国际贸易与关税政策 - 美国总统特朗普宣布自2025年8月1日起对8国加征关税，其中菲律宾产品关税20%，文莱和摩尔多瓦25%，阿尔及利亚、伊拉克、斯里兰卡和利比亚30%，巴西50% [1] - 巴西总统卢拉表示将反制美国对巴西产品加征的50%关税，拒绝接受外部控制 [19] 宏观经济与政策 - 中国"十四五"前4年经济增速平均值5.5%，2025年经济总量预计达140万亿元，内需对经济增长平均贡献率86.4% [4] - 国务院办公厅印发稳就业政策通知，提出对重点行业中小微企业吸纳重点群体就业给予25%社会保险补贴 [6] - 6月中国核心CPI同比上涨0.7%，创近14个月新高，PPI同比下降3.6% [9] 市场监管与行业规范 - 市场监管总局召开公平竞争座谈会，强调加强反垄断监管和投资并购审查效率，参会企业包括金风科技、长城汽车、顺丰等 [3] - 工信部针对车企"60天账期"承诺开通投诉窗口，督促落实《保障中小企业款项支付条例》 [7] - 新国标《企业采购物资分类编码指南》将于2025年9月实施，建立统一采购编码规则 [12] 医疗健康与公共安全 - 美国2025年麻疹病例达1288例，创33年来新高 [2] - 国家卫健委禁止"颈深淋巴管/结—静脉吻合术"治疗阿尔茨海默病和"空肠回肠吻合术"治疗2型糖尿病 [11] - 国家医保目录新增402种药品，护理型养老床位占比提升至64.6% [10] 科技与互联网 - 英伟达支持的Perplexity AI推出AI浏览器Comet，OpenAI计划进军浏览器市场，挑战谷歌68%市场份额 [24] - 北京市互金协会警示利用"稳定币"等概念进行非法集资的风险 [13] 汽车与消费市场 - 保时捷上半年全球销量同比下降6%，中国市场销量下滑28%，CEO称因电动化转型不及预期 [22] - 周杰伦入驻抖音平台，官方否认花费9位数签约的传言 [22] 金融市场与投资 - 7月9日龙虎榜显示机构净买入美迪西1.68亿元，净卖出宏和科技1.38亿元 [25][26] - 英伟达市值盘中突破4万亿美元，美股三大指数集体上涨 [27] - 沪指3500点得而复失，专家认为下半年资产表现将转向内部经济因素主导 [28] 自然灾害与应急管理 - 财政部、应急管理部预拨1.5亿元救灾资金，支持浙江、福建等6省防汛防台工作 [8] 旅游与服务业 - 云南出台旅游市场诚信建设措施，严查"不合理低价游"和强制购物等行为 [14]

稳就业政策 - 国务院办公厅印发通知扩大稳岗扩岗专项贷款支持范围 深化政银合作并优化业务流程 [1] - 中小微企业失业保险稳岗返还比例由60%提至90% 大型企业由30%提至50% [1] 内需与消费贡献 - 2021-2024年中国经济年均增长5.5% 内需对经济增长平均贡献率达86.4% [1] - 最终消费对经济增长平均贡献率为56.2% 较"十三五"期间提升8.6个百分点 [1] CPI与PPI数据 - 6月CPI同比由降转涨0.1% 核心CPI同比上涨0.7% [2] - PPI环比下降0.4% 同比下降3.6% 降幅较上月扩大0.3个百分点 [2] 中小企业账款支付 - 工信部开通重点车企账款支付问题窗口 受理未践行60天支付期限承诺的投诉 [2] 中欧关系与绿色发展 - 欧盟委员会主席肯定中国绿色发展及脱贫成就 中方回应中国发展是欧盟机遇 [3] 碳足迹认证试点 - 三部门联合发布首批17类产品碳足迹标识认证试点目录 涵盖锂电、光伏、钢铁等 [3] 产业计量发展 - 两部门印发计量支撑新质生产力发展行动方案 聚焦信息技术、新能源等十大重点产业 [4] - 计划通过重点项目攻关解决关键计量问题 推动"三链"融合发展 [4] 企业上市支持 - 上海将独角兽企业纳入上市培育库 推出专项服务举措并举办投融资路演活动 [4] 旅游市场监管 - 云南严惩"不合理低价游"及强制购物 涉事旅行社主要负责人5年内禁业 [5] 国际经贸动态 - 美国商务部长透露美方代表团拟下月访华磋商贸易问题 成员含财长及贸易代表 [6] 亚太央行政策 - 新西兰联储维持基准利率3.25% 暗示未来可能降息 [6] - 马来西亚央行降息25基点至2.75% 称旨在保持经济稳定增长 [6] 信贷与出口 - 韩国6月家庭贷款净额6.2万亿韩元 创2024年8月以来最大月度增幅 [6] - 泰国央行预计下半年出口同比收缩4% 经济增速将放缓 [6] 气候变化 - 欧盟气候机构报告显示全球6月为1940年以来第三热 西欧创最热纪录 [7]

