市场指数表现 - 三大指数集体上涨，上证综指上涨0.65%至3914.01点，深证成指上涨1.25%至13146.72点，创业板指上涨1.31%至3092.5点 [1][3] - 北证50指数日涨幅为1.52%，近5个交易日创业板指、中证500与中证1000涨幅领先，分别为5.58%、3.39%与3.22% [3] - 日内主要指数均触及高点，上证指数最高3914.46点，深证成指最高13149.4点，创业板指最高3093.96点 [3] 行业板块表现 - 有色金属、通信与电子行业今日涨幅居前，日涨跌幅分别为2.85%、2.81%与1.58% [5] - 近5个交易日通信、电子与有色金属板块表现最佳，涨幅分别达11.18%、7.05%与6.84% [6] - 农林牧渔、环保与房地产板块今日表现落后，日涨跌幅分别为-0.43%、-0.23%与-0.06% [5][6] ETF市场概况 - 股票型主题指数ETF平均涨幅为1.07%，表现最优，货币型ETF平均涨跌幅为-0.00%，表现最差 [8] - 股票型ETF中成交额前三为A500ETF基金（54.66亿元）、A500ETF华泰柏瑞（41.52亿元）和中证A500ETF（40.77亿元） [12][13] - 债券型ETF中短融ETF成交额达209.61亿元，商品型ETF中黄金ETF（518880.SH）成交额为67.08亿元 [14] 主题与行业ETF亮点 - 黄金及有色金属相关ETF涨幅显著，黄金股票ETF基金（159322.SZ）上涨4.09%，工业有色ETF（560860.SH）上涨3.99% [1][10] - 通信与物联网主题ETF表现强劲，通信ETF广发（159507.SZ）近5日涨11.53%，物联网ETF南方（159896.SZ）今日涨3.68%近5日涨9.75% [11] - 首批7只科创创业人工智能ETF于11月28日发售，涉及华泰柏瑞、易方达等7家基金公司，硬科技领域产品申报热情高涨 [2] 特定ETF产品表现 - 商品型ETF中黄金ETF（518880.SH）基金规模达906.31亿元，黄金ETF基金（159937.SZ）规模为397.75亿元 [14] - 行业指数ETF中证券ETF（512880.SH）成交额19.37亿元规模594.92亿元，银行ETF（512800.SH）成交额10.80亿元规模183.00亿元 [14] - 主题指数ETF中科创芯片ETF（588200.SH）成交额24.01亿元规模375.32亿元，通信ETF（515880.SH）成交额12.48亿元规模113.00亿元 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周权益市场震荡反弹，转债市场受万科债券展期事件冲击跑输，估值回落，转债ETF整体净赎回转债13.45亿元 [2] - 债基新规等因素使转债市场需求端不确定性增加，但供弱需强格局难改，冲击持续性有限，大盘底仓转债左侧布局价值显著 [2] - 短期内转债跟随权益市场以高切低、结构性行情为主，待中央经济工作会议指明方向，有望启动年末抢跑行情，硬科技、新消费、反内卷相关转债是重点方向 [2] 根据相关目录分别进行总结 政策跟踪 - 11月25日国家能源局发布意见，提出八大类场景、37个重点任务、百余项具体应用，推动能源领域AI应用，拟开展试点工作，探索新范式提升智能化水平 [3] - 11月27日工信部等六部门发布方案，聚焦供需错配，提出5方面举措，目标是到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，到2030年形成高质量发展格局 [3][4] 二级市场 - 权益市场：上周主要指数集体收涨，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.40%、3.56%、4.54%，海外市场大多止跌反弹，国内市场震荡反弹但量能创新低，小微盘股走强，万科股债双杀 [5] - 