公司动态 - 享界S9T于9月21日在超级工厂完成首批用户交付仪式 北汽集团董事长张建勇及研发团队出席活动[2] - 交付仪式选址冲压车间 用户可参观冲压焊装喷涂总装四大生产线 冲压精度达0.3毫米 涂装经108道工序 每车下线前完成50公里16种路况测试[2] - 工厂采用AI大模型监测系统 实现一车一档全流程追溯 2843套核心设备100%联网 满足北京水源保护地环保要求 采用绿色硅烷工艺实现0能耗0重金属排放[3] - 北汽与华为将投入200亿元研发资金 通过专属团队研发供应链双质检渠道五大体系 推动享界品牌实现豪华车市场全品类覆盖[5] 产品表现 - 享界S9T作为鸿蒙智行首款旅行车 上市72小时大定突破1万台 具备高颜值大空间超智慧长续航超好开真安全六大优势[4] - 纯电版CLTC续航最长801公里 支持15分钟快充至80% 增程版综合续航达1305公里[4] - 搭载华为乾崑智驾ADS 4系统 配备36个高精度传感器 支持车位到车位领航2.0 全系标配5档可调智能空气悬架 转弯侧倾降低18% 麋鹿测试成绩83.3公里/小时[4] - 配备鸿蒙ALPS健康座舱 25单元华为悦彰音响 宽温域压缩机冷暖箱等豪华配置[4] 行业趋势 - 旅行车在乘用车总销量占比不足1% 但中国市场已连续4年增长 消费需求从单一功能转向多功能复合场景[3][4] - 车型兼具日常通勤与户外场景需求 正成为新增长点[3]

核心观点 - 生猪养殖行业供应压力释放导致猪价回落 部分企业三季度由盈转亏 但政策引导和成本优势企业仍具投资价值 [5] - 后周期动保产品需求延续回升趋势 新产品布局持续推进 [5] - 禽养殖行业白羽鸡价格触底反弹 祖代鸡引种不确定性支撑中长期价格 [5] - 宠物食品行业国产替代和消费升级驱动内销增长 电商渠道表现亮眼 [5] 生猪养殖板块 - 三季度生猪均价14.63元/kg 较二季度14.96元/kg下降2.2% [5] - 自繁自养盈利53.0元/头 外购仔猪亏损106.7元/头 9月自繁自养由盈转亏 [5] - 上市公司出栏量保持增长 7-8月增速20.0% 二季度增速26.2% [5] - 牧原股份三季度净利润预测44.5-47.4亿元 同比下降53.9%-50.9% [6] - 温氏股份三季度净利润预测16.7-18.7亿元 同比下降67.1%-63.2% [6] 后周期动保板块 - 动保产品需求持续回升 7月圆环疫苗同比+13% 伪狂犬疫苗同比+28% 猪瘟疫苗同比+30% [5] - 科前生物三季度净利润预测1.18-1.32亿元 同比增长9.3%-22.2% [6] - 瑞普生物三季度净利润预测1.05-1.25亿元 同比增长22.7%-46.0% [6] 禽养殖板块 - 白羽肉鸡三季度均价6.92元/kg 环比下降1.9% 同比下降4.3% [5] - 1-8月祖代鸡更新量78.55万套 同比下降17.66% [5] - 圣农发展三季度净利润预测1.90-2.20亿元 同比下降32.3%-21.6% [6] 宠物食品板块 - 1-8月宠物食品出口额67.64亿元 同比下降2.3% 出口量23.04万吨 