报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等能化品种价格均呈震荡走势，各品种受库存、产量、需求、成本端油价等因素影响[1][2][3][4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周四油价下挫，EIA库存报告显示美商业原油库存增240万桶，SPR增50万桶，汽油库存减380万桶，馏分油库存增170万桶，国内原油产量减1.6万桶/日，炼厂原油加工量减1.1万桶/日；OPEC+会议未设议程，部分成员国或增产，加拿大产油省产量创新高，油价震荡运行[1] - 燃料油：周四主力合约收跌，中国地炼常减压开工率上升，9月西方套利货流入量或减少，伊朗和俄罗斯高硫发货有减少预期，但需求亮点不足，美国制裁引发高硫燃料油交货担忧，价格有上行驱动但取决于成本端油价[2] - 沥青：周四主力合约收跌，本周国内沥青企业出货量环比增2.0%，改性沥青企业产能利用率环比降1.2%；9月北方赶工需求增加，价格有上涨可能，但华北及东北地区供应上升或限制涨幅，长三角消耗社会库库存，华南终端需求或释放，预计9月供需矛盾缓和，价格有上升空间，关注成本端油价波动[2] - 聚酯：周四TA、PX主力合约收跌，EG主力合约收涨；PX供应高位，下游TA检修量增加，基本面偏弱，跟随成本端波动；终端织造订单及开工改善不及预期，TA价格或跟随成本端偏弱震荡；乙二醇现货流动性偏紧，主港到货低位，海外装置有意外损失，港口库存预计暂维持低位，但装置重启及新装置投产预期下累库预期增强，期货价格走弱[4] - 橡胶：周四沪胶主力合约上涨，NR主力合约上涨，BR主力合约下跌；拉尼娜现象可能9月开始，产区天气降雨扰动，原料价格窄幅波动，需求内稳外弱，重卡销量数据亮眼，库存小幅去库，基本面有支撑，胶价震荡为主，关注产区天气情况[4][5] - 甲醇：周四太仓现货价格及下游产品价格有不同表现；因利润回暖，MTO装置有望复产，叠加旺季，9月需求有望回暖，供应边际增量有限，总库存预期见顶，价格将进入阶段性底部区域，关注逢低做多机会[5] - 聚烯烃：周四华东拉丝及PE各品种价格有变动，利润端各工艺毛利不同；9月供需两旺，库存向下游转移，基本面矛盾不大，成本端无大幅波动时，预计价格窄幅波动[5] - 聚氯乙烯：周四华东、华北、华南PVC市场价格有调整；印度对华施加反倾销税，出口预计下降，9月基本面有压力，库存高位，价格震荡偏弱，需警惕超预期政策带来的预期炒作[6] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及相关变动情况[7] 市场消息 - 美国EIA库存报告显示，截至8月29日当周，美商业原油库存增240万桶，SPR增50万桶，汽油库存减380万桶，馏分油库存增170万桶，国内原油产量减1.6万桶/日，炼厂原油加工量减1.1万桶/日[9] - 调查显示，OPEC+增产一致后，OPEC 8月石油产量或上升，主要因阿联酋和沙特产量增加，上月产量为2784万桶/日，较7月增36万桶/日，部分成员国被要求额外减产以弥补过剩产量[9] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表[11][13][15][17][19][21] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、乙二醇等多个品种主力合约基差的历史走势图表[23][25][29][31][33][35] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、PTA等多个品种跨期合约价差的历史走势图表[37][39][42][45][48][49][52] - 跨品种价差：展示原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差及比值的历史走势图表[54][59] - 