港股红利ETF基金表现 - 8月7日港股震荡上行 港股红利ETF基金收涨0.78%并实现四连阳 [1] - 近2日资金连续净流入超1300万元 [1] - 基金最新规模超30亿元 在同指数ETF中规模领先 [8] - 基金连续13个月月度分红 为港股红利类ETF中分红次数最多 [8] 指数成分股表现 - 标的指数成分股多数冲高 银行股悉数上涨 农业银行涨超2% 中国银行/工商银行/交通银行涨超1% [3] - 前十大成分股中交通运输板块表现突出 海丰国际涨3.28% 东方海外国际涨1.57% [4] - 能源板块表现分化 中国海洋石油涨1.07% 中国石油股份涨0.37% 中煤能源微跌 [3][4] 险资配置行为分析 - 2025年以来险资密集举牌高股息标的 涉及银行/能源/物流等行业 [6] - 举牌标的股息率普遍高于4% 其中中国神华达6.70% 邮储银行达5.08% [7] - 险资偏好H股因估值更低且享税收优惠 通过沪港通投资H股可享与A股相同税收待遇 [8] 政策影响分析 - 自2025年8月8日起新发行国债/地方债/金融债券利息收入将恢复征收增值税 [5] - 税收调整后险资可能转向更具税收优势的投资品种 高股息资产吸引力预计提升 [6] - 长期看权益配置有望持续提升 高股息OCI股票配置可能增加 [6] 产品特性与优势 - 基金采用100%纯粹高股息选股策略 支持T+0交易且不占用QDII额度 [8] - 作为ETF两融标的提供多元交易方式 场外联接基金为全市场首只港股红利指数基金 [8] - 保险公司偏好红利股因符合IFRS9和IFRS17准则要求 有助于平滑利润波动 [8]

财政部、税务总局8月1日公告，自2025年8月8日起，对新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入恢复征收增值税；此前已发行的上述债券，其利 息收入继续免征增值税直至到期。这一调整正结构性影响产定价逻辑，其中红利资产将成为结构性受益者，可能迎来长期资金注入。 在此背景下，行业分布相对均衡的红利指数可能表现较优。银行股作为传统高股息板块的重要组成部分，短期内可能面临多空博弈：一方面，利率上行会扩 大银行净息差，利好盈利预期；另一方面，新发金融债利率同步上升将增加银行负债成本，尤其对依赖同业负债的中小银行形成压力。且经过前期上涨，部 分银行股估值已接近历史中枢上沿，性价比有所下降。因此，布局红利资产时，选择行业分布相对均衡的红利指数，既能享受高股息红利，又能规避单一板 块波动风险。例如，红利ETF易方达跟踪的中证红利指数中银行股占比约25%，能源、交运等防御性板块权重同样较高。 从资金供需平衡的底层逻辑来看，利率债税后收益下降将倒逼市场减配债券。原因是：其一，税后收益缩水使得投资者需要更高的市场利率来弥补因税负产 生的收益缺口。但利率债市场的特殊投资者结构，如商业银行、保险公司等主力机构持有利率债，是为满足监 ...

农业银行市值表现 - 农业银行A股市值于8月6日达到2.11万亿元，首次超越工商银行成为A股市值冠军 [2][3] - 农业银行股价2023年、2024年、2025年至今分别上涨33.18%、54.74%和29.54% [2][3] - 农业银行曾在2014年股价大幅上涨61.10%，2023年重启连续上涨趋势 [3] 公募基金持仓情况 - 截至二季度末，93家基金公司的353只公募基金持有农业银行A股，总市值60.97亿元 [2][4] - 华宝中证银行ETF持有农业银行A股市值6.5亿元，为全市场持仓最高的单只基金 [5] - 汇添富基金旗下产品合计持有农业银行A股市值9.74亿元，为持股市值最高的基金公司 [11] 长期重仓基金表现 - 金信智能中国2025A连续30个季度重仓农业银行，2023年、2024年、2025年至今回报分别为10.40%、34.05%和17.48% [9][10] - 银华长荣A连续14个季度重仓农业银行，2023年和2024年回报分别为2.36%和18.56% [9][10] - 汇添富价值精选A持有农业银行市值5.05亿元，为主动权益基金中持仓最高 [7] 指数与主动基金持仓对比 - 指数型基金中，华宝中证银行ETF、天弘中证银行ETF、国泰上证180金融ETF持股市值分别为6.50亿元、2.89亿元和1.90亿元 [5] - 主动权益基金中，汇添富价值精选A、交银经济新动力A、汇添富开放视野中国优势A持股市值分别为5.05亿元、2.24亿元和1.61亿元 [7]

