美股股指期货表现 - 道指期货跌0.04%至45,251.00点 [1][2] - 标普500指数期货涨0.17%至6,459.10点 [1][2] - 纳指期货涨0.18%至23,458.00点 [1][2] 欧洲主要股指表现 - 德国DAX指数涨0.81%至23,791.64点 [2][3] - 英国富时100指数涨0.17%至9,193.70点 [2][3] - 法国CAC40指数持平于7,719.60点 [2][3] - 欧洲斯托克50指数涨0.39%至5,346.00点 [2][3] 大宗商品价格变动 - WTI原油跌0.92%至63.38美元/桶 [3][4] - 布伦特原油跌0.93%至66.97美元/桶 [3][4] 美联储政策与通胀预期 - 特朗普提名斯蒂芬·米兰任美联储理事引发独立性担忧 [5][7] - 高盛警告若美联储信誉受损或致金价达5000美元/盎司 [5][6] - 卡什卡里称关税措施推高商品通胀阻碍2%目标实现 [6] - 博斯蒂克支持年内小幅降息25个基点 [6] 美国经济衰退风险 - 瑞银预警美国经济衰退概率达93%基于5-7月硬数据 [5] - 信贷指标显示衰退可能性升至41%为1月近两倍 [5] 小盘股市场动态 - 高利率环境压制小盘股反弹行情 [7] - 分析师转向关注盈利型小盘股企业 [7] 特斯拉自动驾驶进展 - Robotaxi应用向公众开放 从奥斯汀扩展至更广泛区域 [9] - 加州用户需遵守特殊服务条款 [9] 苹果人工智能布局 - 计划2025年推出AI搜索工具"世界知识问答" [9] - 拟整合至Siri并可能扩展至Safari和Spotlight [9] 企业财报表现 - 赛富时Q2营收102亿美元同比增9.8%但Q3展望低于预期 [10] - 当前剩余履约义务294亿美元增11% AI变现乏力 [10] - C3.ai Q1营收7030万美元同比降19% 自由现金流转负 [10] - Figma Q2营收2.496亿美元同比增41%但略低于预期 [11] - 净收入留存率降至129%引发高估值担忧 [11] 经济数据与事件预告 - 北京时间20:15发布美国8月ADP就业数据 [12] - 22:00公布ISM非制造业PMI及美联储理事提名听证会 [12] - 23:30纽约联储主席威廉姆斯发表讲话 [12] - 博通将于周五早间发布业绩 [12]

A股上涨驱动因素 - 低利率环境和全球局势缓和推动A股市场风险偏好回升 [1] - 居民存款搬家现象在赚钱效应正循环背景下有望延续 [1] - 此轮A股上涨主要由内部因素驱动而非海外市场影响 [1] 9月行情关键变量 - 国内反内卷、促消费、促生育、稳地产等内需政策逐步发力 [2] - 9月将披露工业增加值、社零、固定资产投资等宏观经济指标 [2] - 若国内LPR报价随美联储利率决议下调将形成进一步有利条件 [2] 板块表现与轮动逻辑 - 8月半导体、能源金属、软件开发、通讯设备、光伏设备、元件等板块因多因子共振表现突出 [3] - 后续需关注市场风险偏好变化及新题材如内需政策、十五五规划、AI、机器人、创新药、科技产业趋势 [3] - 逆全球化下的半导体国产替代及事件驱动下的军工、稀土、小金属等战略资源品成为趋势主题 [3] 全球资产配置策略 - 建议对美股保持谨慎因市场低估美国未来衰退风险且美股赔率偏贵 [4] - 短期美债可积极配置但长期美债存在不确定性 [4] - 整体应适当调低对美国资产的风险敞口 [4]