生产利润：展示乙烯法制乙二醇现金流、PP生产利润等多个品种生产利润的历史走势图表[62][64] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕：上海财经大学硕士，获多项分析师奖项，带领团队获优秀产业服务团队奖，有十余年研究经验，为企业定制方案策略，曾获郑商所高级分析师，担任媒体特约评论员[67] - 原油、天然气、燃料油、沥青和航运分析师杜冰沁：美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士，获多项分析师奖项，所在团队获优秀产业服务团队奖，扎根能源行业研究，在媒体发表观点并接受采访[68] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳：金融学硕士，获多项分析师及作者奖项，所在团队获最佳能源化工产业期货研究团队奖，从事相关期货品种研究，擅长数据分析，在媒体发表观点[69] - 甲醇/丙烯/纯苯PE/PP/PVC分析师彭海波：工学硕士，中级经济师，获优秀作者奖项，所在团队获最佳能源化工产业期货研究团队奖，有能化期现贸易背景，通过CFA三级考试[70]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多个农产品期货品种进行分析，认为油脂或继续震荡调整、蛋白粕区间震荡、玉米/淀粉短期反弹沽空长期低吸、生猪短期弱势长期或转强、天然橡胶震荡偏强、合成橡胶震荡偏强、棉花短期区间震荡、白糖震荡偏弱、纸浆走势震荡、原木近弱远强 [1][6][7][9][12][13][14][16][17][19] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 油脂：或继续震荡调整，美豆优良率超预期下调至65%，国内进口大豆到港量预计季节性下降，豆油库存或见顶，马棕8月累库幅度或有限，短期震荡调整，中期偏强运行概率大 [6] - 蛋白粕：区间下沿存支撑，美豆预计1050美分附近震荡，国内期现价格波动不大，盘面延续区间震荡，单边2900 - 2910多单持有，建议油厂逢高卖套，下游企业逢低买基差合同或点价 [7] - 玉米/淀粉：补库暂告段落，盘面回归弱势，短期反弹沽空，长期低吸，套利关注反套机会 [1][2][8][9] - 生猪：猪源充裕，猪价低位震荡，国庆前库存释放，下半年现货及近月猪价延续弱势，远月受去产能预期支撑，关注反套策略机会 [9] - 天然橡胶：短期驱动不明显，维持区间震荡，宏观情绪和基本面支撑下，短期走势预计震荡偏强 [12] - 合成橡胶：盘面维持区间震荡，短期丁二烯价格或小幅上涨，盘面震荡偏强运行 [13] - 棉花：棉价有支撑，但上行驱动不足，当前至10月初期震荡偏强，运行区间13800 - 14300元/吨，新棉大量上市后或承压下行，短期区间震荡 [14][15] - 白糖：糖价延续下滑，新榨季供应宽松，长期震荡偏弱，短期单边参考5550 - 5750区间运行 [16] - 纸浆：现货成交清淡，期货核心驱动难定，走势震荡 [17] - 原木：现货掉价，盘面震荡偏弱，技术面下跌，基本面未来几周供应缓解，或近弱远强 [18][19] 品种数据监测 报告提及油脂油料、蛋白粕、玉米淀粉、生猪、棉花棉纱、白糖、纸浆、原木等品种数据监测，但未给出具体数据内容 [21][41][54][73][112][125][140][159] 评级标准 - 偏强：预期涨幅大于2个标准差 - 震荡偏强：预期涨幅1 - 2个标准差 - 震荡：预期涨跌幅在正负一个标准差以内 - 震荡偏弱：预期跌幅1 - 2个标准差 - 偏弱：预期跌幅大于2个标准差 - 时间周期：未来2 - 12周 - 标准差：1倍标准差 = 500个交易日滚动标准差/当前价 [170] 中信期货商品指数 - 综合指数：商品指数2218.04（+0.17%）、商品20指数2479.52（+0.29%）、工业品指数2228.60（+0.05%） - 板块指数：农产品指数971.28，今日涨跌幅 - 0.06%，近5日涨跌幅 + 0.13%，近1月涨跌幅 - 0.88%，年初至今涨跌幅 + 1.74% [172][174]

