报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [6] 报告的核心观点 - 海外AI需求增长推动AI Capex高投入，光模块行业有高增长能力，ASIC与GPU替代竞争拉动PCB产业链受益，推荐算力产业链及相关标的；海洋经济板块受益政策，关注海风海缆板块及相关标的 [3][14][15] - 当前通信板块内外环境波动，算力领域业绩支撑强，部分行业底部订单恢复，推荐算力相关领域及贴合趋势热点、有订单催化、估值性价比高的板块 [16] 根据相关目录分别进行总结 GB300相关情况 - 美东时间7月3日，CoreWeave公司宣布收到首个英伟达GB300 NVL72，该系统性能优越，戴尔提供服务器组装，还将获液冷式机架可扩展系统 [8] - 伴随GB200量产高峰，GB300下半年有望起量，英伟达GB300 AI服务器预计下半年出货，富士康获最大订单，多家代工制造商预计9月出货 [8] 海洋经济相关情况 - 7月1日中央财经委员会第六次会议研究推动海洋经济高质量发展，要加强顶层设计、提高创新能力、做强海洋产业等 [10] - 今年我国风电装机快速增长，截至4月，风电累计并网装机量占比15.5%，前4个月风电发电量3814.3亿千瓦时，占总发电量12.78%，预计2030年全球海上风电装机容量有望突破230吉瓦，我国深远海项目成国际合作核心增长点 [10] 投资逻辑及产业链受益标的 - 海外AI需求增长推动AI Capex高投入，光模块行业有高增长能力，ASIC与GPU替代竞争拉动PCB产业链受益，推荐高速光模块、液冷等算力产业链及相关标的 [14] - 海洋经济板块受益政策和海风板块改善趋势，关注海风海缆板块及相关标的 [15] 近期通信板块观点及推荐逻辑 算力&通信基础设施 - 推荐运营商中国移动、中国电信、中国联通等；无线通信&服务器等设备商中兴通讯、紫光股份等；相关配套服务商英维克、新雷能等；算力第三方租赁光环新网、奥飞数据等及相关受益标的 [16][17] 光网络升级 - 推荐光模块及光放大器光迅科技、华工科技等；激光器受益标的源杰科技、长光华芯 [18] 边缘算力 - 推荐边缘安全厂商网宿科技，边缘节点厂商优刻得、首都在线等及边缘计算高算力SoC类芯片厂商 [19] 卫星互联网&低空经济相关受益标的 - 推荐5G - A通感一体化中天线及毫米波产业链中兴通讯、通宇通信等；短波超短波、无线中继产业链相关厂商海格通信、烽火电子等；低轨卫星通信产业链海格通信、上海瀚迅等；北斗产业链华测导航、海格通信等；IMU产业链华依科技、芯动联科等；激光雷达产业链炬光科技等 [19] 产业智能制造相关受益标的 - 推荐数字孪生相关厂商能科科技、赛意信息等；工业交换机厂商三旺通信、映翰通等；能源互联网相关厂商金卡智能、威胜信息等；控制器相关企业拓邦股份，云会议相关企业亿联网络等 [20] 信息安全相关受益标的 - 推荐综合型安全厂商紫光股份、奇安信等；硬件厂商星网锐捷等；专网领域海能达、海格通信等；铁路领域佳讯飞鸿等 [20] 液晶面板 - 推荐TCL科技 [20]

金融股行情 - 金融股在本轮指数突破中扮演上行突破助推器角色 [1] - 金融股带动指数搭台的行情演绎或已接近尾声 [1] 成长板块机会 - 成长板块有望在金融股搭台后"登台唱戏" [1] - 泛科技方向因筹码和位置优势成为重点关注领域 [1] 科技成长配置价值 - AI板块成交占比处于2023年以来23%的历史分位 [1] - 人工智能、算力产业链等科技成长环节当前股价位置和拥挤度处于历史中偏低水平 [1]

