市场整体表现 - 12月1日A股市场三大指数全线上涨，上证指数上涨0.65%重返3900点站上3910点，深证成指上涨1.25%，创业板指上涨1.31%，科创50指数上涨0.72%，北证50指数上涨1.52% [1] - 市场成交额显著放量至1.89万亿元，较前一个交易日增加2917亿元，其中沪市成交7856.58亿元，深市成交10882.79亿元 [1][2] - 个股呈现普涨格局，近4000只股票上涨，上涨股票数为3398只，76只股票涨停，1872只股票下跌，7只股票跌停 [1][2] 指数与大盘股表现 - 大盘股表现强势，上证50指数上涨0.81%，沪深300指数上涨1.10%，沪深300主力资金净流入超40亿元达42.90亿元 [1][3] - 小盘股指数涨幅相对较小，中证1000指数上涨0.72%，中证2000指数上涨0.70%，微盘股指数下跌0.04% [1] - 大盘股对指数上涨贡献显著，宁德时代、中际旭创等五只股票对深证成指贡献点数合计达64.08点占上涨点数近四成，对创业板指贡献点数合计达37.26点占上涨点数逾九成 [2] 行业板块表现 - 有色金属行业涨幅居首达2.85%，通信行业上涨2.81%，电子行业上涨1.58%，仅农林牧渔、环保、房地产行业下跌，跌幅分别为0.43%、0.23%、0.06% [2] - 电子行业主力资金净流入58.82亿元，通信行业净流入44.55亿元，有色金属行业净流入16.46亿元，电力设备、传媒、医药生物行业主力资金净流出居前，分别为19.65亿元、16.37亿元、13.49亿元 [3][4] - 智能音箱、MCU芯片、冰雪旅游、稀土、6G、端侧AI相关板块明显走强，锂电正极、锂电负极等板块有所调整 [1][2] 领涨个股与资金流向 - 中兴通讯主力资金净流入38.28亿元，广和通净流入10.33亿元，中际旭创净流入8.23亿元，鹏鼎控股净流入7.18亿元，宁德时代净流入6.98亿元 [4] - 有色金属板块中亚太科技、罗平锌电、闽发铝业涨停，江西铜业涨逾9%，兴业银锡、云南铜业等涨逾7% [2] - 通信板块中广和通20%涨停，实达集团、中兴通讯等多股涨停，电子板块中贝隆精密、北京君正等均20%涨停 [2][3] 市场背景与分析师观点 - 分析人士认为在海外扰动缓和、全球流动性宽松预期升温、风险偏好提振下，跨年行情已具备良好基础，12月市场有望发动指数级别上行的跨年行情 [1][4] - 市场在经历三个月震荡蓄势后选择向上突破概率较高，结合三季报、"十五五"规划建议等因素，12月将发动跨年行情 [4][5] - 参照历史经验成长和周期是高胜率板块风格，成长板块关注航空装备、AI链相关的储能和电网电源设备，周期板块关注化工品及能源金属 [5] - 截至12月1日收盘A股总市值为116.58万亿元，万得全A滚动市盈率为21.85倍，沪深300滚动市盈率为14.05倍 [4]

行业趋势与市场前景 - 端侧人工智能正在崛起，AI应用正从云端向终端设备快速延伸，科技巨头纷纷加码端侧AI硬件 [1] - 据中信建投估算，2026年手机、PC的AI渗透率有望分别达到45%和62% [1] - 端侧AI市场规模预计从2025年的3219亿元跃升至2029年的1.22万亿元，年复合增长率达40% [1] - 市场预期智能眼镜销量将从2024年的152万副增长至2029年的6000万副，成为重要AI载体 [1][6] - 据WellsennXR数据，2024年全球AI眼镜销量达152万副，预计2025年将达350万副 [6] - 洛图科技预测，2025年中国智能眼镜市场零售量有望接近140万台，同比上涨216% [6] 政策支持 - 上海市经信委发布《智能终端产业高质量发展行动方案》，从政策层面加强端侧AI芯片布局 [1] - 上海市经信委印发《上海市智能终端产业高质量发展行动方案（2026-2027年）》，明确加强端侧人工智能芯片布局，覆盖X86、ARM、RISC-V三大技术路线 [2] - 