市场指数与基金仓位 - 上证指数围绕4000点反复震荡[1] - 普通股票型基金平均仓位约为91.46%，较前一周提升0.12个百分点[1] - 偏股混合型基金平均仓位为89.92%[1] - "固收+"基金平均仓位环比提升0.03个百分点[1] 基金经理策略与市场观点 - 基金经理关注持仓结构优化，着力挖掘具备阿尔法的优质标的[1] - 投资策略上加入消费、红利等资产，并寻找个股阿尔法以提升超额收益[1] - 市场波动加剧，部分机构资金因年内获益较多，年末有高切低调仓需求[2] - 后续上证指数或延续震荡上行趋势，采取"哑铃"策略均衡配置[2] 新基金发行与建仓情况 - 11月10日至16日全市场有39只新基金启动募集，环比增长5.41%[1] - 近三个月成立的新基金中，近六成产品成立以来盈利或亏损程度超过1%[2] - 近两成新基金带来超5%回报，业绩最好的已涨逾40%[2] 机构调研与板块关注 - 近一个月机构调研次数达4.3万次，环比增长逾300%[3] - 被调研上市公司家数达1101家，环比增长67%[3] - 医疗器械板块近一个月机构调研次数接近3000次，位居行业调研热度榜首[3] - 看好受益于经济需求结构性恢复、供给受限的顺周期板块[3] - 关注与经济相关度较低的板块及由自身产业周期驱动的成长细分方向，尤其是高ROE优质公司[3]

有色金属ETF市场表现 - 截至2025年11月10日09:54，有色金属ETF(512400)上涨2.19%，冲击4连涨，成交额2.40亿元 [1] - 其跟踪的中证申万有色金属指数强势上涨2.14% [1] - 截至11月7日，该ETF近21个交易日合计净流入8.84亿元 [1] 成分股及权重股表现 - 指数成分股国城矿业上涨9.99%，湖南黄金上涨6.21%，盛新锂能上涨5.90%，天齐锂业、中矿资源等个股跟涨 [1] - 指数前十大权重股包括紫金矿业、北方稀土、洛阳钼业、华友钴业、中国铝业、山东黄金、中金黄金、天齐锂业、赣锋锂业、中国稀土 [2] 黄金市场与央行动态 - 截至10月末，央行黄金储备规模为7409万盎司，较9月末增加3万盎司，为连续第12个月增持 [1] - 央行持续购买黄金为金价提供底部支撑，降息和特朗普政策预期将催化金价上行 [1] - 全球黄金需求强劲，龙头黄金企业赴港上市有望带动贵金属板块估值提升 [1] 锂电与储能需求前景 - 2025年储能政策推动储能电池需求超预期增长 [1] - 单车带电量提升以及以旧换新政策带动动力电池需求提高 [1] - 全球储能及动力电池景气度有望延续，锂盐需求料将继续超预期 [1] 顺周期行业逻辑 - 近期市场交易的涨价行情逻辑是对明年顺周期大年的抢跑 [2] - 涨价品类主要集中在煤炭、有色、部分化工品、新能源和光伏产业链、存储器等方向 [2] - 综合考虑供应端变化与自由现金流水平，有色、钢铁、建材是当前可考虑布局的顺周期选择 [2]

股市表现 - 11月7日日经225指数下跌1.19%至50276.37点，本周累计下跌4.07% [1] - 11月7日韩国综合指数收盘下跌1.81%至3953.76点，本周累计下跌3.74%，终结持续五周的上涨势头 [1] - 11月7日国债期货各主力合约收跌，30年期国债期货下跌0.16%，10年期国债期货下跌0.09%，5年期国债期货下跌0.05%，2年期国债期货下跌0.02% [1] 行业板块动态 - 11月7日化工ETF、化工50ETF、化工龙头ETF均上涨超过3% [1] - 11月7日新材料ETF基金、新材料ETF指数基金、新材料50ETF等产品均上涨超过2% [1] - 华泰证券认为投资者可能逐步关注与经济基本面改善密切相关的能源、消费等顺周期板块，尤其是其中的优质龙头企业 [2] 外资流向与持仓 - 瑞银投资银行报告称三季度国际投资者进一步增持中国股票 [2] - 华金证券研报称2025年三季度陆股通持仓继续上升，主板持仓占比大幅下滑，成长板块持仓占比大幅上升 [2] - 华金证券预计第四季度陆股通资金可能维持流入趋势，外资或重点流入核心资产、科技、周期和大金融行业 [2]

