2025年大宗商品市场环境 - 2025年大宗商品市场呈现价格走低但波动性显著增强的复杂局面，不确定性和波动性成为企业运营和战略规划的重要挑战[2] - 市场受到全球经济放缓与地缘政治紧张双重影响，能源、金属、农产品等板块走势分化，传统供需逻辑被打破[2] - 企业在成本控制、供应链稳定和战略转型方面面临前所未有的挑战，市场处于重塑期，是企业重新定义韧性与竞争力的关键节点[2] LSEG大宗商品研讨会核心议程 - 探讨“十五五”规划对铜市场带来的机遇[2][4] - 发布金银铂钯独家新数据功能，并探讨铂金钯金期货上市对产业和全球市场的影响[2][3] - 应用LSEG天气数据预测农产品市场行情，包含棕榈油市场展望和关税变局下的棉花市场展望[2][3][4] LSEG大宗商品数据与解决方案价值 - 大宗商品数据是宝贵的资源，在正确时间以正确格式获取正确信息是商品交易成败的关键[12][13] - 通过结构化利用基本面、供需、船舶跟踪、储量和另类数据源，可使交易商获得竞争优势[13] - 公司提供工具、基本面、预测、另类数据和新闻，拥有全球最大的大宗商品数据库之一，强大的分析师团队和独家合作关系使端到端工作流程高效[14] LSEG定制化大宗商品交易解决方案 - 能源商品交易解决方案覆盖石油和天然气、电力、煤炭、碳等全球生态体系，通过独家合作与再分发协议使客户能通过单一平台访问1,000多名研究和分析专家的工作成果[16] - 金属交易解决方案构建了全面的数据和分析方法，利用机器学习和人工智能预测市场走势，覆盖贵金属、工业金属、电池金属以及铁矿石和钢铁市场[17][18] - 农产品贸易解决方案利用强大的基本面数据，辅以另类数据、天气追踪和卫星图像预测价格走势，并采用“实地考察”方式由路透社记者报道提供可靠信息[19][20] - 航运交易解决方案通过由专家团队利用实时船舶动向、港口拥塞状况和航线分析的交互式地图，提供全球航运交易独特视角[21] - 数据聚合和数字化解决方案能够将多个数据源标准化、规范化和结构化，确保随时随地以任何数字格式访问所需信息[22][23]

2025年大宗商品市场环境 - 2025年大宗商品市场呈现价格走低但波动性显著增强的复杂局面，不确定性成为企业运营和战略规划的重要挑战 [2] - 市场受全球经济放缓与地缘政治紧张双重影响，能源、金属、农产品等板块走势分化，传统供需逻辑被打破 [2] - 铂金钯金期货即将上市，其产品核心价值以及对产业和全球市场的影响成为关注点 [2] 研讨会核心议题 - 探讨“十五五”规划对铜市场带来的机遇 [2][4] - 发布金银铂钯独家数据，并介绍如何应用LSEG天气数据预测农产品市场行情 [2][4] - 分析棕榈油市场与展望 [4] - 展望关税变局下的棉花市场 [5] LSEG大宗商品数据与分析能力 - 提供市场洞察、数据管理解决方案和无缝交易执行能力，旨在为企业在市场竞争中带来优势 [16] - 拥有全球最大的大宗商品数据库之一，通过基本面、供需、船舶跟踪、储量和另类数据源提供结构化信息 [18][19] - 专用交易软件Workspace提供对能源、农业和金属行业的深刻洞察 [18] 定制化大宗商品交易解决方案 - 能源商品交易解决方案覆盖石油、天然气、电力、煤炭、碳等全球生态体系，通过单一平台提供超过1,000名专家的研究成果 [22] - 金属交易解决方案提供全面数据和分析，利用机器学习预测市场走势，覆盖贵金属、工业金属、电池金属等 [23][24] - 农产品贸易解决方案结合基本面数据、天气追踪和卫星图像预测价格走势，采用“实地考察”方式确保信息可靠 [25][26] - 航运交易解决方案提供由专家团队支持的实时船舶动向、港口拥堵和航线分析 [27] - 数据聚合和数字化能力可将多个数据源标准化、规范化，产生可行洞察，并通过多种数字格式灵活交付 [28][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国大型科技公司财报好于预期，资本市场止跌反弹，大宗商品市场跟涨，聚烯烃甲醇制利润转正，总体供应端产量偏宽 [17][18] - 季节性旺季，聚乙烯农膜订单数大幅好于预期，待旺季结束，需求端情绪减退，高产量压力下聚烯烃价格或将继续震荡下行 [17][18] - 本周预测聚乙烯(LL2601)参考震荡区间（6700 - 7000），聚丙烯(PP2601)参考震荡区间（6300 - 6600），建议观望 [17] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 行情资讯：政策端美国大型科技公司财报好于预期，资本市场反弹，大宗商品市场跟涨；估值方面聚乙烯周度涨幅（期货＞成本＞现货），聚丙烯周度涨幅（成本＞现货＞期货）；成本端上周WTI原油涨1.62%，Brent原油涨1.28%，煤价无变动，甲醇跌 - 4.52%，乙烯跌 - 0.47%，丙烯涨2.94%，丙烷涨2.52%，成本端支撑尚存；供应端PE产能利用率83.77%，环比涨0.06%，同比涨2.17%，较5年同期降 - 7.82%，PP产能利用率77.71%，环比降 - 3.85%，同比涨3.96%，较5年同期降 - 11.22%，聚烯烃煤制利润转负，煤制生产厂家面临减产压力；进出口方面9月国内PE进口102.22万吨，环比涨7.58%，同比降 - 10.04%，8月国内PP进口17.74万吨，环比涨11.15%，同比降 - 6.18%，进口利润下降，PE北美地区货源减少，进口端压力减小，9月PE出口9.92万吨，环比降 - 14.48%，同比涨63.54%，9月PP出口20.82万吨，环比降 - 16.82%，同比涨21.14%，圣诞节备库开始，PP出口或将同比保持高位；需求端PE下游开工率44.20%，环比降 - 0.65%，同比涨1.12%，PP下游开工率53.28%，环比涨0.26%，同比涨1.22%，季节性旺季，聚烯烃下游需求不及往年同期水平；库存方面PE生产企业库存50.33万吨，环比去库 - 4.89%，较去年同期累库22.43%，PE贸易商库存5.05万吨，环比累库1.04%，PP生产企业库存59.38万吨，环比去库 - 4.23%，较去年同期累库18.12%，PP贸易商库存21.34万吨，环比去库 - 1.79%，PP港口库存6.58万吨，环比去库 - 1.64%，聚烯烃整体库存压力较大 [15][16] - 策略观点：美国大型科技公司财报好于预期，资本市场反弹，大宗商品市场跟涨，聚烯烃甲醇制利润转正，总体供应端产量偏宽，季节性旺季，聚乙烯农膜订单数大幅好于预期，待旺季结束，需求端情绪减退，高产量压力下聚烯烃价格或将继续震荡下行，本周预测聚乙烯(LL2601)参考震荡区间（6700 - 7000），聚丙烯(PP2601)参考震荡区间（6300 - 6600），建议观望 [17] 期现市场 - 展示了PE和PP的期限结构、主力合约价格、基差、月差、成交和持仓、产能利用率、产量、库存等数据的图表 [32][48] 成本端 - 成本端甲醇制成本大幅走弱，展示了PE和PP期现价格及成本，以及WTI原油、动力煤、石脑油、丙烷等价格的图表 [78][81] 聚乙烯供给端 - PE生产原材料以油制为主，占比80%，展示了PE产能、产能利用率、产量、检修减损量等数据的图表，2025年国内聚乙烯已投产463万吨，未投产40万吨 [139][145] 聚乙烯库存&进出口 - 展示了PE库销比、总库存预测、生产企业库存、两油企业库存、煤制企业库存、贸易商库存、进口量、进口利润、出口量等数据的图表 [164][174] 聚乙烯需求端 - PE下游需求以包装膜为主，占比51%，展示了LLDPE下游需求占比、PE下游终端用品产量预测、下游总开工率、农膜订单天数、原料库存等数据的图表 [179][191] 聚丙烯供给端 - PP生产原材料以油制和PDH制为主，分别占比53%和25%，展示了PP产能、产能利用率、产量、检修减损量等数据的图表，2025年国内聚丙烯已投产580万吨，未投产70万吨 [200][208] 聚丙烯库存&进出口 - 展示了PP库销比、总库存推演、生产企业库存、两油库存、煤制企业库存、PDH制企业库存、贸易商库存、港口库存、进口量、进口利润、出口量等数据的图表 [218][237] 聚丙烯需求端 - PP下游需求以拉丝和高低熔共聚为主，分别占比34%和24%，展示了PP下游需求占比、终端商品占比、下游总开工率、注塑开工率、管材开工率、塑编开工率、塑编原料和成品库存、BOPP原料和成品库存等数据的图表 [242][261]

