国际贵金属市场震荡 - 国际黄金价格收于每盎司3397 13美元 较昨日上涨1 50美元 涨幅0 04% 日内价格在3377 43美元至3408 71美元之间震荡 开盘价为3404 30美元 昨日收盘价为3395 63美元 [1] - 国际白银价格上涨至每盎司38 30美元 较昨日上涨0 06美元 涨幅0 16% 日内高点触及38 46美元 低点为37 97美元 开盘价为38 27美元 昨日收盘价为38 24美元 [1] - 国际铂金价格下跌13 52美元 跌幅1 00% 收于每盎司1340 68美元 日内最高触及1373 70美元 最低点为1333 30美元 [2] - 国际钯金价格暴跌34 30美元 跌幅2 93% 收于每盎司1136 80美元 日内最高触及1182 50美元 最低点为1135 00美元 [2] 国内黄金市场 - 国内黄金价格为783 5元/克 回收价格为770元/克 中国黄金基础金价为783 5元/克 零售价为799 50元/克 回收价为780 50元/克 [3] - 品牌金店黄金价格显著高于基础金价 周大福、六福珠宝为1020元/克 周生生为1016元/克 老凤祥为1018元/克 老庙黄金为1017元/克 菜百黄金为982元/克 [3] - 银行和金店金条价格差异明显 工商银行如意金条价格为798 94元/克 周大福投资金条价格为899元/克 老凤祥投资金条价格为967元/克 老庙黄金投资金条价格为971元/克 [3] - 深圳水贝市场足金999售价为793元/克 足金999 9为794元/克 足金999 99为795元/克 铂金价格为334元/克 18k金价格为599元/克 [4] 黄金价格上涨原因 - 市场预期美联储即将降息 以应对经济增长放缓和通胀压力 美元指数走弱支撑黄金价格上涨 [5] - 地缘政治风险升高 国际贸易摩擦和地区冲突加剧全球经济不确定性 投资者将黄金视为避险资产 [6] - 全球央行持续增持黄金储备 自2009年以来从净卖出方转变为净买入方 改变国际黄金市场供求关系 [6] - 机构投资者包括银行和对冲基金增加黄金投资力度 以规避风险和对抗通胀 [8]

行业投资评级 - 石油化工行业评级为"增持"（维持）[6] 核心观点 OPEC+增产与油价波动 - OPEC+宣布9月增产54.7万桶/日，并提前取消2023年220万桶/日的减产配额，导致布伦特和WTI原油价格分别下跌4.6%和5.8%至66.32美元/桶和63.35美元/桶[1][10] - 2025年OPEC+累计增产246.4万桶/日，完全取消自愿减产配额，但市场关注其165万桶/日减产配额的潜在恢复[2][13] - 6月沙特大幅增产推动OPEC+实际增产量达91.1万桶/日，但超产补偿计划可能限制实际增量[16] 地缘政治影响 - 美俄总统计划会晤推动俄乌冲突缓和预期，叠加美国对印度追加25%关税，地缘政治风险溢价走低[3][20] - 俄乌谈判进展缓慢，长期冲突仍可能支撑油价[3] 供需格局与库存 - 2025年7月炼油厂产量达季节性峰值8540万桶/日，美国原油库存较5月初下降1470万桶至424百万桶[4][21] - IEA连续两个月下调需求预期，预计2025年全球需求增长70万桶/日（2009年以来最低增速），2026年增长72万桶/日[4][21] - 三四季度供给过剩可能导致累库风险，对油价形成压力[4][21] 投资建议 - 长期看好"三桶油"（中国石油、中国石化、中国海油）及油服板块（中海油服、海油工程等）[5] - 推荐炼化化纤产业链龙头（恒力石化、荣盛石化等）、煤化工龙头（宝丰能源、华鲁恒升等）及乙烷制乙烯龙头（卫星化学）[5] 数据摘要 供给与需求 - 2025年全球原油供给预计增长210万桶/日（OPEC+增70万桶/日，非OPEC+增140万桶/日）[2][16] - 5-8月炼油厂产量增加370万桶/日[4][21] 价格与库存 - 布伦特-WTI价差收窄至2.97美元/桶[10] - 美国原油库存424百万桶（8月1日），OECD库存约2800百万桶（5月）[21][49] 市场动态 - 新加坡汽油-原油价差为15美元/桶（8月7日）[86] - 美国钻机数总计1200座（7月）[70] 注：所有数据引用均来自报告原文，未包含风险提示及免责声明相关内容

