本周重点关注事件 - 9月15日10:00国新办召开国民经济运行情况新闻发布会，公布今年1 - 8月及8月当月固定资产投资、工业增加值和社会消费品零售总额等宏观经济数据[2][4] - 9月16日20:30美国商务部公布美国8月零售销售[2][5] - 9月18日02:00美联储FOMC公布利率决议、货币政策声明及经济预期摘要，02:30美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会，本周FOMC有93.4%的概率降息25个基点至4% - 4.25%，有极其微弱可能性降息50个基点[2][13] - 关注国内宏观政策变化、国际贸易战和关税战、国际地缘政治局势、美国总统特朗普和美联储官员讲话等对期货市场的影响[2] 各时间点事件及影响 9月15日 - 09:30国家统计局公布8月70个大中城市住宅销售价格月度报告，关注其对相关期货价格的影响[3] - 10:00国新办召开国民经济运行情况新闻发布会，预计1 - 8月城镇固定资产投资累计同比增长1.4%（1 - 7月累计同比增长1.6%），8月规模以上工业增加值同比增长5.7%（7月同比增长5.7%），8月社会消费品零售总额同比增长3.8%（7月同比增长3.7%），8月调查失业率为5.2%（7月为5.2%）；数据表现若如预期，对相关期货价格影响基本中性[4] 9月16日 - 20:30美国商务部公布美国8月零售销售，预期月率为0.3%（前值为0.5%），核心零售销售月率为0.3%（前值为0.3%）；若月率小幅低于前值，轻度助涨黄金、白银期货价格，轻度抑制有色金属、原油及相关商品期货价格上涨[5] - 21:15美联储公布美国8月工业产出，预期月率为0%（前值为 - 0.1%）；若月率小幅高于前值，轻度助涨有色金属期货价格，轻度抑制黄金和白银期货价格上涨[8] 9月17日 - 20:30美国商务部公布8月营建许可和8月新屋开工，预期8月营建许可年化总数为137万户（前值136.2万户），8月新屋开工年化总数为140万户（前值142.8万户）[9] - 20:30加拿大央行公布利率决议，预期下调隔夜贷款利率25个基点至2.50%[10] - 22:30美国能源信息署公布美国截至9月12日当周EIA原油库存变动，前值为增加393.9万桶；若库存继续增加，抑制原油及相关商品期货价格上涨[11] 9月18日 - 02:00美联储FOMC公布利率决议等，关注货币政策声明和鲍威尔讲话中有关今年后期是否继续降息的信息；若暗示10月29日、12月10日（北京时间10月30日、12月11日凌晨）连续降息25个基点，助涨商品期货和指期货，抑制国债期货上涨[13] - 19:00英国央行公布利率决议和会议纪要，预期保持基准利率4.00%不变[14] - 20:30美国劳工部公布截至9月13日当周初请失业金人数，预期27万人（前值26.3万人）；若人数小幅高于前值，轻度抑制除黄金和白银之外的工业品期货价格上涨，轻度助涨黄金和白银期货价格[15] 9月19日 - 11:00日本央行公布利率决议，预期维持基准利率0.5%不变，维持10年期国债收益率目标不变[16]

花生期货市场表现 - 花生2511合约本周收盘7774元/吨 环比下跌52元 跌幅0.7% [1] - 河南南阳 山东临沂 河北衡水地区现货基差较上周分别上涨82 182 82 [1] 花生油企业库存与压榨动态 - 国内花生油样本企业厂家花生库存65560吨 较上周减少7080吨 [1] - 周度总到货量低于压榨量导致库存下降 [1] - 本周新增1家油厂开秤 到货量约5220吨 较上周增加 [1] - 多数油厂保持观望态度 压榨开机需求处于低位 [1] 商品米市场供需状况 - 商品米市场以陈米去库存为主 节前备货需求未显著提升 [1] - 食品厂采购以刚需为主 炒货等市场需求弱于往年水平 [1] - 全国通货米均价周环比下跌0.07元/斤 [1] - 当前处于新旧花生交替阶段 市场供应压力持续释放 [1] 产区供应与价格压力 - 降雨天气影响产区花生上市进度 [1] - 河北 山东地区上市量增加 河南麦茬花生上市临近 [1] - 短期供应压力持续释放 对价格形成压制 [1] - 炒货商与油厂需求有限 采购态度谨慎 [1] - 双节临近背景下 下游消费表现不及往年同期 [1]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年9月15日 大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 PTA 每日观点 PTA： 1、基本面：周五，下周货在01贴水70~75附近商谈成交，个别在01贴水80附近商谈，9月底在01贴水75有成交，价格商谈区间在 4550~4590附近。10月货在01贴水50成交，个别略低。今日主流现货基差在01-73。中性 2、基差：现货4565，01合约基差-83，盘面升水 偏空 3、库存：PTA工厂库存3.84天，环比减少0.06天 偏多 4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空 5、主力持仓：净空 空增 偏空 6、预期：近期PTA仓单持续流出，叠加个别主流供应商出货，现货市场流通性尚可，现货基差偏 ...

