报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2509维持2620至2680区间震荡，短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格回归区间震荡；菜粕油厂开机处于低位、库存维持低位支撑盘面，现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力；中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度有限 [9]。 根据相关目录分别进行总结 每日提示 菜粕RM2509在2620至2680区间震荡；基本面中性，基差贴水期货偏空，库存减少偏多，盘面价格在20日均线上方且向上偏多，主力多单减少、资金流出偏多；预期菜粕短期受进口油菜籽库存和关税影响冲高回落，后回归区间震荡 [9]。 近期要闻 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，改善供应偏紧预期，需求端预期良好；加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对油菜籽进口反倾销调查结果待定；全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响；俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加相互抵消，全球地缘冲突或上升，支撑大宗商品 [11]。 多空关注 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大；利空因素为6月国产油菜籽上市、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季；当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期；主要风险点为国内水产养殖需求短期偏淡和进口加拿大油菜籽到港增多 [12][13]。 基本面数据 豆菜粕成交均价价差方面，7月4 - 15日豆粕成交均价在2879 - 2907元，成交量在6.34 - 18.51万吨，菜粕成交均价在2500 - 2560元，成交量在0 - 0.18万吨，豆菜粕成交均价价差在341 - 387元；菜粕期货及现货价格方面，7月7 - 15日主力2509合约在2576 - 2659元，远月2601合约在2304 - 2323元，菜粕现货（福建）在2500 - 2560元；菜粕仓单7月3 - 15日从16855张减至10086张；国内油菜籽和菜粕供需平衡表展示了2014 - 2023年相关数据；进口菜籽7月到港量低于预期，成本小幅波动；油厂菜籽库存小幅回落，菜粕库存维持低位，入榨量小幅波动；水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳 [14][16][17]。 持仓数据 未提及明确持仓数据相关总结内容 菜粕观点和策略 菜粕RM2509维持区间震荡，依据包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等因素综合判断，预期短期受多种因素影响价格走势 [9]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，炼厂近期排产增产提升供应压力，旺季需求恢复不及预期且低迷，库存持续去库，原油走弱成本支撑短期内走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3591 - 3643区间震荡 [8][10] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应端压力高位、需求端复苏乏力 [13][14][15] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端，2025年6月国内沥青总计划排产量239.8万吨，环比增3.5%，同比增12.7%，本周样本产能利用率33.9166%，环比增0.779个百分点，样本企业出货26.12万吨，环比增10.91%，产量56.6万吨，环比增2.35%，装置检修量预估58.2万吨，环比减2.51%，炼厂增产提升供应压力 [8] - 需求端，重交、建筑、改性、道路改性、防水卷材开工率均低于历史平均水平，整体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端，日度加工沥青利润 -460.93元/吨，环比减11.00%，周度山东地炼延迟焦化利润838.2543元/吨，环比减24.69%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差减少，原油走弱预计短期内支撑走弱 [9] - 基差方面，7月15日山东现货价3810元/吨，09合约基差193元/吨，现货升水期货 [11] - 库存方面，社会库存131.2万吨，环比减0.45%，厂内库存76.3万吨，环比增2.01%，港口稀释沥青库存27万吨，环比增68.75% [11] - 盘面方面，MA20向下，09合约期价收于MA20下方 [11] - 主力持仓方面，主力持仓净多，多减 [11] 沥青行情概览 - 展示昨日沥青各合约价格、周度库存、周度开工率、周度产量及减损量、周度出货量、沥青焦化利润、注册仓单数、部分月间价差、重交沥青市场主流价等指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅 [18] 沥青期货行情 - 包含基差走势（山东、华东）、主力合约价差（1 - 6、6 - 12合约价差走势）、沥青原油价格走势（沥青、布油、西德州油价格走势）、原油裂解价差（沥青SC、沥青WTI、沥青Brent）、沥青原油燃料油比价走势 [20][25][28][31][35] 沥青现货行情 - 展示山东重交沥青走势 [38] 沥青基本面分析 - **利润分析**：包括沥青利润、焦化沥青利润价差走势 [40][43] - **供给端**：涉及出货量、稀释沥青港口库存、产量（周度、月度）、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估 [46][48][51][55][58][61][63] - **库存**：包含交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比 [66][70][73] - **进出口情况**：展示沥青出口走势、进口走势、韩国沥青进口价差走势 [76][79][81] - **需求端**：涉及石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比、下游机械需求走势）、沥青开工率（重交、按用途分、下游开工情况） [82][85][88][92][97] - **供需平衡表**：展示2024年7月 - 2025年7月沥青月度供需平衡情况，包括月产量、月进口量、月出口量、月度社会库存、月度厂家库存、月度稀释沥青港口库存、月度下游需求 [106][107]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铝处于淡季承压状态，氧化铝呈区间震荡态势，铸造铝合金开工率下行 [1] 根据相关目录分别进行总结 铝、氧化铝、铸造铝合金基本面数据更新 - 期货市场：沪铝主力合约收盘价20430，较T - 1涨15；LME铝3M收盘价2583，较T - 1跌14；沪氧化铝主力合约收盘价3165，较T - 1涨20；铝合金主力合约收盘价19790，较T - 1跌15 [1] - 现货市场：国内铝锭社会库存48.30万吨，较T - 1持平；国内氧化铝平均价3191，较T - 1涨5；ADC12理论利润 - 340，较T - 1持平 [1] 综合快讯 - 美财长称无需担忧美中暂停加征部分关税截止日期，双方谈判态势良好，希望尽快与中方会面 [3] - 美国6月核心CPI同比上涨2.9%，环比0.2%，连续5个月低于预期，交易员预测美联储9月开始降息，年底前累计降息近两次 [3] 趋势强度 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0，处于中性状态 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格和沪铅主力收盘均下跌，铅市供需双淡暂无明显矛盾，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，预计短期价格区间整理为主 [1] - 上一交易日SMM1锌锭平均价和沪锌主力合约收跌，锌市矿、锭双增需求处于淡季，库存累库趋势显现，基本面弱势，预计短期锌价区间偏弱整理，可考虑逢高空配 [1] 根据相关目录总结 铅 - 7月14日【LME0 - 3铅】贴水32.78美元/吨，持仓144891手减1790手 [1] - 上一交易日SMM1铅锭平均价格较前日下跌0.15%，沪铅主力收盘较前一日下跌0.91% [1] - 铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，某原生铅炼厂上周因设备故障检修，开工小幅下滑 [1] - 再生铅方面，废铅蓄电池价格易涨难跌，回收商货源有限，门店看涨惜售，再生铅炼厂被迫涨价，因原料不足/成本倒挂减停产，开工处于相对低位，部分企业捂货不出，少数企业报价出货，再生铅成品库存维持增势 [1] - 当前逐渐从消费淡季转向旺季，下游采买有望好转，对铅价拖累或将减缓 [1] 锌 - 据SMM了解，华中某锌冶炼厂计划8月常规检修半个月，预计影响1500吨左右，同时计划4季度或明年年初新增2万吨产能 [1] - 7月14日【LME0 - 3锌】贴水5.61美元/吨，持仓194167手增1614手 [1] - 上一交易日SMM1锌锭平均价较前日下跌0.14%，沪锌主力合约收跌0.74%，上海、天津、广东地区锌锭升水较前日分别持平至30元/吨、 - 10元/吨、 - 40元/吨 [1] - 炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，锌精矿偏紧改善预期基本兑现，原料不足对炼厂生产限制减弱，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显 [1] - 周中锌价有所回落，下游逢低点价，锌锭库存有所增加，但终端偏弱格局未改，整体采买较为有限 [1] 成交持仓 - 铅期货活跃合约成交量33602.00手，较前日增加6.48%，持仓量52667.00手，较前日增加0.43%，成交持仓比0.64，较前日增加6.03% [1] - 锌期货活跃合约成交量119038.00手，较前日减少12.56%，持仓量84304.00手，较前日减少10.48%，成交持仓比1.41，较前日减少2.32% [1] 库存 - LME铅库存271075.00吨，较前日无变动，沪铅仓单库存58768.00吨，较前日增加6.60% [1] - LME锌库存118600.00吨，较前日无变动，沪锌仓单库存11184.00吨，较前日增加21.95% [1] 伦敦铅锌 - LME3个月铅期货收盘价（电子盘）2005.00美元/吨，较前日无变动，沪伦铅价比值8.44，较前日下跌0.91% [1] - LME3个月锌期货收盘价（电子盘）2732.50美元/吨，较前日无变动，沪伦锌价比值8.08，较前日下跌0.74% [1]

报告行业投资评级 - 对二甲苯需求负反馈，单边趋势偏弱；PTA需求淡季，单边趋势偏弱；MEG低库存，月差逢低正套 [1] 报告的核心观点 - PX市场关注三房巷投产进度，供应仍偏紧，单边不追空，月差正套，关注远期PXN压缩头寸 [9] - PTA市场关注三房巷投产进度及逸盛减产力度，单边不追空，月差正套，01合约继续多PX空PTA、多PR空PTA [9] - MEG沙特及新加坡装置开工下滑或影响进口量，单边偏强震荡市，月差正套 [10] 市场概览 - 7月15日PX价格下跌，估价838美元/吨，较14日跌14美元，尾盘石脑油价格偏弱，8月MOPJ估价580美元/吨CFR [3] - 7月15日亚洲原油期货下跌，即月ICE9布伦特原油期货日跌2.26美元/桶至68.79美元/桶 [3] - 中国主要生产商计划降低涤纶长丝开工率，亚洲涤纶连锁店需求低迷施压上游PX和PTA [3] - 最新一轮降价约10%，因利润率挤压和季节性淡季高库存 [5] - 马来西亚国家石油公司计划8月中旬关闭Kerteh 55万吨/年PX工厂约一个月，9月中旬恢复，目前约85%产能运行 [5] - 7月15日PTA现货价跌至4715元/吨，主流基差09 + 9 [5] - 7月15日MEG本周及下周现货日均价4408元/吨，8月下期货日均价4408元/吨，7月14 - 20日主港计划到货4.5万吨 [6] - 7月15日江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销4 - 5成；直纺涤短销售一般，平均产销49% [7] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为0，取值范围[-2,2]，-2最看空，2最看多 [8] 期货及现货数据 期货数据 |期货|昨日收盘价|涨跌|涨跌幅|月差昨日收盘价|月差前日收盘价|月差涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |PX主力|6688|-90|-90%|82|94|-12| |PTA主力|4696|-44|-0.93%|40|40|0| |MEG主力|4322|-35|-0.80%|-14|-12|-2| |PF主力|6368|-68|-1.06%|126|146|-20| |SC主力|506.1|-6.9|-1.35%|12.1|14.5|-2.4| [2] 现货数据 |现货|昨日价格|前日价格|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |PX