深化改革 - 深化经济和公共服务领域改革，充分激发各类经营主体活力，发展更高水平开放型经济 [1] - 推动民营经济相关立法，促进各种所有制经济优势互补、共同发展 [1] - 加快要素市场化配置综合改革试点，主动服务和融入全国统一大市场 [1] - 以市场化、法治化、便利化、国际化为导向，持续优化营商环境，迭代升级行政审批制度改革 [1] 科技创新 - 加快提升科技创新中心发展能级，大力发展新质生产力，建设中关村世界领先科技园区 [1] - 突出原始创新和关键核心技术攻关，扎实推进基础研究领先行动和关键核心技术攻坚，加大颠覆性技术创新支持力度 [1] - 突出科技创新和产业创新深度融合，加快构建与新质生产力培育相适应的科技成果转化体系 [1] - 突出建设具有全球竞争力的开放创新生态，推动出台新一轮先行先试改革政策 [1] 科教一体 - 充分发挥教育科技人才资源优势，深化教育科技人才一体发展，办好人民满意的教育 [1] - 推动新旧动能转型，做强人才自主培养国内循环体系，跨学科培养拔尖创新人才 [2] - 打通从基础教育到高等教育的高质量发展脉络，做好科学教育加法，巩固双减成果 [2] - 打通知识生产线、人才培养线和产业创新线，塑造多元办学、产教融合的教育新形态 [2] 数智北京 - 打造全球数字经济标杆城市，发展壮大高精尖产业，做优做强现代服务业 [3] - 坚持智能化、绿色化、融合化方向，谋划打造人工智能、绿色先进能源和低碳环保等万亿级新兴支柱产业集群 [4] - 前瞻布局6G、具身智能等未来产业，推动成为新的经济增长点 [4] - 以六链五群引领京津冀产业协同，培育1个到2个世界级先进制造业集群 [4] 社会保障 - 着力保障和改善民生，积极促进就业与增收，完善多层次社会保障 [4] - 坚持把就业作为民生头等大事，强化就业优先政策，深入实施就业岗位开发专项计划 [5] - 组织开展技能照亮前程培训行动，优化提升就业支持和公共服务体系 [5] - 持续深化社会保障制度改革，深入实施全民参保计划，稳步扩大职业伤害保障试点范围 [5] 宜居家园 - 深入推进美丽北京建设，全面加强污染防治，推动生产生活方式绿色转型 [5] - 锚定建设人与自然和谐共生的现代化，以生态环境持续改善为核心，以经济绿色低碳转型为动力 [6] - 以多层级美丽建设为突破，努力建设国际一流的和谐宜居之都 [6] 现代交通 - 构建现代化综合交通体系，突出融合、织网、优化、集约、增效五大策略 [7] - 加快构建综合立体对外交通网络和多网融合的市内交通体系，持续优先发展公共交通 [7] - 坚持系统思维，一点一策优化重点区域出行环境，常态开展重要节点和常发堵点治理 [7] - 进一步推动物流降本增效，构建外集内配的物流发展布局，加快推进公路运输向铁路运输有效转移 [7] 城乡区域发展 - 统筹城乡融合发展，促进人口与城市发展相适应，大力实施城市更新 [8] - 坚持走大城市带动大京郊、大京郊服务大城市的城乡融合发展之路，坚持农业农村优先发展 [9] - 强化科技和改革双轮驱动，大力发展都市型现代农业，全面提升乡村发展、建设、治理水平 [9] 文化繁荣 - 全面增强文化中心影响力，丰富优质公共文化服务供给，促进文化产业创新 [9] - 深挖首都文化禀赋与资源优势，激活文商旅体展融合新活力 [10] - 创新产品供给，推出中轴游、康养游、潮玩产品、研学游等分类产品 [10] - 打造消费新场景，依托30家工业旅游示范点推出精品线路，运用AI、6G等技术发展科技旅游 [10] - 升级乡村旅游，推动片区化组团发展，打造旅游休闲绿道与精品民宿，做强京郊微度假品牌 [10] 健康北京 - 加快建设健康北京，以服务首都城市战略定位为着力点，以增进人民健康福祉为落脚点 [11] - 加快完善医疗卫生服务体系建设，深化以公益性为导向的公立医院改革 [11] - 促进人口高质量发展，健全覆盖全人群、全生命周期的人口服务体系 [11] 古都保护 - 加强历史文化保护传承，完善具有首都特色的历史文化名城整体性系统性保护格局 [12] - 加强历史文化遗产价值阐释与展示传播，持续巩固北京中轴线申遗成果 [12] - 大力推进博物馆之城建设，不断丰富高品质的公共文化服务供给 [12] 花园城市 - 加快建设花园城市，打造春新彩、夏浓绿、秋斑斓、冬银墨的城市景观风貌 [13] - 构建一屏五带、两轴三环、九楔十五片的市域空间格局 [14] - 推进绿化彩化立体化，促进生产、生活、生态空间有机融合 [14] - 打造自然山水相融的天然花园、特色鲜明的和谐花园、全龄友好的共享花园等五大花园场景 [14]

