公开市场操作与资金面 - 央行于9月23日开展2761亿元7天期逆回购操作，当日有2870亿元逆回购到期，实现单日净回笼109亿元 [1] - 银行间市场资金面整体均衡，跨季资金需求升温致价格稍涨，央行14天期逆回购在恢复操作一日后再次暂停 [3] - 存款类机构隔夜回购加权利率维持在1.41%附近，非银机构质押存单和信用债融入隔夜资金的报价在1.50%-1.55%区间 [3] - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.68%附近，较上日微升 [8] 债券市场表现 - 银行间主要利率债收益率普遍上行 [10] - 国债期货收盘集体下滑，其中30年期主力合约跌0.67%，10年期主力合约跌0.21%，5年期主力合约跌0.13%，2年期主力合约跌0.05% [14] 行业与政策要闻 - 工信部部长表示，“十五五”时期将实施培育新兴产业行动，开辟人形机器人、脑机接口、元宇宙、量子信息等新赛道 [15] - 国家能源局发布8月全社会用电量达10154亿千瓦时，同比增长5.0%，7、8月份连续两个月用电量超万亿千瓦时为全球首次 [15] - 深圳市政府在香港成功发行40亿元人民币离岸地方政府债券，期限为2/5/10年期，发行利率逐年下降，此为连续第5年在港发行 [15] 全球宏观动态 - 美国国际贸易委员会对特定集成电路及相关产品作出337部分终裁，对行政法官的初裁不予复审 [17] - 欧盟与印尼完成自由贸易协定谈判，目标80%出口商品享零关税，并计划于2027年1月1日批准该协定 [18] - 瑞典央行将基准利率下调至1.75%，并预计2026年第二季度平均政策利率为1.75%，此前预测为1.88% [18] 债券发行与计划 - 财政部将于9月24日招标发行300亿元91天期贴现国债 [20] - 农发行将于9月24日招标增发不超过355亿元三期金融债 [20] - 辽宁省四季度计划发行371.6亿元地方债，内蒙古自治区四季度计划发行189.0909亿元地方债 [20] - 中信证券助力腾讯发行90亿元首笔离岸人民币债券 [20] - 新城发展拟发行2年期美元债，初始利率指导价为13.125% [20] 信用风险事件 - 一周内发生多起债券负面事件，涉及主体评级或债项隐含评级下调，以及未按时兑付本息等情况，涉及发债主体包括南山集团、吉林九台农商行、武汉当代科技投资、苏宁易购等 [20] - 本月城投非标资产风险事件频发，涉及多家信托计划及私募基金出现违约或风险提示，例如华能信托金盈30号、重庆信托京润1号、浙金汇鑫22号等 [21]

新型工业化战略核心 - 工信部在“十五五”时期将锚定实现新型工业化关键任务 以推动高质量发展为主题 以发展新质生产力为重点 以科技创新和产业创新深度融合为关键路径 以改革创新为根本动力 加快建设以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [1] 新兴产业与未来产业培育 - 实施培育新兴产业打造新动能行动 统筹技术创新 规模化发展和应用场景建设 加快打造一批新兴支柱产业 [1] - 建立未来产业投入增长机制 加强前沿技术研发和应用推广 开辟人形机器人 脑机接口 元宇宙 量子信息等新赛道 创建一批未来产业先导区 [1] 产业科技创新体系 - 推动科技创新和产业创新深度融合 强化企业科技创新主体地位 完善国家制造业创新中心建设布局 [1] - 建立健全中试平台梯次培育体系 大力发展科技服务业 促进创新链和产业链无缝对接 [1] - 实施国家高新区新赛道培育行动 打造世界领先科技产业园区 [1] 传统产业升级改造 - 加力推进传统产业焕新升级 坚持高端化智能化绿色化发展 突出价值创造 深入实施制造业技术改造升级工程 [2] - 强化标准引领 质量提升 品牌建设和数智化 绿色化改造 加快推进制造业数字化转型 “人工智能+制造”等行动 [2] - 大力发展智能制造 绿色制造 服务型制造 拓展延伸产业链价值链 [2] 产业生态与国际合作 - 全面构建互利共赢产业生态 持续优化市场化 法治化 国际化营商环境 强化重点外资项目服务保障 [2] - 深化国际产业合作 推动政策 规则 标准对接 共同构筑安全稳定 畅通高效 开放包容 互利共赢的全球产业链供应链体系 [2]