转债市场：主要指数集体收跌，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.27%、0.50%、0.01%，日均成交额615.71亿元，较前周边际缩量41.05亿元，转债ETF内部分化，整体净赎回转债13.45亿元 [7] - 结构表现：小盘风格占优，低评级、高价转债逆势收涨，高评级、大盘转债跑输，正股价格反弹带动转换价值提升，转债价格下降使估值回落，正股与转债交易活跃度均下降 [8] - 行业表现：各行业转债大多上涨，钢铁、建筑材料行业转债表现领先，食品饮料、交通运输行业转债表现靠后，各行业正股反弹，转债估值回落 [10] - 个券表现：大多转债上涨，大中转债、春23转债领涨，博23转债、伟24转债、新化转债领跌 [11] - 估值情况：全市场转债价格算术平均值上升、中位数下降，转股溢价率算术平均值和中位数下降，纯债溢价率算术平均值和中位数上升 [19] 一级市场 - 发行与上市：上周无转债发行，卓镁转债上市，无转债退市，截至11月28日，转债市场存量规模5653.08亿元，较年初减少1685.85亿元，较前周减少33.28亿元，卓镁转债首日涨停57.3%，首周涨超74.9% [30] - 转股情况：10支转债转股比例达5%以上，较前周增加3支，部分转债公告提前赎回、即将触发强赎或到期退市 [31] - 预案进度：上声电子发行转债获交易所审核通过，联瑞新材发行转债获证监会注册批复，7支转债获证监会核准待发共47.18亿元，6支转债过发审委共74.58亿元 [32] - 条款跟踪：无转债公告下修转股价格，4支转债公告提前赎回，部分转债公告提议下修、不下修、即将触发下修或提前赎回条件 [34]

A股市场表现 - 三大指数集体上行，沪指半日涨0.4%重回3900点 [1] - 全市场超3600家个股上涨 [1] - 中证A500指数上涨0.9%，沪深300指数上涨0.8%，创业板指数上涨0.9%，上证科创板50成份指数上涨0.8% [1] 板块题材表现 - AI手机、AI眼镜、有色金属、商业航天板块涨幅居前 [1] - 互联网电商、保险、钛白粉、风电设备、多元金融板块跌幅居前 [1] 港股市场表现 - 港股震荡上行，恒生中国企业指数上涨0.6% [1] - 有色金属、消费板块涨幅居前，生物科技板块回调 [1] 创业板指数构成 - 创业板指数由市值大、流动性好的100只股票组成 [3] - 战略新兴产业占比较高，电力设备、通信、电子行业合计占比近60% [3] 科创板指数构成 - 上证科创板50成份指数由市值大、流动性好的50只股票组成 [3] - 半导体占比超65%，与医疗器械、软件开发、光伏设备行业合计占比近80% [3]

公司核心观点 - 公司作为“汽车+机器人”双龙头Tier1，预计将于12月4日进入港股通名单，有望吸引内地增量资金，促进交易与配置类资金更均衡 [1] - 公司完成“A+H”布局后，投资价值实现跃迁，需以新的投资眼光审视其作为掌握硬科技的核心资产 [1] - 公司凭借汽车业务基本盘和机器人新增长曲线，未来增长可见度高、弹性大，纳入港股通将改善流动性并加速价值重估进程 [9] 业务布局与战略定位 - 公司从汽车功能件起家，通过多次国际并购实现全球布局和产业转型升级，目前在全球设有超过25个研发中心和60个生产基地 [2] - 公司锚定“汽车+机器人Tier1”新定位，将汽车领域已验证的方法论和成功经验复用于机器人产业链，聚焦核心零部件和一体化组件方案 [7][8] - 基于与汽车领域的技术相似性及协同效应，公司重点突破人形机器人大小脑域控制器、能源管理模块等关键零部件，机器人关键部件解决方案已基本搭建完毕 [4] 财务表现与运营数据 - 今年前三季度公司实现营收458.44亿元，同比增加11.45%，其中第三季度单季营收154.97亿元，同比增加10.25% [4] - 盈利能力持续优化，前三季度整体毛利率同比提升2.7个百分点至18.3%，第三季度单季毛利率达18.6%，环比提升0.23个百分点 [4] - 