公司概况 - 博时资本管理有限公司成立于2013年2月，注册资本为8.5亿元，是业内首批公募基金子公司 [2][8] - 公司母公司为博时基金，其第一大控股股东为招商证券（持股49%），最终控制方为国务院国资委直属的招商局集团 [2] - 依托博时基金27年投研积淀及招商局集团战略协同，公司累计发行产品超1500只，累计管理规模逾2.24万亿元 [2] - 公司在风控体系上与母公司使用相同标准，进行自上而下的合规风控管理；在投资策略上与母公司形成互补，提供差异化产品 [2][10][12] 多资产策略产品体系 - 公司遵循多策略投资框架，产品体系涵盖固收策略、固收+策略、量化选股策略、量化衍生品策略、ETF轮动策略、波动增利策略、境外主题FOF策略等多个策略 [3][11] - 产品类型覆盖固定收益类产品、混合类产品、权益类产品、期货和衍生品类产品等 [3] 波动增利策略详解 - 波动增利策略是一种通过非线性网格交易实现指数投资增强的量化工具，核心是通过捕捉市场波动、利用期货折价和期权对冲来增厚收益，适合在震荡市、慢牛行情及下跌空间有限的结构市中替代传统雪球产品 [14][15] - 策略收益主要来自四个维度：通过日内高抛低吸操作获取波动收益；持有股指期货利用基差贴水获取收益；保留多头底仓获取指数长期上涨收益；闲置资金投资货币基金或债券基金获取现金收益 [16] - 策略运行基于量化技术驱动，使用奇异期权定价模型生成交易信号，并实现每日自动调仓和风险对冲，无人工干预 [17][18][19][20] - 策略历史回测（2016年1月4日至2024年12月31日）显示其具有收益增强和回撤控制优势，在2018年单边下跌行情中最大回撤远低于中证500指数的43.13% [22][24] - 与传统雪球产品相比，该策略优势在于超额收益全归投资者、最大回撤相对可控、产品成立后定期开放申赎支持补仓、以及至少每周披露产品实际净值的高透明度 [28] - 该策略主要适合能承受一定回撤、追求指数增强收益、并拥有6个月以上闲置资金的平衡型或进取型投资者 [30][31][32] 红利增强策略详解 - 红利增强策略为典型的固收+策略，债券类资产占比超80%，股票资产仓位在20%以内，必要时灵活运用衍生品，具备稳定低波特点 [34] - 策略债券部分采用信用精选策略并合理运用杠杆；股票部分采用量化选股红利增强策略，精选高股息、低波动标的进行收益增强 [34] - 策略选股模型注重持续分红行为（要求企业连续三年以上正常分红）、基本面因子运用（跟踪企业盈利、ROE等质量指标）以及股价低波上涨特征，以避免"价值陷阱" [39][40][41] - 历史回测（2014年5月19日至2025年10月10日）显示，在市场震荡或下行区间，该策略相比中证全指收益更高、波动和回撤更小；在市场上行区间，虽收益略低于指数，但仍提供可观绝对收益 [44][46] - 策略适合于投资风格偏保守、审慎、长期的投资者，在当前政策鼓励分红及债券收益率下行环境下，配置价值凸显 [37][46]

文章核心观点 - 诺贝尔基金会通过实施多资产配置策略，在124年间将初始资产从3100万瑞典克朗增值至61亿瑞典克朗，实现了超过200倍的增长 [5][12] - 多资产策略通过分散投资于股票、另类资产和固定收益类资产，有效降低了组合波动性并实现了稳健的长期回报，这一模式被全球主流机构广泛采用 [13][14] - 对于普通投资者而言，该策略提供了降低投资波动、简化投资决策的可行路径，核心在于避免过度保守、坚持长期主义并控制支出以享受复利 [20][21][22][23] 诺贝尔基金会的投资策略演变 - **保守起步阶段**：基金会成立初期受遗嘱限制，仅能投资于国债和定期存款等安全资产，前50年年化收益率仅为2%-3%，无法跑赢通胀，导致1945年诺奖单项奖金实际购买力相比1901年缩水超过70% [6] - **历史性转折阶段**：1953年瑞典政府解除投资限制后，基金会开始配置股票和房地产，并在20世纪80年代美股长牛中实现收益大幅上涨，但21世纪全球股市波动加大导致奖金金额随之波动，例如2011年单项奖金从1000万瑞典克朗降至800万，2017年又随市场好转增至900万 [7][8][9] - **现代化配置阶段**：为降低股市波动，基金会增加大宗商品、对冲基金等另类资产，这些资产与股票相关性低，能在股市大跌时提供正收益，2020年投资回报率接近9%，推动单项奖金在2023年增至1100万瑞典克朗 [10][11][12] 多资产策略的优势与机构应用 - **收益稳健性**：该策略通过资产多元化降低波动，确保机构定期固定支出的稳定性，诺贝尔基金会每年仅提取不超过4%的资产作为奖金，剩余资产通过低波动实现复利增值 [14][15][16] - **易于传承性**：策略核心依赖于确定的投资规则和比例再平衡，而非稀缺的投资人才，使机构能够长期稳定运行，无需依赖不可控的人为因素 [17][18][19] - **全球机构实践**：除诺贝尔基金会外，国家主权基金、慈善基金会和高校捐赠基金等主流机构均采用类似的多资产策略，组合比例通常围绕股票、另类资产/地产、固收类资产的5:3:2波动 [13][14] 对普通投资者的启示 - **警惕安全陷阱**：过度保守策略如仅投资债券或银行存款无法抵御通胀侵蚀，在低利率环境下需配置进攻性资产 [20] - **拥抱长期主义**：股票资产是财富增值的关键，需忽略短期波动并坚持长期持有 [21] - **多元配置控风险**：股票、债券和商品等资产不同步涨跌，多元化方案在降低波动的同时不影响收益 [21] - **控制支出享复利**：支出需低于资产增值速度，保持稳定正收益才能发挥复利效应 [21] - **策略实际好处**：多资产策略减小波动，避免在熊市被迫抛售资产，同时通过明确规则降低投资难度，使普通投资者无需依赖天赋或人性控制即可获得市场回报 [22][23]

行业投资评级 - 银行理财行业投资评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 市场可能高估了基金销售新规对银行理财的影响，判断执行时点晚于预期，预计2026年下半年执行可能性较大，且潜在赎回规模低于预期 [1] - 在股票市场上行周期中，银行理财产品的机遇在于坚守稳健根基前提下，积极优化策略，适当增加权益等风险资产预算 [2] - 通过构建以债券等固收资产为“压舱石”、以权益资产为收益增强器的组合，可以在追求收益的同时有效管理回撤 [2] - 多资产策略是核心解决方案，后续探索和布局多资产、多策略产品是必然方向，可纳入商品、量化策略、衍生品工具、跨境资产等 [3] - 银行理财与公募基金的合作后续将提升，理财子公司可借助公募基金在权益研究、主动管理和组合构建上的专业优势 [3] 收益率表现 - 2025年9月份银行理财规模加权平均年化收益率为1.68%，较上月回落35个基点 [11] - 其中现金管理类产品年化收益率为1.27%，纯债类产品年化收益率为1.88%，“固收+”产品年化收益率为1.48% [11] 存量规模 - 9月末理财产品存量规模为30.8万亿元，环比上月下降约0.4万亿元 [1][12] - 现金管理类和固收类产品仍是理财产品的绝对主力 [12][17] 新发产品 - 9月份新发产品初始募集规模为3422亿元 [18] - 从产品投资性质看基本都是固收类产品，从运作模式看大部分是封闭式产品 [18] - 新发产品业绩比较基准持续回落，9月份新发产品业绩平均比较基准为2.42% [18] 到期产品表现 - 9月份到期的封闭式银行理财产品共计2141只 [27] - 从兑付情况来看，大部分产品达到了业绩比较基准 [27] 资产配置与表现 - 银行理财产品基础资产包括债券（以配置高等级信用债为主，利率债交易为辅）、权益（以通过委外投资为主）、非标资产等 [30]

