公司上市与财务数据 - 希迪智驾于香港联交所首次挂牌上市，每股定价为263港元 [1] - 公司本次共发行540.80万股股份，每手10股 [1] - 上市所得款项净额约为13.09亿港元 [1] - 截至发稿时，股价无涨跌，报263港元，成交额为5113.33万港元 [1] 公司业务定位与市场地位 - 公司是中国商用车智能驾驶产品及解决方案领域以产品驱动的创新型供应商 [1] - 公司专注于研发用于采矿及物流的封闭环境自动驾驶卡车、V2X技术及智能感知解决方案 [1] - 根据灼识咨询资料，公司在中国所有智能驾驶商用车公司中排名第六，市场份额约为5.2% [1] - 按2024年的收入计算，公司在中国自动驾驶矿卡解决方案市场排名第三 [1] 核心业务成就与产品 - 截至最后实际可行日期，公司为中国某矿区交付了56辆自动驾驶矿卡，与约500辆有人驾驶卡车混合行驶，组成了全球最大的混编作业采矿车队 [1] - 公司交付了中国首个完全无人驾驶纯电采矿车队 [1] - 公司是中国首批推出商业化V2X产品的智能驾驶公司 [1] - 公司的列车自主感知系统(TAPS)是目前中国唯一为列车实现独立安全感知的产品 [1]

公司上市与财务信息 - 公司于香港联交所首次挂牌上市，股票代码03881，每股发行定价为263港元 [1] - 本次共发行540.80万股股份，每手买卖单位为10股 [1] - 上市所得款项净额约为13.09亿港元 [1] - 截至发稿时，股价无涨跌，报263港元，成交额为5113.33万港元 [1] 公司业务定位与市场地位 - 公司是中国商用车智能驾驶产品及解决方案领域以产品驱动的创新型供应商 [1] - 公司专注于研发用于采矿及物流的封闭环境自动驾驶卡车、V2X技术及智能感知解决方案 [1] - 在往绩记录期间，公司主要专注于封闭环境中的智能驾驶 [1] - 根据灼识咨询资料，公司在中国所有智能驾驶商用车公司中排名第六，市场份额约为5.2% [1] - 按2024年的收入计算，公司在中国自动驾驶矿卡解决方案市场排名第三 [1] 公司核心业务成就与产品 - 截至最后实际可行日期，公司为中国某矿区交付了56辆自动驾驶矿卡，与约500辆有人驾驶卡车混合行驶，组成了全球最大的混编作业采矿车队 [1] - 公司交付了中国首个完全无人驾驶纯电采矿车队 [1] - 公司是中国首批推出商业化V2X产品的智能驾驶公司 [1] - 公司的列车自主感知系统是目前中国唯一为列车实现独立安全感知的产品 [1]

公司股价与市场表现 - 小鹏汽车-W(09868)股价高开近3%，截至发稿涨2.53%，报73港元，成交额420.48万港元 [1] 自动驾驶技术进展 - 小鹏汽车已在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照，并启动常态化的L3道路测试，该牌照主要用于在广州市智能网联汽车测试高快速路上进行有条件自动驾驶的测试 [1] - 公司依托软硬件一体化优势，在智能驾驶领域持续领先 [1] - 随着自研图灵芯片上车、云端基座大模型推进，智驾进入第二代VLA阶段 [1] - 公司预计2026年一季度量产具备L4级能力的第二代VLA，并预期在2026年推出具备L4能力的Robotaxi车型 [1] 公司战略与未来规划 - 小鹏汽车已全面转向AI战略，定位面向全球的AI汽车公司，明确未来十年将转型为AI汽车智能科技企业 [1] - 公司构建"三位一体"的具身智能生态布局，涵盖AI汽车、AI机器人和飞行汽车 [1] 飞行汽车业务进展 - 飞行汽车"陆地航母"累计订单量已达7000台 [1] - 飞行汽车智造基地竣工，具备"万辆级"年产能 [1]

（原标题：希迪智驾香港公开发售获22.55倍认购） 希迪智驾公布全球发售配发结果，共发售540.798万股H股，其中香港公开发售占10%，国际发售占 90%。最终发售价定为每股263港元，全球发售净筹约13.09亿港元。H股预计于2025年12月19日上午九 时在联交所开始买卖。香港公开发售获22.55倍认购，国际发售获2.1倍认购。 ...

