经济指数表现 - 截至2025年8月3日，ECI供给指数为50.07%，较上周回落0.03个百分点[1] - ECI需求指数为49.92%，较上周回落0.01个百分点[1] - 7月30大中城市商品房销售面积同比回落18.6%，较6月的8.4%降幅扩大[1] 债券市场动态 - 债券增值税调整将推动资金增配非金融公司债等实体经济资产[1] - 8月8日起恢复对国债、地方债和金融债利息收入征收增值税[64] - 银行体系或出现资产端增配贷款等实体经济资产的切换[1] 行业数据变化 - 本周汽车全钢胎开工率61.08%，环比回落3.94个百分点[28] - 7月港口货物吞吐量保持韧性，同比有所改善[1] - 7月乘用车市场零售144.5万辆，同比回升9.0%[31] 政策动向 - 中央政治局会议要求用好结构性货币政策工具支持科技创新等领域[1] - 国务院审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》[64] - 国家育儿补贴制度实施方案公布，每孩每年补贴3600元[64]

辽宁省社会融资规模 - 上半年辽宁省社会融资规模累计增加2793亿元，为近十年同期最高 [1] - 向实体经济发放人民币贷款1828亿元，为辽宁全面振兴新突破三年行动提供金融支持 [1] - 截至6月末辽宁省金融机构人民币贷款余额达5.36万亿元，比年初增加1673亿元，同比多增1301亿元 [1] 金融机构贷款情况 - 国有大行贷款保持较高增速，工、农、中、建四大行比年初增加贷款903亿元，同比增长7.56% [1] - 地方法人机构新增贷款307亿元，在改革化险的同时实现正增长 [1] - 制造业贷款余额6988亿元，比年初增加435亿元，同比多增408亿元 [1] - 上半年新增制造业中长期贷款96亿元，同比多增9亿元 [1] 结构性货币政策工具运用 - 分类推进结构性货币政策工具使用，持续加大对重点领域和薄弱环节金融支持 [1] - 推动央行低成本资金使用量创下历史新高，政策工具得到充分运用 [1] - 全省科技贷款余额达8217.8亿元，新增652.7亿元 [2] - 相关商业银行获得金融"五篇大文章"领域央行政策资金277.96亿元 [2] 专项领域贷款情况 - 发放科技创新和技术改造再贷款18.5亿元、碳减排支持工具23.2亿元 [2] - 绿色贷款余额6669.8亿元，占全部贷款的12.4% [2] - 普惠小微贷款余额4731亿元，同比增长21.5%，比上季末高7.1个百分点 [2] - 上半年新增普惠小微贷款568亿元，同比多增340亿元 [2] - 涉农贷款余额7802.23亿元，较年初新增597.4亿元，占全省新增贷款的35.72% [2] 金融示范项目 - 全省共评选出首批7家科技金融示范机构、7个科技金融示范点以及7个科技金融示范项目 [2]

社会融资规模与信贷增长 - 辽宁省上半年社会融资规模累计增加2793亿元，为近十年同期最高 [1] - 向实体经济发放人民币贷款1828亿元，为辽宁全面振兴新突破三年行动提供金融支持 [1] - 截至6月末，辽宁省金融机构人民币贷款余额达5.36万亿元，比年初增加1673亿元，同比多增1301亿元 [1] - 国有大行贷款保持较高增速，工、农、中、建四大行比年初增加贷款903亿元，同比增长7.56% [1] - 地方法人机构新增贷款307亿元，在改革化险的同时实现正增长 [1] 制造业贷款与重点领域支持 - 截至6月末，制造业贷款余额6988亿元，比年初增加435亿元，同比多增408亿元 [1] - 上半年新增制造业中长期贷款96亿元，同比多增9亿元 [1] - 结构性货币政策工具使用量创历史新高，重点领域和薄弱环节金融支持持续加大 [1] 科技与绿色金融 - 截至6月末，全省科技贷款余额达8217.8亿元，新增652.7亿元 [2] - 商业银行获得金融"五篇大文章"领域央行政策资金277.96亿元，其中科技创新和技术改造再贷款18.5亿元、碳减排支持工具23.2亿元 [2] - 绿色贷款余额6669.8亿元，占全部贷款的12.4% [2] 普惠小微贷款与涉农贷款 - 上半年普惠小微贷款余额4731亿元，同比增长21.5%，比上季末高7.1个百分点 [2] - 新增普惠小微贷款568亿元，同比多增340亿元 [2] - 涉农贷款余额7802.23亿元，较年初新增597.4亿元，占全省新增贷款的35.72% [2] 政策工具与示范项目 - 对养老再贷款支持领域进行摸底调研，金融机构支持普惠、科技、绿色、养老情况纳入评估 [2] - 全省评选出首批7家科技金融示范机构、7个科技金融示范点以及7个科技金融示范项目 [2]

