潍坊市民营经济总体表现 - 截至9月底民营经济经营主体达146.3万户，省级以上专精特新等优质企业达1459家 [6] - 民间投资占比83.9%，连续14个月保持全省第一，民营经济占地区生产总值比重达63% [6] - 贡献了全市六成地区生产总值、七成投资、八成税收、九成就业，经营主体占比99% [6] 政策与制度支持 - 2025年潍坊市企业家大会发布《关于加力推进工业经济头号工程加快建设制造强市的实施意见》等政策文件 [1] - 将优化营商环境作为“一号改革工程”，正式实施《潍坊市优化营商环境条例》填补立法空白 [8] - 建立民营经济工作联席会议制度，构建21个市直部门和各县市区横向配合、纵向联动的工作格局 [11] - 精准出台“开门红”31条、惠民助企30条等普惠性政策，形成全市《试点惠企政策事项全量清单》 [11] 营商环境优化 - 打造首店开办“一件事”服务模式，形成29个服务场景，去年以来70多家各类品牌首店在潍坊开业 [10] - 审批效率提速90%以上，山东优越橡胶科技项目实现“五证同发”，从破土动工到试产下线仅用5个月 [10] - 成立以市委、市政府主要负责同志任双组长的全市优化营商环境工作领导小组，连续6年迭代出台营商环境创新提升行动方案 [8] 金融与资本支持 - 今年以来新增政策性担保业务288.91亿元，规模居山东首位 [14] - 搭建银企融资对接应用场景，打造线上“金融超市”，满足企业多种融资需求 [14] - 几年间全市共有4家民营企业在境内外资本市场成功上市，首发募集资金总额超10亿元，7家企业在新三板挂牌 [14] 创新与科技驱动 - 拥有国家级制造业单项冠军25家，省级制造业单项冠军178家，省级以上专精特新企业1459家 [18] - 歌尔集团在VR/AR领域占据全球中高端VR头显70%的代工市场份额，掌握专利超2万项 [15] - 豪迈集团拥有400余项发明专利，潍坊精华粉体科技积累51项专利技术 [15][19] - 以歌尔股份为“链主”的新一代信息技术产业链“链”起160多家企业，营收突破1300亿元 [20] 项目投资与建设 - 今年新立项民企项目2985个，10个项目入围全国重点民间投资项目库，141个项目获集中推介 [22] - 今年前5个月民间投资同比增长17%，高于全部投资增速12个百分点，民间投资占比84.5%居山东省第一位 [24] - 选派6936名专员联系包靠1.4万余家企业，建立民营经济项目储备库支持民营企业参与重点领域重大项目建设 [22][23] 产业发展与集群 - 科学构建“9+3+N”现代产业体系，系统谋划先进制造业高质量发展路径 [9] - 全市蔬菜、畜禽、花卉、农机、玉米5个产业突破千亿级，粮食产量连续四年“三增长” [25] - 得利斯集团构建从种植到终端销售的全产业链体系，让农民分享产业增值收益 [25]

陕西“十五五”规划核心目标 - “十五五”时期是陕西在中国式现代化建设中追赶超越、争做示范的关键五年 [1] - 主要目标包括在创新驱动引领高质量发展、打造内陆改革开放高地、担负新时代文化使命等六个方面取得更大突破 [1] - 规划确定了11个方面重点任务 [4] “十四五”时期经济发展成就 - 地区生产总值迈上3.5万亿元台阶 [2] - 居民人均可支配收入年均增长6.6%左右 [2] - 科技活动产出水平全国第四 [2] - 中欧班列核心指标居全国第一 [2] 产业发展与区域经济 - 大力发展县域经济、民营经济、开放型经济、数字经济 [2] - 石泉县县域经济高质量发展考核位居全省产业功能县第八 计划大力发展生态旅游、富硒食品、智能制造等五大产业 [6] - 推动城乡区域协调发展促进共同富裕 [1] 改革开放与物流发展 - 打造内陆改革开放高地成效显著 [3] - 西安咸阳国际机场实现硬件升级和业务量增长 反映经济活跃度和对外开放度提升 [4] - 陕西省物流集团将积极融入全国统一大市场建设 [7] 绿色发展 - 加快提升生态文明建设水平 破立并举建设美丽陕西 [4] - 扎实推进特色现代农业建设 推动陕南生态优先绿色升级 [5] - 绿水青山正加速转化为金山银山 [5] 科技创新与现代化产业体系 - 在强化科技创新支撑、培育和发展新质生产力上实现更大突破 [7] - 加快建设现代化产业体系、培育竞争新优势 [7] - 科技活动产出水平全国第四 [2]