A股市场表现 - 沪指涨0.18%报3461.15点，深证成指涨1.17%报10534.58点，创业板指涨1.9%报2164.09点，沪深北三市合计成交13336亿元，较此前一日减少逾700亿元 [1] - 场内近3300股飘红，创新药概念、PCB概念、消费电子概念表现强势 [1] - 港股弱势下探，恒生指数跌0.63%，恒生科技指数跌0.67%，康方生物涨超14%，金山软件跌近8% [1] 创新药行业 - 创新药概念再度走强，广生堂、神州细胞20%涨停，上海谊众、热景生物等涨超10%，塞力医疗斩获3连板 [2] - 国家医保局、国家卫生健康委发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，从研发支持、医保目录、临床应用、多元支付和保障措施五个方面提出多项具体措施 [3] - 2024年医保谈判中创新药成功率超90%，国产占比达70%以上，商保政策陆续出台为创新药支付端提供增量可能 [4] 算力产业链 - PCB、复合铜箔等算力产业链股集体拉升，逸豪新材、中一科技20%涨停，铜冠铜箔涨近14% [5] - 北美AI需求爆发推动光模块龙头业绩快速增长，国内算力需求持续改善，光模块和交换机龙头预计表现良好 [5] - AIDC板块业绩预计在2025年下半年改善，光缆海缆产业有望进入向上通道，物联网模组景气度延续 [5] 消费电子行业 - 消费电子概念盘中走高，蓝思科技涨超11%，工业富联涨停，东山精密涨超9% [6] - 美国总统特朗普表示将对进口越南商品征收20%关税，对通过越南转运输美的其他国家商品征收40%关税 [7] - 部分订单或回流中国，立讯精密、歌尔股份等公司在越南的工厂已实现60%本地化采购，可通过供应链调整规避部分关税风险 [8]

券商金股表现 - 近九成券商金股组合2025年上半年取得正收益 45家券商中有40家收益率为正 [2] - 东北证券金股组合以45 45%收益率排名第一 东兴证券37%第二 华西证券29 25%第三 [2][4] - 申万宏源推荐的巨人网络6月涨幅最高达63 09% 东北证券推荐的胜宏科技上涨55 39% 天风证券推荐的内蒙一机涨幅超50% [2] 行业表现 - 6月券商金股行业中 商贸零售 汽车 电子行业超额收益率排名前三 [3] - 今年以来农林牧渔 商贸零售 汽车行业超额收益排名前三 [3] - 7月金股推荐集中在电子 医药生物 基础化学 机械设备行业 [5] 7月金股配置 - 多数券商下半年建议加配科技与低估值标的 东北证券推荐英科再生等10只个股 东兴证券推荐统联精密等7只 [6] - 恺英网络 牧原股份 顺丰控股获4家券商推荐 大金重工 格力电器 沪电股份获3家推荐 [6] - 华源证券推荐恺英网络因其布局AI+产品 国信证券推荐牧原股份因养殖产能稳步上量 [7] 市场观点 - 国盛证券认为6月市场走势强于预期 上证指数触及年内新高 建议月度级别参与突破 [8] - 东吴证券建议7月配置以泛科技为主 AI板块成交占比处于历史23%分位 算力产业链具配置价值 [9]

券商金股组合表现 - 近九成券商金股组合2025年上半年取得正收益，东北证券、东兴证券、华西证券位列收益榜前三 [2] - 申万宏源推荐的巨人网络6月涨幅达63.09%，东北证券推荐的胜宏科技上涨55.39%，天风证券推荐的内蒙一机月涨幅超50% [2] - 上半年沪指涨2.76%，创业板指涨0.53%，45家券商金股组合中40家收益率为正 [4] - 东北证券金股组合以45.45%收益率居首，东兴证券37%排名第二，华西证券29.25%排名第三 [4] 行业表现 - 6月券商金股行业中，商贸零售、汽车、电子行业超额收益率排名前三 [4] - 今年以来农林牧渔、商贸零售、汽车行业超额收益排名前三 [4] 7月金股配置 - 7月金股名单显示券商加配科技与低估值标的，电子、医药生物、基础化学、机械设备行业股票占比最多 [7] - 恺英网络、牧原股份、顺丰控股获4家券商推荐，大金重工、格力电器、沪电股份获3家券商推荐 [9] - 华源证券推荐恺英网络因其布局AI+产品，国信证券推荐牧原股份因其养殖产能稳步上量 [10] 市场观点 - 国盛证券认为6月市场走势强于预期，资金合力倾向于定价乐观叙事，建议月度级别积极参与突破 [10] - 东吴证券建议7月配置以泛科技为主，AI板块成交占比处于历史低位，人工智能、算力产业链具有配置价值 [10]