同比增长6.3% [5] - 电商平台合计增速11% 其中天猫+9% 京东+5% 抖音+24% [5] - 中宠股份三季度净利润预测1.5-1.8亿元 同比增长7.5%-29.0% [6] - 佩蒂股份三季度净利润预测0.55-0.69亿元 同比增长-3.3%-21.4% [6] 其他重点公司 - 海大集团三季度净利润预测14.5-16.5亿元 同比增长-3.3%-10.1% [6] - 天康生物三季度净利润预测0.95-1.20亿元 同比下降67.1%-58.5% [6] - 唐人神三季度净利润预测-0.4-0.1亿元 同比下降116.1%-96.0% [6]

报告指出，本季度消费市场呈现四大核心趋势。一是政策引导和技术创新双轮驱动普惠型消费升 级，"以旧换新+政府补贴"推动家用电器显著增长，节能产品市场占有率提升；电脑数码领域影音设备 销售额增长明显，技术普惠推动高端影音体验走向大众化。二是消费内容从泛娱乐化向专业化、实用化 转型，旅游出行依托暑期消费契机与新型出行方式热度攀升；电子游戏借助现象级新作与经典IP重制激 活社区，专业游戏攻略成新增长点；金融服务讨论升温，保险与理财相关内容引领消费者原创内容多元 化发展。三是质量体验驱动消费需求向精细化方向演进，文化娱乐领域沉浸式体验需求增长，但面临内 容同质化制约；服饰鞋包品类消费者注重功能与舒适性，线上展示的真实性影响消费决策。四是健康需 求呈现全年龄层覆盖与科技应用代际分化并存的特点，各年龄层消费者普遍重视健康消费，而科技产品 的使用则在年轻群体和老年群体中参与度较高，体现出消费市场多元化发展的态势。 资讯编辑：陈群 021-26096771 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈跃进 021-26093100 近日国家市场监督管理总局发展研究中心联合值得买科技消费产业研究院发布《2025年国内 ...

14年前创业那天，32岁的崔建维给了自己一个小小的仪式感——对外改名成"渐为"，寓意"渐渐有所作为"。 如今，由他创立的冰淇淋连锁"野人先生"崭露头角，甚至在最近常被与哈根达斯比较，一度还传出计划赴港IPO。虽然崔渐为否认了这个说法，但他确实 有为野人先生描绘一张可以分享的蓝图：成为冰淇淋界的星巴克。 2011年，崔渐为在北京一所高校内开出首店，最早名为"鲜果会"，主打鲜果冰淇淋，2015年开出第一家真正的gelato店"野人牧坊"，去年品牌升级时改名 为更顺口易记的"野人先生"。 崔渐为（建维） 语速不紧不慢、带山西口音的崔渐为，和星巴克创始人霍华德经历有些相似：自小家境清寒、辞掉高薪工作创业。他也想像霍华德那样，把"标准化+连 锁化"的咖啡扩张路径复制到gelato（意大利手工冰淇淋）这一品类上，让一门常见于意大利小店的生意长出规模化品牌。 近日，崔渐为与小食代进行了一次单独交流。我们来一起听听，在"雪糕刺客"被冷落的当下，这个客单价近30元的品牌是如何被打造出来的，如今身处何 方，以及将要如何"逆势而行"？ 创业 野人先生于2011年在北京开出首店，目前按门店数计算已跻身中国冰淇淋连锁前三。根据窄门餐眼 ...

