报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线调整，美豆种植天气基本顺利，南美丰产定局，国内豆粕累库，基本面偏空，月底美豆面积数据公布前预计震荡偏弱运行 [1][3] - 菜粕短期调整，油厂菜籽菜粕库存暂无压力，商业菜粕库存偏高利空近月，长期供应压力减轻，做空需谨慎，关注月底加籽种植面积报告及中加后续贸易情况 [1][7] - 棕榈油短线下跌，国内商业低库存，进口改善但下半年低于去年同期，东南亚累库周期开启，多空因素交织，本周预计震荡调整，看空适合逢高参与 [1][10] - 棉花反弹承压，美国主产棉区优良率下滑支撑盘面，棉区干旱好转，国内新棉生长良好，进口棉收缩，国产棉去库快，下游订单走弱，短期区间逢低短多 [1][14] - 红枣短线偏强，新季枣树生产良好，市场担忧产量下滑但天气影响未落实，旧作库存高位，需求走弱，后市或先强后弱，关注产区情况 [1][16] - 生猪宽幅震荡，能繁母猪导向的远月供应压力未好转，近月大猪出栏去库，需求低位震荡，建议09、11合约逢反弹沽空或跨月反套，关注产能调控 [1][19] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货价格主力日收盘2993元/吨，较前一日跌44元，跌幅1.45%；全国现货均价2963.71元/吨，较前一日跌14元，跌幅0.47% [2] - 截至6月20日，全国港口大豆库存783.3万吨，环比增40.60万吨；125家油厂大豆库存637.99万吨，较上周增38.39万吨，增幅6.40%；豆粕库存50.89万吨，较上周增9.89万吨，增幅24.12% [3] - 阿根廷2024/25年度大豆种植面积预估为1780万公顷，较上月上调0.6%，较上一年度增加7.2%；产量预估为4990万吨，较上月增加1.8%，较上年度增加3.5% [3] 菜粕 - 期货价格主力日收盘2588元/吨，较前一日跌74元，跌幅2.78%；全国现货均价2584.74元/吨，较前一日跌47.37元，跌幅1.80% [4] - 截至6月20日，沿海地区主要油厂菜籽库存14.5万吨，环比减2.9万吨；菜粕库存1.01万吨，环比减0.54万吨；未执行合同为4.6万吨，环比减0.95万吨 [7] - 国内华南地区菜粕散装基差报价维持在120 - 130元/吨，油厂周度菜籽压榨量维持在5万吨左右低位，现货以执行前期订单为主，下游按需采买 [7] 棕榈油 - 期货价格主力日收盘8344元/吨，较前一日涨18元，涨幅0.22%；全国均价8575元/吨，较前一日跌18元，跌幅0.21% [8] - 截至6月20日，全国重点地区棕榈油商业库存43.49万吨，环比增2.53万吨，增幅6.18%；同比增4.28万吨，增幅10.91% [10] - 6月1 - 20日，马来西亚棕榈油出口量为759881吨，较上月同期增16.66%；产量环比增长2.5%，鲜果串单产上升2.67%，出油率减少0.03% [10] 棉花 - 期货主力CF2509收盘13645元/吨，较前值涨35元，涨幅0.26%；现货价格14914元/吨，较前值涨45.67元，涨幅0.31% [11] - 截至6月23日，全美棉花播种进度92%，环比增7%，较去年同期落后1%，较近五年平均落后3%；优良率为47%，环比降1%，低于同期7% [12] - 国内全疆棉苗基本现蕾开花，南疆部分棉区有高温风险；国产棉去库速度偏快至381.75万吨，同比差值收至6.3万吨；5月进口棉资源总量约12.4662万吨，创近10年新低 [13] 红枣 - 期货主力CJ2509收盘9690元/吨，较前值涨160元，涨幅1.68%；现货价格方面，各地区通货及各级灰枣价格大多持平 [15] - 南疆产区处于集中环割期，喀什进入末期，近期新疆高温持续，但实质影响有限，需关注对新季二茬坐果影响 [16] - 本周36家样本点物理库存10680吨，环比减13吨，高于同期4531吨，同比差值扩大；需求维持淡季特征，下游采购积极性一般 [16] 生猪 - 期货主力Lh2509收盘14000元/吨，较前值涨60元，涨幅0.43%；全国外三元现货价格14480元/吨，较前值涨10元，涨幅0.07% [17] - 