公司发展历程 - 昆明机床曾与上海机床厂并称为机床工业的两颗明珠，上世纪九十年代率先成为A+H股上市公司，但后期因市场竞争加剧逐渐掉队 [2] - 2022年通用技术集团实施战略重整，昆明机床成为其高端机床板块重要成员，迎来涅槃重生机会 [2][3] - 2023年公司结束十年亏损期，实现经营性盈利，并完成老厂区至杨林新基地的整体搬迁 [2][3] 业务重组与战略调整 - 2022年以来剥离6家参控股公司及非主营弱盈利业务，聚焦精密镗铣床等核心业务 [3] - 实施组织管理革新，通过市场化选聘、领导班子动态考核（低于80分调整）强化激励机制 [3] - 通用技术集团提供资金支持，助力债务清偿与日常运营，并推动技术升级、产品创新及市场开拓 [3] 研发与技术创新 - 近三年研发投入占营收比例保持5%，2024年投入超4亿元进行技术改造，目标2026年完成生产线自动化、数字化及智能化升级 [4][5] - 通过技改提升产品加工精度、稳定性及工艺水平，缩短与国际领先产品的技术差距 [5] - 核心零部件自研率达70%，自主研发TGK42125精密坐标镗导轨等关键部件，突破国外技术壁垒 [5] 市场布局与业绩表现 - 传统优势领域为风力发电、模具加工、工程机械，近两年通过针对性解决方案获得超3亿元订单 [6] - 新兴市场开拓聚焦"三航两机"领域，完成高精度坐标镗床TGK4680D等产品升级 [6] - 海外市场加速拓展，2024年销售合同额首次突破1亿元，覆盖美国、韩国、澳大利亚等市场，计划打造东南亚销售桥头堡 [1][6][7] 行业与战略目标 - 机床行业存在低端内卷、高端不足问题，需推动市场规范与产学研合作以突破人才和技术瓶颈 [7] - 公司目标2030年跻身世界机床第二梯队，2035年进入第一梯队，成为世界一流高端机床装备企业 [7]

公司发展历程 - 昆明机床曾与上海机床厂并称为机床工业的两颗明珠，上世纪九十年代率先成为A+H股上市公司，但后期因市场竞争加剧逐渐掉队 [1] - 2022年通用技术集团实施战略重整，昆明机床成为其高端机床板块重要成员，迎来涅槃重生机会 [2] - 2023年公司结束长达十年亏损期，实现经营性盈利，整体搬迁至杨林新基地后进入新发展阶段 [2] 扭亏为盈路径 - 剥离非主营且盈利能力弱的业务，完成6家参控股公司剥离处置，锚定精密镗铣床等核心业务 [2] - 实施组织管理革新"换脑强基"行动，采取市场化选聘和领导班子动态考核，建立更具活力激励机制 [2] - 通用技术集团投资款及时到位，为重整计划实施和债务清偿奠定基础，保障日常运营发展 [2] 技术创新与研发 - 近三年研发投入占营收比例保持在5%左右 [3] - 2024年投入4亿多元实施技术改造，预计2026年底完成，将实现生产线自动化、车间管理数字化等 [3] - 关键零部件自研率达到70%，自主研发TGK42125精密坐标镗导轨等核心部件 [3][4] - 技术改造将全面提升产品加工精度、稳定性和可靠性，加快向高端化、智能化、绿色化转型 [3] 市场拓展与战略 - 风力发电、模具加工、工程机械是传统优势细分市场，近两年获得超过3亿元合同订单 [5] - 在"三航两机"领域完成高精度坐标镗床整改升级，开拓新增长点 [5] - 海外市场销售合同额2024年首次突破1亿元，产品覆盖美国、韩国、澳大利亚等市场 [1][5] - 规划2030年跻身世界机床第二梯队，2035年跻身第一梯队，打造世界一流高端机床装备企业 [5] 行业现状与挑战 - 机床被誉为"现代工业的心脏"，技术水平关乎国家高端装备制造能力 [1] - 行业存在低端内卷、高端不足两极分化现象，亟需推动市场规范 [5] - 面临人才危机，需加强产学研用合作，定向培养和引进专业人才 [5]