宏观经济表现 - 上半年国内生产总值（GDP）同比增长5.3%，较去年同期和全年均提高0.3个百分点，超过政府工作报告提出的全年5%左右增长目标 [1] - 内需增长对GDP增长的贡献高达68.8%，其中消费贡献达到52%，超过投资和出口总和 [2] - 预计下半年经济增速将保持在5.3%左右，全年实现5%左右增长目标基本确定 [3] 消费与内需拉动 - 中央出台提振消费专项行动，发行1.3万亿超长期特别国债，其中3000亿用于消费品以旧换新，推动相关商品上半年销售增速普遍超过30% [2] - 下半年以旧换新力度还将加大，更多商品将纳入范围 [2] - 国家出台育儿补贴及幼儿园学前教育免费举措，每人每年补贴3600元，有望提升新生儿出生率和生育意愿 [2] 物价与政策目标 - 上半年CPI为-0.1%，PPI为-3%左右，物价下降导致名义GDP增长低于实际GDP增长 [3] - 政府工作报告将CPI增长目标定在2%左右，下半年将出台更多稳经济增长政策，包括更积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [3] 反内卷与供给侧改革 - 通过供给侧改革2.0版，去产能过剩行业产能，改善供求关系，改变供过于求局面 [3] - 反内卷行情有利于上市公司业绩增长，因为上市公司往往是行业龙头，具有技术与资金优势 [3] 黄金市场 - 国际金价短线有望升至新高，未来三个月可能突破3600美元/盎司 [4] - 美元超发及贸易摩擦引发美国经济恶化，美国政府负债突破36万亿美元，远超GDP的25万亿美元 [4] - 特朗普推动国会通过法案，未来十年可能额外增加2万亿美元政府负债，进一步削弱美元竞争力 [4] 人形机器人行业 - 中国人形机器人市场规模到2030年将达到近380亿，2024-2036年六年复合增长率将超61%，销量从0.4万台增长至27.12万台 [5] - 世界人形机器人大会即将召开，多家人形机器人公司上市，提升板块关注度 [5] - 前海开源盛鑫基金前十大重仓股均布局在人形机器人上游零部件行业龙头 [5] A股市场资金流入 - A股两融规模突破2万亿大关，自2015年7月1日以来再次突破这一关口 [6] - 单日融资买入额达1635.6亿元，自7月17日以来连续14个交易日突破1500亿元 [6] - 制造业、金融业、信息传输业资金买入额位列前三，是吸金主力 [6] 港股市场表现 - 南向资金合计净买入港股8200亿港元，超过去年全年金额，创下历史同期最高纪录 [7] - 港股整体估值仍处于历史低位，红利资产受市场高度关注 [7] - 恒生科技指数表现不俗，港股的科技互联网公司是A股所没有的 [7]

中证红利指数由100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的股票组成，银行、煤 炭、交通运输行业合计占比超过55%。红利ETF易方达（515180）的管理费率仅为0.15%/年，可助力投 资者低成本布局红利资产，关注红利长期复利价值的投资者可以将所得年度分红再投资该产品，更好发 挥复利效应。 （文章来源：每日经济新闻） 今日午后红利资产震荡上涨，煤炭板块表现活跃，截至14:35，中证红利指数上涨0.7%，宁波华翔涨超 9%，威孚高科涨超6%，陕西煤业涨超5%。相关产品近期获资金关注，红利ETF易方达（515180）近10 个交易日获近3亿元净流入，最新规模约90亿元，居同标的ETF第一。 华西证券表示，总体上，当前股市微观流动性较为充裕，"居民配置资金入市与股市慢涨"的正反馈效应 也有望加强，建议关注红利板块配置机会，如部分低估值中字头。 ...

指数表现与成分股 - 中证国有企业红利指数上涨0.41% [1] - 成分股晋控煤业上涨6.18%、威孚高科上涨4.99%、陕西煤业上涨4.78%、山煤国际上涨3.78%、华阳股份上涨3.67% [1] - 国企红利ETF上涨0.35%并冲击3连涨 [1] 指数构成与权重 - 指数从国有企业中选取现金股息率高、分红稳定且具流动性的100只证券作为样本 [2] - 前十大权重股合计占比16.77% [2] - 权重最高个股为中远海控（2.36%）、冀中能源（2.00%）、山煤国际（1.47%） [2][3] 机构观点与投资逻辑 - 开源证券指出稳定型红利品种（银行、公共事业）因防御属性优于周期型红利品种 [1] - 光大证券认为红利板块逻辑从风格驱动转向个股驱动，银行板块频遭保险与AMC举牌 [1] - 煤炭、钢铁等传统高股息行业近期涨幅居前，反映市场轮动补涨行情 [1] 资金与政策支持 - 保险与AMC举牌显示中长期资金对低估值红利公司的配置需求明确 [1] - 政策持续推进险资入市进一步支撑红利股配置价值 [1]

