政策核心举措 - 国务院办公厅发布《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，提出13项针对性政策举措，重点从扩大准入、打通堵点、强化保障三方面精准发力 [3] - 扩大准入方面，鼓励民间资本参与铁路、核电等需国家审批的具有收益项目并明确持股比例，鼓励参与小规模城市基建项目，引导有序参与低空经济、商业航天等领域，支持民营企业牵头国家重大技术攻关 [3] - 打通堵点方面，保障民营企业在电力并网、油气管网使用、运力调配的权益，支持建设重大中试平台和综合性数字赋能平台，加快中小企业数字化升级改造 [5] - 强化保障方面，加大中央预算内投资、新型政策性金融工具对民间投资项目的支持，要求银行业制定民企服务目标，落实好科技型企业上市融资“绿色通道”，支持发行基础设施REITs [6] 政策影响与行业机会 - 铁路、核电、油气管道等领域长期以国有资本为主导，设定参股比例最低要求是为民间资本进入打开制度性大门，民间资本可从“旁观者”变为“参与者” [4] - 引导民间资本进入可推动行业整体创新，例如铁路物流配套服务的技术模式创新、油气管道的数字化运维等 [4] - 去年8月国务院核准五个核电项目引入民间资本，民企参股比例首次提至10%，今年上半年有10家民企参股5个核电项目，持股比例达10%以上，最高达到20% [5] - 新型政策性金融工具5000亿元资金已全部投放，支持2300多个项目，总投资约7万亿元，重点投向数字经济、人工智能、消费基础设施及交通能源等城市更新领域 [6] 民间投资现状与政策背景 - 近几个月民间投资持续下滑，今年前三季度全国固定资产投资（不含农户）37.15万亿元，同比下降0.5%，其中民间固定资产投资同比下降3.1% [8] - 民间投资下降受国际环境变化、房地产市场调整等因素影响，但扣除房地产开发投资，民间项目投资基本稳定 [8] - 国家发改委建立了重点民间投资项目库，“全国向民间资本推介项目平台”显示，截至11月10日，全国正推介项目12282个，总投资额10.27万亿元 [6] - 民间投资被视为反映经济活跃度的重要风向标，对稳就业稳经济具有重要作用 [8]

文章核心观点 - 国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，提出13条具体举措以激发民间投资活力[1][2] - 政策旨在解决民间投资"不敢投"、"不愿投"、"不能投"的痛点堵点问题，对稳就业、稳企业、稳市场、稳预期有积极意义[2][4] - 通过打破准入壁垒、聚焦"投""融"两端精准施策，为民间资本构筑持续健康发展的坚实框架，推动经济高质量发展[2][5][8][9] 打破准入壁垒 - 明确鼓励民间资本参与需国家审批的铁路、核电等重点领域项目，持股比例可在10%以上[5] - 鼓励民间资本参与各地方规模较小、有盈利空间的城市基础设施新建项目建设运营[5] - 政策向民间投资开放领域从"重资产"基础设施延伸到低空经济、服务业及"高精尖"科研创新领域[5] 聚焦投资与融资 - 投资端提出加大中央预算内投资对符合条件的民间投资项目支持力度，用好新型政策性金融工具补充项目资本金[8] - 融资端提出落实普惠信贷尽职免责制度，为科技型企业开通上市融资绿色通道，支持发行基础设施REITs[8] - 政策通过财政和金融协同发力，旨在解决民营企业融资难、融资贵、融资短的问题[8] 政策影响与意义 - 民间资本贡献50%的固定资产投资，民营企业提供全国80%以上的城镇劳动就业岗位[10] - 激发民间投资活力有助于强化经济增长动能、加快产业转型升级、扩大全社会投资规模[10] - 文件的出台表明国家持续深化改革、扩大开放、支持民营经济发展的态度和决心[10]

政策核心观点 - 国务院办公厅发布《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》提出13项政策举措以激发民间投资活力[1] - 政策重点围绕扩大市场准入、促进公平竞争、强化资源支持、优化投融资服务等民企核心关切[1] - 要求各地区各部门加强服务指导规范管理以促进民间投资高质量发展[3] 市场准入与公平竞争 - 鼓励民间资本参与铁路、核电等重点领域项目并明确持股比例要求[1] - 鼓励民间资本参与地方规模较小有盈利空间的城市基础设施新建项目[1] - 引导民间资本有序参与低空经济、商业航天等领域建设支持民营企业牵头国家重大技术攻关[1] - 