市场表现 - 沪指7月1日收盘报3457.75点，涨幅0.39%，成交额5536亿元，创年内收盘新高 [1] - 深成指报10476.29点，涨幅0.11%，成交额9125亿元；创业板指报2147.92点，跌幅0.24%，成交额4445亿元 [1] - 医药股领涨，免疫治疗、创新药等细分领域指数大幅上涨；船舶、工业气体、光刻机等板块显著上涨 [1] - 数字货币、电子身份证、Web3概念等板块跌幅靠前 [1] 机构观点 - 巨丰投顾建议上旬防御为主配置公用事业，下旬聚焦中报业绩，关注科技（半导体、人工智能）、军工及中游制造 [2] - 光大证券推荐钢铁、计算机、电力设备、国防军工等高增速行业，以及高股息、黄金等稳定类资产 [2] - 东吴证券建议关注AI板块（成交占比处于23%历史分位）、可控核聚变/核电及军工等泛科技方向 [3] 政策动态 - 国家医保局将出台商保创新药目录与医保目录征求意见稿，实现同步申报调整 [4] - 国务院国资委强调提升新能源汽车产业人才能力，包括智能化开发、数字营销等方向 [5]

PCB行业表现 - PCB概念股午后震荡回升 东山精密触及涨停并创历史新高 [1] - 博敏电子涨停 鹏鼎控股 沪电股份 深南电路 胜宏科技等跟涨 [1] 行业驱动因素 - 英伟达股东大会明确AI基础设施平台商定位 [1] - 海内外头部厂商持续加码基础设施建设以满足激增的推理算力需求 [1] - ASIC市场空间预期持续上调 [1] - 算力产业链保持高景气度 [1]

报告行业投资评级 - 投资评级为看好 [2] 报告的核心观点 - 本周电子细分行业指数普遍大涨，北美重要个股普涨，英伟达股价再创新高，市值重返全球第一，美光 FY25Q3 收入和毛利率超指引，HBM 收入环比增长约 50%，建议关注海外 AI、国产 AI、果链相关公司 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情追踪 电子行业 - 申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为半导体（+2.70%）/其他电子Ⅱ（+6.32%）/元件（+19.38%）/光学光电子（-3.10%）/消费电子（-4.62%）/电子化学品Ⅱ（+7.66%）；本周涨跌幅分别为半导体（+4.55%）/其他电子Ⅱ（+7.88%）/元件（+6.66%）/光学光电子（+3.49%）/消费电子（+3.99%）/电子化学品Ⅱ（+3.53%） [2][8] - 美股年初以来重要科技股涨跌幅分别为苹果（-19.70%）/特斯拉（-19.86%）/博通（+16.18%）等；本周涨跌幅分别为苹果（+0.04%）/特斯拉（+0.46%）/博通（+7.74%）等 [11] 个股涨跌 - 申万半导体板块本周台基股份、泰凌微等涨幅靠前，恒玄科技、澜起科技等跌幅靠前 [16][17] - 申万消费电子板块本周雅葆轩、新亚电子等涨幅靠前，信濠光电、恒铭达等跌幅靠前 [17][18] - 申万元件板块本周中京电子、景旺电子等涨幅靠前，天津普林、东晶电子等跌幅靠前 [18][19] - 申万光学光电子板块本周 ST 瑞德、合力泰等涨幅靠前，联建光电、福光股份等跌幅靠前 [20][21] - 申万电子化学品板块本周唯特偶、菲沃泰等涨幅靠前，强力新材、晶瑞电材等跌幅靠前 [21][22] 重要公告 - 晶丰明源拟授予激励对象 107.3375 万股限制性股票，首次授予 85.8700 万股，预留 21.4675 万股，首次授予激励对象 201 人，授予价格 48.88 元/股 [23] - 隆扬电子拟以支付现金方式分两步购买德佑新材 100%股权，完成后德佑新材将成为其全资子公司 [24] - 伟测科技拟授予 102.10 万股限制性股票，授予价格 27.97 元/股，激励对象 308 人，考核年度为 2025 - 2027 年，各年度有相应营业收入目标 [25] 美光 FY25Q3 主要财务信息 - 美光 FY25Q3 收入 93 亿美元，YoY + 37%、QoQ + 15%，毛利率 39.0%，YoY + 10.9pct、QoQ + 1.1pct，DRAM 收入 71 亿美元，NAND 收入 22 亿美元 [2][26] - 美光预计 FQ4 量产出货 HBM3E 12H，25H2 在 HBM 的份额或达到与 DRAM 份额相当水平 [2] - 美光 FY25Q4 指引显示，收入预计为 107 亿美元 ± 3 亿美元，毛利率 42.0% ± 1.0%等 [30]

