消息面上，日本央行加息"靴子"落地。12月19日，日本央行9:0一致投票通过政策决议，宣布加息25个 基点至0.75%，利率水平创30年来新高，符合市场预期。这是日本央行2024年3月货币政策正常化以来 的第四次加息，而上次加息还要追溯到今年1月。 此次加息已被投资者提前充分定价，同时也反映出日本央行当前的举措尚未改变整体宽松的货币基调， 更多被视为"渐进式正常化"进程中的一环。· 有券商机构认为，日本良性通胀循环已较稳固，日本央行即将再次加息。去年夏季日本加息后的全球市 场动荡主要是由衰退预期升温和AI叙事动摇等美国因素造成，套息交易逆转只是加剧彼时避险情绪的 次要因素，去年的"黑色星期一"不太可能在今年重演。在美日央行政策分歧的背景下，美国因素才是当 前全球流动性与美元资产定价的核心主线。目前市场对AI叙事的质疑集中体现于业务模式较激进的少 数企业，而多数财务状况较稳健的AI龙头仍能维持市场信任，产业智能化热潮应能在中短期继续支持 美股龙头的业绩表现。长端美债在本轮风险管理式降息周期内的配置性价比不高，短端美债则可能受益 于准备金管理购买操作对流动性的技术性改善，后者较前者更好。 日经225指数今日收涨1 ...

新华财经北京12月19日电日本央行周五（19日）如期做出加息决定，这一决定出台之际，日本通货膨胀率已近四年保持在目标水平之 上。该消息公布后，引发了对政府债券的抛售，日债几乎全线下跌。这是日本利率自1995年以来的最高水平，加息可能会使日元兑美元 走强，从而抑制通货膨胀，但存在进一步削弱日本经济的风险。 当天盘中，除3个月期短债外，日债收益率全线上扬。截至新华财经发稿时，2年期日债收益率涨2.9BPs至1.098%，10年期日债收益率涨 5.3BPs至2.023%，30年期日债收益率涨3.6BPs至3.415%。10年和30年期日债收益率均达到1999年以来的最高水平。 日经新闻本月早些时候报道称，如果基准收益率从目前的约2%升至2.5%，日本的借贷成本可能会翻倍。10年期日债收益率徘徊在18年 高点附近，最新报1.983%。如果10年期日债收益率达到2.5%，则意味着日本政府2028财年的利息支出将跃升至16.1万亿日元，而2024财 年为7.9万亿日元。 本月以来，人们普遍预计日本央行19日将加息。这一政策决定可能会对美国市场产生连锁反应，推高政府和普通美国人的借贷成本。一 般来说，日本利率上升、美国利率 ...

对于后续货币政策走势，杨畅认为，日本央行未来仍将以"温和加息"为主基调。"日本CPI增速已连续3 年高于2%的目标水平，而当前政策利率仍处于相对偏低区间，这为后续渐进式加息提供了空间。" 日本央行在政策声明中亦表示，实际利率预计仍将维持在极低水平。如果经济和物价运行情况符合预 期，并随着经济活动和物价进一步改善，将继续适度提高政策利率。即便在利率调整之后，整体货币环 境仍将保持宽松，以支持经济增长。 （编辑：郝成 审核：朱紫云 校对：颜京宁） 中泰证券研究所政策组首席分析师杨畅在接受《中国经营报》记者采访时表示，此次加息主要旨在缓解 近期日元贬值压力，并对通胀形成一定抑制。由于日本央行此前已多次释放政策调整信号，市场对此已 有充分预期，短期内对各类资产的冲击预计有限。 他进一步指出，当前市场环境也难以重现2024年7月因日本央行加息引发日元"套息交易"逆转，并波及 全球金融市场的情形。 同日，日本政府公布的数据显示，11月剔除生鲜食品的核心消费者价格指数（CPI）同比上涨3.0%，涨 幅符合市场预期中值，并与10月持平；整体CPI同比涨幅则由上月的3.0%小幅回落至2.9%。上述两项指 标均明显高于日本央行设 ...