黄金行情分析 - 短期内黄金价格走势受贸易紧张局势、降息预期和地缘政治风险共同驱动 [1] - 特朗普关税政策可能推高通胀预期 为黄金提供支撑 [1] - 美联储9月降息概率接近确定 宽松货币政策预期将压低美元和债券收益率 利好金价 [1] 黄金技术分析 - 四小时线显示上方空间打开 目标指向3410-3420区域 [3] - MACD指标在零轴下方完成调整 金叉形成后将启动大幅拉升 [3] - 4小时级别呈现连阳上攻态势 站上中轨和年均线3330上方 形成稳定看涨信号 [3] - 短线操作建议反弹做空为主 回调做多为辅 上方阻力3410-3420 下方支撑3380-3370 [3] 白银行情分析 - 美联储鸽派立场和地缘政治紧张支撑白银价格 [5] - 白银突破37.87美元短期支点 建立新支撑基础 [5] - 若站稳该水平上方 有望挑战39.53美元长期阻力位（14年高点） [5] - 短线操作建议回调38.00做多 止损37.80 目标38.50 破位看39.00 [5] 葡萄牙债券市场 - 葡萄牙债券收益率跌至五个月低点 受欧洲市场整体乐观情绪推动 [6] - 分析师认为该国主要风险已过去 宏观经济动态改善 政府致力于减少赤字 [6]

黄金行情分析 - 近期黄金短期波动受贸易紧张、降息预期与地缘政治风险共同驱动 [1] - 关税调整或重构供应链、推高通胀，支撑金价 [1] - 美联储9月降息可能性大增，市场对宽松政策的预期将压低美元和债券收益率，利好金价 [1] - 现货黄金受阻于3400美元关键位，周五早盘触及3409美元两周高点后回落 [1] - 价格走势仍呈上升三角形形态，但上周曾短暂跌破上升趋势线，使形态弱化 [1] 黄金技术面分析 - 日线RSI为57，呈中性偏温和看涨 [3] - MACD指标正值，MACD线在信号线之上，动能渐好 [3] - ADX低位运行，显示趋势力度不足，价格或震荡整理 [3] - 短线操作建议3410一线做空，止损3418，目标3380 [3] 白银行情分析 - 美联储鸽派倾向及地缘政治紧张推升避险情绪，支撑白银上破37.87美元短期支点 [5] - 站稳37.87美元则有望挑战14年高位39.53美元 [5] - 若失守37.87美元，或跌至36.90美元，50日均线构成下一支撑 [5] - 短线操作建议回调38.00一线做多，止损37.80，目标38.50，破位上看39.00 [5]

黄金价格走势 - 现货黄金短线上扬逼近3400美元关口日内一度涨超08% [1] - COMEX黄金上涨超09% [1] - 截至17时现货黄金报337856美元/盎司 [1] 中国黄金储备动态 - 中国7月末黄金储备报7396万盎司（约230041吨）环比增加6万盎司（约186吨） [3] - 中国黄金储备连续第9个月增持 [3] 黄金市场驱动因素 - 美联储降息预期升温叠加美国非农数据疲弱及地缘政治风险为黄金提供支撑 [3] - 上海期货交易所黄金库存跃升至历史新高的36吨较上月几乎翻倍 [3] 机构观点调整 - 花旗将未来三个月黄金价格预测从3300美元/盎司上调至3500美元/盎司 [3] - 花旗将预期交易区间从每盎司3100至3500美元调整为3300至3600美元 [3]

