股价表现与资金流向 - 11月20日盘中报84.60元/股，上涨2.01%，总市值75.29亿元，成交金额3460.58万元，换手率1.03% [1] - 当日主力资金净流出160.34万元，其中特大单卖出176.75万元（占比5.11%），大单买入337.42万元（占比9.75%）并卖出321.01万元（占比9.28%） [1] - 年初至今股价上涨25.26%，但近5个交易日下跌3.15%，近20日下跌4.79%，近60日微涨0.05% [1] - 年内4次登上龙虎榜，最近一次为2月28日，龙虎榜净买入5266.06万元，买入总计1.32亿元（占总成交额21.37%），卖出总计7933.79万元（占总成交额12.84%） [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司成立于2009年6月4日，于2024年8月1日上市，主营物联网智能化硬件产品的研发、生产和销售 [2] - 主营业务收入构成为：智能车载终端38.80%，智慧出行组件28.42%，其他智能硬件23.20%，智能支付硬件4.94%，无线通信模组及其他4.62% [2] - 所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备，概念板块包括物联网、无人驾驶、人工智能等 [2] 财务业绩与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入12.72亿元，同比增长21.66%，归母净利润1.80亿元，同比增长33.95% [2] - 截至11月10日，股东户数为8890户，较上期增加0.52%，人均流通股4492股，较上期减少0.52% [2] - A股上市后累计派现1.31亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，华商信用增强债券A（001751）新进为第六大流通股东，持股60.75万股 [3] - 信澳新能源产业股票A（001410）为第七大流通股东，持股60.19万股，较上期减少2.01万股 [3] - 广发中小盘精选混合A（005598）、信澳核心科技混合A（007484）、信澳智远三年持有期混合A（014254）退出十大流通股东之列 [3]

股价与交易表现 - 11月20日盘中报20.18元/股，上涨2.02%，总市值117.70亿元 [1] - 当日成交7164.73万元，换手率0.66% [1] - 主力资金净流入275.28万元，其中特大单净卖出173.41万元，大单净买入448.70万元 [1] - 今年以来股价上涨27.14%，近5个交易日下跌2.23%，近20日上涨0.25%，近60日下跌6.86% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为8月13日 [1] 公司基本面与业务构成 - 公司位于广州市，成立于2002年5月24日，于2019年11月8日上市 [1] - 主营业务为计量服务、检测服务、检测装备研发等技术服务 [1] - 可靠性与环境试验业务收入占比25.28%，计量服务占比23.54%，生命科学占比14.24%，电磁兼容检测占比11.22% [1] - 2025年1-9月实现营业收入24.16亿元，同比增长11.86%；归母净利润2.39亿元，同比增长26.51% [2] - A股上市后累计派现6.07亿元，近三年累计派现4.81亿元 [3] 行业归属与股东情况 - 所属申万行业为社会服务-专业服务-检测服务，概念板块包括环境监测、核污染防治、食品检测等 [2] - 截至9月30日股东户数2.92万，较上期减少0.72%；人均流通股18508股，较上期增加2.76% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股966.75万股，较上期减少365.15万股 [3] - 广发多因子混合（002943）新进为第五大流通股东，持股843.65万股；广发均衡成长混合A（019876）新进为第十大流通股东，持股295.83万股 [3] - 兴业兴睿两年持有期混合A（013910）、南方中证1000ETF（512100）、惠升惠泽混合A（008418）退出十大流通股东之列 [3]

公司股价与交易表现 - 2025年11月20日盘中，北汽蓝谷股价下跌2.06%，报7.60元/股，总市值为423.59亿元 [1] - 当日成交额为3.10亿元，换手率为0.83% [1] - 当日主力资金净流出5938.19万元，特大单与大单均呈现净卖出状态 [1] - 公司股价近期表现疲软，今年以来下跌5.00%，近5个交易日下跌3.80%，近20日下跌3.31%，近60日下跌18.72% [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为纯电动新能源乘用车与核心零部件的研发、生产、销售和服务，汽车整车业务收入占比90.72% [1] - 截至2025年第三季度末（9月30日），公司股东户数为24.01万户，较上期减少11.53% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入153.84亿元，同比增长56.69% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-34.26亿元，亏损同比收窄23.73% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1.14亿股，较上期增加4659.34万股 [2] - 信澳星奕混合A为第七大流通股东，持股3352.17万股，较上期减少730.90万股 [2] - 信澳新能源精选混合A已退出十大流通股东行列 [2] - 截至2025年第三季度末，公司人均流通股为20346股，较上期增加13.04% [2] 公司行业与概念归属 - 公司所属申万行业为汽车-乘用车-电动乘用车 [1] - 公司涉及的概念板块包括无人驾驶、一体化压铸、华为鸿蒙、新能源车、华为概念等 [1]