行业投资评级 - 银行理财行业投资评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 市场可能高估了基金销售新规对银行理财市场的冲击，实际影响可控 [1] - 基金销售新规执行时点预计晚于预期，大概率年底正式稿落地，考虑过渡期因素，预计2026年下半年执行可能性较大 [1] - 银行理财赎公募基金体量显著低于市场预期，因理财大量通过ETF参与基金配置，同时更多使用基金专户工具，相关产品均针对政策有所豁免 [1] - 把握股票市场上行周期机遇的核心在于坚守稳健根基前提下，积极优化策略，适当增加权益等风险资产预算 [2] - 持续优化股债均衡配置框架是控制产品净值波动的关键，通过构建以债券等固收资产为“压舱石”、以权益资产为收益增强器的组合，可在追求收益的同时有效管理回撤 [2] - 多资产、多策略产品是未来必然方向，机构可逐步纳入商品、量化策略、衍生品工具、跨境资产乃至另类资产等，构建收益来源更多元的产品线 [3] - 银行理财与公募基金的合作后续将提升，理财子可借助公募基金在权益研究、主动管理和组合构建上的专业优势，通过委托投资或ETF轮动等模式引入风险资产定价能力 [3] 收益率表现 - 2025年9月份银行理财规模加权平均年化收益率为1.68%，较上月回落35个基点 [11] - 现金管理类产品年化收益率为1.27% [11] - 纯债类产品年化收益率为1.88% [11] - “固收+”产品年化收益率为1.48% [11] 存量规模 - 9月末理财产品存量规模为30.8万亿元，环比上月下降约0.4万亿元 [1][12] - 现金管理类和固收类产品仍是理财产品的绝对主力 [12][17] 新发产品 - 9月份新发产品初始募集规模为3422亿元 [18] - 从产品投资性质看，新发产品基本均为固收类产品 [18] - 从运作模式看，新发产品大部分是封闭式产品 [18] - 9月份新发产品业绩平均比较基准为2.42%，持续回落 [18] 到期兑付 - 9月份到期的封闭式银行理财产品共计2141只 [27] - 大部分到期产品达到了业绩比较基准 [27] 资产配置与表现 - 银行理财产品基础资产包括债券（以配置高等级信用债为主，利率债交易为辅）、权益（以通过委外投资为主）、非标资产等 [30]

公司合作与产品创新 - 公司与多家高校基金会保持深入合作，坚持风险控制、长期投资与价值投资的基本理念 [3] - 公司致力于构建多资产、多策略的投资体系，为高校基金会提供稳健、可持续的投资回报 [3] - 公司于2016年发起设立系列社会责任专户产品，合同约定将部分投资收益纳入专项资金用于高校公益项目 [3] 宏观经济与市场观点 - 面对贸易摩擦等挑战，政府推出刺激消费、反“内卷”、推动雅砻江水电建设、探索建设海南自由贸易港等举措，体现出经济强大韧性 [3] - 在多重压力测试下，一批具有持续盈利能力和核心竞争力的优质企业脱颖而出 [3] - 在低利率环境中，权益资产具备持续吸引力，面对“资产荒”和流动性充裕，聚焦核心竞争力企业是获取超额回报的有效途径 [3] 行业趋势与会议目标 - 会议探讨了除权益资产外的大类资产配置与多资产策略，以应对日趋复杂的投资环境 [4] - 会议深入交流了高校基金会资产管理在新形势下的发展路径 [4] - 会议旨在促进高校基金会与资产管理机构之间的理解与合作，实现价值共创、共同成长与长期陪伴 [4]

准百亿私募整体业绩表现 - 准百亿私募（50-100亿规模）旗下570只产品合计规模达951.82亿元，今年来收益均值24.25% [1] - 股票策略产品表现突出，470只产品今年来收益均值26.58%，显著跑赢大盘 [1] - 期货及衍生品策略表现落后，25只产品今年来收益均值仅6.04% [1] 分策略业绩表现 - 股票策略：规模790.90亿元，8月收益6.23%，今年来收益26.58% [2] - 多资产策略：规模108.31亿元，8月收益5.79%，今年来收益17.97% [2] - 期货及衍生品策略：规模24.14亿元，8月收益1.24%，今年来收益6.04% [2] - 债券策略：规模22.86亿元，8月收益1.32%，今年来收益5.66% [2] - 组合基金：规模5.60亿元，8月收益9.33%，今年来收益31.87% [2] 量化多头策略表现 - 50-100亿私募旗下76只量化多头产品8月收益均值9.93%，今年来收益36.30% [3] - 8月超额收益均值为-1.53%，仅22只产品实现正超额，今年来超额收益均值12.30% [3] - 超额收益前三产品分别来自磐松资产、倍漾量化、正瀛资产 [4] 主观多头策略表现 - 