政策资金支持 - 国家发展改革委向地方追加下达今年第二批810亿元超长期特别国债资金用于消费品以旧换新 [1] - 今年前两批消费品以旧换新资金共下达超过1600亿元 后续还有1400亿元左右将根据支付进度陆续下达 [1] - 1月6日首批超长期特别国债资金已下达 支持跨年政策衔接和资金接续 [1] 以旧换新成效 - 全国汽车以旧换新281.4万辆 12类家电以旧换新4941.6万台 手机等数码产品购新3785.5万件 家装厨卫"焕新"4090.6万件 电动自行车以旧换新超420万台 [1] - 带动相关消费品销售额约7200亿元 支撑一季度全国社会消费品零售总额同比增长4.6% [1] - 深圳通过以旧换新带动汽车销售3.9万台 销售金额97.7亿元 家电和数码产品销售619.8万台 销售金额117.5亿元 电动自行车以旧换新销售金额1674.1万元 [2] 市场反应与展望 - 全国消费品以旧换新市场需求十分旺盛 多数地区首批补贴资金使用比例已达较高水平 [1] - 家电换新热情将持续提升 换新需求将得到进一步释放 家电消费市场有望保持稳定向好发展态势 [2] - 国家发展改革委将加快已拨资金审核兑付 确保优惠直达消费者 推动政策发挥更大效果 [2]

物流需求总体表现 - 1至4月全国社会物流总额达1153万亿元 同比增长56 [1] - 4月社会物流总额同比增长55 受国际环境冲击影响增速略有放缓 [1] - 物流行业展现较强韧性 国内产业物流和消费物流发挥基础支撑作用 [1] 工业物流表现 - 1至4月工业品物流总额同比增长57 41个大类行业增长面达878 [1] - 装备制造业物流增速达98 占工业物流总量近4成 [1] - 高技术制造相关物流需求同比增长100 持续高于工业品物流总额增速 [1] 消费物流表现 - 1至4月单位与居民物品物流总额同比增长59 较一季度提升01个百分点 [1] - 4月智能家居等以旧换新品类拉动消费增长14个百分点 [2] - 1至4月实物商品网上零售额增长58 占社会消费品零售总额比重达243 [2] - 4月中国电商物流指数为1111点 环比回升11点 [2] 物流服务价格与市场 - 4月沿海散货综合运价指数平均值105213点 环比上涨01 [2] - 4月中国公路物流运价指数105点 环比回升023 [2] 物流企业经营状况 - 1至4月重点调查物流企业业务收入累计同比增长73 较一季度提高13个百分点 [3] - 1至4月重点企业供应链合同订单数量同比增长22 [3]

物价运行态势 - 5月CPI环比下降0.2% 同比下降0.1% 核心CPI同比上涨0.6% 涨幅扩大0.1个百分点 [1] - 2025年1月CPI反弹至0.5% 但2月和3月连续负增长 分别为-0.2%和-0.1% 4月小幅回升至-0.1% [1] - 物价低位运行主因是国内实体经济供需矛盾 国际能源价格下降也有影响 [1] 行业竞争与政策影响 - 部分行业如汽车行业出现内卷式竞争 上游钢铁企业面临经营压力 [2] - 行业过度竞争导致利润空间压缩 影响技术创新和产品质量 可能外溢至供应链 [2] - 宏观政策注重扩内需促消费 需关注提升居民可支配收入及社会保障水平 [2] - 中低收入群体收入占比提高1个百分点 可增加2500亿元消费增量 [2] 消费结构升级 - 居民消费结构优化升级 高品质服务消费需求持续上升 [3] - "以旧换新"政策对耐用消费品短期效果明显 但补贴拉动效应将逐步减弱 [3] - 服务消费具有较大增长潜力 金融政策支持促消费的重要方向 [3] 金融与消费关系 - 2024年末消费贷款余额58.7万亿元 是2010年末的7.8倍 消费金融产品丰富创新 [4] - 普惠领域优质服务消费供给不足 是金融政策支持促消费的重要着力点 [5] - 居民杠杆率较高 发展消费金融需考虑偿债能力 挖掘真实消费需求客户 [5] - 消费贷利率需覆盖银行运营成本 兼顾促消费与金融机构可持续经营 [5]