CFR中国（美元/吨）|835.67|850.33|-14.66| |PTA华东（元/吨）|4712|4735|-23| |MEG现货|4399|4405|-6| |石脑油MOPJ|583.75|597|-13.25| |Dated布伦特（美元/桶）|71.1|71.45|-0.35| [2] 现货加工费数据 |现货加工费|昨日价格|前日价格|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |PX - 石脑油价差|252.42|256.67|-4.25| |PTA加工费|200.03|158.43|41.6| |短纤加工费|304.31|301.29|3.02| |瓶片加工费|-410.69|-453.71|43.02| |MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差|-6.01|-7.42|1.41| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际大豆供需偏宽松，国内大豆有累库压力；原糖短期震荡，郑糖跟随波动；油脂短期震荡运行；美玉米下跌空间有限，国内玉米现货短期偏弱、期货底部震荡；生猪价格震荡，供应后续仍充足；花生短期偏强震荡、中长期有下跌空间；鸡蛋现货季节性走强，9月合约或上涨；苹果短期走势震荡；美棉短期略偏弱但有潜在利多，郑棉向上空间有限 [4][6][12][20][27][32][36][45][49][56] 各品种总结 大豆/粕类 - 外盘情况：CBOT大豆指数跌0.12%至1012.25美分/蒲，CBOT豆粕指数跌0.21%至279美金/短吨 [2] - 相关资讯：截至7月10日当周美豆出口检验量147045吨；7月13日当周美豆优良率70%；截止7月3日美豆粕出口销售达200万吨；7月11日当周油厂大豆压榨量229.54万吨，开机率64.52%，大豆库存657.49万吨，豆粕库存88.62万吨 [2][3] - 逻辑分析：国际大豆供需偏宽松，美豆产区天气好但出口慢，巴西、阿根廷产量高位，国内大豆到港和压榨量高，需求支撑下降有累库压力 [4][6] - 策略建议：单边低点少量布局多单，套利M91正套，期权观望 [7] 白糖 - 外盘情况：ICE美糖主力合约跌0.26（1.57%）至16.31美分/磅 [8] - 重要资讯：广西白糖现货成交价6011元/吨，上涨14元/吨；美国2025/26榨季食糖总产量预计919.5万短吨；2024/2025年榨季云南糖料蔗种植面积344.5万亩，同比增6.8%，产糖241.88万吨，较上个榨季增加38.68万吨 [9][10][11] - 逻辑分析：原糖受全球供需宽松预期影响维持弱势，有买盘支撑短期震荡，国内产销节奏同比偏快支撑现货价格，郑糖被动跟随原糖波动 [12] - 持仓建议：单边郑糖短期维持震荡，套利观望，期权虚值比例价差期权 [13][14] 油脂板块 - 外盘情况：CBOT美豆油主力价格变动幅度0.02%至53.95美分/磅，BMD马棕油主力价格变动幅度-0.09%至4228林吉特/吨 [16] - 相关资讯：印度6月棕榈油进口量环比增60%，豆油进口量降9.8%，葵花籽油进口量增17.8%；7月13日当周美国大豆优良率70%；7月2日当周加拿大萨斯喀彻温省油菜籽优良率58.97%；7月11日全国重点地区棕榈油商业库存56.3万吨，环比增5.21%，豆油商业库存104.94万吨，环比增2.91% [17][18][19] - 逻辑分析：棕榈油增产累库，7月马棕增产累库持续，关注中印买船情况；国内豆油阶段性累库，基差稳中有降；菜油供大于求，继续边际去库，盘面底部支撑强 [20] - 交易策略：单边短期油脂上涨乏力，震荡回落，整体震荡运行；套利观望；期权观望 [21][22][23] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化：CBOT玉米期货外盘上涨，12月主力合约涨2.2%，收盘为419.0美分/蒲 [25] - 重要资讯：CBOT玉米期货因逢低买盘和空头回补活跃收盘上涨，软红冬小麦期货因季节性收获压力和投机基金抛售收盘下跌；巴西累计装出玉米33.84万吨；美国玉米优良率74%；7月15日北港收购价稳定，华北产区玉米企稳 [26] - 逻辑分析：美玉米反弹，后期易炒作天气，下跌空间有限；国内玉米供应偏少，东北玉米和港口价格偏弱，进口玉米拍卖，华北玉米现货和小麦价格回落，09玉米探底回升，期现价差缩小，预计玉米现货短期偏弱，期货底部震荡 [27] - 交易策略：单边外盘12玉米底部震荡，09玉米观望为主；套利买玉米空09玉米陆续平仓；期权有现货的可谨慎考虑逢高累沽策略 [28][29][30] 生猪 - 