核心财务表现 - 上半年营收8.56亿元，同比增长17.6% [1] - 净利润0.5亿元，同比增长19.2% [1] - 盈利能力提升速度超过规模扩张速度 [1] 主营业务增长 - 场内物流设备订用服务收入同比增长15.6% [4] - 维护维修服务收入同比增长43.0% [4] - 设备及配件销售收入同比增长12.3% [4] - 三大业务板块呈现全面增长态势 [4] 战略转型与生态构建 - 向轻资产智慧运营平台转型，推出设备托管模式 [5] - 电动装载机管理规模超310台，累计服务收入突破1000万元 [6] - 电动装载机业务毛利率超过60% [6] - 设立印尼子公司并启动运营，计划拓展越南、泰国、马来西亚市场 [7] - 构建"供应链+运营管理+终端服务"三位一体服务模式 [7] 运营规模与客户拓展 - 订用设备管理规模达59,717台，同比增长18.2% [9] - 服务客户数量达9,827家，同比增长37.8% [9] - 行业具有规模经济特征和高客户粘性 [9] 运营效率提升 - 通过数字化算法实现智能调度，减少设备闲置 [10] - 智慧资产运营管理系统实现设备状态实时监控 [10] - 变被动维修为主动预警，降低设备停机时间 [10] - 再制造体系延长设备使用寿命，降低折旧成本率 [11] 财务指标改善 - ROA（总资产回报率）升至1.30% [12] - ROE（净资产收益率）升至4.19% [12] - EPS（每股收益）0.14元，同比增长19.2% [12] 行业发展趋势 - 叉车销售实现内销与出口同比双增长 [14] - 行业渗透率持续提升，规模效应进一步释放 [14] - 工程机械行业迎来政策支持、技术迭代与全球化布局的多重驱动 [14]

公司业绩表现 - 2024年营业收入34.76亿元 同比增长10.41% 创上市以来新高[2] - 2024年归母净利润6.25亿元 同比增长36.77% 创上市以来新高[2] - 2017至2020年营业收入从10.66亿元增长至23.65亿元 归母净利润从1.84亿元增长至3.64亿元[5] - 2011年营业收入5.76亿元 归母净利润9190万元 2012年归母净利润突破1亿元达1.27亿元[4] - 2021年业绩出现下滑 2022年下半年开始企稳回升[6] 业务发展策略 - 定位川味复合调味料领域 注重技术积累和口味把控[3] - 采取"农村包围城市"策略 从二三线城市及餐饮渠道切入构建渠道壁垒[4] - 推行大单品战略 同时推出新品适应细分市场需求[6] - 中式调味料营收在2023年超越火锅底料业务[6] - 积极拥抱新零售 优化渠道库存 稳定价格体系[6] - 通过数字化升级提升供应链效率[6] 资本运作历程 - 2019年4月成功登陆上交所主板 结束长达7年的IPO闯关历程[5] - 2024年8月21日宣布拟发行H股赴港上市 推进国际化战略[2][7] - 曾因政策收紧、业绩波动等因素四次IPO失利[5] - 上市后募投资金用于扩大产能、升级技术和完善渠道[5] 创始人背景 - 创始人邓文为四川人 1968年出生 拥有食品工程专业背景[2] - 曾任成都市粮油食品厂技术员、面粉厂助理工程师等职务[2] - 1993年受邀担任集体制天味食品厂法人代表[2] - 2001年以不超过20万元对价收购"仁人欢""好人家""大红袍"商标[3] - 邓文唐璐夫妇以115亿元财富登上2025年胡润全球富豪榜[2] 产品与市场 - 核心产品为"好人家"火锅底料和"大红袍"火锅调料[2] - 2020年火锅底料业务在"宅经济"催化下实现惊人增长[5] - 海外业务营收数据尚未披露 国际化战略处于推进阶段[7]