财务表现 - 2025年第二季度营收1160亿元 同比增长30.5% 连续3个季度突破千亿元 [2] - 经调整净利润108亿元 同比大增75.4% 连续2个季度突破百亿元 [2] - 智能电动汽车及AI等创新业务收入突破200亿元 [2] - 小米汽车业务经营亏损大幅收窄至3亿元 预计下半年实现盈利 [2] - 小米手机×AIoT业务收入947亿元 同比增长14.8% 再创历史新高 [2] 智能手机业务 - 智能手机业务收入455亿元 出货量连续8个季度正增长 连续20个季度稳居全球前三 [2] - 第二季度新机激活量1150万台 市场份额16.8% 登顶中国国内市场第一 [3] - 智能手机在69个国家和地区排名前五 [3] - 中国大陆高端智能手机销量占比达27.6% 同比提升5.5个百分点 [4] - 4000-5000元价位段市场份额24.7% 5000-6000元价位段市场份额15.4% 同比提升6.5个百分点 [4] IoT与生活消费产品 - IoT与生活消费产品收入387亿元 同比增长44.7% 创历史新高 [2] - 智能大家电收入同比大增66.2% 实现量价齐升 [2][4] - 空调产品出货量超540万台 同比增速超60% [3] - 冰箱产品出货量超79万台 同比增速超25% [3] - 洗衣机产品出货量超60万台 同比增速超45% [3] 互联网服务与用户生态 - 互联网服务收入91亿元 同比增长10.1% [2] - 境外互联网收入增长提速 [3] - 全球月活跃用户数达7.31亿人 中国大陆月活跃用户数达1.85亿人 [3] - AIoT平台连接的IoT设备数达9.89亿台 创历史新高 [3] 研发投入与创新业务 - 第二季度研发投入78亿元 同比大增41.2% 创历史新高 [5] - 预计2025年研发投入将达300亿元 [5] - 大规模底层技术投入驱动汽车 芯片 AI等创新业务领域突破 [5] - 小米汽车第二季度交付81302台 截至7月10日累计交付超30万台 [2]

财报核心数据 - 2025年第二季度总收入达1160亿元，同比增长30.5% [1] - 净利润119亿元，同比增长134.2% [1] - 经调整净利润108亿元，同比增长75.4% [1] AIoT业务表现 - 中国市场增速高于海外市场，主要因大家电业务（如空调）在中国的高增长 [3][6] - 海外渠道扩张显著，过去两三年重点打开海外渠道 [3] - 中国区空调出货量超500万台，带动IoT收入增长 [6] - 海外新零售计划：2025年预计开设400-500家门店，2026年目标超1000家 [4] 手机业务毛利率 - 短期下降主因：内存（LPDDR4X）和电池材料成本上涨，叠加二季度新品发布较少 [5] - 长期提升路径依赖高端化战略，技术投入聚焦芯片、澎湃OS和AI [5] - 预计第四季度毛利率回升，因新品集中上市 [5] AIoT业务毛利率 - 二季度环比下滑受"618大促"促销影响，同比仍提升 [6][9] - 连续四个季度毛利率保持在20%以上，历史第二高为28% [9] - 家电板块竞争未显著影响年初目标完成度 [7] 研发投入方向 - 二季度研发投入同比增40%，覆盖芯片、AI、澎湃OS及产品线技术（手机/家电/汽车） [7][8] - 辅助驾驶技术采用1000万Clips数据训练，提升传感器精度 [8] - AI投入以硬件折旧为主，芯片投入以人员费用为主 [9]

