报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2507短期震荡、中期震荡、日内震荡偏强，整体偏强运行 [1] - 预计本周四国内原油期货或维持震荡偏强走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格行情驱动逻辑 - 中美领导人通电话释放积极信号，关税战存在降温预期，双方在伦敦达成关税共识，宏观因子转强 [5] - 俄乌冲突再度升级，美国从中东撤离人员，市场担忧美伊核谈判破裂及伊朗封锁海峡，地缘风险扩大增强原油溢价空间 [5] - 4 - 5月OPEC+产油国仅维持小幅增产，低于增产目标，利空因素不及预期，油价回升 [5] - 本周三夜盘国际原油期货价格大幅上涨5%以上，国内原油期货2507合约大幅收涨3.37%至497.4元/桶 [5] 涨跌幅度计算说明 - 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度 [2] - 跌幅大于1%为下跌，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨 [3] - 震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周油价偏强运行，基本面环比收紧，地缘风险担忧升级，原油月差波动加大，绝对价格走强，WTI表现强于Brent、Dubai [6] - 基本面角度，全球油品库存累库，美国商业库存去化超预期，美国石油钻井数大幅下降 [6] - 利空方面，美国就业市场先行数据显现降温迹象，最新美国汽柴油表需大幅回落，本周欧美炼厂利润环比回落，亚洲炼厂利润维持高位；沙特等国7月售往亚洲的官方售价下调至多年低点，市场传言沙特拟推动欧佩克+在8、9月继续增产至少41.1万桶/日以巩固市场份额 [6] - 近期布伦特、WTI原油估值修复兑现，矛盾转移至地缘风险是否实质性升级，可关注绝对价格高空机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 中东紧张局势急剧升温，特朗普表示对达成伊核协议信心减弱，伊朗方面警告可能打击美军基地，美国部分撤离中东人员，原油黄金飙涨 [3][4] - 美国军方授权美军家属可自愿从中东各地离开，缩减在伊拉克的美国使团规模，中央司令部司令推迟国会作证时间 [4] - 以色列国防军处于高度戒备状态，英国警告可能导致“军事活动升级”，伊朗伊斯兰革命卫队总司令称已为战斗准备好升级版导弹 [4][5] 二、区域基本面 - EIA报告显示，05月23日当周美国原油出口增加79.4万桶/日至430.1万桶/日，国内原油产量增加0.9万桶至1340.1万桶/日 [6] - 除却战略储备的商业原油库存减少279.5万桶至4.4亿桶，降幅0.63%；战略石油储备库存增加82.0万桶至4.013亿桶，增幅0.2% [6] - 美国原油产品四周平均供应量为1989.7万桶/日，较去年同期减少0.22%；05月23日当周美国除却战略储备的商业原油进口635.1万桶/日，较前一周增加26.2万桶/日 [6] - 本周主营开工率下降、山东地炼开工率提升，中国汽柴油产量均涨，主营汽柴均涨、独立炼厂汽柴均跌，地炼产销率汽涨柴跌，本周汽柴油大幅去库，主营综合利润环比反弹，地炼综合利润环比回暖 [6] 三、周度数据 - 从2025年6月5日至6月11日，WTI从63.37涨至68.15，涨幅3.17；BRENT从65.34涨至69.77，涨幅2.90；DUBAI从64.47涨至67.80，涨幅1.93等 [3] - 部分品种如日本石脑油CFR、国内汽油等价格有变化，如国内汽油从7690降至7700，降幅20.00 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能化整体呈震荡走势，下游整体偏弱，终端订单指数下滑，刚需补库推动力不足，当前仍以震荡思路对待能化；宏观数据反馈经济格局走弱，能化品整体以震荡思路对待[1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 原油：地缘风险升温，油价波动加剧，6月11日，SC2507合约收478.1元/桶，跌幅0.35%，Brent2508合约收70.78美元/桶，涨幅6.28%；美国授权美军家属从中东多地自愿撤离，美伊军事冲突担忧重燃，地缘溢价抬升，EIA数据显示美国炼厂提负后原油去库成品油累库，对裂解价差利空；OPEC+增产使供应预期过剩，但宏观及地缘利好释放，油价处高风险阶段，若冲突发生油价上探，若担忧证伪增产压力将驱动油价走弱；中期展望为震荡[4] - 