文章核心观点 - 中国西服行业正从规模竞争向专业化竞争转型 由消费升级和个性化需求驱动 行业首次构建了涵盖版型设计、面料弹性、面料挺度、打理难度、里衬工艺等六大维度的西服品质评价标准体系 推动行业向规范化、透明化方向发展[1] - 西服行业经历四十年发展 从模仿到创新、从标准化到个性化、从单一商务到多元场景演进 头部品牌持续引领产业创新突破[4] - 行业从规模扩张转向存量博弈下的结构性复苏 高端市场、个性化定制、细分场景增长亮眼 行业发展围绕价值深耕和细分市场突破[6][7] - 智能制造技术驱动供给侧变革 定制西服年增长率超20% 柔性化生产成为核心竞争力 定制周期从4-6周缩短至72小时 面料利用率提升15%[14] - 82%消费者认为品牌专业化程度对购买决策影响较大 专业版型、高品质面料、丰富产品线成为核心认知要素[16] - 西服专家报喜鸟公布西服六维行业标准 构建五大场景产品线 引领行业向数据驱动的智能制造新阶段转型[42][62] 中国西服行业发展历程 - 1980年代起国内迎来西装热 本土品牌快速扩张 市场是供给端主导的卖方市场[2] - 2020年以后行业进入品类重构期 智能制造技术发展、场景多元化、个性化定制需求增长 推动行业向需求驱动的买方市场转变[2] - 头部品牌从1980年代解决欧美版型"水土不服"问题 到2000年代打破标准化桎梏推动个性化定制 2010年代开创场景化西服新时代 2020年以来重塑西服功能边界[4] - 未来随着人工智能、可持续材料等前沿技术发展 国内西服品牌将引领行业持续创新 带领产业走向全球[2] 市场现状与趋势 - 后疫情时代西服市场逐步复苏 但受经济低速增长、传统商务需求萎缩、休闲户外风崛起影响 进入存量甚至缩量竞争[7] - 受益于消费升级和智能制造技术支撑 高端市场、个性化定制、细分场景增长亮眼 出现结构性复苏[7] - 休闲西服以15%年增速快速崛起 预计市场份额将从2025年的25%增至2030年的40%[12] - 消费需求呈现个性化定制化趋势 超半数消费者希望西服体现个人风格和态度、修饰身材并展现时尚设计感[9] - 定制西服消费群体年轻化特征明显 年轻消费者更倾向选择定制服务以满足个性化需求[9] 消费者需求变化 - 西服穿着场景从单一商务向多元化发展 从职场向商务宴会、休闲度假等多重场合延伸[11][12] - 年轻消费者更注重舒适度和时尚设计 要求不被束缚 抗皱透气性好 中年消费者对品质有更高要求 愿意为专业度付费[22] - 西服搭配更加灵活多变 传统"西装革履"被"西服&牛仔裤"、"西服&运动鞋"等更松弛舒适的搭配改变[24] - 消费者对西服有更多个性化期待：跨场景穿搭、舒适松弛、体现个人风格和态度、可运动等[24] - 版型和场景适配度是消费者选购西服的首要考虑因素 面料品质和工艺水准是评判西服价值的核心标准[35] 行业专业化发展 - 西服专家报喜鸟率先公布中国西服六维行业标准 涵盖版型设计、面料弹性、面料挺度、打理难度、里衬工艺等维度[41][42] - 基于六维标准制定场景化西服选购指南 正式场景推荐标准版型配半毛衬工艺 半正式场景建议修身版型搭配粘合衬 通勤场景注重中弹面料和挺括特性 日常场景优选柔软面料和抗皱处理[44] - 版型设计细分为修身、标准、舒适和(微)廓形四个等级 通过"放量"核心指标量化[49] - 里衬工艺细分为手工全毛衬、半手工全毛衬、半毛衬和粘合衬四个等级 对应不同毛衬含量、制作工艺和价格区间[53] - 打理难度通过"抗皱等级"和"回复角"两大量化指标 划分为免烫、4A+抗皱、3A+抗皱和易皱四个等级[55] - 面料挺度通过"悬垂系数"专业指标量化评估 划分为硬挺、挺括、柔软和超柔四个等级[57] - 面料弹性通过弹力伸长率量化指标 划分为超弹、中弹、微弹和无弹四个等级[59] 