（原标题：一文读懂｜日本历次加息后全球股市表现如何？） 日本央行最新宣布加息25个基点至0.75%，利率水平创30年来新高。全球股市影响几何？ 日本历次加息情况 据证券时报·数据宝统计，进入2000年以来，日本已加息六次，分别是： 六：2025年1月24日，从0.25%上调至0.5%。 日本加息对全球资产会产生较大影响。根据银河证券研报，2024年7月31日，日央行鹰派加息，引发日 元快速升值，投资者为偿还日元债务，被迫抛售其持有的日本股票，形成"股汇双杀"，日经指数下行， 受流动性抽离以及恐慌情绪传导，欧美股市普遍大幅下跌，以日元为融资货币的全球套息交易泡沫破 裂。 机构观点看这里 对于日本本次加息的影响，西部证券表示，大类资产将迎来结构性调整。日元将显著受益，加息预期的 抬升配合美联储同步降息，将加速日美利差收窄，触发套息交易平仓，对持续贬值的日元汇率构成强劲 支撑。日债的短端收益率预计将迅速上行，长端收益率小幅走高；然而，持续的加息周期将进一步加剧 日本政府巨额债务带来的财政可持续性压力。日股方面，短期市场可能出现震荡，但中期将呈现结构性 分化。 中信证券则认为，去年夏季日本加息后的全球市场动荡主要是由 ...

日本央行加息事件核心 - 日本央行将基准利率从0.5%上调至0.75% 创下1995年以来最高水平 标志着持续三十年的“超廉价日元时代”落幕 [1][30] 日元套息交易机制 - 套息交易本质是借入近乎零成本的日元 兑换成美元等高息货币 投资于美国国债(收益率4%-5%)、科技股或新兴市场高息债券等资产以赚取利差 [4][5][6][7][8] - 该策略是华尔街最拥挤、最赚钱且最依赖的交易策略之一 使用杠杆后收益率更为惊人 [9][10] - 两大代表性参与者：伯克希尔通过发行日元债筹集低成本资金 投资日本高分红资产 [12][13][14][15]；“渡边太太”等日本投资者借出日元 通过外汇保证金交易投向澳大利亚、美国等高息国家 [16] 加息对全球金融市场的潜在影响 - **融资成本与平仓连锁反应**：加息使套息交易融资成本上升 可能导致高杠杆基金算法触发平仓指令 抛售全球资产换回日元偿还贷款 引发资产抛售、日元升值的恶性循环并从全球市场抽走流动性 [18][19][20][21][23] - **美国国债市场**：日本作为美国国债最大海外持有人(持有超1.2万亿美元) 在本国国债收益率上升后 可能减少对美债的持有意愿 带来潜在抛售压力 [24] - **新兴市场**：新兴市场是日元套息资金热衷的高收益投资地 全球流动性收紧时易遭遇资本外流、货币贬值与股市暴跌 [25] - **全球高估值资产**：科技股牛市与加密货币等资产估值部分依赖全球廉价资金(包括日元套息资金)支撑 廉价资金撤退将考验其估值并导致市场风险偏好降温 [26] 对中国市场的可能影响 - **A股市场**：直接冲击有限 但需警惕情绪传导 若美股因套息交易平仓大幅震荡 外资动向可能给A股带来短期情绪压力 然而中国经济稳健、估值处于低位 可能成为全球资本的“避风港”或价值洼地 [27][28] - **中国债券市场**：影响更为间接 主要取决于国内经济数据、通胀及央行政策 若全球进入避险模式 部分资金可能流入人民币国债寻求安全 对国内债市构成小幅利好 [29]

由于对实现稳定的通胀目标信心增强，日本央行决定把基准利率上调至30年来的最高水平。此举符合市场普遍预期。 12月19日，日本央行政策委员会在为期两天的会议结束后宣布把隔夜拆借利率上调0.25个百分点至0.75%。这也是2025年1月以后，日本央行11个 月来再次进行加息。 本月早些时候，日本央行行长植田和男明确发出加息信号，此后的统计数据也显示工资增长势头保持稳定，且特朗普政府关税措施造成的冲击若 于预期，令市场围绕加息的预期持续升温。 日本利率将达到1995年以来的最高水平。当年日本经济处于泡沫经济破灭后的初期阶段。 19日当天早些时候，日本政府公布的数据显示，11月剔除生鲜食品的核心CPI同比上涨3.0%，涨幅符合市场预期中值，且与10月持平。 此前中信证券研报也认为，日本良性通胀循环已较稳固，日本央行即将再次加息。去年夏季日本加息后的全球市场动荡主要是由衰退预期升温和 AI叙事动摇等美国因素造成，套息交易逆转只是加剧彼时避险情绪的次要因素，去年的"黑色星期一"不太可能重演。 植田和男将于当地时间今天15:30举行新闻发布会。 2024年3月，日本央行将政策利率从-0.1%上调至0-0.1%，结束了实施长 ...

