周度进口到港有下调预期，内地“金九银十”需求旺季，价格短期震荡偏弱、下行空间有限[14] - PP 装置检修产量下降，下游开工提升、订单好转，原料库存上涨、旺季备货开始，但季节性供应增产和新增产能使供应宽松、过剩格局未变，短期预计震荡偏弱，关注旺季需求提升情况[14] - LLDPE 装置重启供应增加，农膜开工提升缓慢，订单增速改善，库存绝对值偏低，供需矛盾不突出，宏观政策真空期市场情绪回落、原油价格下跌，塑料预计震荡偏弱[15] - 尿素月底部分装置计划重启，供应压力增加，当前工业需求弱、阅兵后恢复慢，农需零星，集港需求支撑有限，印度招标情绪拉动不足，价格下跌破前低或刺激下游补库，短期看刚需释放情况，10 月后季节性需求转弱与供应宽松矛盾加剧，出口政策收紧预期消化，新增产能释放，中长期价格低位下行，宏观政策超预期调整或带来低位支撑或回升[17] 农产品 - 美豆隔夜 CBOT 市场 11 月大豆收 1043.25 跌 3.00 或 0.29%，美国农业部周度出口检验报告显示截至 2025 年 9 月 11 日当周出口检验量为 804352 吨，巴西中西部干旱干扰播种，截至 9 月 11 日巴西 2025/26 年度大豆种植面积达预期总面积 0.12%[18] - 豆菜粕国内短期供需过剩，油厂大豆高到港、高开机、催提，下游库存偏高，市场供应压力增大，截至 2025 年 9 月 12 日全国主要地区大豆库存 733.2 万吨增加 1.50 万吨，豆粕库存 116.44 万吨增加 2.82 万吨，未执行合同 588.70 万吨减少 74.08 万吨；豆粕市场估值低但短期多头风险偏好不高，美豆缺乏方向性指引，预计 9 月底 10 月供需改善，美豆出口预期或单产下调有望提高豆粕震荡价格重心；菜粕短期高库存流通压力大，全国主要地区菜粕库存 59.93 万吨增加 1.14 万吨，菜籽库存低且远月买船少，政策预期不变后期有上行波动基础[19] - 油脂国内大豆高压榨，豆油供应充足，备货启动但消费支撑有限，截至 2025 年 9 月 12 日全国重点地区豆油商业库存 125.12 万吨减少 0.01 万吨，全国主要地区菜油库存 60.77 万吨下跌 2.13 万吨[20] - 棕榈油马来西亚沙巴州水灾影响产量和运输，9 月 1 - 10 日产量环比减少 3.17%，9 月 1 - 15 日出口量 742648 吨较上月同期增加 2.6%，国内需求转淡、库存增加、基差承压，截至 2025 年 9 月 12 日全国重点地区棕榈油商业库存 64.15 万吨增加 2.22 万吨[20][21] - 玉米新季玉米上市初期报价混乱，开秤行情同比小幅增加，部分地区高开低走但回落空间有限，黑龙江深加工上调收购价提振市场预期，旧作库存低、进口到港冲击小，销区价格偏强，农户低价惜售，期货主力短期回调但低估值支撑稳固[21] - 生猪集团场 9 月计划出栏增多，需求无明显增量，二育成本不高但盈利预期不强，肥标价差收缩、部分地区倒挂，9 月猪价反弹预期降低，9 月召开生猪产能调控企业座谈会，头部带头减产压力增加，10 - 11 月猪价或超季节性承压，加快市场化去产能或供应出清节奏[21]

金价创历史新高 - 9月12日现货黄金价格一度升至3674.27美元/盎司 创历史新高 首次突破1980年通胀调整峰值3590美元 [1] - 本月金价累计上涨约5% 今年以来涨幅已接近40% [1] - 黄金年内已逾30次刷新名义纪录高位 [4] 经济数据与政策预期 - 美国8月CPI同比上涨2.9% 为七个月来最大涨幅 PPI意外下滑 [2] - 8月非农新增就业仅2.2万人 失业率升至4.3% 劳工统计局下修年度就业数据91.1万个岗位 [2] - 上周初请失业金人数大幅攀升至26.3万 创三年来新高 