国务院印发《关于深入实施人工智能+行动的意见》，提出2027年新一代智能终端普及率超70%，2030年超90% [2] - 地方政策与中央规划形成合力，为AI消费电子产业确定性增长创造条件 [2] 技术优势与产业变革 - 端侧AI相比云端AI在成本、能耗、可靠性、隐私和个性化方面表现突出 [2] - 端侧AI能够以更低能耗运行生成式模型，避免云端高峰期的排队延时问题，并在本地保护用户隐私数据 [2] - 端侧AI的发展正在从交互方式、系统架构和商业生态三个维度重新定义智能终端 [4] - 交互方式从GUI向LUI转变，用户可通过自然语言表达需求，AI直接交付端到端结果 [4] - 系统架构实现从“工具执行”到“自主执行”的跃迁，AI Agent具备“规划-感知-决策-执行”全流程闭环能力 [5] - 商业生态从“单一功能工具”向“全场景智能终端”转变，构建跨品牌、跨场景、跨设备的智能互联生态 [5] 巨头布局与产品动态 - 阿里巴巴发布首款AI眼镜“夸克”，售价1899元起，深度整合千问大模型与阿里生态服务 [1][3] - 夸克AI眼镜硬件采用双光机双目显示方案，亮度达4000 nits，配备五个麦克风阵列加骨传导，支持3K视频录制 [3] - 字节跳动推出豆包AI手机助手，直接嵌入操作系统底层，实现跨应用比价下单等复杂操作 [1][3] - 豆包AI手机助手可理解自然语言指令，执行跨越不同应用程序的复杂指令链条，并配备专属物理按键和“屏幕感知”能力 [3] - 两款产品代表了端侧AI发展的不同路径：阿里聚焦垂直场景的专业设备，字节则试图通过系统级集成重塑手机交互方式 [3] 产业链投资机遇 - 端侧AI浪潮有望为上游芯片、中游硬件、下游软件供应链企业创造新的增长机遇 [1] - 上海作为长三角AI消费电子生态核心区域，其行动方案将为上游AI芯片、中游硬件、下游软件等供应链公司带来更多成长机遇 [2] - 智能眼镜作为端侧AI重要载体，市场前景广阔 [6] - 随着技术进步和场景拓展，端侧AI设备的普及将推动相关产业链公司业绩持续增长 [6] - AI硬件领域，算力芯片方面关注寒武纪、海光信息、龙芯中科；晶圆代工关注中芯国际、华虹公司；先进封装关注长电科技、通富微电；存储关注兆易创新、澜起科技、德明利；PCB关注深南电路、沪电股份、生益电子 [8] - 端侧AI应用领域，AI手机产业链包括苹果产业链的立讯精密、领益智造、鹏鼎控股，安卓产业链的传音控股、华勤技术、豪威集团；AIoT领域关注乐鑫科技、瑞芯微、恒玄科技、炬芯科技 [8]

行业与公司 * 行业涉及端侧AI硬件 包括AI手机 AI眼镜 嵌入式AI蜂窝模组 SOC芯片等消费电子领域[1] * 公司提及互联网厂商如字节跳动 阿里巴巴 谷歌 Meta 苹果 手机厂商如荣耀 OPPO 小米 理想 三星 华为 SOC及模组厂商如高通 移远 广和通 恒玄 乐鑫 博通集成 全志科技 瑞芯微 地平线等[1][8][12][17][23][25] 核心观点与论据 端侧AI硬件发展背景与趋势 * 端侧AI硬件发展必要性在于连接To C应用和云端算力 可行性在于云端算力调用面临成本和安全问题 未来端云结合将成为主流算力部署模式[2] * AI技术推动智能手机硬件设计变革 包括提升SoC中NPU算力及内存 加强散热设计如导入VC板 优化电池续航如采用硅碳负极技术 调整结构设计以减重散热 以及调整底层操作系统以支持直接调用[5] * 未来AI手机生态将加速迭代 手机厂与模型厂竞合关系更密切 AI眼镜 PC等设备将改变现有人机交互方式 存储涨价带来短期成本压力但长期硬件创新加速[10][11] AI Agent对移动互联网生态的影响 * AI Agent如豆包语音助手通过跨应用调用提升人机交互效率 可能导致用户流量从多个APP聚集到单一Agent 改变应用格局并引发手机厂商与互联网厂商在入口争夺上的新竞争[6][7] * 手机厂商优势在于硬件 用户和底层权限 通过系统级AI升级语音助手 