货币政策导向 - 中国人民银行要求落实落细适度宽松的货币政策，重点支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等领域 [1] - 货币政策将综合运用多种工具保持流动性充裕，引导信贷合理增长，使社会融资规模与经济增长目标相匹配 [1] - 2025年上半年已实施适度宽松货币政策以应对潜在关税冲击和提振国内需求，政策实施具有前瞻性和灵活性 [1] 金融总量与流动性 - 业内预期下半年金融总量增长将保持平稳，央行流动性工具箱丰富且期限分布合理 [2] - 央行流动性管理将更加高效精准，调控力度和节奏科学灵活，能更好兼顾多重目标 [2] - 5月初发布的金融政策措施有效提振市场信心，对实体经济需求恢复产生积极作用 [2] 结构性货币政策 - 上半年结构性货币政策工具成为发力重点，实现"量扩价降"效果 [2] - 央行5月公布的十大政策中六项涉及结构性工具，将成为下阶段重点发力方向 [2] - 结构性工具旨在解决结构性矛盾，发挥牵引带动作用，提升综合成效 [2] 信贷与政策效果 - 上半年信贷呈现"总量增长、结构优化"特征，得益于金融政策显效和机构支持 [3] - 需抓好货币政策执行，畅通传导机制以提升实施效果 [3] - 已实施的货币政策效果将持续显现，与财政、产业、消费政策协同发力 [3]

货币政策执行情况 - 1至6月贵州省新发放企业贷款加权平均利率约为3 65% 同比下降45个基点 [1] - 新发放个人住房贷款加权平均利率约为3 25% 同比下降53个基点 [1] - 5月15日降低全省法人金融机构存款准备金率0 5个百分点 释放长期可用资金约20 2亿元 [1] 资金投放规模 - 截至6月末通过货币政策工具向全省投放资金1547 62亿元 [2] - 支农支小再贷款 再贴现投放资金790 83亿元 [2] - 科技创新和技术改造再贷款 碳减排支持工具 抵押补充贷款等工具投放资金756 79亿元 [2] 政策支持方向 - 聚焦科技创新 扩大消费 民营小微等领域强化政策协调联动 [1] - 综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕 [1] - 加大中长期流动性支持并突出金融服务实体经济重点方向 [1]