核心CPI环比增幅维持在0.3%高位 [1] - 交易员已完全消化美联储下周降息25个基点的可能性 [2] 黄金上涨驱动因素 - 特朗普政府减税与关税政策及对美联储独立性的挑战削弱美元与美债吸引力 [3] - 央行持续购金 私人投资者加仓以及美元资产信任削弱共同推动金价进入新阶段 [3] - 黄金在央行储备中的比重持续上升 已超过欧元成为全球第二大储备资产 [4] - 市场流动性增强及ETF等产品使投资者能便捷配置黄金 伦敦金库黄金储备总价值上月首次突破1万亿美元 [3] 机构观点与价格预测 - 高盛预计到2025年底金价或升至3700美元 2026年中有望突破4000美元 若出现美元资产资金外流可能触及4500至5000美元 [3] - 市场分析认为与1980年短期暴涨不同 本轮金价上涨波动性明显降低 [3] - 黄金被视为对冲通胀和货币贬值的独特角色 不仅是通胀对冲工具 更是全球资产结构调整的受益者 [3][4]

法国股市表现 - CAC40指数微涨0.1%至7835点，实现连续第五个交易日上涨 [1] 宏观经济与央行政策 - 市场押注美联储下周将降息，因美国通胀数据符合预期且初请失业金人数升至近四年新高 [1] - 欧洲央行暗示降息周期或已结束，行长拉加德表示通胀回落基本完成且经济增长风险趋于均衡 [1] 公司指数成分变动 - 自9月22日（周一）起，TP（原Teleperformance）将被移出CAC40指数 [1] 市场关注事件 - 投资者正关注惠誉将在今日收盘后公布的法国主权信用评级 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 海外方面美国宏观基本面平稳但美联储政治压力推升降息预期，国内市场对企业利润率预期改善且一线城市地产政策边际放松，国内外资产在不同阶段有不同表现和机会，海外关注非美元资产[7] - 国内9月初重要事件临近短期市场波动或加大，重要事件结束后进入固定资产投资和消费季节性旺季验证期，基本面定价权重或升高，海外未来1 - 2季度流动性扩张支撑总需求修复[7] 各部分总结 宏观精要 - 海外宏观：美国宏观基本面平稳，美联储政治压力推升市场降息预期，宽松预期与资产重估或对投资和消费形成正反馈，但存在服务通胀黏性等尾部风险[7] - 国内宏观：市场对企业利润率预期改善，“反内卷”推动中游利润好转，一线城市地产政策边际放松，对开发商流动性有边际支撑[7] - 资产观点：国内9月初重要事件临近短期市场波动或加大，重要事件结束后进入验证期，基本面定价权重或升高；海外未来1 - 2季度流动性扩张，关注非美元资产[7] 观点精粹 金融板块 - 股指期货：情绪退潮，增量资金衰减，短期震荡上涨[8] - 股指期权：延续对冲防御思路，关注期权市场流动性恶化，短期震荡[8] - 国债期货：股债跷跷板再度上演，关注关税、供给、货币宽松超预期情况，短期震荡[8] 贵金属板块 - 黄金/白银：9月美国降息周期有望重启，但需关注市场风险偏好影响，短期震荡上涨[8] 航运板块 - 集运欧线：三季度旺季转淡，装载承压缺乏上涨驱动，关注9月运价回落速率，短期震荡[8] 黑色建材板块 - 钢材：盘面延续弱势，关注旺季需求，关注专项债发行进度等，短期震荡[8] - 铁矿：铁水产量下降，价格震荡运行，关注海外矿山生产发运等情况，短期震荡[8] - 焦炭：看跌情绪渐浓，盘面偏弱运行，关注钢厂生产等因素，短期震荡[8] - 焦煤：昨日煤矿停产较多，预期落地盘面偏弱，关注钢厂生产等因素，短期震荡[8] - 硅铁：期价低位运行，关注成本调整，关注原料成本等情况，短期震荡[8] - 锰硅：成本支撑不足，期价走势偏弱，关注成本价格等情况，短期震荡[8] - 玻璃：中游库存偏高，价格震荡运行，关注现货产销，短期震荡[8] - 