市场整体表现 - 市场早盘低开回升，三大指数盘中一度翻红，中证A500指数下跌0.11% [1] - 截至上午收盘，场内跟踪中证A500指数的ETF小幅下跌 [1] 板块表现 - 化工板块持续走强，海南板块反复活跃，有机硅板块集体爆发，锂电概念股快速拉升 [1] - 机器人板块内多股下挫 [1] 中证A500 ETF交易情况 - 有11只中证A500相关ETF成交额超1亿元，其中3只超29亿元 [1] - A500ETF基金、中证A500ETF、A500ETF华泰柏瑞早盘成交额分别为35.43亿元、31.83亿元、29.87亿元 [1] - A500ETF基金现价1.181元，下跌0.08%，成交金额35.43亿元 [2] - 中证A500ETF现价1.188元，下跌0.17%，成交金额31.83亿元 [2] - A500ETF华泰柏瑞现价1.254元，下跌0.16%，成交金额29.87亿元 [2] 券商配置观点 - 券商预计A股当前市场风格将比三季度更为均衡 [1] - 配置建议关注以科技成长与高端制造为代表的新动能产业，其产业趋势明确，是景气度的核心来源 [1] - 配置建议均衡配置，关注受益于“反内卷”政策见效及内需修复的顺周期板块，把握其供给侧优化和结构性需求增长带来的估值修复潜力 [1]

宏观经济政策导向 - “十五五”规划建议重提以经济建设为中心，明确提出要提高居民消费占GDP的比例 [1] - 经济增长模式将从出口、投资驱动，迈向消费为主、内需驱动 [1] 中国资产展望 - 展望明年，中国资产的重估将会进一步走向纵深 [1] 投资策略演变 - 权益投资者从过去两年“左手红利、右手科技”的策略，可能会逐步关注与经济基本面改善更加密切的顺周期板块 [1] - 重点关注板块包括能源、消费、地产等 [1] - 投资机会尤其集中在“老经济”板块中的优质龙头企业 [1]

全球股市表现 - 周三A股市场低开高走，收盘上涨近1%，走出独立行情 [1][4] - 同期韩国股市盘中暴跌6%，日本股市下跌超过4% [3] - 周二美股纳斯达克指数下跌超过2%，英伟达、特斯拉等明星股表现疲软 [3] A股市场资金与情绪 - 周三沪深两市成交额仅缩水400亿元，午后抄底资金积极入场 [3] - 富国、鹏华的新基金出现“日光”并实施比例配售，合计募集资金超过60亿元，显示场外资金充裕 [6] - 市场情绪转向积极，低开高收的中阳线被解读为市场韧性增强的信号 [4] 板块轮动与表现 - 光伏设备板块周三大幅上涨3%，成为市场反弹的领涨板块 [6] - 资金在锂电池板块受碳酸锂价格回调影响歇菜后，转向光伏等硬货板块 [6] - 特高压、智能电网等能源设备板块突然爆发，受益于AI算力耗电暴增带来的新需求以及股价长期处于低位 [6] 行业动态与投资机会 - 光伏组件价格已跌至每瓦0.9元的历史低位 [7] - 电网升级项目投资规模动辄达到百亿级别，与当前股价低位形成高性价比对比 [6][7] - 机构资金布局顺周期板块，同时游资炒作“马字辈”等概念题材 [6]

QDII基金港股配置变化 - 多只QDII基金三季度显著提升港股配置比例 [2] - 国富全球科技互联混合港股仓位从二季度末的2.89%提升至三季度末的8.31% [3] - 国富亚洲机会股票港股仓位从二季度末的16.47%提升至三季度末的27.17% [3] - 创金合信全球芯片产业股票发起港股仓位从二季度末的27%提升至三季度末的33.36% [3] - 基金经理提升港股仓位源于对国内AI产业链信心增强 [3] 全球市场指数表现 - 三季度深证成指上涨29.25% 上证指数上涨12.73% 恒生指数上涨11.56% [3] - 中国资产在全球重要市场指数中排名前列 [3] 基金经理后市观点 - 基于稳增长政策及资本市场改革预期 对四季度市场持乐观态度 A股和港股都有机会 [4] - 港股投资目前仍处于较高性价比区间 [5] - 投资者对中国经济企稳前景比较乐观 中国互联网龙头企业加大AI投资 [5] 科技板块投资主线 - 在人工智能产业浪潮驱动下 科技板块仍是未来重要投资主线之一 [2] - 全球人工智能产业趋势可能是最强的产业趋势之一 [5] - 基金以成长性投资品种为核心仓位 提升全球算力 新能源配置比例 [5] - 重点关注算力基础设施 AI应用商业化 硬科技以及创新药出海加速 [6] 行业配置策略 - 摩根中国世纪灵活配置混合超配电子 有色 汽车 轻工等板块 低配银行 商贸零售 非银等板块 [3] - 易方达全球成长精选混合降低了消费 医药等相关配置比例 [5] - 全球算力 新能源 有色资源等领域基本面依然相对清晰 具有配置价值 [5] - 随着美联储重启降息周期 全球周期将在明年开始上行 给周期性板块带来显著投资机会 [5]

