市场走势 - 上周市场基本回到前期高点且盘中突破8月底高点 恒生指数创年内新高但恒生科技未突破前高 [1] - 指数内部科技和创新药分别引领行情 中美市场均较为平静等待重大交易周 [1] - A股市场回补力度较强但波动同步加大 10年期国债1.8%位置被机构增持 本周再次以2bp空间进行新一轮测试 [1] 投资策略 - 延续"股市震荡上行"总体判断 高度重视本周边际资金和定价方向 [1] - 关注三大方向：长期受益于宽松的小盘成长制造业（机器人/新能源/机械制造等） 地产/红利等周期板块 医药等超跌板块 [1] - 建议平配以上板块等待确定性 本周进入方向性博弈关键阶段 [1] 板块配置 - 高弹硬科技板块推荐创业板人工智能ETF(159363)和双创龙头ETF(588330) [2] - 反内卷逻辑推荐化工ETF(516020)和有色龙头ETF(159876) [2] - 牛市逻辑推荐金融科技ETF(159851)和券商ETF(512000) [2] - 补涨逻辑推荐港股互联网ETF(513770)/港股通创新药ETF(520880)/食品ETF(515710) [2] - 网格交易推荐科创人工智能ETF华宝(589520) [2] 市场环境 - 近一周股市拥挤度回落 波动率尚未在高位 大跌后快速修复 市场总体预期相对稳定 [2] - 股市结构性预期差异将在本周交易大周内明晰 市场方向也将在本周定位 [2] - 债市在压力测试后仍面临流动性冲击 需进一步重视 [2] - 全球宽松预期VS国内流动性宽裕 联储议息会议和中美新一轮谈判成为全球资产关注点 [2]

港股AI及互联网板块表现 - 9月5日港股AI方向盘中走强，港股互联网ETF（513770）场内价格现涨1%，实时成交额超2亿元，基金最新规模为95.87亿元，在同类ETF中位居前列 [1] 成份股价格变动 - 快手-W、腾讯控股、美团-W涨逾1%，阿里巴巴-W、小米集团-W跟涨 [2] - 腾讯控股股价599.500港元，上涨7.000港元，涨幅1.18% [2] - 美团-W股价102.600港元，上涨1.200港元 [2] - 快手-W股价70.700港元，上涨0.800港元，涨幅1.14% [2] - 金蝶国际股价15.240港元，上涨0.240港元，涨幅1.60% [2] - 贝壳-W股价49.400港元，上涨1.080港元，涨幅2.24% [2] - 金山云股价7.180港元，上涨0.080港元，涨幅1.13% [2] - 同程旅行股价21.840港元，上涨0.240港元，涨幅1.11% [2] 机构观点与行业逻辑 - 兴业证券指出6月以来港股互联网持续跑输A股TMT产业链，后续具备多重补涨逻辑：美国降息周期启动利好流动性敏感的港股互联网；阿里云收入及资本开支超预期带动板块回归AI叙事；AI行情向中下游扩散，互联网平台作为应用落地方向估值修复逻辑顺畅 [2] - 光大证券指出虽然今年以来港股市场整体表现较好，但其估值仍具有一定的性价比，美联储降息有望进一步提升外部流动性环境，指数或有不错表现，当前部分港股互联网科技企业估值仍具有一定的性价比，未来随着国内经济逐步修复，市场对港股互联网科技企业的盈利预期有望上修 [3] 港股互联网ETF产品特征 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓港股科技、互联网龙头 [3] - 截至二季度末，前4大权重股分别为小米集团-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W，合计占比54.74%，前十大持仓股合计占比超72%，龙头优势显著 [3] - 小米集团-W持仓数量15,168,500股，公允价值8.29亿元，占基金资产净值比例15.65% [4] - 腾讯控股持仓数量1,657,000股，公允价值7.60亿元，占基金资产净值比例14.35% [4] - 阿里巴巴-W持仓数量7,338,900股，公允价值7.35亿元，占基金资产净值比例13.87% [4] - 美团-W持仓数量5,038,610股，公允价值5.76亿元，占基金资产净值比例10.87% [4] - 港股互联网ETF（513770）最新基金规模超93亿元，年内日均成交额5.96亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制 [5] 指数历史表现 - 中证港股通互联网指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2020年109.31%；2021年-36.61%；2022年-23.01%；2023年-24.74%；2024年23.04% [5]