6月钢联样本企业计划出栏环比降33.93万头至1284.07万头，但因5月完成量不足，6月出栏或有增量；部分地区二育去库，大猪出栏占比提高 [18] - 5月钢联定点企业新生仔猪数量环比增6.46万头至543.39万头，推演至10 - 11月供应压力大；2025年4月能繁存栏环比减调1万头，产能仍处高位 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，马来西亚毛棕油期货短线承压趋弱，国内大连棕榈油期货或进一步回落；CBOT豆油走势受美国生物柴油政策和USDA季度报告影响，国内豆油基差报价短期稳定但库存增加或使基差下调 [1] - 玉米短期因拍卖预期回调但下调幅度受限，中长期因供应偏紧、进口量低和养殖消费增加而上行 [2] - 白糖全球供应趋向宽松使原糖震荡偏弱，若无新利空因素，食糖价格大幅下跌可能性小，本周预计底部震荡 [6] - 粕类美豆行情偏弱，国内豆粕库存低位暂无压力，后续关注需求持续性，单边趋势未定型，盘面短期或随美豆回调但空间不大 [7] - 棉花市场驱动不强，下游开机下降、成品库存上升，但供应端旧作基差坚挺，短期国内棉价或区间震荡 [10] - 生猪现货价格震荡，养殖利润仍在但产能扩张谨慎，短期盘面或偏强，09合约临近交割或因活体库存后移下跌 [13] - 鸡蛋全国供应量充足，预计本周价格小幅上涨后暂稳，后期微跌调整 [17] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 价格数据：6月25日江苏一级豆油现价8240元，期价Y2509为8260元；广东24度棕榈油现价8490元，期价P2509为8230元；江苏四级菜籽油现价9680元，期价Ol509为9242元 [1] - 价差数据：6月25日豆油Y2509基差614元，棕榈油P2509基差260元，菜籽油Ol509基差438元；豆棕价差现得-230元，菜豆油价差1440元 [1] - 库存数据：中国周度豆油库存140万吨，棕榈油库存120万吨，沿海压榨厂菜油库存未提及具体数据 [1] 玉米系 - 玉米价格数据：6月25日玉米2509锦州港平舱价2377元，蛇口散粮价2460元，到岸完税价CIF1921元，进口利润539元 [2] - 玉米淀粉价格数据：6月25日玉米淀粉2509为2732元，长春现货2720元，潍坊现货2940元 [2] - 持仓和仓单数据：6月25日玉米持仓量1703830，仓单219477；玉米淀粉持仓量245520，仓单23463 [2] 白糖产业 - 期货价格数据：6月25日白糖2601为5577元，白糖2509为5757元，ICE原糖主力16.62美分/磅 [5] - 现货价格数据：南宁6070元，昆明5860元，进口巴西（配额内）4450元，进口巴西（配额外）5653元 [5] - 产业数据：全国食糖产量累计值1110.72万吨，销量累计值724.46万吨，工业库存420.74万吨 [5] 粕类产业 - 价格数据：6月25日江苏豆粕现价2880元，期价M2509为2993元；江苏菜粕现价2500元，期价RM2509为2588元；哈尔滨大豆现价3960元，期价豆一主力合约4169元 [7] - 价差数据：6月25日豆粕跨期09 - 01为 - 37元，菜粕跨期09 - 01为261元，油粕比现货2.86，主力合约2.67，豆菜粕价差2509为405元 [7] - 仓单数据：6月25日豆粕仓单25951，菜粕仓单24014，大豆仓单19849 [7] 棉花产业 - 期货价格数据：6月25日棉花2509为13645元，棉花2601为13625元，ICE美棉主力68.32美分/磅 [10] - 现货价格数据：新疆到厂价3128B为14832元，CC Index: 3128B为14938元，FC Index:M: 1%为13630元 [10] - 产业数据：华北库存312.69万吨，工业库存93.01万吨，进口量4.00万吨，保税区库存36.90万吨 [10] 生猪产业 - 期货价格数据：6月25日生猪主力合约基本700元，生猪2507为13615元，生猪2509为14000元 [12] - 现货价格数据：河南14700元，山东14850元，四川13750元，辽宁14200元，广东15690元，湖南14260元，河北14650元 [12] - 现货指标数据：样本点屠宰宣 - 日143207，白条价格 - 周20.30元/公斤，仔猪价格 - 周28.00元，母猪价格 - 周32.52元，出栏体重 - 周128.28公斤，自繁养殖利润 - 周19元/头，外购养殖利润 - 周 - 187元，能繁存栏 - 月4038万头 [12] 粤蛋产业 - 价格数据：6月25日鸡蛋09合约3658元/500KG，鸡蛋07合约2848元/500KG，鸡蛋产区价格2.92元/斤 [16] - 价差数据：基差 - 763元/500KG，9 - 7价差810元 [16] - 养殖数据：蛋鸡苗价格4.00元/羽，淘汰鸡价格4.44元/斤，蛋料比2.24，养殖利润 - 33.26元/羽 [16]

农产品日报（2025 年 6 月 25 日） 一、研究观点 | 品种 | | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | --- | | 周二，玉米 | | 7 月合约多空主力明显减持，多头主力移仓有限，获利了结加剧行情 价格下调 | | | 波动。周初，东北玉米价格上涨 | | 10-30 元/吨，深加工企业多数也上调收购价格， | | | 留粮意向也较为明显。产区敞口库存有限，贸易商心态较好。华北地区玉米主流 | | | | | 价格维持稳定。山东深加工企业门前到货量车辆增加，经过上周价格的上涨，除 | | | | | 了部分本地贸易商开始出货外，部分地区东北货源继续补充华北市场，少数企业 | | | | | 玉米 | | 6-10 元/吨，但主流价格保持稳定。河南、河北地区深加工窄幅上调。 | 上涨 | | 销区市场玉米价格整体稳定，部分地区窄幅上调。周末安徽省启动小麦最低保护 | | | | | 价，产区贸易商挺价心态增加，但高价下游接受度一般，执行前期订单为主，销 | | | | | 区成交价格逐步贴近报价，议价空间缩小。技术上，玉米 | | 7 月持仓向 9 月转移的 | | | ...

农产品日报 | 2025-06-25 产区天气改善，豆粕震荡运行 粕类观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约3037元/吨，较前日变动+0元/吨，幅度+0.00%；菜粕2509合约2662元/吨，较前 日变动+5元/吨，幅度+0.19%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2940元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M09-97， 较前日变动+0；江苏地区豆粕现货2850元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M09-187，较前日变动-10；广东地 区豆粕现货价格2880元/吨，较前日变动跌+0元/吨，现货基差M09-157，较前日变动+0。福建地区菜粕现货价格2640 元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差RM09-22，较前日变动-15。 近期市场资讯，美国农业部出口检验报告显示，截至6月19日当周，美国大豆出口检验量19.3万吨，上周为22.3万 吨，去年同期35万吨。2024/25年度迄今美国大豆出口检验量4562万吨，同比增长10.6%，达到全年出口目标的90.6%。 截至6月22日当周，美国大豆播种工作完成96%，上周96%，上年同期96%，五年均值97%。