相关资讯：生猪价格震荡，东北地区上涨，华北地区有涨有跌，华东、华南地区持稳，西南地区下跌；7月11日当周全国7公斤、15公斤仔猪价格和50公斤母猪价格持平；7月11日“农产品批发价格200指数”上升0.11个点，“菜篮子”产品批发价格指数上升0.12个点，全国农产品批发市场猪肉平均价格下降0.6% [32] - 逻辑分析：生猪价格震荡，规模企业和普通养殖户出栏量有限，二次育肥观望，市场供应压力好转，但存栏高位，后续供应仍充足，价格上涨动力有限 [32] - 策略建议：单边观望，套利LH91正套，期权观望 [33] 花生 - 重要资讯：河南、山东、辽宁等地花生通货米有报价；开封益海嘉里油厂到货200吨，有油料米和通货米合同报价；花生油多数油厂报价偏强，实际成交有议价空间；花生粕走货少，销量一般；7月10日国内花生油样本企业厂家花生库存116570吨，较上周减少4800吨，7月11日花生油周度库存39290吨，较上周减少120吨 [35] - 逻辑分析：花生现货成交少，河南和东北新季花生回落，进口量减少价格偏强，油厂收购价格稳定，下游消费弱，豆粕和花生粕、花生油价格稳定，油厂有利润但收购量少，油料花生市场稳定；预计新季种植面积增加，10花生短期偏强震荡，中长期有下跌空间 [36] - 交易策略：单边10花生逢高短空，目前观望；套利观望；期权卖出pk510 - C - 8800期权 [37][39][40] 鸡蛋 - 重要资讯：主产区均价2.78元/斤，较上一交易日涨0.16元/斤，主销区均价2.96元/斤，较上一交易日涨0.18元/斤；6月份全国在产蛋鸡存栏量13.4亿只，较上月增加0.06亿只，同比增加6.7%；7月11日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量1627万只，较前一周减少5%；7月4日当周全国代表销区鸡蛋销量7606吨，较上周下降4%；7月10日当周生产环节周度平均库存1.05天，较上周减少0.09天，流通环节周度平均库存1.17天，较前一周减少0.1天；7月10日鸡蛋每斤周度平均盈利-0.68元/斤，较前一周下跌0.1元/斤 [42][43][44] - 交易逻辑：近期蛋价稳定，现货价格将季节性走强，9月合约旺季，梅雨季过后食品厂备货价格触底上涨 [45] - 交易策略：单边梅雨季结束且安全边际高时在远月9月合约建仓多单；套利观望；期权卖出看跌期权 [45] 苹果 - 重要资讯：7月2日全国主产区苹果冷库库存量99.31万吨，环比上周减少7.60万吨；2025年5月鲜苹果进口量1.78万吨，环比减少7.04%，同比增加16.77%，出口量约4.55万吨，环比减少37.38%，同比减少25.15%；产地苹果成交价格稳定，西北产区早熟苹果上市，主流成交价格高于去年；山东烟台栖霞苹果主流价格稳定；2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.9元/斤，较上周上涨0.2元/斤 [47][48] - 交易逻辑：现货端库存低、需求淡季，走货一般，新季苹果产量预计变化不大，新季上市前低供应弱需求，供需矛盾不大，短期走势震荡 [49] - 交易策略：单边AP10预计区间震荡，低吸高抛 [50] 棉花 - 棉纱 - 外盘影响：ICE美棉主力合约涨0.69（1.02%）至68.11分/磅 [52] - 重要资讯：7月13日当周美国棉花优良率54%，结铃率23%；截至7月3日，ON - CALL 2512合约上卖方未点价合约增持1458张至26860张，25/26年度卖方未点价合约总量增持1835张至45547张，ICE卖方未点价合约总量增至50300张；6月份我国纺织服装出口273.15亿美元，同比下降0.29%，2025年1 - 6月累计出口1439.78亿美元，增长0.56% [53][55] - 交易逻辑：美棉6月底实际播种面积增加，主产区干旱缓解优良率尚可，短期略偏弱，但有潜在利多；棉花商业库存和进口量处于历年同期低位，年度末期供应或偏紧，市场预期增发滑准税配额，中美贸易和关税有不确定性，预计郑棉向上空间有限 [56] - 交易策略：单边美棉走势大概率震荡，郑棉短期震荡，向上空间有限；套利观望；期权卖出看跌期权 [57][59]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 螺纹钢主力期价高位回落，基本面延续季节性弱势，低库存产业矛盾有限，原料强势带来成本支撑，叠加政策利好预期，钢价延续震荡企稳态势，关注政策兑现情况 [4] - 热轧卷板主力期价高位运行，供需两端走弱，基本面弱稳，库存小幅累库，政策利好叠加原料强势，多空博弈下维持高位震荡，提防海外关税风险 [4] - 铁矿石主力期价高位震荡，乐观情绪支撑矿价，但供需双弱基本面无实质改善，估值升至高位，上行驱动趋弱，预计维持高位震荡，关注成材表现 [4] 各部分总结 产业动态 - 