沥青：期价震荡回落，主力期货收于3483元/吨，华东、东北和山东现货分别为3670元/吨、3900元/吨、3725元/吨；中美高层通话等驱动原油上涨，欧佩克+增产使重油供应增加，俄乌等冲突短期扰动中长期缓和，重油增产施压期价，委内瑞拉和伊朗出口提升，国内原料供应充足，现货北强南弱，华南供应提升，期现机会使仓单增加施压期价，需求端国内地产止跌企稳，但沥青裂解价差高位等显示高估，只有原油和螺纹钢双强沥青才有走牛基础；展望为沥青绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加而回落；中期展望为震荡偏弱[4][5] - 高硫燃油：冲高后回落，主力收于2966元/吨；中美高层通话带动原油上涨，欧佩克+增产使重油供应增加，俄乌等冲突短期扰动中长期缓和，重油增产施压期价，裂解价差下跌，我国燃料油进口关税提升，税费监管加强使进料需求大降，埃及采购LNG增加，天然气替代油发电趋势明显，当前裂解价差强势与贴水弱势不矛盾；展望为供增需减相对确定，地缘升级扰动短暂，震荡偏弱[5][7] - 低硫燃油：期价跟随原油震荡，主力收于3559元/吨；跟随原油震荡，现阶段供需双弱，需求受成品油弱势、航运需求回落等利空影响，估值偏低，国内成品油出口退税下调等使供应压力传导至低硫燃油，面临供应增加、需求回落趋势，或维持低估值运行；展望为受绿色燃料替代等影响需求空间不足，但估值低，跟随原油波动；中期展望为震荡偏弱[8] - LPG：需求仍弱势，反弹空间或有限，6月11日，PG2507合约收盘4130元/吨，涨幅0.27%，山东民用气等价格有不同涨跌；国内检修炼厂恢复，液化气和民用气商品量增加，供应提升，炼厂库存累库，国内气温升高，民用市场燃烧需求疲软，下游备货意愿有限，民用气价格承压，PDH装置开工率下滑，港口库存累库，对丙烷需求增量有限；展望为国内燃烧和化工需求弱势，向上反弹空间有限，总体底部震荡；中期展望为震荡[8][9] - PX：供应重启较快，关注PTA投产和聚酯开工，6月11日，PX CFR中国台湾价格为812(-5)美元/吨，PX2509收在6528(26)元/吨，基差197(-68)元/吨等；成本端原油因需求前景担忧和欧佩克+会议产量政策不确定而区间波动，放缓PX成本端指引，亚洲PX开工负荷将提升，需求端PTA装置重启力度强于检修力度，且虹港250万吨PTA新装置将投放，国内PX处于去库周期；展望为供需博弈增强，延续盘整；中期展望为震荡偏弱[10] - PTA：供增需减，格局边际走弱，6月11日，PTA现货价格为4820(-35)元/吨，现货加工费收在415(-7)元/吨等，江浙涤丝产销整体偏弱；需求端织造负荷下滑，聚酯产销低迷，长丝库存上升，聚酯瓶片负荷下滑，供应端PTA供应重启，6月供需去库收窄，价格延续疲态整理，中长期关注关税局势等冲击；展望为供需边际走弱，震荡偏弱，关注原油风险；中期展望为震荡偏弱[11] - 苯乙烯：宏观预期再起，反弹，6月11日华东苯乙烯现货价格7720（70）元/吨等；宏观会议和装置传闻使苯乙烯反弹，但反弹驱动不可持续，外围纯苯下游装置重启提负，但现实端利好少，美国出行旺季汽油裂差走弱，己内酰胺链条新单成交一般，苯乙烯装置利润好，长停装置计划重启，供应或增加，需求端三S库存阶段性去化后重回累库，新增订单一般、利润被挤压，苯乙烯及下游进入累库状态；展望为后续驱动不足，偏弱震荡；中期展望为震荡偏弱[11][12] - 乙二醇：延续震荡整理格局，6月11日价格重心宽幅调整，基差走弱，6月9日华东主港地区MEG港口库存约63.4万吨，环比增加1.3万吨，6月9 - 15日主港计划到货总数约为12.8万吨，新疆一套15万吨/年装置计划6月20日起停车检修；市场交易逻辑漂移，供需强现实与远期偏空格局交替成交易重心；展望为EG在4200 - 4300一线有支撑，不建议追空；中期展望为震荡[13] - 短纤：减产支撑加工费，绝对值跟随原料波动，6月9日直纺涤短期货跟随原料震荡盘整，现货工厂报价维稳，成交优惠商谈，下游刚需采购，平均产销60%，截至6月5日，中国涤纶短纤工厂权益库存8.35天，较上期减少1.06天，物理库存16.46天，较上期减少1.72天，2025年1 - 