地缘政治风险 - 财报，业绩电话会，研报，新闻

地缘政治风险

搜索文档

国投期货综合晨报-20250825

国投期货· 2025-08-25 07:54

报告行业投资评级未提及报告的核心观点报告对原油、贵金属、铜、铝等多个行业进行分析，给出各行业市场表现、影响因素及投资建议，如原油建议持有虚值期权双买策略避险，铜建议高位空单视风控灵活持有等各行业总结能源化工 - 原油上周市场上涨，俄乌和平协议推动不顺，地缘风险有不确定性，建议持有虚值期权双买策略避险，待波动率放大后介入中期空单 [1] - 贵金属受美联储主席讲话影响短线跳涨，9月降息预期高，国际金银处于震荡区间 [2] - 铜价短线拉高，9月中旬降息概率大带动上涨，沪铜上方7.95万有阻力，高位空单视风控灵活持有 [3] - 铝下游开工季节性回升，库存或维持低位，沪铝短期测试震荡区间上沿阻力 [4] - 铸造铝合金跟随沪铝波动，废铝货源偏紧，与AL跨品种价差可能收窄 [5] - 氧化铝产能高、库存上升，供应过剩，价格偏弱震荡，3000元有支撑 [6] - 锌社库略降，9月降息预期升温支撑价格，但基本面供增需弱，短期震荡，中线反弹空配 [7] - 沪镍回调，不锈钢库存下降但下游接受度差，沪镍处于反弹中后段，可介入空头 [9] - 锡价收回周内跌幅，关注伦锡3.4万美元阻力，国内关注原料、产能与社库变动，短多依托MA60日均线持有 [10] - 碳酸锂期价跌破8万，市场交投活跃，下游询价积极，库存总体持平，走势强劲，震荡看待并做好风控 [11] - 工业硅期货小幅走高，多头情绪偏强，但产能政策预期影响有限，价格上方空间难打开，预计震荡 [12] - 多晶硅期货震荡，价格有提涨，关注终端接受度和产能治理政策，盘面预计区间震荡，逢低做多 [13] 黑色金属 - 螺纹和热卷夜盘钢价反弹，螺纹表需回升、产量回落、库存上升，热卷需求好转、产量和库存增加，关注唐山限产力度 [14] - 铁矿盘面震荡，供应偏强、库存回升，需求受高铁水支撑，预计高位震荡 [15] - 焦炭价格震荡上行，华东焦化厂有限产预期，库存小幅累增，价格受政策预期扰动大，波动大、下方空间小 [16] - 焦煤价格上行，产量下降、库存有变化，价格受政策预期扰动大，波动大、下方空间小 [17] - 锰硅价格偏弱震荡，关注矿山发运，需求好、产量增加、库存未累增，价格底部抬升，受政策预期扰动 [18] - 硅铁价格偏弱震荡，需求尚可、供应回升、库存去化，跟随硅锰走势，受政策预期扰动 [19] 航运 - 集运指数（欧线）各公司报价加剧市场压力，虽9月上旬跌势或放缓，但难改下行趋势，后续或承压，市场跟随现货震荡下行 [20] 油品 - 燃料油和低硫燃料油受制裁消息影响走强，船燃销量下降但供应降幅更大，库存压力缓解，基本面利多，FU相对SC裂解走强 [21] - 沥青跟随原油上行，需求有潜力，基本面矛盾不突出，走势跟随原油 [22] - 液化石油气海外趋稳，国内进口和炼厂外放回升，国产气承压，关注开工率可持续性，维持震荡 [23] 化肥与化工品 - 尿素盘面下跌，基本面变动不大，供需宽松，行情受情绪和出口影响大 [24] - 甲醇现实偏弱、预期偏强，进口到港量回落、库存或累至新高，关注四季度海外装置和市场情绪 [25] - 苯乙烯期货整理，成本端震荡偏弱有支撑，供需宽平衡，码头或累库，基本面拖累价格 [26] - 聚丙烯、塑料和丙烯中，丙烯供需向好价格提振，聚乙烯供应有压力、需求跟进慢，聚丙烯供应有支撑、需求复苏慢 [27] - PVC震荡偏弱，供应高、需求不足、库存累加、出口压力增加；烧碱震荡偏强，库存下降、需求上升，但长期供应压力大 [28] - PX和PTA中，PX价格走强推动产业链价格回升，终端需求预期回升，关注油价和需求节奏 [29] - 乙二醇价格回升，供应增长、需求平稳，港口累库，预期向好，关注政策和需求节奏 [30] - 短纤供需平稳，成本驱动，旺季需求预期提振，中期考虑偏多配置；瓶片产能过剩限制加工差修复，关注政策 [31] 建材 - 玻璃日内走强，累库速度放缓，部分地区价格回升，9月阅兵影响开工，产能波动不大，关注成本附近低多机会 [32] - 纯碱碱厂装置调整，供给或下滑，库存累增，光伏需求回升，长期供需过剩，期价高位承压 [34] 农产品 - 大豆和豆粕受生柴政策和关税影响，国内四季度供应充足，明年一季度或有缺口，行情中长期谨慎看多，连粕回调布局 [35] - 豆油和棕榈油受美国政策、产量及中国采购预期影响，豆棕油可择机逢低买入 [36] - 菜粕和菜油受生物燃料需求预期提振，国内供需偏紧，期价有上行空间 [37] - 豆一国产大豆价格疲弱，拍卖带来供应压力，需求弱，关注天气、政策和进口贸易 [38] - 玉米大连玉米短期或向上调整，进口玉米拍卖成交率低，新季玉米或丰产，期货底部偏弱运行 [39] - 生猪周末猪价偏强，关注收储和开学需求，下半年供应高，价格中期或回落，关注基本面和政策博弈 [40] - 鸡蛋周末现货好转，若旺季蛋价疲弱或深度去产能，明年上半年蛋价有望支撑，可逢低买入 [41] - 棉花美棉窄幅震荡，国际棉市缺利多，国内库存消化好转，郑棉回调买入 [42] - 白糖美糖震荡，国际供应充足有压力，国内库存压力轻，关注广西产量，预计糖价震荡 [43] - 苹果期价震荡，冷库出货积极，早熟果价高但质量一般，关注新季度估产 [44] - 木材期价震荡，外盘报价回升，国内供应或维持低位，库存压力小，旺季需求未启动，观望 [45] - 纸浆震荡回落有支撑，港口库存累库，内需回落，供给宽松、需求一般，观望或区间震荡思路对待 [46] 金融 - 股指大盘上行，沪指站上3800点，期指合约收涨，海外鲍威尔讲话推动美股上行，市场风险偏好偏强，增配科技成长板块，关注消费与周期板块 [47] - 国债期货震荡下行，海外日本国债收益率上升，国内A股向好使国债承压，预计收益率曲线陡峭化概率增加 [48]