【重点关注】 ·网信部门依法查处UC、今日头条平台破坏网络生态案件 ·广西：组建一家广西关键金属产业发展国有企业集团 ·国内金饰价格突破1100元每克 【国内要闻】 ·近日，针对今日头条平台未落实信息内容管理主体责任，不仅在热搜榜单主榜呈现不良信息内容，还 在落地页面置顶呈现相关话题，破坏网络生态的问题，国家网信办指导北京市网信办，依据《网络信息 内容生态治理规定》等有关规定，对今日头条平台采取约谈、责令限期改正、警告、从严处理责任人等 处置处罚措施。 ·近日，针对UC平台未落实信息内容管理主体责任，在热搜榜单主榜扎堆呈现极端敏感恶性案事件词条 等非权威部门、权威媒体发布的信息，涉及网络暴力、未成年人隐私等相关话题，破坏网络生态秩序的 问题，国家网信办指导广东省网信办，依据《网络信息内容生态治理规定》等有关规定，对UC平台采 取约谈、责令限期改正、警告、从严处理责任人等处置处罚措施。 ·近日，市场监管总局约谈货拉拉，要求其严格遵守《中华人民共和国反垄断法》等法律规定，落实反 垄断合规主体责任，及时规范经营行为，公平参与市场竞争，维护货车司机、消费者等相关主体合法权 益，推动平台规则和算法公平公正、公开透明，促 ...

行业趋势 - 中国技工新职业呈现明显"数智化"趋势 人工智能工程 智能制造工程 工业互联网工程 集成电路工程 服务机器人应用技术等新兴产业和前沿技术领域正成为就业市场主流[1] - 人力资源和社会保障部2019年至今公布的90余个新职业中 集成电路工程技术人员 工业互联网工程技术人员 大数据工程技术人员 智能制造工程技术人员已成为大学生就业新选择[3] - 前沿技术领域赛项占比超过50% 涵盖智能制造 高端装备 数字技术 新能源等方向[4] 人才需求 - "数智化"程度较高的前沿技术领域具有产业链长 发展空间大 人才需求旺盛的特点[3] - 强动手能力和重实践的技工院校学生及一线工人正成为这些领域高质量发展的关键要素[3] - 服务机器人领域经过多年发展已实现从被动交互到主动交互的进阶 具备装配 调试及基础功能部署能力的技工成为紧缺资源[4] 人才培养 - 全国技能大赛专门设置服务机器人应用技术赛项 涵盖机电设备装调与维护技术 智能检测与传感器技术 人机交互技术等内容[5] - 大赛旨在有效培养服务机器人技术应用领域的复合型技能型人才[5] - 新职业不同类别人才有不同分工 并不局限于科研型博士 包括各类技术应用人才[4]

李乐成表示，"十五五"时期，工业和信息化部将贯彻落实党中央、国务院决策部署，牢牢锚定实现新型 工业化这个关键任务，以推动高质量发展为主题，以发展新质生产力为重点，以推动科技创新和产业创 新深度融合为关键路径，以改革创新为根本动力，加快建设以先进制造业为骨干的现代化产业体系。一 是大力提升产业科技创新体系整体效能。强化企业科技创新主体地位，完善国家制造业创新中心建设布 局，建立健全中试平台梯次培育体系，大力发展科技服务业，打造世界领先科技产业园区。二是加力推 进传统产业焕新升级。深入实施制造业技术改造升级工程，强化标准引领、质量提升、品牌建设和数智 化、绿色化改造，大力发展智能制造、绿色制造、服务型制造。三是培育壮大新兴和未来产业。实施培 育新兴产业打造新动能行动，加快打造一批新兴支柱产业。建立未来产业投入增长机制，开辟脑机接 口、元宇宙、量子信息等新赛道。四是全面构建互利共赢产业生态。强化重点外资项目服务保障，深化 国际产业合作，共同构筑安全稳定、畅通高效、开放包容、互利共赢的全球产业链供应链体系。 龚正指出，工博会已成为全球规模最大的综合性工业品牌展会和促进国际经贸交流合作的重要平台。上 海要深入贯彻落实习 ...