市场表现 - 上证指数报收3424.23点，跌0.7%，深成指报收10378.55点，涨0.34%，创业板指报收2124.34点，涨0.47%，全市场超3300只个股上涨，超1700只个股下跌 [1][2] - 北证50指数报收1439.63点，涨1.06%，表现优于其他主要指数 [2] 板块涨跌 - 算力产业链走强，CPO、铜连接方向领涨，有色金属、CRO、半导体、消费电子题材活跃 [5] - 银行股领跌，油气、保险、电力、白酒跌幅靠前，固态电池、AI应用概念股调整 [5] - 铜连接方向领涨，创益通20%涨停，泓淋电力涨超11%，新亚电子涨停 [7] - 银行板块领跌，杭州银行、青岛银行、重庆银行跌超4% [8] - 油气板块继续下挫，准油股份跌停，通源石油跌超7% [9] - 午后市场再现炒生肖行情，多只带"马"字个股大涨，玉马科技、云中马尾盘双双涨停 [10] 资金流向 - 主力资金全天净流入电子、通信、有色金属等板块，净流出银行、公用事业、石油石化等板块 [12] - 天风证券、恒宝股份、华天科技获净流入16.39亿元、8.39亿元、6.63亿元 [13] - 指南针、东方财富、农业银行遭抛售8.32亿元、7.43亿元、7.27亿元 [14] 机构观点 - 江海证券认为市场上升趋势不变，整固后有望继续上攻 [16] - 德讯证券指出上证指数3400点上方面临多重技术性压力位，持续突破需量能进一步释放 [17] - 国金证券表示近期量能连续3天在1.5万亿附近，证券、军工、AI硬件等板块活跃，建议关注AI链、创新药等 [18]

市场整体表现 - 三大股指涨跌不一，上证指数报3424.23点跌0.7%，深成指报10378.55点涨0.34%，创业板指报2124.34点涨0.47% [1] - 全市场超3300只个股上涨，1700只个股下跌，上涨比例约65% [1] - 北证50指数表现突出，上涨1.06%至1439.63点 [2] - 两市近5日成交额维持在1.4-1.6万亿元区间 [2] 板块涨跌情况 领涨板块 - 算力产业链走强，CPO概念涨2.16%主力净流入34.2亿元，铜缆高速连接涨3.22%主力净流入9.25亿元 [2][3] - 工业业务量板块涨幅居首达3.57%，主力净流入7.09亿元 [3] - 有色金属板块活跃，金属锌涨3.11%，金属铅涨2.55% [3] - 科创次新股涨2.77%，其他电子板块涨2.9%主力净流入11.1亿元 [3] 领跌板块 - 银行板块领跌2.69%，主力净流出17.61亿元，杭州银行等跌超4% [2][3] - 油气开采及服务板块跌2.66%，准油股份跌停，通源石油跌超7% [3][4] - 保险板块跌2.15%，跨境支付(CIPS)概念跌1.95%主力净流出61.03亿元 [3] 资金流向 - 主力资金净流入电子、通信、有色金属板块 [5] - 个股层面，天风证券获净流入16.39亿元，恒宝股份8.39亿元，华天科技6.63亿元 [6] - 银行股遭抛售，农业银行净流出7.27亿元，东方财富净流出7.43亿元 [7] 机构观点 - 市场上升趋势未改，但需关注3400点上方技术压力位 [8] - 证券、军工、AI硬件板块活跃显示风险偏好维持高位 [8] - 建议关注AI产业链和创新药板块的业绩兑现机会 [8]