报告核心观点 - 乌克兰提升菜籽出口税，印度节日食用油需求大增 [1] 大豆系与菜籽系粕类油脂 - 乌克兰总统签署法案，对大豆和油菜籽征收10%出口税，持续至2030年1月1日，之后每年降1%至5% [1] - 9月2日预计本周两股冷锋席卷美国，带来零星阵雨，无大范围强降雨，冷锋过境后温度下滑，北部或现早霜；截至8月31日当周，25/26年度美豆优良率65%，预期68%，前周69%，去同65%；结荚率93%，前周89%，去同94%，五年均94%；落叶率12%，去同11%，五年均10% [1] - 9月1日机构维持25/26年度巴西大豆产量预估1.782亿吨不变，但春季拉尼娜可能性上升或影响产量；巴西25/26新季大豆销售为过去10年最慢，仅售不到20%，往年均值超25%，部分年份超30% [1] 棕榈系油脂 - 印度8月棕榈油进口环比增16%至99.3万吨，创13个月来最高；豆油进口环比降28%至35.5万吨，创六个月来最低；葵花籽油进口环比增27%至25.5万吨，创七个月来最高；食用油进口总量环比增3.6%至160万吨，创13个月来最高 [2] - 过去两个月炼油商在节庆季前增加棕榈油采购，因棕榈油比豆油便宜得多；9月印度棕榈油进口量预计保持在90万吨以上，豆油进口量预计超45万吨 [2] - 马来西亚8月棕榈油出口强劲增长，SGS数据显示出口量为1170043吨，较上月增长30.53%；AmSpec报告显示为1341990吨，环比增长15.37%；ITS统计数据显示出口量达1421486公吨，增长10.2% [2]

拉尼娜现象是指赤道太平洋东部和中部海水大范围持续异常变冷的现象，而厄尔尼诺现象则是指太平洋 赤道海域海水大范围持续异常升温的现象。 据世界气象组织2日发布的厄尔尼诺/拉尼娜现象最新通报，拉尼娜现象有可能从今年9月起回归并影响 未来数月的全球天气和气候状况。不过，尽管拉尼娜现象有暂时降温影响，全球众多地区的气温仍可能 高于平均水平。 气象组织介绍说，自2025年3月以来，中性条件（非厄尔尼诺现象也非拉尼娜现象）持续。然而，拉尼 娜现象有可能从9月开始并在未来数月浮现。9月至12月期间出现厄尔尼诺现象的可能性很小。 尽管拉尼娜现象可能会在不少地方回归，但通报也指出，9月至11月，北半球众多地区和南半球很大一 部分区域的气温预计将高于平均水平。 （文章来源：新华网） ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 交易商预计印度8月棕榈油进口环比增加16%，美豆当周优良率为65%低于预期，市场受产区天气、国际供需、国内供需及宏观要闻等多因素影响[1][8] 各部分总结 隔夜行情 - 马棕油11（BMD）收盘价4489.00，上日涨跌幅2.22%，隔夜涨跌幅0.34%；布伦特11（ICE）收盘价69.07，上日涨跌幅1.34%，隔夜涨跌幅0.47%；美原油10（NYMEX）收盘价65.62，上日涨跌幅2.52%，隔夜涨跌幅0.61%；美豆11（CBOT）收盘价1040.00，上日涨跌幅 - 1.23%，隔夜涨跌幅0.10%；美豆粕12（CBOT）收盘价283.30，上日涨跌幅 - 1.87%，隔夜涨跌幅 - 0.07%；美豆油12（CBOT）收盘价52.50，上日涨跌幅0.77%，隔夜涨跌幅 - 0.04%[1] - 美元指数最新价98.31，涨跌幅0.66%；人民币（CNY/USD）最新价7.1089，涨跌幅0.02%；马来林吉特（MYR/USD）最新价4.2159，涨跌幅0.00%；印尼卢比（IDR/USD）最新价16342，涨跌幅 - 0.67%；巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.4163，涨跌幅0.04%；阿根廷比索（ARS/USD）最新价1358.000，涨跌幅 - 1.27%；新币（SGD/USD）最新价1.2827，涨跌幅0.00%[1] 现货行情 - DCE棕榈油2601，华北现货价格9540，基差100，基差隔日变化0；华东现货价格9440，基差0，基差隔日变化50；华南现货价格9340，基差 - 100，基差隔日变化0[2] - DCE豆油2601，山东现货价格8510，基差182，基差隔日变化26；江苏现货价格8560，基差232，基差隔日变化26；广东现货价格8680，基差352，基差隔日变化16；天津现货价格8490，基差162，基差隔日变化26[2] - DCE豆粕2601，山东现货价格3000，基差 - 55，基差隔日变化1；江苏现货价格2990，基差 - 65，基差隔日变化11；广东现货价格2950，基差 - 105，基差隔日变化1；天津现货价格3070，基差15，基差隔日变化1[2] - 进口大豆报价，巴西CNF升贴水280美分/蒲式耳，CNF报价490美元/吨；阿根廷CNF升贴水235美分/蒲式耳，CNF报价473美元/吨[2] 重要基本面信息 产区天气 - 美国大豆主产州未来（9月7日 - 9月11日）气温多数偏低，降水量高低不均[3] - 拉尼娜现象可能自9月开始影响全球天气模式，9 - 11月期间，赤道太平洋海表温度降至拉尼娜现象水平的可能性为55%[5] 国际供需 - 2025年8月1 - 31日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少4.18%，出油率环比上月同期增加0.29%，产量环比上月同期减少2.65%[7] - AmSpec称马来西亚8月1 - 31日棕榈油出口量为1341990吨，较上月同期增加15.37%；SGS预计为1170043吨，较上月同期增加30.53%[7] - 印度8月棕榈油进口环比增加16%至99.3万吨，豆油进口环比下降28%至35.5万吨，葵花籽油进口环比增加27%至25.5万吨，食用油进口总量环比增加3.6%至160万吨[8] - 截至2025年8月31日当周，美国大豆优良率为65%低于预期，结荚率为94%，落叶率为11%[8] - 截至2025年8月28日当周，美国大豆出口检验量为472914吨符合预期，本作物年度迄今累计为49763188吨[9] - 美国2025年7月大豆压榨量为614万短吨（2.047亿蒲式耳）[9] - 马托格罗索州8月25 - 29日当周大豆压榨利润为441.19雷亚尔/吨[9] - 截至8月31日，2025/26年度欧盟棕榈油进口量为42万吨，大豆进口量为229万吨，豆粕进口量为312万吨，油菜籽进口量为44万吨[10] - 乌克兰农户已开始大规模冬季播种，截至9月1日已播种37.71万公顷冬季油菜籽作物，占预估种植面积的33.8%[10] - 乌克兰总统签署法案，对大豆和油菜籽征收10%出口税至2030年1月1日，之后每年降1%至5%[10] - 周二波罗的海干散货运价指数跌至逾一周低位，所有船型运费下跌[11] 国内供需 - 9月2日，豆油成交68500吨，棕榈油成交916吨，总成交69416吨，环比增加53916吨，涨幅348%[13] - 9月2日，全国主要油厂豆粕成交14.25万吨，开机率为63.34%，较前一日下降5.45%[14] - 截至9月2日，全国豆油港口库存为118.1万吨，环比增加4.1万吨[14] - 9月2日“农产品批发价格200指数”为117.41，“菜篮子”产品批发价格指数为118.13，全国农产品批发市场猪肉、鸡蛋、白条鸡价格下降，牛肉、羊肉价格上升[14] 宏观要闻 国际要闻 - 美联储9月维持利率不变概率为9.5%，降息25个基点概率为90.5%；10月维持利率不变概率为4.3%，累计降息25个基点概率为46.3%，累计降息50个基点概率为49.3%[16] - 美国8月标普全球制造业PMI终值53，ISM制造业PMI 48.7，7月营建支出月率 - 0.1%[16] - 