中美贸易关税动态 - 特朗普政府考虑大幅下调对华关税 下调幅度或超过一半[1] - 中方立场明确 强调美方应放弃极限施压 在平等尊重互惠基础上对话[1] - 外界普遍认为降税仅具象征性意义 无法改变中美贸易基本清零现状[3] 美国经济与市场压力 - 美国5月消费者价格指数同比上涨3.3% 家居用品和电子产品涨幅明显[3] - 沃尔玛等零售巨头库存周转天数降至危险水平 预示年底购物季供应危机[3] - 降关税目的包括释放利好消息刺激美股上涨 安抚农业和汽车行业支持者[3] 美国政治与外交策略 - 特朗普需维持"美国赢了"人设 关税协议可成为其政治宣传资本[5] - 美国财政部长称中美贸易战不可持续 两大经济体必须缓和对立局势[5] - 美国务院实施重组计划 削减15%员工 撤销132个办事机构 华盛顿削减700个职位[5][7] 国际反应与国内分歧 - 主要经济体未对美做出实质性让步 日本保持强硬态度拒绝关税谈判让步[3] - 国务院重组获共和党初步认可 民主党强烈抨击认为削弱美国全球影响力[7] - 外交领域相关部门未明显调整 不影响海外使馆机构或行动[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析并给出投资建议，沥青建议观望，豆粕谨慎交易，原油建议轻仓试空，塑料建议 05 基差逢高做空，其他品种走势有震荡、震荡偏弱、震荡偏强等情况，尿素盘面维持弱势 [3][4][15][18][22] 各品种总结 沥青 - 供应端开工率环比回升 2.0 个百分点至 30.7%，5 月预计排产 231.8 万吨，环比增 1.3%，同比增 1.3% [3] - 下游开工率环比提升，出货量环比增 42.42%至 29.11 万吨，炼厂库存存货比略降，实际需求待恢复 [3] - 关注美国对伊朗原油制裁是否放松，原油波动大，建议观望 [3] 油脂（豆粕） - 豆粕主力 09 合约收盘跌幅 1.84%，美豆种植季将到，中美贸易影响出口 [4][20][21] - 巴西大豆发运中国量回落，国内大豆供应足，库存累库，开工率回升慢，产量回升幅度收窄 [4][20][21] - 需求表观需求量周度数据回落，五一节前下游有备货需求，库存创历史新低 [4][20][21] - 豆粕短期有支撑，油厂开工正常后预计回落，长期不确定性大，谨慎交易 [4][21] 期市综述 - 4 月 28 日收盘，国内期货主力合约涨跌互现，短纤等涨超 1%，多晶硅等跌超 2% [6] - 股指期货、国债期货主力合约有涨有跌 [6] 沪铜 - 美元指数反弹制约铜价，关税后续影响仍在，美联储降息及特朗普政策扰动行情 [10] - 供给端 TC/RC 费用负值扩大，3 月精炼铜产量和进口量同比增加，供应偏紧预期仍存 [10] - 需求旺季下游需求强劲，终端需求多方面带来增量，库存降低，盘面中长期震荡偏强 [10] 碳酸锂 - 今日开盘后低位震荡走弱，收盘价 67350.31 元/吨，跌幅 1.75%，现货价格接近触底 [11][12] - 供给端国内锂盐厂检修结束预计增产，海外进口货源增加，需求端新能源汽车淡季，需求疲软 [12] - 库存整体去库但工厂累库，预计短期内盘面偏弱区间震荡，主力参考 6.6 - 7.2 万运行 [12] 原油 - 欧佩克+放松减产计划，部分国家补偿性减产动力不足，美国产量高，供给压力大 [13] - 需求端贸易战影响仍在，三大机构下调需求增速预期，5 月消费淡季，价格上行有压力 [13][15] - 关税政策反复，原油波动大，建议轻仓试空 [15] PP - 下游开工环比略降，美国加征关税不利出口，上游丙烷进口受限 [16] - 企业开工率降至 77.5%左右，标品拉丝生产比例 29%左右，石化去库快，库存偏低 [16] - 预计震荡运行 [16] 塑料 - 开工率涨至 92%左右，下游开工环比基本稳定，农膜旺季尾声，包装膜订单上升 [17][18] - 美国加征关税不利出口，上游乙烷进口受限，新增产能投产，部分检修装置重启 [17] - 预计节前备货结束后石化去库放缓，市场信心不足，塑料震荡偏弱，建议 05 基差逢高做空 [18] PVC - 上游电石价格稳定，开工率环比增 1.28 个百分点至 78.63%，下游开工变化不大，采购谨慎 [19] - 印度反倾销政策不利出口，社会库存下降但仍偏高，房地产数据改善但仍为负 [19] - 预计近期震荡偏弱 [19] 尿素 - 主力合约低开高走收涨，现货低价成交好转，预计明日探涨 [22] - 供应端开工率提升，日产重新站上 20 万吨，需求端交投情绪好转但需求增量有限 [22] - 需求边际减弱，库存预计累库，基本面整体偏弱，盘面维持弱势 [22]