前三季度累计获取新订单714亿元，其中第三季度单季订单金额达402亿元，呈现加速趋势；第三季度汽车安全业务新订单222亿元，汽车电子业务新订单180亿元 [5] 汽车业务分析 - 汽车安全业务毛利率改善显著，前三季度毛利率约为16.4%，同比增加2.4个百分点，第三季度单季毛利率达17.2%，环比进一步提升 [5] - 汽车安全业务通过向智能安全系统解决方案提供商转型，实现产品价值与市场竞争力的双重提升 [5] - 汽车电子业务盈利能力保持稳健，前三季度毛利率为20.8%，同比提升1.6个百分点 [5] 机器人业务进展 - 公司旗下子公司与阿里云达成AI全面合作，基于通义千问模型共同推动具身智能机器人在工业制造等场景的落地 [6] - 公司发布基于英伟达Jetson Thor芯片的全域控制器，整体能效比提升3.5倍，可支持百亿级大模型实时推理 [6] - 机器人业务有望成为公司重要的新增长极 [6] 全球化战略与竞争力 - 公司以本地生产配套供应为主的全球化策略，有望在日益割裂的全球供应链中构建结构性优势，有效抵御宏观风险并赢得长期竞争力 [7] - 公司正从供应链、生产战略及研发等多维度深度整合全球业务，优化成本结构并提升运营效率 [8] - 生产策略上，公司计划精简欧美等高成本地区产能并推进自动化升级，同时加快在中国、东南亚、摩洛哥等成本优势地区布局新产能 [8]

核心观点 - 均胜电子作为“汽车+机器人Tier1”双龙头，即将于12月4日进入港股通，预计将吸引可观的内地增量资金，加速其价值发现与重估进程 [1] - 公司业务能力快速进化，已完成“A+H”布局，投资价值实现跃迁，是稀缺的同时占据汽车与机器人两条黄金赛道的硬科技标的 [1] - 在汽车业务开启新创新周期的同时，机器人业务正构筑第二增长曲线，双轮驱动下公司有望步入盈利与估值协同增长的新阶段 [4][8] 公司业务与战略 - 公司成立于2004年，最初以汽车功能件为主营业务，自2011年起通过多次国际并购实现全球布局和产业转型升级 [2] - 截至今年4月30日，公司在全球设有超过25个研发中心和超过60个生产基地，覆盖亚洲、欧洲和北美等主要汽车市场 [2] - 公司锚定“汽车+机器人Tier1”新定位，将汽车领域的研发、高端制造与量产能力复用于机器人产业链，聚焦核心零部件和一体化组件方案 [7][8] - 公司以本地生产配套供应为主的全球化策略，计划精简欧美高成本地区产能，同时加快在中国、东南亚、摩洛哥等成本优势地区布局新产能，以构建供应链结构性优势 [7][8] 财务表现与订单 - 今年前三季度，公司实现营收458.44亿元，同比增加11.45%；其中第三季度单季营收154.97亿元，同比增加10.25% [4] - 前三季度整体毛利率同比提升2.7个百分点至18.3%；其中第三季度单季毛利率达18.6%，环比提升0.23个百分点 [4] - 汽车安全业务前三季度毛利率约为16.4%，同比增加2.4个百分点；其中第三季度单季毛利率达17.2%，环比提升 [5] - 汽车电子业务前三季度毛利率为20.8%，同比提升1.6个百分点 [5] - 前三季度公司累计获取新订单714亿元，其中第三季度单季订单金额高达402亿元，呈现加速趋势 [5] - 第三季度新订单中，汽车安全业务相关为222亿元，汽车电子业务相关为180亿元 [5] 机器人业务进展 - 公司于今年初官宣布局机器人业务，重点突破人形机器人大小脑域控制器、能源管理模块、传感器套件、高性能材料等关键零部件 [4] - 截至目前，公司机器人关键部件解决方案已基本搭建完毕 [4] - 第三季度，公司旗下子公司与阿里云达成AI全面合作，基于通义千问模型共同推动具身智能机器人在工业制造等场景的落地 [6] - 公司于9月18日发布了基于英伟达Jetson Thor芯片的全域控制器，整体能效比提升3.5倍，可支持百亿级大模型实时推理 [6]