智能网联汽车赛道 - 重点关注自动驾驶核心部件制造商 例如激光雷达和车载摄像头的龙头企业 政策力推智能驾驶使这些硬件成为刚需 头部企业研发投入占比普遍超过10% [3] - 重点关注智能座舱服务商 涉及车机系统和车载娱乐等领域 新车智能座舱渗透率已经超过60% 且增长仍在加速 [4] - 重点关注车规级芯片企业 特别是国产替代标的 国内新能源车装车量占全球50%以上 芯片自主化是必然趋势 [4] AI消费电子赛道 - 核心关注“AI+”升级标的 首先是AI赋能的新品类 例如带大模型的智能音箱、AI翻译机及能联动智能家居的智能穿戴设备 这类产品销量同比增速都在30%以上 [4] - 关注消费电子供应链龙头 尤其是为头部品牌提供AI模组和精密制造的企业 可跟随行业升级获取红利 海外订单稳定性强 [4] - 关注AR/VR设备相关企业 作为政策支持的数字消费和下一代消费电子核心 头部企业已开始量产落地 [4] 银发经济赛道 - 聚焦“刚需+品质” 首先关注老年健康管理标的 例如智能血糖仪、血压计制造商以及健康数据平台 当前60岁以上人口超过2.8亿 健康监测需求爆发 [4] - 关注养老服务运营商 特别是连锁化、医养结合的机构 政策提供了场地和税收优惠 头部机构床位利用率超过85% [4] - 关注适老化改造相关企业 例如适老家电和智能护理设备的龙头企业 适老化改造市场规模每年增速超过25% [4] 投资选择逻辑 - 中长线选择标的应关注研发投入、市场份额和政策适配度 而非短期涨跌 这些标的站在国家战略和产业升级的风口上 [5]

智能驾驶概念股市场表现 - 12月18日，智能驾驶概念股表现活跃，多只个股出现显著上涨 [1] - 截至上午9时55分，浙江世宝实现连续第三个交易日涨停（3连板）[1] - 威帝股份与兴民智通两只股票涨停 [1] - 豪恩汽电、智莱科技、多伦科技等股票跟随上涨 [1]

公司智能驾驶技术研发与合作 - 公司目前以自有研发团队为基础，在高级别智能驾驶技术领域积极与外部优秀企业及机构开展合作 [1] - 公司在车路协同、环境感知、决策控制算法、车载智能终端等关键技术领域取得突破 [1] - 公司与业内优秀供应商形成战略合作关系，争取在产品上逐步形成差异化优势 [1] 公司现有智能汽车产品与技术 - 公司智能汽车产品配备APA自动泊车系统、车道偏离预警系统以及ACC自适应巡航系统等智能驾驶辅助系统 [1] - 公司智能网联平台实现智能语音、智能控制、智能场景等技术创新 [1]