清理不合理服务业准入限制规范特许经营项目清单坚决取消招标投标中对民企不合理要求[1] - 加大政府采购支持中小企业力度对超过400万元工程采购项目预留预算总额40%以上面向中小企业[3] 资源与权益保障 - 保障民营企业在电力并网、油气管网使用、运力资源调配等方面的合法权益[2] - 鼓励民企建设中试平台支持国企、高校、科研院所提供市场化中试服务[2] - 支持民企建设数字赋能平台实施中小企业数字化赋能专项行动[2] - 加大中央预算内投资、新型政策性金融工具对符合条件民间投资项目的支持力度[2] - 2025年中央财政安排5000亿元新型政策性金融工具由三大政策性银行投放用于补充项目资本金[3] 投融资服务支持 - 要求银行业金融机构制定民企年度服务目标满足合理信贷需求[2] - 落实科技型企业上市融资、并购重组绿色通道政策[2] - 积极支持符合条件的民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）[2]

民间投资政策 - 国办发布促进民间投资13条措施 旨在解决市场准入门槛高、融资难和隐性壁垒等问题[3] - 政策明确扩大市场准入并清除障碍 中央预算内投资将向民间项目倾斜[3] - 新质生产力、新兴服务业和新型基建等领域对民间资本开放 预计将激活相关领域投资活力[3] 新能源行业 - 两部门发文促进新能源消纳 目标到2030年新增用电量主要依靠新能源[3] - 政策要求每年满足2亿千瓦以上新能源消纳需求 为光伏、风电和储能产业链提供长期收益保障[3] - 新能源产业从规模化开发转向高效消纳 行业发展趋势明确[3] 中美贸易与科技产业 - 美方暂停对华造船等行业301调查措施 中方相应暂停反制 缓解造船和设备出口行业压力[4] - 工信部加速培育5G+和人工智能+应用场景 包括机器视觉质检、柔性生产和AI赋能制造[4] - 科技成长股如5G和人工智能被视为新质生产力核心 存在较多投资机会[4] 投资策略观点 - 政策是市场中长期风向标 政策托底领域是机会集中地[4] - 机构普遍看好科技成长、新能源和关键资源板块[4] - 中长线布局应选择政策支持且业绩有兑现预期的企业 避免追逐短期热点[4]

板块市场表现 - 11月11日A股轨交设备板块盘中直线拉升[1] - 神州高铁股价直线涨停[1] - 高铁电气股价涨幅超过8%[1] - 工大高科、金鹰重工、雷尔伟、交大铁发、通业科技等公司股价纷纷拉升[1] 领涨公司详情 - 神州高铁交易中股价为3.30元，上涨0.30元，涨幅达10.00%[2] - 神州高铁成交额为7.40亿，换手率为8.49%[2] - 公司总股本为27.16亿股，总市值为89.6亿[2] - 市盈率为-19.8，市净率为3.06[2] 政策驱动因素 - 11月10日国办印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，提出13项针对性政策举措[3] - 政策鼓励支持民间资本参与需报国家审批的铁路等重点领域项目，并明确持股比例要求[3] - 对各地方规模较小、有盈利空间的城市基础设施新建项目，鼓励民间资本参与建设运营[3] - 对具备条件的项目，民间资本持股比例可在10%以上[3]

政策核心观点 - 国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，提出13项政策举措以激发民间投资活力[1] - 政策核心是精准破解民间资本在科技和基建两大关键领域的堵点，为民间资本扫清障碍并引导其投身国家战略领域[1] 科技领域融资支持 - 政策持续落实突破关键核心技术科技型企业上市融资、并购重组"绿色通道"，旨在解决科技民企研发高投入下融资慢、产业链整合滞后的难题[1] - 民营科技企业因长期高研发投入导致短期盈利薄弱，资产多为无形资产，面临上市审核阻碍及融资成本高、额度少的问题[2] - 科创板开板以来共有592家企业登陆，民营企业441家占比74.49%，但首发募集资金5394.54亿元占比57.72%，反映民营科技企业上市融资过程中或面临估值较低、融资规模受限等问题[2] - 政策通过精简审批流程、降低制度性交易成本提升民营企业融资效率与规模，使资本市场更好匹配科技创新企业差异化融资需求[2][3] - 举措能提升资本市场民营企业质量，引导资本向硬核科技倾斜，形成"科技叙事"逻辑下的估值溢价和良性循环[3] 基建领域投资支持 - 政策积极支持更多符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs，旨在打通基建项目投资大、资金回笼周期长导致的资金沉淀困境[1][4] - 民间资本对基建领域顾虑集中在投资规模大、回收周期长带来的资金沉淀风险，项目收益周期可达十几年甚至数十年[4] - 基础设施REITs将流动性差的基建存量资产转化为可交易标准化产品，为民间资本提供便捷退出通道，推动形成"投资—建设—退出—再投资"的良性资金循环[5] - 公募REITs具备高分红特点，有助于投资者分享优质资产收益，同时降低企业杠杆率、盘活存量资产并提升项目运营效率[5]