行业动态 - 字节跳动旗下火山引擎发布Agent Devops体系和AI数据湖服务，旨在帮助垂直领域企业加速Agent开发和运维 [1] - 美团发布AI招聘，岗位涵盖AI基础设施、智能交互、大模型基座等多个领域，致力于打造Native AI Agent产品 [1] - 光环新网和宝信软件拟投资建设天津宝坻三期项目和宝之华北基地A4A5A6楼项目，反映AIDC需求逐步提升 [1] 市场行情 - 本周上证指数上涨0.56%至3295.06点，沪深300指数上涨0.38%至3786.99点，SW有色金属行业指数上涨1.50%至4641点 [2] - 有色金属行业子板块表现：工业金属+2.35%、贵金属-2.52%、小金属+1.21%、能源金属+2.93%、金属新材料+1.04% [2] 金属价格 - 上期所铜价上涨1.91%至77,440元/吨，铝价上涨1.68%至20,030元/吨，锌价上涨3.34%至22,750元/吨 [3] - LME铜价上涨1.87%至9,360美元/吨，铝价上涨3.04%至2,438美元/吨，锌价上涨2.66%至2,646美元/吨 [3] - 上期所黄金微涨0.22%至787.20元/克，白银上涨1.79%至8,280元/千克 [3] - 氧化镨钕下跌2.52%至40.6万元/吨，氧化铽下跌4.52%至675.5万元/吨 [3] - 电池级碳酸锂下跌2.14%至68,500元/吨，工业级碳酸锂下跌1.46%至67,500元/吨 [3] - 钨精矿上涨3.10%至149,500元/吨，钼精矿上涨3.69%至3,375元/吨度 [3] 投资建议 - 全球黄金ETF基金和央行有望持续净购入黄金，推升黄金价格，建议逢低配置A股黄金板块 [4][5] - 推荐黄金板块个股：赤峰黄金、山东黄金、湖南黄金、山金国际、中金黄金 [5] - 中美贸易战缓和及国内积极财政政策背景下，建议关注铜铝等工业金属龙头个股 [5] - 推荐工业金属个股：紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、中国铝业、天山铝业、神火股份 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 五一假期临近市场避险情绪上升，特朗普关税政策陷入僵局，海内外降息预期落空，建议短期铜多单止盈兑现落袋为安 [6] - 中长期看，中美博弈进入新阶段，全球铜矿紧张难以缓解，对铜长期看涨有信心 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济 - 美国4月PMI创16个月新低，消费者信心指数暴跌，关税上升推高通胀，特朗普缓和与鲍威尔关系，叠加美联储官员鸽派表态，6月降息概率从60%升至65% [11] - 特朗普立场软化提出降税方案与分级策略，计划将当前对中国商品征收的145%关税大幅下调至50%-65%区间，分直接降税和分级关税两种方案，分级方案设5年过渡期 [12] - 中方否认谈判存在，对美加征125%报复性关税，覆盖多领域，首次发起产业竞争力调查，向WTO起诉美国单边关税措施 [13] - 关税战争使中国对美出口整体下降50%，美国对华出口整体下降70%，中方采取多种应对策略 [14] - 美国施压盟友孤立中国，但盟友反应不一，中方警告任何牺牲中国利益与美国达成关税谈判的国家将遭反制 [15] - 国内LPR利率连续六个月按兵不动，央行多次提及择机降准降息，市场预测或在美联储6月降息后行动 [22] - 政治局会议认为经济呈现向好态势，但持续回升向好基础需稳固，要着力稳就业、稳企业等，实施积极财政和适度宽松货币政策 [19] 盘面情况 - 本周海外宏观情绪回暖，铜整体重心上移，沪铜主力合约环比上周五涨幅1.71%，美铜周内拉涨，COMEX - LME两市价差再度扩大至1303美元/吨 [26] - 