经济增长与政策基调 - 上半年经济增长强劲 中美紧张关系缓和 中央政治局纪要内容基本符合或低于市场预期 [1] - 与4月会议相比 政治局对经济增长前景态度更乐观 删除"适时降准降息"表述 [1] - 政策重点转向现有政策实施 强调加快政府债券发行 提高资金使用效率 [4] 中美贸易关系 - 政治局未提及中美"斗争"表述 证实贸易紧张关系缓和 [2] - 中美贸易谈判达成共识 24%互惠关税暂停措施可能延长90天 [2] - 出口支持政策语气较4月更温和 反映关税休战延期的预期 [6] 产能与竞争政策 - 政治局未显著加强解决产能过剩承诺 市场对"反内卷"行动力度失望 [1] - 会议提及整治企业无序竞争 但未直接提及价格竞争或淘汰落后产能 [2][3] - 强调推进重点行业产能调控 市场竞争秩序优化 [2] 财政与货币政策 - 货币政策删除降息降准表述 下半年可能不以降息为重点 [4] - 完全删除建立新政策性金融工具的提法 转向用好现有结构性工具 [4] - 地方政府债务管控加强 严格禁止新增隐性债务 60万亿元债务问题待解 [6] 消费与房地产 - 消费政策未提及以旧换新计划 3000亿元人民币额度外无新增资金 [5] - 房地产支持聚焦城中村改造 未推出直接刺激措施 [6] - 资本市场政策强调巩固稳定向好态势 [6] 利率市场反应 - 利率互换收益率下降2-3个基点 曲线略微走平 [7] - 维持支付5年期利率互换头寸 解除2/5年期陡直交易 [7] - 短端利率下行空间有限 1年期利率互换回落至1.50%以下 [7]

宏观经济政策基调 - 下半年经济政策保持连续性稳定性，同时增强灵活性预见性，增量政策将根据形势变化随时推出[2][3] - 宏观政策将持续发力并适时加力，落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策[5] - 政策工具更多侧重结构性和定向支持，强调已出台政策的传导和落实效果[6] 货币政策与金融支持 - 货币政策将保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行，结构性工具更多向小微企业倾斜[6] - 支持小微企业具体手段或包括再贷款再贴现、定向降准、普惠小微贷款支持工具扩容等[6] - 专家预计下半年有10至20个基点的降息空间，以稳楼市为主要触发因素，同时有必要进一步降准[7] 财政政策与政府投资 - 财政政策是下半年主要发力点，将加快政府债券发行使用，提高资金使用效率[5][6] - 截至6月底，新增地方政府专项债发行超过2.2万亿元，达到年度设定目标的49%[6] - 未来可根据形势需要动态调整预算，扩大财政支出，推动国资收益上缴财政并专项用于社保体系建设[3] 消费促进与内需释放 - 政策着力有效释放内需潜力，深入实施提振消费专项行动，培育服务消费新增长点[2][8] - 6月社会消费品零售总额同比增长4.8%，较5月回落1.6个百分点，消费回升基础仍需巩固[8] - 一季度居民消费倾向为63.1%，低于去年同期63.3%和疫情前2019年同期65.2%，消费者信心指数为87.8，处于历史6%分位[8] 投资激活与民间资本 - 高质量推动国家重大工程和补短板项目建设，激发民间投资活力以扩大有效投资[10] - 6月房地产投资和民间投资增速出现加速放缓，需通过改革释放投资空间并提升预期收益率[10] - 定期存款占居民存款比重达74.4%的历史最高水平，居民贷款/存款比重为52.3%，较2021年11月高点70.3%持续下滑[8] 市场竞争与产能治理 - 首次在政治局会议提出依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理，规范地方招商引资行为[11] - 7月市场监管总局约谈饿了么、美团、京东等平台企业，要求理性参与竞争，严格落实主体责任[13] - 工信部将推动机械、汽车等十大行业稳增长方案落地，通过产能置换和技术升级淘汰落后产能[13] 行业治理与反内卷措施 - 整治内卷聚焦新能源汽车等下游新兴行业，约束企业无序价格战，防止低价低质低效竞争[13][14] - 标本兼治方法包括加强产品质量检测、提高标准，以及约束地方政府补贴行为、破除地方保护主义[14] - 引导企业良性竞争，避免内卷式竞争，以优质产品和服务赢得市场[11]