日期 2025 年 09 月 15 日 行业 MEG 日报 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1：期货行情 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 收盘价（元/吨） | 涨跌 | 持仓量（张） | 增减 | | EG2601 | 4272 | -34 | 134697 | 8245 | | EG2605 | 4319 | -29 | 3100 | 23 | 料油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 业硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业 ...

二 〇 二 五 年 度 2025 年 9 月 14 日 玉米：关注新粮上市情况 尹恺宜 投资咨询从业资格号：Z0019456 yinkaiyi@gtht.com 报告导读： （1） 玉米市场回顾 期货市场，9 月 12 日当周盘面下跌。华北新粮陆续上市，价格走弱，市场心态转弱，盘面下跌。主 力合约（C2511）最高价 2234 元/吨，最低 2192 元/吨，收盘价 2197 元/吨（前一周收盘 2224 元/ 吨）。玉米淀粉主力 2511 合约 9 月 12 日收于 2474 元/吨。基差方面，玉米主力 C2511 合约 9 月 12 日 基差 102 元/吨，前一周（9 月 5 日）为 46 元/吨，基差走强。 （2） 玉米市场展望 1）CBOT 玉米上涨。9 月 12 日当周 CBOT 玉米期货上涨 2.87%。美国农业部将美国玉米出口预估上调 至创纪录的水平，抵消创纪录产量带来的压力，空头回补活跃。9 月份供需报告显示，尽管单产下调 2.1 蒲至 186.7 蒲/英亩，但今年玉米种植面积上调至 9,870 万英亩，创下 1933 年以来的最高水平，因此产 量上调 7200 万蒲至 168.14 亿蒲， ...

每经记者｜吴永久 每经编辑｜闫峰峰 据CME"美联储观察"：美联储9月18日降息25个基点的概率为92%，降息50个基点的概率为8%。 中粮期货总监李颖指出，降息前夕，商品市场震荡分化，预期部分计价后，资金短期更偏好避险，市场等待新主 线。周内贵金属在金价创新高的带动下表现亮眼；新能源板块则受情绪扰动，走势反复，跌幅居前。整体市场相 对平静，正静待降息"靴子"落地。 全球瞩目的货币政策走向，将如何影响国内商品期货走势？ 9月15日下午3点，中粮期货特别推出专题直播：《美联储决议前夕——降息周期下的大宗商品行情》，带你快速 掌握宏观大事件与期货行情的联动逻辑。扫码即可预约，不容错过！ 现在报名，立即解锁交易新技能 报名参赛即可获赠100万元模拟本金，"零成本试错、高收获成长"，大赛设置周赛+月赛双评比机制，多重奖励等 你来拿！ 市场不会等待任何人。在这个A股高位震荡的关键时刻，学会掌握衍生品工具将成为你交易生涯的重要转折点。 现在报名即可先享受"新客专享礼"，还可获得独家"研报洞察礼"，解读节后市场走势。 打开每日经济新闻APP，依次点击私人订制—期货大赛，即可报名参赛，开启你的新交易旅程吧！报名入口请见 下图 ...