华润啤酒高端化战略 - 公司坚持高端化作为首要战略，认为中国高端啤酒市场仍有很大增长空间，与行业领先企业相比仍有较大差距 [1][3] - 上半年喜力、老雪、红爵销量分别增长超过20%、70%和100%，次高档及以上产品销量增长中至高单位数 [3] - 公司推出个性化、小众化、差异化产品策略，如1L装全麦5号、500毫升暴打柠檬风味拉格等新品，并开发茶啤、青稞啤酒等特色产品 [5][6] 财务表现 - 上半年营收239.42亿元，同比增长0.8%，啤酒业务收入231.61亿元，同比增长2.6% [2] - 未经审核EBIT为76.91亿元，同比增长20.8%，股东应占溢利57.89亿元，同比增长23.0% [2] - 收入规模已超过百威亚太的31.36亿美元（约225.63亿元人民币） [2] 新零售渠道发展 - 上半年线上和即时零售业务GMV分别同比增长40%和50% [5] - 与阿里巴巴、美团闪购、京东等平台达成战略合作，去年雪花啤酒在歪马送酒平台销售额增速约170% [5] - 新零售渠道快速崛起，年增幅达30%甚至高双位数，啤酒成为平台重要引流工具 [1][5] 产品创新与区域品牌 - 启用棒棰岛、奥克、西湖等地方品牌，满足消费者个性化需求，这些区域品牌产品基本定位次高端以上 [7] - 推出大容量马口铁包装平价茶味精酿，与五粮液、泸州老窖等酒企的精酿啤酒形成竞争 [5][6] - 淡爽拉格啤酒上线一个多月日均销量突破4万罐，销量周环比增长超230% [5] 白酒业务发展 - 白酒收入7.81亿元，摘要贡献近八成，EBITDA缩水至2.18亿元 [13] - 计划推出100-200元价位酱酒产品和光瓶酒，以金沙品牌为核心 [13] - 正在重塑摘要酒价格体系，终端零售价将随行情波动 [12][13] 行业趋势 - 啤酒餐饮渠道占比从高峰时的50%回落至不足40%，零售端业务上升 [8][9] - 高端白酒价格明显下降，茅台1935等产品大幅下跌，经销商库存压力大 [11][12] - 多家白酒企业发力100-200元价位带，如今世缘提前投放淡雅国缘，老白汾酒预期未来两到三年过百亿 [10][13] 渠道与场景变化 - 酒店外摆场景带动啤酒销量比普通大排档高出30%，客单价提升25% [8] - 啤酒在火锅、烧烤等大众餐饮场景表现韧性，而白酒商务宴请场景受影响明显 [8][9] - 即时零售成为成长动力，重庆啤酒成立专门作战单元应对渠道价格冲击 [4]

财务表现 - 第二季度营收1160亿元 同比增长30.5% 连续3个季度突破千亿[2] - 经调净利润108亿元 同比大增75.4% 连续2个季度突破百亿[2] - 智能电动汽车及创新业务收入突破200亿元 汽车业务经营亏损收窄至3亿元[2] 智能手机业务 - 智能手机业务收入455亿元 出货量连续8个季度正增长[2] - 中国大陆新机激活量1150万台 市场份额16.8%排名第一[3] - 全球60个国家和地区排名前三 69个地区排名前五[3] - 中国大陆高端智能手机销量占比27.6% 同比提升5.5个百分点[4] IoT与生活消费产品 - IoT业务收入387亿元 同比增长44.7%创历史新高[2] - 智能大家电收入同比大增66.2% 实现量价齐升[2][5] - 空调出货量超540万台同比增60% 冰箱出货79万台增25% 洗衣机出货60万台增45%[3] 互联网服务 - 互联网服务收入91亿元 同比增长10.1%[2] - 全球月活用户达7.31亿 中国大陆月活1.85亿[3] - AIoT平台连接设备数达9.89亿创历史新高[3] 智能电动汽车 - 第二季度交付81302台 截至7月10日累计交付超30万台[2] - 7月单月交付首次突破3万台 上半年交付超15.7万台[2] - YU7发布定价25.35万元起 开售3分钟大定突破20万台[5] - YU7女性用户占比30% 苹果用户占比52.4%[5] 研发与创新 - 第二季度研发投入78亿元 同比增41.2% 预计全年投入300亿元[5] - 发布自研3nm旗舰芯片玄戒O1 成为全球第四家具备3nm芯片设计能力的企业[5] - AI眼镜京东平台好评率超98% 电致变色版全渠道缺货[6] 高端化战略 - 4000-5000元价位段市场份额24.7%稳居国内第一[4] - 5000-6000元价位段市场份额15.4% 同比提升6.5个百分点[4][5] - 小米成为上半年线上空调市场前十品牌中唯一量价齐升的品牌[5]