50-100亿私募旗下82只主观多头产品8月收益均值12.16%，今年来收益30.86% [7] - 收益前三产品分别来自远信投资、同犇投资、康曼德资本 [8] - 远信投资王傲野管理的产品今年来收益夺冠 [9] 股票市场中性策略表现 - 37只股票市场中性产品8月收益均值-0.16%，今年来收益均值6.53% [11] - 收益前三产品分别来自平方和投资、量魁私募、磐松资产 [11] 多资产策略表现 - 79只多资产策略产品8月收益均值4.57%，今年来收益均值14.51% [13] - 收益前三产品分别来自国源信达、洛书投资、禅龙资产 [13] 期货及衍生品策略表现 - 52只期货及衍生品策略产品8月收益均值2.78%，今年来收益均值8.92% [15] - 收益前三产品分别来自宏锡基金、洛书投资、嘉鸿基金 [15] - 宏锡基金指出商品市场波动率处于低位，预示未来波动率扩张可能性 [17] 优秀产品及管理人 - 平方和投资吕杰勇管理的量化多头产品8月超额收益表现突出 [5] - 倍漾量化采用AI系统开发策略，具备较强迭代升级能力 [6] - 国源信达章耿源执行全球化多资产投资策略 [14] - 洛书投资谢冬拥有超过10年国内外量化投资经验 [14][15] - 宏锡基金刘锡斌具有10年以上量化CTA策略研究经验 [16]

市场表现与私募产品创新高概况 - 8月A股三大股指强势上涨 上证指数涨7.97% 深证成指涨15.32% 创业板指涨24.13% [1] - 3321只成立满1年私募产品净值创新高 占同类产品比例71.19% [1] - 量化产品创新高数量达1303只 非量化产品2018只 [1] 创新高产品策略分布 - 股票策略产品数量最多达2135只 占比64% 含主观多头和量化多头 [1] - 多资产策略产品471只 期货及衍生品策略305只 债券策略302只 组合基金108只 [1] 私募公司规模分布 - 5亿以下规模私募创新高产品1347只 占比超40% [2] - 百亿私募创新高产品456只 [2] 全产品线创新高私募机构 - 20家私募旗下10只以上产品全部创新高 含13家量化私募和7家主观私募 [2] - 百亿量化私募包括天演资本 稳博投资 宁波幻方量化 聚宽投资 明汯投资 进化论资产 九坤投资 日斗投资 盛泉恒元 君之健投资 [2][5] - 百亿主观私募含君之健投资 [5] 长期绩优产品表现 - 33只成立超10年产品创新高 其中24只为主观多头策略 [6] - 25只产品达成"双十基金"标准（年化收益超10%） 5只年化收益超20% [6] - 百亿私募占4只双十基金 但斌旗下东方港湾马拉松一号与梁宏旗下产品在列 [6][9] 股票量化多头策略收益排名 - 512只量化多头产品创新高 翰荣投资旗下产品以近一年收益接近***%夺冠 [10][13] - 百亿私募黑翼资产 龙旗科技 明汯投资各有1只产品进入前20 [10][12] - 细分策略中量化选股占10只 其他指增占8只 中证500指增占2只 [10] 股票主观多头策略收益排名 - 650只主观多头产品创新高 北京禧悦私募旗下产品收益居首 [15][17] - 上海歌汝私募旗下产品"歌汝奇点"近一年收益超***% 位列第二 [17] - 基金经理石浩具备20年从业经验 重点关注创新药和AI领域投资机会 [17] 多资产策略收益排名 - 286只多资产策略产品创新高 天辉(上海)私募旗下产品收益第一 [18][20] - 百亿私募黑翼资产 千象资产各有1只产品上榜 [18] - 昭融汇利私募旗下产品近一年收益超***% 采用量化多头为主复合策略 [21][22] 期货及衍生品策略收益排名 - 137只期货及衍生品策略产品创新高 申优资产旗下主观CTA产品收益夺冠 [23][25] - 钧富投资4只产品进入前20 会世私募量化CTA产品位列第四 [23][26] - 会世资产看好下半年大宗商品牛市机会 强调CTA策略盈利潜力 [27] 债券策略收益排名 - 204只债券策略产品创新高 可转债策略产品占18只 [28][30] - 金时(厦门)资产旗下债券复合策略产品收益第一 [30] - 百亿私募艾方资产 纽达投资 喜世润投资均有产品上榜 [30][31]

