报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - 玉米、豆粕、油脂、鸡蛋品种价格震荡，生猪价格震荡偏弱 [2][3] - 玉米 9 月合约关注 2420 前高压力，短期价格上行乏力；豆粕 91、15 正套持有，日内为主；油脂日内交易，月间正套；关注鸡蛋未来旺季行情交易机会；生猪 2509 合约 14000 元/吨整数关口压力大，建议前期多单坚持，警惕回调风险 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：9 月期价震荡，资金移仓有限，现货稳中偏强，进口拍卖未影响市场，基层余粮减少，贸易商挺价，销区价格坚挺，饲料企业采购有限，技术上关注 2420 前高压力，短期上行乏力 [2] - 豆粕：CBOT 大豆涨跌互现，美豆库存同比增长、种植面积低于预期，优良率持平，国内蛋白粕止跌，累库阶段采购意愿恢复，基差走强，91、15 正套持有，日内为主 [2] - 油脂：BMD 棕榈油下跌，原油价格弱势，马棕油出口环比增长，马来西亚下调参考价格及出口税，加菜籽跳涨，国内三大植物油跟随回落，库存攀升，消费低迷，震荡为主，日内交易，月间正套 [2] - 鸡蛋：期货价格反弹，主力合约限仓将降低，现货价格下跌，供给端压力大，需求淡季，后期出梅进入旺季，关注未来旺季行情交易机会 [2][3] - 生猪：期货阶段高位回落，现货反弹，月底出栏计划有限，供应紧缺，需求支撑尚可，供给端仍有压力，2509 合约 14000 元/吨整数关口压力大，建议前期多单坚持，警惕回调风险 [3] 市场信息 - 马来西亚 6 月 1 - 30 日棕榈油出口量 1286461 吨，较上月增加 4.52% [4] - 预计 6 月全国主要油厂大豆压榨量达 1000 万吨创单月新高，7 月将维持高开工率，压榨量约 1000 万吨 [4] - 多家中国饲料制造商拟采购 3 万吨 7 月船期阿根廷豆粕，9 月运抵广东，可能略有利润 [4] - 大商所调整生猪期货交割质量标准，涉及修改交割标准品体重范围和替代品及升贴水 [4] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的 9 - 1 合约价差图表 [6][8][9][13] - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [15][19][20][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，棕榈油期货有向下承压下探压力，连棕油可能向下寻求年线支撑；豆油受原油疲软、美豆丰产预期及国内需求清淡影响，库存将维持增加态势，现货基差报价承压[2] - 白糖方面，巴西上调汽油中乙醇混合比例支撑原糖价格小幅反弹，但全球供应趋向宽松施压，预计原糖维持底部震荡格局；国内偏多情绪或维持一段时间，后期进口量增加，整体供需边际宽松，维持反弹后偏空思路[5] - 棉花方面，上游供应端旧作库存趋紧矛盾短期内难解决，远期供应预期充足，产业下游边际走弱，需求疲弱，棉价上涨持续性驱动不足，当前向下驱动也不足，整体维持区间震荡格局[6] - 鸡蛋方面，全国鸡蛋供应量充足，需求量一般，下游采购谨慎，预计本周鸡蛋价格先稳定，短期小幅下跌，后期以稳为主[7][8] - 粕类方面，美豆新作种植面积报告影响偏中性，盘面有企稳迹象，巴西豆市场行情受提振；国内大豆和豆粕库存持续回升，基差偏稳，后续供应维持高到港量，关注需求持续性，豆粕单边趋势未定型，盘面短期磨底，关注逢低做多机会[11] - 玉米方面，供应偏紧，现货稳中上涨，但饲用替代增加限制涨幅；中长期供需缺口支撑玉米上行；玉米拍卖总量低于预期，大方向偏强态势不变，逢低多，关注后续小麦市场及政策端情况[13][15] - 生猪方面，现货价格未脱离震荡结构，养殖利润下滑，市场产能扩张谨慎，短期情绪或偏强，但若活体库存持续后移，09临近交割或出现下跌风险[16][17] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 价格变动：6月30日较27日，江苏一级豆油现价8240元，跌50元，跌幅0.60%；期价7984元，跌18元，跌幅0.22%；基差256元，跌32元，跌幅11.11%；仓单20582，增1700，涨幅9.00%。广东24度棕榈油现价8400元，跌100元，跌幅1.18%；期价8330元，跌46元，跌幅0.55%；基差70元，跌54元，跌幅43.55%；盘面进口成本8727.2元，跌27.8元，跌幅0.32%；盘面进口利润 -397元，跌18元，跌幅4.79%；仓单470，无变化。江苏四级菜籽油现价8080元，跌70元，跌幅0.73%；期价9415元，跌51元，跌幅0.54%；基差165元，跌19元，跌幅10.33%；仓单100，无变化[2] - 价差变动：6月30日较27日，豆油跨期09 - 01价差44元，无变化；棕榈油跨期09 - 01价差 -10元，无变化；菜籽油跨期09 - 01价差56元，跌14元，跌幅20.00%；豆棕现货价差 -160元，涨50元，涨幅23.81%；豆棕2509价差 -346元，涨28元，涨幅7.49%；菜豆油现货价差1340元，跌20元，跌幅1.47%；菜豆油2509价差1431元，跌33元，跌幅2.25%[2] 糖产业 - 期货市场：6月30日较前值，白糖2601合约5628元，涨28元，涨幅0.50%；白糖2509合约5807元，涨15元，涨幅0.26%；ICE原糖主力16.19美分/磅，跌0.50美分，跌幅3.00%；白糖1 - 9价差 -179元，涨13元，涨幅6.77%；主力合约持仓量312362手，减2769手，跌幅0.88%；仓单数量23749，减243，跌幅1.01%；有效预报0，无变化[5] - 现货市场：6月30日较前值，南宁现货价6080元，跌10元，跌幅0.16%；昆明现货价5895元，涨5元，涨幅0.08%；南宁基差273元，跌25元，跌幅8.39%；昆明基差88元，跌10元，跌幅10.20%；进口糖巴西配额内4334元，跌84元，跌幅1.90%；配额外5501元，跌110元，跌幅1.96%；进口巴西配额内与南宁价差 -1746元，跌74元，跌幅4.43%；配额外与南宁价差 -579元，跌100元，跌幅20.88%[5] - 