油价下跌驱动因素 - 油价重拾跌势 国际油价连续第七个交易日下跌 布油徘徊66美元/桶 美油徘徊64美元/桶 遭遇2021年以来最长连跌周期 [1] - 8月油价大幅下挫 此前经历三个月上涨 [1] 地缘政治风险缓解 - 美俄领导人可能举行会晤 缓解俄罗斯供应中断担忧 地缘政治风险溢价显著回落 [4] - 美国对印度输美商品征收额外25%关税 叠加后总体税率达50% 但交易员认为全球石油贸易能消化影响 [4] 供需基本面转弱 - OPEC+决定放松产量限制 引发投资者对供应过剩担忧 [5] - 布伦特原油即期价差收窄至53美分/桶现货溢价 较一个月前超过1美元显著收窄 显示短期供应紧张缓解 [6] - 美国经济增长放缓迹象显现 因贸易关税影响经济活动 对能源需求构成潜在威胁 [7] 市场前景预期 - 需求旺季即将结束 悲观的供需基本面可能推动市场情绪进一步转向看跌 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国就业市场趋弱、特朗普提名新理事引导降息预期升温，叠加多国央行购金和地缘政治风险，贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢回调布局多单，但需警惕加征关税引发美国消费端通胀反弹 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济情况 - 美国7月非农新增就业7.3万人远低于预期，5 - 6月就业数据下修25.8万岗位，市场预计9月降息概率近90%且年内降息或超两次 [4] - 美国与贸易伙伴国谈判有成果，7月地缘政治风险指数降至105.26，但不确定性仍存 [4] - 欧元区7月CPI年率初值2%，核心CPI 2.4%，二季度GDP环比增0.1%，为欧洲央行暂停降息提供支撑 [4] 持仓数据 - 截至7月29日，黄金非商业净多头持仓223596手较上周减29442手，白银非商业净多头持仓59407手较上周减1213手 [4] - 截至8月7日，全球最大黄金ETF减持2.58吨黄金，最大白银ETF减持37.62吨白银 [4] 技术分析 - 黄金日线价格在布林带中轨3343和上轨3411间，未突破关键阻力区，短期呈“箱体整理”格局 [6] 投资策略 - 建议投资者逢回调布局多单，伦敦金支撑位[3250,3280]、压力位[3426,3500]，沪金支撑位[760,770]、压力位[800,810]，伦敦银支撑位[34.5,36]、压力位[40 - 43]，沪银支撑位[8600,8800]、压力位[9500,9800] [6] 美国经济数据 - 6月消费端通胀CPI和核心CPI年率分别为2.7%和2.9%高于预期和前值，PCE和核心PCE年率分别为2.3%和2.7%高于前值、持平预期 [10] - 7月密歇根大学1年和5年通胀预期分别为4.4%和3.6%低于预期和前值，但市场仍担忧加征关税推升通胀 [13][14] - 7月非农新增就业骤降至7.3万人，前两月数据下修25.8万，市场押注美联储9、10、12月或连续三次降息 [17] - 未偿公共债务规模3.68万亿美元较上月增612亿美元，财政部计划发行多种国债，至少到2026年依赖短债填补赤字 [21] - 美联储银行准备金余额3.30万亿美元较上月减少，隔夜逆回购协议规模5257亿美元较上周减，财政部现金账户4194亿美元较上周增 [24] - 金融研究办公室OFR金融压力指数为 - 1.744较上月降，信用、安全资产、波动性环比降，股票估值环比升 [27] - 10年与2年期国债收益率差值0.50%且环比降，就业市场疲软和财政部发短债使长期国债收益率降更快 [31] - 7月ISM制造业PMI公布值48低于预期和前值，非制造业PMI公布值50.1低于前值和预期 [34] - 7月底15年与30年期抵押贷款固定利率分别降至5.85％和6.72％，8月初MBA抵押贷款市场指数为253.4较上月增但仍处低位 [38] - 6月新屋和成屋销售总量452.7万套环比降低，待售房屋数量环比增 [41] - 7月私营非农企业全部员工平均时薪年率3.9%高于预期和前值，挑战者企业裁员数量6.20万高于前值 [47] - 6月零售销售环比0.6%高于前值和预期，多数商品类别支出强劲，但名义销售额反弹或受价格上涨推动 [50] - 6月耐用品订单月率公布值 - 9.3%高于预期、低于前值，制造商和批发商库存月率环比持平，库存销售比环比升高 [53] - 6月个人消费支出月率持平预期但高于前值，核心PCE物价指数月率0.3%持平预期、高于前值 [57] 其他国家央行情况 - 欧元区及德法7月SPGI制造业PMI终值分别为49.8、49.1、48.2，欧元区持平预期和前值，德法略低；7月CPI初值同比升2%略高于预期、持平前值，市场预期欧洲央行下半年最多降息1次 [61] - 欧洲央行资产购买计划和大流行紧急购买计划投资组合下降，欧元区6月货币供应M1、M2、M3年率为正，M2年率环比降 [63] - 英国6月CPI和核心CPI年率分别为3.6%和3.7%高于预期和前值，7月SPGI制造业PMI 48.2高于预期和前值，服务业PMI 51.2低于预期和前值；8月关键利率降25个基点至4.0%，2025年9月或放缓资产负债表缩减速度 [66] - 日本央行7月上调2025年度核心通胀预期至2.7%，对经济前景态度转乐观，26年4月开始缩减国债购买规模；6（7）月消费者物价指数核心（CPI）年率为3.3%（2.9%）持平预期但低于前值（低于预期和前值），25年底前加息预期降温 [69] 地缘政治与黄金相关 - 7月全球地缘政治风险与行为指数环比降，但不确定性仍存，需警惕美国对俄乌冲突言论 [72] - 7月末中国黄金储备7396万盎司约2300.41吨，环比增6万盎司约1.86吨，连续9个月增持 [75] - 美国黄金ETF波动率指数增加 [77] - COMEX黄金期货非商业多头持仓量环比增、空头持仓量环比减，多空持仓量比例环比增，全球最大SPDR黄金ETF持仓量增加 [82] - COMEX白银期货非商业多头和空头持仓量环比减，多空持仓量比例环比减，全球最大iShare白银ETF持仓量增加 [85] - 上期所和COMEX黄金库存量较上月增加，上期所白银库存量较上月减，上金所和COMEX白银库存量较上月增 [88] 价格比值与投资建议 - 伦敦与美国（上海）“金银比”略低于（高于）近五年75%分位数，建议关注短线轻仓逢高试空“金银比” [91] - 伦敦与美国（上海）“金油比”远高于（略高于）近五年90%分位数，建议轻仓逢低试多“金油比”套利机会 [94] - 伦敦和美国（上海）“金铜比”高于近五年90%分位数，建议关注短线轻仓逢低试多“金铜比”套利机会 [94]

来源：智昇财论 周四（8月7日）金价延续涨势，现货黄金强势突破3400美元心理关口，最终收于3395.65美元/盎司。周五（8月8日）亚洲早盘，金价一度冲高至 3408.71美元，创下7月23日以来的逾两周新高，避险需求成为推动金价走高的核心动力。全球贸易紧张局势加剧、美国劳动力市场数据疲软以及 美联储降息预期的持续升温，共同为黄金提供了强劲支撑。与此同时，地缘政治的不确定性也为金价的上涨增添了助力。 美国劳工部最新数据显示，截至8月2日当周，初请失业金人数增加7000人，达到22.6万人，为一个月来的最高水平。这一数据略高于市场预期， 暗示美国劳动力市场正在放缓。此外，7月新增就业岗位远低于预期，且前两个月就业数据被大幅下修近26万个，这一令人震惊的调整引发了市场 对经济放缓的担忧。特朗普甚至因此解雇了美国劳工统计局局长，引发投资者对官方数据质量的质疑。尽管初请失业金人数有所上升，但经济学 家指出，劳动力市场整体仍保持稳定，雇主倾向于通过自然减员而非大规模裁员来应对经济压力。这种"不招人、不裁人"的趋势使得失业率维持 在相对较低的4.2%。