互联网厂商优势在于软件开发平台和数据权限 布局接管设备的智能体虚拟机 双方合作将改变以超级APP为核心的移动互联网生态 并可能引发广告模式和应用商店分成等变现方式变革[8] * 字节跳动发布豆包语音助手代表AI Agent在手机端的发展方向 未来手机Agent接管手机操作成为明确趋势[9] AI眼镜市场前景与产品动态 * AI眼镜市场迎来密集发布期 理想将于12月3日发布 谷歌12月8日XR大会可能推出联名AR眼镜 2026年初CES展三星和谷歌将联合发布 Meta预计2026年第一季度推出自有品牌AI眼镜 华为 字节跳动等国内大厂也计划迭代产品[17] * 预计2025年全球AI眼镜出货量在500万至800万之间 Meta对2026年备货指引乐观 出货量或超2,500万 同比翻倍增长[1][18] * 阿里巴巴夸克SE AI眼镜亮点包括采用双光机模组减少眩晕感 二维扩瞳光波导技术 高通AR1外挂低功耗芯片结合安卓开源OS和Artos交互系统延长续航 主板电池后置设计提高舒适度 软件端依托淘宝 支付宝等阿里生态系统及自研大模型"千问"[15][16] 智能化渗透与模组市场发展 * 智能化功能对传统设备渗透潜力巨大 全球每年约21亿副普通眼镜 若2%转变为智能化设备 即可达4,000万副市场规模 大厂推动消费者教育和成熟产品发布将扩大渗透率[3][20] * 端侧AI加速落地推动传统蜂窝通信模组智能化升级 到2030年嵌入式AI蜂窝模组将占整个蜂窝物联网模组出货量的25% 较2023年的6%显著提升 复合增长率达35%[3][21][22] * 国内模组厂商如移远拥有完善AI算力模组产品矩阵 算力可达几十TOPS 广和通截至2024年底智能模组收入占总营收40%以上 并成立AI研究院 业务延伸至解决方案方向 提高价值量[23][24] SOC技术进展与挑战 * SOC技术最新进展体现为多款搭载端侧大模型设备已商用 使用8纳米甚至更先进制程芯片 二梯队厂商也跟进先进制程 行业认为市场即将爆发[26] * 短期SOC行业面临国补透支需求影响 2025年上半年业绩较好但四季度环比增长可能有限 2026年影响将减弱 因穿戴设备及耳机换机周期较短 中小型SOC主要以闹为主 对明年需求影响可控[27] * 字节跳动AI Agent展示SOC在端侧AI中的重要性 未来手机AI Agent可能依赖耳机或眼镜实现对话功能 恒玄 乐鑫等公司侧重连接和低功耗 全志科技 瑞芯微等公司代表部署模型在端侧 几十TOPS算力基本够用[25] 其他重要内容 * 苹果计划2026年第一季度发布Siri升级版本 功能不弱于豆包 凭借芯片系统全面自研实现软硬协同是核心竞争优势 高端用户对降本增效需求敏感 可能成为忠实付费AI功能用户 2026年上半年计划发布带摄像头AirPods 高性价比MacBook 下半年预计发布折叠屏手机 iPCamera 机器人类产品及不带显示屏眼镜[12] * 随着Agent技术发展 通过语言或手势指令交互结合基础显示功能 将提高交互效率解放用户双手 未来智能设备形态更自然流畅 硬件成本快速下降 如Raven第二代产品成本约200美元 2026年可能降至150美元 触及更多消费者[19]

涉及的行业与公司 * 行业为物联网板块 重点关注端侧AI产业链和上游通信模组环节[1][3][11] * 涉及的公司包括华为 广和通 美格智能 广合通 博实结 移远通信[1][3][5][8][9][10][12][13] 核心观点与论据 近期催化因素：华为AI玩具发布 * 华为AI玩具“憨憨”定价399元 开售10秒售罄 二手市场价格炒至600多元 反映市场热烈需求[2][1] * 该产品实现模型本地化部署 将响应时间缩短至0.3秒 相比传统智能玩具0.8-1.2秒的响应时间有显著提升[4][1] * 产品增强情绪识别能力 支持触摸 摇晃等多种交互方式 并具备价格优势[4][1] 对产业链的积极影响 * 事件对端侧AI产业链产生积极影响 加速产业链发展[1] * 