产业情况：同比来看，食糖全国产量累计值1116.21万吨，增119.89万吨，涨幅12.03%；销量累计值811.38万吨，增152.10万吨，涨幅23.07%；广西产量累计值646.50万吨，增28.36万吨，涨幅4.59%；销量当月值51.00万吨，减1.72万吨，跌幅3.26%；全国销糖率累计72.59%，增6.42个百分点，涨幅9.70%；广西销糖率累计71.85%，增5.39个百分点，涨幅8.11%；全国工业库存304.83万吨，减32.21万吨，跌幅9.56%；广西工业库存181.97万吨，减25.35万吨，跌幅12.23%；云南工业库存86.30万吨，增0.25万吨，涨幅0.29%；食糖进口13.00万吨，增8.00万吨，涨幅160.00%[5] 棉花产业 - 期货市场：6月30日较前值，棉花2509合约13740元，跌20元，跌幅0.15%；棉花2601合约13760元，跌5元，跌幅0.04%；ICE美棉主力68.04美分/磅，跌1.28美分，跌幅1.85%；棉花9 - 1价差 -20元，跌15元，跌幅300.00%；主力合约持仓量574945手，减16077手，跌幅2.72%；仓单数量10273，减29，跌幅0.28%；有效预报301张，增6张，涨幅2.03%[6] - 现货市场：6月30日较前值，新疆到厂价3128B级15117元，涨64元，涨幅0.43%；CC Index 3128B级15154元，涨45元，涨幅0.30%；FC Index M 1%级13909元，涨91元，涨幅0.66%；3128B - 01合约价差1377元，涨84元，涨幅6.50%；3128B - 05合约价差1357元，涨69元，涨幅5.36%；CC Index 3128B - FC Index M 1%价差1245元，跌46元，跌幅3.56%[6] - 产业情况：环比来看，轧花厂库存312.69万吨，减33.18万吨，跌幅9.6%；工业库存93.01万吨，减1.10万吨，跌幅1.2%；进口量4.00万吨，减2.00万吨，跌幅33.3%；保税区库存36.90万吨，增1.10万吨，涨幅3.1%；纺织业存货同比1.90%，减1.80个百分点，跌幅48.6%；纱线库存天数23.86天，增1.52天，涨幅6.8%；坯布库存天数35.46天，增2.57天，涨幅7.8%；棉花出疆发运量53.46万吨，增9.86万吨，涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 -2249.40元，减9.50元，跌幅0.4%；服装鞋帽针纺织品类零售额1225.40亿元，增137.60亿元，涨幅12.6%；当月同比4.00%，增1.80个百分点，涨幅81.8%；纺织纱线、织物及制品出口额126.32亿美元，增0.52亿美元，涨幅0.4%；当月同比 -1.98%，减5.18个百分点，跌幅161.9%；服装及衣着附件出口额135.78亿美元，增19.71亿美元，涨幅17.0%；同比2.50%，增3.67个百分点，涨幅313.9%[6] 鸡蛋产业 - 期货市场：6月30日较前值，鸡蛋09合约3689元/500KG，涨16元，涨幅0.44%；07合约2821元/500KG，涨18元，涨幅0.64%；产区价格2.78元/斤，跌0.14元，跌幅4.90%；基差 -924元/500KG，跌159元，跌幅20.78%；9 - 7价差868元/500KG，跌2元，跌幅0.23%[7] - 相关价格：蛋鸡苗价格4.00元/羽，无变化；淘汰鸡价格4.62元/斤，涨0.18元，涨幅4.05%；蛋料比2.24，跌0.09，跌幅3.86%；养殖利润 -33.26元/羽，减5.38元，跌幅19.30%[7] 粕类产业 - 豆粕：6月30日较前值，江苏豆粕现价2840元，涨20元，涨幅0.71%；期价M2509合约2961元，涨15元，涨幅0.51%；基差 -121元，涨5元，涨幅3.97%；现货基差报价广东m2509 - 130；盘面进口榨利巴西8月船期107元，减29元，跌幅21.3%；仓单40300，增4739，涨幅13.3%[11] - 菜粕：6月30日较前值，江苏菜粕现价2470元，涨40元，涨幅1.65%；期价RM2509合约2572元，涨13元，涨幅0.51%；基差 -102元，涨27元，涨幅20.93%；现货基差报价广东rm09 - 120；盘面进口榨利加拿大11月船期202元，增125元，涨幅162.34%；仓单20860，减684，跌幅3.17%[11] - 大豆：6月30日较前值，哈尔滨大豆现价3960元，无变化；期价豆一主力合约4141元，涨1元，涨幅0.02%；基差 -181元，跌1元，跌幅0.56%；江苏进口大豆现价3660元，无变化；期价豆二主力合约3611元，涨8元，涨幅0.22%；基差49元，跌8元，跌幅14.04%；仓单17512，减161，跌幅0.91%[11] - 价差：6月30日较前值，豆粕跨期09 - 01价差 -38元，涨3元，涨幅7.32%；菜粕跨期09 - 01价差271元，涨2元，涨幅0.74%；油糖比现货2.90，跌0.038，跌幅1.30%；油粕比主力合约2.70，跌0.020，跌幅0.73%；豆菜粕现货价差370元，跌20元，跌幅5.13%；2509合约价差380元，涨2元，涨幅0.52%[11] 玉米系产业 - 玉米：6月30日较前值，玉米2509合约2378元，跌6元，跌幅0.25%；锦州港平舱价2380元，无变化；基差2元，涨6元，涨幅150.00%；9 - 1价差102元，跌9元，跌幅8.11%；蛇口散粮价2460元，无变化；南北贸易利润9元，无变化；到岸完税价CIF 1900元，涨3元，涨幅0.14%；进口利润560元，跌3元，跌幅0.46%；山东深加工早间剩余车辆216辆，增65辆，涨幅43.05%；持仓量1601129手，减29616手，跌幅1.82%；仓单212551，减366，跌幅0.17%[13] - 玉米淀粉：6月30日较前值，玉米淀粉2509合约2733元，跌10元，跌幅0.36%；长春现货2720元，无变化；潍坊现货2940元，无变化；基差 -13元，涨10元，涨幅43.48%；9 - 1价差60元，跌8元，跌幅11.76%；淀粉 - 玉米盘面价差355元，跌4元，跌幅1.11%；山东淀粉利润 -105元，无变化；持仓量237262手，增1258手，涨幅0.53%；仓单23822，增948，涨幅4.14%[13] 生猪产业 - 期货市场：6月30日较前值，主力合约基差1080元，涨285元，涨幅35.85%；生猪2507合约13850元，涨225元，涨幅1.65%；2509合约13870元，跌135元，跌幅0.96%；7 - 9价差20元，跌360元，跌幅94.74%；主力合约持仓81426手，增1424手，涨幅1.78%；仓单825，较750有变化但未明确涨跌幅度[16] - 