金融扩内需促消费政策 - 2025年政府工作报告将"大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求"列为首要任务[1] - 金融监管部门配合出台一系列政策支持消费，未来可进一步提升政策力度[4] - 人民银行推出5000亿元服务消费和养老再贷款工具，重点支持住宿餐饮、文体娱乐、教育等领域[4] 消费信贷发展趋势 - 信贷是提振消费重要一环，需解决额度不足、手续复杂、实际利率过高等问题[3] - 银行消费贷利率呈现"先降后稳"趋势，未来竞争焦点转向服务升级与场景创新[9] - 金融机构需利用大数据提高营销精准度和风控准确度，拓展中高风险客群市场[3] - 预计将有更多银行降低准入门槛，借款人将获得更多低息高额消费贷款机会[3] 保险业创新方向 - 保险业构建"生态"体系，围绕客户全生命周期需求提供场景化服务[6] - 生态权益成为激发投保意愿重要因素，与传统风险保障形成互补[6] - 针对不同年龄段客户提供差异化保障方案，如年轻人侧重身价保障，中青年兼顾家庭责任与教育储备[6] - 险企通过重资产自建养老社区、轻资产合作等方式形成"保障-产业-消费"生态链[7] 消费金融场景创新 - 银行探索"无感授信"模式，实现消费场景与金融服务无缝衔接[10] - 绿色消费领域潜力巨大，可将消费信贷与个人碳账户、减碳积分结合形成闭环生态[10] - 消费贷智能化发展方向包括贷中引入调额调价机制，动态调整授信条件[9] 消费类REITs投资价值 - 消费类REITs具有定期强制分红优势，每年至少分配可供分配金额的90%[12] - 投资门槛低至几百元，流动性强可二级市场交易，交易成本仅需佣金[12] - 主要投资购物中心、百货商场等消费基础设施，与居民消费需求直接关联[12] - 在成熟REITs市场中，消费类资产潜在市场规模较大，有望成为产权类REITs最大板块[13]

REITs的独特优势 - REITs具有定期强制分红优势 在符合分配条件下每年至少分配可供分配金额的90%给投资者 提供长期稳定现金流 [3] - 已上市REITs具备流动性 可在二级市场交易 操作类似股票 [3] - REITs投资门槛低 通常几百元起投 适合普通投资者参与 [3] - REITs交易成本较低 除认购费用外 二级市场交易仅需支付佣金 与股票交易相同 [3] 消费类REITs的发展前景 - 消费类REITs兼具稳定收益与资产增值潜力 在内循环背景下值得关注 [3] - 消费类REITs主要投资购物中心 百货商场 奥特莱斯 农贸市场和社区商业等基础设施 通过租金收入 运营优化和资产增值实现收益 [3] - 消费类REITs底层资产与居民消费需求直接关联 在政策支持内需 提振消费背景下 具有一定抗周期潜力 [3] - 在成熟REITs市场中 消费类资产潜在市场规模较大 未来有望成为产权类REITs中市值最大 市场化程度最高的板块 [3] 消费类REITs的投资价值 - 消费类REITs为普通投资者提供小额资金参与核心商业地产的机会 [4] - 产品价值实现依赖于底层资产质量与管理能力 投资者需摒弃短期炒作心态 保持理性投资 [4] - 投资者应通过信息披露文件如基金合同 招募说明书等 加强对REITs产品特性 底层资产和运营情况的研究 自主判断投资价值 [4]

