纯苯苯乙烯日报 | 2025-12-24 苯乙烯去库周期结束，基差再度走弱 纯苯与苯乙烯观点 纯苯方面：纯苯主力基差-100元/吨（+34）。纯苯港口库存27.30万吨（+1.30万吨）；纯苯CFR中国加工费126美元/ 吨（-6美元/吨），纯苯FOB韩国加工费119美元/吨（-6美元/吨），纯苯美韩价差181.9美元/吨（-3.0美元/吨）。华东纯 苯现货-M2价差-135元/吨（-10元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-350元/吨（+0），酚酮生产利润-902元/吨（+25），苯胺生产利润789元/吨（+178）， 己二酸生产利润-1018元/吨（+0）。己内酰胺开工率69.20%（-5.37%），苯酚开工率76.00%（-3.50%），苯胺开工率 61.35%（-14.59%），己二酸开工率59.60%（+0.40%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差71元/吨（+61元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-190元/吨（+30元/吨），预期逐步压 缩。苯乙烯华东港口库存139300吨（+4600吨），苯乙烯华东商业库存84550吨（+2250吨），处于库存回建阶段。苯 乙烯开工率69.1%（+0.8% ...

近支撑与5580附近压力。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力收盘价:纯苯(日,元/吨) | 5425 | -34 主力结算价:纯苯(日,元/吨) | 5452 | 29 | | | 主力成交量:纯苯(日,手) 市场价:纯苯:华东市场:主流价(日,元/吨) | 13265 5325 | 1236 主力持仓量:纯苯(日,手) 40 市场价:纯苯:华北市场:主流价(日,元/吨) | 23659 5150 | 842 0 | | 现货市场 | | | | | | | | 市场价:纯苯:华南市场:主流价(日,元/吨) | 5300 | 0 市场价:纯苯:东北地区:主流价(日,元/吨) | 5156 | 24 | | | 市场价:加氢苯:江苏地区:主流价(日,元/吨 | 5325 | 市场价:加氢苯:山西地区:主流价(日,元/吨 0 | 5050 | 0 | | | ) ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关注俄乌和谈展开叠加欧美炼厂开工恢复，海外汽油裂解价差持续走弱，海外调油对纯苯支撑减弱国内纯苯到港高峰虽已过，但仍有一定到港压力，本周港口库存高位再度进一步累积，下游提货仍偏弱，苯乙烯开工见底回升，非苯乙烯开工仍差，CPL开工年内低位，苯酚、苯胺开工进一步下挫 [3] - 苯乙烯港口库存再度回升，开工见底回升，前一轮去库周期结束，逐步进入节前累库周期，下游开工淡季再度下降，淡季EPS开工下降，PS开工回落，ABS开工低位盘整，EPS及ABS成品库存压力仍存 [3] 各目录总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -134 元/吨（-25），华东纯苯现货 - M2 价差 -125 元/吨（+0） [1] - 苯乙烯主力基差 10 元/吨（-88 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 132 美元/吨（+3 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 125 美元/吨（+3 美元/吨），纯苯美韩价差 184.9 美元/吨（+1.0 美元/吨） [1] - 己内酰胺生产利润 -350 元/吨（-40），酚酮生产利润 -927 元/吨（+0），苯胺生产利润 789 元/吨（+178），己二酸生产利润 -1018 元/吨（-11） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 -220 元/吨（+18 元/吨），预期逐步压缩 [1] - 下游硬胶方面，EPS 生产利润 116 元/吨（-50 元/吨），PS 生产利润 66 元/吨（-50 元/吨），ABS 生产利润 -948 元/吨（-35 元/吨） [2] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 27.30 万吨（+1.30 万吨） [1] - 苯乙烯华东港口库存 139300 吨（+4600 吨），苯乙烯华东商业库存 84550 吨（+2250 吨），处于库存回建阶段 [1] - 己内酰胺开工率 69.20%（-5.37%），苯酚开工率 76.00%（-3.50%），苯胺开工率 