投资评级与核心观点 - 投资评级为“买入”，且为维持该评级 [1][6] - 核心观点为AI搜索改造已进入稳定期，AI营销、AI应用及云业务对收入的贡献显著提升，同时昆仑芯、云业务及自动驾驶有望驱动公司估值提升 [6][8] 财务表现与业绩预期 - 2025年第三季度公司收入为311.7亿元，同比下滑7%，但略高于市场预期 [7] - 2025年第三季度Non-GAAP净利润为37.7亿元，同比下滑36%，显著好于市场预期的26.3亿元 [7] - 报告上调了公司2025至2027年的Non-GAAP净利润预测，分别为196亿元、220亿元和248亿元，此前预测值为181亿元、203亿元和229亿元 [6] - 对应的净利润同比增速预测分别为-27.6%、+12.1%和+13.3% [6] - 预计2025至2027年调整后摊薄每股收益（EPS）分别为6.8元、7.6元和8.6元 [6] - 当前股价对应2025至2027年的预测市盈率（PE）分别为15.0倍、13.4倍和11.8倍 [6] 分业务表现与进展 - **百度核心在线营销**：2025年第三季度收入同比下滑18%，主要受宏观环境及公司自身搜索业务向AI转型调整的影响 [7] - **AI新业务**：2025年第三季度智能云收入达42亿元，同比增长33% [7] - **AI新业务**：2025年第三季度AI高性能计算设施订阅收入同比增长128% [7] - **AI新业务**：2025年第三季度AI应用收入为26亿元，同比增长6% [7] - **AI新业务**：2025年第三季度AI原生在线营销产品收入为28亿元，同比大幅增长262% [7] - **智能驾驶**：2025年第三季度萝卜快跑订单量同比增长212% [7] - **智能驾驶**：截至2025年10月，其自动驾驶服务已覆盖全球22个城市，且在国内运营城市实现了100%的全无人驾驶运营 [7] 未来展望与驱动因素 - 短期内，随着AI搜索改造趋于稳定以及在低基数效应下，百度核心在线营销业务有望实现环比改善 [8] - 中长期来看，AI原生营销有望推动公司广告业务开启第二增长曲线 [8] - 智能驾驶业务的商业模式将加速在海外市场的扩张 [8] - 未来公司的云业务、昆仑芯及无人驾驶业务被视为驱动估值提升的关键因素 [6][8]