文章核心观点 - 国金基金发行国金科创创业量化选股股票基金 旨在通过主动量化投资策略 聚焦科创板与创业板（“双创”板块） 挖掘“硬科技”与“新成长”领域的投资机会 分享经济增长和产业变革红利 [1] - “双创”板块聚焦新质生产力 科创板主攻“硬科技攻坚” 如半导体、创新药原研、高端装备 创业板覆盖“成长创新落地” 如新能源规模化、创新药量产、数字经济应用 [3] - “双创”板块聚集科技细分龙头和“专精特新”企业 高研发投入驱动高业绩增长 历史数据显示 万得双创指数在多个市场上行区间内的收益率、夏普比率、卡玛比率显著高于沪深300、中证500等主流宽基指数 [4] - 量化投资被视作应对“双创”板块信息爆炸、专业度高、波动性强等投资挑战的有效手段 通过系统化模型和严格风控 实现广泛选股、降低非系统性风险、追求平滑的长期超额表现 [5] - 国金基金量化团队具备资深经验和技术实力 自2013年起搭建量化投资体系 核心成员来自国内外知名高校 通过多维度信息挖掘、机器学习模型和特色因子提炼来驱动超额收益 [7] 基金产品与策略 - 国金科创创业量化选股股票基金于12月1日正式发行 投资于科创板、创业板资产的比例不低于非现金基金资产的80% [1] - 该基金关键优势在于不局限于任何单一指数 从而获得更充足的样本空间 实现跨板块、跨市值的分散配置 旨在优中选优 挖掘更多元的超额收益来源 [3] - 基金采用主动量化投资策略 与传统的主动管理型基金不同 其不依赖深度基本面研究和基金经理的风险控制能力 而是模型驱动、全市场覆盖 并通过纪律性约束管控组合风险 [5] - 量化团队力争在高成长性赛道运用机器学习算法优化组合 实现在较大范围内纪律性地精选个股 动态捕捉市场投资机会 [6] - 该基金是国金基金量化产品线的重要补充 进一步丰富了投资者的选择 [7] “双创”板块投资价值 - 科创板与创业板共同构建覆盖企业全生命周期的资本生态 是中国资本市场支持科技创新的主阵地 [1] - “双创”板块企业的高研发投入驱动了数倍于市场平均水平的高业绩增长 成为不同市场行情下的动力引擎 [4] - 以万得双创指数为例 截至2025年9月30日 2020年以来的多个市场上行区间内 其收益率、夏普比率、卡玛比率都显著高于沪深300、中证500等主流宽基指数 [4] - “双创”板块具有更高性价比 其特征是以承担可控的、阶段性的较高波动为代价 换取产业变革带来的长期增长空间 [4] - 对于希望分享中国经济转型红利、追求长期超额回报的投资者而言 “双创”板块是值得关注的投资选择 [4] 量化投资方法论 - 量化投资具备覆盖面广、纪律性强等优势 是应对“双创”投资挑战的重要手段 [1] - 针对“双创”板块信息爆炸、专业度高、波动性强的属性 量化投资通过系统化模型、严格风控体系进行赋能 [5] - 具体而言 量化投资首先通过技术模型广泛选股 提高捕捉优质成长股的概率 其次通过严格风控和优化组合降低非系统性风险 第三以配置型工具为目标 力争实现更平滑的长期超额表现 [5] - 技术层面 国金量化团队构建了多维度信息挖掘力、分层次策略适配力和全流程监控敏捷力作为核心支撑 [7] - 在数据广度上 整合研报、财报、交易数据等因子 覆盖基本面、情绪面、技术面 构建动态预测模型 在模型深度上 通过机器学习挖掘因子非线性关系 捕捉传统策略较难识别的市场机会 [7] 管理团队与公司实力 - 国金基金量化团队旗下产品业绩表现突出 其中国金量化多因子、国金量化多策略与国金量化精选基金等获得投资者青睐 [7] - 国金基金在量化投资领域深耕已久 将量化投资写入核心战略 自2013年起搭建量化投资体系 历经周期变迁 始终保持投入和建设力度 [7] - 目前公司拥有一支经验丰富的量化投研团队 团队核心成员均来自国内外知名高校 具备深厚的数理背景和丰富的投资经验 [7] - 依托公募研究平台提炼特色因子 持续提升策略锐度 [7] - 公司表示将继续深耕量化投资领域 不断优化投资策略和模型 力争为投资者提供更多优质的投资工具 [7]