61.35%（-14.59%），己二酸开工率 59.60%（+0.40%） [1] - 苯乙烯开工率 69.1%（+0.8%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 开工率 51.81%（-1.96%），PS 开工率 54.50%（-3.80%），ABS 开工率 70.10%（-0.43%） [2] - EPS 生产利润 116 元/吨（-50 元/吨），PS 生产利润 66 元/吨（-50 元/吨），ABS 生产利润 -948 元/吨（-35 元/吨） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺开工率 69.20%（-5.37%），生产利润 -350 元/吨（-40） [1] - 酚酮开工率未提及具体变化，生产利润 -927 元/吨（+0） [1] - 苯胺开工率 61.35%（-14.59%），生产利润 789 元/吨（+178） [1] - 己二酸开工率 59.60%（+0.40%），生产利润 -1018 元/吨（-11） [1]

1.1 尼龙66的定义与微观视界 聚酰胺66（Polyamide 66，简称PA66），俗称尼龙66，是一种由己二酸（Adipic acid）和己二胺（Hexamethylene diamine）通过缩聚反应生成的半结晶型热塑性树脂。 从分子结构上看， PA66之所以被称为" 工程塑料之王" ，源于其对称的分子链结构。每一个重复单元中含有6个碳原子，这 种高度对称性赋予了它极高的结晶度。分子链间形成的致密 氢键网络 ，就像是一把把微观层面的"锁"，锁住了材料的物理 性能，使其在高温、摩擦和受力环境下依然能保持极佳的形状稳定性。 1.2 跨越世纪的华章：PA66的发展历程 点击 最 下方 关注《材料汇》 ， 点击"❤"和" "并分享 添加 小编微信 ，寻 志同道合 的你 正文 导语： 作为工程塑料中的"贵族"，尼龙66（PA66）曾因核心原料己二腈被国外长期垄断而"高不可攀"。然而，随着 国产技术的突 破和百万吨级产能 的规划，这道坚固的护城河正在消融。2024年，尼龙66行业走到了一个关键的转折点。 第一部分：行业概要——工程塑料的"皇冠明珠" 尼龙66的历史不仅是化工史的缩影，更是人类合成材料科技进步的里程 ...

全球氨纶巨头华峰化学（002064.SZ）正在筹划出售资产，进一步聚焦核心主业。 12月19日晚，华峰化学公告，经公司董事会审议通过，公司将全资子公司重庆涪通物流有限公司（简 称"涪通物流"）100%股权转让给公司关联方华峰物流。参考评估值，本次交易价格为3.48亿元。 长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 华峰化学称，本次出售资产，是为了优化资产配置，聚焦主业。 华峰化学是全球氨纶龙头，核心业务为公司贡献超99%的营业收入，物流服务收入占比不足1%。本次 交易完成后，公司将一心一意经营氨纶等核心业务。 华峰化学表示，公司坚持走"做强主业、适度多元、创新驱动、产融结合"的发展道路，聚焦聚氨酯产业 链发展，打造上下游产业一体化产业格局。 华峰化学抵御行业周期风险能力较强。2020年以来，公司年度盈利均超过20亿元。 2025年，公司面临周期下行、供给冲击及预期偏弱三重压力。即便如此，前三季度，公司仍然盈利 14.62亿元。 华峰化学财务状况较好。截至2025年9月末，公司资产负债率为26.78%，前三季度的财务费用为负。 盈利物流公司也被出售 为了聚焦主业，华峰化学果断出售非核心资产。 根据公告，12月19日， ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 国内短期纯苯到港最高峰暂过，港口库存累积速率放缓但仍处高位，海外汽油裂解价差偏弱，美韩地区价差有修复，国内开工下降，下游提货弱、开工淡季走低 [3] - 苯乙烯周中港口库存回落速率放缓，基差见顶回落，下游开工淡季偏弱，关注下游持货意愿 [3] 各目录总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -103 元/吨（+27），华东纯苯现货 - M2 价差 -140 元/吨（+0 元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差 131 元/吨（+9 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 128 美元/吨（+9 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 120 美元/吨（+7 美元/吨），纯苯美韩价差 190.9 美元/吨（+3.0 美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 -203 元/吨（-58 元/吨），预期逐步压缩 [1] - 纯苯下游己内酰胺生产利润 -310 元/吨（+50），酚酮生产利润 -952 元/吨（+0），苯胺生产利润 611 元/吨（-237），己二酸生产利润 -1007 元/吨（+23） [1] - 下游硬胶 EPS 生产利润 230 元/吨（+29 元/吨），PS 生产利润 80 元/吨（+79 元/吨），ABS 生产利润 -957 元/吨（-84 元/吨） [2] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 26.00 万吨（+0.00 万吨），开工率下降 [1][3] - 苯乙烯华东港口库存 134700 吨（-12100 吨），华东商业库存 82300 吨（-5500 吨），处于库存回建阶段，开工率 68.3%（-0.6%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 开工率 53.77%（-2.59%），PS 开工率 58.30%（-0.70%），ABS 开工率 70.53%（+2.23%） [2] - EPS 生产利润 230 元/吨（+29 元/吨），PS 生产利润 80 元/吨（+79 元/吨），ABS 生产利润 -957 元/吨（-84 元/吨） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺开工率 74.57%（-4.58%），苯酚开工率 79.50%（-2.50%），苯胺开工率 75.94%（-1.29%），己二酸开工率 59.20%（-0.80%） [1] - 己内酰胺生产利润 -310 元/吨（+50），酚酮生产利润 -952 元/吨（+0），苯胺生产利润 611 元/吨（-237），己二酸生产利润 -1007 元/吨（+23） [1] 策略 - 单边：无 [4] - 基差及跨期：BZ2603 - BZ2605 逢高做反套 [4] - 跨品种：无 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内短期纯苯到港最高峰暂过，港口库存累积速率放缓但仍处高位，海外汽油裂解价差偏弱，美韩地区价差有修复，国内开工下降，下游提货偏弱，开工淡季持续走低 [2] - 苯乙烯港口库存持续回落，基差见顶回落，下游开工淡季偏弱，关注下游持货意愿 [2] - 策略上单边无建议，基差及跨期建议BZ2603 - BZ2605逢高做反套，跨品种无建议 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 - 130元/吨（+13），华东纯苯现货 - M2价差 - 140元/吨（+20元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差122元/吨（-51元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费119美元/吨（+5美元/吨），纯苯FOB韩国加工费113美元/吨（+6美元/吨），纯苯美韩价差187.9美元/吨（-9.0美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 - 146元/吨（-46元/吨），预期逐步压缩 [1] - 己内酰胺生产利润 - 360元/吨（-30），酚酮生产利润 - 952元/吨（+0），苯胺生产利润611元/吨（-237），己二酸生产利润 - 1029元/吨（+46） [1] - EPS生产利润201元/吨（+45元/吨），PS生产利润1元/吨（+45元/吨），ABS生产利润 - 874元/吨（+24元/吨） [2] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存26.00万吨（+0.00万吨），苯乙烯华东港口库存134700吨（-12100吨），苯乙烯华东商业库存82300吨（-5500吨） [1] - 纯苯国内开工下降，苯乙烯开工率68.3%（-0.6%） [1][2] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS开工率53.77%（-2.59%），PS开工率58.30%（-0.70%），ABS开工率70.53%（+2.23%） [2] - EPS生产利润201元/吨（+45元/吨），PS生产利润1元/吨（+45元/吨），ABS生产利润 - 874元/吨（+24元/吨） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺开工率74.57%（-4.58%），苯酚开工率79.50%（-2.50%），苯胺开工率75.94%（-1.29%），己二酸开工率59.20%（-0.80%） [1] - 己内酰胺生产利润 - 360元/吨（-30），酚酮生产利润 - 952元/吨（+0），苯胺生产利润611元/吨（-237），己二酸生产利润 - 1029元/吨（+46） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 国内短期纯苯到港最高峰暂过，港口库存累积速率放缓但仍处高位，海外汽油裂解价差偏弱，美韩地区价差有修复；国内纯苯开工下降，下游提货弱，开工淡季持续走低；苯乙烯港口库存持续回落，维持低开工，下游开工淡季偏弱 [4]。 