美股市场表现 - 道琼斯工业平均指数下跌0.59%，标准普尔500指数微跌0.05%，纳斯达克综合指数上涨0.44% [1] - 大型科技股多数上涨，特斯拉涨幅超过7%，微软和苹果涨幅均超过1%，Meta Platforms上涨0.62%，英伟达上涨0.37%，谷歌上涨0.18%，亚马逊下跌0.78% [1] - 中概股表现分化，晶科能源上涨超过6%，世纪互联上涨超过5%，哔哩哔哩上涨超过4%，微博上涨接近3%，百度集团上涨超过2% [1] - 中概股下跌方面，斗鱼下跌超过4%，金山云和雾芯科技均下跌接近3%，百胜中国下跌超过2%，腾讯音乐下跌超过2% [1] 欧洲股市表现 - 德国DAX指数微跌0.02%报23698.15点，法国CAC40指数微涨0.02%报7825.24点，英国富时100指数下跌0.15%报9283.29点 [1] 大宗商品市场 - COMEX黄金期货上涨0.19%报3680.70美元/盎司，COMEX白银期货上涨1.26%报42.68美元/盎司 [1] - 美油主力合约上涨0.37%报62.60美元/桶，布伦特原油主力合约上涨0.77%报66.88美元/桶 [1] - LME期锌上涨1.93%报2956.00美元/吨，LME期镍上涨1.52%报15380.00美元/吨，LME期铅上涨1.13%报2019.00美元/吨 [1] - LME期铝上涨1.03%报2701.00美元/吨，LME期锡上涨0.74%报34955.00美元/吨，LME期铜上涨0.13%报10064.50美元/吨 [1] 债券市场 - 2年期美债收益率上涨0.99个基点报3.549%，3年期美债收益率上涨1.94个基点报3.527%，5年期美债收益率上涨3.81个基点报3.633% [1] - 10年期美债收益率上涨4.57个基点报4.070%，30年期美债收益率上涨2.69个基点报4.681% [1] - 英国10年期国债收益率上涨6.5个基点报4.670%，法国10年期国债收益率上涨6.6个基点报3.505%，德国10年期国债收益率上涨6个基点报2.713% [1] - 意大利10年期国债收益率上涨7个基点报3.517%，西班牙10年期国债收益率上涨6个基点报3.284% [1] 外汇市场 - 美元指数上涨0.08%报97.61，离岸人民币对美元下跌108个基点报7.1237 [1]

报告行业投资评级 - 棉花：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1][9] - 纸浆：白星，含义同上 [1][9] - 白糖：白星，含义同上 [1][9] - 苹果：一颗绿星，代表预判趋势性下跌，偏空，判断有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1][9] - 木材：白星，含义同上 [1][9] - 20号胶：三颗绿星，代表更加明晰的下跌趋势，当前仍具备相对恰当的投资机会 [1][9] - 天然橡胶：三颗绿星，含义同上 [1][9] - 丁二烯橡胶：白星，含义同上 [1][9] 报告的核心观点 - 各品种市场情况差异大，投资操作多建议暂时观望或按区间震荡思路对待，需关注各品种后续产量、天气、需求、价格等情况 [2][3][4] 各品种总结 棉花&棉纱 - 郑棉小幅上涨，现货销售基差多数暂稳，新疆棉花产量丰产概率大但预估区间大，或突破700万吨；市场预估新棉预售量大或引发抢收，但影响可控；手摘棉收购价格7.5 - 7.6元/公斤，轧花厂认为偏高，关注机采棉开秤价格 [2] - 纯棉纱市场交投一般，心态谨慎，下游订单需求不理想，关注后续需求表现；短期郑棉走势偏震荡，操作暂观望 [2] 白糖 - 隔夜美糖弱势运行，短期巴西产糖量同比下降，供应压力小于去年同期；中期糖醇比价虽跌幅大但仍处历史震荡区间上沿，若维持此比价明年巴西制糖比例或仍较高，美糖上方有压力，关注后续生产情况 [3] - 郑糖弱势下行，今年销售节奏快，库存同比减少，现货压力轻；交易重心转向进口和下榨季估产，今年糖浆进口量大幅减少，国产糖销售压力小；25/26榨季产量预期不确定，降雨不足可能减产，关注天气和甘蔗长势 [3] 苹果 - 期价继续反弹，早熟苹果需求好，客商采购积极，现货市场对10月晚熟苹果开秤价格期望高 [4] - 