阿根廷财政部将介入外汇市场，周二阿根廷主权债券暴跌，比索兑美元较上周五收盘价下跌逾2%[16] - 欧元区8月CPI月率初值0.2%，年率初值2.1%[16] 国内要闻 - 9月2日，美元/人民币报7.1089，上调17点[18] - 9月2日，中国央行开展2557亿元7天期逆回购操作，净回笼1501亿元[18] - 央行8月中期借贷便利（MLF）净投放3000亿元，抵押补充贷款（PSL）净回笼1608亿元，买断式逆回购净投放3000亿元[18] 资金流向 - 2025年9月2日，期货市场资金净流入207.39亿元，其中商品期货资金净流入10.87亿元，股指期货资金净流入196.51亿元；商品期货中农产品期货资金净流出7.57亿元，化工期货资金净流入0.45亿元，黑色系期货资金净流出4.72亿元，金属期货资金净流入22.71亿元[21] 套利跟踪 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际玉米生长初期优良率良好产出前景高，价格持续承压；国内进口玉米拍卖成交率和溢价下降，市场情绪降温，高温使贸易商出货增加，小麦替代致饲用需求下降，玉米期价高位震荡回落表现偏弱 [2] - 玉米淀粉企业生产亏损开机率处近年同期低位，供应压力减弱，但民用及造纸市场需求欠佳，下游需求进入淡季，提货放缓，供需仍宽松，受玉米回落影响淀粉总体偏弱震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2302元/吨，环比-4；玉米淀粉期货收盘价2647元/吨，环比-9 [2] - 玉米月间价差64元/吨，环比-11；玉米淀粉月间价差38元/吨，环比4 [2] - 玉米期货持仓量1017804手，环比-13096；玉米淀粉期货持仓量255773手，环比7909 [2] - 玉米期货前20名净买单量-13789手，环比17113；玉米淀粉期货前20名净买单量-13753手，环比-4247 [2] - 玉米注册仓单量194126手，环比-2353；玉米淀粉注册仓单量18899手，环比-3080 [2] - 主力合约CS - C价差345元/吨，环比-5 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价412.25美分/蒲式耳，环比-4.25；总持仓1498964张，环比297 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓-141762张，环比13764 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2417.45元/吨，环比-4.12；长春玉米淀粉出厂报价2700元/吨，环比0 [2] - 锦州港玉米平舱价2350元/吨，环比-10；潍坊玉米淀粉出厂报价2920元/吨，环比0 [2] - 进口玉米到岸完税价1884.32元/吨，环比-1.15；石家庄玉米淀粉出厂报价2860元/吨，环比0 [2] - 进口玉米国际运费43美元/吨，环比0；玉米淀粉主力合约基差53，环比9 [2] - 玉米主力合约基差115.45，环比-0.12；山东淀粉与玉米价差410元/吨，环比10 [2] - 小麦现货平均价2443.11元/吨，环比-2.39；木薯淀粉与玉米淀粉价差139元/吨，环比19 [2] - 玉米现货平均价25.66元/吨，环比1.73；玉米淀粉与30粉价差24元/吨，环比-6 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量401.85百万吨，播种面积35.37百万公顷 [2] - 巴西玉米预测年度产量131百万吨，播种面积22.6百万公顷 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量53百万吨，播种面积7.5百万公顷 [2] - 中国玉米预测年度产量295百万吨，播种面积44.3百万公顷 