现货市场：6月30日较前值，河南现货价14950元，涨150元；山东15100元，涨150元；四川14350元，涨550元；辽宁14550元，涨250元；广东16290元，涨600元；湖南14710元，涨350元；河北14850元，无变化[16] - 现货指标：6月30日较前值，样本点屠宰量日140739头，减376头，跌幅0.27%；白条价格周数据缺失；仔猪价格周28.00元/头，无变化；母猪价格周32.52元/头，无变化；出栏体重周128.14公斤，跌0.1公斤，跌幅0.11%；自繁养殖利润周50元/头，增30.9元，涨幅159.02%；外购养殖利润周 -132元/头，增55.1元，涨幅29.49%；能繁存栏月4042万头，增4万头，涨幅0.10%[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油产地近端基本面改善有限；豆油美豆旧作库存偏高，新作面积略减；豆粕报告落地、美豆微涨，连粕或反弹震荡；豆一或反弹震荡；玉米震荡运行；白糖内强外弱；棉花缺乏有效驱动期价冲高回落；花生下方有支撑 [2] 各品种总结 棕榈油 - 期货方面，棕榈油主力日盘收盘价跌0.55%，夜盘收盘价跌0.17%，成交量563,974手，持仓量431,561手；现货方面，24度棕榈油（广东）价格8,400元/吨，较前一日降100元 [5] - 马来西亚6月1 - 30日棕榈油出口量ITS数据增4.7%，AmSpec数据增4.3%，SGS数据增11.7%；印尼7月毛棕榈油参考价上调至877.89美元/吨，出口税不变；印度取消65,000吨7 - 9月毛棕榈油进口订单 [6][8][9] - 趋势强度为0 [11] 豆油 - 期货方面，豆油主力日盘收盘价8,330元/吨，跌0.22%，夜盘收盘价8,316元/吨，跌0.13%；现货方面，一级豆油（广东）价格8,190元/吨，较前一日降50元 [5] - 截至2025年6月1日，美国旧作大豆库存10.1亿蒲式耳，同比增4%；预计2025年大豆种植面积8340万英亩；截至6月29日当周，美国大豆优良率66%；美国4月用于生产生物燃料的豆油使用量降至8.29亿磅 [9][10] - 趋势强度为0 [11] 豆粕 - 期货方面，DCE豆粕2509日盘收盘价2961元/吨，涨0.78%，夜盘收盘价2965元/吨，涨0.24%；现货方面，山东、华东、华南豆粕价格有不同程度上涨 [12] - 6月30日CBOT大豆期货收盘近弱远强，基准期约小幅收高，2025年美国大豆种植面积预计8338万英亩，截至6月1日库存10.08亿蒲，高于预期 [14] - 趋势强度为 +1 [14] 豆一 - 期货方面，DCE豆一2509日盘收盘价4141元/吨，跌0.07%，夜盘收盘价4146元/吨，跌0.02% [12] - 趋势强度为 +1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） [14] 玉米 - 期货方面，C2507日盘收盘价2,352元/吨，跌0.17%，夜盘收盘价2,359元/吨，涨0.30%；C2509日盘收盘价2,378元/吨，夜盘收盘价2,383元/吨，涨0.21%；现货方面，锦州平仓价2,380元/吨，价格无变动 [15] - 北方玉米集港价格持平，集装箱集港涨10元；广东蛇口散船持平，集装箱新作报价有区间；东北企业玉米价格稳中上行；华北玉米价格略涨 [16] - 趋势强度为0 [17] 白糖 - 原糖价格16.19美分/磅，同比降0.5；主流现货价格6070元/吨，同比涨10；期货主力价格5807元/吨，同比涨15 [18] - 高频信息显示纽约原糖7月合约摘牌前大跌，巴西中南部MIX同比大幅提高等；国内24/25、25/26榨季产量、消费量、进口量有预计数据；国际24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨 [18][19][20] - 趋势强度为 -1 [21] 棉花 - 期货方面，CF2509日盘收盘价13,740元/吨，跌0.15%，夜盘收盘价13730元/吨，跌0.07%；CY2509日盘收盘价19,990元/吨，跌0.57%，夜盘收盘价20010元/吨，涨0.10%；现货方面，北疆3128机采等多地价格有变动 [23] - 国内棉花现货局部交投略好，基差平稳；棉纺织企业现金流亏损扩大，下游需求低迷；美棉种植面积高于预期，截至6月29日播种进度95%，优良率50% [24][25][26] - 趋势强度为0 [27] 花生 - 期货方面，PK510日盘收盘价8,170元/吨，跌0.12%，PK511日盘收盘价7,926元/吨，跌0.28%；现货方面，辽宁308通货等多地价格无变动 [28] - 河南、吉林、辽宁、山东等地花生产区上货量、交易情况及价格有不同表现，多数地区价格平稳 [29] - 趋势强度为0 [30]

CBOT农产品市场分析 - 大豆在周五交易中出现修正性反弹 获得短期支撑 但整体市场情绪仍偏空 [1] - 玉米维持看跌趋势 USDA种植面积报告可能带来潜在利好因素 [1] 注：由于原文为信息片段式推送 未披露具体数据指标 以上分析基于市场情绪定性判断

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，马来西亚毛棕油期货短线有承压趋弱压力，国内大连棕榈油期货预期进一步回落；豆油受生物柴油原料需求支撑，但成本端拖累，国内市场需求清淡，基差报价承压但跌幅有限 [1] - 粕类方面，美豆行情偏弱但有企稳迹象，巴西豆市场行情受提振；国内大豆和豆粕库存回升，基差偏稳，豆粕单边趋势未定型，短期磨底调整但支撑渐强 [2] - 生猪方面，现货价格震荡，养殖端出栏增量有限，屠宰采购难度增加；养殖利润下滑，市场产能扩张谨慎，短期盘面或偏强，09临近交割或有下跌风险 [3] - 玉米方面，当前供应随贸易商节奏变动，价格稳中有增，下游需求一般，饲用替代限制涨幅；中长期供需缺口支撑玉米上行，短期关注进口玉米拍卖成交情况，大方向偏强 [6] - 白糖方面，巴西上调汽油中乙醇混合比例支撑原糖反弹，但全球供应宽松施压，预计原糖底部震荡；国内市场偏多情绪或维持，后期供需边际宽松，维持反弹后偏空思路 [9] - 棉花方面，上游供应端旧作库存趋紧，远期供应预期充足，下游需求疲弱，棉价上涨持续性驱动不足，短期或略偏强区间震荡，需警惕回落风险 [11] - 鸡蛋方面，全国鸡蛋供应量充足，需求量一般，预计本周价格先稳定，短期小幅下跌，后期以稳为主 [14] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：江苏一级现价8290元，较6月26日涨0.61%；期价Y2509为8000元，基差288元，较6月26日涨20%；仓单18882 [1] - 棕榈油：广东24度现价8500元，较6月26日涨0.12%；期价P2509为8376元，基差124元，较6月26日降4.62%；盘面进口成本广州港9月为8755.1元，较6月26日涨0.3%；仓单470 [1] - 菜籽油：江苏四级现价9650元，较6月26日涨0.21%；期价d466为9482元，基差148元，较6月26日涨24.32%；仓单100 [1] 粕类产业 - 豆粕：江苏现价2860元，较前值降1.4%；期价M2509为2936元，基差 -76元，较前值降65.79%；仓单25951，较前值增37%；巴西8月船期盘面进口榨利159 [2] - 菜粕：江苏现价2430元，较前值持平；期价RM2509为2550元，基差 -120元，较前值降7.5%；仓单22685，较前值降5.03%；加拿大11月船期盘面进口榨利87 [2] - 大豆：哈尔滨现价3960元，较前值持平；期价豆一主力合约为4140元，基差 -180元，较前值涨5.26%；仓单19702，较前值降10.3% [2] 生猪产业 - 期货指标：主力合约基本较前值涨20.45%；生猪2507为13625元/吨，较前值降0.18%；生猪2509为14005元/吨，较前值降0.25%；生猪7 - 9价差380，较前值降2.56%；主力合约持仓80002，较前值降2.15%；仓单750 [3] - 现货价格：河南14800元/吨，较前值涨100元；山东14950元/吨，较前值涨100元；四川13800元/吨，较前值涨50元；辽宁14300元/吨，较前值涨100元；广东15690元/吨，较前值持平；湖南14360元/吨，较前值涨100元；河北14850元/吨，较前值涨200元 [3] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日为142127头，较前值降0.75%；白条价格 - 周为20.3元，较前值持平；仔猪价格 - 周为28元/公斤，较前值持平；母猪价格 - 周为32.52元，较前值持平；出栏体重 - 周为128.14公斤，较前值降0.11%；自繁养殖利润 - 周为50元/头，较前值涨159.02%；外购养殖利润 - 周为 - 132元/头，较前值涨29.49%；能繁存栏 - 月为4038万头，较前值降0.02% [3] 玉米系产业 - 玉米：玉米2509现值2384元/吨，较前值涨0.25%；锦州港平舱价2380元，较前值持平；基差 -4元，较前值降300%；玉米9 - 1价差111元/吨，较前值涨3.74%；蛇口散粮价2460元，较前值持平；南北贸易利润9元，较前值持平；到岸完税价CIF为1897元，较前值降0.12%；进口利润563元，较前值涨0.42%；山东深加工早间剩余车辆42，较前值降72%；持仓量1630745，较前值降2.34%；仓单212917，较前值降2.08% [6] - 玉米淀粉：玉米淀粉2509现值2743元，较前值涨0.55%；长春现货2720元，较前值持平；潍坊现货2940元，较前值持平；基差 -23元，较前值降187.5%；玉米淀粉9 - 1价差68元，较前值涨15.25%；淀粉 - 玉米盘面价差359元，较前值涨2.57%；山东淀粉利润 -105元，较前值降10.53%；持仓量236004，较前值降1.55%；仓单22874，较前值降1.29% [6] 白糖产业 - 期货市场：白糖2601为5600元/吨，较前值降0.02%；白糖2509为5792元，较前值涨0.03%；ICE原糖主力为16.38美分/磅，较前值涨1.89%；白糖1 - 9价差 -192元/吨，较前值降1.59%；主力合约持仓量315131手，较前值降3.59%；仓单数量23992，较前值降1.28% [9] - 现货市场：南宁6090元，较前值涨0.16%；昆明5890元，较前值持平；南宁基差298元，较前值涨2.76%；昆明基差98元，较前值降2% [9] - 进口情况：进口糖巴西（配额内）4418元，较前值降1.9%；进口糖巴西（配额外）5501元，较前值降1.96%；进口巴西（配额内）与南宁价差 -1756元，较前值降5.66%；进口巴西（配额外）与南宁价差 -589元，较前值降25.59% [9] - 产业情况：食糖产量（全国）累计值1116.21万吨，较前值涨12.03%；食糖销量（全国）累计值811.38万吨，较前值涨23.07%；食糖产量（广西）累计值646.5万吨，较前值涨4.59%；食糖销量（广西）当月值51万吨，较前值降3.26%；销糖率累计全国72.59%，较前值涨9.7%；销糖率累计广西71.85%，较前值涨8.11%；工业库存（全国）304.83万吨，较前值降9.56%；食糖工业库存广西181.97万吨，较前值降12.23%；食糖工业库存云南86.3万吨，较前值涨0.29%；食糖进口5万吨，较前值涨160% [9] 棉花产业 - 期货市场：棉花2509为13760元/吨，较前值涨0.29%；棉花2601为13765元/吨，较前值涨0.73%；ICE美棉主力为69.32美分/磅，较前值涨0.81%；棉花9 - 1价差 -5元/吨，较前值降109.09%；主力合约持仓量591022手，较前值涨1.17%；仓单数量10302，较前值降0.31%；有效预报0，较前值持平 [11] - 现货市场：新疆到厂价3128B为15053元，较前值涨0.64%；CC Index:3128B为15109元，较前值涨0.59%；FC Index:M: 1%为13818元，较前值涨0.67%；3128B - 01合约为1293元/吨，较前值涨4.53%；3128B - 05合约为1288元/吨，较前值降0.31%；CC Index:3128B - FC Index:M: 1%为1291元，较前值降0.23% [11] - 产业情况：华北库存312.69万吨，较前值降9.6%；工业库存93.01万吨，较前值降1.2%；进口量4万吨，较前值降33.3%；保税区库存36.9万吨，较前值涨3.1%；纺织业存货同比3.7%，较前值降14%；纱线库存天数23.86天，较前值涨6.8%；坯布库存天数35.46天，较前值涨7.8%；棉花出疆发运量53.46万吨，较前值涨22.6%；纺企C32s即期加工利润 -2239.9元/吨，较前值降4.6%；服装鞋帽针纺织品类零售额1225.4亿元，较前值涨12.6%；服装鞋帽针纺织品类当月同比4%，较前值涨81.8%；纺织纱线、织物及制品出口额126.32亿美元，较前值涨0.4%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比 -1.98%，较前值降161.9%；服装及衣着附件出口额135.78亿美元，较前值涨17%；服装及衣着附件出口同比2.5%，较前值涨313.9% [11] 鸡蛋产业 - 期货市场：鸡蛋09合约为3673元/500KG，较前值涨0.36%；鸡蛋07合约为2803元/500KG，较前值降0.74%；基差 -765元/500KG，较前值涨0.91%；9 - 7价差870，较前值涨4.07% [13] - 现货市场：鸡蛋产区价格2.78元/斤，较前值持平 [13] - 产业情况：蛋鸡苗价格4元/羽，较前值持平；淘汰鸡价格4.62元/斤，较前值涨4.05%；蛋料比2.24，较前值降3.86%；养殖利润 -33.26元/羽，较前值降19.3% [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米看涨预期基本兑现，等待政策指引；生猪供给增量预期不减，交易修复逻辑；鸡蛋季节上涨预期仍存，整体或先扬后抑 [1] 各品种总结 玉米 上半年行情回顾 - 现货市场供需格局趋紧，价格整体震荡上涨、重心上移，截至6月27日锦州港玉米平舱价为2380元/吨，较年初上涨16%；期货市场看涨情绪逐步兑现，盘面震荡上行，主力2509合约收盘价为2384元/吨，较年初涨4.6% [6] - 2025年玉米期货交易策略年报观点得到盘面验证，当前主力合约已涨至2400元/吨，基本兑现看涨预期 [7] 品种观点 - 宏观逻辑：国际宏观驱动逐步减弱，国内宏观驱动主要体现在产业政策层面，重点关注进口政策导向 [20][108] - 产业逻辑：进入被动建库周期，重点关注定向稻谷/进口玉米拍卖政策、谷物进口政策等 [20][108] - 供需逻辑：供给上，国际玉米供给形势趋紧、美玉米供给压力仍存，国内长期产需缺口仍存，24/25年度进口减少，供需宽松转基本平衡，下半年关注新年度种植成本等；中期25/26年度新粮上市前供给偏紧，但小麦替代增加限制上方空间，下半年关注政策粮投放等。消费上，2025年生猪产能增加、蛋禽肉禽存栏高，饲用消费刚性，深加工消费稳定略增，整体下游消费提供刚性支撑，下半年关注下游饲料企业建库等 [20][108] - 品种观点：短期麦收腾库完成，现货稳中偏强；中期三季度新旧交替，或维持稳中偏强，但小麦替代及政策粮投放限制上方空间，当前盘面或交易基差修复逻辑；长期维持进口替代+种植成本定价逻辑，下半年关注新粮种植成本等影响及进口政策导向 [20][108] - 交易策略：长线宽幅区间运行；中线低多，2400以上前期多单止盈，跌近北港现货折盘价可逢低买入；短线试探区间上方压力，2509合约上方第一压力2420，第二压力2450，有效可短空，下方支撑2350 - 2370 [20][108] 供需因素 - 全球供需：长期全球玉米供需趋紧，USDA6月报告预测25/26年度期末库存降至2016年以来低位；美玉米长期供给压力大但月环比减弱，截至25周美玉米作物优良率为70% [21][22] - 国内供应：长期产需缺口仍存，维持种植成本+替代品定价逻辑，25/26年度产量、消费量、结余量较上月持平，国内玉米产区批发均价预估2300 - 2600元/吨，同比持平，下半年关注种植成本、单产及产量预估 [23] - 进口：政策引导下，2024年四季度起进口玉米及替代品减少，2025年1 - 5月玉米累计进口63万吨，同比减少93.78%，预计政策不变进口维持低水平，关注下半年进口政策导向 [26][27] - 库存及替代：南北港口玉米库存持续回落，截至6月20日北方港口四港玉米库存约401万吨，较上半年高点下降43%；广州港口谷物库存有增有减，玉米库存环比增加4.60%，同比增加18.04%；小麦玉米价差收窄，部分饲料企业小麦替代玉米占比增加，若玉麦价差持续，替代将维持较高水平 [29][30][31] - 国内消费：饲用消费维持刚性，5月全国工业饲料产量2770万吨，环比增长0.6%，同比增长6.9%，1 - 5月饲料产量1.3亿吨处于近几年最高；生猪下半年供给充足，存栏及体重高位支撑猪料消费；禽类存栏处于历史高位，支撑玉米饲用消费；工业消费相对稳定，下半年深加工企业开机率有望季节性抬升 [42][43] 生猪 上半年行情回顾 - 现货市场供给增量逐步兑现，价格整体震荡走弱，截至6月27日河南生猪出厂价为14.9元/公斤，较年初下跌9%；期货市场提前兑现下跌预期，随后盘面交易基差修复逻辑，主力2509合约收盘价为14005元/吨，较年初跌1.8% [9] - 2025年生猪期货交易策略年报观点得到盘面验证，当前盘面基本兑现预期，策略复盘效果良好 [10] 行情观点 - 宏观逻辑：关注我国CPI走势和猪价的相互影响，重点关注产业政策导向 [53][109] - 产业逻辑：非瘟后疫病常态化，被动去产能使猪价波动周期缩短、频率加快，养殖端规模化集中进程未结束，2025年前三十养殖集团出栏计划同比增加 [54][110] - 供需逻辑：供给上，2025年生猪供给进入上升周期，母猪存栏和新生仔猪数据显示下半年供给仍增加，出栏体重高于近年同期，不确定因素是冬季疫病防控形势；需求上，下半年消费逐步增加，四季度季节性消费旺季下供需相对增量是多空博弈关键，今年冻品库存低支撑鲜品消费，下半年供需双增，供给关注出栏体重，消费关注季节性消费及冻鲜替代规模 [55][111] - 行情观点：短期猪价支撑和压力并存，全国均价14元/公斤支撑有效，体重泄压完成前上涨难，关注养殖端出栏节奏等；中期三季度生猪供给充裕，价格强弱取决于体重压力释放程度，若7月体重降至123公斤以下，8 - 9月或上涨，关注15 - 15.5元/公斤压力，反之则8 - 9月猪价维持14 - 14.5元/公斤；长期能繁母猪存栏对应今年生猪供给持续兑现，四季度养殖端盈利取决于体重对供给的贡献，预计成本优秀企业有2 - 3元/公斤利润，关注生产效率等因素 [56][57][112][113] - 操作建议：当前猪价处于疫病被动去产能小周期下半场的后半程，期货盘面主线交易看空逻辑，阶段性交易基差修复逻辑；长线排除疫病影响，新生仔猪数下降前高空，去产能确认后做多；中线围绕现货猪价支撑压力预期宽幅区间运行；短线兑现降重预期驱动的修复贴水交易逻辑，2509合约第一压力14000 - 14100，第二压力14200 - 14400，短线支撑13700 - 13800，中线支撑13400 - 13500；2511合约压力13600 - 13700，短线支撑13200 - 13300，中线支撑12800 - 13000 [58][114] 供需因素 - 能繁母猪存栏：24年4 - 11月母猪存栏增加，对应今年二三季度生猪供给增加，截至5月末能繁母猪存栏4042万头，为正常保有量103.6%，部分头部养殖企业PSY提升，排除疫病影响，生猪产能对应供给增量持续兑现 [61] - 生猪存栏、出栏、猪肉产量：2024年不同季度新生仔猪对应今年不同季度生猪出栏，今年下半年生猪供给增量继续兑现，但春节前后仔猪腹泻或使三季度供给略低于预期，四季度供需双增，供给重点关注出栏体重 [65][66] - 肥标价差及出栏体重：1 - 2月肥标价差高位，春节后肥猪供给增加，3 - 5月肥标价差收窄，5月底部分企业降重，近期肥标价差扩大，预计肥标价差走扩体重压力难释放，当前出栏体重高于近年同期，是下半年供给重要驱动因素 [69] - 进口及冻品库存：近两年进口猪肉及相关产品数量递减，今年进口略增仍处低位；冻品库存处于近几年较低水平，屠宰企业主动入库积极性不足，下半年关注消费旺季冻鲜替代影响 [72] - 中央冻猪肉收放储：今年储备肉收放储以轮换为主，累计放储11.22万吨，收储12.22万吨，轮入轮储规模小对市场供给影响小，但收储政策对短期市场情绪影响增强，预计猪粮比逼近或跌破预警且冻品库存低位时，收储仍将持续 [75] - 猪肉消费：中长期受人口数量、消费结构等因素影响，猪肉消费驱动力减弱；中短期围绕季节性消费规律运行，三季度消费淡季驱动力有限，关注肥猪消费对肥标价差及出栏体重影响，四季度消费旺季关注冻品库存低位下鲜品消费增加幅度 [78][79] 鸡蛋 上半年行情回顾 - 现货市场供给压力持续显现，价格大幅下跌，截至6月27日河北邯郸鸡蛋现货价格为2.56元/斤，较年初跌38%；期货市场看跌预期逐步兑现，盘面破位下跌，主力2508合约收盘价为3543元/500KG，较年初跌8% [15] - 2025年鸡蛋期货交易策略年报观点得到盘面验证，当前主力合约已跌至饲料成本之下，基本兑现看跌预期 [16] 品种观点 - 宏观逻辑：国内关注原料价格及CPI变化，下半年关注肉类蔬菜价格的相关影响 [84][117] - 产业逻辑：蛋鸡养殖行业连续盈利4年，养殖利润驱动规模化率提升，2024年新增项目中，超百万羽项目占比45.3%等，规模化率提升将改变养殖主体结构和生产效率 [85][118] - 供需逻辑：鸡蛋价格由供给端驱动，消费以季节性驱动为主，蛋鸡存栏处于历史高位，部分地区有新建产能投产，中长期存栏或维持高位，供给压力持续释放；当前市场交易边际变量，供给端关注产能淘汰节奏和幅度，决定三季度消费旺季蛋价高点预期，部分过剩产能出清后蛋价进入上涨周期，远月合约关注产能去化后交易机会 [86][119] - 品种观点：短期鸡蛋供给稳定，社会库存增加，蛋价弱稳，供给压力未完全释放，维持低位运行；中期新开产蛋鸡增加，理论在产蛋鸡存栏增加叠加梅雨季下跌预期，7月中旬前蛋价低位运行，若6 - 7月养殖端集中大规模淘汰叠加中秋消费旺季，8 - 9月现货或阶段性上涨，上涨空间取决于淘鸡节奏和幅度 [87][120] - 交易策略：上半年逢高沽空策略得到盘面验证，6月上旬建议前期空单逐步止盈；08/09合约是年内看涨合约，但下半年现货高点预期分歧大，建议根据预期等盘面给出安全空间后进场，08合约上方压力3600 - 3650，下方支撑3480 - 3500；09合约下方支撑关注3600，第一压力3670 - 3680，第二压力3700 - 3730；10合约压力关注3430 - 3450，支撑关注3300 - 3320 [88][121] 供需因素 - 在产蛋鸡存栏：当前存栏处于历史高位，仅次于2020年同期，推算6月产蛋鸡存栏量理论预估值环比增幅0.45%，养殖规模化率提升或使中期存栏维持高位 [89] - 鸡苗补栏：1 - 6月鸡苗均价较24年同期涨幅40%，补栏量整体高于近五年同期均值，但5月鸡蛋价格走弱，养殖利润转负，补栏量环比下降，鸡苗价格下滑 [92] - 淘鸡节奏：今年一季度积极淘汰老鸡，淘鸡日龄下降，二季度淘汰节奏加快，截至6月26日淘鸡日龄降至508天，但当前淘鸡节奏仍不及预期，蛋价彻底反转仍待时日 [94] - 蛋鸡存栏结构及产蛋率：5月主产蛋鸡占比提升，后备蛋鸡、待出栏蛋鸡占比降低；大码蛋占比减少，中小码蛋占比增加；部分地区蛋鸡产蛋率5月开始恢复，预计6 - 7月后新引种蛋鸡开产，产蛋效率提高，鸡苗供应过剩风险显现 [98][99] - 养殖利润周期：2013年至今经历三个大周期，当前养殖利润转负，但亏损时间短，不足以驱动快速大量淘鸡，养殖端完成实质去产能前，价格或维持低位运行，若季节性消费旺季使价格上涨，去产能进程后移 [102][103] - 年内季节性消费规律：鸡蛋消费受多因素影响，今年需关注“闰六月”影响，传统消费淡季叠加梅雨季，6 - 7月蛋价或维持低位，中秋节和国庆节重叠使消费旺季后置，若淘汰不及预期，旺季或不旺 [105]

农产品日报 | 2025-06-27 现货价格整体下调，豆粕维持弱势 粕类观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约2936元/吨，较前日变动-57元/吨，幅度-1.90%；菜粕2509合约2550元/吨，较前 日变动-38元/吨，幅度-1.47%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2880元/吨，较前日变动-30元/吨，现货基差M09-56， 较前日变动+27；江苏地区豆粕现货2790元/吨，较前日变动-30元/吨，现货基差M09-146，较前日变动+27；广东地 区豆粕现货价格2800元/吨，较前日变动跌-50元/吨，现货基差M09-136，较前日变动+7。福建地区菜粕现货价格2540 元/吨，较前日变动-50元/吨，现货基差RM09-10，较前日变动-12。 期货方面，昨日收盘玉米2508合约2378元/吨，较前日变动+1元/吨，幅度+0.04%；玉米淀粉2508合约2728元/吨， 较前日变动-4元/吨，幅度-0.15%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为 C08+2，较前日变动-1；吉林地区玉米淀粉现货价格2750元/吨，较前日变动+0元/吨 ...