各目录总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 涉及纯苯主力基差、纯苯主力期货合约价格、纯苯主力合约基差、纯苯现货 - M2纸货价差、纯苯连一合约 - 连三合约价差、EB主力合约走势及基差、EB主力合约基差、苯乙烯连一合约 - 连三合约价差等内容 [9][16][21] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 包含石脑油加工费、纯苯FOB韩国 - 石脑油CFR日本、苯乙烯非一体化装置生产利润、纯苯FOB美湾 - 纯苯FOB韩国、纯苯FOB美湾 - CFR中国、纯苯FOB鹿特丹 - CFR中国、纯苯进口利润、苯乙烯进口利润等内容 [23][25][41] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 涉及纯苯华东港口库存、纯苯开工率、苯乙烯华东港口库存、苯乙烯开工率、苯乙烯华东商业库存、苯乙烯工厂库存等内容 [42][45][47] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 包含EPS开工率、EPS生产利润、PS开工率、PS生产利润、ABS开工率、ABS生产利润等内容 [54][56][59] 五、纯苯下游开工与生产利润 涉及己内酰胺开工率、酚酮开工率、苯胺开工率、己二酸开工率、己内酰胺生产毛利、酚酮生产毛利、苯胺生产毛利、己二酸生产毛利、PA6常规纺有光生产毛利、锦纶长丝生产毛利、双酚A生产毛利、PC生产毛利、环氧树脂E - 51生产毛利、纯MDI生产毛利、聚合MDI生产毛利等内容 [66][68][79] 市场数据情况 纯苯方面 - 主力基差 - 143元/吨（ - 28），港口库存26.00万吨（ + 0.00万吨），CFR中国加工费114美元/吨（ + 3美元/吨），FOB韩国加工费107美元/吨（ + 1美元/吨），美韩价差196.9美元/吨（ + 5.0美元/吨），华东纯苯现货 - M2价差 - 160元/吨（ - 15元/吨） [2] - 下游己内酰胺生产利润 - 330元/吨（ + 0），酚酮生产利润 - 952元/吨（ + 0），苯胺生产利润611元/吨（ - 237），己二酸生产利润 - 1075元/吨（ + 0）；己内酰胺开工率74.57%（ - 4.58%），苯酚开工率79.50%（ - 2.50%），苯胺开工率75.94%（ - 1.29%），己二酸开工率59.20%（ - 0.80%） [2] 苯乙烯方面 - 主力基差173元/吨（ - 30元/吨），非一体化生产利润 - 99元/吨（ + 14元/吨），预期逐步压缩；华东港口库存134700吨（ - 12100吨），华东商业库存82300吨（ - 5500吨），处于库存回建阶段，开工率68.3%（ - 0.6%） [2] 下游硬胶方面 - EPS生产利润157元/吨（ - 15元/吨），PS生产利润 - 43元/吨（ - 15元/吨），ABS生产利润 - 898元/吨（ - 48元/吨） [3] - EPS开工率53.77%（ - 2.59%），PS开工率58.30%（ - 0.70%），ABS开工率70.53%（ + 2.23%） [3] 策略 - 单边：无 [5] - 基差及跨期：EB2601 - EB2602逢低跨期正套 [5] - 跨品种：EB2601 - BZ2603逢低做扩 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 纯苯方面，国内短期到港压力大致港口库存加速累积，海外汽油裂解价差弱但美韩地区价差有修复，下游提货弱、开工率持续走低 [3] - 苯乙烯方面，港口库存回落、基差坚挺，维持低开工、港口去库、下游提货尚可，下游开工淡季偏弱 [3] 根据相关目录总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -122 元/吨（+8），华东纯苯现货 - M2 价差 -160 元/吨（-10 元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差 180 元/吨（+24 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 