4月短纤出口累计同比增长33%，4月单月出口增速35%；PF基本面有转好迹象，供给端短纤工厂减产增多，棉型PF行业负荷回落，现货供给压力减缓，部分工厂减6月合约使基差走强，周一下跌是宏观带动，产业格局健康；展望为加工费压缩空间有限，宏观端利空主导市场；中期展望为震荡[14][15] - 聚酯瓶片：产业变动较小，跟随原料震荡整理，6月11日聚酯原料期货震荡收跌，工厂报价多稳，局部下调，出口报价多稳，局部下调，瓶片主原料成本5611（-25），瓶片5913（-19），现货加工费302（-6）；日度市场变化小，瓶片低加工费延续，将促使产业开工下滑；展望为加工费在300 - 400元/吨之间震荡，扩张动力小；中期展望为震荡[15][16] - 甲醇：港口库存偏累，短期震荡，6月11日甲醇太仓现货低端2355元/吨，01港口现货基差73（-11）等，中国甲醇装置检修/减产统计日损失量14630吨，伊朗装置部分开回；6月11日期价震荡，内蒙古市场稳中偏强，成交顺畅，部分企业竞拍出货氛围好且执行合同为主，支撑价格，6月11日中国甲醇港口库存总量65.22万吨，较上期增加7.10万吨，短期港口库存累库，煤炭端近日企稳对甲醇有小幅传导，生产利润小幅下滑，关税缓和下宏观支撑钝化，烯烃短期反弹但供需承压后续格局弱势，对甲醇支撑有限；展望为短期震荡；中期展望为震荡[17] - 尿素：供强需弱格局未改变，盘面弱势运行，6月11日，尿素厂库和市场低端价分别为1730（-30）和1740（+0），主力合约收盘价1667元/吨，跌幅0.66%；高供应继续，压力仍在，农业需求方面华北收麦高峰期现货零星成交，未集中补货，小麦收麦后预计玉米用肥备肥启动，当前现货成交偏弱，工业需求方面夏季肥尾声，复合肥厂开工率下降，消耗成品肥库存，国内工业刚需减弱，出口方面厂库等待出口检查，预计6月下旬体现，企业被动与主动累库并存；展望为国内整体供强需弱，现货价格承压，盘面震荡偏弱；中期展望为震荡偏弱[17] - 塑料：检修提升有限，震荡，6月11日LLDPE现货主流价7150（0元/吨），主力合约基差48（4）元/吨，PE检修率13.4%（-1%），海外价格偏稳，汇率偏强；6月11日主力合约震荡，短期或延续，油价反弹和宏观利好提振短线油价，但终端需求乏力，美国对俄罗斯和伊朗制裁政策不确定，俄乌冲突持续，沙特释放增产预期，煤价企稳，成本端估值支撑回升，塑料自身基本面承压，上游利润收缩有限，产能提升使产量增长高企，供应压力大价格短期弱势，需求端下游开工低于往年同期，采买心态谨慎，海外人民币汇率走强对冲国内现货价格下行，聚烯烃出口窗口未拓宽，需关注检修变化，弱势供需需高检修平衡；展望为09合约短期震荡；中期展望为震荡[19] - PP：油价反弹，检修支撑有限，震荡，6月11日华东拉丝主流成交价7050（0）元/吨，PP主力合约基差90（-19）元/吨，PP检修比例14.97%（+0.43%），拉丝排产27.11%（-0.85%），海外价格偏稳，汇率震荡；6月11日主力震荡，成本端油价反弹和宏观利好提振短线油价，但终端需求乏力，美国对俄罗斯和伊朗制裁政策不确定，俄乌冲突持续，沙特释放增产预期，煤价企稳，成本端估值支撑回升，PP供给端增量，后续有镇海出料预期，需高检修平衡，关税缓和削弱PDH供给减量逻辑，需求端下游开工低于往年同期，拿货心态谨慎，海外人民币汇率走强对冲国内现货价格下行，PP出口窗口未拓宽，考虑供给高增速延续，下游需求难匹配，上游炼厂利润或收缩以平衡供应；展望为短期震荡；中期展望为震荡[20] - PVC：短期情绪回暖，弱反弹，6月11日华东电石法PVC基准价4790（+10）元/吨等；宏观层面中美会谈推动市场风险偏好改善，微观层面中长期新产能投放、内需淡季、出口转弱预期使基本面承压，6月检修多，7月中旬万华40万吨新产能待投产，产量将回升，下游抢出口尾声，仅低价采购，印度和东南亚雨季及高昂海运费压制出口，签单表现一般，利润压缩至低位，成本弱稳，电石价格企稳，6月烧碱供需双弱，现货见顶回落，PVC静态成本5050元/吨，动态成本暂稳；展望为短期市场情绪回暖，弱反弹，中长期供需预期悲观，若无更强宏观刺激，盘面仍承压；中期展望为震荡[22] - 烧碱：现货见顶，逢高空，6月11日山东32%碱折百价2719（-31）元/吨等；非铝渐入淡季，6月11号魏桥收货价下调，烧碱现货有回落压力，但6月上游集中检修，跌价空间有限，6月11号魏桥烧碱收货价下调10元/湿吨，日均收货量增加，氧化铝边际产能利润修复，复产增多，抢出口热度下降，纺织印染开工走弱，出口询单回暖，出口价格415美元/吨，6月中上旬山东、华南检修增多，7月检修少，烧碱集中投产或在三季度，供应预期承压，6月电价重心走低，烧碱单品种成本2150元/吨，液氯过剩，以-200元/吨计价，烧碱综合成本2300元/吨；展望为6月现货供需双弱，09合约基本面预期悲观，盘面逢高空，警惕供应意外减量、氧化铝补库力度超预期；中期展望为震荡偏弱[22] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 