核心财务表现 - 25H1营业收入445.3亿元同比增长15.0% 调整后 [3] - 25H1归母净利润52.2亿元同比增长46.0% 调整后 [3] - 毛利率27.4%同比上升0.7个百分点 调整后 [3] - 净利率11.9%同比上升2.4个百分点 调整后 [3] - 拟每股派息0.31元 [3] 分业务板块表现 - 挖掘机械收入175.0亿元同比增长15.0% 国内市占率第一且全球市占率提升 [4] - 混凝土机械收入74.4亿元同比下降6.5% 保持全球第一品牌地位 [4] - 起重机械收入78.0亿元同比增长17.9% 履带起重机国内市占率超40% [4] - 桩工机械收入13.4亿元同比增长15.1% 旋挖钻国内市占率第一 [4] - 路面机械收入21.6亿元同比增长36.8% 无人摊压机群在21省51个项目规模交付 [4] 行业需求与催化因素 - 25H1国内挖掘机销量12.1万台同比增长16.8% [4] - 工程机械更新换代持续拉动销量 行业短期具备良好催化剂 [4] - 两会政策支持力度大 保障行业中期需求复苏 [4] - 雅下水电工程开工将拉动大型挖掘机/起重机/混凝土机械/桩工机械需求 [4] 国际化战略进展 - 25H1海外收入263.0亿元同比增长11.7% [6] - 亚澳区域营收114.6亿元同比增长16.3% [6] - 欧洲区域营收61.5亿元同比增长0.7% [6] - 美洲区域营收50.7亿元同比增长1.4% [6] - 非洲区域营收36.3亿元同比增长40.5% [6] - 建立覆盖400多家海外子公司/合资公司/代理商的渠道体系 [6] - 海外人员本地化率近70% 构建全球仓储网络含7个国内总仓+5个海外中心仓+近1000个海外配件仓库 [6]

公司战略与资本运作 - 公司拟发行H股并在香港联交所主板上市 以加快国际化战略及海外业务发展 增强境外融资能力 提高综合竞争力 [4] - 公司将充分考虑现有股东利益和境内外资本市场情况 在股东大会决议有效期内选择适当时机完成发行 [4] - 董事会已聘请香港立信担任本次发行上市的审计机构 [4] 业务概况与市场地位 - 公司为全球领先的智能产品平台型企业 为全球科技品牌客户提供从研发到运营制造的端到端服务 [4] - 产品与服务覆盖全球100多个国家和地区 包括智能手机 平板电脑 笔记本电脑 智能穿戴 AIoT 数据中心产品和汽车电子产品 [4] 财务与交易数据 - 公司总市值约967.20亿元人民币 总股本10.16亿股 流通股5.71亿股 [5] - 每股收益3.11元 每股净资产23.03元 股息TTM 0.90元 股息率TTM 0.94% [5] - 市盈率TTM 30.58倍 动态市盈率28.72倍 静态市盈率33.05倍 市净率4.13倍 [5] 股价表现与交易情况 - 当前股价95.22元 较前收盘93.94元上涨1.36% 日内最高95.75元 最低91.68元 振幅4.33% [5] - 成交量19.45万手 成交额18.21亿元 换手率3.40% 量比1.34 [5] - 自2023年8月8日上市以来 股价区间涨幅达69.46% 从56.19元升至95.22元 [6]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入78.98亿元，同比下降4.08% [1] - 归母净利润7.85亿元，同比上升1.1% [1] - 第二季度营业总收入38.09亿元，同比下降2.2%，归母净利润3.49亿元，同比上升3.72% [1] - 毛利率62.21%，同比下降1.75个百分点，净利率22.33%，同比上升8.41% [1] - 三费占营收比28.07%，同比下降4.41% [1] - 每股收益0.43元，同比增2.38%，每股经营性现金流1.05元，同比增13.58% [1] 资产负债表变动 - 货币资金144.86亿元，同比下降5.06% [1] - 应收账款28.86亿元，同比下降0.97% [1] - 有息负债49.55亿元，同比下降0.85% [1] - 交易性金融资产因结构性存款增加同比大幅增长449.02% [1] - 应付股利因已宣告发放但尚未支付的股利同比激增3391.9% [1] - 资本公积因回购股份注销同比下降32.84%，库存股同比下降100% [1] 业务评价与历史表现 - 公司去年ROIC为9.39%，净利率19.1%，近10年中位数ROIC为10.23% [2] - 上市以来23份年报中亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱 [2] - 应收账款占利润比例达208.16%，需关注应收账款状况 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩13.98亿元，每股收益0.77元 [3] 机构持仓情况 - 国联安小盘精选混合基金持有435.50万股，较上期增仓，该基金规模8.39亿元，近一年上涨37.7% [4] - 鹏华外延成长混合持有235.27万股，持仓不变 [4] - 上银中证500指数增强型A和财通中证500指数增强A新进十大持仓，分别持有10.52万股和10.28万股 [4] 创新药研发进展 - 公司布局超过20款1类创新药，10款以上进入II期及以后关键研发阶段 [5] - 玛帕西沙韦胶囊于2024年8月申报上市，干混悬剂已获批开展临床试验 [5][10] - TSLP单抗正在中国开展针对中重度COPD适应症的II期临床试验 [5] - PREP抑制剂已完成I期临床，积极推进II期临床 [6] - Nav1.8抑制剂已完成I期临床，积极推进II期临床 [6] COPD治疗布局 - 公司构建系统性COPD创新药布局，包括靶向PDE4的吸入制剂、全球首创口服PREP抑制剂和新一代ICS吸入制剂 [8][9] - 三条路径覆盖精准抗炎、全新机制和传统治疗优化升级 [8][9] - PREP抑制剂为全球唯一针对该靶点的COPD治疗药物 [8] 国际合作与BD进展 - 公司与腾盛博药合作新型多粘菌素项目，用于治疗多重耐药和广泛耐药革兰氏阴性菌感染 [11][12] - 该药物通过结构改造降低肾毒性和神经毒性，增强抗菌效力 [11] - 抗耐药菌产品与呼吸管线药物有望形成协同效应 [11][12] 国际化战略 - 公司在荷兰、菲律宾新设销售子公司，推动制剂出海 [13] - 与印尼Kalbe集团合资在雅加达设立原料药工厂，瞄准欧美高端市场 [13] - 计划收购越南头部药企IMP，拓展东南亚市场 [13] 股东回报 - 过去5年完成27亿元回购，今年3月完成5亿元回购注销 [14] - 年度分红预案现金分红金额同比增长近10% [14] - 公司承诺持续推进回购与分红举措 [14]