光伏ETF市场表现 - 截至2025年11月11日10:15，光伏ETF(159857)上涨0.87%，冲击连续5日上涨，盘中换手率达5.55%，成交额为1.53亿元 [3] - 光伏ETF(159857)近20日区间涨幅达17.54%，在同类产品中排名第一，基金最新规模为27.12亿元，创成立以来新高 [3] - 光伏ETF(159857)近1周份额增长1.42亿份，近5个交易日内有4日实现资金净流入，合计净流入资金1.69亿元，最新单日净流入2298.44万元 [3] 光伏成分股表现 - 光伏ETF跟踪指数成分股协鑫集成(002506)上涨10.04%，上能电气(300827)上涨8.06%，迈为股份(300751)上涨6.73% [3] - 成分股禾迈股份(688032)和固德威(688390)等个股也跟随上涨 [3] - 光伏ETF(159857)覆盖硅料硅片、组件、设备及电站在内的光伏全产业链 [3] 行业政策支持 - 国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，提出13项政策举措，激发民间投资活力 [4] - 政策明确在铁路、核电等领域项目专项论证民间资本可行性，对具备条件项目民间资本持股比例可在10%以上 [4] - 政策持续为突破关键核心技术的科技型企业提供上市融资、并购重组绿色通道，支持民间投资项目发行基础设施REITs [4] 新能源发展规划 - 国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，承接2035年新能源装机规划 [5] - 意见明确到2030年，全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求，并设定十五五期间消纳能力目标 [5] - 指导意见将新能源开发消纳划分为5类，统筹沙戈荒基地外送与就地消纳，优化水风光基地一体化开发，推动海上风电有序开发 [5] 机构行业观点 - 中信建投证券认为电力设备新能源行业站在新周期起点，十五五期间全球新能源新增装机规模预计再上台阶 [6] - 高比例风光接入将催生海量储能和容量需求，全球电网投资将持续加大以适应碳中和进程 [6] - AI发展推动全球用电量增速提升，进一步强化低碳高密度电源重要性，光伏作为核心清洁能源将发挥关键作用 [6]

报告整体核心观点 - 国内铅库存增加限制价格上涨 [1] 基本面跟踪 价格与涨跌幅 - 沪铅主力收盘价17505元/吨，较前日涨0.49%；伦铅3M电子盘收盘2045美元/吨，较前日涨0.42% [1] 成交量 - 沪铅主力成交量31610手，较前日增加4404手；伦铅成交量10307手，较前日增加3259手 [1] 持仓量 - 沪铅主力持仓量58725手，较前日减少1093手；伦铅持仓量151524手，较前日减少1470手 [1] 升贴水 - 上海1铅升贴水0元/吨，较前日无变动；LME CASH - 3M升贴水-8.5美元/吨，较前日增加24.5美元/吨 [1] - PB00 - PB01为-100元/吨，较前日减少40元/吨；进口升贴水90美元/吨，较前日无变动 [1] 进口盈亏 - 铅锭现货进口盈亏-459.17元/吨，较前日减少98.07元/吨；沪铅连三进口盈亏-286.68元/吨，较前日减少66.93元/吨 [1] 库存 - 沪铅期货库存23195吨，较前日增加1292吨；LME铅库存202200吨，较前日减少1500吨 [1] 其他价格 - 废电动车电池10025元/吨，较前日无变动；再生精铅17275元/吨，较前日增加75元/吨 [1] 盈亏情况 - 再生铅综合盈亏299元/吨，较前日增加77元/吨 [1] 注销仓单 - LME铅注销仓单100250吨，较前日减少1500吨 [1] 新闻 - 国办发文提出13项措施进一步促进民间投资，扩大准入、打通堵点、强化保障 [1] - 美国政府结束关门在望，两大美股指标普和纳指创五个月最大涨幅 [1] 铅趋势强度 - 铅趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息 宏观经济指标有不同表现 商品市场受政策和事件影响 财经领域政策频出 股票市场有相关动态和管理指引[1][2][33] 各部分总结 宏观数据速览 - 2025年9月GDP当季同比4.8% 较上期5.2%下降 去年同期4.6% [1] - 10月制造业PMI49% 较上期49.8%下降 去年同期50.1% [1] - 10月非制造业PMI商务活动50.1% 较上期50%上升 去年同期50.2% [1] - 9月社会融资规模增量当月值、金融机构人民币贷款当月新增等数据有不同变化 [1] - 10月CPI当月同比0.2% 较上期 - 0.3%上升 去年同期0.3% [1] - 10月PPI当月同比 - 2.1% 较上期 - 2.3%上升 去年同期 - 2.9% [1] - 9月固定资产投资累计同比 - 0.5% 较上期0.5%下降 去年同期3.4% [1] - 9月社会消费品零售总额累计同比4.5% 较上期4.6%下降 去年同期3.3% [1] - 10月出口总值当月同比 - 1.1% 较上期8.3%下降 去年同期12.64% [1] - 10月进口总值当月同比1% 较上期7.4%下降 去年同期 - 2.38% [1] 商品投资参考 综合 - 中美互有贸易措施调整 美国暂停对华造船等行业301调查措施一年 中方有相应举措 [2] - 上金所免收国际板香港询价合约iPAu99.99HK、iPAu99.5HK交易手续费 时间为2025年11月11日至2026年底 [2] - 11月10日国内商品38个品种基差为正 31个为负 沪镍、郑棉等基差大 丁二烯橡胶、苹果等基差小 [2] - 证监会同意广期所铂、钯期货和期权注册 全市场品种将增至164个 [3] - 美国政府“停摆”有望本周末前结束 美联储戴利发表通胀相关言论 [3] 金属 - 11月10日碳酸锂、氢氧化锂价格上涨 近5日和30日有不同涨跌情况 [4] - 2025年前三季度中国黄金消费量682.73吨 同比下降7.95% 黄金ETF增仓量同比增长164.03% [5] - 赣锋锂业与Lithium Argentina项目取得关键进展 拥有约1507万吨LCE锂资源量 [5] - 特朗普支持结束政府“停摆”协议后 铝和铜价上涨 智利国家铜业公司9月铜产量同比下降7.2% [6][7] - 摩根大通认为黄金明年可能涨至每盎司5000美元以上 [7] - 11月7日铅、铝库存减少 铜、镍库存有变化 [8] 煤焦钢矿 - 多省市发布秋冬季钢铁等行业污染防治方案 临汾、四川、广西、河北等地有具体措施 [9][10] - 钼产品价格下调 但成交量增多 多家钢企招标钼铁 [10] - 2025年10月下旬重点统计钢铁企业日产粗钢环比下降9.8% 各地区均有减少 [11] 能源化工 - 11月10日24时起国内汽、柴油价格每吨分别上涨125元和120元 [12] - 两部门发布新能源消纳和调控指导意见 明确2030年和2035年目标 [12][13] - 中国石化天津LNG接收站接卸16万吨液化天然气 保障华北供热 [13] 农产品 - 山西秋粮收获扫尾 小麦播种逾七成 预计11月中旬基本结束 [14] - 市场宏观稳定 中美谈判释放积极信号 美豆盘面上涨 国内恢复3家企业大豆输华资质 进口仍有不确定性 [14] 财经新闻汇编 公开市场 - 11月10日央行开展1199亿元7天期逆回购操作 单日净投放416亿元 [15] 要闻资讯 - 中美贸易措施调整 美国暂停对华301调查 中方有对应举措 [2][16] - 国务院办公厅促进民间投资发展 十部门推动物流数据开放互联 [17] - 第八届进博会按年计意向成交额834.9亿美元 增长4.4% [18] - 中央企业前三季度固定资产投资超3万亿元 增长超3% 新兴产业投资占比约40% [18] - 财政部提前下达2026年新增地方政府债务限额 多地启动项目储备 [18] - 10月全国乘用车零售224.2万辆 同比下降0.8% 新能源乘用车批发162.1万辆 同比增长18.5% [18] - 10月深圳二手房录得量5547套 连续8个月超5000套 [19] - 11月10 - 19日财政部发行不超477.1亿元电子式储蓄国债 [19] - 香港特区政府计划再度发行多币种数字债券 [19] - 中小银行调整存款利率 银行净息差或下行 [20] - 美国财长称特朗普关税红利建议可通过减税实现 [20] - 日本政府要求央行暂缓加息 央行或12月加息 [20] - 多家公司有债券赎回、高管违纪等重大事件 部分公司获海外信用评级 [21][22] 债市综述 - 中国债市震荡走强 长券略好 国债期货主力合约多数上涨 银行间流动性收紧 [23] - 交易所债券市场万科债下跌 部分债券有涨跌 中证转债指数上涨 [23][24] - 货币市场利率多数上行 Shibor短端品种多数上行 银行间回购定盘利率全线上涨 [24][25] - 国开行、农发行金融债有中标收益率等情况 欧债收益率多数下跌 美债收益率集体上涨 [26] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘报7.1175 较上一交易日上涨50个基点 人民币对美元中间价调贬20个基点 [27] - 纽约尾盘美元指数涨0.07% 非美货币涨跌互现 离岸人民币对美元上涨36个基点 [27][28] 研报精粹 - 中信证券认为超常规货币与财政政策管理通胀预期或促进实体经济资产负债表修复 [29] - 国盛固收预计11 - 12月债市下行 信用债挖掘结构性机会 [29] - 兴证固收称债市震荡中需把握信用债票息与个券流动性平衡 [29] - 中金固收预计后续核心通胀走弱 看好国内债券市场 [30] - 中信证券对央行后续月度购债规模乐观 [30] - 华泰固收认为价格筑底修复 对股积极 对债需观察 [31] 今日提示 - 11月11日有多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [32] 股票市场要闻 - 中基协就公募基金主题投资风格管理指引征求意见 规范风格漂移问题 [33] - 周一A股大小指数分化 大消费爆发 上证指数涨0.53% 深证成指涨0.18% 创业板指跌0.92% [33] - 香港恒生指数涨1.55% 南向资金净买入66.54亿港元 累计净买入突破5万亿港元 [34] - 中证指数公司11月11日发布中证沪深港互联互通中国50指数和红利聚焦指数 [34]

扩大市场准入 - 支持民间资本入股铁路、核电、水电、跨省跨区直流输电通道、油气管道、进口液化天然气接收和储运设施、供水等重大项目[4][5] - 鼓励民间资本参与规模较小、有盈利空间的城市基础设施新建项目建设和运营[6] - 引导民间资本有序参与低空经济领域基础设施建设，在商业航天频率许可和发射审批过程中一视同仁对待民间投资项目[6] - 支持民间资本投向工业设计、共性技术服务、检验检测、质量认证、数字化转型等生产性服务业领域[6] - 对具备条件的项目允许民间资本持股比例高于10%[6] 破除隐性壁垒 - 清理不合理的服务业经营主体准入限制，严禁在环保、卫生、安保、质检、消防等准入条件外违规设置障碍[8] - 严格落实招标投标领域制度规定，严禁对民营企业违规设置设立分公司或子公司、强制加入协会等附加条件[8][9] - 坚决取消对民营企业单独设置的历史业绩、资质等不合理要求[8][9] - 加强对网络型基础设施运行调度的监管，保障民营企业在电力并网运行、油气管网设施使用、运力资源调配等方面的合法权益[8] 强化资源支持 - 加快公布向民营企业开放的国家重大科研基础设施清单并动态更新，支持有能力的民营企业牵头承担国家重大技术攻关任务[12] - 对超过400万元的工程采购项目中适宜由中小企业提供的，严格按规定预留该部分采购项目预算总额的40%以上专门面向中小企业采购[12][13] - 鼓励地方政府结合实际进一步提高面向中小企业的政府采购预留份额[12][13] - 鼓励支持民营企业加快建设具有较强行业带动力的重大中试平台，支持国有企业、高等院校、科研院所面向民营企业提供市场化中试服务[12] - 支持民营龙头企业、链主企业、第三方服务商建设综合性数字赋能平台，带动上下游中小企业协同数字化转型[12] 优化投融资服务 - 加大中央预算内投资对符合条件民间投资项目的支持力度[12] - 用好新型政策性金融工具，支持一批符合条件的重要行业、重点领域民间投资项目补充项目资本金[12][13] - 今年安排5000亿元新型政策性金融工具，由三大政策性银行投放，全部用于补充项目资本金[13] - 国家开发银行投放2500亿元新型政策性金融工具，其中向民间投资和民间资本参与项目投放685.9亿元，占比27.4%[13]