2025年港股IPO市场表现 - 截至12月18日，港股市场共有102家企业上市，募集资金净额达2382亿港元，较去年同期的687亿港元大幅增长246% [1][2] - 安永预计港交所全年融资额有望冲击360亿美元，将成为2025年全球融资规模最高的交易所 [1][3] - 市场平均每日成交金额在2025年上半年飙升至2402亿港元，同比暴涨118% [7] 市场结构与行业分布 - “新经济”成为全年主线，工业工程、黄金及贵金属、汽车、药品及生物科技、软件服务五大行业合计募资超过1300亿港元 [1][3] - 募资额排名前五的行业具体为：工业工程（319.77亿港元）、黄金及贵金属（294.85亿港元）、汽车（258.17亿港元）、药品及生物科技（235.34亿港元）[3] - 零售和消费领域IPO数量处于第一位，新式茶饮与小家电等新消费领域企业纷纷上市 [4] 上市热潮的驱动因素 - 来自内地的大型IPO是推动港股崛起的关键因素，前十大IPO合计集资1547亿港元，占全年融资总额逾半，平均融资规模较2024年增长137% [8][9] - 募资净额居前的内地企业包括：宁德时代（353.31亿元）、紫金黄金国际（244.69亿元）、赛力斯（140.16亿元）、三一重工（133.07亿元）、海天味业（100亿元）[9] - A+H股上市进程提速，平均耗时已缩短至4至6个月，最快仅用时3个月，截至12月7日正在处理的A+H股上市申请有92宗，相关企业总市值达5.17万亿元 [10][11] 政策环境与制度优化 - 港交所持续深化改革，包括设立“科企专线”、下调特专科技公司市值门槛、优化新上市审批流程表以加速合格A股公司审批 [12] - 年内已有3家企业通过特专科技公司上市机制（第18C章）上市，募集资金39亿港元；通过未盈利生物科技公司（18A章）上市的企业达14家，募资总额125亿港元，较去年的15亿港元大幅增长 [12] - 港交所推出“香港交易所科技100指数”，聚焦六大前沿科技主题，旨在强化对创新企业的定价能力，巩固香港作为全球科技金融枢纽的地位 [12] 市场活跃度与“打新”表现 - 在年内上市的102只新股中，截至统计日股价上涨（含持平）的公司达76家，占比接近75%，其中16只个股累计涨幅超过100% [7] - 新股上市后20个交易日内有44家公司股价实现上涨，“高破发”现象有所缓解 [7] - 认购环节表现狂热，年内有27家公司认购倍数在千倍及以上，1家GEM上市公司认购倍数达11465倍，打破历史纪录 [7] 市场动态与“新陈代谢” - 年内共有27家公司完成私有化退市，4家主动撤回上市，另有30家被联交所取消上市地位，形成“有进有退”的动态平衡 [4] - 港交所处理中的新股上市申请多达319宗，广泛覆盖人工智能、生物科技、智能驾驶等前沿科技领域 [10] 潜在挑战与市场关注点 - 港交所积压的上市申请已超过300宗，形成“审核堰塞湖”，部分申报文件质量下滑已引发监管关注 [1][13] - 市场担忧密集的IPO发行可能对二级市场流动性产生分流压力，但分析认为实际影响可能有限，12月以来IPO融资节奏已放缓，累计规模约100亿港元 [13][14] - 其他结构性因素也可能导致港股流动性承压，例如内地公募新规要求基金持仓与业绩基准匹配，可能导致部分基金为再平衡而卖出港股 [15] 2026年市场展望 - 多家机构对2026年市场持积极预期，预计A+H股模式持续火热，同时中概股回归与特专科技公司将共同构成重要的上市来源 [16] - 由于2025年IPO高度活跃，2026年禁售期满后可能迎来一波解禁潮 [1][16] - 预计美联储进入降息周期、全球流动性环境改善以及南下资金持续加持，将为2026年港股市场提供支撑 [17]