技术创新与可持续发展 - 报喜鸟通过千万级体型数据库、全链路数字化系统、396道精细化工序等创新实践 实现50%自动化流转[14] - 纺织服装行业是全球第二大污染行业 生产一件棉质衬衣需要2700L水 全球每年超过10亿吨旧衣服进入垃圾填埋场[69] - 报喜鸟获国家级绿色工厂认证 屋顶光伏覆盖面积达21000平方米 装机容量3.2兆瓦 年发电量达349.6万度 累计减少二氧化碳排放7580吨 相当于植树41.38万棵[67][69] - 48%消费者期待未来西服产品能应用更多环保可持续面料[69] - 报喜鸟优先选用玉米纤维、有机棉、低碳可降解纽扣、再生纤维等环保材料 开发具备抗菌、凉感、防皱、免烫等功能的西装面料[69] 文化赋能与品牌建设 - 西服专家报喜鸟推出新中式系列 融合立领、盘扣、斜襟等传统元素与现代剪裁工艺 通过"文化传承×功能创新"实现破圈[70] - 本土品牌更懂国人体型、了解国人需求、更多针对性产品设计 在年轻化、西服种类丰富、紧追流行趋势和舒适度上保持领先[33] - 高端西服保值性源于稀有天然面料如高支数羊毛、羊绒等稀缺性与耐久性 全毛衬等传统手工工艺提升穿着体验与结构稳定性 品牌历史沉淀与限量定制策略注入文化附加值[28][29] - 30+职场男撬动340亿市场 西服成为男颜经济时代的"赋能利器" 助力职场与社交[31] 行业未来展望 - 行业需要加强经验共享与战略协同 凝聚战略共识 共同打造良好行业生态[76] - 建立"创新供给"与"品质需求"相互促进、螺旋上升的良性发展模式 重塑中国西服产业的核心竞争力与全球价值链地位[76] - 实现从规模制造向设计创造、从产品输出向品牌价值输出的历史性跨越[76]

公司战略举措 - 发起"5A全普惠·整家699"全球限时限量惠民政策 通过头部品牌质量把控重新校准家居消费价值天平 [1] - 针对多款爆款衣柜 橱柜 木门 家品等品类指定款式推出统一官补一口价699元 整家定制衣柜符合Enf级别 [3] - 实现预算可控 消费透明 选择多样性 无需计算复杂折扣公式 [3] - 让利不降质 推动行业从价格内卷转向品质 服务和用户体验为核心的良性竞争新格局 [5] 行业背景与市场趋势 - 2025年一季度全国商品房销售面积同比下降8.7% 销售金额同比下降12.3% [5] - 定制家居行业整体回落至2020年水平 [6] - 中国中高收入家庭数量超3000万户 家居需求从性价比转向品价比 愿意为设计 智能化和服务溢价30%-50% [6] - 消费需求提高与市场萎缩形成反差 [6] 生产能力与技术优势 - 全国布局8大生产基地 实现就近生产就近配送 从源头降低物流与时间成本 [7] - 工业4.0智造工厂全流程数智化管控 平均效率比国外生产线高出125% [7] - 日均产量比普通生产线高出157% [7] - 累计拥有专利647项 软件著作权226项 参与制定国家及行业标准94项 [7] 质量体系与行业认可 - 入选国家工信部首批"质量管理能力高等级企业"名单 为定制家居行业唯一代表企业 [9] - 构建领先行业的全链路质量管理体系 在生产自动化 数据驱动决策 质量预防机制等方面表现突出 [9] - 获得"2023年度广东省科技进步奖一等奖" 是定制家居行业首个由企业牵头获省部级科技进步一等奖的项目 [11] 标准制定与行业引领 - 联同中国林业科学研究院木材工业研究所等18家权威机构共同起草制定中国定制家5A标准 [11] - 作为定制家居行业唯一代表企业参与制定《居家适老化产品分类与编码》团体标准 [12] - 作为主编单位参与《居家产品适老化评价规范 定制柜》团体标准编制 主导定制柜类产品适老化功能评价体系建立 [12]