109 美元/吨（-8 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 104 美元/吨（-10 美元/吨），纯苯美韩价差 189.9 美元/吨（-5.1 美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 -91 元/吨（+49 元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 26.00 万吨（+3.60 万吨） [1] - 苯乙烯华东港口库存 146800 吨（-13800 吨），华东商业库存 87800 吨（-8600 吨） [1] - 纯苯下游己内酰胺开工率 74.57%（-4.58%），苯酚开工率 79.50%（-2.50%），苯胺开工率 75.94%（-1.29%），己二酸开工率 59.20%（-0.80%） [1] - 苯乙烯开工率 68.3%（-0.6%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 132 元/吨（-59 元/吨），开工率 53.77%（-2.59%） [2] - PS 生产利润 -68 元/吨（-59 元/吨），开工率 58.30%（-0.70%） [2] - ABS 生产利润 -821 元/吨（-45 元/吨），开工率 70.53%（+2.23%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -350 元/吨（+10），酚酮生产利润 -952 元/吨（+0），苯胺生产利润 611 元/吨（-237），己二酸生产利润 -1143 元/吨（-14） [1] - 己内酰胺开工率 74.57%（-4.58%），苯酚开工率 79.50%（-2.50%），苯胺开工率 75.94%（-1.29%），己二酸开工率 59.20%（-0.80%） [1] 策略 - 单边：无 [4] - 基差及跨期：EB2601 - EB2602 逢低跨期正套 [4] - 跨品种：EB2601 - BZ2603 逢低做扩 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内短期纯苯到港压力大致港口库存累积，海外汽油对纯苯传导滞后使美韩价差有修复，下游提货弱且开工淡季走低；苯乙烯港口库存回落、基差坚挺，维持低开工和去库，下游开工分化[3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -130 元/吨（+12），纯苯现货 -M2 价差 -150 元/吨（+35 元/吨），纯苯连一合约 - 连三合约价差未提及数值；EB 主力基差 156 元/吨（-48 元/吨），苯乙烯连一合约 - 连三合约价差未提及数值 [1][11][15] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 116 美元/吨（+2 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 113 美元/吨（+1 美元/吨），纯苯美韩价差 195.0 美元/吨（+14.0 美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 -140 元/吨（-121 元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 26.00 万吨（+3.60 万吨）；苯乙烯华东港口库存 146800 吨（-13800 吨），苯乙烯华东商业库存 87800 吨（-8600 吨），处于库存回建阶段；纯苯开工率未提及数值，苯乙烯开工率 68.9%（+1.6%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 191 元/吨（+153 元/吨），开工率 56.36%（+1.61%）；PS 生产利润 -9 元/吨（+153 元/吨），开工率 59.00%（+1.40%）；ABS 生产利润 -776 元/吨（+89 元/吨），开工率 68.30%（-2.90%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -360 元/吨（+90），开工率 79.15%（-7.53%）；酚酮生产利润 -952 元/吨（+25），开工率未提及；苯胺生产利润 848 元/吨（+95），开工率 77.23%（+0.04%）；己二酸生产利润 -1129 元/吨（+59），开工率 60.00%（+0.60%） [1] 策略 - 单边：无 - 基差及跨期：EB2601 - EB2602 逢低跨期正套 - 跨品种：EB2601 - BZ2603 逢低做扩 [4]