2025年上半年国内生产总值660536亿元，同比增长5.3%，分产业看，第一、二、三产业增加值同比分别增长3.7%、5.3%、5.5% [6] - 2025年上半年全国固定资产投资（不含农户）248654亿元，同比增长2.8%，民间投资同比下降0.6%，扣除价格因素同比增长5.3%，分产业看，第一、二产业投资同比分别增长6.5%、10.2%，第三产业投资下降1.1% [7] - 2025年6月中国粗钢产量8318万吨，同比下降9.2%，生铁产量7191万吨，同比下降4.1%，钢材产量12784万吨，同比增长1.8%，1 - 6月粗钢产量51483万吨，同比下降3.0%，生铁产量43468万吨，同比下降0.8%，钢材产量73438万吨，同比增长4.6% [8] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津、全国均价分别为3170、3180、3287元，较前一日分别降10、10、4元；热卷上海、天津、全国均价分别为3280、3200、3308元，较前一日分别降20、0、1元；唐山钢坯2960元，张家港重废2110元，价格无变动；卷螺价差110元，螺废价差1060元，较前一日均降10元 [9] - 61.5%PB粉（山东港口）750元，较前一日涨1元；唐山铁精粉（湿基）707元，较前一日涨4元；澳洲海运费7.75美元，较前一日涨0.37美元，巴西海运费19.33美元，较前一日涨0.92美元；SGX掉期（当月）97.90美元，较前一日涨0.10美元；普氏指数（CFR，62%）98.60美元，较前一日涨0.30美元 [9] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3114元，涨跌幅 - 0.54%，成交量1439493，持仓量2153852，量差274884，仓差31511 [11] - 热轧卷板活跃合约收盘价3259元，涨跌幅 - 0.31%，成交量496158，持仓量1566776，量差41499，仓差 - 13515 [11] - 铁矿石活跃合约收盘价767.0元，涨跌幅0.13%，成交量325980，持仓量668688，量差86736，仓差3867 [11] 后市研判 - 螺纹钢供需两端走弱，产量和需求均下降，基本面季节性弱势，低库存、原料支撑和政策预期下，钢价震荡企稳，关注政策兑现 [36] - 热轧卷板供需两端走弱，产量和需求均下降，基本面弱稳，库存累库，政策和原料因素下，高位震荡，提防海外关税风险 [37] - 铁矿石供需两端走弱，需求和供应均下降，乐观情绪支撑但基本面无实质改善，估值高位，上行驱动弱，预计高位震荡，关注成材表现 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA短期内驱动偏弱，价格跟随成本波动，需关注新装置投产进度及下游聚酯负荷波动；MEG短期价格宽幅调整，沙特装置重启不畅提振市场情绪，中长期累库预期明确，需关注成本端和消息面影响 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - PTA期货震荡收涨，现货市场商谈氛围清淡，基差企稳，本周货在09 + 8有成交，价格商谈区间在4705 - 4765附近，今日主流现货基差在09 + 8 [6] - MEG周一价格重心适度走强，市场交投一般，早盘小幅走弱后受沙特装置重启不畅影响盘面快速拉升，午后高位整理，基差运行平稳，美金外盘重心坚挺上行 [7] 每日提示 PTA每日观点 - 基本面中性，期货震荡收涨，现货市场商谈氛围清淡，基差企稳 [6] - 基差中性，现货4735，09合约基差 - 5，盘面升水 [6] - 库存偏多，PTA工厂库存3.86天，环比减少0.09天 [6] - 盘面偏空，20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 [6] - 主力持仓偏空，净空且空减 [6] - 预期供需偏累，7月装置检修不多，三房巷装置计划投产，终端需求淡季，聚酯产销偏弱，库存压力积累且有减产消息，现货基差偏弱运行 [5] MEG每日观点 - 基本面中性，周一价格重心适度走强，市场交投一般，早盘走弱后受沙特装置重启不畅影响盘面拉升，午后高位整理，基差平稳 [7] - 基差偏多，现货4405，09合约基差48，盘面贴水 [8] - 库存偏多，华东地区合计库存48.03万吨，环比减少5.17万吨 [8] - 盘面偏空，20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 [8] - 主力持仓偏空，主力净空且空减 [7] - 预期短期价格宽幅调整，沙特装置重启不畅提振市场情绪，中长期可流转现货宽松，本月华南货源船运至华东约4船，8 - 9月累库18 - 20万吨，聚酯产品库存压力增加后工厂采购意向减弱 [7] 今日关注 - 利多因素为PX开工率维持较高水平 [9] - 利空因素包括伊朗确认停火，需求端抢出口尾声和内需淡季致终端需求走弱，短期商品市场受宏观面影响大，需关注成本端和盘面上方阻力位 [10][11] 基本面数据 - 提供了2024年1月 - 2025年12月PTA供需平衡表，包含产能、产量、库存、消费等数据 [12] - 提供了2024年1月 - 2025年12月乙二醇供需平衡表，包含开工率、产量、库存、消费等数据 [13] - 展示了瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存等数据的历史走势 [15][18][22][23] - 展示了PTA和MEG的基差、月间价差、现货价差等数据的历史走势 [25][31][38] - 展示了聚酯产业链相关产品的库存、开工率、加工费、利润等数据的历史走势 [41][52][60][63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯为单边震荡市，关注三房巷投产进度，单边不追空，月差正套，关注远期PXN压缩头寸 [1][7] - PTA关注长丝工厂减产情况，关注三房巷投产进度及逸盛减产力度，单边不追空，月差正套，01合约继续多PX空PTA、多PR空PTA [1][8] - MEG为低库存，单边震荡市，月差逢低正套，沙特及新加坡乙二醇装置开工下滑或影响未来进口量，单边偏强震荡市，月差正套 [1][10] 根据相关目录分别进行总结 市场概览 - PX尾盘石脑油价格上涨，今日价格反弹，市场参与者表示其价格受原油走强支撑，美国相关举措使原油期货小幅走高 [3] - PTA今日期货震荡收涨，现货市场商谈氛围清淡，现货基差企稳 [5] - MEG新加坡一套90万吨/年装置计划8月停车检修约一个半月，沙特几套产能分别为45、55、70万吨/年的装置近期因故降负荷/停车 [5][6] - 聚酯纺织品服装出口按人民币计，2025年1 - 6月累计出口10348.2亿元，同比增长1.9%，6月出口1965.5亿元，同比下降0.9%；按美元计，1 - 6月累计出口1439.8亿美元，增长0.8%，6月出口273.1亿美元，下降0.1%。江浙涤丝今日产销整体偏弱，福建地区销售顺畅 [6][7] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [7] 观点及建议 - PX市场关注三房巷投产进度，供应仍偏紧，月差预计仍偏强，建议关注远月PXN压缩的头寸。本周国产PX装置无变化，海外部分装置有重启、停车、提前检修情况，亚洲PX开工率维持73.6%（-0.5%），PTA部分装置负荷恢复正常，至周四PTA负荷提至79.7%（+2%） [7] - PTA市场关注低加工费下三房巷投产进度及逸盛减产力度，单边不追空，月差正套。PTA供增需减，聚酯开工率稳步下行，未来长丝工厂减产落地后预计开工进一步下行，加重累库压力，但聚酯工厂原料备库低位，单边价格下方空间有限，加工费下行压力仍存 [8][9] - MEG沙特及新加坡装置开工下滑或影响未来进口量，单边偏强震荡市，月差正套。供应供增需减但库存低位，煤炭价格触底反弹带动单边价格反弹，本周MEG负荷67.57%（环比上期上升1.06%），煤制73.13%（环比上期上升3.79%），聚酯减产增多，开工率下降至88.8%（-1.4%），下周码头到货预到港11.1万吨，进口增量有限，乙二醇月差逢低正套 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内沪胶期货2509合约或维持震荡偏强格局运行，因国内宏观氛围增强盖过胶市供需结构偏弱格局，且上半年国内新车产销数据好于预期[4] - 国内甲醇期货2509合约或维持震荡整理走势，因近期国内煤炭期货价格稳步上涨博弈甲醇偏弱供需结构[4] - 国内外原油期货价格或维持震荡偏强走势，因增产利空逐渐消化，且产油国组织原定增产计划逐渐实现，未来进一步扩产空间有限[5] 产业动态 橡胶 - 截至2025年7月6日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存63.24万吨，环比增0.03万吨，增幅0.05%；保税区库存7.88万吨，降幅2.36%；一般贸易库存55.36万吨，增幅0.40%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率降1.63个百分点，出库率降0.85个百分点；一般贸易仓库入库率降2.32个百分点，出库率增0.12个百分点[8] - 截至2025年7月10日，中国半钢胎样本企业产能利用率65.79%，环比+1.66个百分点，同比-14.25个百分点；全钢胎样本企业产能利用率61.11%，环比-0.42个百分点，同比+1.55个百分点。