大豆优良率为66% ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂受原油下跌和供应增加影响全线下挫，棉花因产区天气和虫害风险突破上扬，玉米受替代效应和拍卖预期下跌，各品种因自身供需和市场因素呈现不同走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 油脂全线下挫，受原油下跌和国内大豆压榨量高、豆油供应增加影响 [1] - 棉花突破上行，因新疆产区高温和虫害风险，市场担忧单产下降 [1] - 玉米大幅下跌，受小麦替代效应和进口玉米拍卖预期影响 [1] 品种策略跟踪 豆油 - 主力2509合约大幅下跌，受原油暴跌和国内供应增加、需求淡季影响 [2] - 技术转弱，策略轻仓空单，支撑7900，阻力8000 [2] 棕榈油 - 主力2509合约大幅下跌，受原油下跌和马棕油产量增加、出口放缓影响 [3] - 技术转弱，策略多单平仓，逢高抛空，支撑8230，阻力8344 [3] 棉花 - 主力2509合约突破上行，受国内库存下滑和产区天气影响 [5] - 技术转强，策略轻仓多单，支撑13630，阻力13700 [5] 白糖 - 主力2509合约震荡收阴，小幅调整，受外盘弱势和国内进口、库存情况影响 [7] - 走势仍处反弹态势，策略继续逢低多单，支撑5690，阻力5743 [7] 生猪 - 主力2509合约冲高回落，震荡收阴，但涨势未改，多空因素并存 [9] - 技术强势未变，策略轻仓多单，支撑13915，阻力14060 [9] 鸡蛋 - 主力2508合约继续下跌，受需求转弱影响 [11] - 技术转弱，策略多头平仓，逢高轻仓空单，支撑3500，阻力3562 [11] 豆粕 - 主力2509合约先抑后扬，震荡收阳，受大豆进口和库存影响 [14] - 技术有调整压力，策略多单平仓，短线交易，支撑3014，阻力3053 [14] 玉米 - 主力2509合约大幅下跌，受政策粮投放预期影响 [15] - 技术调整，策略多单平仓，短线交易，支撑2380，阻力2420 [19] 红枣 - 主力2509合约震荡上扬，延续强势，受产区高温天气影响 [21] - 技术偏强，策略轻仓多单，支撑9356，阻力9640 [21] 苹果 - 主力2510合约震荡收阳，高位波动，受库存和市场情况影响 [22] - 策略多单持有，支撑7630，阻力7713 [22]

玉米系期现日报 投资咨询业务资格：证监许可 【2011】1292号 2025年6月24日 朱迪 Z0015979 | | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 玉米2509 | 2408 | 2409 | -1 | -0.04% | | | 锦州港平舱价 | 2380 | 2380 | 0 | 0.00% | | | 募差 | -28 | -29 | 1 | 3.45% | | | 玉米9-1价差 | 117 | 120 | -3 | -2.50% | 元/吨 | | 蛇口散粮价 | 2460 | 2460 | 0 | 0.00% | | | 南北贸易利润 | 9 | 9 | 0 | 0.00% | | | 到岸完税价CIF | 1924 | 1927 | -3 | -0.15% | | | 讲口利润 | 536 | 533 | 3 | 0.53% | | | 山东深加工早间剩余车辆 | 700 | 402 | 298 | 74.13% | 9内 | | 持仓量 | 1817240 | 1818031 | -791 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜美豆收跌，连粕或跟随回落；市场氛围偏空，豆一或调整震荡 [1] - 美豆期货受美国中西部天气条件改善、海外需求疲软影响而下跌，市场聚焦天气预期改善带来的产量前景提升 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，DCE豆一2509日盘收盘价4250元/吨，跌1元（-0.02%），夜盘收盘价4250元/吨，跌6元（-0.14%）；DCE豆粕2509日盘收盘价3037元/吨，跌33元（-1.07%），夜盘收盘价3028元/吨，跌14元（-0.46%）；CBOT大豆11收盘价1046.5美分/蒲，跌14.0美分（-1.32%）；CBOT豆粕12收盘价296.7美元/短吨，跌1.6美元（-0.54%） [1] - 现货方面，山东豆粕（43%）价格2950 - 