广和通因与洛博智能签订战略协议 为相关产品提供通信模组技术支持而直接受益[5][1] * 美格智能等其他模组厂商间接受益 但受益程度相对较小[5][1] 物联网产业链整体经营状况承压 * 2025年第三季度和第四季度以来 物联网产业链整体经营承压[6][1] * 上游模组环节受冲击尤为严重 原因包括部分车企客户采用自研模组方案导致收入受损 以及存储器件涨价侵蚀利润率[6][1] * 预计压力将持续至2026年第一季度 该时段可能成为相关公司业绩低点 之后行业状况有望逐步改善[6][1][12] 主要公司分析与发展前景 * **广和通**：正从传统模组厂商向软硬件集成商转型 布局机器人端业务 并在港股上市募集资金以扩张业务 短期业绩受存储涨价影响 但长期发展潜力巨大[7][1] * **广合通**：在智能模组领域表现突出 智能模组占比领先 是唯一全面拥抱高通技术的模组公司 若高通在AI芯片或算力卡方面取得进展 其有望成为高通AI端侧重要合作伙伴[8][3][13] * **博实结**：与其他公司不同 专注于端侧应用并自研模组 发展逻辑包括提升高毛利出海业务占比 以及具备云到端软硬件一体化集成能力 在国内低毛利市场凭借费用管控保持盈利 海外智能睡眠终端和商用车等领域有望快速增长[10][3] * **移远通信**：预计2025年业绩为10亿元人民币 2026年可能达12至13亿元人民币 估值在几家公司中最便宜 2025年市盈率为25倍 2026年为20倍[9] 产业链各环节挑战与机遇 * **模组环节**：面临上游成本上涨和下游价格传导能力有限的双重压力 但各公司股价已回落至2025年4月水平 负面信息基本消化[11][3][6] * **端侧环节**：相对于上游模组厂更具增长潜力 受益于硬件AI化趋势 受存储涨价影响较小 成本传导能力更强[11][3] * 综合比较 端侧优于上游模组环节[11][12] 其他重要内容与未来预测 * 物联网产业预计在2026年第一季度迎来经营层面的触底反弹[12] * 从投资角度看 端侧看好博实结 模组环节更看好广合通和美格智能 广合通因应用场景广阔和版图扩张受青睐 美格智能因全面拥抱高通技术有望受益于高通未来进展[12][13][10][3] * 行业当前承压阶段或为长期投资者提供买入时机[1][7]

公司股价与产品发布 - 阿里巴巴股价拉升涨3.5%，报162.5美元 [1] - 股价上涨消息面上与夸克AI眼镜正式开售相关 [1] 新产品详情 - 夸克AI眼镜于上周四正式开售，首发提供S1、G1两个系列共六款单品 [1] - 产品搭载的千问助手已融合支付宝、高德地图、淘宝、飞猪、阿里商旅等阿里生态核心场景 [1] - 该产品初步具备了在物理世界辅助用户、帮用户办事的能力 [1] 机构观点与战略意义 - 东方证券认为夸克AI眼镜有望成为公司的C端新入口 [1] - 该产品配合千问APP及Qwen模型，可形成C端心智与数据闭环 [1] - 机构看好公司全栈AI优势在增加端侧布局后的进一步强化 [1] - 机构同时看好夸克AI眼镜的放量潜力 [1]

核心观点 - 权益市场放量上涨但尚未脱离震荡轮动模式，资金注意力转向端侧AI和有色金属等滞涨板块[1] - 科技叙事仍在寻找突破口，市场从谷歌产业链转向端侧AI和太空算力，后续将进入大浪淘沙阶段[2] - 轮动可能转向今年表现强势但尚未明显修复的行业如电力设备（今年上涨40.85%，11月21日至今下跌1.22%）或避险板块如消费红利品种[3] - 港股科技和红利品种调整幅度接近历史底部经验值，恒生科技下跌19.26%触及20%-30%跌幅区间，反转需等待美联储降息落地[4] - 商品市场呈现普涨格局，白银上演逼空行情，贵金属单日资金流入54亿元，多晶硅等"反内卷"品种受预期驱动和超跌修复双重影响[8][9] 权益市场表现 - 万得全A上涨0.95%，成交额1.89万亿元，较上周五放量2917亿元[1] - 恒生指数上涨0.67%，恒生科技上涨0.82%，南向资金净流入21.48亿港元，阿里巴巴净流入13.21亿港元[1] - 