财务表现 - 上半年营业收入33.69亿元同比下降0.43% [1] - 归母净利润6.91亿元同比下降0.91% [1] - 扣非净利润6.62亿元同比增长2.33% [1] - 经营活动现金流量净额6.36亿元同比大幅增长300.52% [1] 创新产品商业化 - 心血管植介入创新产品矩阵逐步商业化驱动业绩增长 [1] - 新获批冠脉棘突球囊扩张导管Vessridge®等5款产品丰富产品组合 [1] - 聚乳酸面部填充剂和注射用透明质酸钠溶液获NMPA批准上市并进入商业化推广 [2] 研发进展 - GLP1/GCG/GIP受体三重激动剂MWN101完成肥胖及2型糖尿病二期临床 系国内首家进入该阶段的三重激动剂 [2] - 持续推进眼科及皮肤科产品研发工作 [2] 国际化布局 - 产品营销渠道覆盖美国巴西土耳其印度尼西亚等超160个国家和地区 [2] - 完成341个产品海外注册证覆盖心血管植介入人工智能监测等细分领域 [2] - 产品注册范围遍及全球47个国家和地区 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入91.5亿元，同比增长63.83%，归母净利润5.04亿元，同比增长22.05% [1] - 第二季度营业总收入54.97亿元，同比增长62.34%，第二季度归母净利润4.1亿元，同比增长21.62% [1] - 毛利率19.86%，同比下降7.61%，净利率9.26%，同比下降6.27% [1] - 三费占营收比5.89%，同比下降9.17%，每股收益0.67元，同比增长22.23% [1] - 每股经营性现金流-0.3元，同比下降320.03%，主要因矿服板块回款同比增幅较小且应付票据兑付增加 [10] - 货币资金27.86亿元，同比增长38.76%，主要因增加借款和理财产品赎回 [1][4] - 应收账款43.04亿元，同比增长65.71%，主要因矿服业务规模扩大及并表雪峰科技 [1][2] 业务运营 - 矿服板块业务规模扩大带动收入和利润增长，新签矿服订单超百亿元，在手订单超350亿元 [16] - 矿服板块毛利率16.47%，同比下降1.86个百分点，因新增项目处于投入阶段且总承包业务占比提升 [16] - 海外业务营收7.18亿元，同比增长18.87%，主要依赖存量矿服项目，新中标非洲项目尚在投入阶段 [17] - 民爆行业受政策推动整合与集中度提升，主管部门要求创新驱动和转型升级 [18] 战略发展 - 公司通过并表雪峰科技显著提升多项财务指标，包括应收账款、存货、固定资产等均因并表大幅增长 [2][3][4][5][6][9] - 军工业务为重要发展战略，围绕高端智能武器系统及产业链配套开展，通过收购江苏红光和大连长之琳增强竞争力 [18][20] - 军贸产品具备速度快、体积小、威力大等竞争优势，业务进展良好 [21] 资本结构 - 有息负债73.97亿元，同比增长82.41%，主要因并表雪峰科技及业务发展需要扩大融资规模 [1][3] - 投资活动现金流净额同比增长89.4%，因赎回理财产品，筹资活动现金流净额同比增长269.2%，因取得银行借款增加 [11] 机构关注 - 富国基金朱少醒管理的富国天惠LOF持有1500.08万股，为新进十大持仓，该基金规模220.55亿元，近一年上涨26.18% [14][15] - 多位广发基金旗下产品持仓出现增减变动，反映机构对公司关注度较高 [15]