股票私募仓位整体情况 - 截至2025年9月12日，股票私募仓位指数达到78.04%，较前一周的75.08%大幅上升2.96个百分点，与年内高点持平 [3] - 中高仓位私募占据市场主导，60.02%的股票私募保持满仓状态，23.34%的私募维持中等仓位，低仓与空仓私募合计不足两成 [3] - 上周两市日均成交额升至2.5万亿，市场情绪高涨 [3] 不同规模私募仓位表现 - 50亿—100亿元规模私募仓位最高，达到86.49%，创下近三年新高 [5] - 100亿元以上规模私募仓位指数为78.22%，较前一周大幅加仓11.11% [5] - 当前满仓百亿私募占比高达54.04%，超过一半头部机构选择满仓入市，中等仓位百亿私募占比38.82%，低仓和空仓合计仅占7.14% [6] 私募加仓核心原因 - A股市场近期持续上涨，赚钱效应逐步凸显，为加仓提供直接动力 [4] - 市场情绪回暖，投资者信心稳步增强，风险偏好有所提升 [4] - AI、半导体、新能源等新兴产业发展前景广阔，结构性投资机会持续凸显 [4] - 政策面持续发力，为市场稳定运行与产业发展提供有力支撑 [4] 市场趋势与板块观点 - 市场已经走出牛市趋势，当前波动主要因结构分化严重，部分股票短期涨幅较大，个股层面有回调风险，但无需过度担忧整个市场趋势 [7] - 牛市行情中个股涨跌存在先后顺序，不排除部分板块短期涨幅过大后驱动力转弱，由其他板块接力的情况 [7] - 当前板块轮动并非高切低，而是股市估值中枢抬升带动低位板块估值修复 [8] - 在光伏反内卷政策推进、煤价预期上行、扩大服务消费政策催化下，电力设备、煤炭、服务消费等板块表现较好 [7]

政策部署与市场改革 - 中央政治局会议部署的一揽子增量政策推动中长期资金入市、公募基金改革、"并购六条"、科创板"1+6"等标志性政策落地 [1] - 资本市场深化投融资综合改革，拓展制度包容性和适应性，精准支持科技创新，市场韧性增强、预期改善，回稳向好态势不断巩固 [1] - 政策落地体现资本市场投融资两端改革的放大效应，并折射出政策鼓励向新兴产业倾斜的导向 [1] 融资端改革与科技创新支持 - 科创板第五套标准重启，创业板激活第三套上市标准，迎来未盈利IPO项目，商业航天企业启动上市辅导，制度包容性提高引导要素资源向"新"集聚 [1] - 并购重组案例增多，如华大九天收购芯和半导体、立讯精密收购闻泰科技子公司等，上市公司通过并购转型升级、产业整合的积极性增强 [2] - 科创债试点以来累计发行超万亿元，募集资金投向半导体、人工智能等前沿领域，债市"科技板"推出创新产品 [2] 投资端改革与中长期资金入市 - 社保基金、保险资金、公募基金等中长期资本加速入市，发挥稳定市场"压舱石"和培育新质生产力"耐心资本"的作用 [3] - 中央汇金公司连续多次公开宣布增持ETF，全国社保基金持续加大入市力度，加速配置新能源、生物医药等领域 [3] - 保险资金长期股票投资试点总规模达2220亿元，截至二季度末五家A股上市险企持有股票资产金额超1.8万亿元，较上年末增加超4000亿元，增幅达28.7% [3] - 政策松绑及实施三年以上长周期考核机制，使保险资金能够从长期视角评估股票投资价值 [4] 公募基金改革与市场活力 - 两批共计38只采用新模式浮动管理费的主动管理权益类基金面市，公募基金费率第三阶段改革启动，每年为投资者让利约300亿元 [5] - 2025年上半年权益类基金净申购额达23.73亿元，同比增长76.04%，股票型ETF规模突破3万亿元大关 [5] - 公募基金改革推动行业回归财富管理本质，督促基金公司从"重规模"向"重投资者回报"转变 [5] 市场表现与稳定性 - 今年6月底A股总市值突破100万亿元，战略性新兴产业上市公司市值占比超四成，上半年上市公司研发投入超8100亿元，同比增3.27% [6] - 自2024年9月26日至今，A股有44个交易日日均成交额达2万亿元，5个交易日成交额超3万亿元，日均交易额较2023年全年的8772.29亿元大幅上升 [6] - 两融规模从2024年低点的1.37万亿元稳步上升至2025年9月的2.3万亿元，杠杆率处于合理水平 [6] - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转过去两年净减持态势，5、6月净增持规模增至188亿美元 [7] - 境外投资者持有境内债券、股票市值占比约3%至4%，预计外资仍会逐步增配人民币资产 [7]