截至4月25日，长江有色铜现货均价78200元/吨，基差760元/吨，沪铜月间维持Back结构，海外comex铜维持contango结构 [29] - 最新LME铜现货升水6.43美元/吨，远月升水27美元/吨，国内电解铜物贸现货升水130元/吨，南储升水230元/吨 [33] - 4月25日，上海现货铜进口亏损为418元/吨，沪伦比值8.33，精炼铜进口窗口持续关闭，洋山铜溢价85 - 95美元/吨 [36] - 截至最新，LME铜投资基金多头持仓58940手，净多头持仓29842手，环比增长5.21%，COMEX铜非商业多头持仓量为75462手，净多头19477手，环比减少19.65% [37] - 4月25日，沪铜主力合约持仓量减少至16.59万手，成交量扩大至11万手，本周一铜突破上行后震荡盘整 [41] - 回溯历史，铜价当前处于高分位区间 [44] 供应和需求 供应 - 2025年全球铜精矿总产量预计2335万吨，增速2.08%，我国铜精矿自给率21.31%，净进口量2950万吨 [47] - 中国2025年3月铜矿砂及其精矿进口量为239.39万吨，环比增加9.67%，同比增加2.80%，秘鲁Antamina铜矿4月22日事故停工后4月24日上午逐步恢复运营 [50] - 截至4月25日，九大港口铜精矿库存为80.2万矿吨，环比增加9.51万吨，短期铜精矿紧张局面仍难解 [53] - 2025年海外矿山与中国冶炼厂签订的铜精矿长单加工费21.25美元/吨，相比2024年环比回落近80%，最新铜精矿现货冶炼亏损2134元/吨，长单冶炼亏损680元/吨 [56] - 4月25日SMM进口铜精矿指数（周）报 - 42.52美元/吨，环比减少11美元/吨，四月中旬铜精矿现货市场主流成交价格围绕在 - 30中低位 [59] - 2025年3月中国矿产粗铜产量74万吨，环比下降7.4%，同比增加1.9%，4月预计产量75.1万吨，环比增加1.4%，同比增加17.8%，国内周度南方粗铜加工费持平800 - 1100元/吨，CIF进口粗铜加工费95美元/吨 [62] - 2025年全球精炼铜总产量预计2747万吨，增速3.47%，总需求2793万吨，需求增速2.46% [64] - 2025年3月，国内电解铜产量112.21万吨，环比增长6.04%，同比增长12.27%，预计4月产量环比下降0.58万吨，同比仍增13.12万吨，海外炼厂停产现象频发 [67] - 本周铜价震荡上行，精废价差走扩至1634元/吨，废铜替代作用显现，3月国内废铜进口18.9万实物吨，同比减少13.07% [70] 需求 - 2025年各行业耗铜量预测显示电力、建筑等行业耗铜量有增长，合计耗铜量环比增速3% [71] - 国内房地产销售端降幅收窄，但投资端疲软，房企资金压力未缓解，100大中城市拿地放缓，30大城市商品房成交数据下滑 [74] - 2025年两新和两重政策刺激下，汽车需求进一步释放，4月20日当周乘用车零售和批发113962辆，同比增长25.84%，本周全钢胎和半钢胎开工率62.46%和78.11%，环比减少2.97%和0.33% [77] - 1 - 3月，电网工程完成投资956亿元，同比增长24.8%，电源工程投资完成额1322亿元，同比减少2.5%，一季度末电力和光伏招投标火爆，1 - 3月全国光伏新增装机59.71GW，同比增长30.05% [80] - 金三银四叠加以旧换新政策刺激，家电需求超预期，4 - 6月空调排产同比增速分别为9.1%、13.0%、15.9%，3月铜管产量同比下降5%，库存消化加速，企业逢低补库意愿较强 [83] - 五一假期临近，下游逢低备货，但受铜价波动及美国关税政策扰动，部分企业订单增量有限，铜线缆企业开工率连续三周上涨达87.71%，SMM电解铜制杆开工79.56%，废铜制杆开工22.53% [86] 总结和展望 - 宏观上，下周五一长假临近且交易日少，市场避险情绪将上升，基本面上，海外铜矿供应扰动不断，加工费续创新低，需求有韧性但企业订单预期偏谨慎，库存方面，国内电解铜社会库存连续第8周去库，但后续需关注供需再平衡，库存去化可能放缓 [96] - 短期建议铜前期多单逐渐止盈兑现，轻仓或空仓过节，短期沪铜关注区间【75500，79500】，伦铜关注区间【9000，9500】美元/吨，中长期对铜价看涨有信心 [96]