纯碱：产量持续回升，库存或重回累积，关注纯碱库存，短期震荡[8] - 铜：中美延长暂停关税，铜价高位震荡，关注供应扰动等情况，短期震荡[8] - 氧化铝：现货弱稳仓单增长，氧化铝震荡承压，关注矿石复产等情况，短期震荡[8] - 铝：社库小幅累积，铝价高位震荡，关注宏观风险等情况，短期震荡[8] 有色与新材料板块 - 锌：黑色系价格下跌，锌价震荡回落，关注宏观转向风险等情况，短期震荡下跌[8] - 铅：消费仍未明朗，铅价震荡回落，关注供应端扰动等情况，短期震荡[8] - 镍：市场情绪反复，镍价宽幅震荡，关注宏观及地缘政治变动等情况，短期震荡[8] - 不锈钢：镍铁价格持续回升，不锈钢盘面回调，关注印尼政策风险等情况，短期震荡[8] - 锡：原料供应仍然偏紧，锡价高位震荡，关注佤邦复产预期等情况，短期震荡[8] - 工业硅：煤炭价格反复，硅价持续波动，关注供应端超预期减产等情况，短期震荡上涨[8] - 碳酸锂：多空博弈延续，价格宽幅震荡，关注需求不及预期等情况，短期震荡[8] 能源化工板块 - 原油：增产担忧重燃，油价偏弱看待，关注OPEC + 产量政策等情况，短期震荡下跌[10] - LPG：估值修复告一段落，关注成本端指引，关注原油和海外丙烷等成本端进展，短期震荡[10] - 沥青：原油震荡，沥青涨势暂缓，关注制裁和供应扰动，短期下跌[10] - 高硫燃油：高硫燃油期价震荡，关注地缘和原油价格，短期震荡[10] - 低硫燃油：低硫燃油跟随原油震荡，关注原油价格，短期震荡下跌[10] - 甲醇：港口库存累积叠加烯烃回落，甲醇震荡，关注宏观能源等情况，短期震荡[10] - 尿素：国内供需宽松为主，等待秋季需求回暖，关注出口实际落地情况，短期震荡[10] - 乙二醇：基本面低库存和宏观情绪博弈，下方支撑偏强，关注煤、油价格波动等情况，短期震荡[10] - PX：氛围冷却，所获向上支撑不足，关注原油大幅波动等情况，短期震荡[10] - PTA：终端氛围略有降温，但供需偏紧对价格仍有支撑，关注原油大幅波动等情况，短期震荡[10] - 短纤：下游观望情绪浓厚，旺季表现仍需验证，关注下游纱厂拿货节奏等情况，短期震荡[10] - 瓶片：主流大厂延续减产规模，不排除扩大减产幅度，关注瓶片企业超预期提负等情况，短期震荡[10] - 丙烯：短期跟随PP波动为主，关注油价、国内宏观，短期震荡[10] - PP：新产能压力提升，PP震荡偏弱，关注油价、国内外宏观，短期震荡[10] - 塑料：油价回落，塑料震荡回落，关注油价、国内外宏观，短期震荡[10] - 苯乙烯：商品情绪转好，关注政策细节落地，关注油价，宏观政策等情况，短期震荡[10] - PVC：弱现实压制，PVC偏弱运行，关注预期、成本、供应，短期震荡[10] - 烧碱：现货反弹趋缓，烧碱暂震荡，关注市场情绪、开工、需求，短期震荡[10] 农业板块 - 油脂：持续震荡调整，关注下方技术支撑有效性，关注美豆天气、马棕产需数据，短期震荡[10] - 蛋白粕：蛋白粕窄幅波动，关注下周供需报告，关注美豆天气等情况，短期震荡[10] - 玉米/淀粉：补库暂告段落，盘面回归弱势，关注需求不及预期等情况，短期震荡[10] - 生猪：需求支撑不足，价格延续低位，关注养殖情绪、疫情、政策，短期震荡[10] - 橡胶：短期驱动不明显，维持区间震荡，关注产区天气、原料价格、宏观变化，短期震荡[10] - 合成橡胶：盘面维持区间震荡，关注原油大幅波动，短期震荡[10] - 纸浆：现货成交清淡，纸浆期货核心驱动难定，关注宏观经济变动等情况，短期震荡[10] - 棉花：棉价有支撑，但上行驱动不足，关注需求、库存，短期震荡[10] - 白糖：糖价延续下滑，关注进口，短期震荡[10] - 