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量30.5百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存88.6万吨，环比-15.5；深加工玉米库存443.6万吨，环比8.2 [2] - 玉米进口当月值353.19万吨，环比-17；淀粉企业周度库存133.7万吨，环比2.4 [2] - 玉米淀粉出口当月值27.78吨，环比4.06；饲料产量当月值2762.1万吨，环比98.1 [2] - 样本饲料玉米库存天数31.58天，环比-0.38；深加工玉米消费量115.78万吨，环比-1.85 [2] 下游情况 - 酒精企业开机率42.96%，环比-1.92；淀粉企业开机率50.14%，环比-1.06 [2] - 山东玉米淀粉加工利润-105元/吨，环比-2；河北玉米淀粉加工利润-8元/吨，环比-21 [2] - 吉林玉米淀粉加工利润-73元/吨，环比-7 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率6.58%，环比-0.12；60日历史波动率7.02%，环比-0.01 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率9.02%，环比-0.3；平值看跌期权隐含波动率9.02%，环比-0.3 [2] 行业消息 - 特朗普宣布8月1日起对巴西进口商品加征50%关税，冲击两国农产品贸易 [2] - 巴西农业气象机构称美国预测今年可能出现拉尼娜，影响巴西新一季农作物播种，春季后气候或恢复中性 [2] - 截至2025年7月6日当周，美国玉米优良率74%，高于预期和前一周及上年同期 [2]

气候变化趋势 - 近几十年来中国极端高温记录普遍增多，极端小时降水量和最大小时降水量在大部分地区呈增强趋势 [1] - 中国区域骤发干旱在过去30年加剧，预估未来华东地区和新疆西部盆地极端最高温度增幅明显 [1] - 全国平均极端降水量、年最大降水量将增加，降水更趋向于极端化，西北、西南等地区旱涝将更加频繁 [1] - 中国年暖昼日数平均每10年增加6.7天，暖季提前开始且结束更晚，中国区域升温速率高于全球同期水平 [5] 气象观测与预报 - 天气预报发布的气温标准是离地面1.5米、不受太阳光直射、通风环境下百叶箱中的温度 [2] - 体感温度受到气压、风力、湿度等多重影响，未来预报可能更多关注体感温度而非单纯气温数值 [2] - 气象预报员不会人为调整气温数值，预报准确性通过评分系统进行考核 [1] 区域气候特征变化 - 华北地区向暖湿变化，夏季平均相对湿度增加趋势明显 [3] - 北京市2013-2022年年均相对湿度比2003-2012年上升5%～10%，夏季变化更为明显 [3][4] - 北方地区高温由大陆高压和副热带高压控制导致，6月前后多为干热高压空气控制 [7] 副热带高压影响 - 副热带高压有偏北趋势，近些年中国梅雨形势已不如从前明显 [7] - 今年副热带高压北跳快且呈现西伸趋势，影响范围包括河南等地 [8] - 副热带高压控制地区出现高温，其边缘地区易形成降雨，形成"旱一大片、涝一条线"现象 [6] 降水模式变化 - 极端强降水事件频次和强度增加，但呈现区域性而非大范围特征 [9] - 山地或城市密集地区在强降雨时更易形成径流，导致山洪或内涝 [10] - 中国大多数地区6-9月降水量占全年60%-70%以上，其他月份降水量偏少 [11] 应对措施 - 水利设施防范和调度能力增强可削弱短时强降雨影响，但中小河流仍存在薄弱环节 [10] - 在保障安全前提下，开发利用汛期降水作为淡水资源储备具有重要意义 [12] - 预警预报监测能力提升为空中雨水资源开发利用提供了基础条件 [12]

气候预测 - 新西兰地球科学（ESNZ）认为今年发生拉尼娜现象的可能性降低 [1]