银行股市场表现 - 中证银行指数8月5日单日大涨1.6%，15只银行股当日涨幅超2% [1][3] - 银行板块实现三连阳，华宝银行ETF单日成交额超11亿元，银行AH优选ETF涨幅2.15%领跑股票型ETF [2][3] - 近一个月银行指数跌幅达3.4%，但南方红利低波50ETF和华宝银行ETF分别净流入34.58亿元和30.16亿元 [4] 行业基本面与政策 - 4家城商行上半年归母净利润同比增速超10%，中国人民银行提出保持流动性充裕并引导信贷合理增长 [5] - 国债恢复征收增值税可能促使资金流入A股红利资产，险资等机构投资者正布局银行股 [5] - 银行股市净率0.74，净利率从2022年35.59%提升至2024Q3的39.26%，ROE同期从10.53%降至7.28% [4] 投资逻辑与估值 - 银行股被市场低估，国有银行股价低于净资产反映定价错误，牌照价值和大数据价值未充分体现 [6] - 全球利率下行和保险资金增长背景下，红利资产因低波动、高股息特性受长线资金追捧 [5][6] - 标普中国A股大盘红利低波50指数中银行股权重超30%，华泰柏瑞红利低波ETF近一月净流入23.99亿元 [4]

港股创新药板块表现 - 8月5日港股创新药板块爆发，全市场涨幅前十的ETF中9只为港股创新药相关ETF [1][4] - 港股创新药ETF（513120）收涨3.17%领涨全市场，恒生创新药ETF（520500）涨3.11%紧随其后 [4][5] - 银华基金指出创新药企成本下降、获批数量大增（上半年43个创新药获批，同比增59%），中国创新药出海交易量攀升推动行业增长 [5] ETF市场交易动态 - 短融ETF（511360）成交额达225.09亿元居首，8只ETF成交额破百亿元，包括银华日利ETF（511880）180.01亿元、上证公司债ETF（511070）169.05亿元 [2][9][10] - 科创债ETF持续吸金，上周科创债ETF易方达（551500）获41.39亿元净流入，香港证券ETF（513090）、港股通互联网ETF（159792）净流入均超30亿元 [11][12] 行业及市场展望 - 机构预计2025年医药生物行业业绩企稳向上，创新药ETF可分散个股风险并捕捉行业红利 [6] - 富国基金建议关注科技成长（AI、军工、创新药）、政策倾斜领域（内需消费、新能源）及红利资产 [13] - 招商基金认为港股科技板块因高成长性和技术壁垒或成资金重点方向，盈利修复驱动行情 [13] ETF产品动态 - 鹏华恒生指数ETF（159271）将于8月11日上市交易并开放申赎 [14] - 鹏华ESGETF（159717）因净值连续40个工作日低于5000万元面临终止风险 [14] - 纳指科技ETF（159509）溢价显著，景顺长城提示交易风险并可能采取停牌措施 [3][15] 其他市场表现 - 国联中证500ETF（515550）跌1.27%，科创芯片、云计算主题ETF跌幅居前 [7][8] - A股银行、通信、钢铁板块领涨，沪指站上3600点 [4]

今日红利系列指数集体涨超1%，截至收盘，中证红利价值指数上涨1.3%，中证红利低波动指数上涨 1.2%，恒生港股通高股息低波动指数上涨1.1%，中证红利指数上涨1.0%。Wind数据显示，恒生红利低 波ETF（159545）今日获3300万份净申购，截至昨日，该产品近一月"吸金"近15亿元，最新规模近40亿 元。 招商证券表示，在当前低利率的环境下，红利资产收益相对较高且稳定，成为投资者关注的重点；政策 引导中长期资金入市，进一步提高了红利资产长期配置需求。 | 红利ETF易方达 1 | | | | 515180 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 跟踪中证红利指数 | | | | | | 该指数由100只现金股息率高、分红 | 令日 | 该指数 | 该指数自2013年 | 该指数股息率 | | 较为稳定,并具有一定规模及流动 | 该指数涨跌 | 滚动市盈率 | 以来估值分位 | | | 性的股票组成,反映高股息率A股上 | | | | | | 市公司股票的整体表现,银行、煤 炭、交通运输行业合计占比超55%, | 1.0% | 8.2倍 | 67.2% | 4. 5% | ...

市场表现 - 大盘午后走强，银行、保险板块活跃，恒生港股通高股息低波动指数上涨1 1% [1] - 恒生红利低波ETF（159545）盘中净申购达3300万份，近一个月资金流入达14亿元，年内规模增速位居红利ETF之首 [1] 行业分析 - 恒生港股通高股息低波动指数成分股中，金融业、能源业和地产建筑业占比近六成，指数股息率约5 9% [1] - 在外部环境不确定性较大、国内无风险利率降低的背景下，红利资产的相对吸引力突出 [1] - 中长期资金入市利好红利资产资金面 [1] 产品特点 - 恒生红利低波ETF（159545）在相关指数产品中规模居首，管理费率仅为0 15%/年 [1] - 该产品可帮助投资者低成本布局港股高股息资产 [1]