原木：现货掉价，盘面震荡偏弱，关注出货量、发运量，短期震荡下跌[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内商品期货多数下跌，新能源材料跌幅居前 [1] - 短期市场波动或加大，重要事件结束后，国内或进入固定资产投资和消费季节性旺季验证期，基本面对资产定价权重或升高；海外未来1 - 2季度流动性维持扩张趋势，进入“宽松预期 + 弱美元”修复通道，有望支撑总需求修复，形成情绪与海外宏观基本面正反馈，关注非美元资产 [8] 各部分总结 宏观精要 - 海外方面，美国宏观基本面平稳，美联储政治压力推升市场降息预期，宽松预期与资产重估有望对投资和消费形成正反馈，但存在服务通胀黏性、关税冲击以及美联储独立性担忧等尾部风险；国内方面，市场对企业利润率预期改善，“反内卷”推动7月中游利润好转，一线城市需求侧政策频出，政策边际放松或推进成交量上行但持续性待察；资产观点上，短期市场波动或加大，国内进入固定资产投资和消费季节性旺季验证期后，基本面对资产定价权重或升高，海外未来1 - 2季度流动性扩张，进入“宽松预期 + 弱美元”修复通道，关注非美元资产 [8] 观点精粹 金融板块 - 股指期货筹码有松动迹象，关注增量资金衰减，短期震荡上涨；股指期权以对冲防御为主，关注期权市场流动性恶化，短期震荡；国债期货继续关注股市表现，关注关税超预期、供给超预期、货币宽松超预期等情况，短期震荡 [9] 贵金属板块 - 黄金/白银9月美国降息周期有望重启，但需关注市场风险偏好影响，关注美国基本面表现、美联储货币政策、全球权益市场走势，短期震荡上涨 [9] 航运板块 - 集运欧线三季度旺季转淡，装载承压缺乏上涨驱动，关注9月运价回落速率，短期震荡 [9] 黑色建材板块 - 钢材成本支撑偏强，盘面止跌企稳，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量，短期震荡；铁矿基本面健康，价格震荡运行，关注海外矿山生产发运情况等多方面因素，短期震荡；焦炭提涨声音减弱，盘面震荡运行，关注钢厂生产、炼焦成本以及宏观情绪，短期震荡；焦煤供应短暂收紧，盘面震荡运行，关注钢厂生产、煤矿安全检查、宏观情绪，短期震荡；硅铁盘面低位运行，关注成本调整，关注原料成本、钢招情况，短期震荡；锰硅市场情绪不佳，期价低位震荡，关注成本价格、外盘报价，短期震荡；玻璃中游库存偏高，价格震荡运行，关注现货产销，短期震荡；纯碱远兴产量回升，供需仍旧过剩，关注纯碱库存，短期震荡 [9] 有色与新材料板块 - 铜中美延长暂停关税，铜价高位震荡，关注供应扰动等多方面因素，短期震荡；氧化铝现货弱稳仓单增长，氧化铝震荡承压，关注矿石复产不及预期等情况，短期震荡；铝社库小幅累积，铝价高位震荡，关注宏观风险等因素，短期震荡；锌黑色系价格下跌，锌价震荡回落，关注宏观转向风险等因素，短期震荡下跌；铅消费仍未明朗，铅价震荡回落，关注供应端扰动等因素，短期震荡；镍市场情绪反复，镍价宽幅震荡，关注宏观及地缘政治变动超预期等因素，短期震荡；不锈钢镍铁价格持续回升，不锈钢盘面回调，关注印尼政策风险、需求增长超预期，短期震荡；锡原料供应仍然偏紧，锡价高位震荡，关注佤邦复产预期及需求改善预期变化情况，短期震荡；工业硅煤炭价格反复，硅价持续波动，关注供应端超预期减产等因素，短期震荡上涨；碳酸锂多空博弈延续，价格宽幅震荡，关注需求不及预期等因素，短期震荡 [9] 能源化工板块 - 