黄金市场分析 - 美俄元首会晤将于15日举行 市场对谈判预期中性偏乐观 地缘摩擦降温预期令金价承压 [1] - 美联储理事鲍曼指出就业数据大幅下修 劳动力市场疲软超过通胀风险 建议考虑降息 降息预期营造支撑金价走高 [1] - 日线级别行情维持高位震荡 价格突破20日均线后持续运行于均线上方 多头略占优势 日内支撑位3366美元 压力位3409美元 [1] 原油市场分析 - 产油国逐步增产概率较高 供给端压力不利于油价走强 [3] - 美国需求旺季接近尾声 叠加经济衰退风险 需求端改善动力不足 [3] - 伊朗逮捕20名摩萨德特工 中东地缘局势潜在升温可能影响油价 [3] - 日线行情震荡下行 跌破20日与62日均线 空头占优 形态上前低破位打开下跌空间 日内压力位64.50美元 支撑位62美元 [3] 铜市场分析 - 日线维持低位震荡调整 短期延续调整行情 [5] - 4小时线反弹测试62日均线未果 存在下行风险 日内压力位4.44美元 [5] 日经225指数分析 - 前一交易日大幅收阳 短期走势强劲 [6] - 回调测试62日均线获支撑后走高 后续进一步上行概率较高 日内支撑位42007点 [6]

黄金价格反弹原因 - 现货黄金逼近3400美元每盎司，盘中涨幅达0.8%，国际黄金期货价格涨幅达1% [1] - 中国央行连续9个月增持黄金，7月末黄金储备达7396万盎司，较6月增加6万盎司 [1] - 央行增持黄金主要为外汇对冲考虑，因美元持续走低，以达资产保值升值目的，并非持续看多黄金 [1] - 美元指数与黄金负相关，美联储降息预期增强及美国非农就业人数增量超预期下滑，加剧经济衰退担忧，推动金价上涨 [1] 国际投行观点 - 花旗上调黄金价格预测，从3300美元上调至3500美元，并预期金价可能达3600美元，为市场提供上行空间参考 [2] 金价未来走势及投资建议 - 3500-3600美元目标位显示上行空间收窄，可能维持箱体震荡，但不足以吸引大规模资金进入 [4] - 黄金与其他大类资产不同，波动性较低，不易出现大涨大跌局面 [4] - 建议持有现有黄金资产，增量买入需谨慎，未来可关注低买机会 [4]

核心观点 - 美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔存在公开冲突 特朗普希望大幅降息以降低政府借贷成本 但美联储因经济不确定性维持利率不变 冲突背后涉及政治算计和寻找经济问题的替罪羊 [1][4][5] - 特朗普已拟定四位美联储主席候选人 试图通过人事任命改变货币政策方向 但美联储决策机制依赖委员会共识 单独主席难以单方面改变政策 [1][9][12] - 解雇鲍威尔存在法律障碍 可能引发金融市场剧烈波动 并威胁美联储独立性和美元霸权地位 [6][8] 特朗普与美联储的政策分歧 - 特朗普要求将基准利率从4.25%-4.5%下调至1%以降低联邦政府借贷成本 但美联储自2025年1月起维持利率不变 [4] - 美联储需平衡通胀与就业市场 关税政策带来的通胀影响不明朗成为维持利率的原因之一 [4] - 特朗普攻击美联储是为其关税政策造成的经济疲软寻找替罪羊 [4][5] 人事任命与权力较量 - 特朗普拟定四位主席候选人包括白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特 美联储前理事凯文·沃什 现任美联储理事沃勒及另一未透露姓名者 [9] - 美联储理事库格勒辞职使特朗普能迅速提名新理事 此人可能成为未来主席潜在人选 [9] - 美联储决策需联邦公开市场委员会多数支持 单独主席无法单方面决定政策 [9][12] 解雇鲍威尔的法律与市场影响 - 法律上总统只能因腐败或渎职行为罢免美联储主席 鲍威尔任期至2026年5月 理事任期至2028年1月 [6][8] - 解雇鲍威尔可能引发金融市场剧烈波动和美国资产大规模抛售 [8] - 可能威胁美联储独立性 加速去美元化和摆脱美国霸权进程 [8] 美联储面临的挑战 - 新主席需在获得特朗普青睐与维持联邦公开市场委员会支持间取得平衡 [12] - 货币政策决策基于政治忠诚而非合理分析可能使美联储失去信誉 [12] - 美联储处于艰难境地 难以就降息作出抉择 [12]