宏观经济基础与前景 - 宏观经济基础坚韧，表现为家庭有需求、企业有动力、政府有空间[1] - 中国经济可通过体制机制创新和结构优化，重塑增长动力，实现从债务驱动向创新驱动的根本转变[1] - 未来五到十年，经济将围绕以制造业和自主创新为核心、以国家战略安全为底盘的主线重塑，开启高质量发展新周期[3] 政策与改革方向 - 短期政策应稳健灵活，促进房地产市场止跌企稳，稳定家庭资产预期与消费信心[3] - 中长期需依靠创新跨越经济周期，达成经济再平衡与再增长[3] - 面对国内外挑战，穿越周期不仅需要短期宏观政策逆周期调节，更需要通过结构性改革与创新动能培育夯实高质量发展根基[3] 金融支持与资本市场 - 打通科技创新全链条金融支持体系需六个阶段，涵盖从创新孵生到IPO后二级市场资金承接[4] - 未来资本市场有望进入估值系统性提升周期，使高储蓄转化为创新驱动力[4] - 中央汇金和平准基金可降低市场波动率，提升投资者入市信心，改善投资体验[4]

行业竞争态势转变 - 外卖价格战呈现退潮趋势，主要平台表态反对不可持续的价格竞争并开始收缩投入 [1] - 京东在三季度已悄然减少外卖业务环比投入，阿里下季度对闪购业务投入将显著收缩，美团强调反对外卖价格战 [1] - 行业从烧钱换规模转向效率定输赢的新阶段，但平台保留根据竞争态势调整策略的灵活性 [1][5] 平台财务与运营表现 - 美团CEO王兴表示外卖业务亏损在2025年三季度已经见底，双11后补贴力度下降 [3] - 阿里电商事业群CEO蒋凡介绍即时零售单位经济效益改善，短期亏损减少，闪购笔单价环比8月份增长超过两位数 [1][8] - 美团在实付超过15元订单占据2/3以上份额，超过30元订单占据70%以上份额 [7] 市场份额变化 - 2025年第3季度美团即时交易成交额占据47.1%市场份额，淘宝占比42.3%，京东占8.4% [5] - 阿里通过投入成功抢夺更高市场份额，改变此前饿了么与美团三七开的格局 [5] 用户与商户端影响 - 消费者普遍感受到11月以来外卖补贴减少，比价习惯集中在美团和淘宝闪购 [3] - 骑手日均单量下降，有骑手11月工作12小时日均单量从60单降至50单，月收入从13000元高峰降至9000元左右 [3] - 商户单量下降20%左右，京东最早后撤补贴从每单15减10元降至3-5元，淘宝补贴从20减10元以上逐步缩减 [4] 平台战略调整方向 - 淘宝闪购重心向爆品团转移，美团加快拼好饭与大品牌合作，试图培养低价品质保障的用户心智 [7] - 平台竞争重点转向高客单价订单，淘宝非茶饮订单占比提升至75%以上 [8] - 阿里通过88VIP大促优惠券与外卖券同时发放，尝试以电商高净值用户反哺外卖 [8] 行业发展趋势 - 外卖竞争遵循从资本驱动到效率驱动，最终到创新驱动的演变路径 [6] - 下半场竞争将更注重供应链、运营创新与升级，促进价值跃迁的新故事 [8]