公司战略与资本运作 - 计划发行H股并在香港联交所主板上市以推进国际化战略并提升品牌竞争力[1] - 聘请富睿玛泽会计师事务所作为H股发行上市的审计机构[1] - 通过完善供应链体系建设增强综合竞争力[1] 业务结构与收入构成 - 2024年营业收入达323.29亿元 其中量贩零食板块收入317.9亿元占比98.33%[1] - 公司专注于量贩零食与食用菌业务的高质量发展[1] - 积极响应国家"促消费、扩内需"政策导向[1] 财务表现 - 2024年实现归母净利润2.94亿元 同比实现扭亏为盈[1] - 2025年第一季度营业收入108.21亿元 同比增长124.02%[1] - 2025年第一季度归母净利润2.15亿元 同比增长3344.13%[1]

核心财务表现 - 2025年上半年总收入16.415亿元人民币 同比增长4.0% [1][3] - 期内利润4137.3万元人民币 较去年同期3258万元大幅增长27.0% [4] - 支付费率从11.5个基点提升至12.5个基点 推动收入增长 [3] 支付业务表现 - 总支付交易量(GPV)为11444亿元人民币 同比下降1.9% [3] - 一站式支付服务收入14.29亿元人民币 占总收入87.1% 同比增长6.1% [4] - 海外业务交易量超15亿元人民币 已超去年全年约11亿元的交易量 [3] 业务板块构成 - 商户解决方案服务收入1.87亿元人民币 占比11.3% 环比增长35.8% [4] - 到店电商业务收入2568.2万元人民币 占比1.6% 同比下降10.9% [4] 国际化进展 - 获得美国MSB联邦支付牌照和亚利桑那州MTL州级支付牌照 [4] - 获日本经济产业省批准 授权在日本开展线上线下扫码收单业务 [4] - 海外业务拓展带来新的收入增长点并提升全球市场竞争力 [4]

公司战略与业务发展 - 公司拟发行H股并在香港联交所主板上市 以加快国际化战略及海外业务发展 增强境外融资能力 提高综合竞争力 [1] - 拟发行H股股数不超过发行后总股本的8%（超额配售权行使前） [1] - 公司为全球领先智能硬件平台型企业 深耕手机ODM赛道 连续多年位列全球智能手机ODM/IDH出货量第一 [1] - 业务延伸至智能终端、高性能计算、AIOT及其他、汽车及工业产品四大板块 形成"3+N+3全球智能产品大平台"战略 [1] 财务表现 - 2024年全年营收突破千亿元 同比增长28.8% 归母净利润达29.3亿元 同比增幅8.1% [2] - 2025年第一季度营业收入同比增长115.6% 归母净利润同比增长39.0% 扣非净利润同比增长43.6% [2] - 2025年上半年预计实现营业收入830亿元到840亿元 同比增长110.7%到113.2% 预计归母净利润18.7亿元到19亿元 同比增长44.8%到47.2% [2] 市场环境与政策支持 - 香港市场优化上市机制 对A股上市企业开放"绿色通道" 2024年推出快速审批时间表 符合条件的A股公司原则上仅进行一轮意见反馈 监管评估在30个工作日内完成 [2] - 港交所2025年8月优化IPO市场定价规定 "A+H"发行人初始公众持股量门槛降至10%或达30亿港元市值 [2] - 央行与外汇局联合发布征求意见稿 优化境内企业境外上市资金管理政策 为A股公司境外上市营造便利环境 [3] - 2025年上半年香港新股融资金额达141亿美元 居全球首位 同比猛增695% 多家A股行业龙头赴港上市 [3]