财务表现 - 第二季度营收达1160亿元，同比增长30.5%，连续3个季度突破千亿元 [1] - 经调整净利润108亿元，同比增长75.4%，连续2个季度突破百亿元 [1] - 智能电动汽车及AI等创新业务分部收入突破200亿元，汽车业务经营亏损收窄至3亿元，预计下半年盈利 [2] - 手机×AIoT分部收入947亿元，同比增长14.8%，其中智能手机收入455亿元，IoT与生活消费产品收入387亿元（同比+44.7%），互联网服务收入91亿元（同比+10.1%） [2] 智能手机业务 - 国内市场新机激活量1150万台，市场份额16.8%，排名第一；全球市场出货量连续8个季度正增长，在60个国家和地区排名前三 [3] - 高端化成效显著：中国大陆高端手机销量占比27.6%（同比+5.5pct），4000-5000元价位段份额24.7%第一，5000-6000元价位段份额15.4%（同比+6.5pct） [6] 智能电动汽车业务 - 第二季度交付量81302台，累计交付超30万台；7月单月交付首次突破3万台 [2] - 首款SUV车型YU7定价25.35万元起，开售3分钟大定突破20万台，18小时锁单24万台；女性用户占比30%（较SU7高4.5pct），苹果用户占比52.4%（较SU7高4.4pct） [6] IoT与生活消费产品 - 智能大家电收入同比大增66.2%，空调出货量超540万台（同比+60%），冰箱出货量79万台（同比+25%），洗衣机出货量60万台（同比+45%） [4] - 线上空调市场前十品牌中唯一实现量价齐升 [6] 用户与生态数据 - 全球月活跃用户7.31亿，中国大陆月活1.85亿；AIoT平台连接设备数达9.89亿，均创历史新高 [5] 研发与技术创新 - 第二季度研发投入78亿元（同比+41.2%），全年预计投入300亿元 [7] - 发布自研3nm旗舰芯片玄戒O1，成为全球第四家、中国大陆首家具备3nm芯片设计能力的科技企业 [7] - AI眼镜京东好评率超98%，电致变色版全渠道缺货，正加速产能爬坡 [7]

核心财务表现 - 第二季度营收1160亿元 同比增长30.5% 连续3个季度突破千亿[1] - 经调净利润108亿元 同比大增75.4% 连续2个季度突破百亿[1] - 研发投入78亿元 同比增41.2% 预计全年投入300亿元[6] 智能手机业务 - 智能手机收入455亿元 出货量连续8季度正增长[2] - 中国大陆新机激活量1150万台 市场份额16.8% 排名第一[3] - 高端智能手机销量占比27.6% 同比提升5.5个百分点[5] - 4000-5000元价位段市场份额24.7% 5000-6000元价位段份额15.4%[5] IoT与生活消费产品 - IoT收入387亿元 同比增长44.7% 创历史新高[2] - 智能大家电收入同比大增66.2% 实现量价齐升[2][6] - 空调出货量超540万台 同比增速超60%[4] - 冰箱出货量超79万台 同比增速超25%[4] - 洗衣机出货量超60万台 同比增速超45%[4] 智能电动汽车业务 - 创新业务收入突破200亿元 步入规模化增长[2] - 第二季度交付81302台 截至7月10日累计交付超30万台[2] - 7月单月交付首次突破3万台 上半年交付超15.7万台[2] - 经营亏损大幅收窄至3亿元 预计下半年实现盈利[2] - YU7发布后大定突破20万台 锁单24万台[5] 互联网服务 - 互联网服务收入91亿元 同比增长10.1%[2] - 全球月活用户达7.31亿 中国大陆月活用户1.85亿[5] - AIoT平台连接设备数达9.89亿 创历史新高[5] 技术创新与产品突破 - 发布自研3nm旗舰芯片玄戒O1 成为全球第四家3nm芯片设计企业[7] - 搭载新芯片的小米15S Pro手机及平板产品在二季度上市[7] - AI眼镜京东平台好评率超98% 电致变色版全渠道缺货[7] - 全球60个国家和地区智能手机排名前三 69个排名前五[3]