报告行业投资评级 - 报告对医药行业整体持积极看法，在各细分领域均给出具体推荐标的，但未在提供内容中明确给出统一的行业投资评级 [1][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12] 报告核心观点 - 医药行业各细分板块均存在结构性投资机会，创新药行业正从数量逻辑向质量逻辑转换，医疗器械国产替代加速，创新链（CXO+生命科学服务）底部反转开启，医药工业、中药、药房、医疗服务及血制品等领域均有积极驱动因素 [10][11][12] - 血液净化器械行业是本周专题重点，终末期肾病（ESRD）患病人数持续增长驱动血液净化治疗需求，中国血液净化器械市场规模预计将快速扩张，国产替代是核心主线 [13][16][20][24][26][27][32][34][37][39][42][45] 按目录总结 行情回顾 - 本周中信医药指数上涨2.66%，跑赢沪深300指数1.02个百分点，在中信30个一级行业中排名第16位 [7] - 本周涨幅前十名股票为海王生物、粤万年青、广济药业、金迪克、前沿生物-U、必贝特-U、北大医药、欧林生物、特一药业、华人健康，涨幅最高达38.21% [6][7] - 本周跌幅前十名股票为*ST长药、惠泰医疗、康为世纪、万泰生物、维康药业、新产业、佰仁医疗、舒泰神、华熙生物、京新药业，最大跌幅为-15.33% [5][6] 整体观点和投资主线 创新药 - 看好国内创新药行业从数量逻辑向质量逻辑转换，迎来产品为王阶段，建议关注具备国内差异化和海外国际化管线的公司，如百济神州、信达生物等 [10] 医疗器械 - 医疗设备招投标量回暖，家用医疗器械有补贴政策推进，关注迈瑞医疗、联影医疗等 [10][52] - 发光集采加速国产进口替代，国产龙头如迈瑞医疗、新产业报量份额提升可观 [10][50] - 骨科集采出清后恢复较好增长，神经外科领域集采后放量和进口替代加速 [10][49] - 低值耗材海外去库存影响出清，新客户订单上量，国内产品迭代升级 [10][53] 创新链（CXO+生命科学服务） - 海外投融资有望持续回暖，国内投融资底部盘整有望触底回升，产业周期趋势向上，已传导至订单面 [10] - 生命科学服务行业需求有所复苏，供给端出清持续，国产替代依旧是大趋势，并购整合助力公司做大做强 [58] 医药工业 - 特色原料药行业成本端有望迎来改善，建议关注同和药业、天宇股份、华海药业等 [10] 中药 - 基药目录颁布预期、国企改革重视ROE指标、新版医保目录解限品种以及OTC企业是主要投资主线，建议关注昆药集团、康缘药业、片仔癀等公司 [12] 药房 - 处方外流或提速，竞争格局有望优化，建议关注老百姓、益丰药房、大参林等上市连锁药房 [12][59] 医疗服务 - 反腐和集采净化市场环境，民营医疗综合竞争力有望提升，建议关注固生堂、眼科赛道龙头及其他细分赛道龙头 [12][61] 血制品 - 浆站审批倾向宽松，行业中长期成长路径清晰，建议关注天坛生物、博雅生物 [12] 血液净化器械行业专题 行业需求背景 - 全球ESRD患病人数从2019年的913.3万人增长至2023年的1113.9万人，复合年增长率为5.1%，预计2030年将达1485.1万人 [13][14] - 中国ESRD患病人数从2019年的302.5万人增长至2023年的412.6万人，复合年增长率为8.1%，预计2030年将达613.2万人 [13][15] - 血液净化是应用最广泛的ESRD治疗方法，中国接受血液净化治疗的患者人数从2019年的73.6万人增长至2023年的106.9万人，复合年增长率为9.8%，预计2030年将达379.1万人，期间复合年增长率预计为19.8% [16][17][18][19] 技术分类与市场 - 血液净化主要技术包括血液透析、腹膜透析、血液灌流等，血液透析是技术最成熟、应用最广泛的方式 [21][22][23] - 中国血液透析器械市场总规模从2019年的116.3亿元增长至2023年的145.0亿元，复合年增长率为5.7%，预计2030年将达515.2亿元，2023-2030年复合年增长率预计为19.9% [25][26] - 血液透析器是主要品类，2023年占市场36.5%，其市场规模2023-2030年复合年增长率预计为21.0% [25][26] - 中国腹膜透析液市场规模2023年为44.4亿元，预计2030年将达115.3亿元，期间复合年增长率预计为14.6% [40][41] - 中国血液灌流器市场规模2022年为23.8亿元，预计2030年将达110.2亿元，期间复合年增长率预计为21.1% [43][44] 竞争格局与国产替代 - 血液透析耗材领域国产替代进程较快，透析器国产份额已近50%，透析管路等领域基本实现国产替代；血液透析设备领域国产替代仍有空间 [27] - 国产血液透析器在超滤系数等关键性能参数上已比肩甚至超越进口产品，如威高血净HDF-18超滤系数达73ml/mmHg·h [29][30] - 透析器集采密集推进，平均降幅在24.46%至55.23%之间，加速了国产替代 [32][33] - 国产血液透析机在关键技术指标上不断突破，部分参数优于进口产品 [34][35][36] - 血液透析管路国产产品注册快速推进，威高血净2023年市占率超30% [37][38] - 腹膜透析液市场由美国百特医疗主导，2022年份额71.5%，国产替代空间大 [40][41] - 血液灌流器市场国产企业占据绝对主导，健帆生物市占率超70% [44] 相关标的 - 威高血净是中国血液净化行业龙头，产品线丰富 [45][47] - 健帆生物是血液灌流器行业龙头，技术领先 [45][47] - 三鑫医疗完成血液透析设备+耗材全产品链布局 [45][47] - 宝莱特业务覆盖健康监测和血液净化，完成闭环布局 [45][47] - 山外山具备血液净化全产业链布局能力 [45][47]