贸易战对波音公司的影响 - 中方退回两架波音737 Max飞机，每架市场价约5500万美元 [1] - 波音公司在中国境内仍有未交付飞机，可能面临更多退货 [1] - 波音公司因安全事故、罢工危机及贸易战叠加影响陷入困境 [1] - 波音公司同时涉及美国军工产业，包括特朗普宣布的"六代机"项目 [3] 贸易战对美国股市的冲击 - 美股三大股指显著下跌，主因是特朗普对美联储的降息主张 [3] - 特朗普施压美联储主席鲍威尔要求降息，威胁撤换其职位 [3] - 市场担忧美联储独立性受冲击，引发股市动荡 [3] 特朗普的政策风险与美联储博弈 - 特朗普试图通过降息缓解贸易战带来的经济下行压力 [5] - 鲍威尔拒绝辞职并承诺不轻易降息，与特朗普形成对立 [7] - 特朗普可能将经济问题归咎于鲍威尔的不配合 [7] 中美贸易战的整体影响 - 贸易战导致美企丢失大量在华市场，波音等公司受直接冲击 [3] - 特朗普的政策加剧美国内部经济不确定性 [5][7] - 中方对等反制措施持续，不受美方内部博弈影响 [7]

宏观周报 4 月政治局会议：高质量自强应对冲击 核心观点 ⚫ 海外方面，美国最新经济数据依旧呈现出"硬数据"尚可、 "软数据"恶化的特征，4月制造业PMI超预期、服务业 景气降温，企业及居民对关税影响的担忧仍在发酵；密歇 根大学消费者信心指数、通胀预期仍在朝着"滞胀"的方 向演绎。特朗普关税谈判近期未见显著进展，中美贸易战 缓和预期发酵，国际金价创3500美元新高后回落，美元指 数站稳99关口，美股、铜、油均不同程度的修复，10Y美 债利率回落至4.23%。关注本周美国一季度GDP、3月ISM PMI、3月PCE数据。 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 2025 年 4 月 28 日 投资咨询号：Z0017785 ⚫ 国内方面，3月工业企业利润小幅修复，上游原材料、中 游装备制造转好，企业 "量升价跌"迹象仍有待扭转。4 月政治局会议召开，明确传递出两大信号：① ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周国内天然橡胶期货主力合约价格维持低位窄幅震荡总体小幅上涨 [6][7][89] - 宏观面中美贸易战摩擦不断全球市场情绪偏弱影响需求预期国内国民经济运行良好以旧换新政策刺激市场销量回暖 [8][89] - 基本面全球主产区供应上量预期增强供给端支撑减弱需求方面半钢胎和全钢胎开工率下降成品库存累库3月汽车产销量良好重卡销量同比小降环比大增1季度中国橡胶轮胎出口量小增库存方面上期所、社会和青岛总库存均有回落 [8][88][89] - 胶价短期内持续承压运行但下方空间有限预计盘面节前维持震荡运行后续关注宏观面、政策面、主产区天气、割胶、橡胶进口、需求和库存变化情况 [8][89] - 操作上建议暂时保持观望 [9][90] 根据相关目录分别进行总结 价格分析 期货价格 - 上周天然橡胶主力合约RU2509价格在14420 - 14975元/吨之间运行维持低位窄幅震荡总体小幅上涨截至4月25日收盘报14720元/吨当周涨130点涨幅0.89% [14] 现货价格 - 截至4月25日云南国营全乳胶（SCRWF）现货价14550元/吨较上周涨100元/吨；泰三烟片（RSS3）现货价20200元/吨较上周跌100元/吨；越南3L（SVR3L）现货价16150元/吨与上周持平 [19] - 截至4月25日青岛天然橡胶到港价2200美元/吨与上周持平 [22] 基差价差 - 以上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价和天然橡胶主力合约期价为参考二者基差小幅扩张截至4月25日基差维持在 - 170元/吨较上周扩大30元/吨 [26] - 截至4月25日天然橡胶内盘价格较上周小幅上涨外盘价格较上周小幅下跌 [29] 重要市场信息 - 特朗普表示无解雇美联储主席计划市场避险情绪降温美股三大期指亚市早盘大涨逾1% COMEX黄金期货跌逾2% [32] - 特朗普在经济问题上支持率创新低49%受访者认为美国未来一年经济将恶化 [32] - 美联储褐皮书显示经济活动变化不大国际贸易政策不确定性普遍存在部分地区经济有增减变化言论或支持降息需时间观点 [32] - 特朗普将豁免汽车制造商部分关税、钢铁和铝关税商务部启动卡车进口调查 [32] - 4月美国关税收入激增逾60%至少达150亿美元创单月历史最高纪录 [33] - 美国上周初请失业金人数22.2万人与预期持平前值修正为21.6万人 [33] - 美国4月密歇根大学消费者信心指数终值52.2创2022年7月以来新低一年期通胀率预期终值6.5%创1980年1月以来新高 [33] - IMF调降全球经济增速警告贸易紧张和政策不确定性影响全球经济将2025年美国经济增速预测下调0.9个百分点至1.8% [33] - 中共中央政治局会议认为经济向好强调实施积极宏观政策加快债券发行适时降准降息等 [35] - 外交部回应中美贸易相关问题表示中方态度 [35] - 1 - 3月国有企业营业总收入与上年持平利润总额同比增1.7% 3月末资产负债率同比升0.1个百分点 [35] - 一季度全国一二手房成交总量同比增10%二手房大增34.7% [35] - 1 - 4月22个重点城市土拍月度平均溢价率约20% 4月多地拍出高溢价地块 [36] - 上海发布汽车置换补贴细则 [36] - 初步推算4月狭义乘用车零售总市场规模175万辆左右同比增14.4%环比减9.8%新能源零售预计90万渗透率51.4% [36] - 中国进口车进口量持续下降2025年1 - 3月进口9.5万辆同比降39% 3月进口3.9万辆下滑27% [36] - 3月我国汽车产销分别完成300.6万辆和291.5万辆同比分别增11.9%和8.2% 1 - 3月累计产销同比分别增14.5%和11.2% [37] - 3月我国重卡市场销售111483辆环比涨37%同比降3.7% 1 - 3月累计销量同比降幅2.8% [38] 供应端情况 - 截至2月28日天然橡胶主要生产国产量有变化马来西亚小幅增长印度尼西亚微幅下降越南小幅下降印度明显下降泰国大幅下降中国停割暂无产量2月总产量69.48万吨较上月明显下降 [44] - 截至3月31日合成橡胶中国月度产量85.6万吨同比增18.1%累计产量233万吨同比增10.5% [49][53] - 截至3月31日新的充气橡胶轮胎中国进口量0.92万吨环比升17.95% [56] 需求端情况 - 截至4月24日半钢胎汽车轮胎企业开工率78.11%较上周降0.33%；全钢胎开工率62.46%较上周降2.97% [59] - 截至3月31日中国汽车月度产量300.58万辆同比增11.86%环比增42.93%；销量291.55万辆同比增8.2%环比增36.97% [63][66] - 截至3月31日中国重卡月度销量111483辆同比降3.69%环比增37.02% [71] - 截至3月31日中国轮胎外胎月度产量10744.6万条同比增4.4% [74] - 截至3月31日新的充气橡胶轮胎中国出口量6229万条环比升42.34% [80] 库存端情况 - 截至4月25日上期所天然橡胶期货库存200520吨较上周降630吨 [87] - 截至4月20日中国天然橡胶社会库存136.9万吨环比降1.4万吨降幅1%；青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.25万吨环比降0.7万吨降幅1.08% [87] 基本面分析 - 供给端全球主产区逐步开割供应上量预期偏强3月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量同比增17%供给端支撑减弱 [88] - 需求端上周半钢胎和全钢胎开工率下降轮胎企业出货弱产销压力大成品库存累库终端车市3月汽车产销量同比环比均增一季度累计销量小增3月重卡销量同比小降环比大增一季度累计销量小降一季度中国橡胶轮胎出口量同比增6.2%各地以旧换新政策刺激消费回暖 [88] - 库存端上期所、社会和青岛总库存均有回落 [88] 后市展望 - 上周国内天然橡胶期货主力合约价格维持低位窄幅震荡总体小幅上涨 [89] - 宏观面中美贸易战摩擦不断全球市场情绪偏弱影响需求预期国内国民经济运行良好以旧换新政策刺激市场销量回暖 [89] - 基本面全球主产区供应上量预期增强供给端支撑减弱需求方面半钢胎和全钢胎开工率下降成品库存累库3月汽车产销量良好重卡销量同比小降环比大增1季度中国橡胶轮胎出口量小增库存方面上期所、社会和青岛总库存均有回落 [89] - 胶价短期内持续承压运行但下方空间有限预计盘面节前维持震荡运行后续关注宏观面、政策面、主产区天气、割胶、橡胶进口、需求和库存变化情况 [89] 操作策略 - 预计天然橡胶期货主力合约节前维持震荡运行操作上建议暂时保持观望 [90]