市场轮动特征明显：科创100指数上周领涨但当日下跌0.04%，光模块指数宽幅震荡仅上涨0.47%[1] - 端侧AI受豆包手机助手催化，有色金属板块因商品价格上涨吸引资金博弈轮动[1] 行业轮动方向 - 弹性追逐方向：电力设备今年上涨40.85%但11月21日至今下跌1.22%，基础化工今年上涨28.25%同期下跌1.39%[3] - 避险方向：消费和红利品种今年上涨不多且尚未明显修复，政策空窗期结束后消费地产或迎阶段性反弹[3] - 港股科技板块10月3日至11月21日下跌19.26%，接近20%-30%的历史跌幅区间；港股通红利低波指数下跌6.13%触及5%-7%的小幅下跌经验值[4] 债券市场动态 - 债市震荡格局延续，3-7年期国债下行0.25-0.75bp，5-7年国开债下行0.5-1.0bp[4] - 10年期国债收益率小幅下行0.15bp至1.83%，30年期国债收益率上行0.8bp至2.19%，受股债跷跷板效应压制[4][7] - 资金面月初宽松，R001下行5bp至1.37%，DR001收于1.31%，逆回购到期压力增加但央行预计呵护对冲[5] - 债基大额赎回暂停，理财子对短债基金转为净申购，市场关注11月央行购债金额是否超1000亿元[7] 商品市场表现 - 商品指数单日净流入68亿元，贵金属板块流入54亿元，有色板块流入49亿元，新能源板块多晶硅流入超6亿元[8] - 沪银大涨5.86%创上市新高，沪金上涨1.33%，沪铜、沪铝分别上涨2.37%和1.65%[8] - 白银逼空行情源于美联储降息预期升温及库存低位，上期所白银库存处于2016年以来0.4%历史极低分位[9] - 多晶硅上涨3.26%受平台公司成立预期和减产挺价驱动，双焦上涨2.86%-2.73%演绎利空出尽逻辑[9] 反内卷品种表现 - 多晶硅7月以来涨幅65.30%，光伏设备股票涨幅50.28%，期货表现优于股票15.01个百分点[14] - 锂电池板块股票上涨49.37%，碳酸锂期货上涨50.83%，期货表现略优于股票1.46个百分点[14] - 玻璃玻纤股票上涨35.18%，玻璃期货下跌11.94%，股票表现优于期货47.12个百分点[14] - 有色金属股票上涨49.16%，氧化铝期货下跌11.64%，股票表现优于期货60.79个百分点[14]

股价表现 - 阿里巴巴股价拉升涨3.5%，报162.5美元 [1] 产品发布 - 夸克AI眼镜上周四正式开售，首发提供S1、G1两个系列共六款单品 [1] - 夸克AI眼镜搭载的千问助手已融合支付宝、高德地图、淘宝、飞猪、阿里商旅等阿里生态核心场景 [1] 产品潜力与战略意义 - 夸克AI眼镜初步具备在物理世界辅助用户、帮用户办事的能力 [1] - 东方证券认为夸克AI眼镜有望成为阿里的C端新入口，配合千问APP及Qwen模型形成C端心智与数据闭环 [1] - 看好阿里全栈AI优势在增加端侧布局后的进一步强化，以及夸克AI眼镜的放量潜力 [1]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 字节跳动发布豆包手机助手技术预览版并发售AI工程样机，中兴通讯提供硬件支持，售价3499元，采用6.78英寸LTPO屏幕，搭载高通骁龙8至尊版移动平台，具备16GB内存、512GB存储[5] - 豆包手机助手基于字节自研大模型豆包，从应用侧过渡到操作系统侧，通过系统级授权深度整合多模态输入和跨应用工作流，实现跨应用任务链执行、复杂场景多步骤自动化、设备级资源调用[6] - 阿里发布夸克AI眼镜，包含S1和G1两个系列六款产品，搭载阿里最新千问AI助手，是阿里自研大模型在手机外的首次尝试，深度融合阿里旗下应用生态[7] - 华为上线首款情绪陪伴AI玩具"智能憨憨"，售价399元，接入华为"小艺"大模型并可与手机联动，产品交互包含摸头、摇晃、语音等，通过独立App链接2.4g网络与手机联动[7] - 