美国7月非农就业数据表现 - 7月新增非农就业人数7.3万 显著低于预期的10.4万 [1] - 前两个月非农就业数据累计下修25.8万 为2020年6月以来最大幅度下修 [1] - 失业率升至4.248% 为2021年11月以来最高水平 [1] 金融市场反应 - 2年期美债收益率下降24.2bps至3.682% 10年期美债收益率下降17.2bps至4.216% [1] - 标普500指数下跌2.36% 纳斯达克指数下跌2.17% [1] - 美元指数上升1.53%至99.14 现货黄金价格上涨0.78%至3363美元/盎司 [1] 就业数据修正分析 - 非农就业前值大幅下修主要源于美国劳工统计局对季调因子模型的重新计算 [2] - 就业结构存在过于集中和就业质量偏弱的问题 表明就业市场正走向供需双弱均衡 [2] 其他经济指标表现 - 7月美国ISM制造业PMI录得48 较前值49.5进一步下降 [3] - 2025年二季度美国GDP季环比折年增长3.0% 但私人国内最终购买仅增长1.2% 连续第四个季度回落 [3] - 供应商交付时间大幅缩短 反映供应链在需求回落过程中出现改善 [3] 货币政策动向 - 7月FOMC会议以9:2结果维持政策利率在4.25-4.5%不变 [4] - 两位理事沃勒与鲍曼投反对票 认为应在7月降息 [4] - 美联储主席鲍威尔认为通胀目标相比就业目标距离实现更远 政策利率应保持限制性水平 [4] 美联储人事变动 - 美联储理事库格勒提出辞职 将于8月8日正式离职 [4] - 人事变动为特朗普提前任命新任理事提供机会 可能影响货币政策话语权 [4]

白银期货市场行情 - 8月4日沪银主力合约收盘价为9039元/千克 当日涨幅1.30% 成交量为513898手 持仓量为371051手 [1] - 上海白银现货价格为8940元/千克 较期货主力价格贴水99元/千克 [1] 美国经济数据与政策影响 - 美国7月非农就业数据新增7.3万人 远低于市场预期的11万人 [1] - 5月和6月就业数据合计下修25.8万人 [1] - 联邦利率基金期货定价显示市场完全消化今年两次降息预期 其中9月首次降息概率为82% [1] - 特朗普政府解雇劳工统计局局长并施压美联储降息 削弱政策独立性信心 [1][2] 外汇市场表现 - 疲软就业数据与美联储鸽派信息导致美元全面下跌 [1] - 美元在主要货币中保持领先但优势脆弱 加元排名第二 日元第三 [1] - 欧元表现最弱 其次为新西兰元和瑞士法郎 英镑与澳元位居中游 [1] 机构观点与操作建议 - 大越期货指出银价受风险偏好降低影响回落 但降息预期升温支撑银价跟随金价回升 [3] - 沪银溢价扩大至420元/千克左右 建议沪银2510合约在8880-9050元区间操作 [3]

白银ETF持仓与价格 - 全球最大白银ETF iShares Silver Trust在8月1日持仓量为15056.67吨，较上一交易日减少5.65吨 [1] - 8月1日现货白银收盘价为37.02美元/盎司，当日上涨0.90% [1] - 当日白银价格最高触及37.19美元/盎司，最低触及36.33美元/盎司 [1] 美国就业市场与货币政策预期 - 美国7月非农就业数据仅新增7.3万人，远低于市场预期的11万人 [3] - 5月和6月就业数据被大幅下修，合计减少25.8万人 [3] - 疲软数据引发市场对美国经济衰退风险的担忧 [3] - 联邦利率基金期货定价显示，市场已完全消化今年两次降息的预期，其中9月首次降息的可能性为82% [3] 市场对政策独立性的担忧 - 特朗普政府解雇劳工统计局局长并施压美联储降息，削弱了市场对政策独立性的信心 [3] - 国家经济委员会主任凯文·哈塞特称，就业报告的修改数据是支持解雇劳工统计局局长的“证据” [4] - 哈塞特表示，总统希望任命自己的人，以使数据“更透明、更可靠” [4] 外汇市场反应 - 疲软的就业数据和美联储的鸽派信息共同导致美元全面下跌 [3] - 尽管美元在本周主要货币中仍保持领先，但其优势脆弱，若抛售持续可能失去周度领先地位 [3] - 加元在主要货币中表现位居第二，其次是日元 [3] - 欧元表现最弱，其次为新西兰元和瑞士法郎，英镑和澳元位居中游 [3]