AI投资与市场动态 - 甲骨文计划增加380亿美元债务以投资AI基础设施，导致其债券价格下跌，2033年到期票面利率4.9%的债券收益率在过去两周上涨超过三个基点，2032年到期票面利率4.8%的债券收益率一周内上涨近两个基点 [5] - 易点天下与阿里云达成AI漫剧出海框架合作协议，共同打造全链路垂直解决方案，覆盖从算力支持到营销变现的完整商业闭环 [7][8] - 华为将于11月21日发布突破性AI技术，通过软件创新将GPU、NPU等算力资源利用率从行业平均30%-40%提升至70%，并实现英伟达、昇腾及其他三方算力的统一管理 [9] 6G与通信技术进展 - 小米"端到端AI无线技术原型验证系统"入选北京6G实验室十大进展，该系统支持基于AI的控制与业务数据传输，未来公司将持续加大6G关键技术研究和标准化投入 [6] 科技巨头战略与人事变动 - 苹果CEO蒂姆·库克最早可能于明年卸任，硬件工程高级副总裁John Ternus被视为潜在接班人，其曾参与苹果主要硬件产品设计并多次主导发布会 [11] - 伯克希尔第三季度13F报告显示巴菲特减持苹果股票并增持谷歌母公司Alphabet股份，此为巴菲特退休前最后一份持仓报告 [12] - 谷歌计划在得州投资400亿美元新建三座数据中心，投资持续至2027年，预计创造数千岗位并配套建设太阳能与储能设施 [13][14] 供应链与合作协议 - 特斯拉与澳大利亚Syrah公司延长石墨供应协议解决期限至2026年1月16日，原合同规定4年内供应8000吨石墨阳极材料 [15]

公司在AI革命中的核心地位 - 过去三年，英伟达成为人工智能革命中最重要的公司，其图形处理器是生成式AI开发训练和推理的支柱 [2] - 大型科技公司为获取英伟达数据中心硬件，在过去几年投入了数千亿美元的资本支出 [2] 财务表现与资本生成能力 - 过去12个月，英伟达产生了720亿美元的自由现金流，且现金流在AI革命期间以惊人速度加速增长 [4] - 创纪录的收入和利润生成已成为每次财报电话会议的标志 [3] 资本配置战略与并购活动 - 公司正在传统GPU和数据中心机会之外悄然布局新举措 [3] - 过去一年，公司斥资近14亿美元收购了Run:ai、OctoAI、Shoreline和Deci等企业 [5] - 除增强芯片组合外，公司还对基础设施服务商CoreWeave和CPU设计商英特尔等不同类型企业进行战略投资 [6] 新市场拓展与通信行业投资 - 公司正积极拓展新市场，近期在通信行业进行了10亿美元投资 [8] - 公司正在开创一个面向从5G向6G过渡的新型无线通信平台 [7] - 这些举措可能完全重塑AI格局 [3]

核心观点 - 报告核心观点认为，市场在科技板块降温后正尝试寻找新的上涨合力，但新合力的形成仍需时间，短期内市场风格可能出现阶段性再平衡，前期滞涨的红利板块和内需板块可能更具性价比[5][15][53]；中长期依然看好科技成长方向，包括TMT、恒生科技、储能、卫星互联与商业航天、创新药等[5][15][53] 市场观察：股债收益差上升，行业轮动强度下降 - 市场估值方面，股债收益差上升至0.6%，但仍小于+1倍标准差，估值分化系数环比下降2.7%[3][24] - 市场情绪方面，市场情绪指数环比上升13.5%至55.5，显示情绪回暖，行业轮动强度MA5下降至40，位于预警值，小盘风格占优，微盘股指数跑赢市场，主题热度集中在锂电电解液(23.8%)、两岸融合(12.9%)和SPD(10.3%)[3][25] - 市场结构方面，市场成交额占前高比例环比上升1.1%至68.5%，换手率上升的行业有17个(占比55%)，石油石化、综合、食品饮料行业的多头趋势个股占比居前，而煤炭、电力设备、建筑装饰行业内部可能存在个股α机会[3][31] - 市场资金方面，陆股通周内日平均成交金额较上周下降178.17亿元，日平均成交笔数下降71.43万笔，成交额前三的标的为宁德时代(近5日涨2.2%)、新易盛(近5日跌11.2%)、阳光电源(近5日跌8.0%)，杠杆资金净流入68.7亿元，主要流入电力设备、有色金属、基础化工行业，主要指数ETF份额变动-17.7亿份，科创板50、科创创业50、中证2000更受青睐，新成立偏股型基金日均份额为27.7亿份，同比下降74.8%，环比下降61.6%[3][37] 行业热点 - 