农产品日报 | 2025-06-27 期货方面，昨日收盘苹果2510合约7726元/吨，较前一日变动+36元/吨，幅度+0.47%。现货方面，山东栖霞80# 一 二级晚富士价格4.10元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10+474，较前一日变动-36；陕西洛川70# 以上 半商品晚富士价格4.80元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10+1874，较前一日变动-36。 近期市场资讯，苹果市场库内货源交易维持稳淡，客商拿货积极性一般，产区套袋结束后询价略多，但成交有限。 西部产区货源剩余不多，存货商自行发市场为主，交易不多，早熟果藤木、光果晨阳等陆续上市，上量有限，价 格基本持平于去年；山东产区大果及好果走货一般，客商寻货不积极。销区市场走货一般，消暑类水果存在一定 冲击。陕西洛川产区目前库内70#起步果农统货4.2-4.5元/斤，70#起步半商品4.5-5.0元/斤，以质论价。 山东栖霞产 区果农三级2.5-3元/斤，果农80#以上统货3-3.5元/斤，80#一二级条纹4.0-4.5元/斤，80#一二级片红3.8-4.0元/斤。 市场分析 昨日苹果期价收涨，产区套袋工作基本结束， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油和EPA提案利多远期，优良率不及预期，美豆出口逊色，料美豆维持区间震荡；国内豆粕供需双增，菜粕供需双弱，盘面区间运行；油脂后期继续震荡偏弱概率大；玉米基于产需缺口预期，驱动向上，但受政策粮拍卖潜在利空影响或回调；生猪供需宽松，产能拐点未现；橡胶或跟随商品整体波动；合成橡胶回调未结束；棉花短期震荡；白糖长期震荡偏弱，短期震荡反弹；纸浆期货走势震荡；原木短期震荡运行 [2][3][6][10][14][16][17][18][19][21] 各品种总结 蛋白粕 - 国际方面，6月30日USDA将公布面积终值报告，预计美豆面积或上调，出口检验量不及预期，优良率低于预期，未来十五天降水偏高温度偏低，6月旱情暂无大碍但季度展望有加重趋势；巴西6月大豆出口量料达1499万吨，阿根廷大豆产量预估提高300万吨；原油和EPA利多情绪释放，CFTC净多持仓环比走高，预计面积终值报告前美豆延续区间震荡 [2] - 国内方面，豆粕进口预期令盘面大跌后收回部分跌幅；中短期，未来2个月大豆到港量增加，油厂开机率维持高位，本周大豆压榨量或达250万吨，6月压榨量或达950万吨，豆粕库存季节性回升，若下游提货不同步增长，油厂豆粕累库增大，基差承压；长期看，能繁母猪存栏同比增长，豆粕消费刚需或稳中有增，市场预期四季度仍有供应缺口；预计蛋白粕区间震荡运行，关注下方支撑力度 [2] - 展望：油厂可积极逢高卖套，下游企业则逢低买基差合同或点价，单边关注2900附近企稳则逢低买入 [3] 油脂 - 产业信息：6月1 - 20日马棕产量预估减少4.55%，不同地区有增有减；ITS和AmSpec分别预计马棕6月1 - 25日出口环比6.84%和6.63%；国内进口大豆到港量较大，豆油库存持续回升，菜油库存缓慢下降但仍处高位 [6] - 逻辑：美豆产区天气理想，美豆类下跌，国内三大油脂震荡盘整；中东局势缓解，市场关注美国经济数据，美元和原油价格震荡偏弱；美豆种植临近尾声，长势良好，未来2周降水预期基本正常，美国生柴政策存变数，巴西将上调生柴掺混比例；棕油增产压力或将边际减弱，关注国内菜系进口情况 [6] - 展望：后期油脂继续震荡偏弱概率大，关注反弹持续性 [6] 玉米/淀粉 - 信息：锦州港平舱价为2380元/吨，环比无变化，国内玉米均价2431元/吨，价格上涨1元/吨 [8] - 逻辑：国内玉米价格各地区表现不一，基本面来看，小麦收获结束，贸易商出货玉米意愿增强，深加工企业亏损，山东深加工门前到货量回落，东北贸易商挺价，玉米饲用库存天数下滑，南港因天气扰动提货放缓出现阶段性累库，中期进口谷物收紧确立库存去化预期，但连续大涨难持续，关注政策粮拍卖政策 [9] - 展望：基于产需缺口预期，驱动向上，但受政策粮拍卖潜在利空影响出现回调 [10] 生猪 - 信息：6月26日，河南生猪（外三元）价格14.83元/千克，环比变化0.61%；生猪期货收盘价(活跃合约)14040元/吨，环比变化0.29% [10] - 逻辑：供应上，短期大猪出栏比例增加，出栏均重下降，中期下半年生猪出栏量预计递增，长期产能仍在高位；需求上，气温升高，肥标价差收缩；库存上，生猪体重环比下降；节奏上，6月上游育肥端去库存，但养殖场惜售，猪肉消费进入淡季，三季度北方有消费旺季预期，长期产能在高位盘整，下半年生猪供应量预计增加 [10] - 展望：震荡，养殖端降库存，夏季消费淡季，生猪供需宽松，若去库充分，阶段供应压力或有缓解，但产能拐点未现 [10] 橡胶 - 信息：青岛保税区人民币泰混13950元/吨，国产全乳老胶14000/吨，保税区STR20现货1710美元/吨；6月26日泰国合艾原料市场部分报价有变化；ANRPC预测5月全球天胶产量料降1.2%，消费量料微降0.1%；中方工厂试点从泰国胶农处买胶，关税税率降低 [11][13] - 逻辑：国内金融环境偏暖，商品尤其是工业品表现偏强，胶价坚挺；原料价格偏坚挺，7月有去库预期，盘面底部支撑强；亚洲大部分产区处于雨季，原料价格反弹，但供应量有限，市场对7、8月船货到港偏少有预期；需求端部分轮胎企业开工情况恢复，库存积压问题好转，但预期依旧偏弱；整体基本面处于供给存增量预期、需求存减少预期的承压状态，三季度或有去库交易，难深跌 [14] - 展望：在基本面出现指引之前，或跟随商品整体波动 [14] 合成橡胶 - 信息：丁二烯橡胶两油标准交割品现货价格部分持平，丁二烯国内现货价格部分下跌 [15] - 逻辑：伊以停火致国际油价大跌，化工板块回调，虽宏观情绪偏暖、天胶偏强上涨，但BR盘面跟涨幅度有限，维持偏弱震荡；基本面开工水平回落至5月以来最低，库存小幅累库，反映终端原料采购消极；丁二烯价格上周小区间震荡，周均价环比小幅上涨，受外围消息影响产业链上下游产品走强，部分供方价格上调，但国内产量提升、船货到港使港口库存增加，下游买盘心态谨慎，压制行情上涨空间 [16] - 展望：外部局势或暂时可控，盘面回调未结束，关注前低支撑 [16] 棉花 - 