美股市场表现 - 过去一周美股强势反弹 标普500指数周涨幅达4.5% 道琼斯工业平均指数上涨2.5% 纳斯达克综合指数累计攀升6.6% [1] - 主要股指基本收复4月2日关税声明发布前的失地 市场将迎来经济数据与企业财报密集发布的一周 [1] - 标普500指数实现自1月以来首次四连涨 但策略师们认为关税阴云尚未完全消散 [4] 政策影响 - 特朗普政府释放缓和信号 表示"无意解雇"美联储主席鲍威尔 并暗示将降低对中国商品征收的145%关税 [4] - 政策转向的确定性以及政府愿意收回激进措施构成市场利好 [4] - 历史经验表明 当核心矛盾开始缓和时 市场修正往往会逐步企稳 [4] 经济数据关注点 - 一季度GDP数据将揭示特朗普将实际关税率推升至世纪高位前的经济状况 [4] - 美联储首选通胀指标核心PCE物价指数备受关注 预计3月核心PCE同比涨幅将回落至2.5%(前值2.8%) 环比增速预计降至0.1%(前值0.4%) [7] - 4月非农就业报告预计新增13.3万 失业率料维持在4.2% 3月新增22.8万个就业岗位 失业率上升至4.2% [10] 企业财报与科技股表现 - 180家标普500指数成分股将披露季报 包括苹果、亚马逊、可口可乐、礼来、Meta、微软和雪佛龙等巨头 [1] - 科技股引领市场上涨 特斯拉股价上涨约18% 英伟达、亚马逊和Meta股价上涨约9% 谷歌股价上涨7% [14] - 投资者将重点审视关税环境变动及AI领域激烈竞争如何重塑各公司发展前景 这些财报或将成为决定市场能否延续反弹的关键催化剂 [14]

中美贸易摩擦升级 - 美国试图通过关税豁免为条件胁迫其他国家配合其对华贸易限制措施 中国明确表示坚决反对任何牺牲中方利益的交易 [1][3] - 中国罕见发出公开警告 将对配合美国制裁中国的国家采取对等反制措施 强调有决心维护自身权益 [1][8] - 特朗普政府采用半利诱半施压方式推动全球围堵中国 但该策略被认为实施过晚且缺乏可行性 [3][5] 中国应对措施 - 中国已将对美进口商品关税税率从34%提升至125% 通过组合拳展示不惧贸易战的立场 [5] - 积极构建替代供应链 大豆进口转向南美 牛肉进口转向澳大利亚 能源进口转向中东 并调整波音飞机订单 [5] - 中国展现出强大的供应链调整能力 能够通过寻找新合作对象保障发展需求 [5] 全球贸易影响 - 持续关税战已冲击全球贸易体系 若导致贸易全球化崩塌将给贸易弱势国家带来毁灭性后果 [5] - 国际社会需团结抵制美国霸权行为 防止原有贸易体系被彻底摧毁导致美国霸权强化 [5][8] - 当前阶段向美国妥协将面临严重后果 包括经济代价和历史污名 [8]

在美国总统特朗普的视角里，这场由他发起的关税战，正在变成中美两个国家之间的博弈游戏。定义输赢的已经不再是利益上的考量，而是谁先主动低头推 动谈判，谁就是失败者。 特朗普认为，中国更加需要美国，中国会率先低头，因为美国是买方，中国是卖方。美国去年对华出口是1450亿美元，而中国对美国出口是4400亿美元。如 果中国没有庞大的美国市场，那么中国的产品就会卖不出去。由此，特朗普推断除了中国更加需要与美国达成新的贸易协定。 但很显然，特朗普误判了中国在全球贸易中的地位，美国也没有特朗普想象的那么强大。原因也很简单，中国对美出口商品的原因是赚钱，而美国是真真切 切地需要中国的商品。 即便是美国市场对中国关上大门，中国同样可以从其他市场赚钱，美国手中的美元和其他国家手中的美元，并不存在任何差异。但是对美国来说，美国在电 子产品、半导体、稀土资源、关键矿物上，对中国有着极大的依赖性，这种依赖性甚至无法找到替代供应链。 也就是说，中国损失了美国市场，最多是赚不到这个钱了，但美国没有了中国的供应链，那就得重新建立一套供应链体系，最少需要几年到数十年的时间， 甚至都不太可能取得成功。 从这个角度来说，急于达成贸易协定的，其实是美 ...