无人物流车行业发展驱动力 - 疫情催生无接触配送需求，使无人物流车成为社区生活及防疫物资配送的解决方案[13] - 政策支持自动驾驶载货示范应用，北京、上海、广东等多地出台无人配送车上路规范，如北京参照非机动车管理，要求时速低于15公里[17] - 技术进步带来成本大幅下降，单车成本从2016年的15-20万元下探至2万元价位段，激光雷达价格在2020-2024年间累计降幅达95.2%，从8.2万元降至3900元[27][28] 主要企业布局与采购规模 - 京东物流宣布未来5年布局100万台无人车，顺丰已投入超800台无人车重点投放于苏州、杭州等电商消费旺盛城市[18] - 中国邮政2025年无人车集中采购项目规模达7000台，菜鸟采用"农村包围城市"战略提升县域快递分拣和配送效率[18] - 圆通全网超170家加盟商使用超500辆无人车，计划年内新增1500台；韵达上半年投入超500辆无人车；申通明确年底前投入2000台；中通无人车保有量超2000台[18] 资本市场动态与融资情况 - 行业头部公司累计获得近百亿元融资，新石器累计融资超63亿元人民币，其中2024年两轮融资达约52亿元[21] - 九识智能创立至今五轮融资累计达37.7亿元人民币，2024年内融资总额达4亿美元（约合28亿元人民币）[21] - 德赛西威和佑驾创新两大上市公司于2024年9月宣布正式进军无人配送车市场，行业竞争格局生变[23] 技术成熟与商业模式演进 - L4级自动驾驶技术普及推动无人物流车规模化应用，从封闭园区走向校园、城乡等复杂路况场景[15] - 头部企业探索成本价卖车加订阅服务费的商业模式，一万台运营规模被视为企业实现可持续运营的临界点[28][29] - 九识智能累计交付无人车已超一万台，业务覆盖中国300多座城市；新石器与顺丰、京东、中国邮政等达成深度合作，累计交付量达万台级别[29] 更广阔的无人运输应用前景 - 无人驾驶重载列车于2024年9月首试成功并投入运营，可实现千吨级货物的智能调车作业[30][32] - 无人矿卡在矿区进行24小时不间断精准运输作业，易控智驾为全球最大矿区无人驾驶解决方案提供商[32][35] - 多个大型港口已部署上百辆无人驾驶智能引导运输车混编车队，进行24小时不间断集装箱运输任务[37]

公司一：存储芯片与半导体设备 - 公司交付首台先进光刻胶设备订单 [1] - 公司存储产品在海力士生产线上实现稳定应用 [1] - 公司业务涉及存储芯片、第三代半导体及先进封装 [1] 公司二：存储芯片与国资背景 - 公司预计闪存业务在未来几年将有强劲增长 [1] - 公司业务涉及存储芯片，并获得国家大基金持股 [1] - 公司具有国企改革背景 [1] 公司三：人工智能与机器人 - 公司发布面向机器人领域的AI计算终端 [1] - 公司业务涉及华为、机器人、无人驾驶及英伟达产业链 [1]

人工智能对就业影响的核心观点 - 人工智能对就业岗位的替代效应有限，正以前所未有的力度改变就业结构并催生大量“新质就业” [1] - 无人驾驶作为典型应用，通过重新定义生产工具催生出人机互补、人机协同的全新工作范式，孕育出智能网联汽车安全员、数据标注师等一系列新兴职业 [1] - 人工智能在无人驾驶等领域的渗透应用将催生研发、制造、应用等一批新兴产业，形成就业新增长点 [1] 政策支持与产业发展 - 国务院发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，将"人工智能+"民生福祉作为重点行动，为技术革新下的新质就业形态提供政策支撑 [1] - 无人驾驶深度融合人工智能、5G、大数据等新基建核心技术，是推动传统实体经济转型升级的新兴科技力量 [2] - 无人驾驶产业链的传感器制造、算法研发、移动平台运营等环节将出现产业升级，形成高质量数字产业集群，带动更多就业机会 [2] 新职业与招聘趋势 - 人社部公布的新职业中有17个与人工智能直接相关，包括智能网联汽车测试员、装调运维员等 [3] - 2025年1-8月，算法工程师、人工智能训练师等人工智能相关岗位需求同比增速超过100% [3] - 无人驾驶产业招聘需求逐年攀升，智能驾驶研发工程师、调度算法工程师等成为萝卜快跑等企业的热招岗位 [3] 人才培养与产学融合 - 多个无人驾驶岗位对具备出租车、网约车运营经验的传统司机设有优先录用机制，旨在促进传统岗位技能转型 [3] - 萝卜快跑等企业通过产学研深度融合，为高校提供全面的教育实践方案，助力构建无人驾驶与人工智能专业人才培养体系 [3] - “政企协同、产学融合”的育才模式将打通从“技术突破”到“产业应用”再到“人才涌现”的发展闭环 [4]