市场资金与情绪 - 当前市场增量资金依然保持流入态势 [1] - 投资者逢低加仓意愿较强 [1] 短期投资策略 - 短期可关注前期热门赛道在风险偏好回升下的反弹机会 [1] - 反弹机会涉及的赛道包括国产算力、半导体自主可控、可控核聚变、军工及商业航天 [1] 中长期投资布局 - 中长期布局应着眼于2026年中美可能出现的经济共振 [1] - 中长期布局应着眼于PPI回升趋势 [1] - 重点配置低位顺周期板块 [1]

A股市场风格切换 - 中秋国庆长假后A股市场风格发生显著变化，科技股普遍回调而红利资产大幅反弹[1] - 截至10月16日，科创50指数月内下跌5.26%，创业板50指数下跌6.86%，而上证50指数上涨1.01%，上证红利指数上涨5.17%创年内最佳月度表现[1] - 此情况与三季度形成鲜明反差，三季度创业板50指数大涨59.45%，科创50指数上涨49.02%，上证50指数仅涨10.21%，上证红利指数下跌3.44%且为连续第四个季度收跌[1] 主要指数表现 - 新华中诚信红利价值指数本月上涨2.67%，年内跌幅收窄至1.58%，全年表现优于上证红利指数[1] - 中信证券研报分析认为2025年第四季度或成为红利股底部布局、获取超额收益的关键时点，A股高速公路龙头股息率重回5%左右[1] 行业板块月度表现 - 10月份申万一级行业指数中，煤炭行业涨幅9.53%居首，但其年初至今涨幅仅0.88%[2][3] - 银行、公用事业、有色金属、钢铁、建筑装饰等行业月涨幅靠前，分别上涨5.53%、3.77%、3.35%、2.93%、2.54%[2] - 传媒、电子、通信、计算机等行业月跌幅居前，分别下跌7.46%、5.64%、4.87%、4.21%[3] - 银行、公用事业、钢铁、建筑装饰等"老登股"云集方向涨幅靠前，传媒、电子、通信、计算机等"小登股"方向跌幅靠前[3] 行业板块年初至今表现 - 有色金属行业年初至今涨幅73.14%领先，通信行业涨54.69%，电力设备涨39.62%，电子行业涨44.85%[2][3] - 食品饮料行业年初至今下跌2.92%，石油石化行业下跌1.63%[2] - 综合行业涨34.13%，机械设备涨33.88%，汽车行业涨23.60%[3] 机构观点与配置建议 - 浙商证券建议均衡配置新科技与顺周期，认为美联储10月降息概率较大有利于大盘成长风格，AI基础设施资本开支放量支撑半导体等AI算力设备景气周期[4] - 胜率思维下关注电新、电子、有色金属和基础化工等景气投资方向，赔率思维下关注券商和房地产等相对滞涨板块[4] - 广发证券认为若无足够宏大的政策叙事，四季度低估值顺周期板块的日历效应容易失效，建议布局汽车零部件、机器人、电网设备、消费电子等近期滞涨板块[4] - 大多数机构中长期看好景气赛道，预计主线板块震荡结束后仍有新高，顺周期板块持续跑出超额需增量政策支持[5]

创业板指数表现 - 创业板指数收盘下跌4.6% [1] - 创业板成长指数收盘下跌4.4% [1] - 创业板中盘200指数收盘下跌2.4% [1] 创业板ETF资金流向 - 创业板ETF（159915）全天净申购超过3亿份 [1] - 该产品近5个交易日资金净流入超过20亿元 [1] - 产品最新规模超过1120亿元 [1] 科技成长板块前景 - 2026年春季前科技产业催化或显著多于顺周期板块 [1] - 科技成长板块中短期或存估值压力但距长期性价比底部仍有空间 [1] - 科技成长有望延续趋势行情 [1]