中信证券研报认为，日本良性通胀循环已较稳固，日本央行即将再次加息。去年夏季日本加息后的全球 市场动荡主要是由衰退预期升温和AI叙事动摇等美国因素造成，套息交易逆转只是加剧彼时避险情绪 的次要因素，去年的"黑色星期一"不太可能在今年重演。在美日央行政策分歧的背景下，美国因素才是 当前全球流动性与美元资产定价的核心主线。目前市场对AI叙事的质疑集中体现于业务模式较激进的 少数企业，而多数财务状况较稳健的AI龙头仍能维持市场信任，产业智能化热潮应能在中短期继续支 持美股龙头的业绩表现。长端美债在本轮风险管理式降息周期内的配置性价比不高，短端美债则可能受 益于准备金管理购买操作对流动性的技术性改善，后者较前者更好。 ...

全球财政同步扩张：美国"大而美"法案推高债务上限5万亿、赤字增3.4万亿；日本通过21.3万亿日元 （约1354亿美元）刺激；英国财政缓冲扩至220亿英镑，2025-2026财年净借款上调至1383亿英镑。财政 宽松或提振经济与消费通胀。 此外，日本央行或12月19日加息25基点，低利率优势弱化，养老金、保险等资金回流，或削弱美债需求 并缩减美股、数字货币等市场廉价资金，"套息交易"或阶段性逆转。 需注意，2026年1月彭博商品指数再平衡或调降金银权重，被动基金或技术性抛售，短期施压金银。 中长期看，美联储扩表降息、全球财政宽松、地缘风险及央行购金支撑金价；短期警惕套息逆转与指数 再平衡的利空扰动。 今日周四（12月18日）亚盘时段，沪金价格自12月10日起持续上行，累计涨幅逾2%。主要驱动力包括 市场对美联储的降息扩表预期、全球财政扩张趋势以及央行的实际购金行为。 打开APP，查看更多高清行情>> 【要闻速递】 美国11月非农就业虽高于预期但前值回落，失业率双升引劳动力市场趋弱担忧。美联储12月12日起每月 购债400亿美元充实银行准备金，后续或维持高规模后逐步降至200-250亿，应对资产负债表自然扩张及 ...

离12月19号越来越近，现在可以毫不夸张地说，全世界的目光都盯着日本！ 在华尔街的交易大厅到加密货币的线上论坛，最近的气氛可谓是诡异到了极点，大家心里都悬着一根弦，目光死死锁定在即将到来的12月19日。 仅仅在十天前，很多人还觉得日本央行会有动作的概率不过才20%，也就是个小概率事件；但就在植田和男从名古屋会晤归来，稍稍露了点口风后，这个 预期像是坐了火箭一样直接飙到了80%。这种惊人的预期反转，正在全球金融圈酝酿一场甚至可能超越2022年震荡的风暴。 现在的局势说白了，就是一场长达十几年的"全球免费午餐"游戏可能要突然散场了，长期以来，日本扮演的角色实际上是世界的"超级提款机"。 你也别觉得夸张，这就好比你拿着一张不需要利息或者利息极低的信用卡（日元），透支出现金，然后转手去买美国的英伟达、比特币或者新兴市场的高 息债券。这种被称为"套息交易"的玩法，规模据估算高达1.2万亿甚至5万亿美元。 这就是为什么过去十年，我们看到那么多风险资产能甚至无视基本面疯狂上涨，背后其实都有这股源源不断的日本廉价资金在托底。 可现在，这张"信用卡"要被收回了，如果12月19日日本央行真的像预期那样，把基准利率从0.5%拉高到 ...

日本央行加息、套息交易、日本财政 20251216 摘要 日本央行预计将政策利率从 0.5%上调至 0.75%，符合其逐步调整策略， 旨在减少日元作为融资货币的吸引力，可能导致资金流出高风险资产， 影响全球资本流动和金融市场稳定。 日本通胀中枢已达 3%左右，为 1989 年以来高位，但政策利率仍明显 偏低，反映出日本央行在应对通胀方面相对谨慎，避免重蹈过早加息导 致经济衰退的覆辙。 本次 12 月会议中，加息决定背后的主要动因之一是遏制近期日元急剧 贬值，符合国际合作要求，并增强外汇干预效果，维护汇市稳定。 市场普遍认为日本央行可能会在 2026 年 7 月或 10 月再次加息 25 个基 点，将利率提升至 1%，到 2026 年底，市场预期利率大概率会达到 1%。 套息交易利用日元低利率投资高收益资产，年化收益率通常在 3%左右， 但需承担汇率波动风险，一旦日元升值可能导致交易亏损，但当前套息 交易规模相对有限，影响也较为有限。 Q&A 日本央行加息是否会对市场带来显著冲击？日本利率上行会如何影响套息交易？ 日本央行的加息可能会对市场产生一定的冲击，但这种冲击预计不会过于剧烈。 日本央行在过去几周已经多次 ...