宏观经济与政策环境 - 美联储10月FOMC会议以10比2的投票结果决定降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%-4.00% [1] - 美联储内部对12月是否继续降息存在较大分歧，市场对12月继续降息25个基点的概率从60%左右下降至30%左右 [1][11] - 国内政策处于真空期，钢铁行业主要交易市场供需基本逻辑，市场传闻在考虑新的地产支持政策，但利好落地不多 [2][6][14] 全球铁矿石供应 - 全球铁矿石产量处于产能释放周期，2025年全球铁矿石产量预计约为26.13亿吨，同比增加3298万吨，但同比增量较2024年有所减少 [2] - 本期澳洲巴西铁矿发运总量为2908.7万吨，环比增加360.1万吨 [11] - 中国45港铁矿石到港总量为2268.9万吨，环比减少472.3万吨 [11] 钢材市场供需与价格 - 建筑钢材本周产量增加7.96万吨至207.96万吨，库存下降22.83万吨至553.34万吨，北方天气降温导致弱现实占主导 [4] - 板材产量增加，库存维持高位，钢材出口下降，国内制造业需求有限，现货市场成交差 [6] - 五大材产量回升，供应压力位再度回升，生产企业未见大面积减产，需求端弱需求状态压制价格 [7] - 所有钢材品类，包括建材、板材、带钢、管材，预计今日价格均为主稳个跌或震荡偏弱运行 [4][6][7][8] 原料市场分析 - 双焦价格下跌，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利为-34元/吨，发改委要求稳定能源生产供应，盘面预期转弱 [9] - 钢坯库存累积维持高位，型材等调坯钢厂因政策影响和淡季需求疲软增加检修，钢坯消耗量下降 [10] - 废钢方面，铁废价差78元，废钢具有性价比，全国300家长、短流程代表钢厂废钢库存总量497.40万吨，较昨日增0.33万吨，日到货总量56.77万吨大于日消耗总量55.30万吨 [12][13] 环保限产影响 - 江苏省自11月20日10时起启动重污染天气黄色预警，涉及徐州、连云港、淮安、盐城、扬州、泰州、宿迁7市 [3] - 分析师解读认为，由于大部分钢企已环保达标，目前各地区的环保预警对钢价走势影响比较有限 [3] 市场整体展望 - 原料负反馈加剧，双焦及铁矿石承压下行拖累成材，风险尚未完全释放，上方压力较大，弱现实占据主导 [14] - 螺纹01合约关注下方3030附近支撑，上方压力3080；热卷关注3240附近支撑，上方压力3290 [14] - 预计钢价仍有下跌空间，需等待双焦止跌企稳后，才可能开启新一轮反弹 [14]

2025年大宗商品市场环境与挑战 - 2025年大宗商品市场呈现“价格走低、波动加剧”的复杂局面，不确定性和波动性显著增强 [2] - 市场受到全球经济放缓与地缘政治紧张双重影响，能源、金属、农产品等板块走势分化 [2] - 传统供需逻辑被打破，企业在成本控制、供应链稳定和战略转型方面面临前所未有的挑战 [2] LSEG杭州研讨会核心议程 - 研讨会将探讨“十五五”规划对铜市场带来的机遇以及应用LSEG天气数据预测农产品市场行情 [2] - 议程包括棕榈油市场展望、“十五五”规划对铜市场的影响、关税变局下的棉花市场展望等主题分享 [4] - 活动定于2025年12月4日在杭州君悦酒店举行，设有交流茶歇环节 [4] LSEG大宗商品数据与分析能力 - 公司提供基本面、供需、船舶跟踪、储量和另类数据源，以结构化方式帮助交易商获得竞争优势 [12] - 拥有全球最大的大宗商品数据库之一，通过Workspace平台提供能源、农业和金属行业的交易洞察 [12][13] - 强大的分析师团队和独家合作关系使大宗商品交易的端到端工作流程变得高效 [13] 能源商品交易解决方案 - 数据覆盖石油和天然气、电力、煤炭、碳等能源资产类别的全球生态体系 [15] - 与S&P Global Platts、Argus Media等公司签订再分发协议，客户可通过单一平台访问1,000多名研究分析专家的工作成果 [15] - 解决方案帮助优化分析，发现电力、天然气、煤炭、碳和石油市场的增长机会 [16] 金属交易解决方案 - 构建了全面的数据和分析方法，利用机器学习和人工智能预测市场走势 [17] - 客户可通过Eikon和RDMS等平台获得交易洞察，覆盖贵金属、工业金属、电池金属以及铁矿石和钢铁市场 [17] 农产品贸易解决方案 - 结合强大的基本面数据、另类数据、天气追踪和卫星图像来预测价格走势 [19] - 采用“实地考察”方式定期进行农作物和田间考察，并由路透社记者报道，为软商品交易界提供可靠信息 [19] 航运交易与数据整合能力 - 专家团队通过交互式地图实时报道船舶动向、港口拥塞状况和航线分析，提供全球航运交易独特视角 [21] - 能够将多个数据源标准化、规范化和结构化，确保通过桌面、馈送、云端等多种数字格式灵活访问信息 [22]

贵金属期货 - 现货黄金价格表现强劲，日内多次突破关键点位，先后突破4070美元/盎司和4080美元/盎司关口，日内涨幅分别达到0.04%、0.65%和近1% [1] - 纽约期金同步走高，同样突破4070美元/盎司和4080美元/盎司，日内涨幅分别为0.08%和0.13% [1] 能源与航运期货 - 原油市场呈现上行趋势，WTI原油价格攀升至盘中高点并升破每桶60美元关口 [2] - 美国至11月14日当周API原油库存增加444.8万桶，前值为增加130万桶，库存增幅超预期 [2] - 阿根廷政府宣布将取消常规石油的出口税，可能对国际原油供应格局产生影响 [2] 金融期货 - 恒指期货夜盘表现积极，收涨0.48%，报26039.10点，高水109.07点 [3] - 美国商品期货交易委员会本周将开始发布交易商持仓报告，市场将密切关注持仓变化对期货市场的指引 [3] 农产品期货 - 豆粕连续主力合约日内下跌1%，现报3026.00元/吨 [4] - 纯碱连续主力合约同样走弱，日内跌2%，现报1195.00元/吨 [5] 宏观与市场影响 - 美联储官员巴尔金表示认同鲍威尔观点，12月降息并非既定结论，政策预期对金融市场情绪产生一定压制 [6] - 美国与沙特签署经济和防务伙伴关系框架，涵盖民用核能及人工智能等领域合作，沙特还将采购近300辆坦克，地缘政治动态或间接影响大宗商品市场 [6] - 美股三大指数集体收跌，道指跌1.07%，纳指跌1.21%，标普跌0.82%，欧洲斯托克600指数亦下跌2%至一个多月低点，全球股市波动可能影响商品期货市场风险偏好 [6]

2025年大宗商品市场展望 - 2025年大宗商品市场呈现“价格走低、波动加剧”的复杂局面，不确定性和波动性显著增强[2] - 市场受到全球经济放缓与地缘政治紧张的双重影响，能源、金属、农产品等板块走势分化[2] - 传统供需逻辑被打破，企业在成本控制、供应链稳定和战略转型方面面临前所未有的挑战[2] 行业研讨会核心议题 - 探讨棕榈油市场与展望[5] - 分析“十五五”规划对铜市场带来的机遇[5] - 展望关税变局下的棉花市场[5] 公司大宗商品业务解决方案 - 提供市场洞察、数据管理解决方案和无缝交易执行能力，旨在为企业在市场竞争中带来优势[12] - 拥有全球最大的大宗商品数据库之一，强大的分析师团队和独家合作关系使端到端工作流程高效[15] - 与路透社建立独家合作关系，并与S&P Global Platts、Argus Media等公司签订再分发协议，客户可通过单一平台访问1,000多名研究和分析专家的工作成果[19] 