信息：截至6.26日，24/25年度注册仓单10334张，郑棉09收于13720元/吨，环比+75元/吨 [16] - 逻辑：新棉方面，25/26年度中国、印度、巴西棉花产量存增产预期，美国产量预计下滑，关注三季度产区天气和优良率；新疆局部现高温天气，影响有限；需求端下游转入淡季，纺织成品库存增加，开机率下行，花纱价差走弱，采购需求受影响；库存端今年以来棉花商业库存去化速度高，当前处于同期偏低水平；本周郑棉增仓反弹，低库存支撑近月合约及9 - 1价差走强，但消费边际走弱，关注进口配额政策动态 [16][17] - 展望：短期震荡，参考13000 - 13800元/吨区间操作，关注月差反套机会 [17] 白糖 - 信息：截至6.26日，郑糖09合约收于5790元/吨，环比+33元/吨 [18] - 逻辑：国内24/25榨季国产糖生产结束，处于纯销售期，产销率较高，工业库存较去年同期下降，上半年进口量偏低，但后续有进口糖集中到港预期；国际市场巴西、印度、泰国新榨季产量预计增加；近期内外走势分化，外盘震荡偏弱，内盘反弹，以伊冲突缓和使原油价格走强驱动减弱，限制原糖估值 [18] - 展望：长期因新榨季预计供应宽松，糖价存下行驱动，预计震荡偏弱；短期震荡反弹 [18] 纸浆 - 信息：上一交易日，山东针叶俄针5120元/吨，马牌5600元/吨，银星5950元/吨，山东金鱼4050元/吨，价格均无变化 [19] - 逻辑：纸浆期货维持下行态势，供需基本面弱势，进口量高位波动、价格下行，需求处于淡季，下游纸张企业库存增长，采购需求偏弱，美金价格走低，内外价差使内盘针阔叶价格有下跌压力，阔叶价格不足以促成囤货；本周布针不能注册新仓单影响期货定价，但针叶浆现货市场仍受供需宽松压制，阔叶浆过剩问题突出，针叶浆美金盘报价下跌限制期货上涨空间 [19] - 展望：供需偏弱指引，交割品规则变化带来利多，预计纸浆期货走势震荡 [19] 原木 - 信息：江苏4米中A辐射松原木760元/立方米，山东3.9米中A辐射松原木750元/立方米；LG2507收盘818元/方，江苏地区基差为 - 58，日照地区基差为 - 68 [21] - 逻辑：本周原木现货持稳，总库存环比下降，市场进入消费淡季，中期供需两弱格局延续；短期围绕交割博弈，近月合约持仓偏大，波动较高；基本面6月到港压力仍存，月底或7月初供应压力预计改善，6 - 8月为需求淡季，贸易商5月接外盘意愿高，供应压力持续到6底 - 7月上旬，需求无明显改善预期，短期基本面弱平衡，港口旧货出清带动现货估值中枢上移，盘面底部有支撑；资金面短期围绕“交割品”博弈，虚实比偏高，盘面波动加剧 [21] - 展望：短期震荡运行 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，马来西亚毛棕油期货短线承压趋弱，国内棕榈油期货或进一步回落；CBOT豆油继续下跌但跌幅有限，国内豆油行情受支撑，基差报价预计小幅调整[1] - 粕类方面，美豆近日收跌，国内大豆和豆粕库存回升，豆粕单边趋势未定型，盘面短期或跟随美豆回调但下方支撑增强[2] - 生猪方面，现货价格震荡，养殖利润下滑，产能扩张谨慎，短期盘面或偏强，09临近交割可能下跌[4][5] - 玉米方面，余粮减少贸易商挺价，期货回调对现货影响不大，中长期供应偏紧支撑价格上行，短期因政策拍卖预期回调但幅度受限[7] - 白糖方面，全球食糖供应趋向宽松对原糖施压，预计原糖震荡偏弱，若无新利空因素，食糖价格难大幅下跌，本周预计底部震荡[12] - 棉花方面，市场驱动不强，下游开机下降、成品库存上升，但供应端基差坚挺，棉价有支撑，短期或区间震荡[13] - 鸡蛋方面，全国鸡蛋供应量充足，预计本周价格小幅上涨后暂稳，后期微跌调整[15] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 价格数据：6月26日，江苏一级豆油现价8240元，期价Y2509为7586元；广东24度棕榈油现价8490元，P2509期价8240元；江苏四级菜籽油现价9630元，01509期价9238元[1] - 价差数据：豆油跨期09 - 01为62元，棕榈油跨期09 - 01为0元，菜籽油跨期09 - 01为78元；豆棕价差现货和2509均为 - 250元，菜豆油价差现货为1390元，2509为1482元[1] 粕类产业 - 价格数据：6月26日，江苏豆粕现价2860元，期价M2509为2936元；江苏菜粕现价2430元，RM2509期价2550元；哈尔滨大豆现价3960元，江苏进口大豆现价3660元，豆二主力合约期价3603元[2] - 价差数据：菜粕跨期09 - 01为245元，油粕比主力合约为2.72；豆菜粕价差现货为430元，2509为386元[2] 生猪产业 - 价格数据：6月26日，生猪2507主力合约13650元/吨，生猪2509为14040元/吨；河南现货14700元/吨，山东14850元/吨等[4] - 指标数据：样本点屠宰量 - 日为142127头，白条价格 - 周为20.30元，仔猪价格 - 周为28.00元/公斤等[4] 玉米系产业 - 价格数据：6月26日，玉米2509为2378元，玉米淀粉2509为2728元；锦州港平舱价2380元，长春现货玉米淀粉2720元等[7] - 指标数据：山东深加工早间剩余车辆150辆，玉米持仓量1669864手，玉米淀粉持仓量239730手等[7] 白糖产业 - 价格数据：6月26日，白糖2601为5601元/吨，白糖2509为5790元/吨；南宁现货6080元/吨，昆明5890元/吨等[11] - 产业数据：全国食糖产量累计值1110.72万吨，销量累计值724.46万吨；广西食糖产量累计值646.50万吨，销量当月值65.73万吨等[11] 棉花产业 - 价格数据：6月26日，棉花2509为13720元/吨，棉花2601为13665元/吨；新疆到厂价3128B为14957元/吨，CC Index: 3128B为15020元/吨等[13] - 产业数据：华北库存312.69万吨，工业库存93.01万吨；进口量4.00万吨，保税区库存36.90万吨等[13] 鸡蛋产业 - 价格数据：6月26日，鸡蛋09合约3660元/500KG，鸡蛋07合约2824元/500KG；鸡蛋产区价格2.80元/斤[15] - 指标数据：蛋鸡苗价格4.00元/羽，淘汰鸡价格4.44元/斤；蛋料比2.24，养殖利润 - 33.26元/羽[15]