阿里巴巴启动"千问"项目，基于Qwen大模型打造个人AI助手，全面对标ChatGPT，加入全球AI应用竞争[4][48] - 国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，目标到2035年基本建成适配高比例新能源的新型电力系统[4][49] - 2025年6G发展大会召开，主题为"智联全球，共建6G技术创新生态"，旨在推动6G关键技术及架构成果形成全球共识[4][50] 行业配置观点 - 短期内建议关注市场风格的阶段性再平衡，前期滞涨的红利板块和内需板块可能更具性价比[5][15][53] - 中长期持续看好科技成长方向，具体包括TMT、恒生科技、储能、卫星互联与商业航天、创新药等领域[5][15][53]

公司技术布局与研发进展 - 公司在6G相关技术多个方向保持研发并具备相关技术储备 [1] - 公司研发出适用于量子通信的特种光纤，传输损耗较传统光纤降低30% [1] - 公司采用VCSEL、EML、硅光三种技术路线的全系列400G光模块均已规模量产交付 [1] - 公司800G光模块产品预计年内可实现量产 [1] 公司行业基础 - 公司深耕通信产业多年，在相关领域拥有较好的技术储备和客户基础 [1]

创业板指数及ETF表现 - 截至2025年11月17日14:01，创业板指数下跌0.86% [1] - 成分股天华新能领涨19.57%，蓝色光标上涨12.03%，新宙邦上涨6.52% [1] - 成分股迈为股份领跌7.78%，康龙化成下跌6.29%，捷佳伟创下跌4.37% [1] - 创业板ETF博时(159908)下跌0.80%，最新报价2.86元，近1月累计上涨2.48% [1] - 创业板ETF博时盘中换手0.76%，成交921.90万元，近1月日均成交4434.99万元 [1] - 创业板ETF博时最新规模达12.16亿元 [3] - 创业板指数由市值大、流动性好的100只股票组成，前十大权重股合计占比58.2% [3] 1.6T光模块市场动态 - 1.6T光模块上市价格约为1200美元，现零售价格已超过2000美元，出现大幅上涨 [1] - AI算力需求提升导致海外头部客户对1.6T光模块需求持续上修，市场供需关系紧张 [1] - 与CSP大厂集中采购相比，零售占比较低，但仍是观察行业景气变动的窗口 [1] 6G技术发展前景 - 我国已连续四年组织开展6G技术试验，完成第一阶段试验，形成超过300项关键技术储备 [2] - 预计2030年全球6G技术市场规模将增至149.4亿美元 [2] - 2025年是6G启动标准研究的关键年份，全球将共同探讨6G标准未来走向 [2] - 2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能 [2]

核心观点 报告系统性地追踪了2025年11月7日至13日期间中国国内及海外的重要政策动态，重点覆盖国内宏观、产业、地方政策以及海外事件，旨在为投资者提供全面的政策面信息以辅助决策[1] 国内宏观政策 - 商务部与海关总署宣布自即日起至2026年11月10日暂停实施多项出口管制措施，涉及超硬材料、部分稀土设备和原辅料、锂电池和人造石墨负极材料等[16] - 财政部发布2025年上半年财政政策执行报告，明确将用好用足更加积极的财政政策，继续实施提振消费专项行动和一揽子化债政策，并对新增隐性债务行为“露头就打、严肃问责”[16] - 国家统计局公布10月物价数据，CPI同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2%且涨幅连续第6个月扩大；PPI环比上涨0.1%为年内首次上涨，同比下降2.1%且降幅连续第3个月收窄[16] - 国家金融监督管理总局对银行保险机构许可证实行分级管理，金融监管总局负责其直接监管的政策性银行、全国性商业银行等机构的许可证颁发与管理[16] - 国家发展改革委举行专题新闻发布会介绍促进民间投资发展的若干措施，支持民营企业参与重点领域项目、发行基础设施REITs等[16] - 2025年上海证券交易所国际投资者大会开幕，主题为“价值引领、开放赋能——国际资本投资并购新机遇”，吸引百余家全球投资机构近400名代表参会[16] - 市场监管总局推动经营异常企业有序退出市场，旨在深化注册资本认缴登记制度改革，探索经营主体强制退出和另册管理制度以增强市场活力[16] 产业政策 - 