信贷结构优化 - 制造业贷款保持较快增长 [3] - 房地产贷款呈恢复性增长 [3] - 科技贷款持续快速增长且增速显著高于各项贷款增速 [3] - 绿色贷款增速显著高于各项贷款增速 [3] - 对绿色产业支持力度不断加强 [3] 货币政策工具实施 - 支农支小再贷款及再贴现落地265亿元人民币 [3] - 运用科技创新再贷款、碳减排支持工具等政策带动银行投放相应贷款约230亿元 [3] - 5月份推出的一揽子货币政策均在厦门落地实施 [3] 普惠金融与小微企业支持 - 针对个体工商户和小微企业主的住户部门中长期经营贷款同比增多 [3] - 全国中小微企业资金流信用信息平台帮助1200余家企业获得授信超240亿元 [4] - 1054家优质企业享受贸易投资便利化政策 [4] 跨境金融服务 - 跨境人民币结算量达2161亿元 [4] - 经常项下和直接投资项下跨境人民币结算量1880亿元且位居福建省第一 [4] 金融总量与实体经济服务 - 上半年金融总量稳步增长 [1] - 持续提升服务实体经济质效 [1][4] - 为地方经济高质量发展注入强劲动力 [1]

会议指出，宏观政策要持续发力、适时加力。要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策， 充分释放政策效应。加快政府债券发行使用，提高资金使用效率。兜牢基层"三保"底线。货币政策要保 持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行。用好各项结构性货币政策工具，加力支持科技创新、提振 消费、小微企业、稳定外贸等。支持经济大省发挥挑大梁作用。强化宏观政策取向一致性。 "宏观政策要持续发力、适时加力"，并且强调，"落实落细宏观政策各项措施"。中共中央政治局召开会 议传递了怎么样的信号？ （原标题：如何理解"宏观政策要持续发力、适时加力"？） 7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。 会议强调，做好下半年经济工作，要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持稳中求进 工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，保持政策连续性稳定性，增强灵活 性预见性，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有力促进国内国际双循环，努力完成全年经济社会 发展目标任务，实现"十四五"圆满收官。 从货币政策来看，王运金认为，下半年货币政策将保持适度宽松基调，加大调控强度，通过逆回购、 M ...

政治局会议经济部署 - 宏观政策将持续发力、适时加力，落实积极财政政策和适度宽松货币政策，加快政府债券发行并提高资金使用效率[1] - 货币政策保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行，结构性工具重点支持科技创新、消费提振、小微企业和外贸稳定[1][3] - 政策强调连续性和稳定性，同时增强灵活性与预见性，以应对内外部环境变化[2][3] 上半年经济表现与挑战 - 上半年经济运行稳中有进，新质生产力发展良好，但面临外需减弱、房地产调整、内需不足等风险[2] - 1-6月新发放企业贷款利率3.3%（同比降45基点），个人住房贷款利率3.1%（同比降60基点），均处历史低位[4] - 外部经贸环境挑战导致经济增长拉动力减弱，需通过逆周期和跨周期调节应对[2][3] 货币政策展望 - 三四季度可能实施降准，LPR或再降超10基点，以降低中长期贷款利率和房贷压力[4][7] - 上半年已降准0.5个百分点并下调LPR 10基点，政策利率和存款利率同步下调[4] - 结构性工具创新试点将扩大覆盖范围，如上海"先行先试"科技创新支持工具[6][7] 结构性政策工具 - 科技创新再贷款额度增至8000亿元，支农支小再贷款新增3000亿元，定向支持涉农、小微和民营企业[6] - 创设科技创新债券风险分担工具，通过再贷款资金和担保支持股权投资机构发债[6] - 政策工具强化对重点领域激励，如产能治理、规范招商引资及"反内卷"措施[7] 消费与内需提振 - 促消费政策或加码，包括育儿补贴落地，缓解工业品价格下行压力和企业利润下滑[7] - 通过稳就业、稳外贸增强居民消费能力，结构性工具同步支持小微和外贸企业[4][7] - 会议强调经济大省"挑大梁"作用，推动市场竞争秩序优化以释放内需潜力[1][7]