预计25/26季度苹果产量同比变化不大，供应端缺乏利多驱动；陕西果农看涨热情高留果量增加，预计10月晚熟苹果下树后入库量增加，新季度冷库库存或高于市场预期 [4] - 虽现货市场表现好，但资金认为新季度冷库苹果入库量高于预期，预计短期期价下行，操作维持偏空思路 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - RU&NR&BR均下跌，期货市场情绪走弱，国内天然橡胶现价稳中有跌，合成橡胶现价稳定，外盘丁二烯塔口价稳定，泰国原料市场价格跌多稳少 [6] - 全球天然橡胶供应进入高产期，东南亚多数产区降雨偏多；本周国内丁二烯橡胶装置开工率大幅回落，上游丁二烯装置开工率继续回升 [6] - 8月中国汽车产、销、出口量同比环比均增，本周国内全钢胎和半钢胎开工率大幅提升，全钢胎产成品库存下降，半钢胎产成品库存略增 [6] - 本周青岛地区天然橡胶总库存降至59.2万吨，青岛保税区和一般贸易库存均下降；中国顺丁橡胶社会库存回升至1.34万吨，中国丁二烯港口库存大幅回落至2.56万吨 [6] - 需求回暖，天胶供增库降，合成供降库增，原油市场走弱成本支撑有限，9月交割日临近，策略观望 [6] 纸浆 - 纸浆期货小幅下跌，针叶浆月亮现货报价5300元/吨持稳，江浙沪俄针报价5170元/吨，阔叶浆金鱼报价4170元/吨持稳 [7] - 截至2025年9月11日，中国纸浆主流港口样本库存量206.2万吨，较上期去库0.4万吨，环比降0.2%，库存同比仍处高位；仓单消化缓慢，布针仓单对近月有压制，关注仓单变化 [7] - 2025年8月纸浆进口量265.3万吨，环比减少22.7万吨；国内8月CCP1数据同比 - 0.4%，环比持平，预计年内通胀偏弱；8月PPI数据边际改善，大宗商品价格对PPI拉动回升，但产能过剩集中在中下游，传导不畅 [7] - 国内港口库存同比偏高，纸浆供给相对宽松，需求一般，操作暂时观望或按区间震荡思路对待 [7] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳 [8] - 上周到港量环比明显减少，9月新西兰辐射松报价环比下跌2美元，国内现货价格弱势，贸易商进口意愿下降；外盘报价高，国内现货价格难改弱势，贸易商压力增加，预计短期内进口不会大幅增加，国内供应量维持低位 [8] - 需求进入旺季，但港口出货量未明显增加，淡季日均出库量维持在6万方以上，去库顺畅；原木库存总量偏低，库存压力小 [8] - 供需情况好转，现货价格偏低，但旺季需求未启动，短期上涨动力不足，操作暂时观望 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 操作上郑棉2601合约短期观望 [6] - 需关注外棉价格变化、需求和库存情况 [7] - 本周郑棉主力2601合约价格下跌，周度跌幅约1.0% [7] - 国际方面，9月4日止当周美国棉花出口签约量及装运量均明显减少 [7] - 国内方面，库存维持低位，市场供应仍偏紧，下游订单略有增加，纺企开机维持低位，需关注传统消费旺季备货情况 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 操作建议郑棉2601合约短期观望 [6] - 未来需关注外棉价格变化、需求和库存情况 [7] - 本周郑棉主力2601合约价格下跌，周度跌幅约1.0% [7] - 9月4日止当周美国当前年度棉花出口销售净增12.96万包，较前周减少47%，较前4周平均水平减少33%；出口装运量13.02万包，较前周减少16%，较前4周平均水平减少2% [7] - 8月底全国棉花商业库存148.17万吨，较上月减少70.81万吨，降幅32.34%，低于去年同期66.51万吨；港口库存降至近两年最低，市场供应偏紧 [7] - 下游订单略有增加，纺企开机维持低位，需关注传统消费旺季备货情况 [7] 期现市场 美棉市场 - 本周美棉12月合约价格上涨，周度涨幅约0.75% [11] - 截至2025年9月2日，美棉期货非商业多头头寸为70472手，较前一周增加3012手；非商业空头持仓为118684手，较前一周增加13618手；净空持仓为48212手，较上周增加10606手 [11] 外棉现货市场情况 - 9月4日止当周美国当前年度棉花出口销售净增12.96万包，较前周减少47%，较前4周平均水平减少33% [16] - 