细分市场数据与分析能力 - 能源商品交易数据覆盖石油和天然气、电力、煤炭、碳等全球生态体系[17] - 金属交易构建全面的数据和分析方法，利用机器学习和人工智能预测市场走势，覆盖贵金属、工业金属、电池金属以及铁矿石和钢铁市场[20] - 农产品贸易利用基本面数据、另类数据、天气追踪和卫星图像预测价格走势，并采用“实地考察”方式由路透社记者进行报道[22] - 航运交易通过专家团队在交互式地图环境中实时报道船舶动向、港口拥塞状况和航线分析[24] - 数据聚合和数字化能够将多个数据源标准化、规范化和结构化，确保通过桌面、馈送、数据中心、云端或内部基础设施灵活访问信息[25]

核心观点 - 中美贸易冲突出现缓和迹象，推动港股市场向好，恒生指数有望重回27000点水平 [2] - 恒生指数昨日表现强劲，收盘上涨407点或1.55%，报26649点，市场成交活跃，总额达2147.88亿港元 [2][3] 市场表现总结 - 港股主要指数全线上涨：恒生指数涨1.55%，国企指数涨1.90%，红筹指数涨2.07%，恒生科技指数涨1.34% [2] - 蓝筹股普遍上升，88只成分股中有78只上涨，华润万象生活领涨5%，华润置地涨4.5%，比亚迪涨4%，港交所涨1.7% [3] - 少数蓝筹股下跌，中国宏桥和联想均下跌1.2%，中芯下跌1%，友邦下跌0.2% [3] 宏观与行业动态 - 香港金融发展局提出三项建议以拓展大宗商品市场，旨在提升香港国际金融中心地位，建议加强市场生态圈、聚焦发展重要商品及增强内地与香港市场互联互通 [6] - 香港交易所被视为推动大宗商品行业进一步发展的理想人选，报告建议优先加强现货交易基础以逐步培育衍生品市场 [6] - 内地首三季黄金消费量同比下降7.95%至682.73吨，其中黄金首饰消费量大幅下降32.5%，但金条及金币需求增长24.55%，工业用金增长2.72% [8] - 国内黄金ETF持仓量显著增长，首三季增仓79.02吨，同比增长1.64倍，截至9月底总持仓为193.75吨 [8] 上市公司业绩与动态 - 日清食品首三季股东应占溢利为2.58亿港元，同比增长2.73%，收入为30.62亿港元，同比增长6.99%，毛利率提升0.6个百分点至35.4% [10] - 香港科技探索公布10月HKTVmall订单总商品交易额为6.88亿港元，环比上升6.01%，但同比减少4.31%，平均每日交易额为2220万港元 [11] - 公司计划2026年投放2.5亿港元用于市场推广，目标覆盖三分之一香港成年人，并推出“3小时配送”服务，商品数量预计达8万至10万件 [11] - 博雅互动预计首三季盈利同比增长105%至115%，主要受益于数字资产的公平值增长，但剔除非经营因素后纯利预期减少约30%至35% [12]

大宗商品市场整体表现 - 2025年彭博商品现货指数上涨近15% [3][8] - 商品价格表现与标普500指数总回报接近20%以及彭博美元现货指数下跌约8%的宏观环境不同步，能源与谷物板块持续走弱 [3] - 大宗商品的整体涨势主要由金属板块推动，而能源与农业板块表现疲软 [7] 黄金市场动态 - 黄金价格大幅脱离基本面，飙升至每盎司4,000美元之上 [3][7] - 从历史经验来看，黄金出现20%至30%的回调并不罕见 [3] - 黄金创纪录的飙升与原油的历史性暴跌同时发生，可能暗示经济潜在风险 [8] 能源市场动态 - WTI原油似乎正走向每桶约40美元的典型低价修复阶段 [3] - 原油价格目前在盈亏平衡线每桶约55美元附近反弹 [8] - 过去20年，原油的底部大致在每桶40美元 [8] - 原油与领跌的黄金之间的极端背离，上一次出现是在2008年 [3] 农产品市场动态 - 大豆每蒲式耳11美元成为关键上限，若稳站在这一价位之上将对谷物与能源市场形成看涨信号 [4] - 当前风险更偏向于大豆价格下探至9美元，主要受南美地区庞大供应推动 [4] - 玉米价格目前在盈亏平衡线每蒲式耳3.75美元附近反弹，历史支撑位在每蒲式耳3.50美元附近 [8] 2026年市场展望 - 市场走势可能取决于能源与农业能否实现复苏，而非由弹性最低的金属板块领涨 [8] - 倾向于认为大豆、玉米、小麦、原油与天然气在2026年持续高于2025年均价的可能性不大，主要原因在于供应过剩 [4] - 若美股出现回调，可能成为2026年大宗商品市场面临的最大系统性风险 [11]