私募证券产品业绩表现 - 2025年以来私募证券产品平均收益率达20.41%，其中正收益产品占比90.85%（9,208只/10,135只）[1] - 股票策略产品平均收益率25.38%，正收益占比93.09%（6,026只/6,473只），显著跑赢行业平均水平[1] - 量化多头策略产品平均收益率31.84%，正收益占比96.24%（1,254只/1,303只），表现优于主观多头策略的25.62%收益率和92.68%正收益占比[2] - 多资产策略产品平均收益率15.61%，正收益占比89.91%（1,150只/1,279只），其表现主要受益于股票资产配置优化[2] 市场驱动因素与前瞻指标 - A股市场上涨受政策调整、流动性改善及经济基本面增强多重因素驱动[2] - 国庆假期旅游支出数据与房地产周度成交数据将成为观察经济复苏节奏的关键前瞻指标[2] 行业投资主线 - 后市重点关注低渗透率赛道包括AI算力、半导体自主可控、固态电池、人形机器人、卫星、可控核聚变及创新药领域[1][2] - 市场预计延续震荡上行趋势，风格或逐步偏向大盘成长[2]

存款搬家现象与背景 - 2019年以来中国居民存款大幅增长，2022年至2023年年中增速进一步加快，形成庞大超额存款规模[3][5] - 居民存款增长水平在2023年Q1见顶后大幅回落至2024年Q2见底，2025年上半年略微回升[12] - 截至2025年6月，居民部门境内人民币存款规模超过160万亿元，超额存款规模或达60万亿元[18] 存款搬家的理论本质 - 存款搬家本质是居民资产配置偏好均值回归，AIAE（投资者权益资产配置比例）是更好指标[13][14] - AIAE指标在去年8月底仅为14.18%，为2019年初以来最低水平，9月升至16.49%，今年6月底为16.54%，处于中位偏低水平[15] - 传统市盈率均值回归框架失效，新框架下股票配置偏好均值回归更有效[14] 存款搬家的宏观影响 - 财政存款搬家至企业存款，M1同比和M1-M2剪刀差回升，反映经济活力上升[5] - 企业-居民存款同比剪刀差对A股企业盈利有一年领先预测效应，去年Q3企业存款同比改善预示今年Q3 A股盈利见底回升[7] - 居民存款增长水平下降时期往往对应经济回暖，股市迎来增量资金[10] 存款搬家的市场影响 - 存款搬家至非银机构意味着股市获得增量资金，推动A股估值中枢上移[9] - 预计本轮牛市万得全A指数最高点位有望超过6600点[26] - 修正ERP指标显示当前市场已进入牛市中期，类似2014年10月和2020年6月[26] 中长期资金入市规模 - 保险和理财资金今年有望向股市导入约7000亿元中长期资金[35] - 保险资金运用余额从2020Q1的19.4万亿元扩大到2025Q1的34.9万亿元，权益配置占比保持在12%-13%[29] - 银行理财权益投资余额从2020Q4的2180亿元提升至2025Q1的4464亿元，五年翻番，但仅占理财总资产1.94%[34] 保险资金入市详情 - 2023-2024年保费收入连续两年增长率约10%，今年上半年同比增长超5%[29] - 监管已核准三批共2220亿元险资长期资金专属基金，投向宽基指数成份股和周期蓝筹[30] - 2025年险资有望带来4324亿增量资金入市[29] 理财资金入市趋势 - 理财业绩基准从2023年初的3.88%下滑至2025年6月的2.54%，累计压缩134bp[37] - 假设理财资产今年增长15%，权益配置比例提升至2%，则入市资金约1256亿[34] - 银行固收+理财产品规模达13.92万亿元，占理财总规模47.28%，2024年平均收益率3.29%[41] 政策环境与产品创新 - 银行理财正式获得参与A股IPO网下打新资格，光大理财、宁银理财已率先试水[40] - 固收+及多资产策略因收益风险特征更优受青睐，平均回报达3%左右[39] - 万能险结算利率从2018年4%-4.4%连续下调至2024年底2.5%，2025年6月徘徊在2.5%-2.6%[36] 资产配置偏好变化 - 红利资产现金回报约4%，显著高于理财和万能险2.5%的收益水平[42] - 