“硬科技”主题ETF发行热潮 - 广发上证科创板芯片设计主题ETF与首批7只科创创业人工智能ETF于11月28日密集首发 [1] - 永赢基金旗下相关ETF因首日认购火爆而提前结束募集 [1] - 下周市场还将迎来40只新基金发行，其中多只产品明确投向科技赛道与科创板 [1] 具体产品与募集规模 - 首批7只科创创业人工智能ETF中，易方达、景顺长城、摩根旗下产品首次募集规模上限均为80亿元，华泰柏瑞产品上限为50亿元，鹏华产品上限为20亿元，工银瑞信产品未设上限 [2] - 广发上证科创板芯片设计主题ETF首次募集规模上限也为80亿元 [2] - 永赢中证科创创业人工智能ETF首日认购规模已超过9亿元，接近其10亿元的首次募集规模上限 [3] 增量资金与市场影响 - 下周将有40只新基金发行，仅12月1日就有28只新基金首发 [4] - 多只新基金如鹏华上证科创板100指数增强、平安科技精选等均投向科技赛道或科创板 [4] - “硬科技”产品集中发售有望为相关板块带来更多增量资金，引导市场资源向科创板集聚 [4] 机构对科技板块后市展望 - 华夏基金认为市场处于关键节点，在3800点至4000点区间震荡，但对中长线行情保持信心 [5] - 广发基金投顾指出海外降息预期提升使科技股环境顺风，AI产业成长之路很长，但需提防市场结构变化 [5] - 华宝基金认为科技板块可能已见阶段性底部，可逐步提升对泛科技ETF的关注，下一轮机会或在相对低位品种 [5][6]

宏观经济数据 - 11月制造业PMI为49.2%，较上月上升0.2个百分点，非制造业商务活动指数为49.5%，较上月下降0.6个百分点 [1] - 11月中型企业PMI为48.9%，较上月上升0.2个百分点，小型企业PMI为49.1%，较上月上升2.0个百分点，为近6个月高点 [1] - 高技术制造业PMI为50.1%，连续10个月位于临界点以上，保持扩张态势 [1] - 11月末DR007回落至1.4668%，11月24日至28日均值约1.46%，12月份资金面压力整体可控 [11] 公募基金动态 - 截至2025年10月底，公募基金资产净值合计36.96万亿元，单月规模增长2182.74亿元，连续7个月创历史新高 [8] - 10月份货币基金规模单月上涨3855.36亿元，QDII基金净值与规模显著增长，权益基金规模有所下滑，债基单月规模降幅超1000亿元 [8] - 11月公募净申购权益类基金金额达2.1亿元，年内净申购金额突破45亿元，为去年同期的1倍有余 [5] - 年末基金进入业绩冲刺阶段，多家公募对绩优产品实施限购，如创金合信全球医药生物QDII将单日申购上限设为1万元，该产品年内收益率超100%但规模仅约4200万元 [9] ETF市场与资金流向 - 上周跟踪上证50的ETF合计净流入超25亿元，港股科技、红利主题ETF也受资金关注 [2] - 宽基ETF交投活跃，科技板块ETF涨超8%，价值风格ETF小幅收跌 [2] - 广发上证科创板芯片设计主题ETF与首批7只科创创业人工智能ETF于11月28日密集首发，部分产品因认购火爆提前结束募集 [3] - 易方达基金、国泰基金、华夏基金等头部公募为旗下宽基及科技主题ETF新增流动性服务商，11月以来多只ETF成交额较下半年均值翻倍 [12][13] 科技与人工智能投资 - 业内机构认为AI赛道长期趋势基础仍在，海外扰动为景气成长板块提供布局窗口 [2] - 全球资管巨头看好2026年风险资产，以人工智能为代表的科技创新被视为核心投资主线 [6][7] - 自9月底以来全球存储产品快速涨价，有内存产品两个月涨3倍多，机构预估2026年DRAM均价将同比增长58%，此轮高景气周期持续时间有望超过上一轮（8-9个季度） [14] 特定行业观察 - 医药主题基金“翻倍基”数量从阶段性高点回落至仅剩两只，头部医药ETF规模近三个月下滑，但行业长期增长逻辑未被破坏 [10] - 央行等部门首次公开定调稳定币，明确虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动，继续坚持禁止性政策 [4]