跨期价差：展示了SC、WTI、Brent等多个品种不同月份合约的跨期价差及变化值[23] - 基差和仓单：列出了沥青、高硫燃油等品种的基差、变化值和仓单数量[24][25] - 跨品种价差：呈现了1月PP - 3MA、5月PP - 3MA等不同类别跨品种价差及变化值[25] 化工基差及价差监测 未提及具体内容 投资评级标准说明 - 偏强：预期涨幅大于2个标准差 - 震荡偏强：预期涨幅1 - 2个标准差 - 震荡：预期涨跌幅在正负一个标准差内 - 震荡偏弱：预期跌幅1 - 2个标准差 - 偏弱：预期跌幅大于2个标准差 - 时间周期：未来2 - 12周 - 标准差：1倍标准差 = 500个交易日滚动标准差/当前价[257]

期货热点追踪 - 地缘风险骤增导致原油系期货大幅上涨 [1] - 地缘因素是支撑油价快速拉涨的主要原因 [1] - 短期油价仍以震荡偏强对待 [1]

A股市场表现 - 周三A股以涨幅开盘并站上3400点，但上一次站上3400点后次日即失守，此次可能重现类似走势 [1] - 周三下午A股呈现震荡小幅下行趋势，站上3400点后缺乏上行动力，未激发更多买盘跟进 [3] - 当日成交额缩量至1.29万亿，较上一交易日1.45万亿减少1600亿，市场可能见顶 [3] 市场预测 - 预计沪深两指将以跌幅开盘，沪指或低开在3398点之下 [5] - 开盘后沪深两指将震荡下行，最终收跌并呈现绿K线图 [5] - 伴随指数走低，个股将呈现涨少跌多格局 [5] 外部影响因素 - 美国CPI数据低于预期，市场对美联储9月前降息预期升至75% [3] - 国际地缘风险加剧，美国关税政策可能对全球资本市场造成冲击 [3]

原油成品油早报 研究中心能化团队 2025/06/11 | 日期 | WTI | BRENT | DUBAI | diff FOB dated bre | BRENT 1- 2月差 | WTI-BREN T | DUBAI-B RT（EFS | NYMEX RB OB | RBOB-BR T | NYMEX HO | HO-BRT | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | nt | | | | | | | | | 2025/06/04 | 62.85 | 64.86 | 64.14 | 0.72 | 0.64 | -2.01 | 1.90 | 203.40 | 20.57 | 207.01 | 22.08 | | 2025/06/05 | 63.37 | 65.34 | 64.47 | 0.72 | 0.59 | -1.97 | 1.68 | 206.29 | 21.30 | 209.45 | 22.63 | | 2025/06/06 | 64.58 | 66.47 | 65.44 ...

黄金市场表现 - 现货黄金当前报价3306 09美元/盎司 较开盘价3327 38美元/盎司下跌0 56% 日内波动区间3301 54-3327 59美元/盎司 [1] - 日线呈现窄幅十字K线形态 短线下破3300后收回 显示多空力量暂时平衡 [3] - 四小时级别形成均线向下突破走势 技术面维持偏空指引 短期支撑位参考3293 压力位3321 [5] 市场驱动因素 - 美元指数受美国财政健康问题和美债收益率下行拖累 但非农数据削弱美联储快速降息预期 [3] - 地缘冲突和主要经济体财政赤字扩大构成中长期支撑 但美联储"高利率更久"政策抑制短期上行空间 [3] - 市场对重要经济体高层谈判持谨慎乐观态度 地缘风险可能引发突发波动 [3] 技术面分析 - 日线级别维持3250-3400美元宽幅震荡 缺乏单边突破动能 [3] - 四小时图显示3397美元形成双顶压制 非农后价格回落至趋势线位置 [5] - 小时图承压短周期均线 3310美元可作为短线空单入场点 目标位3293-3273美元 [5] 机构观点 - 秦氏金升认为黄金需依赖地缘或美元剧烈波动才能触发趋势性行情 [3] - 当前市场情绪谨慎中性 避险需求未形成合力推动价格 [3] - 周线和月线存在调整需求 但短期维持收缩震荡格局 [3]