天气状况 - 入梅以来杭州持续阴雨天气，主城区最高温仅24.2℃，湿度较高 [1] - 周一傍晚至周二白天有中到大雨部分暴雨，累计雨量20～40毫米，局部50～80毫米，个别100毫米以上，最大小时雨强40～60毫米 [2] - 本周多阴雨但雨势缓和，周四至周五浙南和东南沿海有阵雨，周末全省有较强降水 [3] 台风动态 - 南海热带扰动或于周三加强为1号台风"蝴蝶"，13日至14日可能登陆华南沿海 [2] - 该台风为南海"土台风"，受垂直风切变和海温条件限制，预计强度不强，但降雨影响较大 [3] - 今年预计有3至5个台风影响浙江，比常年偏多，其中夏季可能有1至2个严重影响或登陆 [6] 气温变化 - 本周后半段气温上升，35℃区域增多，周五周六杭州气温达33℃，湿度大闷热感突出 [3] 空调使用建议 - 梅雨季湿度大但气温不高，建议使用空调"除湿"模式，比"制冷"模式效果更好 [4][5] - "除湿"模式通过间断性制冷降低风速，使水分附着蒸发器，同时降温和降湿 [4] - 盛夏或干燥时段建议使用"制冷"模式，因"除湿"模式降温效率低且耗电 [5] 防汛准备 - 浙江已公布4.6万名防汛包保责任人，排查27万个点位，整改8000多个问题 [7] - 完成700个乡镇应急消防管理站提质升级，800个乡镇防汛防台体系标准化建设 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年5月28日橡胶期货市场大幅下跌，天然橡胶主力合约跌幅达4.19%至13830元/吨，供应增加与需求预期偏弱双重压力下暴跌并非偶然，跌幅有限不追空 [3] - A股三大指数延续调整，中证1000早盘强势中午走弱，港股高开低走震荡回落，消息面平静，指数维持高位弱势震荡格局 [6][7] - 黄金内外盘向上突破小平台，确认5.15日低点为此波调整的终点，向上预计到5.9日高点附近有阻，目前震荡攀升格局，上行模式不用追涨，等调整低吸较为主动 [9][10] - 5月份下游出口减量以及发运回升使铁矿供应过剩压力较大，内需向季节性淡季转化，弱现实加大高估值风险，今日窄幅整理但趋势未改，震荡偏空思路看待 [13] - 玻璃需求持续放量待地产刺激效果显现或重大政策出台，今日震荡回落，大趋势未变，偏空思路看待 [16] - 国内尿素日产量在20.56万吨左右，开工率约为87.23%，农业需求进展缓慢，下游业者跟进有限，预计尿素价格短期内继续弱势调整 [18] 根据相关目录分别进行总结 热点聚焦（橡胶期货） - 供应端，短期东南亚产区降雨偏多影响供应输出，泰国推迟开割使原料价格维持高位对胶价有支撑，但产区多雨过后供应上量预期升温，拉尼娜现象结束，后续供应大概率稳定增长，供应压力渐显，成本支撑减弱 [3] - 需求端，5月21日欧盟对中国新乘用车及轻卡充气橡胶轮胎启动反倾销调查打压需求预期，当前轮胎厂厂内库存高企，半钢胎样本企业平均库存周转天数同比增加15.65天至47.00天，后续开工率或走弱，需求前景黯淡 [3] 技术解盘 - 股指期货 - A股三大指数延续调整，中证1000早盘强势中午走弱，港股高开低走震荡回落，消息面平静，指数维持高位弱势震荡格局 [6][7] 技术解盘 - 黄金 - 黄金内外盘向上突破小平台，确认5.15日低点为此波调整的终点，向上预计到5.9日高点附近有阻，目前震荡攀升格局，上行模式不用追涨，等调整低吸较为主动 [9][10] 技术解盘 - 铁矿 - 5月份下游出口减量以及发运回升导致供应过剩压力较大，内需即将向季节性淡季转化，弱现实加大高估值风险，今日窄幅整理但趋势未改，震荡偏空思路看待 [13] 技术解盘 - 玻璃 - 玻璃需求持续放量待地产刺激效果显现或重大政策出台，当下日融处于较低位置，现货产销虽好转但厂库仍在高位，下游深加工订单补库动力不强，今日震荡回落，大趋势未变，偏空思路看待 [16][17] 技术解盘 - 尿素 - 国内尿素日产量在20.56万吨左右，开工率约为87.23%，农业需求进展缓慢，下游业者跟进有限，预计尿素价格短期内继续弱势调整 [18]