张坤投资策略 - 大幅加仓白酒板块 五粮液增持9.81% 泸州老窖增持27.93% 贵州茅台增持5.53% 山西汾酒增持25.75% [2] - 洋河股份遭减持并退出基金前十重仓 二季度股价下跌12.31% [2] - 高端白酒品牌占据基金前五大重仓股四席 体现对头部龙头的结构性偏好 [2] 投资逻辑框架 - 打破线性悲观外推思维 认为房地产数据下降是周期底部特征而非长期趋势 [3] - 基于中国人均GDP仍处发展中国家水平的判断 消费升级具有长期潜力 [3] - 强调判断事件发生比判断时点更重要 当前估值已充分反映盈利下滑预期 [3] 业绩与规模表现 - 二季度易方达蓝筹精选回报-7.15% 跑输基准9.07个百分点 [4] - 管理规模从608.22亿元降至550.47亿元 净赎回压力显著 [4] - 白酒板块已成为投资体系的核心锚点 调仓决策涉及战略考量 [4]

核心观点 - 阜新德尔汽车部件股份有限公司对深交所审核问询函的回复显示 爱卓智能科技业绩增长显著且具备可持续性 成本费用结构合理 评估预测审慎 支持发行股份购买资产并募集配套资金的申请 [1][2][3][4][5] 收入表现与增长驱动 - 爱卓智能营业收入从2163293万元增长至3646233万元 增长率分别为993%和6895% 归母净利润增长率分别为19090%和6542% 均高于同行业平均水平 [2] - 收入增长主要得益于江苏常熟汽饰集团股份有限公司和中国第一汽车股份有限公司等主要客户订单放量 以及红旗H5、瑞虎9等车型项目业务规模增长 [2] - 主营业务收入占比超985% 主要产品包括覆膜件和包覆件 终端客户车型销量增长和公司份额提升推动收入提升 年降机制对单价影响较小 [2] 行业趋势与竞争优势 - 汽车内饰行业发展趋势向好 自主品牌崛起和消费升级带来机遇 公司具备品牌及客户、技术与工艺、产业集群区位等优势 [2] - 已定点项目和新定点项目充沛 潜在交流项目将增厚业务储备 同行业可比公司业绩总体增长与公司变动趋势一致 [2] - 2025年1-6月经营情况良好 超过收益法预测 未来收入增长具备可持续性 [2] 成本结构分析 - 主要原材料外采部件和覆膜片采购均价下降 原因包括车型产品收入结构变化导致采购结构变化 以及采购规模效益使部分原材料价格下降 [3] - 前五大供应商存在客户指定情况 无需下游客户资质认证 且均具备相应资质 [3] - 与通领科技相比 外采部件占比高 因总成产品占比相对较高、光板产品占比相对较低 [3] 产能与费用匹配 - 产能变化与用水量、用电量变化匹配 2024年度用电量增幅略低于产量增幅 2025年1-6月两者较为匹配 用水主要集中在水循环冷却系统 与产量无线性配比关系 [3] - 覆膜件单位成本2024年度下降 2025年1-6月有所上升 包覆件单位成本2024年度及2025年1-6月相较2023年度有所上升 受产能利用率提高及安庆工厂投产影响 [3] - 销售费用率低于同行业平均水平 因新客户新项目开发模式成熟 销售人员精简 销售员工平均工资略高于所在地区平均水平 [3] 评估预测基础 - 收益法评估对主要配套车型的预计整车销量、单价、数量等进行详细预测 预测依据包括已定点项目和预计取得项目 预测销量及实现情况良好 具有可实现性及合理性 [4] - 除一汽、奇瑞的配套覆膜件外 其他覆膜件产品预测依据及测算过程一致 包覆件对应的新车型已取得合作协议和订单 研发和生产进度顺利 [4] 收入与成本预测 - 预测收入先降后升 因2024年相关车型实际销量高于预测销量 2025年预测收入基于审慎性未按实际销量增长情况的增长率预测 [4] - 预测期材料成本占比下降具有合理性 随着业务规模增长和良品率提升 材料成本占比预计逐步下降并达到稳定水平 与同行业可比公司具有可比性 [4] 费用与利润率预测 - 预测销售费用率持续低于行业平均水平 与收入增长趋势匹配 公司与主要客户合作良好持续取得新项目 同行业可比公司产品结构更复杂导致销售费用率较高 [4] - 公司具有技术、客户资源、快速响应、成本管控等优势 预测利润率高于报告期水平和同行业平均水平具有合理性 [5] - 毛利率水平较报告期小幅攀升 但低于同行业可比公司综合毛利率及内饰件产品毛利率 预测具有审慎性及合理性 [5]