居民储蓄率走高主要受投资行为影响而非消费率变化，购房意愿仍未明显恢复[22] - 70个大中城市二手住宅价格指数自2021年四季度以来持续环比负增[22] 高风险偏好资金入市 - 牛市分为两阶段，第一阶段普涨，第二阶段取决于产业景气和资金渠道[45][47] - 2024年牛市第一阶段为2024年9月24日至11月7日，目前尚未进入典型第二阶段[49][50] - 个人投资者更偏好弹性品种，行业主题型ETF个人持有占比达74%[54] ETF与公募资金动向 - 924行情期间股票型ETF资金净流入近3000亿元，双创ETF单周净流入超1000亿元[54] - 主动型公募单季度净赎回规模维持约1000亿元左右，对重仓股形成制约[56] - 在景气赛道如新消费、机器人、人工智能和创新药方向，主动型基金存在明显超额收益[57][58] 产业投资机会 - 永赢先进制造智选基金份额从2024年底14亿份增长至2025Q2的75亿份，资金净申购超100亿元[58] - 代表性基金在机器人、人工智能和创新药领域显著跑赢相关指数[61] - 新赛道公司业务复杂度高，市值指标难以反映公司质地，适合主动权益布局[57]

市场表现 - 2025年7月股市强势上涨，上证指数单月涨幅达3.74%站上3600点，深证成指涨幅为5.20%，创业板指上涨8.14% [1] - 商品市场同步走强，南华商品指数月度上涨3.80%，工业品指数上涨4.86%，黑色指数涨幅达8.52% [1] - 私募证券基金产品备案数量创近27个月新高，主要集中于股票策略、多资产策略和期货及衍生品策略 [1] 私募产品结构 - 截至2025年7月底，符合排名规则的私募产品共4425只，其中股票策略2737只（占比61.8%），期货及衍生品策略617只（13.9%），多资产策略602只（13.6%） [1] - 三大策略产品合计3956只，占私募产品总数比例接近90% [1] 策略业绩表现 - 股票策略产品今年来收益均值19.04%，近1年45.10%，近3年45.54%，全面领先其他策略 [2] - 多资产策略产品今年来收益均值11.58%，近1年29.40%，近3年41.98% [2] - 期货及衍生品策略产品今年来收益均值7.45%，近1年18.01%，近3年38.92% [2] - 债券策略和组合基金收益表现相对较弱，今年来收益均值分别为7.41%和9.17% [2] 头部私募排名（股票策略） - 符合排名规则的股票策略头部私募61家，产品规模合计875.38亿元 [3] - 收益前三名为同犇投资（主观）、复胜资产（主观）、稳博投资（量化） [3] - 前十名中量化私募占6家，主观私募占4家 [3] - 同犇投资旗下3只产品规模3.00亿元，复胜资产6只产品规模17.69亿元，稳博投资产品规模3.63亿元 [5] - 黑翼资产同时进入股票策略和多资产策略前十榜单 [10] 头部私募排名（多资产策略） - 符合排名规则的多资产策略头部私募16家，产品规模合计178.70亿元 [7] - 收益前三名为久期投资（主观）、国源信达（主观）、均成资产（量化） [7] - 前十名中量化私募占6家，主观与混合型各2家 [7] - 国源信达7只产品规模14.28亿元，均成资产3只产品规模3.36亿元 [9] - 黑翼资产7只多资产策略产品位列第4 [10] 头部私募排名（期货及衍生品策略） - 符合排名规则的期货及衍生品策略头部私募12家，产品规模合计48.12亿元 [11] - 收益前三名为深圳量道投资（量化）、宏锡基金（量化）、均成资产（量化） [11] - 前十名中量化私募占8家，主观与混合型各1家 [11] - 深圳量道投资3只产品规模0.96亿元，宏锡基金13只产品规模11.60亿元 [12] - 宏锡基金专注量化CTA策略，管理规模50-100亿元 [13][14] 知名机构特征 - 同犇投资由新财富分析师创建，专注大消费和AI产业链投资 [6] - 复胜资产坚持"复利致胜"理念，侧重消费、制造及互联网领域 [6] - 黑翼资产拥有多元化策略矩阵，覆盖量化选股、CTA等多产品线 [10] - 均成资产同时进入多资产策略和期货及衍生品策略前三 [7][11]