文章核心观点 - 国金基金发行国金科创创业量化选股股票基金 旨在通过主动量化投资策略 聚焦科创板与创业板（“双创”板块） 挖掘“硬科技”与“新成长”领域的投资机会 分享经济增长和产业变革红利 [1] “双创”板块定位与特征 - 科创板与创业板是中国资本市场支持科技创新的主阵地 共同构建覆盖企业全生命周期的资本生态 [1] - 科创板聚焦“硬科技攻坚” 主打半导体、创新药原研、高端装备等底层技术突破领域 [2] - 创业板覆盖“成长创新落地” 聚焦新能源规模化、创新药量产、数字经济应用等商业化扩张领域 [2] - “双创”板块科技细分龙头聚集 “专精特新”含量高 企业高研发投入驱动了数倍于市场平均水平的高业绩增长 [2] - 以万得双创指数为例 截至2025年9月30日 2020年以来的多个市场上行区间内 其收益率、夏普比率、卡玛比率都显著高于沪深300、中证500等主流宽基指数 [2] - “双创”板块具有高成长、高波动、高弹性的特征 以承担可控的阶段性较高波动为代价 换取产业变革带来的长期增长空间 [3][5] 基金产品策略与优势 - 基金投资于科创板、创业板资产的比例不低于非现金基金资产的80% [2] - 关键优势在于不局限于任何单一指数 获得更充足的样本空间 实现跨板块、跨市值的分散配置 旨在优中选优 [2] - 采用主动量化投资策略 通过系统化模型和严格风控体系应对“双创”板块信息爆炸、专业度高、波动性强的挑战 [1][4] - 量化投资通过技术模型广泛选股提高捕捉优质成长股概率 通过严格风控降低非系统性风险 以配置型工具为目标力争实现更平滑的长期超额表现 [4] - 与主动管理基金不同 量化基金不依赖深度基本面研究而是模型驱动、全市场覆盖 不依赖基金经理风险控制能力而是通过纪律性约束管控组合风险 [4] - 量化团队力争在高成长性赛道运用机器学习算法优化组合 实现在较大范围内纪律性地精选个股 动态捕捉市场机会 [5] 基金管理人实力 - 国金基金在量化投资领域深耕已久 自2013年起搭建量化投资体系 将量化投资写入核心战略 [7] - 公司拥有一支经验丰富的量化投研团队 核心成员均来自国内外知名高校 具备深厚的数理背景和丰富的投资经验 [7] - 技术层面构建多维度信息挖掘力、分层次策略适配力和全流程监控敏捷力 整合研报、财报、交易数据等因子构建动态预测模型 [7] - 通过机器学习挖掘因子非线性关系捕捉传统策略较难识别的市场机会 并依托公募研究平台提炼特色因子持续提升策略锐度 [7] - 国金基金量化团队旗下产品如国金量化多因子、国金量化多策略与国金量化精选基金等业绩表现突出 获得投资者青睐 [7] - 此次推出的基金是国金基金量化产品线的重要补充 进一步丰富了投资者的选择 [7]

“硬科技”主题ETF密集发售 - 广发上证科创板芯片设计主题ETF与首批7只科创创业人工智能ETF于11月28日密集首发 [1] - 永赢基金旗下科创创业人工智能ETF因首日认购火爆，募集截止日由原定12月2日提前至11月28日 [2] - 下周市场还将迎来40只新基金发行，其中12月1日单日就有28只新基金首发 [2] 新基金募集规模与资金流向 - 易方达、景顺长城、摩根资产管理旗下科创创业人工智能ETF首次募集规模上限均为80亿元，华泰柏瑞为50亿元，鹏华为20亿元，工银瑞信未设上限 [2] - 广发上证科创板芯片设计主题ETF首次募集规模上限也为80亿元 [2] - 永赢中证科创创业人工智能ETF发行首日认购规模已超过9亿元，接近其10亿元的首次募集规模上限 [2] - 新发基金如鹏华上证科创板100指数增强、平安科技精选等多只产品明确投向科技赛道与科创板，引导增量资金向“硬科技”领域集聚 [3] 机构对科技板块后市观点 - 机构普遍认为在政策支持与产业趋势双轮驱动下，“硬科技”的长期成长逻辑依然坚实 [1] - 广发基金投顾指出海外降息预期提升使宏观因素对科技风格的压制减弱，AI产业成长之路尚长，但需提防市场结构变化 [4] - 华宝基金表示科技板块经历一个多月调整后，可能在11月中下旬见到阶段性底部，建议逐步提升对泛科技ETF产品的关注 [4] - 华夏基金认为市场处于关键节点，在3800点至4000点区间震荡，但本轮行情核心驱动力和逻辑仍在，对中长线行情可多些信心 [3]