然而，续请失业金人数升至197.4万人，为2021年11月以来最高， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 隔夜消息称特朗普与普金将在未来几天会晤，俄乌停战预期大幅提升油价因此再度下挫，油价接近前亦区间震荡区域下沿水平，而印度方面在面临俄油制裁的威胁下部分将进口份额转至中东，增加中东原油的供应紧张程度，沙特适时提升出口官价，试图在旺季中将价格保持坚挺，若后续继续实施可能对内盘原油带来较多支撑，中线价格仍有上行支持，短线关注普特会谈判结果，预计油价仍有加大波动，短线495 - 503区间运行，长线多单持有[3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 原油2509基本面中性，基差偏多，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏多，预期中线价格仍有上行支持，短线495 - 503区间运行，长线多单持有[3] 近期要闻 - 当地时间8月7日，俄美原则上同意近期举行两国元首会晤，市场对俄美会晤作出反应，原油延续昨日颓势、跌至两个多月以来低点，WTI原油跌至每桶64美元以下[5] - 美国7月原油出口降至近四年来的最低水平，7月份美国原油出口量骤降至约310万桶/日，为2021年10月新冠疫情重创需求以来的最低水平[5] - 美国商务部长卢特尼克称美国与中国可能达成共识，将关税休战再延长90天，美国财政部长贝森特表示特朗普因印度购买俄罗斯石油而对印度商品征收二级关税，特朗普正在保留所有选项以阻止乌克兰战争，对中国的关税可能会在某个时候摆上台面[5] 多空关注 - 利多因素为美国对俄能源出口进行二级制裁、夏季需求开始提升，利空因素为俄乌停火有望实现、美国与其他经济体贸易关系持续紧张，行情驱动为短期地缘冲突降低，贸易关税问题风险上升，中长期等待旺季结束供应增加[6] 基本面数据 - 每日期货行情显示布伦特原油、WTI原油、阿曼原油结算价下跌，SC原油结算价上涨[7] - 每日现货行情显示英国布伦特、西德克萨斯中级轻质原油、胜利原油、迪拜原油价格下跌[9] - API库存走势显示美国截至8月1日当周API原油库存减少423.3万桶[10] - EIA库存走势显示美国至8月1日当周EIA库存减少302.9万桶[14] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓截至7月29日为156023，较上期增加2692 [17] - 布伦特原油基金净多持仓截至7月29日为261352，较上期增加33959 [18]

今日沪金期货需重点关注的关键阻力位区间为788元/克至847元/克，而重要支撑位区间则位于766元/克 至815元/克。 知名人士Peter Grant敏锐洞察到当前形势，他指出，当下地缘政治紧张态势的不断加剧与国际贸易冲突 的持续升温相互交织、叠加共振，已然在黄金市场形成了一场堪称"完美风暴"的局面，为金价的稳步攀 升提供了坚实且持久的支撑力量。 克里姆林宫正式发布消息称，俄罗斯总统普京与美国总统特朗普计划在未来数日内展开会晤，此次会谈 的核心议题聚焦于推动乌克兰战争取得突破性进展。然而，特朗普此前放出狠话，扬言要对俄罗斯及其 石油进口国采取新的制裁措施，其中就包括对印度施加额外的关税壁垒，甚至不排除将制裁大棒挥向中 国的可能性。这一系列强硬举措宛如惊雷乍响，在全球市场上引发了强烈的连锁反应：俄罗斯股市逆势 上扬，卢布汇率也随之走高；更为重要的是，市场的避险情绪被再度点燃，黄金作为避险资产的需求随 之水涨船高。乌克兰总统泽连斯基在此关键时刻郑重发声，强调欧洲国家必须深度参与到和平谈判进程 之中。这一表态深刻揭示了地缘政治博弈背后错综复杂的利益纠葛，预示着其将持续对市场情绪产生深 远影响。 【最新黄金期货行情 ...