黄金市场走势分析 - 国际黄金上交易日(6月9日)震荡收涨，开盘3311.77美元/盎司，最低3293.69美元，最高3337.92美元，收盘3325.39美元，日振幅44.23美元，涨幅0.41% [1] - 技术面显示金价未跌破中轨线及30日均线支撑，暗示后市仍有走强预期，若回落至60日均线支撑位可视为看涨入场机会 [1] - 日内(6月10日)金价受短期均线压力影响走弱，市场缺乏明确驱动因素，突破短期均线压力或跌破中轨线支撑前维持震荡判断 [3] 影响因素 - 美元指数震荡走低对金价形成支撑，但美联储降息预期降温限制多头反弹 [3] - 地缘政治风险升温(俄乌局势、加沙冲突)及特朗普政策不确定性持续提供避险支撑 [8] - 美国财政赤字扩大、全球经济增长预期下调压制美元，为黄金创造利好环境 [8] 技术指标展望 - 月线级别：金价保持自2023年以来的牛市趋势，3月突破2016-2020年上升趋势线后打开新上涨空间，即使调整也将在趋势线上方宽幅震荡 [10] - 周线级别：布林带向上延伸，上升趋势通道提供支撑，回落至中轨线或趋势支撑位均为看涨机会 [12] - 日线级别：扩展线支撑、60日均线及100日均线构成多重支撑位，3500美元关口仍是上行目标 [14] 短期交易策略 - 黄金日内支撑位关注3320/3300美元，阻力位3343/3363美元 [14] - 白银日内支撑位36.60/36.35美元，阻力位37.60/38.10美元 [14] - 重点等待美国CPI数据指引，通胀上升虽可能短期打压金价，但将增强抗通胀属性，回落视为多单入场机会 [5] 中长期逻辑 - 全球货币政策转向周期不确定性、主要经济体财政扩张及通胀预期上升构成结构性支撑 [8] - 美债收益率月线级别显示潜在下跌趋势，10年期收益率震荡区间难改黄金牛市基调 [5] - 技术面与基本面协同指向3500美元及以上目标价位 [5][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价偏强运行，基本面环比收紧，地缘风险担忧升级，原油月差波动加大，绝对价格走强，WTI表现强于Brent、Dubai；全球油品库存累库，美国商业库存去化超预期，美国石油钻井数大幅下降；利空方面，美国就业市场先行数据降温，美国汽柴油表需大幅回落，欧美炼厂利润环比回落，沙特等国7月售往亚洲的官方售价下调，市场传言沙特拟推动欧佩克+增产；近期布伦特、WTI原油估值修复兑现，矛盾转移至地缘风险是否实质性升级，可关注绝对价格高空机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 布伦特原油看涨情绪创两个月新高，截至6月3日一周内，投机者净多头头寸增加8,813手至167,763手，多头绝对值创逾两个月新高，空头绝对值创大约八个月新高 [3] - 美国财政部对伊朗实施新一轮制裁，制裁对象包括10名个人和27个实体，还针对阿联酋和亚洲的一些实体 [4] - 汇丰称欧佩克+预计在8月和9月分别将日产量提高4.1万桶和27.4万桶，假设从10月到12月定期增产，到2025年底，每天220万桶的自愿减产将完全解除；若夏季过后继续加速增产，将证实其打击产能过剩、夺回市场份额的意图；夏季增产后基本面疲软，对2025年第四季度布伦特原油65美元/桶预测的下行风险增大 [4] 二、区域基本面 - EIA报告显示，05月23日当周美国原油出口增加79.4万桶/日至430.1万桶/日，国内原油产量增加0.9万桶至1340.1万桶/日，除却战略储备的商业原油库存减少279.5万桶至4.4亿桶，降幅0.63%，原油产品四周平均供应量为1989.7万桶/日，较去年同期减少0.22%，战略石油储备（SPR）库存增加82.0万桶至4.013亿桶，增幅0.2%，除却战略储备的商业原油进口635.1万桶/日，较前一周增加26.2万桶/日 [4][5] - 本周主营开工率下降、山东地炼开工率提升，中国汽柴油产量均涨，主营汽柴均涨、独立炼厂汽柴均跌，地炼产销率汽涨柴跌，汽柴油大幅去库，主营综合利润环比反弹，地炼综合利润环比回暖 [5] 三、周度观点 本周油价偏强运行，基本面环比收紧，地缘风险担忧升级，原油月差波动加大，绝对价格走强，WTI表现强于Brent、Dubai；全球油品库存累库，美国商业库存去化超预期，美国石油钻井数大幅下降；利空方面，美国就业市场先行数据降温，最新美国汽柴油表需大幅回落，关注终端产品需求持续性，本周欧美炼厂利润环比回落，亚洲炼厂利润维持高位；沙特等国7月售往亚洲的官方售价下调至多年低点，市场传言沙特拟推动欧佩克+在8、9月继续增产至少41.1万桶/日以巩固市场份额；近期布伦特、WTI原油估值修复兑现，矛盾转移至地缘风险是否实质性升级，可关注绝对价格高空机会 [5]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 原油：地缘风险回升、中美贸易谈判推进、旺季来临等因素主推油价上行，基本面利好逐渐被消化，短期Brent主力突破65美金后震荡偏强，中期运行区间预计在60 - 70美金/桶，交易策略为短期震荡偏强、中期偏空，汽油和柴油裂解走弱，期权观望 [1][2][4] - 沥青：成本偏强叠加旺季供应偏紧预期，单边价格震荡偏强，BU主力合约运行区间预计在3500 - 3650，交易策略为单边震荡偏强，沥青 - 原油价差高位震荡，期权观望 [4][6] - 液化气：供应增加，夏季淡季内国内市场承压加剧，基本面偏弱运行，交易策略未明确提及 [7][8] - 燃料油：高硫燃料油现货贴水回升，低硫供应持续回升且下游需求疲弱，交易策略为单边观望，FU9 - 1正套逢低做多 [9][10][12] - 天然气：美国天然气需求强度上升预计价格反弹，欧洲因挪威供应下降期货价格攀升，交易策略为HH单边逢低做多，TTF单边震荡偏强 [12][13] - PX和PTA：供需双增维持紧平衡，交易策略为单边高位震荡，多PX空PTA，双卖期权 [14][16] - 乙二醇：6月呈现供需双降格局，港口库存预期上升，交易策略为单边高位震荡，套利观望，卖看涨期权 [17][18] - 短纤：开工下降、库存抬升，加工费或承压，交易策略为单边高位震荡，套利观望，双卖期权 [18][19] - 瓶片：开工回落，供应充裕，下游接货意愿不强，加工费承压，交易策略为单边高位震荡，套利观望，卖出看涨期权 [20][21] - 苯乙烯：供增需减，港口库存预期回升，供需边际转弱，交易策略为单边震荡偏弱，套利观望，卖看涨期权 [22][23] - 塑料PP：新产能投产压力大，下游需求无起色，供需预期偏弱，交易策略为短期观望，中期反弹抛空，套利和期权暂时观望 [23][25][26] - PVC和烧碱：PVC中长期供需过剩，烧碱中期方向偏空，交易策略为PVC短期观望、中长期反弹空，烧碱逢高沽空，烧碱现货转弱后布局7 - 9反套，期权暂时观望 [30][31] - 玻璃：供应压力大，需求难有期待，短期价格偏弱震荡，交易策略为关注反弹沽空机会，套利观望，卖出虚值看涨期权 [31][33][34] - 纯碱：产能过剩压力累计，需求短期稳定中期有担忧，交易策略为关注反弹沽空机会，套利观望，卖出虚值看涨期权 [35][37] - 尿素：供应量较大，需求下滑，市场偏悲观，短期内依旧偏弱，关注印标结果 [38][39] - 甲醇：短期跟涨，中长期以空头思路对待，不追空，交易策略为反弹沽空，套利观望，卖看涨期权 [41][42][43] - 瓦楞纸：短期价格或受政策红利支撑，中长期警惕产能过剩与需求疲软压力 [43][44] - 原木：现货稳中偏弱，中长期面临挑战，交易策略为单边观望，关注9 - 11反套，期权观望 [45][46][47] - 双胶纸：市场基本稳定，价格创近两年新低，短期或有技术性反弹，中长期警惕产能过剩与需求萎缩压制 [47] - 纸浆：期货市场弱势震荡，交易策略为SP主力09合约观望 [46][47] - 丁二烯橡胶和天然橡胶及20号胶：丁二烯橡胶BR主力07合约观望，天然橡胶RU主力09合约和20号胶NR主力08合约多单持有，相关套利组合持有并设置止损，期权观望 [50][55][57] 分组总结 原油 - 市场回顾：WTI2407合约64.58涨1.21美元/桶，Brent2508合约66.47涨1.13美元/桶，SC主力合约2507涨3.2至467.9元/桶，夜盘涨8.0至475.9元/桶，Brent主力 - 次行价差0.74美金/桶[1] - 相关资讯：美国认为俄罗斯报复未发生，或大规模多管齐下；美国制裁30多个与伊朗有关个人和实体；何立峰访英谈贸易争端；美国在线钻探油井数量减少，天然气钻井数增加[1][2] - 逻辑分析：地缘风险回升、中美贸易谈判推进主推油价上行，旺季来临供应收紧预期，OPEC增产部分被对冲，基本面利好被消化，关注旺季去库持续性[2] - 交易策略：单边短期震荡偏强、中期偏空，套利汽油和柴油裂解走弱，期权观望[4] 沥青 - 市场回顾：BU2509夜盘收3534点（+1.61%），BU2512夜盘收3358点（+1.39%）[4] - 