业绩表现 - 2024年营收同比增长11.43%，2025年Q1营收同比增长5.23% [2] - 2024年净利润同比下降81.62%，2025年Q1净利润同比下降18.07% [2] - 净利润下滑主因包括2024年计提股权激励费用637.79万元及资产处置收益和政府补助同比减少 [2] 竞争策略与市场定位 - 公司深耕吉安市和赣州市，门店位于核心地段和社区，形成本地化竞争壁垒 [2] - 建立了丰富的采购渠道和稳定的供应商合作关系，具备较强议价能力 [2] - 通过多年诚信经营积累了稳固客户群体和品牌美誉度 [2] 未来盈利驱动因素 - 深化供应链改革，推进裸价采购转型以实现商品采购简单高效 [3] - 聚焦单品王策略和重点供应商，强化长期主义合作关系 [3] - 实施"性价比"和"高质性价比"商品双轨运营策略 [3] 行业前景 - 2024年国家政策推动扩内需促消费，消费市场平稳增长，服务消费需求释放 [4] - 2025年国民经济回升向好，城乡居民收入增长，消费市场有望持续扩大 [4] - 线上消费保持较快增长，但部分商品销售和服务消费仍显低迷 [4]

消费市场表现 - 中国消费市场活力增强，"五一"假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6 3% [1] - 一季度社会消费品零售总额同比增长4 6%，消费对经济增长贡献率达51 7% [1] - "Z世代"成为消费市场活跃力量，注重消费体验与互动，是文创产品消费主力军 [1] 港股消费板块表现 - 5月14日港股市场大消费方向涨势居前，汽车、国潮服装、消费电子、金饰、食品饮料等板块领涨 [1] - 港股消费指数成份股中，思摩尔国际涨超8%，波司登、零跑汽车、珍酒李渡、万洲国际涨超4%，小鹏汽车-W、周大福、比亚迪股份涨超3% [1] - 港股消费ETF（159735）过去20个交易日成交额1 42亿元，同指数排名第一 [1] 港股消费ETF特点 - 港股消费ETF（159735）跟踪港股消费指数，涵盖电商、消费电子、新能源车、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等新型消费 [2] - 相较A股消费以白酒高端消费为主，港股消费板块中服务消费和大众消费占比更高，更能反映政策驱动下的消费景气复苏 [2] 政策支持与收入改善 - 《提振消费专项行动方案》出台，系统性推动消费能力提升，聚焦居民收入增长、就业稳定、住房支持及人口政策优化 [2] - 最低工资标准调整机制常态化，2025年所有省份原则上都将调整，广东、新疆等地已率先行动，上调幅度普遍在6 8%-8 9%之间 [2] - 收入端持续改善有助于增强居民收入增长信心，提升消费倾向 [2]

提振消费政策 - 广东省发布《广东省提振消费专项行动实施方案》，从8大方面提出31项政策全面提振消费 [1] - 一季度广东社会消费品零售总额同比增长2.5%，3月份增速达5.8% [7] 居民收入与保障 - 实施居民就业增收促进行动，推动工资性收入增长，鼓励上市公司推进员工持股计划 [3] - 强化国企控股上市公司市值管理，支持个人投资者投资政府债券，拓宽居民债券投资渠道 [3] - 加大生育养育保障力度，简化育儿补贴发放流程，鼓励对二孩、三孩家庭加大支持 [3] 服务消费与对外开放 - 积极促进入境消费，提升通关便利化，吸引港澳居民来粤消费 [4] - 支持广州、深圳建设国际消费中心城市，培育教育、医疗、旅游等国际市场 [4] - 推进广州、深圳市内免税店试点，增设口岸免税店，推广离境退税"即买即退"服务 [4] - 深化服务业对外开放，推动外商独资医院落地，支持广州、深圳争创服务贸易示范区 [4] 大宗消费升级 - 加力扩围消费品以旧换新，推进城中村改造，2025年新开工改造老旧小区不少于600个 [5] - 启动2.65万台住宅老旧电梯更新，扩大保障性住房供给，支持收购存量商品房 [5] - 拓展汽车消费场景，争取汽车流通消费改革试点，建立二手车交易服务平台 [5] 新型消费与技术应用 - 支持直播电商创新虚拟主播、3D直播间等模式，推进"人工智能+消费" [5] - 推动自动驾驶、智能穿戴、脑机接口等技术应用，加快AI在养老、医疗等场景示范 [5] - 开展"机器人+"行动，完善远程医疗服务体系，提升"互联网+医疗健康"水平 [5] 内外贸一体化与消费环境 - 培育内外贸一体化试点企业，促进外贸企业出口转内销 [6] - 有序减少消费限制，因城施策调整房地产限购限贷政策 [6] - 鼓励广州、深圳放宽车辆购买限制，增发购车指标 [6]