建设全国统一大市场是一项国家重要战略，当前正在聚焦重点难点问题，依法依规治理"内卷"现象突出的领域和行业，引导企业增强产品品质、践行优质 优价，抵制低价劣质竞争。 笔者发现，无论是在四五线城市，还是偏远的乡镇市场，海尔、九牧、公牛、美的等品牌的销售网点几乎随处可见，他们重视品质，正道经营，在下沉市 场树立了榜样。 小牧卫浴×敦煌文旅联手打造「敦煌净界」网红卫生间 在建设全国统一大市场，推动城市更新等国家政策，以及消费者对品质生活需求显著提升的多重推动下，中国县乡镇卫浴市场正迎来一场前所未有的品质 升级浪潮，卫浴行业的竞争重心也逐渐从一二线城市扩展至更广阔下沉市场。九牧集团旗下专注年轻化、智能化的卫浴品牌——小牧卫浴再次打响了卫浴 品牌进军县乡镇市场的发令枪，持续助力"乡村振兴 美丽中国"。 相关统计数据显示，全国卫浴市场规模约2000亿元，其中五线及以下县城、乡镇市场占比高达58%。然而，长期以来，全国86.5%的下沉市场被区域性品 牌或众多杂牌产品占据，总体规模约860亿元。这类产品品质良莠不齐，服务也难以保障。 县乡镇消费者尽管对高品质卫浴存在需求，却受限于购买渠道匮乏，往往只能选择本地易得的产品。这些杂 ...

产品策略与消费趋势 - iPhone 17系列采用加量不加价策略 256GB起步且起售价较前代同存储版本降低 刺激消费需求[1][3][6] - 换机核心驱动力为生态系统体验占比30.68% 特定新功能占比28.36% 性能落后或存储不足等刚性需求占比18.62%[1][3] - Pro系列机型受青睐 62.32%用户选择Pro/Pro Max 其中35.42%首选Pro Max[2][4][5] - 存储选择呈现升级趋势 512GB版本以44.25%占比成为最受欢迎选项 超越256GB版本的36.82% 1TB版本占比14.91%[2][5][6] 消费者行为特征 - 消费者购机理性度提升 37.98%用户在首发期完成购机 未购机用户中43.52%等待大促折扣 32.86%对比平台优惠[2][4] - 决策过程更谨慎 29.71%用户等待第一波测评反馈 26.86%因未抢到首批货源延迟购买[2][4] - 选择Pro系列主因包括影像视频需求占比46% 性能与散热提升占比41.02% 高辨识度外观设计占比42.68%[6] - 用户对AI功能延期关注度较高 19.66%感到非常失望 最期待功能为更聪明Siri占比59.77%和强大图片视频编辑能力占比48.81%[7] 渠道分布与竞争格局 - 线上渠道主导销售 79.98%用户通过线上购买 线下门店占比13.21% 即时零售占比6.82%[2][10] - 京东在线上渠道优势显著 占比72.83% 远超淘宝天猫9.28%和Apple Store6.24%[10][12] - 即时零售渠道中京东秒送占据主导地位 88.39%用户选择该服务[13] - 用户选择平台最看重现货充足因素占比42.12% 极速配送因素占比38.83%[2][16] 物流与服务体验 - 京东物流实现首销日超3万名用户签收 提供小时级甚至分钟级送达体验[16][20] - 以旧换新服务表现突出 销量达去年同期4倍 用户选择原因包括补贴力度大占比27%和流程便捷透明占比26%[2][18][20] - 售后服务成为关键考量 38.71%用户看重售后保障政策完善 47.66%用户关注便捷退换货政策[18] - 平台通过整合AppleCare+ 只换不修等服务消除用户后顾之忧[18]