相关资讯：山东市场主流成交价格上涨，中石化主营炼厂沥青库存低位且将检修，地炼高价资源成交不佳；长三角市场主流成交价持稳，受天气及资金因素影响出货量少[4] - 逻辑分析：华东进入梅雨季节，供需双弱，库存同比低位，成本端偏强，沥青/原油价差高位震荡，估值偏高[5][6] - 交易策略：单边震荡偏强，套利沥青 - 原油价差高位震荡，期权观望[6] 液化气 - 市场回顾：PG2507夜盘收4092（-0.22%），PG2508夜盘收3998（-0.05%）[6] - 相关资讯：北方地区主流价格持稳，山东醚后碳四小部分上涨，民用气零星走高；南方市场大面走稳，仅西部个别地区以及苏北走跌[6][7] - 逻辑分析：国际价格下跌，国内供应量增加，需求燃烧端平淡、化工领域增加，库存增加，基本面偏弱[7][8] 燃料油 - 市场回顾：FU07合约夜盘收2946（-0.10%），LU08夜盘收3546（+0.51%），新加坡纸货市场高硫和低硫月差有变化[9] - 相关资讯：5月印度燃料需求量增至2132万吨，美国制裁伊朗相关个人和实体，6月6日新加坡现货窗口高硫和低硫燃料油成交情况[9][10] - 逻辑分析：高硫燃料油现货贴水回升，低硫供应回升且需求疲弱[10][11] - 交易策略：单边观望，套利FU9 - 1正套逢低做多[12] 天然气 - 市场回顾：周四HH合约收3.784（+2.91%），TTF收36.251（+2.91%），JKM收12.645（-0.2%）[12] - 逻辑分析：美国天然气库存累库高于预期，产量上升，需求强劲，LNG出口未恢复，预计价格反弹；欧洲因挪威供应下降期货价格攀升，中国需求减弱缓解供应压力[12][13] - 交易策略：HH单边逢低做多，TTF单边震荡偏强[13] PX - 市场回顾：期货市场PX2509主力合约上周五收于6556（+16/+0.24%），夜盘收于6586（+30/+0.46%）；现货市场7月MOPJ估价553美元/吨CFR，PX价格下跌，PXN在265美元/吨，环比下降8美元/吨[14] - 相关资讯：中国PX开工率87%，周环比上升4.9%，PTA开工率81.3%，周环比上升4.9%；江浙涤丝产销整体偏弱，直纺涤短销售高低分化[14] - 逻辑分析：上周PX供需双增，装置提负及重启，PXN价差走弱，下游PTA社会库存去库放缓，6月开工率提升，维持紧平衡[14] - 交易策略：单边高位震荡，套利多PX空PTA，期权双卖期权[14] PTA - 市场回顾：期货市场TA509主力合约上周五收于4652（+8/+0.17%），夜盘收于4674（+22/+0.47%）；现货市场6月中上主港在09 + 220~230成交，价格商谈区间在4850~4940附近，主流现货基差在09 + 225[14] - 相关资讯：中国PTA开工87%，周环比上升4.9%，聚酯开工率91.1%，周环比下降0.6%；江浙加弹、织机、印染开工有变化，涤丝产销偏弱，直纺涤短销售高低分化[15][16] - 逻辑分析：上周PTA供增需减，社会库存去库放缓，基差偏强，月差走弱，加工费先强后弱，聚酯下游淡季，开工走弱，6月去库斜率预计放缓，PX维持紧平衡[16] - 交易策略：单边高位震荡，套利多PX空PTA，期权双卖期权[16] 乙二醇 - 市场回顾：期货市场EG2509期货主力合约上周五收于4261（-22/-0.51%），夜盘收于4267（+6/+0.14%）；现货方面，上周五现货基差在09合约升水124 - 126元/吨附近，商谈4397 - 4399元/吨[16][17] - 相关资讯：中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在59.85%，草酸催化加氢法制乙二醇开工负荷在59.31%；江浙涤丝产销整体偏弱，直纺涤短销售高低分化[17] - 逻辑分析：下周进口到港量约13.7万吨，下游聚酯产销偏弱，港口库存预期上升，基差月差走弱，6月检修量高，进口预期上升，下游聚酯效益不佳，开工下滑，呈现供需双降格局[18] - 交易策略：单边高位震荡，套利观望，卖看涨期权[18] 短纤 - 市场回顾：期货市场PF2507主力合约上周五日盘收6394（+42/+0.66%），夜盘收于6462（+68/+1.06%）；现货方面，上周五江浙直纺涤短工厂报价维稳，贸易商商谈走货，福建直纺涤短报价稳定，下游按需采购[18] - 相关资讯：中国短纤开工率92.1%，周环比下降1.1%，涤纶短纤库存13天，周环比上升0.2%；江浙加弹、织机、印染开工有变化，涤丝产销偏弱，直纺涤短销售高低分化[18][19] - 