基金业协会就《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》征求意见，旨在规范主题投资基金风格漂移问题，要求坚持组合管理、分散投资原则，反馈截止日期为11月15日[18] - 香港金融管理局宣布推出EnsembleTX，标志着代币化存款及数码资产用于真实交易的试行阶段正式开启[18] - 2025年世界互联网大会蓝皮书发布，数据显示中国固定宽带用户总数达6.84亿户，建成5G基站455万个，5G移动电话用户达11.18亿户；中国人工智能专利全球占比达60%，6G专利申请量全球占比40.3%位居第一[18] - 工信部组织开展2025年精细化工关键产品创新任务揭榜挂帅工作，聚焦新能源汽车、医疗装备等关键需求领域[18] - 市场监管总局指导京东、美团、淘宝等8家平台企业发起食品安全管理自律公约，从6方面提出硬措施强化平台自律[18] - 国家能源局出台推进煤炭与新能源融合发展的指导意见，提出加快发展煤炭矿区光伏风电产业，推动矿区用能清洁替代[18] - 商务部就安世半导体问题表示，中方同意荷兰经济部派员来华磋商，但要求荷方停止侵害中国企业权益并恢复全球半导体供应链稳定[20] - 国务院新闻办公室发布《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书，显示中国能源绿色低碳转型取得显著成效[20] - 教育部办公厅发布减轻中小学教师非教育教学负担的8条措施，包括建立涉校涉师发文审核机制、规范督查检查评比考核清单管理等[20] - 市场监管总局附条件批准智利国家铜业公司与智利化工矿业公司新设合营企业案，该案涉及进口碳酸锂供应领域的重要整合[20] - 国家发展改革委、国家能源局发布促进新能源消纳和调控的指导意见，目标到2030年基本建立协同高效的多层次新能源消纳调控体系，满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求[22] - 国家发展改革委等10部门印发《关于推动物流数据开放互联有效降低全社会物流成本的实施方案》，提出依法合规推进物流公共数据共享开放，促进企业物流数据市场化流通利用[22] - 工信部明确2026年度、2027年度的新能源汽车积分比例要求分别为48%和58%，并对核算年度生产量2000辆以下且保持独立的企业给予达标值放宽优惠[22] - 市场监管总局发布《科技资源共享科技资源信息集成规范》等10项科技平台国家标准，涉及科技资源信息集成、科学数据利用管理等方面[22] - 工信部发布《关于进一步加快制造业中试平台体系化布局和高水平建设的通知》，提出按照“储备中试平台—工业和信息化部重点培育中试平台—国家级制造业中试平台”的路径梯次推进[24] - 工信部就《印制电路板行业规范条件及公告管理办法》公开征求意见，提出严格控制新上技术水平低的单纯扩大产能的印制电路板项目，鼓励产业聚集发展[24] - 教育部等七部门联合印发《关于加强中小学科技教育的意见》，目标到2030年基本建立中小学科技教育体系，到2035年全面构建科技教育生态系统[24] - 工信部副部长张云明在2025年6G发展大会上表示，已体系化推动6G系统设计、网络架构等创新研究，形成超300项的6G关键技术储备[24] - 工信部副部长辛国斌在2025世界动力电池大会上表示，将编制“十五五”智能网联新能源汽车、新型电池产业发展规划，并完善动力电池综合利用暂行办法[24] 地方政策 - 上海市政府常务会议研究打造开源开放创新高地，原则同意《上海市加强开源体系建设的实施方案》，要求培育具有国际影响力的原创开源项目并加快基础软件、工业软件等“硬开源”项目研发[25] - 上海市药品监督管理局发布《上海市药品现代物流指导意见》，鼓励药品批发企业配备现代化物流设施设备和信息化管理系统，以降低运营成本、提高服务水平[25] - 上海市商务委等5部门印发《上海市促进餐饮业智能化布局行动计划（2026-2028年）》，目标到2028年底建成全国领先、国际一流的餐饮业智能化发展高地，团餐、快餐等企业全链条智能化渗透率超过70%[25] - 青岛市召开重大项目谋划实施推进会，要求聚焦强化基础设施支撑、房地产转型发展、保障和改善民生等领域抓项目[27] - 重庆市调整部分行政区划，北碚区聚焦空间重构，强化连接川东北经济区、两江新区和西部科学城的枢纽作用[27] - 第十八届中国邮轮产业发展大会在广州南沙举行，南沙国际邮轮母港自开港以来累计运营28航次，服务超14万出入境人员，平均上座率近75%；第二艘国产大型邮轮“爱达·花城号”将于2026年底以南沙为主要母港运营[27] - 