2960元/吨，较昨-40或-20；华东2880 - 2960元/吨，较昨-60至-20；华南2920 - 2940元/吨，较昨-50至持平 [1] - 主要产业数据方面，前一交易日豆粕成交量11.25万吨/日，前两交易日为20.54万吨/日；前两交易日库存42.14万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 6月23日CBOT大豆因美国中西部天气有利而承压回落，最新气象预报显示7月初美国玉米带将迎“温室”型天气，改善大豆和玉米作物生长条件 [3] - 中东地缘政治局势引发原油短暂大涨带动大豆市场短线反弹，但油价回调1%后支撑效果减弱 [3] - 截至6月19日当周，大豆出口检验数量仅192,890吨，远低于市场预期的325,000吨，反映海外需求疲软 [3] - 截至6月22日，美国大豆播种工作完成96%，上周93%，上年同期96%，五年均值97%；大豆优良率为66%，与上周持平，上年同期为67%，市场预期为67% [3] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为-1，豆一趋势强度为-1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） [3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 粕类市场国内豆粕成交好转、库存低位，后续供应确定，单边趋势未定型，美豆和巴西升贴水支撑强，盘面或随美豆回调但空间不大，建议逢低滚动多单；生猪市场现货价格震荡，出栏体重下滑，养殖端惜售带动二育积极性反弹，需求未改善，价格预计维持震荡；玉米市场供应随贸易商节奏变动，下游深加工利润修复、开机率上升，养殖端刚需补库，小麦替代限制涨幅，中长期供需缺口支撑上行，短期震荡偏强但幅度受限；白糖市场全球供应趋向宽松施压原糖，预计震荡偏弱，若无新利空因素，食糖价格大幅下跌可能性小，本周预计底部震荡；油脂市场马来西亚毛棕榈油期货震荡，国内棕榈油期货或下探支撑，豆油受原油和需求影响，盘面调整时现货基差报价有支撑；棉花市场产业下游开机下降、成品库存上升，但供应端旧作基差坚挺，短期棉价或区间震荡；鸡蛋市场全国供应量充足，价格预计先小幅上涨后暂稳，后期微跌调整 [1][3][6][10][12][13][16] 根据相关目录分别进行总结 粕类产业 - 江苏豆粕现价2940元，期价M2509为3067元，基差-127元，盘面进口榨利巴西8月船期为188元；江苏菜粕现价2581元，期价RM2509为2679元，基差-8元，盘面进口榨利加拿大11月船期为-30元；哈尔滨大豆现价3960元，期价豆一主力合约为4259元，基差-299元；江苏进口大豆现价3690元，期价豆二主力合约为3750元，基差-60元 [1] - 豆粕跨期09 - 01为-30元，菜粕跨期09 - 01为284元，油粕比现货为2.87，主力合约为2.66，豆菜粕价差2509为388元 [1] 生猪产业 - 主力合约基本为505元/吨，生猪2507为13335元，生猪2509为13895元，生猪7 - 9价差为560元，主力合约持仓76202，仓单750 [3] - 河南、山东、四川、辽宁、广东、湖南、河北等地有不同的现货价格及升贴水；样本点屠宰量-日为145340头，白条价格-周为20.32元，仔猪价格-周为28元/公斤，母猪价格-周为32.52元，出栏体重-周为128.28公斤，自繁养殖利润-周为19元/头，外购养殖利润-周为 - 187元，能繁存栏-月为4038万头 [3] 玉米系产业 - 玉米2509为2409元，锦州港平舱价2380元，基差-29元，玉米9 - 1价差为120元，蛇口散粮价2460元，南北贸易利润9元，到岸完税价CIF为1927元，进口利润533元，山东深加工早间剩余车辆16辆，持仓量1818031，仓单216521 [6] - 玉米淀粉2507为2701元，长春现货2720元，潍坊现货2940元，基差19元，玉米淀粉7 - 9价差为 - 87元，淀粉 - 玉米盘面价差为292元，山东淀粉利润 - 88元，持仓量254743，仓单24233 [6] 白糖产业 - 白糖2601为5573元/吨，白糖2509为5720元/吨，ICE原糖主力为16.53美分/磅，白糖1 - 9价差为 - 147元/吨，主力合约持仓量368972，仓单数量27669张，有效预报0 [10] - 南宁现货价6030元，昆明5855元，南宁县左基差310元，昆明基差135元，进口糖巴西配额内4393元/吨，配额外5578元/吨 [10] - 食糖全国产量累计值1110.72万吨，销量累计值724.46万吨，广西产量累计值646.50万吨，销量当月值65.73万吨，全国销糖率累计65.22%，广西63.96%，全国工业库存386.26万吨，广西232.97万吨，食糖进口13.00万吨 [10] 油脂产业 - 江苏一级豆油现价8450元，期价Y2509为7736元，基差714元；广东24度棕榈油现价8820元，期价P2509为8382元，基差438元，盘面进口成本广州港9月为8898元，盘面进口利润 - 516元；江苏四级菜籽油现价9920元，期价O1509为9397元，基差523元 [12] - 豆油跨期09 - 01为74元，棕榈油跨期09 - 01为32元，菜籽油跨期09 - 01为110元，现货豆棕价差 - 370元，豆棕价差2509 - 380元，菜豆油价差现货1470元，菜豆油价差2509为1570元 [12] 棉花产业 - 棉花2509为13495元/吨，棉花2601为13515元/吨，ICE美棉主力66.76美分/磅，棉花9 - 1价差 - 20元，主力合约持仓量524982，仓单数量10532张，有效预报303张 [13] - 新疆到厂价3128B为14775元，CC Index: 3128B为14891元，FC Index:M: 1%为13438元，3128B - 01合约基差1269元，3128B - 05合约基差1249元 [13] - 商业库存345.87万吨，工业库存92.90万吨，进口量6.00万吨，保税区库存35.80万吨，纺织业存货同比 - 14.0%，纱线库存天数22.34天，坯布库存天数32.89天，棉花出疆发运量53.46万吨，纺企C32s即期加工利润1225.00亿元，服装鞋帽针纺织品类零售额同比2.20%，纺织纱线、织物及制品出口额126.32亿美元，服装及衣着附件出口额135.78亿美元 [13] 鸡蛋产业 - 鸡蛋09合约为3662元/500KG，鸡蛋07合约为2936元，鸡蛋产区价格2.93元/斤，基差 - 691元/500KG，9 - 7价差726元 [14] - 蛋鸡苗价格4.00元/羽，淘汰鸡价格4.44元/斤，蛋料比2.24，养殖利润 - 33.26元/羽 [14]

报告行业投资评级 - 苹果行业投资评级为中性 [4] - 红枣行业投资评级为中性 [9] 报告的核心观点 - 苹果交投转淡价稳为主，下游需求难有起色，时令水果对其走货形成压制，库存处于低位，存货商有抗价情绪，需警惕货源质量下降带来的价格松动，新季套袋基本结束 [3] - 红枣生长关键期波动加大，2509合约近期反弹加速，因新季生长潜在隐患增加、资金关注度高、交易所调低交易保证金和涨跌停板幅度等因素，多空博弈预计加剧，需关注高温干旱天气带来的行情机会，虽市场对产区新季异动敏感度放大，但目前天气未造成明显影响，消费处于淡季，上涨空间或受限 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 苹果市场要闻与重要数据 - 期货方面，本周收盘苹果2510合约7731元/吨，环比上涨146元/吨，涨幅1.92% [1] - 现货方面，山东栖霞地区80一二级现货价格8200元/吨，环比上周持平，现货基差AP10 + 469，环比下跌146元/吨；陕西延安地区70半商品现货价格9600元/吨，环比上周持平，现货基差AP10 + 1869，环比下跌146元/吨 [1] - 截至2025年6月18日，全国主产区苹果冷库库存量为116.49万吨，环比上周减少10.97万吨，走货速度较上周基本持平，同比去年同期有所减缓，当前库存仍处于近五年低值 [2] 苹果产区情况 - 山东产区整体行情稳定，交易集中于栖霞产区，新季苹果套袋基本收尾 [2] - 陕西产区交易集中于陕北地区，新季套袋基本结束，陕北部分产区尚在收尾 [2] - 甘肃产区走货速度放缓，剩余货源多集中在大型果业公司及大储存商手中 [2] - 山西产区基本清库，辽宁产区剩余少量货源集中在存货商手中 [2] - 副产区基本处于清库阶段，整体行情变化不大 [2] 苹果销区情况 - 广东批发市场本周到车数量整体较上周略有好转，但整体到车量仍不多，市场到车量仍处较低位置，终端消化略有放缓，二三级批发商维持按需拿货，中转库积压不多 [2] 苹果市场分析 - 苹果交易平稳运行，下游需求难有起色，时令水果对苹果走货形成压制，产区市场成交氛围不浓，客商收购心态谨慎，按需拿货为主 [3] - 晚富士终端消费不佳，产地补货客商积极性不高，西部客商货源自行发市场居多，山东货源走货一般，下游需求弱势难改 [3] - 目前库存水平处于低位，存货商仍有抗价情绪，后期警惕因货源质量下降产生的价格松动 [3] 苹果策略 - 维持中性评级，当前苹果减产预期随着套袋阶段减弱，需持续关注低库存与弱需求的博弈以及套袋结束后的产量数据 [4] 红枣市场要闻与重要数据 - 期货方面，本周红枣2509合约增仓上行，涨幅加速，截至6月20日，收盘价9335元/吨，环比上涨425元/吨，涨幅4.77% [6] - 现货方面，2024产季新疆灰枣收购价格集中在4.50 - 5.50元/公斤，收购均价参考5.33元/公斤；河北一级灰枣现货价格8300元/吨，环比上周持平，现货基差CJ09 - 1035，环比下跌425 [6] - 销区市场总库存为近年来高位，当前处于传统淡季，时令水果供应增加，滋补需求减弱，红枣购销氛围清淡 [7] - 本周36家样本点物理库存在10680吨，较上周减少13吨，样本点库存小幅减少 [7] 红枣产区情况 - 本周新疆主产区气温升高，红枣进入环割期，部分产区出现风沙天气，枣农积极管理枣园进行环割，预计下周首次环割进入收尾阶段 [7] - 产区反馈部分枣园一茬花坐果一般，关注二茬坐果情况及天气变化，预计七月中上旬二茬花坐果情况将逐渐明朗 [7] 红枣市场分析 - 红枣2509合约进入淡季后连续三个月震荡下行，6月初开始连续三周反弹，本周反弹上涨加速，增仓明显 [8] - 因2024产季红枣产量较大，枣树存在过渡透支问题，新季生长潜在隐患增加，坐果阶段生长情况带来行情机会的概率变大，市场关注新季红枣长势，资金关注度高 [8] - 本周产区部分枣园一茬花坐果一般，近期高温干旱可能影响红枣生长，同时郑商所调低了红枣期货交易保证金和涨跌停板幅度，提升了市场活跃度 [8] - 当前处于年度消费低位，期现货价格均处于历史低位，多空博弈预计加剧，需关注高温干旱天气带来的行情机会 [8] 红枣策略 - 维持中性评级，当前新枣处于开花坐果的生长关键期，红枣价格处于历史低位，市场对产区新季异动的敏感度放大，但目前天气尚未对新枣生长造成明显影响，消费处于传统淡季，红枣持续上涨的空间或受到限制 [9]

农产品日报（2025 年 6 月 20 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周四，玉米加权合约增仓上行，7 月合约主力资金向 9 月转移，9 月成为主力合 | | | | 约，期价围绕 2400 元关口波动，盘中价格突破上行。现货市场方面，小麦提价 | | | | 对玉米形成支撑。东北玉米价格表现较为坚挺，贸易商挺价较为明显，市场购销 | | | | 虽不活跃，但库存相对较少，并不影响贸易商的报价心态。华北地区玉米价格整 | | | | 体稳中偏强运行，但上涨幅度有限。山东深加工到货量维持低位，企业根据自身 | | | 玉米 | 情况窄幅调整，部分企业上调，只有个别企业价格窄幅下调，主流价格维持稳定。 | 上涨 | | | 河南深加工价格窄幅上调 10-20 元/吨。河北地区价格基本维持稳定。销区市场 | | | | 玉米价格整体稳定运行。近期市场关注进口玉米拍卖消息较多，涨价心态发生转 | | | | 变，市场高价成交一般，港口贸易商报价暂时稳定。技术上，玉米加权合约减仓 | | | | 调整结束后，周三开始持仓恢复增加。9 月合约关注主力多 ...