宏观经济基础与前景 - 宏观经济基础坚韧 体现为家庭有需求 企业有动力 政府有空间的三有特征[1] - 中国经济可通过体制机制创新和结构优化 重塑增长动力 实现从债务驱动向创新驱动的根本转变[1] - 短期政策应促进房地产市场止跌企稳 稳定家庭资产预期与消费信心[1] 创新驱动与产业发展 - 创新驱动是破解周期约束的根本动力 新时代创新是系统性创新 需加快高水平科技自立自强[2] - 重点推动人工智能 低空经济等新兴产业发展[2] - 十五五规划重点任务包括做强制造业实体经济 构建现代化产业体系 以及推进原始创新实现关键技术自立自强[2] - 中国需构建自主可控 完整的大国产业体系 并在关键技术领域实现突破[2] 金融体系与资本市场支持 - 在以银行为主的金融体系下 探索将资金安全高效流向市场化PE VC 以推动原创技术创新[2] - 需强化三个关键金融环节：完善常态化稳市机制以降低A股波动率 培育普通居民以ETF代替个股的投资习惯 依托注册制为关键技术企业开辟IPO与并购绿色通道[3] - 未来中国资本市场有望进入估值系统性提升周期 使高储蓄转化为创新驱动力[3] 全球格局与产业革命 - 在第四次工业革命中 中国已成为核心参与者[3] - 中国必须构建自主知识体系 在实践中形成自己的理论 路径与规则体系 成为新的全球生产力中心的重要塑造者[3]

行业竞争阶段转变 - 外卖大战进入更复杂新阶段 平台不想打但停不下来 [1][3] - 即时零售迎来清扫战场时间 平台需重新思考战局和盈利边界 [2] - 补贴退潮后行业将从烧钱换规模转向效率定输赢 [7] 平台最新财务表现与战略表态 - 美团CEO王兴坚决反对外卖价格战 称三季度外卖亏损已达峰值 [2][4] - 阿里电商事业群CEO蒋凡介绍即时零售UE改善 下季度闪购投入将显著收缩 [2] - 京东三季度已悄然减少外卖业务环比投入 [2] - 美团预计第四季度外卖仍将出现较大亏损 但无意参与价格战 [9] 补贴退潮对用户和骑手的影响 - 大部分消费者感受到11月以来外卖补贴减少 瑞幸等茶饮爆单式低价消失 [4] - 消费者比价习惯集中在美团和淘宝闪购 淘宝价格更低 美团配送更快 [4] - 美团骑手11月日均单量从60单降至50单（工作12小时）[4] - 江苏地区骑手收入从8月13000元高峰降至10月9000元 月单量减少四五百单 [4] 补贴退潮对商家的影响及平台策略差异 - 茶饮品牌店铺单量收入下降20%左右 [6] - 京东最早后撤 9-10月逐步退出补贴 单补贴从满15减10元降至3-5元 份额从30%降至不足2% [6] - 淘宝补贴最坚挺但逐步下降 发券力度从20减10元以上缩减 11月仍在降 [6] - 美团补贴力度不如淘宝但更有策略 靠算法和物流优势抓住品质用户 [6] 市场竞争格局变化 - 2025年第三季度美团即时交易成交额市场份额47.1% 淘宝42.3% 京东8.4% [6] - 阿里通过烧钱成功抢夺更高市场份额 改变此前饿了么美团三七开格局 [6] 下一阶段竞争焦点与战略方向 - 阿里仍看好闪购带来电商场景增量 计划通过扩大规模提升效率实现减亏 [9] - 美团强调行业竞争将遵循从资本驱动到效率驱动最终到创新驱动的路径 [9] - 平台运营重心转向效率竞争 淘宝推爆品团 美团加快拼好饭合作 [10] - 美团在实付超15元订单占2/3以上份额 超30元订单占70%以上份额 [11] - 淘宝闪购非茶饮订单占比提升至75%以上 笔单价环比8月增长超两位数 [11]