核心财务表现 - 公司上半年实现营收239.42亿元 同比增长0.8% 归母净利润57.89亿元 同比增长23.0% [3] - 啤酒业务营收231.61亿元 同比增长2.6% 未计利息及税项前盈利72.76亿元 同比增长14.0% [5] - 白酒业务营收7.81亿元 同比下滑33.7% 未计利息及税项前盈利2.18亿元 同比下滑47.2% [6] 啤酒业务分析 - 啤酒销量达648.7万千升 同比上升2.2% 高端产品销量增长超10% 其中喜力增长超20% 老雪增长超70% 红爵销量翻倍 [5] - 产品平均单价从3554元/千升提升至3570元/千升 同比上升0.4% 毛利率上升2.5个百分点至48.3% [5] - 线上业务商品交易总额增长近40% 即时零售业务增长近50% 已与阿里巴巴 美团闪购等平台达成战略合作 [5] - 餐饮渠道销售占比从50%降至40%以下 零售渠道销量上升 [6] - 公司在中国营运60间啤酒厂 年产能约1920万千升 报告期内停止营运两间啤酒厂 [5] 白酒业务表现 - 核心单品摘要贡献白酒业务近80%营业额 [4][6] - 白酒毛利率保持65%以上 展现韧性 [6] - 受禁酒令影响 5月及6月出现明显价格下行 近期价格开始回稳 [6] - 公司正重塑摘要酒价格体系 使终端零售价格顺应市场波动 [8] 战略规划 - 啤白双赋能战略进入第二阶段 将推出适销对路产品及政策 [4][9] - 啤酒经销商销售白酒营业额超4亿元 但未达预期 [9] - 公司调研啤酒经销商需求 优化产品档次与政策支持 [9] - 2025年继续扩大高端化战略 判断高端市场仍在增容 [9] - 规划推出100元至200元价格带酱酒及光瓶酒产品 采取摘要品牌运作高端酒 金沙品牌运作大众酒 [10]

核心财务表现 - 2025年第二季度营收1160亿元 同比增长30.5% 连续3个季度突破千亿[1] - 经调整净利润108亿元 同比大增75.4% 连续2个季度突破百亿[1] - 智能电动汽车及创新业务分部收入突破200亿元 进入规模化增长阶段[1] - 手机×AIoT分部收入947亿元 同比增长14.8% 创历史新高[1] 智能手机业务 - 智能手机业务收入455亿元 出货量连续8个季度正增长[1] - 第二季度国内新机激活量1150万台 市场份额16.8% 登顶国内第一[2] - 全球60个国家和地区排名前三 69个国家和地区排名前五[2] - 中国大陆高端智能手机销量占比27.6% 同比提升5.5个百分点[3] - 4000-5000元价位段市场份额24.7% 稳居国内第一[3] - 5000-6000元价位段市场份额15.4% 同比提升6.5个百分点[3] 智能电动汽车业务 - 第二季度汽车交付量81302台 截至7月10日累计交付超30万台[1] - 7月单月交付首次突破3万台 上半年交付量超15.7万台[1] - 汽车业务经营亏损大幅收窄至3亿元 预计下半年实现盈利[1] - SUV车型YU7定价25.35万元起 开售3分钟大定突破20万台[3] - YU7开售18小时锁单24万台 女性用户占比30% 苹果用户占比52.4%[3] IoT与生活消费产品 - IoT业务收入387亿元 同比增长44.7% 创历史新高[1] - 智能大家电收入同比大增66.2% 实现量价齐升[1] - 空调产品出货量超540万台 同比增速超60%[2] - 冰箱产品出货量超79万台 同比增速超25%[2] - 洗衣机产品出货量超60万台 同比增速超45%[2] - 线上空调市场前十品牌中唯一实现量价齐升的品牌[4] 互联网服务与用户生态 - 互联网服务收入91亿元 同比增长10.1%[1] - 境外互联网收入增长提速 全球月活跃用户达7.31亿[3] - 中国大陆月活跃用户达1.85亿 AIoT平台连接设备数达9.89亿[3] 研发投入与技术突破 - 第二季度研发投入78亿元 同比大增41.2% 预计全年投入300亿元[4] - 正式发布自主研发3nm旗舰芯片玄戒O1 成为全球第四家具备3nm芯片设计能力的企业[5] - 搭载自研芯片的高端旗舰手机小米15S Pro及OLED平板在二季度上市[5] - AI眼镜京东平台好评率超98% 电致变色版全渠道缺货[5]