合作概述 - 奇瑞商用车与轻舟智航正式签订无人物流战略合作协议，共同打造量产级L4物流产品 [1] - 合作整合双方在自动驾驶技术、整车制造、场景运营及全球市场资源方面的优势 [1] - 目标是推动无人物流车在城市配送全场景的规模化应用 [1] 合作优势 - 品牌共赢：结合奇瑞的品牌号召力与轻舟智航的科技创新力，树立智慧物流新典范 [2] - 产品共赢：联合打造行业顶尖L4物流车，基于奇瑞量产制造底蕴和轻舟智航近百万台NOA量产上车的海量数据 [2][3] - 服务共赢：依托奇瑞全球化智能交付与售后网络及轻舟智航无人化平台，提供全球化、智能化服务新生态 [3] 产品进展与规划 - 双方联合打造的首款无人物流车已亮相，并陆续在苏州、金华、芜湖等城市投入运营 [2][3] - 未来产品将逐步推广至全国核心城配区域乃至全球市场 [3] - 合作旨在加速量产级L4物流车大规模商用落地，重塑城市物流新生态 [3]

文章核心观点 - 零一汽车发布全新正向研发的电动重卡“惊蛰雷震子”，旨在解决新能源重卡在中长途运输和复杂工况下的续航、经济性及可靠性痛点 [1] - 公司以“软件定义硬件”为理念，通过全栈自研核心技术（如矩石电驱桥）构建护城河，实现电耗比行业低20%、轻量化等优势 [2][5][8] - 未来规划明确：2025年推出T平台车型，2026年实现L4级无人驾驶商业化，2028年落地10000台无人驾驶重卡，推动重卡向智能化、无人化演进 [15][16][18] 产品技术优势 - 惊蛰雷震子搭载600度电量，续航达550公里，针对中长途运输场景设计 [1] - 电耗低至0.95度/公里，比行业平均水平低20%，每百公里节省25度电；按年行驶14万公里、电价0.8元/度计算，单车年电费节省2.8万元 [8] - 轻量化设计每减重一吨，每年可为用户增收约4.5万元运费 [9] - 矩石电驱桥为行业首款正向开发的“4合1”集成系统（电机、变速箱、桥体、取力器），取消传动轴，提升通过性和脱困能力 [9][11] 复杂工况适应性 - 电驱桥具备行业最高离地间隙，电池布置高度超过传统油箱，适应砂石料等复杂路况 [11] - 四轮端智能扭矩分配功能可在单轮陷坑时自动分配动力至其他三轮，实现轻松脱困 [11] - 整体铸造桥壳、油冷电机与正向齿轮系设计，保障重载、高温、振动等极端工况下的可靠性，已有客户实现“零过温预警” [11][13] 未来战略规划 - 2025年推出T平台车型：专为纯电重卡设计的驾驶室，净高超2米，改进下车方式为“正向步行”，优化电池系统与能耗 [15] - 无人驾驶三步走战略：先造好车，再在封闭场景实现L4级，5年内向L5级演进；ZSD自动驾驶系统计划2026年商业化L4级，2028年落地10000台无人驾驶重卡 [15] - 公司定位“运输机器人企业”，目标推动重卡从“人力依赖”转向“智能自主” [15][16]

股价表现与资金流向 - 11月19日盘中股价上涨2.14%至3.81元/股，成交额4.04亿元，换手率2.14%，总市值192.12亿元 [1] - 主力资金净流入354.62万元，特大单买入4371.98万元（占比10.82%），卖出4655.43万元（占比11.52%） [1] - 今年以来股价累计上涨59.41%，近5个交易日上涨10.76%，近60日上涨59.41% [1] - 今年以来6次登上龙虎榜，最近一次（10月14日）龙虎榜净买入-1.88亿元，买入总计4.05亿元（占总成交额11.61%），卖出总计5.93亿元（占总成交额16.99%） [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为汽车整车及零部件、汽车配件、门业产品等，主营业务收入构成为交通运输设备制造及服务43.28%，门业产品35.06%，其他21.66% [2] - 所属申万行业为汽车-汽车零部件-汽车电子电气系统，概念板块包括无人驾驶、融资融券、汽车电子、新能源车、一带一路等 [2] - 截至9月30日股东户数12.12万，较上期减少30.19%，人均流通股41505股，较上期增加43.24% [2] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入4.19亿元，同比增长8.98% [2] - 2025年1-9月归母净利润为-2.23亿元，亏损同比收窄33.13% [2] 股东与分红 - A股上市后累计派现8682.09万元，但近三年累计派现0.00元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股6901.41万股，较上期增加766.95万股 [3]