美联储货币政策预期 - 7月非农就业数据远低于预期 前两个月就业人数被大幅下修 显示美国经济潜在疲弱 [1] - 市场对美联储9月降息预期从不足40%飙升至近90% 反映对经济形势的担忧 [4] - 部分分析师预计9月降息25个基点 另一些则认为可能降息50个基点以提振经济 [4] 经济数据影响 - 劳动力市场降温可能抑制消费支出 进而影响整体经济增长 [1] - 通胀压力缓解背景下 就业市场恶化增加美联储调整政策的紧迫性 [1] - 未来几周将公布通胀和零售销售数据 为美联储决策提供依据 [5] 金融市场反应 - 美国三大股指在非农数据公布后下跌 反映投资者对经济前景担忧 [5] - 美国国债收益率大幅下行 显示市场降息预期增强 [5] - 美元指数承压下跌 非美货币普遍上涨 [5] 全球影响 - 美联储政策调整将影响全球金融市场和经济格局 [5] - 其他国家央行可能跟随调整货币政策以应对资本流动和汇率风险 [5]

核心观点 - 经济学家对特朗普政策的经济影响预期有所改善 但整体展望仍相对谨慎 主要因贸易不确定性和增长乏力 [1][2][3] - 经济增长预期上调 第四季度实际GDP同比增长预测从4月的0.8%升至1% 但仅为1月预期的一半 2026年增长预期保持1.9% [1] - 衰退概率平均从4月的45%降至33% 仍高于1月的22% [1] - 通胀预期下调 核心通胀5月同比涨2.8%为四年最低 12月通胀预测从4月的3.6%降至3% [2][3] - 劳动力市场前景改善 未来一年月均就业增长预测从54619升至74070 12月失业率预测从4.7%降至4.5% [4] 经济增长预期 - 第四季度实际GDP同比增长预测升至1% 高于4月的0.8% 但较1月预期减半 [1] - 2026年增长预期保持1.9% 与之前调查持平 [1] - 特朗普"大而美法案"预计2025年贡献GDP增长0.2个百分点 2026年贡献0.3个百分点 [4] - 移民政策变化预计完全抵消增长贡献 2025年和2026年分别削减GDP增长0.2和0.3个百分点 [4] 通胀与关税影响 - 核心通胀5月同比上涨2.8% 为四年来最低 仍高于美联储2%目标 [2] - 12月通胀预测从4月的3.6%降至3% 但高于1月预测的2.7% [3] - 关税计划预计2025年第四季度为CPI贡献0.7个百分点 [3] - 能源和住房成本通胀减少将部分抵消关税对通胀的推升作用 [3] - 第一季度商品进口同比增长26% 因消费者和公司赶在关税前行动 4月关税生效后进口量大幅下跌 [2] 劳动力市场 - 未来一年月均就业增长预测从54619升至74070 [4] - 12月失业率预测从4.7%降至4.5% [4] - 过去三个月就业增长平均15万 好于4月预测 [2] - 6月失业率从5月的4.2%降至4.1% 保持年内区间 [2] - 每周初次申请失业救济人数未显示令人担忧迹象 [2] 消费者与企业行为 - 消费者支出保持韧性 但情绪从大胆转向谨慎 [2] - 商业和消费者信心企稳 标普500指数创历史新高 [2] - 官方经济指标难以捕捉政策变动引起的拐点 因结合调查数据和估算 [3] - 美联储官员怀疑公司在耗尽关税前囤积的库存前不会提高价格 [3]