四川省政府出台《关于进一步深化就业领域改革促进高质量充分就业的实施意见》，提出发展新质生产力扩大就业容量，推动人工智能、医药健康等重点产业建圈强链，并支持事业单位适当放宽招聘年龄限制[27] - 北京市发布《关于建设数据要素综合试验区深化数据要素市场化配置改革的实施意见》，提出建设国家数据管理中心、国家数据资源中心等，目标到2027年完成国家数据要素综合试验区试点任务[27] - 重庆市8部门联合印发《进一步清理消费领域限制性举措持续扩大消费若干措施》，明确职工以自有资金全款购房可自购房之日起满半年后每年提取一次住房公积金，提取办理时限由两年放宽至五年，提取范围放宽至本人、配偶、子女及双方父母[27] 海外动态 - 美国民主党就政府停摆提出新方案，共和党回绝但承认有进展，市场解读为谈判僵局可能出现松动[29] - 美国联邦最高法院大法官发布紧急命令，暂时中止下级法院要求特朗普政府发放约40亿美元补充营养援助计划福利的裁定[29] - 加拿大总理卡尼表示加拿大和美国之间数十年来日益紧密的经济关系已经结束，呼吁对加拿大经济战略进行迅速彻底的改变[29] - 阿根廷经济部长卡普托表示阿根廷计划回购主权债券并启动外汇储备积累工作，将在30天内提交完整方案[29] - 韩国政府与执政党达成共识，计划将股息收入最高税率从35%降至25%，以提振股市[29] - 美国总统特朗普称政府停摆接近结束，美国国会参议院就一项可为联邦政府提供资金至2026年1月的短期拨款措施推进投票[29] - 中国交通运输部宣布自2025年11月10日13时01分起，暂停对美船舶收取船舶特别港务费等措施一年，以落实中美经贸磋商共识[29] - 中国商务部宣布自2025年11月10日起暂停对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司实施反制措施一年[30] - 泰国投资促进委员会批准四个大型数据中心投资项目，总投资额近1000亿泰铢（约合31亿美元），旨在将泰国打造为区域数字经济中心[30] - 首届中国—埃及投资论坛在埃及开罗举行，近400位中埃企业代表参加，中方愿与埃方深化发展战略对接，加强产供链合作[30] - 中国外交部长王毅同加拿大外长阿南德通电话，双方表示愿加强沟通落实两国领导人共识，加快恢复各领域交流合作[30] - 中国外交部长王毅同挪威外交大臣艾德会谈，双方一致同意密切各层级交往，加强发展战略对接，拓展贸易、绿色、创新等领域合作[30] - 欧盟拟强制成员国逐步剔除华为、中兴设备，中国外交部回应称此举严重违反市场原则和公平竞争规则，敦促欧盟提供公平营商环境[32] - 委内瑞拉总统马杜罗签署《整体防御指挥法》，并在全国、各州及335个市级行政区设立整体防御司令部以应对美国威胁[32] - 中国国家主席习近平会见西班牙国王费利佩六世，表示愿同西班牙一道打造全面战略伙伴关系，进一步推进务实合作并扩大相互投资[32] - 美国总统特朗普签署国会两院通过的联邦政府临时拨款法案，结束了已持续43天的史上最长联邦政府停摆[32] - 中国商务部部长王文涛会见西班牙经济、贸易与企业大臣奎尔波，表示荷兰政府应为全球半导体供应链混乱负主要责任，希望其纠正错误做法[32] - 中国证监会主席吴清访问法国巴黎和巴西里约热内卢，与法国金融市场监管局主席、巴西证监会代理主席分别举行双边会谈，就监管动态与深化合作交换意见[32]

港股市场回顾 - 恒生指数收报23831点，下跌145点或0.61%，国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交额进一步减至827.99亿港元[1] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中港股通(沪)净流入2.83亿港元，港股通(深)净流入2.01亿港元[1] - 板块方面，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强[1] - 另一交易日恒生指数收跌1.85%报26572.46点，结束4日连涨，恒生科技指数跌2.82%，恒生中国企业指数跌2.09%，市场成交额2327.88亿港元，南向资金净买入128.87亿港元[5] - 科技股领跌，百度集团-SW跌逾7%，资源股回调，中国宏桥跌近4%[5] - 