2025年港股IPO市场表现 - 截至12月18日，港股市场共有102家企业上市，募集资金净额达2382亿港元，较去年同期的687亿港元大幅增长246% [1][2] - 安永预计港交所全年融资额有望冲击360亿美元，将成为2025年全球融资规模最高的交易所，远超纽约证券交易所的205亿美元和纳斯达克的185亿美元 [1][2][3] - 2025年上半年市场平均每日成交金额飙升至2402亿港元，同比暴涨118%，市场活跃度与流动性显著修复 [3] 市场结构特征 - “新经济”成为贯穿全年的绝对主线，工业工程、黄金及贵金属、汽车、药品及生物科技、软件服务五大行业合计募集资金超过1300亿港元 [1][2] - 新式茶饮与小家电等新消费领域企业纷纷在港上市，零售和消费年内IPO数量处于第一位 [2] - 年内共有27家公司完成私有化退市，4家主动撤回上市，另有30家被联交所取消上市地位，形成“有进有退”的动态平衡 [2] 新股表现与投资者行为 - 在年内上市的102只新股中，截至统计日股价上涨（含持平）的公司达76家，占比接近75%，其中16只个股累计涨幅超过100% [4] - 上市后20个交易日内有44家公司股价实现上涨，长期困扰港股的“高破发”现象有所缓解 [4] - 年内27家公司认购倍数在千倍及以上，1家GEM上市公司认购倍数达11465倍，打破历史纪录 [4] - 明确流向港股新股认购的资金显著增加，投资者选择从“存钱”转向“打新” [4] 上市热潮的主要驱动力 - 来自内地的大型IPO成为推动港股崛起的关键因素，前十大IPO合计集资1547亿港元，占全年融资总额逾半，平均融资规模较2024年增长137% [5][6] - 募资净额居前的内地企业包括宁德时代（353.31亿港元）、紫金黄金国际（244.69亿港元）、赛力斯（140.16亿港元）、三一重工（133.07亿港元）和海天味业（100亿港元） [6][7] - 截至12月7日，正在处理的A+H股上市申请仍有92宗，相关企业总市值达5.17万亿元，A+H上市平均耗时已缩短至4至6个月 [8] 政策环境优化 - 港交所持续深化改革，包括5月设立“科企专线”，8月下调特专科技公司的市值门槛，10月宣布将优化新上市审批流程表 [9] - 年内已有3家企业通过特专科技公司上市机制（第18C章）上市，募集资金39亿港元；通过未盈利生物科技公司（18A章）上市的企业达14家，募资总额125亿港元，较去年15亿港元大幅增长 [9] - 港交所推出“香港交易所科技100指数”，聚焦六大前沿科技主题，旨在强化对创新企业的定价能力，巩固香港作为全球科技金融枢纽的地位 [9] 市场面临的挑战与隐忧 - 截至12月初，港交所积压的上市申请已多达319宗，形成明显的“审核堰塞湖” [1][10] - 部分中介机构因人手紧张、项目集中导致材料质量把控不严，香港证监会与港交所已联合向保荐人发出关注函，指出上市文件质量欠佳等问题 [11] - 市场担忧密集的IPO发行可能对二级市场流动性产生分流压力，有分析认为近期港股市场未企稳可能与新股集中上市带来的“抽血效应”有关 [1][11] 流动性影响分析 - 12月以来港股IPO融资节奏有所放缓，累计规模约100亿港元，与11月近420亿港元的高位水平相比，市场供给压力已明显缓解 [12] - 分析认为一级市场融资的活跃程度与二级市场的表现呈弱正相关而非负相关，重磅IPO往往吸引更多投资者参与港股市场交易 [12] - 港股IPO融资相对二级市场市值及成交额的规模通常不大，使得“抽水效应”通常有限 [12] - 内地公募新规落地可能导致部分基金为达到业绩基准而卖出港股、买入A股，这也是近期港股流动性承压的结构性因素之一 [13] 2026年市场展望 - 机构预期2026年港股IPO市场将延续活跃态势，A+H股模式预计持续火热，同时中概股回归与特专科技公司将共同构成重要的上市来源 [14] - 由于2025年IPO高度活跃，2026年禁售期满后可能迎来一波解禁潮，主要是企业上市后六个月可增发配售，以及少量前期股东套现 [14] - 分析认为解禁并不意味着马上减持，实证来看解禁高峰与恒生指数下跌之间的相关性并不显著 [15] - 预计美联储进入降息周期、全球流动性环境改善以及南下资金的持续加持，可能为2026年港股市场提供支撑并保持稳定 [16]

公司业务与技术布局 - 公司依托二十年连接器领域的技术积淀与品质体系 [1] - 公司已快速开发出FAKRA、MINIFAKRA、HSD、车载以太网及TYPEC等高频高速连接器产品线 [1] - 产品线精准适配智能座舱、自动驾驶系统及车联网数据传输需求 [1] - 公司为车载雷达、摄像头等模块提供定制化配套方案 [1] - 公司通过中低压连接器与高频高速产品的协同供应，形成一体化服务优势 [1] - 公司目前已向多家头部车企实现批量供货 [1] - 未来公司将持续深化技术迭代，加速拓展智能驾驶领域新业务机遇 [1] 行业趋势与需求 - 无人驾驶汽车产业的发展对视觉感知系统的信号传输完整性、抗干扰性及稳定性提出了更高要求 [1]