原油供应压力延续，关注地缘扰动，短期震荡下跌；LPG估值修复告一段落，价格震荡看待，关注原油和海外丙烷等成本端进展，短期震荡；沥青美委局势升级，沥青地缘溢价大涨，关注制裁和供应扰动，短期震荡；高硫燃油高硫燃油地缘溢价大涨，关注地缘和原油价格，短期震荡；低硫燃油低硫燃油跟随原油走高，关注原油价格，短期震荡；甲醇港口库存累积叠加烯烃回落，甲醇震荡走低，关注宏观能源、上下游装置动态，短期震荡；尿素国内供需宽松为主，等待秋季需求回暖、出口释放，关注出口实际落地情况，短期震荡；PX氛围冷却，所获向上支撑不足，关注原油大幅波动等因素，短期震荡；PTA终端氛围略有降温，但供需偏紧对价格仍有支撑，关注原油大幅波动等因素，短期震荡；短纤下游观望情绪浓厚，旺季表现仍需验证，关注下游纱厂拿货节奏等因素，短期震荡；瓶片主流大厂延续减产规模，不排除扩大减产幅度，关注瓶片企业超预期提负等因素，短期震荡；丙烯短期跟随PP波动为主，关注油价、国内宏观，短期震荡；PP新产能压力提升，PP震荡偏弱，关注油价、国内外宏观，短期震荡；塑料基本面支撑有限，塑料震荡回落，关注油价、国内外宏观，短期震荡；苯乙烯商品情绪转好，关注政策细节落地，关注油价、宏观政策、装置动态，短期震荡；PVC弱现实压制，PVC偏弱运行，关注预期、成本、供应，短期震荡；烧碱现货反弹趋缓，烧碱暂震荡，关注市场情绪、开工、需求，短期震荡；油脂蛋白粕或继续震荡调整，关注下沿支撑，盘面料延续区间震荡，关注美豆天气等因素，短期震荡；玉米/淀粉贸易商提前布局囤货，情绪不易过度悲观，关注需求不及预期等因素，短期震荡 [11] 农业板块 - 生猪猪源充裕，猪价低位震荡，关注养殖情绪、疫情、政策，短期震荡；橡胶胶价上行驱动有限，但下方支撑偏强，关注产区天气、原料价格、宏观变化，短期震荡上涨；合成橡胶盘面维持区间震荡，关注原油大幅波动，短期震荡上涨；纸浆现货成交清淡，纸浆期货核心驱动难定，关注宏观经济变动、美金盘报价波动等，短期震荡；棉花棉价震荡整理，关注收购价，短期震荡；白糖供应压力边际增大，糖价偏弱运行，关注进口，短期震荡；原木弱现实与旺季预期博弈，关注出货量、发运量，短期震荡下跌 [11] 热门行业及商品涨跌幅 - 热门行业中，通信日度涨跌幅125%、周度涨跌幅1256、月度涨跌幅50.63%、季度涨跌幅64.60%；电力设备及新能源日度涨跌幅1.41%、周度涨跌幅0.15%、月度涨跌幅0.15%、季度涨跌幅19.08%、今年涨跌幅19.46%；医药日度涨跌幅 - 0.03%、周度涨跌幅1.69%、月度涨跌幅1600、季度涨跌幅18.77%、今年涨跌幅28.40%等 [3] - 海外商品中，能源板块NYMEX WTI原油日度涨跌幅2.592、周度涨跌幅2.593、月度涨跌幅2.524、季度涨跌幅1.00%、今年涨跌幅 - 8.70%；ICE布油日度涨跌幅1.34%、周度涨跌幅2.894、月度涨跌幅2.395、季度涨跌幅3.66%、今年涨跌幅 - 7.70%等；贵金属板块COMEX黄金日度涨跌幅2.374、周度涨跌幅2.37%、月度涨跌幅2.875、季度涨跌幅8.58%等；有色金属板块LME铜日度涨跌幅0.98%、周度涨跌幅0.79%、月度涨跌幅0.79%、季度涨跌幅1.04%、今年涨跌幅13.65%等；农产品板块CBOT大豆日度涨跌幅 - 1.73、周度涨跌幅 - 1.23%、月度涨跌幅3.775、季度涨跌幅1.22%、今年涨跌幅2.97%等 [3] - 国内商品中，航运板块集运欧线日度涨跌幅 - 1.32%、周度涨跌幅4.92%、月度涨跌幅4.92%、季度涨跌幅 - 1.19%、今年涨跌幅 - 41.38%；贵金属板块黄金日度涨跌幅1.31%、周度涨跌幅3.79%、月度涨跌幅3.79%、季度涨跌幅6.16%、今年涨跌幅31.94%等；有色板块铜日度涨跌幅0.56%、周度涨跌幅0.88%、月度涨跌幅0.88%、季度涨跌幅0.84%、今年涨跌幅8.59%等；能源化工板块原油日度涨跌幅0.57%、周度涨跌幅1.65%、月度涨跌幅1.65%、季度涨跌幅1.92%、今年涨跌幅 - 11.91%等；农业板块豆二日度涨跌幅0.30%、周度涨跌幅 - 0.03%、月度涨跌幅 - 0.03%、季度涨跌幅1.77%、今年涨跌幅12.20%等 [4]