京东健康上涨6.59%，其2025年第三季度经营盈利同比增超1.25倍，翰森制药上涨2.18%[5] 美股市场表现 - 美股上周五收盘涨跌不一，道指跌0.65%报47147.48点，纳指涨0.13%，标普500指数跌0.05%[2] - 人工智能龙头股英伟达和甲骨文均扭转前一交易日跌势，Palantir与特斯拉同样收复失地，这两只股票前一日跌幅均超6%[2] - 全周道指累计上涨0.34%，纳指下跌0.45%，标普500指数上涨0.08%，纳斯达克指数全周仍录得跌幅，主要受累于周四的大幅回调[2] 行业与市场展望 - 2025年6G发展大会勾勒出全球第六代移动通信技术发展已进入技术路线收敛、产业链协同发力的关键阶段，6G正与人工智能、算力网络、工业互联网等领域深度融合[3] - 我国在6G领域的布局已初显成效且完成第一阶段6G关键技术，相关通信板块龙头公司在近期经历宽幅震荡后或迎再次布局机会[3] - 以中国资产为核心的港股配置价值仍然凸显，建议继续关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力等科技板块[3] - 建议关注仍属较低估值和较高股息的各细分行业的央国企龙头公司板块，以及受益于美联储降息预期且中报业绩继续较好表现的上游有色金属板块[3] - 受益于"人工智能+"赋能的科网板块及各行业龙头公司也值得关注[3] 市场热点与政策动向 - 国务院常务会议研究深入实施"两重"建设工作，要把"两重"建设放在"十五五"全局中谋划和推进，推动国家重大战略深入实施、重点领域安全能力稳步提升[8] - 会议指出要增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施，以消费升级引领产业升级，加快新技术新模式创新应用，强化人工智能融合赋能[8] - 人工智能及大模型、集成电路及国产操作系统软件等为重点的硬核科技正在引发第四次科技革命，建议关注中兴通讯（0763.HK）、阿里巴巴(9988HK)等相关公司[8] - 国人旅游度假等需求不断升温，部分省市已发布学生春秋假的安排，旅游产品及设施提供商将有望长期受益，建议关注携程集团-S（9961HK）、华住集团-S（1179HK）[8] 重点公司分析（百度集团） - 百度集团(9888HK)是全球最大的中文搜索引擎，并不断开拓AI等创新业务，其智能驾驶业务全面覆盖产业链各环节[10] - 公司2025Q2实现营业收入327.13亿元，同比下降3.59%，环比增长0.80%，实现归母净利润73.22亿元，同比增长33.42%[10] - 百度核心实现收入262.51亿元，同比下降2%，实现NON-GAAP净利润47.92亿元，同比下降34%，公司25H1回购金额为6.77亿美元，2023年股份回购计划项下的累计回购金额达23亿美元[10] - 2025年11月13日百度世界大会上管理层分享AI战略，推出文心5.0，萝卜快跑领跑自动驾驶，新一代昆仑芯及天池超节点巩固算力壁垒[10] - Wind一致预期公司今年净利润为199亿元人民币，对应当前市值为15倍PE左右[10] 财经要闻与公司信息摘要 - 国家财政部拟发40亿欧元高级无抵押债，内地首三季商业银行累计净利润1.9万亿元人民币[11] - 香港第三季实质本地生产总值按年升3.8%符预期，全年增长预测向上修订至3.2%，澳门三季度GDP为1038.6亿澳门元，同比增长8.0%[11] - 阿里巴巴(09988.HK)旗下通义App名称更名为千问App，将推出AI驱动B2B订阅服务[11] - 中国南方航空股份(01055.HK)10月旅客周转量升8.83%，中国神华(01088.HK)10月商品煤销量同比减5.8%，中煤能源(01898.HK)10月商品煤销量同比减12.8%[11] - 广汽集团(02238.HK)与华为联合打造「启境」品牌发布，硬蛋创新(00400.HK)第三季经营溢利按年升34.7%[11] 新股资讯与经济数据 - 创新实业(2788)招股价10.18-10.99港元，每手500股，招股截止日2025/11/19，上市日期2025/11/24[12] - 中伟新材(2579)招股价24.2-26.2港元，每手200股，招股截止日2025/11/12，上市日期2025/11/17[12] - 百利天恒(2615)招股价347.5-389港元，每手100股，招股截止日2025/11/12，上市日期2025/11/17[12] - 美国11月纽约州制造业调查指数预测值为5.8，前值为10.7[12]