豆包手机助手、夸克AI眼镜和华为AI玩具或将重塑端侧AI交互模式，助力AI应用加速落地，有望持续拉动端侧AI需求[8] 相关公司动态 - 字节跳动表示暂时没有自研开发手机的计划，正与多家手机厂商洽谈合作，将与生态伙伴共同打造成熟完善的手机智能助手[5] - 豆包展示了操作手机Pro模式，在大模型推理之外调用Agent与工具链，执行效率更高，触发过程中的询问频率进一步降低[6] - 阿里计划在未来持续丰富AI硬件的使用场景，有望带动AI算力需求以及端侧硬件产业链升级[7] 投资建议 - 推荐标的：中兴通讯、广和通[8] - 受益标的：移远通信、美格智能、乐鑫科技、和而泰、拓邦股份、网宿科技、亿联网络、会畅通讯等[8]

核心观点 - 报告整体观点聚焦于人工智能技术从模型层面向端侧硬件和应用场景的加速渗透，以及多个制造业领域供需关系的积极变化 [25][26][30][32][38][40][49][50] - 宏观经济数据显示工业生产与需求边际走弱，但出口呈现改善迹象 [6][7][10] 宏观经济 - 建筑开工率维持历史低位，基建和房建水泥用量环比回升但仍处低位，建筑工地资金到位率同比低于2024年同期 [6] - 工业生产整体景气度处于历史中高位但部分开工转弱，PX开工率维持高位而PTA开工率下滑至历史低位，汽车半钢胎开工率弱于2023-2024年同期 [6] - 需求端建筑需求仍弱，螺纹钢、线材、建材表观需求均处历史低位，乘用车四周滚动销量同比震荡下行，家电销售进一步转弱 [7] - 全国30大中城市商品房成交面积平均值环比回升43%，但较2023、2024年同期分别下降14%、31%，一线城市成交面积较2023、2024年分别变动-12%、-40% [9] - 最近四周港口吞吐量较2024年同期同比+9.6%，多指标模型预测11月出口同比+8.4%左右 [10] 机构调研与金股动向 - 周度调研热度环比下跌且低于2024年同期，机械设备、电子、医药生物、基础化工和电力设备关注度较高，银行、通信、食品饮料调研总次数环比上升 [14][15] - 月度全A被调研总次数环比回升但低于2024年同期，仅通信、钢铁行业关注度同比上升 [15][16] - 个股方面，威胜信息、海峡股份、万马科技等周度受关注较多，汇川技术、冰轮环境等月度受关注较多 [17] - 达意隆境外收入占比46.02%，东南亚等区域饮料市场快速扩容带动公司海外业务发展 [18] - 12月券商金股中电子、电力设备、有色金属、机械设备等行业金股数量占比靠前，分别为15.5%、8.2%、7.3%、6.7% [21] - 12月券商金股市值水平和估值水平上升，或表明转向成长风格，11月全部金股组合收益率为-3.4%，2025年以来收益率为32.2% [21][22] 通信与端侧AI - 字节跳动发布豆包手机助手技术预览版，样机硬件由中兴通讯支持，售价3499元，豆包与手机厂商在操作系统层面合作，交互能力大幅提升 [25][26] - 阿里发布夸克AI眼镜，华为联合发布"智能憨憨"AI玩具售价399元，这些产品有望重塑端侧AI交互模式，拉动AI算力需求及端侧硬件产业链升级 [27][29][30] 电力设备与新能源 - 预计2026年全球锂电池出货量2921.8GWh，同比+35%，其中国内出货量2345.8GWh同比+37%，海外出货量576.1GWh同比+29%，产业链供需拐点已至 [32] - 2025Q1-3欧洲新能源车市场强劲复苏，Q4大众、宝马、奔驰等将进入新电车平台车型量产交付周期，欧洲电车或进一步提速 [33] - 2025年1-9月我国公共充电桩增量为89.7万个，同比增长48.9%，10月"三年倍增"行动方案落地有望开启新一轮投资周期 [34] - 欧洲热泵对欧出口于2024Q4见底，2025年前三季度对欧出口同比+20% [35] 机械与人形机器人 - 人形机器人行业核心公司指数上涨6.04%，跑赢大盘，板块步入上行通道，2026年为人形机器人量产元年 [38][40] - 特斯拉机器人2026年1月底到2月Gen3机器人量产定型，3月确定首批供应商，2026年3季度开始规模化走下产线 [39] - 国内小米明确未来5年机器人将在其工厂规模化落地，宇树斥资12.4亿元在宁波建设超级工厂，长安汽车出资2.25亿设立机器人公司 [40] 社服与时尚消费 - 美图设计室推出电商设计Agent，可一句话生成专业电商套图、视频，匹配亚马逊、Shein等主流电商平台，其"美图设计室"在国内AI产品总榜中位列23名，web端访问量环比增长1.26% [45] - 遇见小面2025年上半年收入为7.03亿元同比增长33.8%，净利润0.42亿元同比增长95.8%，净利率提升至5.9% [45] - 欧莱雅、珀莱雅等美妆巨头密集布局PDRN系列新品，绽媄娅PDRN能量棒2025年10月线上三平台GMV突破5000万 [46] 传媒与AI应用 - 11月共178款国产游戏及6款进口游戏版号获批，国产游戏版号数量创年内单月新高，2025年累计已下发1532个 [50] - 进口动画影片《疯狂动物城2》累计内地票房超过18.9亿元，猫眼预测其最终票房达42.63亿元 [51] - AI游戏、AI广告、AI漫剧、AI电商、AI设计等应用赛道受关注，阿里巴巴夸克AI眼镜、恺英网络AI陪伴玩具等硬件产品密集发布 [49][50] 公司研究 - 中科星图围绕商业航天全产业链布局，维持2025-2027年归母净利润预测为4.36、5.25、6.27亿元 [53] - 子公司星图测控发布"星眼"太空感知星座计划，拟从2026年上半年开始陆续发射156颗卫星 [57] - 美团-W 2025Q3收入954.9亿元同比+2.0%，non-IFRS净亏损160.1亿元，主要因外卖行业竞争激烈，公司下调2025-2027年盈利预测 [58][59]

豆包手机助手发布与行业合作 - 字节跳动豆包团队于12月1日发布豆包手机助手技术预览版 该助手是在豆包APP基础上与手机厂商在操作系统层面合作的AI助手软件[1] - 豆包手机助手已搭载于中兴通讯旗下努比亚M153工程样机并开启少量发售 售价为3499元[1] - 豆包方面表示没有自研手机计划 正与多家手机厂商洽谈以“生态合作”形式将助手整合进不同品牌机型[1] 产品功能与用户体验 - 用户可通过语音、侧边键或豆包Ola Friend耳机唤醒助手 在任意界面可就屏幕内容提问[2] - 助手具备AI操作手机功能 可根据指令在多应用间自动跳转 完成查票订票、商品比价下单、批量下载文件、多软件物流进度一键查询等任务[2] - 助手打通系统原生相册 用户可通过语音对图片下达如删除人物、清理杂物等修图指令[2] - 助手提供操作手机Pro模式 除调用GUI Agent模拟点击外 还可直接调用系统工具 结合记忆数据与更强推理能力以完成复杂任务[3] - 在涉及支付等高敏感环节 助手会提示用户手动完成以降低风险 操作过程中用户仍可正常使用手机[2] 市场反应与行业趋势 - 合作消息刺激中兴通讯股价涨停 AI手机概念股如福蓉科技、道明光学、格林精密、同兴达等跟涨[2] - 手机厂商与大模型厂商合作成为AI在端侧落地的主要形态 各大手机厂商开始从自研转向与外部大模型合作[3] - 国内AI厂商已开启硬件侧落地 例如智谱曾发布全球首个手机Agent AutoGLM2.0 可实现一句话操作抖音、小红书、美团、京东等数十个高频应用[3] - 主要手机厂商高度重视端侧AI vivo已将AI发展重心向端侧转移并推出30亿参数端侧多模态推理模型 OPPO新AI战略也将重点放在端侧模型 荣耀认为未来端侧模型价值将越来越凸显[4] 机构分析与前景展望 - 中信证券分析指出 中兴通讯与豆包的合作标志着消费电子厂商与互联网大厂的生态协同进入新阶段 预计2026年全球AI手机渗透率将突破35%[5] - 华创证券进一步指出 豆包大模型作为系统级能力的深度植入 将显著拓宽AI模型的应用边界 推动AI功能在更多场景中落地[5]