宏观经济总量与增速 - 2025年中国经济总量预计突破140万亿元，2024年GDP已达134.9万亿元 [1] - 2024年中国GDP增速为5%，是全球平均增速3%的近两倍，在主要经济体中名列前茅 [1] - 以美元计价，2024年中国GDP约18.92万亿美元，预计2025年达18.95万亿美元，人民币计价的名义增速预计为3.5% [2] 全球地位与贡献 - 中国以约占世界17%的经济体量，贡献了全球经济增长约30% [4] - 2024年中国对全球GDP增长的贡献率达26%，位居世界第一，印度和美国分别为15.2%和11.3% [4] - 2025年经济增量5.1万亿元超过波兰全年经济产出，“十四五”期间总增量超35万亿元超过世界第三大经济体全年总量 [4] 产业发展与结构 - 2024年规模以上高技术制造业增加值同比增长8.9%，显著高于整体工业增速 [5] - 新能源汽车产销量连续十年全球第一，半导体自给率突破70%，人工智能等新兴产业增加值增长10.9% [5] - 中国制造业产出占全球比重达35%，超过美国、日本、德国等后八大经济体总和 [5] 贸易与外部平衡 - 2024年货物贸易总额达43.8万亿元创历史新高，对“一带一路”国家进出口额增长6.4%，占比首次超50% [6] - 中欧班列开行量增长10%，累计突破10万列 [6] - 2024年末外汇储备余额稳定在3.2万亿美元以上 [6] 国际比较与展望 - 2025年美国GDP预计超30.4万亿美元增速约2%，中国GDP占美国比重约62.3%且差距缩小 [7] - 中美两国GDP总和超过排名第三至第二十位所有国家GDP总和 [7] - 内需对“十四五”期间经济增长的平均贡献率超过86% [11]

文章核心观点 - 中铁装备研制的超大直径泥水盾构机下线，将应用于国内最长、世界规模最大的城市湖底隧道——武汉两湖隧道建设，标志着公司在高端装备制造领域取得新突破，为河南建设制造强省增添动力 [3][4][5] 产品与技术突破 - 公司为武汉两湖隧道东湖段定制了超大直径泥水平衡盾构机，将负责全长2824.8米的隧道区间施工 [3] - 该盾构机整机长115米、重4300吨，开挖直径达15.09米，具备螺机直排双通道模式，可降低仓内滞排，减少刀盘结泥饼概率 [4] - 设备搭载了常压换刀刀盘、超前地质系统、泥饼自动化清除系统等一系列创新技术，优化人机交互，确保在复合地层中安全高效掘进 [4] - 针对东湖段最大坡度达40‰、最小转弯半径仅700米、存在多处溶洞和2处断层破碎带等极端复杂地质条件，公司自主研发了螺机直排双通道泥水盾构机以应对技术难题 [3] 市场成就与行业地位 - 今年以来，公司相继创下多项纪录，包括中国出口海外最大直径盾构机、世界最大直径竖井掘进机、国产盾构首次携“产品生态圈”出海 [4] - 在创新技术交流会上，公司自主研制的国产最大直径（16.68米）盾构机、世界最大直径（13.01米）双护盾TBM成功签约 [4] - 公司锚定科技自立自强，坚持创新驱动，推动盾构机向多场景、多领域、多维空间应用 [5] 未来战略方向 - 公司将紧跟行业智能化转型趋势，计划将AI大模型技术深度融入装备研发制造全流程，推动从“制造”向“智造”跨越 [5] - 公司的发展实践体现了推动中国制造向中国创造、中国速度向中国质量、中国产品向中国品牌转变的“三个转变” [5]

论坛背景与目标 - 第八届“一带一路”中医药发展论坛暨第三届OTC品牌大会在浙江杭州举行 旨在共建“一带一路”高质量发展新阶段搭建中医药及OTC品牌国际交流的高质量平台 [2] - 大会汇聚“一带一路”国家、国际组织、政策部门、产业龙头及行业专家 构建“政、产、学、研、用”深度融合的对话平台 聚焦中医药创新与OTC品牌升级 [2] - 目标是通过务实交流与资源对接 提供可落地的品牌培育路径与国际化实践方案 助力健康产业高质量发展 [2] 行业趋势与市场机遇 - 大众对中医药的需求从“治病”向“日常健康管理”延伸 表现为购买场景转向日常预防与慢病调理 决策依据转向成分安全与品牌背书 消费群体扩展至年轻人 [3] - 中医药行业三大机遇包括细分品类受关注（如节气养生、睡眠调理） 服务型消费兴起（专业咨询+定制化方案） 以及线上线下融合（短视频科普、直播答疑） [3] - 中国非处方药物（OTC）市场规模在2024年达到3000多亿元 2018年至2024年复合增长率为4.6% [3] 政策与创新方向 - 政策法规以“患者为中心” 需保障患者选择权（如处方药转OTC）和知情权（提升包装说明书可理解性） 并推动国际接轨使海外主流市场验证的OTC产品更快进入中国 [2] - 行业需以政策为导向 坚持创新驱动和国际化发展道路 推动中国品牌立起来、走出去 [2] - OTC产业健康发展可节省医疗资源 拉动内需促进经济增长 并更好地促进自我医疗以保障公众健康 [3]