逻辑分析：上周短纤开工下降，库存抬升，终端开工回落，生产企业亏损，减产预期强，下游纱厂亏损，坯布库存增加，加工费或承压[19] - 交易策略：单边高位震荡，套利观望，期权双卖期权[19] 瓶片 - 市场回顾：期货市场PR2507主力合约上周五收于5900（+28/+0.48%），夜盘收于5928（+28/+0.47%）；现货市场聚酯瓶片市场成交气氛一般，6 - 8月订单多成交在5840 - 5980元/吨出厂[20] - 相关资讯：瓶片开工率79.9%，环比下降2%，聚酯综合开工91.1%，环比下降0.6%；聚酯瓶片工厂出口报价多稳[20] - 逻辑分析：上周瓶片开工回落，下游软饮料旺季但前期采购后短期消耗库存，供应充裕，下游接货意愿不强，加工费承压[20] - 交易策略：单边高位震荡，套利观望，期权卖出看涨期权[20][21] 苯乙烯 - 市场回顾：期货市场EB2507主力合约上周五日盘收于7078（-7/-0.10%），夜盘收于7114（+36/+0.51%）；现货市场江苏苯乙烯现货买卖盘意向在7360 - 7410，6月下商谈在7370 - 7400，7月下商谈在7210 - 7230[21] - 相关资讯：上周苯乙烯开工率73.83%，环比上升0.73%，下游EPS、PS、ABS开工率下降[22] - 逻辑分析：上周纯苯和加氢苯开工提升，主港库存下滑，纯苯对苯乙烯价差扩大，6月新装置投产增加，供需结构预计宽松；苯乙烯供增需减，港口库存上升，现货基差走弱，非一体装置利润收窄，下游3S利润扩大，6月供应预期增加[22][23] - 交易策略：单边震荡偏弱，套利观望，期权卖看涨期权[23] 塑料PP - 市场回顾：塑料现货市场LLDPE市场价格小幅涨跌，国内主流价格在7050 - 7600元/吨；PP现货市场华东拉丝7000 - 7160，华北拉丝6940 - 7110，华南拉丝7050 - 7220[23] - 相关资讯：上周五PE检修比例18.6%，PP检修比例14.9%，环比持平；主要生产商库存水平在87万吨，较前一工作日累库4万吨，增幅4.82%[25] - 逻辑分析：聚烯烃新产能投产压力大，下游需求无起色，09合约供需预期偏弱，短期受宏观情绪影响，中期反弹抛空[25] - 交易策略：单边短期观望、中期反弹抛空，套利和期权暂时观望[26] PVC和烧碱 - 市场回顾：PVC现货市场国内PVC粉市场现货价格上行，下游采购积极性低，成交偏淡；烧碱现货市场山东、江苏液碱价格持稳[26][27][28] - 相关资讯：大王、东营产品液碱价格有变动，山东液氯价格基本不变，电石部分企业上调出厂价[29] - 逻辑分析：PVC6 - 7月供需预期偏弱，供应开工有回升预期，需求受房地产和出口因素拖累，中长期过剩；烧碱09合约预期偏弱，中期偏空，新装置有投产预期，当前开工高位，现货有转弱迹象[30] - 交易策略：PVC短期观望、中长期反弹空，烧碱逢高沽空，烧碱现货转弱后布局7 - 9反套，期权暂时观望[31] 玻璃 - 市场回顾：期货市场玻璃期货主力09合约收于997元/吨，夜盘收于1000元/吨，9 - 1价差 - 57元/吨；现货市场沙河大板市场价变动4至1134元/吨，湖北大板市场价变动0至1030元/吨等[31] - 重要资讯：全国浮法玻璃日产量下降，本周产量环比 - 0.56%，同比 - 8.64%；不同燃料浮法玻璃周均利润减少；全国浮法玻璃样本企业总库存增加，环比 + 3.09%，同比 + 20.15%；各地市场价格有调整[31][32][33] - 逻辑分析：上周玻璃日熔下降，厂库累库，供应压力大，需求受周期性影响难有期待，短期价格偏弱震荡，中期关注成本下移和厂家冷修[33] - 交易策略：单边关注反弹沽空机会，套利观望，期权卖出虚值看涨期权[34] 纯碱 - 市场回顾：期货市场纯碱期货主力09合约收盘价1212元/吨，夜盘收于1214元，SA9 - 1价差14元/吨；现货市场沙河重碱价格变动22至1252元/吨，青海重碱价格变动0至1030元/吨[34] - 重要资讯：中国氨碱法和联碱法纯碱理论利润下跌；本周国内纯碱产量70.41万吨，环比增加1.91万吨，涨幅2.78%；国内纯碱厂家总库存162.70万吨，较上周四增加0.27万吨，涨幅0.17%；下游浮法企业纯碱库存增加[34][35][36] - 逻辑分析：上周纯碱产量增长，本月检修企业少，产能过剩压力累计，库存增加，需求短期稳定中期有担忧，成本端利润走弱，即将进入