苹果公司产品与战略调整 - iPhone发布周期将发生重大变化，计划自2026年起每年推出5至6款新机型，新模式旨在平衡全年收入并减轻供应链和内部团队压力 [3][4] - 2026年将发布iPhone 18 Pro/Pro Max及首款折叠屏产品，2027年发布iPhone 18/18e、特别版及可能的新款iPhone Air，形成错峰发布节奏 [3] - 第二代iPhone Air将推迟至2027年发布，计划搭载2nm制程芯片以提升续航，并被定位为折叠屏技术的供应商测试产品 [4][5] - 公司已停止M4 Ultra芯片开发，并取消搭载该芯片的Mac Pro，未来专业桌面战略将专注于Mac Studio，M5 Ultra成为下一步计划 [5] - 公司正在加速CEO接班计划，现任CEO Tim Cook或于2026年初卸任，硬件工程高级副总裁约翰·特努斯被视为最可能继任者，以确保产品发布节奏平稳 [7][8] 华为与人工智能技术 - 华为将于11月21日发布一项AI领域突破性技术，该技术通过软件创新可将GPU、NPU等算力资源的利用率从行业平均的30%-40%显著提升至70% [6] - 该技术能实现英伟达、昇腾及其他第三方算力的统一资源管理与利用，屏蔽硬件差异，为AI训练和推理提供更高效支撑 [6] 6G技术研发进展 - 北京首次集中发布“6G实验室十大进展”，涵盖高频通信、智能超表面、星地融合等核心方向，包括“256TR U6G基站原型机”等十项技术成果 [9] - “256TR U6G基站原型机”在U6G频段下实现单用户下行峰值20Gbps，验证了该频段作为6G候选频段的可行性 [9] - 小米的“端到端AI无线技术原型验证系统”成功入选十大进展，该系统支持多模块联合部署并引入AI跨层处理机制 [10] - 北京经开区已于今年7月发布专项支持政策，推动4个6G创新实验室落地，以巩固其在全球6G创新格局中的领先地位 [12] 小米汽车与公司动态 - 小米集团董事长雷军重申小米SU7采用“安全高于一切”的研发原则，车身高强钢和铝合金占比超90%，最高强度达2000MPa，整车扭转刚度达51,000 N·m/deg [15][16] - 小米汽车自研电池包采用14层物理防护、17层高压绝缘及电芯倒置技术，确保热失控时“无明火、无热蔓延” [17] - 小米集团公关部总经理王化即将转岗，不再负责公关事务 [17] 人工智能与机器人领域 - xAI宣布将Grok 5的发布推迟至2026年第一季度，埃隆·马斯克称经过额外训练后，该模型目标是在各项指标上成为全球最智能的AI并达到类人智能水平 [18][20] - 宇树科技CEO王兴兴指出，未来十年多模态大模型与机器人的深度融合将赋予机器人真正“理解世界”的能力，使其从行业工具转变为生活伙伴 [32] - 宇树研发的人形机器人已能完成大部分工作动作，包括离线预学习与实时模仿复刻，应用于工厂、社区养老及家庭场景 [32] 消费电子与软件更新 - OPPO发布Reno15系列，新机采用1.15mm极窄四等边直屏，搭载天玑8450芯片，支持IP68与IP69防水，Pro版本支持50W无线充电 [35][36] - 微信更新聊天记录备份功能，允许Android用户将数据直接保存至U盘或移动硬盘，并支持设定24小时自动备份频率 [29] - 夸克AI眼镜提交新专利，通过动态调整合像距离以提升视觉舒适度，其首款自研AI眼镜定于11月27日发布，标价3999元 [40] 企业战略与行业动向 - 零跑汽车宣布提前45天完成2025年50万辆销量目标，并计划明年冲击100万辆销量目标，多款新车如Lafa 5、D19、A10将发布 [21][23] - Meta计划自2026年起将“AI驱动影响”纳入员工绩效考核核心指标，推动企业迈向“AI原生文化” [31] - 通义千问Qwen Code v0.2.1版本上线，新增免费网络搜索、更精准的代码编辑及Zed IDE集成等功能 [38] - 京东在部分城市测试上线“京东点评”功能，涵盖酒店、景点点评，目前尚未开启商业化 [44][46]