本周国际棉花现货价格为77.85美分/磅，较上周上涨0.35美分/磅 [16] 期货市场情况 - 本周郑棉2601合约期价下跌，周度跌幅约1.0%；棉纱期货2511合约跌幅约0.60% [21] - 截止本周，棉花期货前二十名净持仓为 -29297手，棉纱期货前二十名净持仓为 -288手 [27] - 截止本周，郑商所棉花期货仓单为5017张，棉纱期货仓单为90张 [33] 期现市场情况 - 本周郑棉1 - 5合约价差为40元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5497元/吨 [37] - 本周棉花3128B价格指数与郑棉2601合约的基差为 +1388元/吨，棉纱C32S现货价格与棉纱期货2511合约基差为900元/吨 [46] 现货市场情况 - 截止2025年9月12日，棉花3128B现货价格指数为15248元/吨 [41] - 截止2025年9月12日，中国棉纱现货C32S指数价格为20745元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为14800元/吨；CY index：OEC10s（精梳纱）为23880元/吨 [52] 进口棉（纱）成本情况 - 截至9月11日，进口棉价格滑准税报14176元/吨，较上周上涨48元/吨；进口棉配额报13319元/吨，较上周上涨70元/吨 [56] - 截至9月11日，进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C21S为20180元/吨；C32S为21235元/吨；JC32S为23080元/吨 [56] 进口棉价成本利润情况 - 截至9月11日，进口棉滑准税利润估价1110元/吨，较上周下跌227元/吨；进口棉配额利润估价1967元/吨，较上周下跌249元/吨 [59] 产业情况 供应端 - 截至8月底全国棉花商业库存148.17万吨，较上月减少70.81万吨，降幅32.34%；截至7月31日，工业库存:棉花报89.84万吨，环比上涨1.85% [62] - 2025年7月我国棉花进口数量当月值报50000吨，环比上涨66.67%；截至7月，我国进口数量:棉纱线当月值报110000吨，环比下跌0.00% [69] 中端产业情况 - 7月纺织企业纱线库存天数报27.67天，环比下跌2.43%；坯布库存天数报36.14天，环比下跌2.95% [72] 终端消费情况 - 2025年7月，出口金额:纺织纱线、织物及制品当月值报1160400.9万美元，环比下跌3.69%；出口金额:服装及衣着附件当月值报1516175.9万美元，环比下跌0.69% [78] - 截至2025 - 07 - 31，零售额:服装鞋帽、针、纺织品类累计值报8371亿元，环比上涨12.73%；累计同比报2.9%，环比下跌6.45% [82] 期权及股市关联市场 - 未提及期权市场具体数据 [83] - 展示了新农开发市盈率走势，但未提及具体分析内容 [86]

图 1： 沪锌 zn2510 分时图 成文日期: 20250910 研究品种: 沪锌 研究员：曹柏泉 期货咨询证号（F03122015&Z0019820) 报告周期:日度 中期货目报 1. 期货市场 1.1 合约行情 2025 年 9 月 10 日，沪锌主力合约（ZN2510）震荡微涨，收盘 价 22215 元/吨,成交量 8.37 万手,持仓量 10.31 万手, 量仓保持 稳定。 现货市场价格走弱，上海地区 0#锌锭均价 22095 元/吨，基差 由前一日的+55 元/吨转为-115 元/吨,凸显现货端承压。国内社会 库存持续累增,叠加下游消费旺季预期尚未兑现,市场多空因素交 织，短期锌价或维持区间震荡。 数据来源:文华财经 1.2 品种价格 今日沪锌期货 12 个合约，品种持仓量 221749 手，较上一交易 日减少 3963 手，其中活跃合约 zn2510，持仓量减少 5145 手。 研究热线：028 6130 3163 邮箱：institute@gjqh.com.cn 投诉热线：4006821188 请务必阅读文末风险揭示及免责声明 | 合约名称 | 最新 | | 开盘 成交量 | 持仓量 | 日増 ...