榜单总体情况 - “2025年中国企业500强”榜单发布，浙江企业共有56家入选 [1] - “2025中国民营企业500强”榜单中，杭湖嘉绍四市共有63家企业入围，占全国总数的12.6%，占浙江省的58.87% [1] - 京东集团以11588.19亿元营收位列民企500强榜首，阿里巴巴（中国）有限公司以9817.67亿元营收位列第二 [2] 区域经济表现 - 杭州共有38家企业入围民企500强，较上一年度增加2家，上榜数量连续23年位居全国城市第一 [5] - 绍兴有11家企业入围，湖州和嘉兴各有7家企业入围 [5] - 以上海为核心，北至苏锡常，南至杭湖嘉绍甬的区域，面积仅占全国约0.71%，却集中了民企500强中近三分之一的企业 [5] - 苏锡常都市圈共有59家企业入围，宁波和上海分别有23家和17家企业上榜 [5] 行业分布特征 - 民企500强中，制造业企业数量占66.40%，占比连续3年实现提升 [6] - 湖州入选民企500强的7家企业全部进入“2025中国民营企业制造业500强” [6] - 绍兴和嘉兴分别有6家和5家企业入选制造业500强 [6] - 杭州在“2025中国民营企业制造业500强”和“2025中国民营企业服务业100强”两份榜单中均保持全国城市入选数量首位 [6] 产业升级与战略转型 - 民企500强中，72.20%的企业通过开拓新场景、布局新兴赛道等方式发展新兴产业和未来产业 [8] - 以荣盛集团为例，通过布局金塘新材料项目向新材料行业跨越，项目建成后预计年均营业收入达868.77亿元 [8] - 2024年民企500强出口总额达1.77万亿元，同比增长5.17%；境外营收总额为3.19万亿元，同比增长14.74% [8] - 今年前7个月，中国民营企业进出口达14.68万亿元，增长7.4%，占进出口总值57.1% [8] - 对共建“一带一路”国家进出口7.97万亿元，占民企进出口总值的54.3% [8] 产业集聚与协同发展 - 杭州都市圈内县域产业集聚效应明显，桐乡有4家企业入选民企500强，占整个嘉兴地区的一半以上 [5] - 杭州市萧山区有12家企业上榜，其中衙前镇有4家上榜企业 [5] - 杭州都市圈成立数字外贸服务联盟，搭建覆盖市场开拓、物流金融、法律服务的“全链条一站式”出海共享平台 [9]

公司未来将持续优化布局并积极开展投资并购以推动各业务协同发展[2] 公司将进一步拓宽LED应用领域并做强光耦、光电传感、智能感测等新兴产品[2] 公司计划拓展智能座舱、智能视觉系统、智能交互、人形机器人、光通信及低空经济等新领域[2] 公司将发展第三代半导体和先进半导体封测业务[2] 公司前瞻预研未来产业并把握全球科技创新和产业发展趋势[2] 公司系统谋划并超前布局新型显示及先进高效装备等应用技术[2]

公司成立与战略方向 - 郑志刚创办的香港上合发展控股于9月21日正式成立 总部位于中国香港 将构建跨越中国内地 东盟 中东等新兴市场的业务形态 [2] - 新公司将重点布局三大方向：投资新兴市场的革新产业 推动创新及金融领域突破 在全球拓展K11 by AC文化生态圈 [5] - 投资部分将聚焦文化 娱乐 体育 媒体 医疗 商业管理与大文旅产业等九大革新产业领域 这些领域被认为具备高成长性 紧密呼应Z世代与千禧一代需求 有望在未来二十年重塑全球经济格局 [5] 具体业务布局 - 在创新及金融领域 公司将致力站稳Web 3金融创新前沿 探索数字及虚拟资产机遇 并探索区块链技术和沉浸式数字体验在不同产业的应用方案 [5] - K11 by AC作为旗下文化品牌 将致力于重塑零售及文化市场版图 管理零售资产与文化艺术区 其动漫IP业务"Experience 11"正在中国内地及中东国家迅速扩张 [6] - K11由郑志刚于2009年创办 是全球首家购物艺术馆 开业第一年就实现盈利 已发展为香港年轻力地标 [6] 创始人背景与投资历程 - 郑志刚为香港郑裕彤家族第三代 曾历任新世界集团执行董事 联席总经理 执行副主席兼行政总裁等职位 于去年开始告别家族事务并在今年7月完全卸任 [3][7][8] - 其于2017年成立私人投资平台C资本 是一家面向全球家族的投资俱乐部 专注于连接中西 投资以科技 生活消费 传媒为主的全球生态圈 [8] - C资本的投资组合包括小红书 智元机器人 货拉拉 商汤科技 SHEIN 小鹏汽车 蔚来汽车等 遍布新能源 新消费 物联网 大数据 人工智能等领域 [9] 行业现象与趋势 - 创二代做VC是常见路径 二代三代往往海外求学后到知名创投机构历练 之后要么回家继承家业 要么继续投资生涯 作为进入接班程序前的缓冲 [11][12] - VC工作有助于迅速形成对商业模式的判断力 接触高科技领域和最新产业动态 对于开拓家族企业新业务尤为重要 [12] - 香港掀起了家族办公室设立潮 截至目前在港落户或扩展业务的家族办公室数目已超200间 郑志刚于2023年出任香港财富传承学院董事局主席 [9]