iPhone发布策略重大调整 - 苹果计划从2026年起改变iPhone发布节奏，每年推出5-6款新机，新模式将维持数年[5][6] - 具体规划为2026年发布iPhone 18 Pro/Pro Max及全新折叠屏产品，6个月后（2027年）发布iPhone 18/18e、特别版及可能的新款iPhone Air[5] - 调整原因为现行秋季集中发布模式导致收入分配不均、给营销和工程团队带来压力并使供应商负担过重[6] - 二代iPhone Air将增加第二枚摄像头，计划加入均热板散热及更大容量电池，并搭载2nm制程工艺芯片以提升续航，其定位是为折叠屏领域进行供应商准备[6] 苹果公司管理层变动 - 苹果正在加速CEO接班计划，现任CEO Tim Cook或将于2026年初卸任，目标是实现平稳过渡且不影响产品发布节奏[9][10] - 硬件工程高级副总裁约翰·特努斯被视为最有可能的继任者，预计人事变动将在2026年1月财报后公布[10] - 公司进行了组织架构调整，健康与健身服务团队现由服务部门负责人艾迪·库伊领导，watchOS开发归属软件工程高级副总裁克雷格·费德里吉[10] - 苹果已停止M4 Ultra芯片开发，连带取消搭载该芯片的Mac Pro，下一步专注于M5 Ultra和新的Mac Studio，公司内部认为Mac Studio代表了专业桌面战略的未来[7] 华为AI技术突破 - 华为将于11月21日发布AI领域突破性技术，旨在解决算力资源利用效率难题[8] - 该技术通过软件创新可将GPU、NPU等算力资源利用率从行业平均的30%-40%提升至70%，显著释放算力硬件潜能[8] - 技术核心是实现英伟达、昇腾及其他三方算力的统一资源管理与利用，屏蔽算力硬件差异，为AI训练推理提供更高效资源支撑[8] 6G技术研发进展 - 北京市首次集中发布“北京6G实验室十大进展”，涵盖高频通信、智能超表面、星地融合、通感一体等核心方向[11][12] - “256TR U6G基站原型机”在U6G频段下实现单用户下行峰值20Gbps，“万级振子电磁透镜原型机”实现百流级空分能力[12] - 小米的“端到端AI无线技术原型验证系统”成功入选，支持多模块联合部署并引入AI跨层处理机制，为6G标准化提供技术支撑[12] - 北京经开区已于今年7月发布6G专项支持政策，涵盖10项举措，并推动4个6G创新实验室落地[13] 小米汽车与公关动态 - 小米董事长雷军重申小米SU7安全设计理念，强调“安全高于一切”的研发原则[17] - SU7采用钢铝混合车身，高强钢和铝合金占比超过90%，最高强度达2000 MPa，整车扭转刚度达51,000 N·m/deg[18] - 小米自研电池包采用14层物理防护、17层高压绝缘、7.8㎡水冷面积及165片气凝胶隔热材料，并首创电芯倒置技术[18] - 小米集团公关部总经理王化即将转岗，不再负责公关事务[18] 人工智能与机器人发展 - xAI宣布推迟Grok 5发布至明年，经过额外训练后其目标是在各项指标上成为全球最智能的AI，并有望达到类人智能水平[19][20] - 宇树科技CEO王兴兴指出未来十年AI技术将赋予机器人真正“理解世界”的能力，推动其从行业工具走向生活伙伴[36] - 多模态大模型与机器人深度融合将使机器人在感知与执行方面更敏锐高效，应用场景涵盖工厂协作、社区养老及家庭服务[36] - 在高交会上，搭载灵巧手与手语大模型的具身智能机器人实现手语交流功能，其手语库录入超过5000条手语动作[27][28] 科技产品发布与更新 - OPPO发布Reno 15系列，采用1.15mm极窄四等边直屏，配备2亿像素主摄，支持五大实况功能，Pro版本支持50W无线充电及IP68与IP69防水[39] - 通义千问Qwen Code v0.2.1版本上线，支持免费网络搜索（每日2000次免费调用）、优化代码编辑逻辑、增加Zed IDE集成及多项性能优化[41] - 阿里夸克AI眼镜提交近眼显示调节发明专利，可实现合像距离动态调整，产品定档11月27日发布，标价3999元[42] - Android版微信更新聊天记录备份功能，允许用户将数据直接保存至外部存储设备如U盘和移动硬盘，并支持自动备份[29][31] 企业战略与行业动态 - 零跑汽车宣布提前45天完成2025年50万辆销量目标，并计划明年冲击100万辆销量目标，多款新车蓄势待发[21][23] - 零跑A10紧凑型SUV将在广州车展亮相，车头配备家族式大灯，车顶配备前置激光雷达模块，车尾灯设计与此前车型不同[25] - Meta将从2026年起在员工绩效考核中引入“AI驱动影响”作为核心指标，推动企业迈向“AI原生文化”[33][34] - 多家航司包括国航、南航、东航等宣布对出行日期在12月31日前涉及日本航线的客票提供免费退改服务[43]