月初检修半钢胎企业排产恢复拉动整体产能利用率，全钢胎个别样本企业检修致产能利用率走低。周内整体出货平稳，产出减少利于企业成品库存去库[8] - 2025年6月中国汽车经销商库存预警指数56.6%，同比降5.7个百分点，环比升3.9个百分点，位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度下降[9] - 2025年1至6月我国汽车产销量分别为1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%，上半年首次双超1500万辆；新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达汽车新车总销量的44.3%[9] 甲醇 - 截止2025年7月11日当周，国内甲醇平均开工率72.09%，周环比降13.11%，月环比降10.08%，较去年同期升1.26%；周度产量均值191.0万吨，周环比降7.71万吨，月环比降7.27万吨，较去年同期增25.96万吨[10] - 截止2025年7月11日当周，国内甲醛开工率29.62%，周环比降0.06%；二甲醚开工率4.20%，周环比降0.58%；醋酸开工率98.52%，周环比升0.56%；MTBE开工率54.35%，周环比升3.56%[10] - 截止2025年7月11日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷76.00%，周环比降2.39个百分点，月环比降4.06%；国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-53元/吨，周环比增66元/吨，月环比降167元/吨[10] - 截止2025年7月11日当周，我国华东和华南地区港口甲醇库存量56.76万吨，周环比增6.79万吨，月环比增5.36万吨，较去年同期降10.81万吨；华东港口甲醇库存42.62万吨，周环比增8.35万吨，华南港口甲醇库存14.14万吨，周环比降1.56万吨[11][12] - 截至2025年7月10日当周，我国内陆甲醇库存合计35.69万吨，周环比增0.46万吨，月环比增5.30万吨，较去年同期降1.26万吨[12] 原油 - 截止2025年6月27日当周，美国石油活跃钻井平台数量432座，周环比降7座，较去年同期降54座；美国原油日均产量1338.5万桶，周环比降4.8万桶/日，同比增8.5万桶/日[12] - 截至2025年7月4日当周，美国商业原油库存4.26亿桶，周环比增707.0万桶，较去年同期降1907.5万桶；美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2119.5万桶，周环比增46.4万桶；美国战略石油储备库存4.03亿桶，周环比增23.8万桶；美国炼厂开工率94.7%，周环比降0.2个百分点，月环比升0.4个百分点，同比降0.7个百分点[13] - 截至2025年7月8日，WTI原油非商业净多持仓量平均209374张，周环比降25319张，较6月均值增3395张，增幅1.65%；Brent原油期货基金净多持仓量平均217832张，周环比增51322张，较6月均值增31549张，增幅16.94%；WTI原油期货市场净多头寸周环比大幅减少，Brent原油期货市场净多头寸周环比大幅增加[14] 现货价格表 | 品种 | 现货价格 | 较前一日涨跌 | 期货主力合约 | 较前一日涨跌 | 基差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 14350元/吨 | +100元/吨 | 14360元/吨 | +0元/吨 | -10元/吨 | +100元/吨 | | 甲醇 | 2407元/吨 | -20元/吨 | 2396元/吨 | +26元/吨 | 11元/吨 | -26元/吨 | | 原油 | 482.7元/桶 | +0.1元/桶 | 513.0元/桶 | +8.8元/桶 | -30.3元/桶 | -8.7元/桶 | [15] 相关图表 - 橡胶：橡胶基差、橡胶9 - 1月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势[16][20][24] - 甲醇：甲醇基差、甲醇9 - 1月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算[29][31][33] - 原油：原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化[41][43][45]