纪要涉及的行业或公司 * 大宗商品行业 特别是铜 黄金 大豆等品种[1] * 美国大豆市场及美国农民[6][7] * 中国大豆及豆粕市场[9] 核心观点和论据 铜市场观点 * 铜市场因全球自由港供给风险事件 从短缺预期转变为短缺兑现的结构性行情[4] * 推动铜价上涨的论据包括供给扰动 美联储降息 库存较低以及新能源带来的长期需求缺口[4] * 铜价预计将继续攀升 目前尚未出现明显超买迹象[1][4] 黄金市场观点 * 黄金价格近期回落 主要由于避险情绪下降和美联储前瞻指引偏鹰派 导致12月降息概率下修[4] * 黄金价格双轮驱动 即避险需求和降息交易 未能持续推动金价上升[4] * 今年央行购金幅度较缓慢 没有形成新的推动力[4] * 中长期来看 不确定性仍存在 黄金作为大类资产配置中的避险工具仍具吸引力[4][5] 美国大豆市场观点 * 2025-2026年度美国大豆产量预计为1.17亿吨 但因美国农业部停摆 该数据可能变化[1][6] * 新季美豆出口下调500多万吨 而国内压榨增加340万吨 总体产量略有下滑 期末库存小幅减少[1][6] * 美豆出口量预计为4,586万吨 其中对华出口约1,300万吨[1][6] * 由于中国前期采购不足 美国农民面临1,200万吨左右的过剩压力[1][6] * 多家机构预测单产将下修至每英亩12蒲式耳 对应产量约1.14亿吨 比当前数据减少300万吨[6] * 国内压榨量预计增长5%以上 美豆油工业消费同比增27%[6] 美国大豆出口压力与价格情景分析 * 预计2025年美国大豆的出口压力在1,000至1,200万吨之间[1][7] * 情景一 保守估计 中美关税影响仍在 一季度采购量低于300万吨 约255万吨 美豆价格可能快速回落[7][8] * 情景二 基准情况 一季度进口量在600至800万吨 美豆期末库存维持在800万吨附近 均价回归到1,100美分每蒲式耳以上[8] * 情景三 乐观情况 中国一季度采购1,200万吨左右大豆 将期末库存从800万吨降至650-700万吨 推升美豆价格到1,150美分以上 甚至达到1,200美分[8] 中国大豆市场观点 * 中国大豆市场从缺口定价转向成本定价[1][9] * 四季度因巴西和阿根廷大量供应 预期缺口不再 导致价格回落[1][9] * 一季度若中美关系改善 也会从缺口定价转向成本定价[9] * 目前国内大部分到港和库存偏高 呈现弱现实强预期[9] * 未来价格可能锚定巴西到港及美豆采购成本 榨利有修复空间[1][9] 中美经贸磋商影响 * 中美经贸磋商进展对大宗商品市场及全球风险市场有重要影响[3] * 美国可能取消部分商品的加征关税 如芬太尼关税 改善贸易环境 稳定市场预期[3] * 双方可能会对某些产品采取新的管制或反制措施 导致相关品种价格波动[3] * 农产品出口和国内加工制造业出口可能受益于利好消息[3] 其他重要内容 中国大豆采购节奏的影响 * 中国的大豆采购节奏直接影响03合约[2][10] * 如果下单进度持续偏慢 春节后企业补库意愿增加 会推升现货价格 并带动03合约上涨风险[2][10] * 2024年的03合约曾因到港不足出现快速拉升 2025年若榨利不足且采购进度慢 也可能面临类似情况[10][11] * 需密切关注中美两国是否能达成协议 以及中国最终确定的采购量[2][11] 大豆与玉米比价效应 * 随着大豆价格上升 大豆与玉米比价将偏向于种植大豆[12] * 大豆种植面积增加 将对玉米产生跷跷板效应[12] * 2025年和2026年 玉米上涨空间仍然可观[12] * 比价变化对于整个种植决策具有重要影响 并为交易策略提供机遇[12]